第七章流动资产管理课件

第七章 流动资产的管理主主要要内内容容 营运资本管理概述营运资本管理概述 现金资产管理现金资产管理 应收帐款管理应收帐款管理 存货资产管理存货资产管理2024/7/13财务管理财务管理1第一节第一节营运资金管理概述营运资金管理概述2024/7/13财务管理财务管理2本讲主要内容：本讲主要内容：F 营运资本及要素分析营运资本及要素分析F 营运资本的政策分析营运资本的政策分析2024/7/13财务管理财务管理3一、营运资本及要素分析一、营运资本及要素分析（一）含义与构成：（一）含义与构成：营运资本是指企业在生产经营活动中占用在流动资产营运资本是指企业在生产经营活动中占用在流动资产营运资本是指企业在生产经营活动中占用在流动资产营运资本是指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资本。上的资本。上的资本。上的资本。营运资金营运资金营运资金营运资金=流动资产流动资产流动资产流动资产-流动负债流动负债流动负债流动负债（二）（二）会计层面分析：会计层面分析：关于流动资产关于流动资产关于流动资产关于流动资产按占用形式：按占用形式：按占用形式：按占用形式：vv现金资产现金资产现金资产现金资产库存现金、银行存款、其它货币资金；库存现金、银行存款、其它货币资金；库存现金、银行存款、其它货币资金；库存现金、银行存款、其它货币资金；vv短期投资资产短期投资资产短期投资资产短期投资资产股票、债券、国库券；股票、债券、国库券；股票、债券、国库券；股票、债券、国库券；vv债权资产债权资产债权资产债权资产应收账款、应收票据、预付账款；应收账款、应收票据、预付账款；应收账款、应收票据、预付账款；应收账款、应收票据、预付账款；vv存货资产存货资产存货资产存货资产商品商品商品商品,产成品产成品产成品产成品,在产品在产品在产品在产品,半成品半成品半成品半成品,原材料原材料原材料原材料,包装物包装物包装物包装物,低值易耗品。低值易耗品。低值易耗品。低值易耗品。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 4按变现能力：按变现能力：vv速动资产速动资产速动资产速动资产能直接作为支付手段（或变现）的资产；现能直接作为支付手段（或变现）的资产；现金、应收款、短期投资等金、应收款、短期投资等vv非速动资产非速动资产非速动资产非速动资产不准备或不能迅速变现的流动资产；存货、不准备或不能迅速变现的流动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期投资等待摊费用、一年内到期的长期投资等特点：特点：v 投资回收期短投资回收期短v 流动性强流动性强v 并存性并存性v 波动性。波动性。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 5关于流动负债关于流动负债关于流动负债关于流动负债主要内容：短期借款、应付账款、应付票主要内容：短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应计费用和其他应付款等。据、预收账款、应计费用和其他应付款等。特点：特点：v 速度快速度快v 弹性大弹性大v 成本低成本低v 风险大。风险大。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 6（三）财务层面分析流动资产流动资产流动资产流动资产 临时性流动资产临时性流动资产季节、周期性需要的季节、周期性需要的永久性流动资产永久性流动资产生产经营最低的、长期稳定需生产经营最低的、长期稳定需要的要的流动负债流动负债流动负债流动负债 临时性流动负债临时性流动负债满足临时性流动资产需要的协满足临时性流动资产需要的协议性的。如：议性的。如：短期借款、短期应付债券短期借款、短期应付债券等等自发性流动负债自发性流动负债从持续性生产经营过程中产生从持续性生产经营过程中产生的，如：的，如：应付票据、应付帐款应付票据、应付帐款、预收帐款、预收帐款、其他其他应付款、应急费用应付款、应急费用等等2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 7二、营运资金的政策（策略）分析二、营运资金的政策（策略）分析营运资金的持有政策1 1、营运资金持有量的高低，影响企业的收益、营运资金持有量的高低，影响企业的收益、营运资金持有量的高低，影响企业的收益、营运资金持有量的高低，影响企业的收益与风险与风险与风险与风险较高持有量较高持有量较高持有量较高持有量：保证债务偿还与存货供应与：保证债务偿还与存货供应与储备，风险小；但流动资产收益一般小于固储备，风险小；但流动资产收益一般小于固定资产收益，收益低。定资产收益，收益低。较低持有量：较低持有量：较低持有量：较低持有量：风险大，收益高。风险大，收益高。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 82 2、持有政策、持有政策、持有政策、持有政策 宽松的营运资金政策：宽松的营运资金政策：宽松的营运资金政策：宽松的营运资金政策：持有较高的营运资持有较高的营运资金；金；紧缩的营运资金政策：紧缩的营运资金政策：紧缩的营运资金政策：紧缩的营运资金政策：持有较高的营运资持有较高的营运资金；金；适中的营运资金政策：适中的营运资金政策：适中的营运资金政策：适中的营运资金政策：介于二者之间，持介于二者之间，持有较合理。有较合理。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 9营运资金的筹集政策政策理解政策理解政策理解政策理解：安排流动资产资金来源的政策，临时性流安排流动资产资金来源的政策，临时性流动负债对临时性流动资产保障程度的政策。动负债对临时性流动资产保障程度的政策。换言之：营运资金筹资策略的核心问题是换言之：营运资金筹资策略的核心问题是指在筹集流动资产的资金来源时，如何合理指在筹集流动资产的资金来源时，如何合理安排短期资金和长期资金的结构比例关系。