第三讲基金与保险理财课件

证券投资基金理财证券投资基金理财 第一节第一节 证券投资基金理财基础证券投资基金理财基础第二节第二节 证券投资基金理财内容证券投资基金理财内容第三节第三节 证券投资基金理财的策略证券投资基金理财的策略2024/7/131 证券投资基金是一种利益共享、风险共证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过向社会公开发行担的集合投资方式，即通过向社会公开发行一种凭证筹集资金，集中投资者的资金由基一种凭证筹集资金，集中投资者的资金由基金托管人托管，并由基金管理人管理和运用金托管人托管，并由基金管理人管理和运用资金。从事股票、债券、外汇、货币等金融资金。从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。工具投资，以获得投资收益和资本增值。证券投资基金在不同国家或地区称谓有证券投资基金在不同国家或地区称谓有所不同，美国称为所不同，美国称为“共同基金共同基金”，英国和香，英国和香港称为港称为“单位信托基金单位信托基金”，日本和台湾称为，日本和台湾称为“证券投资信托基金证券投资信托基金”。2024/7/132一、证券投资基金的组织结构一、证券投资基金的组织结构 不论是何种类型的证券投资基金，其组织结构不论是何种类型的证券投资基金，其组织结构都涉及到关系人（当事人），关系人主要有基金都涉及到关系人（当事人），关系人主要有基金投资人、基金管理人、基金托管人和基金承销人。投资人、基金管理人、基金托管人和基金承销人。这些组织组成了互相协作、互相监督、制约的运这些组织组成了互相协作、互相监督、制约的运作机构，使投资者的权益不受侵犯。作机构，使投资者的权益不受侵犯。1 1基金投资人也就是基金持有人，指基金单位或基金投资人也就是基金持有人，指基金单位或受益凭证的持有人。可以是自然人，也可以是法受益凭证的持有人。可以是自然人，也可以是法人。基金持有人是基金资产的最终所有人，其通人。基金持有人是基金资产的最终所有人，其通过购买受益凭证，享有本金受偿权、收益分配权过购买受益凭证，享有本金受偿权、收益分配权及参与持有人大会表决的权利。及参与持有人大会表决的权利。2024/7/1332 2基金管理人由依法设立的基金管理公司担任，基金管理人由依法设立的基金管理公司担任，是负责基金的发起设立与投资的专业机构。是负责基金的发起设立与投资的专业机构。3 3基金托管人又称基金保管公司，是投资人权益基金托管人又称基金保管公司，是投资人权益的代表。我国的代表。我国证券投资基金管理暂行办法证券投资基金管理暂行办法规规定，基金托管人必须是满足一定条件的商业银行。定，基金托管人必须是满足一定条件的商业银行。4 4基金代理人又称基金承销公司，负责代理承办基金代理人又称基金承销公司，负责代理承办基金受益凭证的发行、募集、交易、赎回和分红基金受益凭证的发行、募集、交易、赎回和分红派息等工作。在我国主要是银行和证券公司的各派息等工作。在我国主要是银行和证券公司的各大营业网点，投资者可以到这些营业网点申请购大营业网点，投资者可以到这些营业网点申请购买、转让或赎回某家基金的份额。买、转让或赎回某家基金的份额。2024/7/134二、证券投资基金理财的特点二、证券投资基金理财的特点 1.1.专业理财。专业理财。证券投资基金的基本功能是代理投证券投资基金的基本功能是代理投资机构集众多不特定的投资者的零散资金，交由资机构集众多不特定的投资者的零散资金，交由专门的投资机构作为共同财产进行投资，由基金专门的投资机构作为共同财产进行投资，由基金托管人托管，由专业的基金管理公司管理和运用。托管人托管，由专业的基金管理公司管理和运用。2.2.有效分散投资风险。有效分散投资风险。对普通投资者而言，时间对普通投资者而言，时间和资金规模有限，不可能关注和投资尽可能多的和资金规模有限，不可能关注和投资尽可能多的理财工具，从而产生组合效应和分散投资风险。理财工具，从而产生组合效应和分散投资风险。而基金资金多、规模大、实力强，由专业人员构而基金资金多、规模大、实力强，由专业人员构筑投资组合，能更有效地降低风险，保障投资者筑投资组合，能更有效地降低风险，保障投资者的利益。的利益。2024/7/1353.3.降低交易成本。降低交易成本。基金管理公司通过发行基金单基金管理公司通过发行基金单位将小资金聚集成大资金，分摊到每个基金单位位将小资金聚集成大资金，分摊到每个基金单位的成本也大大降低，每个投资者只要支付很少的的成本也大大降低，每个投资者只要支付很少的费用，就能获得全面细致的分析、广泛及时的实费用，就能获得全面细致的分析、广泛及时的实地调研、富有经验的投资运作。地调研、富有经验的投资运作。4.4.流动性高。流动性高。投资者可以随时将基金变现，尤其投资者可以随时将基金变现，尤其是开放式证券投资基金，可随时赎回基金；封闭是开放式证券投资基金，可随时赎回基金；封闭式基金则可通过证券市场卖出，基金的变现性和式基金则可通过证券市场卖出，基金的变现性和流动性优于银行定期存款和债券等金融工具。流动性优于银行定期存款和债券等金融工具。2024/7/1365.5.管理和运作法制化。管理和运作法制化。基金必须委托基基金必须委托基金管理公司作为基金管理人管理基金资产金管理公司作为基金管理人管理基金资产和进行投资运作，委托银行作为托管人托和进行投资运作，委托银行作为托管人托管基金资产。基金资产独立于基金托管人管基金资产。基金资产独立于基金托管人和基金管理人的资产，基金托管人与基金和基金管理人的资产，基金托管人与基金管理人在行政上和财务上彼此独立，双方管理人在行政上和财务上彼此独立，双方的高级管理人员不得在对方兼任任何职务。的高级管理人员不得在对方兼任任何职务。2024/7/137三、证券投资基金与股票、债券的区别三、证券投资基金与股票、债券的区别 1.1.