矿产能源项目信托融资实务操作与风险防范

12021年5月8日上海矿产能源工程信托融资实务操作与风险防范矿产能源工程信托融资实务操作与风险防范唐唐 琪琪2Contents 1 1.矿产能源信托概述矿产能源信托概述 2.2.矿产勘探信托勘探信托 3.3.探探矿权信托融信托融资 4.4.采采矿权信托融信托融资 5.5.矿产能源并购信托矿产能源并购信托3矿产能源信托的开展概况矿产能源信托的开展概况v一、矿产能源信托已经成为信托业的新兴领域一、矿产能源信托已经成为信托业的新兴领域v二、矿产能源信托的覆盖领域：二、矿产能源信托的覆盖领域：v1 1、矿产能源并购、矿产能源并购v2 2、矿山技术改造及产能升级、矿山技术改造及产能升级v3 3、矿产收购境内及境外、矿产收购境内及境外v4 4、探矿权融资、探矿权融资v5 5、矿产能源企业借壳上市、矿产能源企业借壳上市v6 6、其他、其他4矿产能源信托的不平衡矿产能源信托的不平衡v一、信托业内对矿产能源信托具有较大的分歧。一、信托业内对矿产能源信托具有较大的分歧。v二、物理距离提高了管理难度：二、物理距离提高了管理难度：v矿产能源资源主要分布在西部地区，信托公司主要分布在一线城市。矿产能源资源主要分布在西部地区，信托公司主要分布在一线城市。信托公司信托公司管理能力管理能力矿产能源矿产能源资金需求资金需求5矿产能源信托的现实背景矿产能源信托的现实背景v一、矿产能源行业领域受政策影响较大，政策风险较高。一、矿产能源行业领域受政策影响较大，政策风险较高。v二、矿产能源行业受地方政府影响较大，各地政策有较大差异。二、矿产能源行业受地方政府影响较大，各地政策有较大差异。v三、矿产能源信托的主要需求方是民营企业，受三、矿产能源信托的主要需求方是民营企业，受“国进民退政策影响，民营矿产能国进民退政策影响，民营矿产能源企业经营风险较大。源企业经营风险较大。v四、信托公司尚未形成成熟的矿产能源企业风险评估标准。四、信托公司尚未形成成熟的矿产能源企业风险评估标准。v五、矿产能源信托的后期管理难度较高。五、矿产能源信托的后期管理难度较高。6矿产能源信托的现实需求矿产能源信托的现实需求v一、矿产能源并购一、矿产能源并购v二、矿山技术改造二、矿山技术改造v三、矿产能源下游企业进军上游资源三、矿产能源下游企业进军上游资源v四、行业外企业进入矿产能源行业领域四、行业外企业进入矿产能源行业领域v五、矿产能源的延伸开发五、矿产能源的延伸开发-煤化工等煤化工等7矿产勘探信托矿产勘探信托v矿产勘探内容：找矿、采样、地质填图、钻探等。矿产勘探内容：找矿、采样、地质填图、钻探等。v找矿：矿业投资风险最大的环节。找矿：矿业投资风险最大的环节。v这一阶段的资金主要来自风险投资。这一阶段的资金主要来自风险投资。v探矿权投资特点：投入很大，血本无归；投入不多，大获丰收。冰火两重天。探矿权投资特点：投入很大，血本无归；投入不多，大获丰收。冰火两重天。v矿产勘探环节的主要融资渠道：矿业风险投资基金。矿产勘探环节的主要融资渠道：矿业风险投资基金。v矿业风险投资基金融资的根底：探矿权的价值。矿业风险投资基金融资的根底：探矿权的价值。v探矿权价值评估难点所在：探矿权价值评估难点所在：v潜在资源的评估？潜在资源的评估？v评估信息来自于有限信息和有经验的勘探地质专业人员评估信息来自于有限信息和有经验的勘探地质专业人员8矿产勘探信托的运作要点矿产勘探信托的运作要点v一、矿产勘探信托的实施路径：矿产勘探信托基金。一、矿产勘探信托的实施路径：矿产勘探信托基金。v二、矿产勘探信托基金：风险相对较大，专业性较强。