安排短期资金和长期资金的结构比例关系。（短期资金来源是指流动负债；长期资金来（短期资金来源是指流动负债；长期资金来源是指长期负债和所有者权益）源是指长期负债和所有者权益）2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 10政策类型政策类型政策类型政策类型配合型筹资政策配合型筹资政策配合型筹资政策配合型筹资政策临时性流动负债正好临时性流动负债正好保证临时性流动资产的资金需要（理想性的、保证临时性流动资产的资金需要（理想性的、具有较高要求的筹资政策）具有较高要求的筹资政策）即企业筹资方式的期限选择将与资产投资即企业筹资方式的期限选择将与资产投资的到期日相结合的到期日相结合,即短期性或季节性的流动即短期性或季节性的流动资产通过短期负债融资资产通过短期负债融资,永久性的流动资产永久性的流动资产和所有固定资产通过长期负债或权益性资本和所有固定资产通过长期负债或权益性资本融资。融资。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 112024/7/13财务管理财务管理制作：周军 12激进型筹资政策激进型筹资政策激进型筹资政策激进型筹资政策临时性流动负债对临临时性流动负债对临时性流动资产的资金需要保障有余（多余资时性流动资产的资金需要保障有余（多余资金用于永久性资产资金需要，收益与风险均金用于永久性资产资金需要，收益与风险均较高的筹资政策）较高的筹资政策）企业临时性的流动资产的全部和永久性的企业临时性的流动资产的全部和永久性的流动资产的一部分由短期资金筹集，而另一流动资产的一部分由短期资金筹集，而另一部分永久性的流动资产和全部固定资产则由部分永久性的流动资产和全部固定资产则由长期资金筹措。长期资金筹措。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 132024/7/13财务管理财务管理制作：周军 14稳健型筹资政策稳健型筹资政策稳健型筹资政策稳健型筹资政策临时性流动负债对临临时性流动负债对临时性流动资产的资金需要保障不足（不足时性流动资产的资金需要保障不足（不足资金由长期与自发性负债及权益资本解决，资金由长期与自发性负债及权益资本解决，收益与风险均较低的筹资政策）收益与风险均较低的筹资政策）企业所有的固定资产，永久性的流动资产企业所有的固定资产，永久性的流动资产和一部分临时性的流动资产用长期负债和和一部分临时性的流动资产用长期负债和所有者权益来筹资，只有一部分临时性的所有者权益来筹资，只有一部分临时性的流动资产由短期资金筹集。流动资产由短期资金筹集。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 152024/7/13财务管理财务管理制作：周军 16不同筹资策略对公司风险和报酬影响不同筹资策略对公司风险和报酬影响不同筹资策略对公司风险和报酬影响不同筹资策略对公司风险和报酬影响 单位单位:元元项目项目配合型配合型积极型积极型保守型保守型流动资产流动资产(临时6万)120000120000120000120000120000120000固定资产固定资产180000180000180000180000180000180000流动负债流动负债 60000 60000100000100000 40000 40000长期负债长期负债1000001000006000060000120000120000权益资本权益资本140000140000140000140000140000140000息税前利润息税前利润9000090000 90000 90000 90000 90000减减:流动负债利息流动负债利息420042007000700028002800长期负债利息长期负债利息1000010000600060001200012000所得税所得税303203032030800308003008030080净利润净利润454804548046200462004512045120投资报酬率投资报酬率15.16%15.16%15.4%15.4%15.04%15.04%流动比率流动比率2 21.21.23 32024/7/13财务管理财务管理制作：周军 17本节内容小结营运资本是指流动资产减去流动负债后的余额，营运资本是指流动资产减去流动负债后的余额，由流动资产和流动负债两部份构成。从财务角度由流动资产和流动负债两部份构成。从财务角度来看，流动资产分为临时性流动资产和永久性流来看，流动资产分为临时性流动资产和永久性流动资产。流动负债分为临时性负债和自发性负债。动资产。流动负债分为临时性负债和自发性负债。营运资本持有量的高低，影响企业的收益和风险，营运资本持有量的高低，影响企业的收益和风险，一般地说，较高的持有量：风险小，收益低；而一般地说，较高的持有量：风险小，收益低；而较低的持有量：风险大，收益高。较低的持有量：风险大，收益高。持有政策的类型包括三种类型：一是宽松的营运持有政策的类型包括三种类型：一是宽松的营运资本政策，持有较高的营运资本；二是紧缩的营资本政策，持有较高的营运资本；二是紧缩的营运资本政策，持有较低的营运资本；三是适中的运资本政策，持有较低的营运资本；三是适中的营运资本政策：介于以上二者之间，持有较合理。营运资本政策：介于以上二者之间，持有较合理。2024/7/13财务管理财务管理18本节内容小结营运资本的筹集政策安排流动资产来源的营运资本的筹集政策安排流动资产来源的政策，它研究和分析临时性流动负债对临政策，它研究和分析临时性流动负债对临时性流动资产保障程度。时性流动资产保障程度。筹集政策的类型包括：配合型筹资政策筹集政策的类型包括：配合型筹资政策理想性的，具有较高要求的筹资政策；理想性的，具有较高要求的筹资政策；激进型筹资政策激进型筹资政策收益和风险均较高的收益和风险均较高的筹资政策；稳健型筹资政策筹资政策；稳健型筹资政策收益和风收益和风险均较低的筹资政策。险均较低的筹资政策。