投资者地位不同投资者地位不同股票持有人是公司的股东，有权对公司的股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见；债券的持有人是重大决策发表自己的意见；债券的持有人是债券发行人的债权人，享有到期收回本息的债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利；基金单位的持有人是基金的受益人，权利；基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是一种信托关系。体现的是一种信托关系。2024/7/138 2.2.风险程度不同风险程度不同 一般情况下，投资股票的风险大于基金。一般情况下，投资股票的风险大于基金。在一般情况下，债券本金安全得到保证，收在一般情况下，债券本金安全得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。益相对固定，风险比基金要小。3.3.收益情况不同收益情况不同 基金和股票的收益是不确定的，而债券基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一般情况下，基金的收益的收益是确定的。一般情况下，基金的收益比债券高。比债券高。2024/7/139 4.4.投资方式不同投资方式不同 与股票、债券的投资不同，基金的投资与股票、债券的投资不同，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，而是者不再直接参与有价证券的买卖活动，而是由专家负责投资方向的确定、投资对象的选由专家负责投资方向的确定、投资对象的选择。择。5.5.价格取向不同价格取向不同 在宏观政治、经济环境相同的情况下，在宏观政治、经济环境相同的情况下，基金的价格主要取决于资产净值；而影响债基金的价格主要取决于资产净值；而影响债券价格的主要因素是利率，股票的价格则受券价格的主要因素是利率，股票的价格则受企业经营状况和供求关系的影响。企业经营状况和供求关系的影响。2024/7/13106.6.投资回收方式不同投资回收方式不同 债券投资是有一定期限的，期满后收回本金。债券投资是有一定期限的，期满后收回本金。股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资。如要收回，只能在投资者不得从公司收回投资。如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现。投资基金则要证券交易市场上按市场价格变现。投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别：封闭型基金视所持有的基金形态不同而有区别：封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产。在封闭期内，基金还可以分得相应的剩余资产。在封闭期内，基金还可以在交易市场上变现。开放型基金一般没有期限，在交易市场上变现。开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。但投资者可随时向基金管理人要求赎回。2024/7/1311三、证券投资基金的分类三、证券投资基金的分类（一）根据基金单位能否增加或赎回分类（一）根据基金单位能否增加或赎回分类 根据基金单位是否可增加或赎回，基金根据基金单位是否可增加或赎回，基金可分为可分为封闭式基金封闭式基金和和开放式基金开放式基金。封闭式基。封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的基毕后的规定期限内，基金规模固定不变的基金。开放式基金是指基金设立后，投资者可金。开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的基金。定的基金。2024/7/1312开放式基金和封闭式基金的主要区别开放式基金和封闭式基金的主要区别:1 1基金规模的可变性不同。基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回，因此在正常情况下，基金规模是固定不被赎回，因此在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，从而使基金的资金总额不断地变化。购基金单位，从而使基金的资金总额不断地变化。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。2024/7/13132 2买卖方式不同。买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托经纪人在证式基金上市交易时，投资者又可委托经纪人在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，则可以随时向基金管理公司或销售机构申金时，则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。购或赎回。3 3买卖价格形成方式不同。买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。的高低。2024/7/13144 4投资策略不同。投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司其募集到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资，较大部分要投时赎回，而不能尽数地用于长期投资，较大部分要投资于变现能力强的资产。资于变现能力强的资产。5 5基金单位净资产公布时间不同。基金单位净资产公布时间不同。封闭型基金单封闭型基金单位净资产一般间隔位净资产一般间隔1 1周、周、3 3个月等较长时间公布一次；个月等较长时间公布一次；而开放式基金单位净资产基本是在每个交易日连续性而开放式基金单位净资产基本是在每个交易日连续性地公布。