二、矿产勘探信托基金：风险相对较大，专业性较强。v三、须与专业机构合作。三、须与专业机构合作。v四、矿产勘探信托基金的主要投资领域四、矿产勘探信托基金的主要投资领域v1、矿产初探、矿产初探v2、矿产详探、矿产详探9探矿权信托融资的难点和现实障碍探矿权信托融资的难点和现实障碍v1 1、探矿权需持续性的后期投入、探矿权需持续性的后期投入v2 2、探矿权难以产生稳定的现金流、探矿权难以产生稳定的现金流v3 3、探矿权处置难度较高、探矿权处置难度较高10探矿权信托融资探矿权信托融资伊化矿业股权收益权投资集合资金信托方案伊化矿业股权收益权投资集合资金信托方案v1 1、信托资金规模：、信托资金规模：50005000万元。万元。v2 2、信托期限：、信托期限：2020个月。个月。v3 3、信托资金用途：用于受让鄂、信托资金用途：用于受让鄂尔多斯市伊化实业有限责任公司尔多斯市伊化实业有限责任公司所持有的鄂尔多斯市伊化矿业资所持有的鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司源有限责任公司45%45%股权之收益股权之收益权。权。v4 4、信托资金退出方式：由伊化、信托资金退出方式：由伊化实业在信托方案期限内溢价回购实业在信托方案期限内溢价回购上述股权收益权以实现信托资金上述股权收益权以实现信托资金退出。退出。v5 5、平安保障措施：、平安保障措施：v1 1牛伊平、戴连荣先生以其持有的内蒙古博源控牛伊平、戴连荣先生以其持有的内蒙古博源控股集团股权分别为：股集团股权分别为：3,3363,336万元占注册资本的万元占注册资本的13.35%13.35%、14001400万元占注册资本的万元占注册资本的5.6%5.6%为伊化为伊化实业履行回购义务提供质押担保。实业履行回购义务提供质押担保。v2 2鄂尔多斯市乌审旗县级政府为伊化实业履鄂尔多斯市乌审旗县级政府为伊化实业履行回购义务提供保证担保。乌审旗财政局出具了行回购义务提供保证担保。乌审旗财政局出具了?乌乌审旗财政局关于鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任审旗财政局关于鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司股权收益权信托工程回购资金列入旗本级预算公司股权收益权信托工程回购资金列入旗本级预算确实认函确实认函?乌财函乌财函202127202127号，同意将上述收益号，同意将上述收益权的回购资金纳入同期旗本级年度财政预算安排。权的回购资金纳入同期旗本级年度财政预算安排。乌审旗人民政府也批复同意利用鄂尔多斯市伊化矿乌审旗人民政府也批复同意利用鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司股权收益权进行信托融资，并业资源有限责任公司股权收益权进行信托融资，并出具同意该信托方案到期给付信托方案投资人信托出具同意该信托方案到期给付信托方案投资人信托本金和溢价回购款时，如伊化实业公司不能按期足本金和溢价回购款时，如伊化实业公司不能按期足额支付溢价回购款时，旗人民政府将安排资金拨付额支付溢价回购款时，旗人民政府将安排资金拨付给伊化实业公司，用于归还该信托方案本金和溢价给伊化实业公司，用于归还该信托方案本金和溢价回购款。同时，乌审旗人大常委会也文件批复了同回购款。同时，乌审旗人大常委会也文件批复了同意将上述收益权的回购资金纳入同期旗本级年度财意将上述收益权的回购资金纳入同期旗本级年度财政预算安排。政预算安排。