2024/7/13财务管理财务管理19第二节第二节现金资产管理现金资产管理2024/7/13财务管理财务管理20本讲主要内容：本讲主要内容：F 现金存量原因与管理要求现金存量原因与管理要求F 现金管理的规定现金管理的规定F 最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定F 现金日常管理现金日常管理2024/7/13财务管理财务管理21一、现金存量原因及管理要求一、现金存量原因及管理要求(一一)理解理解 广义的现金包括企业的库存现金，银行存广义的现金包括企业的库存现金，银行存款和其它货币资金；款和其它货币资金；狭义现金仅仅包括库存现金。狭义现金仅仅包括库存现金。(二)现金持有动机1 1、交易动机、交易动机、交易动机、交易动机：应付日常业务开支；：应付日常业务开支；2 2、预防动机、预防动机、预防动机、预防动机：防止意外事件；：防止意外事件；3 3、投机动机、投机动机、投机动机、投机动机：资金市场波动时投资获利。：资金市场波动时投资获利。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 22(三)管理现金目标总体目标总体目标总体目标总体目标：在资产的流动性和盈利性之间：在资产的流动性和盈利性之间作出抉择，以获得最大的长期利润。作出抉择，以获得最大的长期利润。具体目标具体目标具体目标具体目标：满足业务需要；置留最低限额。：满足业务需要；置留最低限额。（在保证业务往来需要的条件下将现金持有（在保证业务往来需要的条件下将现金持有量降低到最低限度）量降低到最低限度）2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 23二、现金管理的有关规定二、现金管理的有关规定 现金管理规定专人管理专人管理专人管理专人管理、完善帐目完善帐目完善帐目完善帐目、核定限额核定限额核定限额核定限额、执行规执行规执行规执行规定定定定（不坐支现金、不白条抵库、不超标付现）（不坐支现金、不白条抵库、不超标付现）存款管理规定依法开户依法开户依法开户依法开户（基本、一般、临时、专用四个（基本、一般、临时、专用四个账户及使用范围）；账户及使用范围）；按规使用按规使用按规使用按规使用（不违规开户、不租借账号、不（不违规开户、不租借账号、不公款私存）公款私存）2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 24三、最佳现金持有量的确定三、最佳现金持有量的确定 最佳现金持有量的含义最佳现金余额最佳现金余额最佳现金余额最佳现金余额：保证企业正常生产经营活动：保证企业正常生产经营活动所必须的最低现金数额，它是现金成本最低所必须的最低现金数额，它是现金成本最低时的现金余额。时的现金余额。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 25 现金成本分析1 1持有成本（机会成本、管理成本）持有成本（机会成本、管理成本）持有成本（机会成本、管理成本）持有成本（机会成本、管理成本）：企业因持有：企业因持有一定量的现金而增加的管理费用及丧失的再投资的一定量的现金而增加的管理费用及丧失的再投资的收益。收益。管理（费用）成本与挤占（机会）成本管理（费用）成本与挤占（机会）成本 机会成本与现金持有量成正比。机会成本与现金持有量成正比。机会成本与现金持有量成正比。机会成本与现金持有量成正比。2 2转换成本转换成本转换成本转换成本：现金与有价证券转换时付出的交易费：现金与有价证券转换时付出的交易费用；与现金持有量成反比。用；与现金持有量成反比。短缺成本短缺成本短缺成本短缺成本：现金持有量过少且无法转换而给企业带：现金持有量过少且无法转换而给企业带来的损失。（放弃折扣的成本、丧失信誉的损失）来的损失。（放弃折扣的成本、丧失信誉的损失）与现金持有量成反比。与现金持有量成反比。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 26 最佳现金持有量的确定方法1 1、成本模式、成本模式、成本模式、成本模式从总成本角度出发从总成本角度出发 通过分析和比较不同现金持有量下的成本通过分析和比较不同现金持有量下的成本水平水平,以总成本最低的现金持有量为最佳现金以总成本最低的现金持有量为最佳现金持有量的决策方法。持有量的决策方法。【例】【例】某企业有某企业有4 4种现金持有方案有关现金成本种现金持有方案有关现金成本如下表。如下表。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 27 现金持有量决策方案表现金持有量决策方案表现金持有量决策方案表现金持有量决策方案表 单位单位:元元A AB BC CD D现金持有量现金持有量5000050000600006000070000700009000090000机会成本率机会成本率9%9%9%9%9%9%9%9%管理费用管理费用22002200220022002200220022002200短缺成本短缺成本34003400240024009009000 0各方案现金总成本计算如下各方案现金总成本计算如下:C CA A=50000=500009%+2200+3400=10100(9%+2200+3400=10100(元元)C CB B=60000=600009%+2200+2400=10000(9%+2200+2400=10000(元元)C CC C=70000=700009%+2200+900=9400(9%+2200+900=9400(元元)C CD D=90000=900009%+2200+0=10300(9%+2200+0=10300(元元)2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 282 2、存货模式、存货模式、存货模式、存货模式从相关成本角度出发从相关成本角度出发能使现金的能使现金的持有成本和转换成本之和最低持有成本和转换成本之和最低的的现金持有量为最佳现金余额。现金持有量为最佳现金余额。