地公布。2024/7/1315一般情况下，开放型基金并不上市交易，只是在一般情况下，开放型基金并不上市交易，只是在基金管理公司或销售机构申购或赎回。但是现在基金管理公司或销售机构申购或赎回。但是现在有些国家已经推出一种上市型开放式基金，我国有些国家已经推出一种上市型开放式基金，我国在在20192019年推出了交易所交易基金（年推出了交易所交易基金（ETFETF）。）。交易所交易基金（交易所交易基金（ETFETF）是一种在交易所买卖的有）是一种在交易所买卖的有价证券，代表一揽子股票的所有权，可以连续发价证券，代表一揽子股票的所有权，可以连续发售和用一揽子股票赎回。由于它提高了市场的定售和用一揽子股票赎回。由于它提高了市场的定价效率，节省了基金的运作费用，结合了封闭式价效率，节省了基金的运作费用，结合了封闭式基金与开放式基金的优点，很快为市场的各方参基金与开放式基金的优点，很快为市场的各方参与者所接受，自推出后，在美国、韩国、中国香与者所接受，自推出后，在美国、韩国、中国香港等市场取得了巨大成功。港等市场取得了巨大成功。2024/7/1316（二）根据组织形式不同分类（二）根据组织形式不同分类 根据组织形式的不同，基金可分为公司型投资基根据组织形式的不同，基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。金和契约型投资基金。1.1.契约型投资基金契约型投资基金 契约型投资基金也称信托型投资基金，是根据一契约型投资基金也称信托型投资基金，是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金管理金托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金管理公司依据法律、法规和基金契约负责基金的经营和管公司依据法律、法规和基金契约负责基金的经营和管理操作。基金托管人负责保管基金资产，执行管理人理操作。基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来。投资者通过的有关指令，办理基金名下的资金往来。投资者通过购买基金单位、享有基金投资收益。购买基金单位、享有基金投资收益。2024/7/1317 2.2.公司型投资基金公司型投资基金 公司型投资基金，是具有共同投资目标的投资者公司型投资基金，是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象(如各如各种有价证券、货币种有价证券、货币)的股份制投资公司。这种基金通过的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东，按照体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东，按照公司章程的规定享受权利并履行义务。公司型基金成公司章程的规定享受权利并履行义务。公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理公司运用基金资产进立后，通常委托特定的基金管理公司运用基金资产进行投资并管理基金资产。基金资产的保管则委托另一行投资并管理基金资产。基金资产的保管则委托另一金融机构，该机构的主要职责是保管基金资产并执行金融机构，该机构的主要职责是保管基金资产并执行基金管理人指令，二者权责分明。基金管理人指令，二者权责分明。2024/7/1318（三）根据投资风险与收益的不同分类（三）根据投资风险与收益的不同分类 根据投资风险与收益的不同，基金可分为根据投资风险与收益的不同，基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。资基金。（四）根据投资对象的不同分类（四）根据投资对象的不同分类 根据投资对象的不同，基金可分为股票基根据投资对象的不同，基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、指数基金和衍金、债券基金、货币市场基金、指数基金和衍生证券投资基金。生证券投资基金。2024/7/1319货币市场基金货币市场基金 货币市场基金是指以国库券、大额可转让存货币市场基金是指以国库券、大额可转让存单、商业票据、公司债券等期限不到单、商业票据、公司债券等期限不到1 1年的货币市年的货币市场有价证券为主要投资对象的投资基金。与债券场有价证券为主要投资对象的投资基金。与债券基金正好相反，其收益会随着市场利率的下调而基金正好相反，其收益会随着市场利率的下调而下降。下降。货币市场基金通常被认为是无风险或低风险的货币市场基金通常被认为是无风险或低风险的投资。货币市场基金的另一个特点是流动性强、投资。货币市场基金的另一个特点是流动性强、安全性较好，对投资者来说，收取的管理费较低，安全性较好，对投资者来说，收取的管理费较低，免赎回费和申购费，在所有基金品种中是交易成免赎回费和申购费，在所有基金品种中是交易成本最低的一种。本最低的一种。2024/7/1320第二节第二节 证券投资基金理财的内容证券投资基金理财的内容 一、证券投资基金的一、证券投资基金的交易程序及有关费用交易程序及有关费用（一）封闭式基金（一）封闭式基金 封闭式基金的基金单封闭式基金的基金单位像普通上市公司的位像普通上市公司的股票一样在证券交易股票一样在证券交易市场挂牌交易，如右市场挂牌交易，如右图所示。图所示。2024/7/1321如果是以个人身份开户，投资者就必须带上身如果是以个人身份开户，投资者就必须带上身份证。如果已有股票账户，就不需要另外再开份证。如果已有股票账户，就不需要另外再开立基金账户了，原有的股票账户可以用于买卖立基金账户了，原有的股票账户可以用于买卖封闭式基金的。但基金账户却不可以用来买卖封闭式基金的。