v3 3伊化实业持有的伊化矿业伊化实业持有的伊化矿业45%45%出资额质押。出资额质押。11探矿权信托融资探矿权信托融资伊化矿业股权收益权投资集合资金信托方案伊化矿业股权收益权投资集合资金信托方案v6 6、工程情况：、工程情况：v1 1鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责鄂尔多斯市伊化矿业资源有限责任公司系中煤能源的控股子公司，现注任公司系中煤能源的控股子公司，现注册资本为册资本为10.13 10.13 亿元。中煤能源持有其亿元。中煤能源持有其51%51%股权，鄂尔多斯市伊化实业有限责股权，鄂尔多斯市伊化实业有限责任公司持有其任公司持有其49%49%股权。股权。v2 2母杜柴登煤矿工程规划的生产规母杜柴登煤矿工程规划的生产规模为模为600600万吨万吨/年。年。v3 3工程拟使用中煤能源工程拟使用中煤能源A A股募集资金股募集资金44.6444.64亿元，其中亿元，其中11.0111.01亿元用于收购伊亿元用于收购伊化实业持有的伊化矿业化实业持有的伊化矿业37.45%37.45%股权，向股权，向伊化矿业单方面增资伊化矿业单方面增资8.138.13亿元增资后亿元增资后持股比例到达持股比例到达51%51%及提供工程后续建及提供工程后续建设资金设资金25.525.5亿元。亿元。v4 4前述拟用前述拟用A A股募集资金投入的股募集资金投入的25.525.5亿元后续建设资金中，亿元后续建设资金中，4.034.03亿元拟采用亿元拟采用向伊化矿业增资的方式补充工程资本金，向伊化矿业增资的方式补充工程资本金，其余其余21.4721.47亿元拟采用向伊化矿业委托亿元拟采用向伊化矿业委托贷款的方式投入该工程。贷款的方式投入该工程。v7 7、伊化矿业、伊化矿业45%45%出资额估值：出资额估值：v中煤能源出资中煤能源出资19.1419.14元，在伊化矿业股元，在伊化矿业股权结构中占比为权结构中占比为51%51%。v伊化矿业股权收益权投资集合资金信托伊化矿业股权收益权投资集合资金信托方案所涉及信托金额仅为方案所涉及信托金额仅为50005000万元。万元。12采矿权信托融资采矿权信托融资v一、采矿权是矿产能源信托融资的核心和关键。一、采矿权是矿产能源信托融资的核心和关键。v二、采矿权信托融资的主要风险控制方式：采矿权抵押。二、采矿权信托融资的主要风险控制方式：采矿权抵押。13采矿权信托融资采矿权信托融资v合作各方：恒鼎实业与中信信托合作各方：恒鼎实业与中信信托v1 1、恒鼎实业：香港上市公司。、恒鼎实业：香港上市公司。v时间：时间：20212021年年9 9月。月。v工程公司：深圳恒信工程公司：深圳恒信v过程：一共增资过程：一共增资9 9亿，其中中信信托出资亿，其中中信信托出资5 5亿元，四川恒鼎出资亿元，四川恒鼎出资4 4亿元。亿元。v增资前深圳恒信注册资本为增资前深圳恒信注册资本为1 1亿元四川恒鼎独家出资，四川恒鼎为恒鼎实业香港上亿元四川恒鼎独家出资，四川恒鼎为恒鼎实业香港上市的全资子公司。市的全资子公司。v增资完成后深圳恒信注册资本为增资完成后深圳恒信注册资本为2.72.7亿元，四川恒鼎和中信信托分别持股亿元，四川恒鼎和中信信托分别持股51%51%和和49%49%。v剩余剩余7.37.3亿计入深圳恒信资本公积。亿计入深圳恒信资本公积。v合资公司成立的目的：合资公司成立的目的：v收购贵州省盘县和云南省富源县的煤矿。收购贵州省盘县和云南省富源县的煤矿。v合计资金：合计资金：2020亿元。亿元。v资金来源：深圳恒信自有资金资金来源：深圳恒信自有资金1010亿，深圳建行五年期贷款亿，深圳建行五年期贷款1010亿。