第01章财务管理概论课件

财务财务管理管理武汉理工大学武汉理工大学张亚杰张亚杰主要参考书目主要参考书目1.1.财政政部部注注册册会会计师考考试委委员会会办公公室室财务成成本本管管理理M北北京京：经济科科学学出版社，出版社，20112024/7/122第一章第一章 财务管理概论财务管理概论第一节财务管理的概念第一节财务管理的概念第二节第二节 财务管理环境财务管理环境第三节第三节 财务管理的目标财务管理的目标第四节第四节 财务管理的原则财务管理的原则第五节第五节 财务管理的基本环节财务管理的基本环节2024/7/123第一节财务管理的概念第一节财务管理的概念财务管理是企管理是企业组织财务活活动和和处理理财务关系关系的的一一项管理工作管理工作2024/7/124一、财务管理活动的主要内容一、财务管理活动的主要内容企企业运运营流程流程图企企业运运营是供是供产销的整合的整合企企业运运营也是一个也是一个资金流金流、信息流信息流和和物物流流三流合一的三流合一的过程程财务管理的管理的对象就是企象就是企业的的资金运金运动2024/7/125供应供应生产生产销售销售2024/7/126销售部门销售部门仓储部门仓储部门采购部门采购部门生产部门生产部门客客户户供供应应商商订单订单+市场预测市场预测销售计划销售计划交货计划交货计划生产计划生产计划物资物资需求计划需求计划收款收款销售成本销售成本存货成本存货成本生产成本生产成本付款付款资金流、信息流、物流整合图资金流、信息流、物流整合图原材料原材料产成品产成品产成品或半成品产成品或半成品原材料原材料2024/7/127n n资金流是物流的基础资金流是物流的基础资金流是物流的基础资金流是物流的基础n n物流是资金流的载体物流是资金流的载体物流是资金流的载体物流是资金流的载体n n信息流是对二者的一种综合反映信息流是对二者的一种综合反映信息流是对二者的一种综合反映信息流是对二者的一种综合反映n n企业的资金流运动过程形成了生产经营活动的企业的资金流运动过程形成了生产经营活动的企业的资金流运动过程形成了生产经营活动的企业的资金流运动过程形成了生产经营活动的一个相对独立的方面，这就是企业的财务管理活一个相对独立的方面，这就是企业的财务管理活一个相对独立的方面，这就是企业的财务管理活一个相对独立的方面，这就是企业的财务管理活动，也即对资金运动的管理。动，也即对资金运动的管理。动，也即对资金运动的管理。动，也即对资金运动的管理。企业财务管理活动包括哪些内容呢？企业财务管理活动包括哪些内容呢？我们需要明确我们需要明确财务财务管理活管理活动动内容内容主要包括：主要包括：（一）筹资活动（一）筹资活动（二）投资活动（二）投资活动（三）日常运营（三）日常运营（四）利润分配（四）利润分配2024/7/128（一）筹资活动（一）筹资活动权益益资本本吸引直接投吸引直接投资发行股票行股票负债资本本申申请借款借款发行公司行公司债券券关键问题关键问题选择什么样的筹资工具？选择什么样的筹资工具？权益资金和债务资金比例如何搭配？权益资金和债务资金比例如何搭配？2024/7/129选择什么样的筹资工具？选择什么样的筹资工具？比比较复复杂问题内部条件内部条件外部环境外部环境案例企案例企业中国金属中国金属华联三鑫华联三鑫2024/7/1210权益资金和债务资金比例权益资金和债务资金比例如何搭配？如何搭配？什么什么样的的资本本结构使公司价构使公司价值最大？最大？两个两个诺贝尔奖获得者的得者的MM理理论2024/7/1211Modigliani in 1985Miller in 1990（二）投资活动（二）投资活动对内投资对内投资购买固定资产购买固定资产购买存货购买存货人力资源培训人力资源培训对外投资对外投资购买股票购买股票购买债券购买债券联营投资联营投资2024/7/1212n关键问题关键问题如何评估投资方案？