但基金账户却不可以用来买卖股票，只能用来买卖基金和国债。股票，只能用来买卖基金和国债。买卖封闭式基金的手续费俗称佣金，用来支付买卖封闭式基金的手续费俗称佣金，用来支付给券商作为提供买卖服务的代价。截至给券商作为提供买卖服务的代价。截至20192019年年2 2月，我国法规规定的基金佣金上限为每笔交月，我国法规规定的基金佣金上限为每笔交易金额的易金额的0.3%0.3%，佣金下限为每笔人民币，佣金下限为每笔人民币5 5元，元，券商可以在这个范围内自行确定费用比率。券商可以在这个范围内自行确定费用比率。2024/7/1322（二）开放式基金（二）开放式基金 跟买卖封闭式基金一样，买卖开放式基金跟买卖封闭式基金一样，买卖开放式基金也必须先办理开户手续，拥有开放式基金账户，也必须先办理开户手续，拥有开放式基金账户，然后才能买卖开放式基金。然后才能买卖开放式基金。1.1.开放式基金的开户手续开放式基金的开户手续 开放式基金的开户手续包含三个步骤：开放式基金的开户手续包含三个步骤：第一，到基金管理公司、拥有基金代销资格的第一，到基金管理公司、拥有基金代销资格的银行或证券公司的营业部等基金销售网点填写银行或证券公司的营业部等基金销售网点填写开户申请表、办理开户。开户申请表、办理开户。2024/7/1323第二，如果以个人身份开户，要带上身份证等第二，如果以个人身份开户，要带上身份证等身份证件和印鉴。身份证件和印鉴。第三，必须预留一个接受赎回款项的银行存款第三，必须预留一个接受赎回款项的银行存款账户。账户。在开户之后，投资者只要按照销售机构规定的在开户之后，投资者只要按照销售机构规定的方式准备好购买基金的资金，并且填写和提交方式准备好购买基金的资金，并且填写和提交申购申请表，就可以买入开放式基金。同样，申购申请表，就可以买入开放式基金。同样，投资者只要到销售网点填写并提交赎回申请表，投资者只要到销售网点填写并提交赎回申请表，便能卖出基金。便能卖出基金。2024/7/1324基金认购和申购的区别：基金认购和申购的区别：（1 1）基金认购基金认购。投资者在开放式基金募集期。投资者在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程称为间、基金尚未成立时购买基金单位的过程称为认购。通常认购价为基金单位面值（认购。通常认购价为基金单位面值（1 1元）加元）加上一定的销售费用。投资者认购基金应在基金上一定的销售费用。投资者认购基金应在基金销售点填写认购申请书，交付认购款项，在注销售点填写认购申请书，交付认购款项，在注册登记机构办理有关手续并确认认购。册登记机构办理有关手续并确认认购。（2 2）基金申购基金申购。在基金成立之后，投资者通。在基金成立之后，投资者通过销售机构申请向基金管理公司购买基金单位过销售机构申请向基金管理公司购买基金单位的过程称为申购。的过程称为申购。2024/7/1325基金认购和申购的区别基金认购和申购的区别：由于认购基金有几个月的封闭期，这几个月几乎是没由于认购基金有几个月的封闭期，这几个月几乎是没有运作收益的，并且在封闭期之后，基金的运作水平有运作收益的，并且在封闭期之后，基金的运作水平如何还不得而知。所以，投资者选择认购方式时，必如何还不得而知。所以，投资者选择认购方式时，必须对所认购的基金进行深入的了解，包括基金的预期须对所认购的基金进行深入的了解，包括基金的预期投资构成、基金公司的信誉、基金经理资历等等。如投资构成、基金公司的信誉、基金经理资历等等。如果投资者认为这只基金是有潜力的，这时可以大胆采果投资者认为这只基金是有潜力的，这时可以大胆采用认购方式。用认购方式。同样一只基金，认购和申购的费率是不一样的，基金同样一只基金，认购和申购的费率是不一样的，基金公司为了追求首发量，规定的认购费率一般低于申购公司为了追求首发量，规定的认购费率一般低于申购费率。单从节省手续费的角度考虑，看好某一只基金，费率。单从节省手续费的角度考虑，看好某一只基金，应尽量选择在发行时认购。应尽量选择在发行时认购。2024/7/1326基金赎回的规定基金赎回的规定与购买基金相反，投资者卖出基金是把手中持有的基与购买基金相反，投资者卖出基金是把手中持有的基金单位按一定价格卖给基金管理人并收回现金，这一金单位按一定价格卖给基金管理人并收回现金，这一过程称为赎回。赎回金额是以当日的单位基金资产净过程称为赎回。赎回金额是以当日的单位基金资产净值为基础计算的。值为基础计算的。投资者赎回基金通常应在基金销售点填写赎回申请书。投资者赎回基金通常应在基金销售点填写赎回申请书。按照按照开放式证券投资基金试点办法开放式证券投资基金试点办法的规定，基金的规定，基金管理人应当于收到基金投资者赎回申请之日起管理人应当于收到基金投资者赎回申请之日起3 3个工作个工作日内，对该交易的有效性进行确认，并应当自接受基日内，对该交易的有效性进行确认，并应当自接受基金投资者有效赎回申请之日起金投资者有效赎回申请之日起7 7个工作日内，支付赎回个工作日内，支付赎回费。费。2024/7/1327开放式基金的有关业务开放式基金的有关业务 对于开放式基金来说，投资者除了可以买卖基对于开放式基金来说，投资者除了可以买卖基金单位外，还可以申请基金转换、非交易过户、金单位外，还可以申请基金转换、非交易过户、红利再投资。红利再投资。基金转换，基金转换，是指当一家基金管理公司同时管理是指当一家基金管理公司同时管理多只开放式基金时，基金投资者可以将持有的多只开放式基金时，基金投资者可以将持有的一只基金转换为另一只基金。也就是说，投资一只基金转换为另一只基金。也就是说，投资者卖出一只基金的同时，买入该基金管理公司者卖出一只基金的同时，买入该基金管理公司管理的另一只基金。通常，基金转换费用非常管理的另一只基金。通常，基金转换费用非常低，甚至不收。低，甚至不收。2024/7/1328基金的非交易过户是指在继承、赠与、破产支基金的非交易过户是指在继承、赠与、破产支付等非交易原因情况下发生的基金单位所有权付等非交易原因情况下发生的基金单位所有权转移的行为。