亿。v贷款主体：深圳恒信贷款主体：深圳恒信v信托资金退出方式：四川恒鼎与中信信托签订协议，回购中信信托持有的深圳恒信信托资金退出方式：四川恒鼎与中信信托签订协议，回购中信信托持有的深圳恒信49%49%的的股权来实现信托资金退出。股权来实现信托资金退出。v回购代价：年率回购代价：年率9%9%。v风险控制措施：风险控制措施：v1 1、采矿权抵押：六盘水恒鼎兴达煤矿截止、采矿权抵押：六盘水恒鼎兴达煤矿截止20212021年年8 8月月3131日，账面价值日，账面价值1.961.96亿。亿。v2 2、股权质押：四川恒鼎持有深圳恒信、股权质押：四川恒鼎持有深圳恒信51%51%的股权做质押。的股权做质押。14采矿权信托融资采矿权信托融资v信托公司出资安排：分步出资。信托公司出资安排：分步出资。v合计：总出资合计：总出资1010亿，注册资本亿，注册资本2.72.7亿。亿。v出资步骤安排：出资步骤安排：v1 1、四川恒鼎首先注资。、四川恒鼎首先注资。v2 2、中信信托首次注资。、中信信托首次注资。v如果首次注资是在注资协议签订后如果首次注资是在注资协议签订后2424个个月内完成的，那么四川恒鼎有权进行二月内完成的，那么四川恒鼎有权进行二次注资。次注资。v第一步：信托公司出资第一步：信托公司出资2.52.5亿，其中注亿，其中注册资本出资册资本出资1.0781.078亿，资本公积出资亿，资本公积出资1.4221.422亿。亿。v四川恒鼎出资四川恒鼎出资1.51.5亿，其中注册资本出亿，其中注册资本出资资0.1220.122，资本公积出资，资本公积出资1.3781.378。v第一步增资架构：第一步增资架构：15采矿权信托融资采矿权信托融资v第二步：信托公司出资第二步：信托公司出资2.52.5亿，其中注亿，其中注册资本出资册资本出资0.2550.255亿，资本公积出资亿，资本公积出资2.2452.245亿。亿。v四川恒鼎出资四川恒鼎出资2.52.5亿，其中注册资本出亿，其中注册资本出资资0.2450.245亿，资本公积出资亿，资本公积出资2.2552.255亿。亿。v第二步增资架构：第二步增资架构：16矿产能源并购信托与行业背景矿产能源并购信托与行业背景v一、矿产能源并购信托的行业背景：一、矿产能源并购信托的行业背景：v1 1、资源并购重组。、资源并购重组。v2 2、上下游结合和行业格局调整。、上下游结合和行业格局调整。v二、政策背景：二、政策背景：v1 1、国务院办公厅转发开展改革委、国务院办公厅转发开展改革委?关于加快推进煤矿企业兼并重组假设干意见的通知关于加快推进煤矿企业兼并重组假设干意见的通知?国办发国办发202120214646号。号。v2 2、国土部继续暂停煤矿探矿权申请受理。国土部继续暂停煤矿探矿权申请受理。17信泽金信泽金矿产能源并购信托的主要类型矿产能源并购信托的主要类型v一、政府主导型：一、政府主导型：v1 1、收购原因：政府主导的煤炭资源整合。、收购原因：政府主导的煤炭资源整合。v2 2、收购主体：政府确定并认可的收购主体。、收购主体：政府确定并认可的收购主体。v3 3、收购模式：资产收购、股权收购。、收购模式：资产收购、股权收购。v二、市场收购型：二、市场收购型：v1 1、收购原因：市场原因主导。、收购原因：市场原因主导。v2 2、收购方式：股权收购为主。、收购方式：股权收购为主。v3 3、收购主体：具有一定实力的企业。、收购主体：具有一定实力的企业。