公司金融之筹资概述课件

第四章第四章 筹资方式筹资方式第一节第一节 筹资概述筹资概述第二节第二节 筹资规模筹资规模第三节第三节 股权筹资股权筹资第四节第四节 负债筹资负债筹资1第四章 筹资方式第一节 筹资概述第二节 筹资规模第三节 一、定义生产经营对外投资调整资本结构通过 筹资渠道资金市场，运用筹资方式，运用筹资方式，经济经济 有效地筹集企业所需资金。第一节第一节 筹资概述筹资概述筹资是指企业根据的需要，的需要，2 生产经营对外投资调整资本结构通过 筹资渠道资金市场，运用筹以较低的筹资成本以较低的筹资成本和较小的筹资风险和较小的筹资风险获取较多的资金获取较多的资金二、筹资目标二、筹资目标3以较低的筹资成本获取较多的资金二、筹资目标3三、筹资种类三、筹资种类 企业从不同的筹资渠道，采用不企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式，同的筹资方式，形成不同的筹资类型形成不同的筹资类型 4三、筹资种类 企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资按筹资性质按筹资性质股权资本、负债资本长期资金、短期资金直接筹资、间接筹资内部筹资、外部筹资按筹资期限按筹资期限按是否通过金融机构 按取得方式按取得方式5按筹资性质股权资本、负债资本5 四、筹资的核心问题四、筹资的核心问题资本结构资本结构股权资本高成本、低风险负债资金低成本、高风险股权资本负债资金资本结构资本结构6 四、筹资的核心问题资本结构股权资本高成本、低风 第二节、权益资本筹资第二节、权益资本筹资7 第二节、权益资本筹资7 一、权益筹资的方式一、权益筹资的方式n发行股票：普通股和优先股发行股票：普通股和优先股n留存收益留存收益8 一、权益筹资的方式8二、权益资金的特性二、权益资金的特性无到期日；无到期日；股利，税后支付，不固定；股利，税后支付，不固定；资本成本高；资本成本高；无财务杠杆作用；无财务杠杆作用；财务风险小；财务风险小；分散股东控制权。分散股东控制权。9二、权益资金的特性9三、普通股筹资三、普通股筹资1）是股份有限公司筹资方法。）是股份有限公司筹资方法。在在股份有限公司股份有限公司，股东作为出股东作为出资人，按投入公司的资本额享有资资人，按投入公司的资本额享有资产收益、公司重大决策和选择管理产收益、公司重大决策和选择管理者等权利，并以其所持股份为限对者等权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。公司承担责任。10三、普通股筹资1）是股份有限公司筹资方法。在股普通股 股份公司股票的主要形式2 2）股票种类）股票种类优先股 介于普通股和债券之间11普通股2）股票种类优先股113 3）普通股筹资的评价）普通股筹资的评价优点：n无固定利息负担n无须偿还n筹资风险小n增加公司信誉n筹资限制少缺点n资金成本高n分散控制权123）普通股筹资的评价12无到期日股利从税后利润中支付构成公司股权的一部分4）优先股的评价有固定的股利率没有参与公司经营 与投票的权利与普通股相似与债券相似13无到期日4）优先股的评价有固定的股利率与普通股相似与债券相似优先股筹资的评价优先股筹资的评价n优点n无到期日，资金无需偿还n股利虽固定，但可不分或拖欠，不至于过分加重企业财务负担n避免分散控制权n具有财务杠杆作用n缺点n比公司债成本高n无抵税作用n具有经常性财务负担n限制条件多14优先股筹资的评价14四、留存收益筹资四、留存收益筹资（1 1）留存收益的构成）留存收益的构成n盈余公积盈余公积n公益金公益金n未分配利润未分配利润n收益分配问题收益分配问题15四、留存收益筹资15（2 2）、留存收益的用途）、留存收益的用途转增资本转增资本弥补亏损弥补亏损16（2）、留存收益的用途转增资本弥补亏损16（3 3）、留存收益筹资的评价）、留存收益筹资的评价n优点优点n无外在成本无外在成本n保持股东的控制权保持股东的控制权n增强公司信誉增强公司信誉n缺点缺点n筹资数额有限筹资数额有限n资金使用受制约资金使用受制约17（3）、留存收益筹资的评价17第三节、负债筹资第三节、负债筹资长期债务筹资长期债务筹资 一、主要的筹资形式长 期 借 款长期 债 券短期债务筹资融融 资资 租租 赁赁商商 业业 信信 用用短短 期期 借借 款款18第三节、负债筹资长期债务筹资一、主要的筹资形式长 期 借 款二、债务资金的特性二、债务资金的特性二、债务资金的特性二、债务资金的特性 1.