非交易过户也须到基金的销售机转移的行为。非交易过户也须到基金的销售机构办理。构办理。红利再投资红利再投资是指基金进行现金分红时，基金持是指基金进行现金分红时，基金持有人将分红所得的现金直接用于购买该基金，有人将分红所得的现金直接用于购买该基金，将分红转为持有基金单位。对基金管理人来说，将分红转为持有基金单位。对基金管理人来说，红利再投资没有发生现金流出，因此，红利再红利再投资没有发生现金流出，因此，红利再投资通常是不收申购费用的。投资通常是不收申购费用的。2024/7/1329开放式基金交易相关费用开放式基金交易相关费用 一般说来，买卖开放式证券投资基金有三种费一般说来，买卖开放式证券投资基金有三种费用：一是在购买新成立的基金时要缴纳用：一是在购买新成立的基金时要缴纳“认购认购费费”；二是在购买老基金时需要缴纳；二是在购买老基金时需要缴纳“申购费申购费”；三是在基金赎回时需要缴纳；三是在基金赎回时需要缴纳“赎回手续费赎回手续费”。申购费往往略高于认购费。一般来说，认。申购费往往略高于认购费。一般来说，认购率为购率为1.2%1.2%，申购率为，申购率为1.5%1.5%，赎回率为，赎回率为0.5%0.5%（货币市场基金免收费用）。（货币市场基金免收费用）。2024/7/13301 1、基金认购费的计算、基金认购费的计算基金认购费用的计算公式：基金认购费用的计算公式：认购费用认购费用=认购金额认购金额认购费率认购费率 净认购金额净认购金额=认购金额认购费用认购日认购金额认购费用认购日 到基金成立日的利息认购份额到基金成立日的利息认购份额2024/7/13312 2、基金申购费的计算、基金申购费的计算 基金申购费用是投资者购买基金需支付的基金申购费用是投资者购买基金需支付的费用。对于申购基金的计算采用的是未知价法，费用。对于申购基金的计算采用的是未知价法，即基金单位交易价格取决于申购当日的单位基即基金单位交易价格取决于申购当日的单位基金资产净值（当日收市后才可计算并于下一交金资产净值（当日收市后才可计算并于下一交易日公告）。易日公告）。单位基金资产净值单位基金资产净值(NAV)(NAV)指的是基金的总资产指的是基金的总资产减去基金总负债后，除以发行在外的基金单位减去基金总负债后，除以发行在外的基金单位数所得到的数额，即数所得到的数额，即 2024/7/1332基金申购计算公式：基金申购计算公式：申购费用申购费用=申购金额申购金额申购费率申购费率从申购款总额中扣除申购费用，而不是额外划款，从申购款总额中扣除申购费用，而不是额外划款，即采用所谓即采用所谓“内扣法内扣法”的交易模式。在基金业较的交易模式。在基金业较为发达的国家大多数采用为发达的国家大多数采用“内扣法内扣法”来提取基金来提取基金的交易手续费用的。如果采用的交易手续费用的。如果采用“外扣法外扣法”，投资，投资者需另外交费，一方面不利于方便投资者，另一者需另外交费，一方面不利于方便投资者，另一方面从销售业务流程和清算角度来看也是不经济方面从销售业务流程和清算角度来看也是不经济的。的。2024/7/13333 3、基金赎回费的计算、基金赎回费的计算 赎回费是投资人赎回基金时支付的费用，赎回费是投资人赎回基金时支付的费用，主要是为了鼓励长期投资，减少短期内大量主要是为了鼓励长期投资，减少短期内大量赎回给其他持有人带来的损失。赎回费收入赎回给其他持有人带来的损失。赎回费收入在扣除基本手续费后归基金资产所有。在扣除基本手续费后归基金资产所有。基金赎回计算公式：基金赎回计算公式：赎回费赎回费=赎回份额赎回份额赎回当日基金单位净值赎回当日基金单位净值 赎回费率赎回费率2024/7/1334需要注意的是，基金管理公司在发行和赎回基需要注意的是，基金管理公司在发行和赎回基金时均要向投资者收取一定的费用，其收费模金时均要向投资者收取一定的费用，其收费模式主要有前端收费和后端收费两种。式主要有前端收费和后端收费两种。前端收费前端收费是指在购买时收取费用，是指在购买时收取费用，后端收费后端收费则则是赎回时再支付费用。在后端收费模式下，持是赎回时再支付费用。在后端收费模式下，持有基金的年限越长，收费率就越低，一般是按有基金的年限越长，收费率就越低，一般是按每年每年20%20%的速度递减。直至为零。的速度递减。直至为零。当投资者准备长期持有该基金时，选择后端收当投资者准备长期持有该基金时，选择后端收费方式有利于降低投资成本。费方式有利于降低投资成本。2024/7/1335二、选择证券投资基金必须注意的问题二、选择证券投资基金必须注意的问题（一）选择值得信赖的基金管理公司（一）选择值得信赖的基金管理公司 投资者应根据对基金管理公司的背景、投资者应根据对基金管理公司的背景、投资理念、内部制度、市场形象、旗下基金的投资理念、内部制度、市场形象、旗下基金的历史业绩，以及公司的员工素质、客户服务等历史业绩，以及公司的员工素质、客户服务等情况的综合分析，选择一家值得自己信赖和符情况的综合分析，选择一家值得自己信赖和符合自己投资风格的基金管理公司。合自己投资风格的基金管理公司。2024/7/1336一家基金公司可能管理着好几个基金，投资者可根据各个一家基金公司可能管理着好几个基金，投资者可根据各个基金的投资目标、投资策略、基金经理背景、交易规则、基金的投资目标、投资策略、基金经理背景、交易规则、费率结构、限制条件等情况，结合自己的投资收益期望、费率结构、限制条件等情况，结合自己的投资收益期望、风险爱好程度等来选择一个开放式基金。风险爱好程度等来选择一个开放式基金。投资者应阅读基金的招募说明书、基金契约、发行公告，投资者应阅读基金的招募说明书、基金契约、发行公告，确认是否投资基金。基金的目标应该和投资者自己的目标确认是否投资基金。基金的目标应该和投资者自己的目标相一致。相一致。投资者需要树立对基金业绩的正确的期望。基金以往的业投资者需要树立对基金业绩的正确的期望。基金以往的业绩并不能代表基金未来的表现，短期的业绩并不能代表基绩并不能代表基金未来的表现，短期的业绩并不能代表基金长期的表现。