相关成本：机会成本与转换成本（管理费相关成本：机会成本与转换成本（管理费用成本是固定的属无关成本，短缺成本具有用成本是固定的属无关成本，短缺成本具有不定性不易量化，都不予以考虑）不定性不易量化，都不予以考虑）v 持有成本持有成本=现金平均持有量现金平均持有量机会成本率机会成本率v 转换成本转换成本=证券转换次数证券转换次数每次固定交易费用每次固定交易费用公式：公式：2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 29最佳现金持有量的总成本最佳现金持有量的总成本=Q/2+T/Q.F例证：例证：某企业预计本年需要现金某企业预计本年需要现金12001200万元万元,该企业投资有该企业投资有价证券的收益率价证券的收益率12%,12%,证券转换为现金的每次固定证券转换为现金的每次固定交易成本为交易成本为312.5312.5元元,则最佳现金余额则最佳现金余额:Q=250000Q=250000 年总成本年总成本TC=250000/2TC=250000/212%+12%+12000000/250000 12000000/250000312.5312.5 =30000(=30000(元元)2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 303 3、周转模式、周转模式、周转模式、周转模式从周转角度出发从周转角度出发 理解理解：根据现金周转速度来确定企业最佳现金持有：根据现金周转速度来确定企业最佳现金持有量的一种方法。量的一种方法。v现金周转期：指自现金投入生产经营开始到最终又以现金现金周转期：指自现金投入生产经营开始到最终又以现金形式回归所需要的时间长短。形式回归所需要的时间长短。v影响现金周转期三个因素：存货周转期、应收账款周转期、影响现金周转期三个因素：存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期。应付账款周转期。计算计算：现金周转期：现金周转期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期-应付账款周转期应付账款周转期 最佳现金持有量最佳现金持有量=日平均现金需要量日平均现金需要量现金周转期现金周转期 日平均现金需要量日平均现金需要量=年现金需要量年现金需要量/360或：最佳现金余额或：最佳现金余额=预计全年现金需要量预计全年现金需要量/现金周转率现金周转率（次数）（次数）2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 31 举例：举例：某企业预计全年现金需要量某企业预计全年现金需要量18501850万元，预计存货周转期为万元，预计存货周转期为8080天，应收天，应收账款周转期为账款周转期为4040天，应付账款周转期天，应付账款周转期为为3535天，该企业最佳现金持有量是多天，该企业最佳现金持有量是多少。少。现金周转期现金周转期=80+40-35=85(=80+40-35=85(天天)最佳现金持有量：最佳现金持有量：50/36050/36085=436.8(85=436.8(万万)2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 32四、现金收支日常管理四、现金收支日常管理现金管理三大内容：编制现金收支计划；编制现金收支计划；进行日常收支控制；进行日常收支控制；确定最佳现金余额确定最佳现金余额2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 33 现金回收管理加速收款加速收款加速收款加速收款尽可能缩短在途现金时间，及时尽可能缩短在途现金时间，及时到帐到帐措施：措施：措施：措施：v缩短赊销的信用期限（时间变短、折扣提高）缩短赊销的信用期限（时间变短、折扣提高）v缩短收款的延迟时间（锁箱法、集中银行法）缩短收款的延迟时间（锁箱法、集中银行法）关于延迟时间：关于延迟时间：v邮寄延迟邮寄延迟客户付款后支票传递时间；客户付款后支票传递时间；v处理延迟处理延迟企业收到支票记帐与兑现时间；企业收到支票记帐与兑现时间；v清算延迟清算延迟 往来银行之间的转帐时间往来银行之间的转帐时间 2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 34 现金支出管理1 1合理使用浮游量合理使用浮游量合理使用浮游量合理使用浮游量打资金运用的时间差打资金运用的时间差企业开出支票至银行划出款项期间的现金占用数量。企业开出支票至银行划出款项期间的现金占用数量。2 2控制付款控制付款控制付款控制付款尽量地延缓现金支出时间尽量地延缓现金支出时间措施措施措施措施：v拖延付款期限拖延付款期限在信用（折扣）期最后一天付款；在信用（折扣）期最后一天付款；v使用付款延迟使用付款延迟合理运用延迟时间；合理运用延迟时间；v利用汇票付款利用汇票付款期限与手续两方面延缓。期限与手续两方面延缓。3 3改变工资支出方式改变工资支出方式改变工资支出方式改变工资支出方式专设职工工资账户专设职工工资账户2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 35 闲置现金管理 合理有效利用，获取收益。合理有效利用，获取收益。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 36本讲内容小结=财务上的现金就是指在生产过程中暂时停留在财务上的现金就是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。行本票和银行汇票等。=企业基于交易，预防和投机等动机的需要，必企业基于交易，预防和投机等动机的需要，必须保持一定数量的现金余额。企业可以采用成本须保持一定数量的现金余额。企业可以采用成本分析模式和存货模式等方法确定最佳现金持有量。分析模式和存货模式等方法确定最佳现金持有量。