期限性；期限性；2.利息，税前发生，抵税作用；利息，税前发生，抵税作用；3.资本成本低；资本成本低；4.有财务杠杆作用；有财务杠杆作用；5.财务风险大；财务风险大；6.不会分散股东控制权。不会分散股东控制权。19二、债务资金的特性19 1）定义 指企业根据借款协议或合同向银指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借入的款项，期限行或其他金融机构借入的款项，期限在一年以上，以企业的生产经营及获在一年以上，以企业的生产经营及获利能力为依托，用于满足企业长期资利能力为依托，用于满足企业长期资产投资和永久性流动资产需要。产投资和永久性流动资产需要。三、长期借款 20 1）定义三、长期借款 20按提供贷款的机构按是否提供担保政策性银行贷款、商业银行贷款抵押借款、信用借款三、长期借款 2）分类）分类21按提供贷款的机构政策性银行贷款、商业银行贷款抵押借款、信3）影响长期借款利率的主要因素借款期限与借款企业的信用期限长利率高信用好利率低三、长期借款 223）影响长期借款利率的主要因素借款期限与借款企业的信用期限长5）长期借款的优点：筹资迅速借款弹性较大成本低易于保守财务秘密三、长期借款 优点 缺点筹资风险大筹资风险大使用限制多使用限制多筹资数量有限筹资数量有限235）长期借款的优点：筹资迅速三、长期借款 优点 缺点筹四、长期债券 是企业为筹集资金而发行的、约期还本付息的具有借贷关系的有价证券。1）长期债券含义24四、长期债券 是企业为筹集资金而发行的、约期还2）、债券筹资方式的评价）、债券筹资方式的评价优点优点n成本较权益筹资低成本较权益筹资低n具有财务杠杆作用具有财务杠杆作用n不影响企业的控制权不影响企业的控制权n缺点缺点n限制条件多限制条件多n筹资风险高筹资风险高n筹资额有限筹资额有限 252）、债券筹资方式的评价25五、融资租赁1）定义）定义 融资租赁：融资租赁：由出租人（租赁公司）由出租人（租赁公司）按照承租人（承租企业）的要求融资购买按照承租人（承租企业）的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。提供给承租人使用的信用业务。26五、融资租赁1）定义26 当企业需要使用某固定资产时，可以通过三种不同的方式获得，即购买、经营租赁和融资租赁2）选择融资租赁考虑因素27 当企业需要使用某固定资产时，可以通过三种不同的方 使用时间长短长久使用购买或融资租赁短期使用经营租赁 技术进步因素更新换代较快经营租赁 2）选择融资租赁考虑因素28 使用时间长短2）选择融资租赁考虑因素28资金供求影响 足够资金购买 资金缺乏租赁获得资产的难易程度 难融资租赁租金及价格水平的影响 选择代价小的方式2）选择融资租赁考虑因素29资金供求影响2）选择融资租赁考虑因素29节约资金，提高资金的使用效率简化企业管理，降低管理成本增加资金调度的灵活性3）融资租赁的优缺点 优点缺点（1）成本大，租金高 （2）合同不能提前终止，当利率下降时，还需支付较高的租金（3）租赁中若因技术革新导致设备难以继续使用，却只能支付租金，无法继续使用设备。30节约资金，提高资金的使用效率3）融资租赁的优缺点 优点缺点六、商业信用六、商业信用1）含义 是企业在商品购销活动中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系。是由商品交易中货与钱在时间与空间上的分离而形成的企业间的直接信用行为。其主要形式有：应付帐款 应付票据 预收货款31六、商业信用1）含义其主要形式有：应付帐款31 信用额度越大，信用期限越长，则筹资的数量也越多。