明白这些道理后，投资者就可以制定一个金长期的表现。明白这些道理后，投资者就可以制定一个计划去进行投资了。计划去进行投资了。2024/7/1337（二）选择证券投资基金产品（二）选择证券投资基金产品 了解证券投资基金产品的属性，如是属了解证券投资基金产品的属性，如是属于高风险高收益的股票型基金，还是偏重于于高风险高收益的股票型基金，还是偏重于资金安全的保本型基金等；了解证券投资基资金安全的保本型基金等；了解证券投资基金产品的投资策略、投资目标、资产配置、金产品的投资策略、投资目标、资产配置、组合内容等，据以衡量其风险与报酬，比较组合内容等，据以衡量其风险与报酬，比较这些基金的流动性、安全性和收益性。这些基金的流动性、安全性和收益性。2024/7/1338投资者选择基金，应该首先了解当前大的投资环投资者选择基金，应该首先了解当前大的投资环境。假如宏观经济是受到通货膨胀率上升和央行境。假如宏观经济是受到通货膨胀率上升和央行加息预期的影响，债券市场下跌较多，债券基金加息预期的影响，债券市场下跌较多，债券基金可能不是太理想的投资品种；偏股型基金投资股可能不是太理想的投资品种；偏股型基金投资股票的比例较大，相对来说风险和收益都较大；平票的比例较大，相对来说风险和收益都较大；平衡型基金会根据市场形势对股票和债券作出合理衡型基金会根据市场形势对股票和债券作出合理的比例分配，收益和风险都较前者小；而货币市的比例分配，收益和风险都较前者小；而货币市场基金由于不涉足证券市场，风险当然最小，但场基金由于不涉足证券市场，风险当然最小，但收益也最低。收益也最低。不同的品种适合不同的人，投资者可以根据自己不同的品种适合不同的人，投资者可以根据自己的投资特点，作出合理选择。的投资特点，作出合理选择。2024/7/1339 （三）确定基金投资方法（三）确定基金投资方法 购买基金主要由以下几种方法可供选择。购买基金主要由以下几种方法可供选择。1.1.一次性投资法一次性投资法 无论市场状况如何，一旦有闲钱就马上一次无论市场状况如何，一旦有闲钱就马上一次性投资于基金。这是最简单、直接的方法，适合性投资于基金。这是最简单、直接的方法，适合手中已有较多闲置资金的投资人。在市场多头的手中已有较多闲置资金的投资人。在市场多头的情况下，选择这种方法对投资者较为有利。情况下，选择这种方法对投资者较为有利。2 2择机介入法择机介入法 选择这种方法要求投资者能够把握购买基金选择这种方法要求投资者能够把握购买基金的适当时机，这是最难的投资方法。的适当时机，这是最难的投资方法。2024/7/13403 3定期定额法定期定额法它是指投资者与销售机构（一般指托管行或代销它是指投资者与销售机构（一般指托管行或代销行）签订定期扣款协议，约定每月扣款时间和扣行）签订定期扣款协议，约定每月扣款时间和扣款金额，由销售机构（包括银行和券商）在每月款金额，由销售机构（包括银行和券商）在每月约定日从投资者指定资金账户内自动完成扣款和约定日从投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种长期投资方式。基金申购申请的一种长期投资方式。2024/7/1341基金定投，是定期定额投资的简称。一般而言，基金定投，是定期定额投资的简称。一般而言，基金的投资方式有两种，单笔投资和定期定额。基金的投资方式有两种，单笔投资和定期定额。所谓基金所谓基金“定额定投定额定投”指的是投资者在每月固定指的是投资者在每月固定的时间的时间(如每月如每月1515日日)以固定的金额以固定的金额(如如100100元元)投投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。取方式。办理基金定投，需要投资人与基金公司或基金代办理基金定投，需要投资人与基金公司或基金代销机构约定每个月固定的时间从其帐户中划出固销机构约定每个月固定的时间从其帐户中划出固定的金额来投资基金。定的金额来投资基金。2024/7/13424 4金字塔申购法金字塔申购法即低价时多买，高价时少买，这样既能降即低价时多买，高价时少买，这样既能降低综合购买成本，又能提高赢利能力。例如，低综合购买成本，又能提高赢利能力。例如，投资者如果打算购买某一基金，可以先用投资者如果打算购买某一基金，可以先用1/21/2的资金申购。如果买入后该基金不涨反的资金申购。如果买入后该基金不涨反跌，则不宜追加投资，而是等该基金净值出跌，则不宜追加投资，而是等该基金净值出现上升时，再在某价位买进现上升时，再在某价位买进1/21/2的基金。的基金。2024/7/1343（四）购买基金后需要注意的事项（四）购买基金后需要注意的事项 在购买了基金后，投资者还应该注意以在购买了基金后，投资者还应该注意以下事情：下事情：1 1应留意各种基金信息；应留意各种基金信息；2.2.应随时注意基金大股东及基金经理人应随时注意基金大股东及基金经理人的变动；的变动；3.3.应经常与投资顾问保持联系。应经常与投资顾问保持联系。2024/7/1344第三第三节 证券投券投资基金理基金理财的策略的策略 一、构建证券投资基金投资组合一、构建证券投资基金投资组合 （一）证券投资基金数量和品种的组合（一）证券投资基金数量和品种的组合 作为运用基金理财的投资者而言，选取多少只作为运用基金理财的投资者而言，选取多少只基金构建组合才能达到分散风险的目的呢？基金基金构建组合才能达到分散风险的目的呢？基金的数量太少，容易造成投资组合的剧烈波动，收的数量太少，容易造成投资组合的剧烈波动，收益率也不够稳定；但如果数量太多。同样无法起益率也不够稳定；但如果数量太多。同样无法起到有效防范风险的作用。到底应该持有多少只基到有效防范风险的作用。到底应该持有多少只基金，应该根据市场环境、个人的风险承受能力、金，应该根据市场环境、个人的风险承受能力、以及个人的收益预期综合考虑。以及个人的收益预期综合考虑。