如何评估投资方案？2024/7/12131250万万1000万万0432这个项目值得投资吗？这个项目值得投资吗？250万万250万万250万万（三）运营资金（三）运营资金材料采材料采购存存货管理管理工工资支付支付债权债务结算算关键问题关键问题如何提高运营效率？如何提高运营效率？2024/7/1214（四）利润分配（四）利润分配按照国家法定程序和按照国家法定程序和办法法对企企业净利利润所所进行的分配行的分配提取基金比例提取基金比例股股东股利分配比例股利分配比例关键问题关键问题利润这块饼子怎么切？利润这块饼子怎么切？2024/7/12152024/7/1216 上述活动涉及到各方面上述活动涉及到各方面的利益关系人的利益关系人 这些财务活动会形成什这些财务活动会形成什么样的财务关系呢？么样的财务关系呢？二、财务关系二、财务关系财务关系是指企业在组织财务活动财务关系是指企业在组织财务活动的过程中与有关方面所发生的经济的过程中与有关方面所发生的经济关系。这些联系归根结底体现了企关系。这些联系归根结底体现了企业与各个利益集团之间的经济利益业与各个利益集团之间的经济利益关系。关系。它应该包括内部和外部两个方面：它应该包括内部和外部两个方面：2024/7/1217企企业业内部的内部的财务财务关系关系企企业与与员工的工的财务关系关系：（代理：（代理问题）短期关系：薪金短期关系：薪金长期关系：股票期期关系：股票期权企企业各部各部门间的的财务关系：关系：（资源争源争夺）成本中心成本中心利利润中心中心投投资中心中心2024/7/1218企企业业与外部的与外部的财务财务关系关系企企业与国家之与国家之间的的财务关系关系企企业与投与投资者之者之间的的财务关系关系企企业与金融机构之与金融机构之间的的财务关系关系企企业与其他企与其他企业之之间的的财务关系关系 与其他企与其他企业组成成优势供供应链，形成双，形成双赢态势。2024/7/1219三、财务管理的职能三、财务管理的职能资金保金保证职能能控制控制协调职能能综合反映合反映职能能 （非（非财务指指标的运用：的运用：Balanced Balanced ScorecardScorecard）2024/7/1220 第二节第二节 财务管理环境财务管理环境 一、经济环境一、经济环境（一）经济体制（一）经济体制经济体制是指对有限资源进行配置而经济体制是指对有限资源进行配置而制定并执行决策的各种机制。制定并执行决策的各种机制。典型的经济体制有计划经济体制和市典型的经济体制有计划经济体制和市场经济体制两种。场经济体制两种。在计划经济体制下，企业财务管理的在计划经济体制下，企业财务管理的权力较小，企业的筹资权、投资全都归高层决权力较小，企业的筹资权、投资全都归高层决策单位，企业只有执行权。策单位，企业只有执行权。2024/7/1221 在市场经济体制下，企业筹资、投资的权力归企业所有，在市场经济体制下，企业筹资、投资的权力归企业所有，企业必须根据自身条件和外部环境作出各种各样的财务决企业必须根据自身条件和外部环境作出各种各样的财务决策并组织实施，因此，财务管理的内容比较丰富，方法比策并组织实施，因此，财务管理的内容比较丰富，方法比较复杂。较复杂。有中国特色的社会主义市场经济体制有中国特色的社会主义市场经济体制-国有企业问题国有企业问题2024/7/1222 （二）经济发展水平二）经济发展水平 经济发展水平越高，财务管理水平越好。经济发展水平越高，财务管理水平越好。高度发达的经济水平必然要求进行完善的、科学的财务管高度发达的经济水平必然要求进行完善的、科学的财务管理，同时也为采用先进的理财方法提供物质基础。