18矿产能源并购信托案例分析矿产能源并购信托案例分析v一案例一案例1：外贸信托：外贸信托鑫欣鑫欣1号能源产业基金集合资金信托方案号能源产业基金集合资金信托方案v1、发行时间：、发行时间：2021 年年11月月v2、发行规模：公开发行优先级受益权、发行规模：公开发行优先级受益权1.5亿元，次级受益权亿元，次级受益权0.3亿由外贸信托认购亿由外贸信托认购v3、信托期限：、信托期限：1.5年年v4、资金运用方式：信托资金由受托人向山西省介休市路鑫煤炭气化以下简称、资金运用方式：信托资金由受托人向山西省介休市路鑫煤炭气化以下简称“路鑫路鑫煤化发放流动资金贷款煤化发放流动资金贷款 v5、风险保障措施、风险保障措施1股权质押：路鑫煤化股权质押：路鑫煤化100%股权作为质押路鑫煤化股权作为质押路鑫煤化2021年年8月月31日净资产日净资产为为10.6亿元亿元v2保证担保：介休市嘉鑫煤化为借款人按期足额归还贷款本息提供连带责任担保；保证担保：介休市嘉鑫煤化为借款人按期足额归还贷款本息提供连带责任担保；公司股东朱福连、朱其诚以其个人资产为借款人按期足额归还贷款本息提供连带责任公司股东朱福连、朱其诚以其个人资产为借款人按期足额归还贷款本息提供连带责任担保。担保。v3运营监管：受托人向路鑫煤化委派董事兼管理人员，监督管理公司的生产经营和运营监管：受托人向路鑫煤化委派董事兼管理人员，监督管理公司的生产经营和重大决策重大决策(公司对外担保，投资，资产转让、处置等公司对外担保，投资，资产转让、处置等)。v6、工程评价：、工程评价：v1路鑫煤化是山西煤炭资源整合后留存的路鑫煤化是山西煤炭资源整合后留存的130家实力较强的企业之一，家实力较强的企业之一，2021年公年公司总资产达司总资产达30亿元，销售收入亿元，销售收入50亿元，税前利润亿元，税前利润4.5亿元；亿元；v2近年来通过独资、控股等方式建立上下游完整的产业链，路鑫煤化逐步完成由传近年来通过独资、控股等方式建立上下游完整的产业链，路鑫煤化逐步完成由传统的高能耗重污染的煤炭粗加工产业向高端煤化工业开展；统的高能耗重污染的煤炭粗加工产业向高端煤化工业开展；19矿产能源并购信托案例分析矿产能源并购信托案例分析v二案例二案例2：外贸信托：外贸信托-鑫欣鑫欣3号能源产号能源产业基金集合资金信托方案业基金集合资金信托方案v1、信托资金规模：、信托资金规模：v3亿元，其中外贸信托认购亿元，其中外贸信托认购0.8亿元。亿元。v2、发行时间：、发行时间：2021年年7月。月。v3、信托期限：、信托期限：1.5年。年。v4、资金运用方式：、资金运用方式：v信托资金由受托人向山西省介休市路鑫煤信托资金由受托人向山西省介休市路鑫煤炭气化发放流动资金贷款。炭气化发放流动资金贷款。v5、风险控制措施：、风险控制措施：v1股权质押：股权质押：v路鑫煤化路鑫煤化100股权路鑫煤化股权路鑫煤化2021年年12月月31日净资产为日净资产为12.62亿元，介休亿元，介休市煜业选煤市煜业选煤55%股权作为质押。股权作为质押。v2采矿权抵押：采矿权抵押：v根据煤矿整合进度，抵押新整合的煤矿采根据煤矿整合进度，抵押新整合的煤矿采矿证。矿证。v3保证担保：路鑫煤化的全体股东提保证担保：路鑫煤化的全体股东提供个人无限责任连带担保。供个人无限责任连带担保。v4运营监管：受托人向路鑫煤化委派运营监管：受托人向路鑫煤化委派一名董事兼副总经理，对路鑫煤化的重大一名董事兼副总经理，对路鑫煤化的重大决策享有一票否决权，并对其日常经营管决策享有一票否决权，并对其日常经营管理和财务状况进行监督、检查。理和财务状况进行监督、检查。