民营企业的快速成长路之股权融资课件

股权融资，股权融资，民营企业的快速成长路民营企业的快速成长路股权融资，民营企业的快速成长路背景背景什么是投资银行（什么是投资银行（investment banking)?investment banking)?投资银行机构感兴趣的项目或领域有哪些？投资银行机构感兴趣的项目或领域有哪些？投资银行机构和投资人是怎么一回事？投资银行机构和投资人是怎么一回事？投资机构如何投？步骤有哪些？投资机构如何投？步骤有哪些？什么是股权融资？什么是什么是股权融资？什么是PEPE？有哪些好处和坏处？有哪些好处和坏处？股权融资的形式；股权融资的形式；投资机构对项目有哪些标准？投资机构对项目有哪些标准？尽职调查的几个问题；尽职调查的几个问题；投资的退出；投资的退出；为什么需要财务顾问？为什么需要财务顾问？背景什么是投资银行（investment banking)?什么是投资银行？什么是投资银行？通常意义上说，投资银行是一种金融业务品种，是金融机构通常意义上说，投资银行是一种金融业务品种，是金融机构对项目进行筛选、风险投资，并重组、包对项目进行筛选、风险投资，并重组、包 装、寻找战略投装、寻找战略投资人、推荐上市、退出的一种行为。（其实范围已大大扩展，资人、推荐上市、退出的一种行为。（其实范围已大大扩展，比如比如NPLNPL处置、房地产投资）；处置、房地产投资）；不同于一般意思上的银行业务；不同于一般意思上的银行业务；没有或很少有抵押情况（比如债转股）；是一种股权投资。没有或很少有抵押情况（比如债转股）；是一种股权投资。国内银行并不看重项目发展前景之类，缺乏风险投资概念国内银行并不看重项目发展前景之类，缺乏风险投资概念（更深层次的原因：关系、所有制）；从专业上讲，也缺乏（更深层次的原因：关系、所有制）；从专业上讲，也缺乏可以倚重的人才。可以倚重的人才。国内大部分券商都有投资银行部门，但几乎不涉及项目上市国内大部分券商都有投资银行部门，但几乎不涉及项目上市前投资前投资(其它投资机构），只不过是办理其它投资机构），只不过是办理“手续手续”的机构。的机构。什么是投资银行？通常意义上说，投资银行是一种金融业务品种，投资银行对哪类项目感兴趣？投资银行对哪类项目感兴趣？什么样的项目才是比较合适做投资银行的项目？什么样的项目才是比较合适做投资银行的项目？资源类资源类公共事业类公共事业类清洁能源类；清洁能源类；医疗卫生类；医疗卫生类；环保类；环保类；相对垄断型企业；相对垄断型企业；三高企业（高成长、高回报、高风险）。三高企业（高成长、高回报、高风险）。投资银行对哪类项目感兴趣？什么样的项目才是比较合适做投资银行投资银行与投资人投资银行与投资人投资银行机构我们听得很多了，这些机构一般是知名的银行或证券机构。投资银行机构我们听得很多了，这些机构一般是知名的银行或证券机构。比如瑞士信贷、德意志银行、花旗银行、高盛、美林、摩根斯坦利、摩比如瑞士信贷、德意志银行、花旗银行、高盛、美林、摩根斯坦利、摩根，当然也有国内的一些大的券商，比如中信、招银。这些都属于根，当然也有国内的一些大的券商，比如中信、招银。这些都属于投资银行，或者这些机构都设有投资银行部门或独立的公司。他们大都投资银行，或者这些机构都设有投资银行部门或独立的公司。他们大都具备证券市场保荐人的资格。但是，他们和投资人是不同的。具备证券市场保荐人的资格。但是，他们和投资人是不同的。但是，他们中的大部分，主要是境外的大型投资银行，同时也是投资人。但是，他们中的大部分，主要是境外的大型投资银行，同时也是投资人。除了上述机构，投资人包括对冲基金、行业投资基金（不是我们知道的除了上述机构，投资人包括对冲基金、行业投资基金（不是我们知道的股票型或二级市场基金）、从事投资行业的大型投资公司（比如股票型或二级市场基金）、从事投资行业的大型投资公司（比如GE GE Capital)Capital)，当然还有银行以及券商本身的投资部门（比如野村证券）、以，当然还有银行以及券商本身的投资部门（比如野村证券）、以及个人投资者。及个人投资者。