理，同时也为采用先进的理财方法提供物质基础。信息技术在财务管理中的应用信息技术在财务管理中的应用 在市场经济条件下，经济会交替出现复苏、繁荣、衰退、在市场经济条件下，经济会交替出现复苏、繁荣、衰退、萧条等发展阶段，形成经济周期。萧条等发展阶段，形成经济周期。2024/7/1223 （三）（三）通货膨胀通货膨胀 通货膨胀的高低会直接影响投资收益、资本成本，加剧通货膨胀的高低会直接影响投资收益、资本成本，加剧企业财务状况和经营成果的不确定性，增大企业的经营风险。企业财务状况和经营成果的不确定性，增大企业的经营风险。2024/7/1224 三、金融市三、金融市场环境境 金融市场的金融市场的作用作用主要有：主要有：1.1.金融市场是企业投资和筹资的场所。金融市场是企业投资和筹资的场所。2.2.企业通过金融市场使长短期资金互相转化。企业通过金融市场使长短期资金互相转化。3.3.金融市场为企业管理提供有意义的信息。金融市场为企业管理提供有意义的信息。2024/7/1225 利率的决定因素：利率的决定因素：资金利率的构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险补偿。资金利率的构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险补偿。纯利率：纯利率：通货膨胀补偿通货膨胀补偿 风险补偿风险补偿 违约风险补偿违约风险补偿 流动性风险补偿，又称变现力风险补偿流动性风险补偿，又称变现力风险补偿 期限性风险补偿，又称到期风险补偿期限性风险补偿，又称到期风险补偿2024/7/1226风险补偿风险补偿 违约风险补偿违约风险补偿 流动性风险补偿，又称变现力风险补偿流动性风险补偿，又称变现力风险补偿 期限性风险补偿，又称到期风险补偿期限性风险补偿，又称到期风险补偿为什么不同企什么不同企业向向银行行贷款的款的贷款利率不同款利率不同?2024/7/1227 金融市场的分类金融市场的分类金融市场外汇市场资金市场黄金市场货币借贷市场证券市场短期借贷市场长期借贷市场短期证券市场长期证券市场发行市场流通市场282024/7/12四、法律四、法律环境境企企业组织法法规.如公司法如公司法企企业税收法税收法规企企业财务法法规2024/7/1229第三节财务管理目标第三节财务管理目标财务管理目管理目标指的就是指的就是财务管理尤其是管理尤其是财务决策所依据决策所依据的最高准的最高准则、是企、是企业的行的行为规范。范。动态来看，来看，财务目目标居于企居于企业目目标体系的核心。体系的核心。2024/7/1230财务财务目目标综标综述述企企业的的财务目目标有以下三种主要有以下三种主要观点：点：利利润最大化最大化每股收益最大化每股收益最大化股股东财富最大化富最大化/企企业价价值最大化最大化2024/7/1232利利润润最大化最大化利利润最大化目最大化目标，是指，是指财务管管理工作的最理工作的最终目的是不断增加目的是不断增加企企业利利润，使企，使企业利利润额在一在一定定时期内达到最大。期内达到最大。2024/7/1233利利润润最大化目最大化目标标的的优优缺点缺点优点：点：容易考核；容易考核；综合性合性财务指指标；体体现企企业的社会的社会贡献。献。缺点：缺点：没有考没有考虑利利润的取得的取得时间；没有考没有考虑所所获利利润和投入和投入资本本额的关系；的关系；没有考没有考虑获取利取利润所承担的所承担的风险大小；大小；可能会可能会导致企致企业短期行短期行为。2024/7/1234股股东财东财富最大化富最大化股股东财富最大化是指企富最大化是指企业通通过有效地有效地组织财务活活动，为股股东带来更多的来更多的财富。富。