=企业可采用邮政信箱法和银行业务集中法等方企业可采用邮政信箱法和银行业务集中法等方法加强现金的回收管理；采用推迟支付应付款，法加强现金的回收管理；采用推迟支付应付款，合理利用合理利用“浮游量浮游量”，改进工资支付方式以及采，改进工资支付方式以及采用汇票付款等方式，尽可能延缓现金的支出时间用汇票付款等方式，尽可能延缓现金的支出时间以便加强现金支出的管理。以便加强现金支出的管理。2024/7/13财务管理财务管理37第三节第三节应收账款管理应收账款管理2024/7/13财务管理财务管理38本讲主要内容：本讲主要内容：F 应收账款相关内容应收账款相关内容F 应收账款政策构成与确定应收账款政策构成与确定F 应收账款日常管理应收账款日常管理2024/7/13财务管理财务管理39一、应收收款相关内容一、应收收款相关内容 含义与原因含义含义含义含义：企业因对外销售产品、材料、提供：企业因对外销售产品、材料、提供劳务等向风购货单位或接受劳务单位收取而劳务等向风购货单位或接受劳务单位收取而未收的款项。未收的款项。产生原因产生原因产生原因产生原因：(1)商业竞争。这是主要原因商业竞争。这是主要原因(扩大销售，增扩大销售，增强竞争力强竞争力)(2)销售和收款的时间差距。销售和收款的时间差距。(3)降低存货费用降低存货费用2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 40 功能与管理目标功能功能功能功能 增加销售（促销）增加销售（促销）减少存货（节支）。减少存货（节支）。管理目标管理目标管理目标管理目标 投资应收账款目标：获利，即在应收账投资应收账款目标：获利，即在应收账款信用政策所增加的盈利与这种政策的成本款信用政策所增加的盈利与这种政策的成本之间做出权衡。之间做出权衡。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 41 应收账款成本1 1、机会成本、机会成本、机会成本、机会成本 定义：定义：被客户占用而放弃投资机会而失的投资收被客户占用而放弃投资机会而失的投资收益。益。公式：应收账款机会成本公式：应收账款机会成本=应收账款平均余额（日应收账款平均余额（日销售额销售额平均收账期）平均收账期）变动成本率变动成本率机会成本率机会成本率 举例：某企业预计年销售收入净额举例：某企业预计年销售收入净额450万元万元,应收应收账款的平均收现期为账款的平均收现期为60天天,产品变动成本率为产品变动成本率为70%,市场有价证券利率为市场有价证券利率为8%,计算应收账款机会成本。计算应收账款机会成本。应收账款机会成本应收账款机会成本=450/3606070%8%=4.2(万元万元)2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 422 2、管理成本、管理成本、管理成本、管理成本 管理应收账款发生的耗费（调查、催收、管理应收账款发生的耗费（调查、催收、记录等）记录等）3 3、坏帐成本、坏帐成本、坏帐成本、坏帐成本 款项不能收回而带来的损失。款项不能收回而带来的损失。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 43二、信用政策的构成与确定二、信用政策的构成与确定 信用条件1 1定义：定义：定义：定义：信用条件：信用条件：指企业向客户授信后，对客户指企业向客户授信后，对客户支付赊销货款提出的基本要求。支付赊销货款提出的基本要求。信用期限：指企业允许客户赊购货款的最长时间限信用期限：指企业允许客户赊购货款的最长时间限定。定。“Net45”“n45”现金折扣：指客户在企业规定的期限内付款所享受现金折扣：指客户在企业规定的期限内付款所享受的价款减免。的价款减免。“2/10,n/60”2 2。构成。构成。构成。构成：信用条件是企业评价客户等级，决定给予：信用条件是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据，信用条件包括：信用期限、或拒绝客户信用的依据，信用条件包括：信用期限、折扣期限和现金折扣。折扣期限和现金折扣。3 3表示方式表示方式表示方式表示方式：通常用：通常用“2/10，n/30”的方式来表示。的方式来表示。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 443 3具体说明具体说明具体说明具体说明 折扣期折扣期折扣期折扣期企业给予客户一定现金折扣的期企业给予客户一定现金折扣的期限，即在多长时间内给予折扣；限，即在多长时间内给予折扣；折扣率折扣率折扣率折扣率企业给予客户在商品价格上的优企业给予客户在商品价格上的优惠，即给予多大数额的折扣。惠，即给予多大数额的折扣。信用期信用期信用期信用期 是企业对外提供商品或劳务时是企业对外提供商品或劳务时允许顾客延期付款的时间界限（企业给予客允许顾客延期付款的时间界限（企业给予客户付清全部款项的期限）户付清全部款项的期限）2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 454 4决策分析决策分析决策分析决策分析 思路思路思路思路：分析改变现行信用期对收益：分析改变现行信用期对收益(收入和收入和成本成本)的影响。的影响。vv信用期过短信用期过短信用期过短信用期过短 会使销售下降，有关费用也下降；会使销售下降，有关费用也下降；vv信用期过长信用期过长信用期过长信用期过长 会使销售上升，有关费用也上升。会使销售上升，有关费用也上升。决策决策决策决策：盲目放宽信用期，由增加销售所得：盲目放宽信用期，由增加销售所得的收益可能会被增长的费用所抵消，甚至造的收益可能会被增长的费用所抵消，甚至造成利润减少。因此，应慎重决策成利润减少。因此，应慎重决策(要算清账要算清账)。