还有一部分行业的战略投资者，出于扩张和市场份额等等的考虑，购入还有一部分行业的战略投资者，出于扩张和市场份额等等的考虑，购入相同或相近行业的股权，或者干脆并购。这部分投资者一般是长期持有相同或相近行业的股权，或者干脆并购。这部分投资者一般是长期持有股权，不一定是项目上市后退出。股权，不一定是项目上市后退出。投资银行的主要职能，其实是对项目或者企业进行重组、改善经营目标、投资银行的主要职能，其实是对项目或者企业进行重组、改善经营目标、吸引战略投资人、组织安排法律和财务审计、吸引战略投资人、组织安排法律和财务审计、投资银行与投资人投资银行机构我们听得很多了，这些机构一般是知投资机构如何投？通常而言。俗话说：投行的投资行为只杀猪吃肉，而不养猪（不投green field类）。当然也不完全这样。风险基金，看好行业一级企业发展前景，有了一定基础，也愿意“搏”一把。归为VC投资。尽职调查：三年报表、现有股权结构、核心卖点、行业优势、资金用途、收益预测、出让股权的比列，以及管理层的素质；财务和法律审计。投资机构如何投？通常而言。俗话说：投行的投资行为只杀猪吃肉解释一下：什么是PE？项目值多少钱？投资多少？如何折算成股权？如何衡量？一个简单的计算方法。Price over Earning.价格和收益的比例 多少倍的PE，也就是以earning多少倍来定价；2倍、5倍、8倍、10倍、20倍，现在有人开价30倍；例子：1个亿的利润，以10倍PE计，10亿，30%，也就是拿出30的股权，融资3亿。解释一下：什么是PE？项目值多少钱？投资多少？如何折算成股股权融资股权融资股权融资，也就是企业拿出一部分股权，从投资机构取得融股权融资，也就是企业拿出一部分股权，从投资机构取得融资的行为；出让股权的比列通常不超过资的行为；出让股权的比列通常不超过40%40%；原因：抵押物不足值，国内商业银行没兴趣，或者不敢贷款；原因：抵押物不足值，国内商业银行没兴趣，或者不敢贷款；以良好的发展前景、优秀的管理团队、已经成型但还需要急以良好的发展前景、优秀的管理团队、已经成型但还需要急剧扩大的市场，来吸引投资；剧扩大的市场，来吸引投资；如果是拟上市企业，需要战略投资人，来壮大规模和层次，如果是拟上市企业，需要战略投资人，来壮大规模和层次，以便在上市时取得更佳的价格或条件；以便在上市时取得更佳的价格或条件；拟上市企业，为了把核心或非核心业务、机构进行重组，也拟上市企业，为了把核心或非核心业务、机构进行重组，也需要大量投入，需要战略投资人的协助；需要大量投入，需要战略投资人的协助；投资银行机构，或者有实力及有兴趣兼并企业的知名企业，投资银行机构，或者有实力及有兴趣兼并企业的知名企业，为了获得高额回报，也在瞄准高成长的拟上市企业，以便利为了获得高额回报，也在瞄准高成长的拟上市企业，以便利用专业知识，获取满意的投资收益。用专业知识，获取满意的投资收益。股权融资股权融资，也就是企业拿出一部分股权，从投资机构取得融股权融资的形式股权融资的形式私募风险投资基金、或各类投资人的股权融资；私募风险投资基金、或各类投资人的股权融资；战略投资人（一般为同行业）参股或控股，或并购，战略投资人（一般为同行业）参股或控股，或并购，即所谓的即所谓的equity investment,equity investment,或或merger&merger&acquisition(M&A);acquisition(M&A);杠杆收购，管理层收购杠杆收购，管理层收购 （LBOLBO，MBOMBO）；）；反向收购，并股权融资反向收购，并股权融资 （reverse take-over,plus reverse take-over,plus equity investment)equity investment)可转换债券可转换债券Convertible bond issuanceConvertible bond issuance公司债公司债 （Corporate Bond)Corporate Bond)股权融资的形式私募风险投资基金、或各类投资人的股权融资；要求和标准（要求和标准（1）这是经常会碰到的一个问题；从行业讲，过去集中在IT、媒体、网络、通讯等高成长性行业：已扩展到金融、能源、资源、医疗卫生、制造业等传统行业；房地产业仍然被视为高风险行业，关键是政策障碍；要求和标准（1）这是经常会碰到的一个问题；要求和标准要求和标准（2）当然，不同的投资机构有不同的审核标准，有些机构只将投资局限在某个或某一两个行业。