在股份制企在股份制企业中，股中，股东财富最大化由其富最大化由其发行在外的普通股股数和股票市价两个因素行在外的普通股股数和股票市价两个因素决定。在公司决定。在公司发行在外的普通股股数既定行在外的普通股股数既定的条件下，股的条件下，股东财富的大小由股票市价来富的大小由股票市价来决定。因此，可以用股票市价作决定。因此，可以用股票市价作为衡量股衡量股东财富大小的富大小的标准。准。股股东财富最大化就演富最大化就演变成股票市价最大化。成股票市价最大化。2024/7/1235股股东财东财富最大化目富最大化目标标的的优优缺点缺点优点：点：把企把企业的利的利润和股和股东投入的投入的资本本联系起系起来考察；来考察；考考虑了了资金的金的时间价价值；考考虑了了风险因素（市盈率）。因素（市盈率）。缺陷：缺陷：只适用于上市公司；只适用于上市公司；过分地分地强调了公司股了公司股东的利益；的利益；股票市价受到多种非可控因素的影响；股票市价受到多种非可控因素的影响；代理代理问题。2024/7/1236企企业业价价值值最大化最大化企企业价价值是指企是指企业的市的市场价价值，它是，它是社会公众社会公众对企企业总价价值的市的市场评价。价。社会公众社会公众对企企业价价值的的评价依据的是价依据的是企企业未来的未来的获利能力。利能力。企企业价价值最大化目最大化目标就是要在良好的就是要在良好的市市场环境中求得企境中求得企业长期期稳定定发展，展，在不断提高企在不断提高企业盈利水平的条件下，盈利水平的条件下，满足各个利益集足各个利益集团的的经济利益，从而利益，从而为企企业长期期稳定定发展提供更展提供更为广广阔的的前景。前景。2024/7/1237企企业业价价值值最大化目最大化目标优标优缺点缺点优点：点：考考虑了了资金金时间价价值和和风险因素。不因素。不仅要将要将预期的收益以一定期的收益以一定的的时间为起点并按照一定的口径起点并按照一定的口径进行折行折现，而且各期收益的多，而且各期收益的多少也要按照可能少也要按照可能实现的概率的概率计算；算；有利于克服短期行有利于克服短期行为；有利于兼有利于兼顾企企业各利益集各利益集团的利益。的利益。缺点：如何量化？（企缺点：如何量化？（企业价价值评估方估方法）法）2024/7/1238如何操作？如何操作？满足投足投资者：不断提高者：不断提高资本本净利率（在股份制企利率（在股份制企业则为每股盈每股盈余）；余）；满足足债权人：改善人：改善财务状况，保持最佳的状况，保持最佳的偿债能力；能力；满足足职工：完善工：完善员工福利，提供工福利，提供职业培培训；满足社会：足社会：认真履行企真履行企业的社会的社会责任。任。2024/7/1239做到这些，企业价值也将达到最大。做到这些，企业价值也将达到最大。企业价值最大化与股东财富最大化矛盾吗？企业价值最大化与股东财富最大化矛盾吗？三鹿案例三鹿案例2024/7/1240第四节财务管理的原则第四节财务管理的原则优化化资源配置原源配置原则收支平衡原收支平衡原则“成本成本效益效益”原原则风险收益均衡原收益均衡原则利益关系利益关系协调原原则2024/7/1241与前文的与前文的逻辑联逻辑联系系企企业再生再生产过程要求程要求优化化资源配置源配置企企业资金循金循环过程要求收支平衡程要求收支平衡企企业在在处理理财务关系关系时要要协调利益关系利益关系企企业的的财务目目标则体体现了成本效益与了成本效益与风险收益相均衡的收益相均衡的原原则2024/7/1242第五节第五节财务管理的基本环节财务管理的基本环节预测：客：客观性、前瞻性性、前瞻性决策：决策：优选对比、概率决策比、概率决策计划：先划：先进、协调、有、有弹性性控制：及控制：及时性性分析：程序、准确、灵活分析：程序、准确、灵活检查：深入、公允：深入、公允2024/7/12432024/7/1244