v三信托资金进入前原工程整体架构三信托资金进入前原工程整体架构20矿产能源并购信托案例分析矿产能源并购信托案例分析v四鑫欣四鑫欣1号和号和3号信托方案的衔接：号信托方案的衔接：v1、鑫欣、鑫欣1号提前到期，鑫欣号提前到期，鑫欣3号的信托金额为号的信托金额为3亿元，比鑫欣亿元，比鑫欣1号的号的1.8亿元超出亿元超出1.2亿。亿。v2、两个信托方案的工程公司相同：、两个信托方案的工程公司相同：v均为路鑫煤化公司。均为路鑫煤化公司。v五工程的核心：五工程的核心：v通过参与煤矿并购重组参与介休市的焦煤产业。通过参与煤矿并购重组参与介休市的焦煤产业。v六信托公司的关键风控措施：六信托公司的关键风控措施：v风险控制关键措施后续追加：风险控制关键措施后续追加：v新整合完成的煤矿采矿权抵押。新整合完成的煤矿采矿权抵押。21矿产能源并购信托案例分析矿产能源并购信托案例分析v七兼并整合过程中的变更调整七兼并整合过程中的变更调整v1 1、20212021年年8 8月安泰集团出资山西介休泰瑞煤炭资产经营，注册资本为人民币月安泰集团出资山西介休泰瑞煤炭资产经营，注册资本为人民币1,0001,000万元。万元。其中其中,介休市国有资产经营公司出资介休市国有资产经营公司出资510510万元万元,占合资公司股本总额的占合资公司股本总额的51%;51%;义棠煤业出资义棠煤业出资290290万元万元,占合资公司股本总额的占合资公司股本总额的29%;29%;安泰集团出资安泰集团出资200200万元万元,占合资公司股本总额的占合资公司股本总额的20%20%。v2 2、山西省煤炭企业兼并重组整合工作领导组办公室于、山西省煤炭企业兼并重组整合工作领导组办公室于20212021年年1111月月2 2日下发文件日下发文件?关于晋关于晋中市介休市煤矿企业兼并重组整合方案的批复中市介休市煤矿企业兼并重组整合方案的批复?晋煤重组办发【晋煤重组办发【20212021】6161号，同意号，同意介休市国有资产经营公司控股的山西介休泰瑞资产经营兼并重组介休市介休市国有资产经营公司控股的山西介休泰瑞资产经营兼并重组介休市2929处煤矿整合处煤矿整合为为1616处，产能由处，产能由978978万吨万吨/年调整为年调整为14101410万吨万吨/年。年。v操作主体为义棠煤业、大佛寺煤业、鑫峪沟煤业。操作主体为义棠煤业、大佛寺煤业、鑫峪沟煤业。v3 3、20212021年年3 3月月6 6日日,安泰集团与义棠煤业、国资公司、开滦股份签署了相关的安泰集团与义棠煤业、国资公司、开滦股份签署了相关的?股权重组股权重组协议书协议书?。介休泰瑞注册资本到达人民币。介休泰瑞注册资本到达人民币3 3亿元。其中亿元。其中,开滦股份认缴出资开滦股份认缴出资1.441.44亿元亿元;义义棠煤业认缴出资棠煤业认缴出资1.361.36亿元亿元;安泰集团认缴出资安泰集团认缴出资1,0001,000万元万元;增资完成后增资完成后,合资公司股权合资公司股权结构为结构为:义棠煤业持有义棠煤业持有48%48%的股权的股权(含托管国资公司的含托管国资公司的1.7%1.7%股权股权),),开滦股份持有开滦股份持有48%48%的股的股权权,公司持有公司持有4%4%的股权。的股权。v这造成大佛寺煤业、鑫峪沟煤业利益受损。这造成大佛寺煤业、鑫峪沟煤业利益受损。v4 4、介休泰瑞的工商登记变更申请一直没有获批。、介休泰瑞的工商登记变更申请一直没有获批。22矿产能源并购信托案例分析矿产能源并购信托案例分析v七兼并整合过程中的变更调整七兼并整合过程中的变更调整v5 5、20212021年年1010月月1212日，开滦股份日，开滦股份600997.SH600997.SH和安泰集团和安泰集团600408.SH600408.SH双双发布公告称，这双双发布公告称，这两家公司此前增资持股的山西介休泰瑞煤炭资产经营公司下称泰瑞公司等母体公司的煤两家公司此前增资持股的山西介休泰瑞煤炭资产经营公司下称泰瑞公司等母体公司的煤炭资源整合主体企业资格被取消。