不过，有些共性的参考指标如下：公司已建立了3年或更久；公司年收入至少达到1千万美元；公司年净利润达到10或更多；公司净有形资产5百万美元或更多；公司处于良性发展产业并在该产业中具稳固地位；要求和标准（2）当然，不同的投资机构有不同的审核标准，有些要求和标准要求和标准（3）良好的公司治理（公司管理层很重要）；GAPP 的财务报表，如有审计后的报表更佳；具有长期发展的承诺，而不是打算迅速地“拿钱走人”；公司只具非常有限的法律事务，包括法律诉讼或所有权事务等；愿意支付一些审计和法律费用。要求和标准（3）良好的公司治理（公司管理层很重要）；投资人问到的几个问题投资人问到的几个问题（1）公司未偿还债务是多少？公司未偿还债务是多少？公司是否牵涉到任何形式的法律诉讼？公司是否牵涉到任何形式的法律诉讼？公司目前净值多少？公司目前净值多少？公司的组织架构如何？所有权如何划分？公司的组织架构如何？所有权如何划分？公司的最大客户代表公司收入的多少百分比？公司的最大客户代表公司收入的多少百分比？公司经营了几年？公司经营了几年？公司员工数？公司员工数？公司是否与任何机构（个人）签署过期权的合同？公司是否与任何机构（个人）签署过期权的合同？投资人问到的几个问题（1）公司未偿还债务是多少？投资人问到的几个问题投资人问到的几个问题（2）公司打算如何使用筹集到的资金？第一年、二年、三年的目标利润是多少？预测利润的基础或者要素有哪些？过去几年公司筹措到多少资金？负债比列？公司是否需要使用其他公司的专利、商标或版权为公司赢得重大比例的利润？公司最近12个月的赢利（或损失）是多少？投资人问到的几个问题（2）公司打算如何使用筹集到的资金？投资的推出投资的推出 投了，发展了，壮大了，利润丰厚了；从经营中取得分红；卖掉（全部或部分）；公司上市后退出；投资的推出 投了，发展了，壮大了，利润丰厚了；为什么需要财务或融资顾问？为什么需要财务或融资顾问？（1）有两层意思，一是上市前的各项工作，包括协助尽有两层意思，一是上市前的各项工作，包括协助尽职调查、辅导、重组、战略投资、财务、法律审计，职调查、辅导、重组、战略投资、财务、法律审计，等等能；等等能；深入研究企业所处行业；深入研究企业所处行业；对企业本身及特点有较深的认知；对企业本身及特点有较深的认知；与企业签署财务顾问协议；与企业签署财务顾问协议；按照境外投资人习惯的方法，起草股权融资分析报按照境外投资人习惯的方法，起草股权融资分析报告；告；拥有广泛的融资渠道和资源；拥有广泛的融资渠道和资源；联系潜在投资机构；联系潜在投资机构；为什么需要财务或融资顾问？（1）有两层意思，一是上市前的各为什么需要财务或融资顾问？为什么需要财务或融资顾问？（2）通过引进战略投资，提升核心竞争力；通过引进战略投资，提升核心竞争力；通过重组，厘清管理框架、结构，提高管理水平；通过重组，厘清管理框架、结构，提高管理水平；提高市场知名度和市场份额；提高市场知名度和市场份额；提高收益率，从而取得更好的价格（无论提高收益率，从而取得更好的价格（无论IPOIPO或股或股权出售）；权出售）；协助推荐、确立合适的审计、法律机构；协助推荐、确立合适的审计、法律机构；协助企业和投资银行之间的各项事务；协助企业和投资银行之间的各项事务；为确立上市地提供参考意见；为确立上市地提供参考意见；企业融资成功后（融资顾问），按照国际惯例获得企业融资成功后（融资顾问），按照国际惯例获得融资成功费（一般为融资总额的融资成功费（一般为融资总额的3%3%）。）。为什么需要财务或融资顾问？（2）通过引进战略投资，提升核心民营企业的快速成长路之股权融资课件民营企业的快速成长路之股权融资课件1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你