例证说明【例例证说明【例例证说明【例例证说明【例7-57-5】2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 46改变信用条件前：利润利润=5400000（1-65%）=1890000（元）（元）机会成本机会成本=5400000/3604565%14%=61425（元）（元）坏账成本坏账成本=54000008%=432000元元净收益净收益=189000061425432000=1396575元元2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 47改变信用条件后：利润=7200000（1-65%）=2520000平均收账期平均收账期=6020%+2080%=28天天机会成本机会成本=7200000/36028天65%14%=50960元坏账成本=72000006%=432000元现金折扣=72000002%80%=115200元净收益=2520000-50960-432000-115200=1921840元2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 48 信用标准1 1。概念：。概念：。概念：。概念：指顾客获得企业的交易信用指顾客获得企业的交易信用(赊欠赊欠)所具备的条件（通常以预期坏账损失率来表所具备的条件（通常以预期坏账损失率来表示）。示）。2 2。信用标准的影响因素信用标准的影响因素:(1)企业自身经营状况企业自身经营状况 同行业平均水平同行业平均水平 企业产品的销售能力企业产品的销售能力 企业承担违约风险能力企业承担违约风险能力(2)客户的资信状况客户的资信状况P171 信用品质信用品质 能力能力 资本资本 抵押品抵押品 情况（条件）情况（条件）2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 493 3。客户信用信息的收集。客户信用信息的收集P170P170财务报表财务报表 信用评级报告信用评级报告 向银行查询向银行查询 同业交流信息同业交流信息4 4。信用分析。信用分析 (1)(1)设立信用标准：预计坏账率取决于对设立信用标准：预计坏账率取决于对客户赖账可能性的评估；客户赖账可能性的评估；(2)(2)计算客户的信用风险计算客户的信用风险 (3)(3)确定客户的信用级别确定客户的信用级别 【例7-4】2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 50 收账政策1 1概念概念概念概念：指客户违反信用条件，拖欠甚至拒：指客户违反信用条件，拖欠甚至拒绝付款时企业所采取的收账策略与措施。绝付款时企业所采取的收账策略与措施。2 2策略：策略：策略：策略：讲究收款程序与方式方法（分清原讲究收款程序与方式方法（分清原因采取措施）因采取措施）3 3政策：政策：政策：政策：考虑收账成本，综合分析制定。考虑收账成本，综合分析制定。【例【例7-6】比较现行方案与新方案的总成本高】比较现行方案与新方案的总成本高低。低。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 51现行方案新方案每年收账费用平均收账期坏账损失率年赊销总额（万元）8604%14410302%1442024/7/13财务管理财务管理制作：周军 52现行方案：收账费用=8机会成本=144/3606060%20%=2.88万元坏账成本=1444%=5.76万元总成本=8+2.88+5.76=16.64万元新方案：收账费用=10机会成本=144/3603060%20%=1.44万元坏账成本=1442%=2.88万元总成本=10+1.44+2.88=14.32万元2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 53三、应收账款的日常管理三、应收账款的日常管理1实施应收账款追踪分析。了解应收账款的实施应收账款追踪分析。了解应收账款的基本情况。基本情况。2进行应收账款账龄分析。为制定收账政策、进行应收账款账龄分析。为制定收账政策、估计坏账费用作好准备。估计坏账费用作好准备。3收现保证率分析。确认应收账款的回收程收现保证率分析。确认应收账款的回收程度。度。4建立应收账款坏账准备制度。计提坏账准建立应收账款坏账准备制度。计提坏账准备，弥补坏帐损失备，弥补坏帐损失2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 54本讲内容小结=由于商业竞争、降低存货费用及销售与由于商业竞争、降低存货费用及销售与收款的时间差等原因的存在，使应收账款收款的时间差等原因的存在，使应收账款在企业的存在成为必然；应收账款的存在在企业的存在成为必然；应收账款的存在同时也使企业付出了代价，形成了应收账同时也使企业付出了代价，形成了应收账款成本，包括机会成本，管理成本，坏账款成本，包括机会成本，管理成本，坏账成本等。成本等。=实施应收账款追踪分析、账龄分析和收实施应收账款追踪分析、账龄分析和收现保证率分析，建立应收账款坏账准备制现保证率分析，建立应收账款坏账准备制度，是搞好应收账款日常管理的基本措施。度，是搞好应收账款日常管理的基本措施。2024/7/13财务管理财务管理55本讲内容小结=应收账款信用政策由信用标准、信用条件和收应收账款信用政策由信用标准、信用条件和收账政策构成。账政策构成。=信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，可以通过对客户的信用品质、偿付能最低条件，可以通过对客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品和经济状况即力、资本、抵押品和经济状况即“五五C”的调查进的调查进行分析确定；行分析确定；=信用条件是企业评价客户等级，决定给予或拒信用条件是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据，信用条件包括：信用期限、绝客户信用的依据，信用条件包括：信用期限、折扣期限和现金折扣。折扣期限和现金折扣。=收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒绝付款时企业所采取的收账策略与措施。