炭资源整合主体企业资格被取消。v公告显示，开滦股份、安泰集团近期分别收到山西省煤矿企业兼并重组整合工作领导组办公公告显示，开滦股份、安泰集团近期分别收到山西省煤矿企业兼并重组整合工作领导组办公室室?关于调整晋中市灵石等四县关于调整晋中市灵石等四县(市市)兼并重组整合主体企业的批复兼并重组整合主体企业的批复?(?(晋煤重组办发晋煤重组办发202166202166号号)。批复决定，取消泰瑞公司等母体公司的煤炭资源整合主体企业资格。批复决定，取消泰瑞公司等母体公司的煤炭资源整合主体企业资格。v新的整合主体为：义棠煤业、大佛寺煤业、鑫峪沟煤业。新的整合主体为：义棠煤业、大佛寺煤业、鑫峪沟煤业。v6 6、路鑫煤化借道、路鑫煤化借道“鑫峪沟煤业成为受益者。鑫峪沟煤业成为受益者。23矿产能源并购信托案例分析矿产能源并购信托案例分析v八中国铝业八中国铝业20212021年年1010月月2727日公告，鉴日公告，鉴于山西省对省内煤炭资源进行整合，公司于山西省对省内煤炭资源进行整合，公司和山西铝厂出资与山西省介休市路鑫煤炭和山西铝厂出资与山西省介休市路鑫煤炭气化等共同设立山西介休鑫峪沟煤业集气化等共同设立山西介休鑫峪沟煤业集团，并签署相关团，并签署相关?投资合作合同投资合作合同?。v本次出资人投入煤业集团的资金主要用于本次出资人投入煤业集团的资金主要用于重组鑫峪沟煤业、左那么沟煤业、东沟煤重组鑫峪沟煤业、左那么沟煤业、东沟煤业、德隆煤业和南窑头煤业等业、德隆煤业和南窑头煤业等5 5家煤业公司，家煤业公司，整合完成后，煤业集团保有资源储量约为整合完成后，煤业集团保有资源储量约为3 3亿吨，全部为国内稀缺资源优质主焦煤，亿吨，全部为国内稀缺资源优质主焦煤，可开采约可开采约7575年。年。v九介休有中国焦炭之都之称，是中国九介休有中国焦炭之都之称，是中国年产量最大的焦炭生产基地，也是中国焦年产量最大的焦炭生产基地，也是中国焦炭品种最全、焦炭出口供货最多的城市，炭品种最全、焦炭出口供货最多的城市，中国中国40%40%的出口焦炭均出于此。的出口焦炭均出于此。v十山西介休鑫峪沟煤业集团整体十山西介休鑫峪沟煤业集团整体架构架构24矿产能源并购信托案例分析矿产能源并购信托案例分析25矿产能源并购信托案例分析矿产能源并购信托案例分析26矿产能源并购信托案例分析矿产能源并购信托案例分析v十一路鑫煤化业务板块介绍：十一路鑫煤化业务板块介绍：v1、围绕煤、围绕煤焦焦化、煤化、煤焦焦电产业链。电产业链。v2、涉足采煤、选煤、焦化、化产品深加工、热电联产、能源新材料六大产业板块。、涉足采煤、选煤、焦化、化产品深加工、热电联产、能源新材料六大产业板块。v1100万吨清洁焦工厂及配套万吨清洁焦工厂及配套24000KW余热发电装置。余热发电装置。v2益兴公司益兴公司100万吨万吨4.3m捣固机焦工厂已全部投产；捣固机焦工厂已全部投产；v3益隆公司益隆公司200万吨万吨4.3m捣固机焦生产线；捣固机焦生产线；v4益达公司益达公司30万吨万吨/年甲醇工程。年甲醇工程。v5 10万吨粗苯加氢精制已正常运营并达产。万吨粗苯加氢精制已正常运营并达产。v6 120万吨万吨/年跳汰选煤。年跳汰选煤。v7 300万万/年吨重介选煤建成投产。年吨重介选煤建成投产。v8 2万吨万吨/年年2万吨氮化硅、碳化硅高档耐火材料工程。