2024/7/1345构建基金投资组合一个简单的方法是将资金分成构建基金投资组合一个简单的方法是将资金分成两部分，根据最近需要现金的程度或者个人的风两部分，根据最近需要现金的程度或者个人的风险承受能力，确定投资债券型基金（或货币市场险承受能力，确定投资债券型基金（或货币市场基金）的比例，剩下的投资于股票型基金（或平基金）的比例，剩下的投资于股票型基金（或平衡型基金）。前者侧重安全，后者侧重收益。配衡型基金）。前者侧重安全，后者侧重收益。配置于第二部分的资产比重主要取决于个人风险偏置于第二部分的资产比重主要取决于个人风险偏好和理财目标。如果能够承受一定风险且短期内好和理财目标。如果能够承受一定风险且短期内无较大资金支出计划的，则可提高该部分的配置。无较大资金支出计划的，则可提高该部分的配置。2024/7/1346（二）在构建证券投资基金配置组合时应了解的内（二）在构建证券投资基金配置组合时应了解的内容容 在构建基金配置组合时，应了解以下几个方面在构建基金配置组合时，应了解以下几个方面的内容：的内容：1 1明确构建基金组合的目的明确构建基金组合的目的 要考虑买进某基金的根本理由，到底是喜欢要考虑买进某基金的根本理由，到底是喜欢该基金投资的行业，还是该基金的投资风格可以该基金投资的行业，还是该基金的投资风格可以填补组合中的空白等。填补组合中的空白等。2024/7/13472 2坚持以基本面为投资参考坚持以基本面为投资参考 找一些资产分散、拥有丰富经验的管理团队找一些资产分散、拥有丰富经验的管理团队和长期稳定的风险收益配比的基金作为核心组合，和长期稳定的风险收益配比的基金作为核心组合，至少占组合的至少占组合的50%50%以上，再视本身风险承受度，以上，再视本身风险承受度，搭配少部分积极型的基金，作为非核心基金，以搭配少部分积极型的基金，作为非核心基金，以期构建一个高收益且稳定性强的组合。期构建一个高收益且稳定性强的组合。3.3.避免不必要的重复，以达到分散风险的目的避免不必要的重复，以达到分散风险的目的4 4降低费用降低费用5 5养成定期检查，监控投资组合的良好习惯养成定期检查，监控投资组合的良好习惯2024/7/1348（二）（二）调整整证券投券投资基金配置基金配置组合合1.1.基金改变了投资策略，基金经理发生了更换，基金改变了投资策略，基金经理发生了更换，或者基金公司诚信出现了问题等，这时基本面发或者基金公司诚信出现了问题等，这时基本面发生了变化。生了变化。2 2当相对于同类基金表现欠佳时。当相对于同类基金表现欠佳时。3 3市场趋势将转入空头。市场趋势将转入空头。4 4达到设定的获利点或止损点。达到设定的获利点或止损点。5 5投资目标将要发生改变时。投资目标将要发生改变时。2024/7/1349保险理财保险理财 第一节第一节 保险理财基础保险理财基础第二节第二节 保险理财内容保险理财内容第三节第三节 保险理财策略保险理财策略2024/7/1350 保险是一种经济制度，也是一种法律关系。保险是一种经济制度，也是一种法律关系。保险源于海上借贷。保险源于海上借贷。13841384年，意大利比萨出现世年，意大利比萨出现世界上第一张保险单，现代保险制度从此诞生。界上第一张保险单，现代保险制度从此诞生。保险是帮助个人或机构承担不可预测的巨大保险是帮助个人或机构承担不可预测的巨大的经济损失的一种金融工具。通常我们所说的保的经济损失的一种金融工具。通常我们所说的保险是指狭义的保险，即险是指狭义的保险，即商业保险商业保险。第一第一节 保保险理理财基基础2024/7/1351 中华人民共和国保险法中华人民共和国保险法明确指出：本明确指出：本法所称保险，是指投保人根据合同约定，向保法所称保险，是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为。付保险金责任的商业保险行为。2024/7/1352保险的本质 从本质上讲，保险体现的是一种经济关系，从本质上讲，保险体现的是一种经济关系，表现在：表现在：（1 1）保险人与被保险人的商品交换关系；）保险人与被保险人的商品交换关系；（2 2）保险人与被保险人之间的收入再分配）保险人与被保险人之间的收入再分配关系。关系。2024/7/1353 从经济角度来看，保险是一种损失分摊方法，从经济角度来看，保险是一种损失分摊方法，以多数单位和个人缴纳保费建立保险基金，使少以多数单位和个人缴纳保费建立保险基金，使少数成员的损失由全体被保险人分担。从法律意义数成员的损失由全体被保险人分担。从法律意义上说，保险是一种合同行为，即通过签订保险合上说，保险是一种合同行为，即通过签订保险合同，明确双方当事人的权利与义务，被保险人以同，明确双方当事人的权利与义务，被保险人以缴纳保费获取保险合同规定范围内的赔偿，保险缴纳保费获取保险合同规定范围内的赔偿，保险人则有收受保费的权利和提供赔偿的义务。由此人则有收受保费的权利和提供赔偿的义务。由此可见，保险乃是经济关系与法律关系的统一。可见，保险乃是经济关系与法律关系的统一。2024/7/1354保险的功能 保险具有经济补偿、资金融通和社会管理功能，保险具有经济补偿、资金融通和社会管理功能，这三大功能是一个有机联系的整体。经济补偿功这三大功能是一个有机联系的整体。经济补偿功能是最基本的功能，也是保险区别与其他行业的能是最基本的功能，也是保险区别与其他行业的最鲜明的特征。资金融通功能是在经济补偿功能最鲜明的特征。资金融通功能是在经济补偿功能的基础上发展起来的，社会管理功能是保险业发的基础上发展起来的，社会管理功能是保险业发展到一定程度并深入到社会生活诸多层面之后产展到一定程度并深入到社会生活诸多层面之后产生的一项重要功能，它只有在经济补偿功能和资生的一项重要功能，它只有在经济补偿功能和资金融通功能实现以后才能发挥作用。金融通功能实现以后才能发挥作用。2024/7/1355保保险理理财的含的含义和原和原则：保险理财就是利用保险特有的功能，保障资保险理财就是利用保险特有的功能，保障资产的安全和增值，延续个人的经济生命。