绝付款时企业所采取的收账策略与措施。2024/7/13财务管理财务管理56第四节第四节存货资产管理存货资产管理2024/7/13财务管理财务管理57本讲主要内容：本讲主要内容：F 存货及管理目标存货及管理目标F 存货成本存货成本F 应收账款日常管理应收账款日常管理2024/7/13财务管理财务管理58一、存货及管理目标一、存货及管理目标 存货及范围1 1存货：存货：存货：存货：企业生产经营过程中为生产和销售企业生产经营过程中为生产和销售而储备的流动资产。而储备的流动资产。2 2范围范围范围范围：消耗性存货消耗性存货原材料、包装物、低值易耗原材料、包装物、低值易耗品等；品等；生产性存货生产性存货在产品、自制半成品等；在产品、自制半成品等；销售性存货销售性存货产成品、库存商品等。产成品、库存商品等。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 59 存货管理动机与目标1 1、存货功能、存货功能、存货功能、存货功能 保证产销需要；保证产销需要；降低进货成本。降低进货成本。2 2、存货管理目标：、存货管理目标：、存货管理目标：、存货管理目标：P174P174尽力在存货成本与存货效益之间权衡，达到尽力在存货成本与存货效益之间权衡，达到两者的最佳结合（加速存货周转、降低存货两者的最佳结合（加速存货周转、降低存货成本，以最低存货成本保障生产经营需要）成本，以最低存货成本保障生产经营需要）2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 60二、存货成本二、存货成本存货成本存货成本:是指企业取得和储存存货所发生的各是指企业取得和储存存货所发生的各种直接成本和间接成本。包括取得成本、储存种直接成本和间接成本。包括取得成本、储存成本和缺货成本等。成本和缺货成本等。取得成本为取得存货而支出的成本1 1、订货成本、订货成本、订货成本、订货成本订购存货过程中发生的费用订购存货过程中发生的费用机构经营费用与订货业务费用机构经营费用与订货业务费用2 2、购置成本、购置成本、购置成本、购置成本购买存货而支付的费用购买存货而支付的费用主要是买价和采购费用。主要是买价和采购费用。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 61储存成本为保证产销而储备存货过程中发生的成本储存固定成本储存固定成本储存固定成本储存固定成本：与存货数量多少无关，如：与存货数量多少无关，如仓库折旧、仓库职工固定工资，属于决策无仓库折旧、仓库职工固定工资，属于决策无关成本。关成本。储存变动成本：储存变动成本：储存变动成本：储存变动成本：与存货数量有关，存货的与存货数量有关，存货的保险费、存货资金的应计利息，属于决策相保险费、存货资金的应计利息，属于决策相关成本。关成本。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 62缺货成本存货供应中断给产销造成的损失生产存货不足的停工损失（人员与机器的生产存货不足的停工损失（人员与机器的闲置）闲置）销售性存货不足带来的拖欠发货与失去销销售性存货不足带来的拖欠发货与失去销售机会的损失。售机会的损失。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 63三、存货决策与管理三、存货决策与管理存货总成本存货总成本=取得成本取得成本+储存成本储存成本+缺货成本缺货成本当企业储备存货总成本最小时，企业存货就是最优当企业储备存货总成本最小时，企业存货就是最优化化 存货决策经济批量模型1 1、含义与成本：、含义与成本：、含义与成本：、含义与成本：经济批量：经济批量：经济批量：经济批量：一定时期存货总成本最小时的采购批一定时期存货总成本最小时的采购批量（每批订货数量）。量（每批订货数量）。决策成本：决策成本：决策成本：决策成本：只考虑相关成本只考虑相关成本变动的订货、储变动的订货、储存成本及缺货成本。存成本及缺货成本。相关总成本相关总成本=订货成本订货成本+储存成本储存成本 （均为变动）（均为变动）2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 642 2、类型与方法、类型与方法、类型与方法、类型与方法基本模型基本模型基本模型基本模型 假设前提：略假设前提：略 计算公式计算公式 相关总成本相关总成本TC（Q）=订货次数订货次数每次订货成本每次订货成本+平均储量平均储量单位储存成本单位储存成本 =最优采购批量最优采购批量=存货相关总成本存货相关总成本=2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 65举例说明举例说明举例说明举例说明 例：某企业需要甲材料例：某企业需要甲材料36000公斤，计划单价公斤，计划单价20元，每次订货费用元，每次订货费用500元，单位甲材料年元，单位甲材料年储存成本为储存成本为4元。元。其甲材料的经济批量为其甲材料的经济批量为:经济批量经济批量 =3000KG存货成本为：存货成本为：相关总成本相关总成本=12000(元元)存货总成本存货总成本 3600020+12000=732000(元元)2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 66享受折扣的批量模型享受折扣的批量模型享受折扣的批量模型享受折扣的批量模型：运用基本模型计算：运用基本模型计算出经济批量及总成本，再扣除折扣金额。出经济批量及总成本，再扣除折扣金额。例例 用上例资料，设企业每次采购用上例资料，设企业每次采购40004000公斤材料公斤材料可享受可享受2%2%折扣，超过折扣，超过50005000公斤可享受公斤可享受3%3%的折扣，的折扣，甲材料的最佳订货量为多少？甲材料的最佳订货量为多少？2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 67纯经济批量模型下，每次进货纯经济批量模型下，每次进货30003000公公斤的存货总成本为斤的存货总成本为732000732000元。