万吨氮化硅、碳化硅高档耐火材料工程。v9路鑫煤化主焦煤矿井进行并购整合。建设百万吨主焦煤基地。路鑫煤化主焦煤矿井进行并购整合。建设百万吨主焦煤基地。27矿产能源股权收益权信托案例分析矿产能源股权收益权信托案例分析 华油天然气股权收益权集合资金信托方案华油天然气股权收益权集合资金信托方案v一、产品规模：一、产品规模：1.91.9亿元。亿元。v二、发行时间：二、发行时间：20212021年年3 3月。月。v三、信托资金用途：三、信托资金用途：v受让金帝集团持有的华油天然气受让金帝集团持有的华油天然气19.67%19.67%股权占其注册资本的股权占其注册资本的19.67%19.67%对应的收益权。对应的收益权。v四、信托资金退出方式：四、信托资金退出方式：v金帝集团在金帝集团在2 2年后按约定金额回购该股权收益权，但允许其在年后按约定金额回购该股权收益权，但允许其在1 1年之后提前回购。年之后提前回购。v五、信托还款来源：五、信托还款来源：v华油天然气公司分红款、浙江金帝集团回购款、浙江金帝集团违约时的股权处置收益。华油天然气公司分红款、浙江金帝集团回购款、浙江金帝集团违约时的股权处置收益。v六、平安保障措施六、平安保障措施v1 1、股权质押保障：四川省工商行政管理局华油天然气股权出质登记。、股权质押保障：四川省工商行政管理局华油天然气股权出质登记。v2 2、还款来源保障：金帝集团新开账户接受华油天然气分红款，取得华油天然气对账户变更、还款来源保障：金帝集团新开账户接受华油天然气分红款，取得华油天然气对账户变更确实认回执，该新开账户预留受托人财务印鉴；另外缺乏局部，由浙江金帝集团回购款以确实认回执，该新开账户预留受托人财务印鉴；另外缺乏局部，由浙江金帝集团回购款以及浙江金帝集团违约时的股权处置收益补充。及浙江金帝集团违约时的股权处置收益补充。v3 3、回购义务连带责任保障：金帝集团实际控制人卢斯侃和孔列岚对金帝集团回购义务履行、回购义务连带责任保障：金帝集团实际控制人卢斯侃和孔列岚对金帝集团回购义务履行的连带责任保证。的连带责任保证。28矿产能源股权收益权信托案例分析矿产能源股权收益权信托案例分析 华油天然气股权收益权集合资金信托方案华油天然气股权收益权集合资金信托方案v七、华油天然气七、华油天然气19.67%19.67%股权价值的认定：股权价值的认定：v1 1、华油天然气于、华油天然气于19941994年在北京成立。公司主要从事天然气开发、压缩天然气年在北京成立。公司主要从事天然气开发、压缩天然气CNGCNG加气站加气站投资经营，先后开发天然气井投资经营，先后开发天然气井8282口，口，20212021年生产销售天然气年生产销售天然气2.62.6亿立方米；在全国范围内投资亿立方米；在全国范围内投资经营天然气加气站六十余座，年生产销售压缩天然气两亿多立方米，是国内开发经营天然气加气站六十余座，年生产销售压缩天然气两亿多立方米，是国内开发 CNG/NGV CNG/NGV 产产业最早、数量最多、成果最显著的单位。业最早、数量最多、成果最显著的单位。v2 2、华油天然气公司、华油天然气公司20212021年底财务数据：年底财务数据：v3 3、信托融资金额参考所质押股权所对应净资产金额确定。、信托融资金额参考所质押股权所对应净资产金额确定。29矿产能源信托的融资工程评价及风险控制矿产能源信托的融资工程评价及风险控制 v一、资源的巨大价值一、资源的巨大价值v二、对核心资源的有效控制二、对核心资源的有效控制v三、矿产能源信托风险控制要害：闭环操作三、矿产能源信托风险控制要害：闭环操作30 ：联系方式联系方式