保险理产的安全和增值，延续个人的经济生命。保险理财的目的就是让投保人在人生的各个阶段，适时财的目的就是让投保人在人生的各个阶段，适时地得到财务支援，以达成人生各种目标，包括生地得到财务支援，以达成人生各种目标，包括生前财富累积和身后财产转移。前财富累积和身后财产转移。2024/7/1356保险理财的优势（1 1）税务优势。投保人通过购买保险，获得保险）税务优势。投保人通过购买保险，获得保险金的时候是不用纳税的，相对于其他金融理财具金的时候是不用纳税的，相对于其他金融理财具有较大的税收优势。有较大的税收优势。（2 2）债务优势。保险具有银行存款、股票、基金）债务优势。保险具有银行存款、股票、基金等金融工具所不具备的免于债务追偿功能。保险等金融工具所不具备的免于债务追偿功能。保险法中规定，指定受益人的保险金不作为被保险人法中规定，指定受益人的保险金不作为被保险人的遗产。的遗产。2024/7/1357 （3 3）筹措资金优势。保险法中明确规定了）筹措资金优势。保险法中明确规定了“现现金价值不丧失条款金价值不丧失条款”，即投保人虽然与保险公司，即投保人虽然与保险公司签订合同，但投保人有权中止合同，并得到相应签订合同，但投保人有权中止合同，并得到相应的退保金额。如果投保人急需资金，又一时筹措的退保金额。如果投保人急需资金，又一时筹措不到，便可以将保险单抵押在保险公司，从保险不到，便可以将保险单抵押在保险公司，从保险公司取得相应数额的贷款。公司取得相应数额的贷款。2024/7/1358保保险理理财和和银行理行理财的区的区别：1.1.银行理财产品不带有保障功能，保险理财银行理财产品不带有保障功能，保险理财则有死亡保险的保障功能。则有死亡保险的保障功能。2.2.支取的灵活程度不同。支取的灵活程度不同。银行理财产品都有固定期限，如储户因急银行理财产品都有固定期限，如储户因急用需要灵活支取，会有利息损失。保险理财用需要灵活支取，会有利息损失。保险理财的资金可以视情形支取。的资金可以视情形支取。2024/7/1359 3 3.资金收益情况不同。资金收益情况不同。银行理财产品采取的主要是单利，即一定期银行理财产品采取的主要是单利，即一定期限、一定数额的存款会有一个相对固定的收益空限、一定数额的存款会有一个相对固定的收益空间。不论是固定收益还是采取浮动利息，在理财间。不论是固定收益还是采取浮动利息，在理财期限内，银行理财产品都采取单利。期限内，银行理财产品都采取单利。保险理财产品则不同，大都采取复利计算。保险理财产品则不同，大都采取复利计算。即在保险期内，投资账户中的现金价值以年为单即在保险期内，投资账户中的现金价值以年为单位，进行利滚利。位，进行利滚利。保保险的分的分类：（一）按照经营性质不同，保险可分为社会保险和（一）按照经营性质不同，保险可分为社会保险和商业保险两大类。商业保险两大类。（二）按照保险标的不同，保险可以分为人身保险、（二）按照保险标的不同，保险可以分为人身保险、财产保险与责任保险。财产保险与责任保险。（三）按照实施方式不同，保险可以分为自愿保险（三）按照实施方式不同，保险可以分为自愿保险和强制保险。和强制保险。2024/7/1361保保险理理财产品分品分类2024/7/1362保保险理理财产品分品分类2024/7/1363分红保险指在获得人寿保险的同时，保险公司将指在获得人寿保险的同时，保险公司将实际经营生产的盈余，按一定比例向保实际经营生产的盈余，按一定比例向保险单持有人进行红利分配的人寿保险品险单持有人进行红利分配的人寿保险品种。种。分红保险的红利来源于三差益，分别是分红保险的红利来源于三差益，分别是死差益、费差益、利差益。死差益、费差益、利差益。2024/7/1364死差益死差益是指保险公司实际的风险发生率低是指保险公司实际的风险发生率低于预计的风险发生率，即实际死亡人数比预于预计的风险发生率，即实际死亡人数比预定死亡人数少时所产生的盈余；定死亡人数少时所产生的盈余；费差益费差益是指保险公司实际的营运管理费用是指保险公司实际的营运管理费用低于预计的营运管理费用时所产生的盈余；低于预计的营运管理费用时所产生的盈余；利差益利差益是指保险公司实际的投资收益高于是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余。预计的投资收益时所产生的盈余。2024/7/1365分红保险的红利的分配是有严格的规定分红保险的红利的分配是有严格的规定的。保险公司在每个会计年度结束后，的。保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例分配给投保人。按盈余，按一定的比例分配给投保人。按照保监会规定，一般保险公司最少要将照保监会规定，一般保险公司最少要将当年度可分配盈余的当年度可分配盈余的70%70%分配给投保人，分配给投保人，保险公司最多自留保险公司最多自留30%30%。红利分配有两种。红利分配有两种方式：现金红利和增额红利。方式：现金红利和增额红利。2024/7/1366现金红利是直接以现金的形式将盈余分现金红利是直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人。配给保单持有人。增额红利是指整个保险期限内每年以增增额红利是指整个保险期限内每年以增加保险金额的方式分配红利。加保险金额的方式分配红利。目前国内大多保险公司采取现金红利方目前国内大多保险公司采取现金红利方式。式。现金红利的处置方式有：现金领取、存现金红利的处置方式有：现金领取、存入保险公司并按一定的利率滚动计息、入保险公司并按一定的利率滚动计息、抵缴保险费和购买交清增额保险这几种抵缴保险费和购买交清增额保险这几种选择方式。选择方式。2024/7/1367投资连接保险投资连接保险 投资连结保险是一种融保险与投资于一投资连结保险是一种融保险与投资于一身的险种。身的险种。投资连结保险不存在固定利投资连结保险不存在固定利率，保险公司将投保人交付的保险费分率，保险