元。每次采购每次采购40004000公斤时，存货总成本为公斤时，存货总成本为:360003600020(1-20(1-2%)+36000/40002%)+36000/4000500+4000/2500+4000/24 4=718100(=718100(元元)每次采购每次采购50005000公斤时，存货总成本为公斤时，存货总成本为:360003600020(1-20(1-3%)+36000/50003%)+36000/5000500+5000/2500+5000/24 4=712000(=712000(元元)决策选择：每次采购决策选择：每次采购4000公斤公斤2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 68 经济批量模式的扩展1 1、再订货点（订货提前期）、再订货点（订货提前期）、再订货点（订货提前期）、再订货点（订货提前期）含义：含义：含义：含义：再订货点再订货点下一批存货采购时上一下一批存货采购时上一批存货的库存量。批存货的库存量。公式：公式：公式：公式：R=订货日至到货的时间订货日至到货的时间(交货时交货时间间)(L)平均每日耗量平均每日耗量(d)说明：说明：说明：说明：再订货点不影响经济批量。再订货点不影响经济批量。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 692、存货陆续供应条件下的经济批量相关总成本TC（Q）=2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 703 3、保险储备量、保险储备量、保险储备量、保险储备量含义与说明：含义与说明：含义与说明：含义与说明：保险储备量为防止需求增加保险储备量为防止需求增加和供货延迟等不定因素而准备的存货数量。和供货延迟等不定因素而准备的存货数量。保险储备量在正常情况下不会运用。保险储备量在正常情况下不会运用。步骤与过程：步骤与过程：步骤与过程：步骤与过程：第一，设定并计算不同的保险储备量及总成第一，设定并计算不同的保险储备量及总成本；本；2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 71 保险储备总成本包括因存货供应中断的缺货保险储备总成本包括因存货供应中断的缺货成本和保证存货储备的储存成本成本和保证存货储备的储存成本 保险储备总成本保险储备总成本=缺货成本保险储存成本缺货成本保险储存成本 =单次订货缺货数量单次订货缺货数量全年订货次数全年订货次数单位单位缺货成本保险储备数量缺货成本保险储备数量单位存货年储存成本单位存货年储存成本第二，比较选优，确定合理保险储备量（总第二，比较选优，确定合理保险储备量（总成本最低成本最低 2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 72 存货管理1 1存货储存期控制存货储存期控制存货储存期控制存货储存期控制基本原理：基本原理：基本原理：基本原理：存货储存期控制就是利用量本存货储存期控制就是利用量本利分析原理对存货储存时间及其赢利状况进利分析原理对存货储存时间及其赢利状况进行分析控制，加强存货管理的一种方法。行分析控制，加强存货管理的一种方法。利润毛利固定储存费销售税金及附加利润毛利固定储存费销售税金及附加每日变动储存费每日变动储存费储存天数储存天数2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 73意义意义意义意义：力求缩短存货储存时间，加速存货：力求缩短存货储存时间，加速存货周转，节约存货资金占用，降低成本费用，周转，节约存货资金占用，降低成本费用，提高企业获利水平。提高企业获利水平。应用举例应用举例应用举例应用举例 见教材见教材2 2ABCABC分类控制分类控制分类控制分类控制基本原理：基本原理：基本原理：基本原理：按一定（单价递减或成本比重），按一定（单价递减或成本比重），将存货分为将存货分为ABC三类，对不同类别的存货三类，对不同类别的存货采用不同的控制管理方法。采用不同的控制管理方法。2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 74具体说明具体说明划 分 标 准特 点控制管理方法占存货总额%占品种数量%A70左右10品种少、金额大重点控制(按品种)B20左右20品种较多金额较大正常(一般)控制C10左右70品种很多金额极大总量控制应用步骤与举例应用步骤与举例 见教材2024/7/13财务管理财务管理制作：周军 75本讲内容小结=存货是企业在日常生活经营过程中为生存货是企业在日常生活经营过程中为生产或销售而储备的物资。企业基于防止停产或销售而储备的物资。企业基于防止停工待料，适应市场变化，降低进货成本，工待料，适应市场变化，降低进货成本，和维持均衡生产等方面的考虑，储备一定和维持均衡生产等方面的考虑，储备一定量的存货。量的存货。=企业应在存货的功能（收益）与成本之企业应在存货的功能（收益）与成本之间进行利弊权衡，在充分发挥存货功能的间进行利弊权衡，在充分发挥存货功能的同时降低成本，增加收益，实现各类存货同时降低成本，增加收益，实现各类存货的最佳组合。的最佳组合。2024/7/13财务管理财务管理76本讲内容小结=确定经济批量是存货决策的关键，企业确定经济批量是存货决策的关键，企业无论是一般正常情况或有数量折扣情况，无论是一般正常情况或有数量折扣情况，还是允许缺货情况，均应采用经济进货批还是允许缺货情况，均应采用经济进货批量来进行存货的决策。量来进行存货的决策。=企业可采用存货储存期控制法和存货企业可采用存货储存期控制法和存货ABC分类管理法等方法来加强存货的日常分类管理法等方法来加强存货的日常管理，以保证企业在生产经营正常进行的管理，以保证企业在生产经营正常进行的前提下尽量减少库存而防止积压。前提下尽量减少库存而防止积压。2024/7/13财务管理财务管理77