由于现金折扣期及现金折扣率的影响，使得企业在占用应付账款等商业信用资金时产生的机会成本。2）放弃折扣成本率放弃折扣成本率供货商提供的信用条件：供货商提供的信用条件：2/10，n/3032 信用额度越大，信用期限越长，则2）放弃折扣成本率 如何就企业在扩大筹资数量、使用他人资金提供商业信用资金与享有现金折扣、减少机会成本间进行比较，是信用筹资管理的重点。放弃折扣成本率放弃折扣成本率=CD/=CD/（1-CD1-CD）*360/*360/（信用期（信用期折扣期）折扣期）其中：其中：CDCD现金折扣率现金折扣率2）放弃折扣成本率放弃折扣成本率33 如何就企业在扩大筹资数量、放弃折扣成本率2）放2）放弃折扣成本率放弃折扣成本率n例例3：某企业准备购进材料：某企业准备购进材料1000公斤，材公斤，材料价款为每公斤料价款为每公斤1000元。供应商的信用条元。供应商的信用条件件“2/10，n/30”。企业因为资金周转暂。企业因为资金周转暂时出现困难，准备放弃现金折扣，在信用期时出现困难，准备放弃现金折扣，在信用期内付款。若短期借款利率为内付款。若短期借款利率为10%，问：该，问：该企业应该如何选择？企业应该如何选择？342）放弃折扣成本率例3：某企业准备购进材料1000公斤，材料n1、某公司面临两种商业信用条件可供选择：一是（2/10，n/30），二是（3/10，n/60），银行贷款利率为25%，问公司应当如何决策？351、某公司面临两种商业信用条件可供选择：一是（2/10，n/3）商业信用筹资的优缺点）商业信用筹资的优缺点 缺点 期限短 风险大筹资方便限制条件少成本低优点优点363）商业信用筹资的优缺点 缺点 期限短筹资方便优点361）定义 企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的款项。七、短期借款七、短期借款 371）定义七、短期借款 372）短期借款的优缺点：便于灵活使用取得较简单归还期短财务风险大缺点优点382）短期借款的优缺点：便于灵活使用归还期短缺点优点3839谢谢！再见！395、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，父母仍然健康。6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。7、时间就像一张网，你撒在哪里，你的收获就在哪里。纽扣第一颗就扣错了，可你扣到最后一颗才发现。有些事一开始就是错的，可只有到最后才不得不承认。8、世上的事，只要肯用心去学，没有一件是太晚的。要始终保持敬畏之心，对阳光，对美，对痛楚。9、别再去抱怨身边人善变，多懂一些道理，明白一些事理，毕竟每个人都是越活越现实。10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。14、一个人的知识，通过学习可以得到;一个人的成长，就必须通过磨练。若是自己没有尽力，就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易，但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。15、如果没有人为你遮风挡雨，那就学会自己披荆斩棘，面对一切，用倔强的骄傲，活出无人能及的精彩。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。13、不同的人生，有不同的幸福。去发现你所拥有幸运，少抱怨上苍的不公，把握属于自己的幸福。你，我，我们大家都可以经历幸福的人生。14、给自己一份坚强，擦干眼泪；给自己一份自信，不卑不亢；给自己一份洒脱，悠然前行。轻轻品，静静藏。为了看阳光，我来到这世上；为了与阳光同行，我笑对忧伤。15、总不能流血就喊痛，怕黑就开灯，想念就联系，疲惫就放空，被孤立就讨好，脆弱就想家，不要被现在而蒙蔽双眼，终究是要长大，最漆黑的那段路终要自己走完。5、从来不跌倒不算光彩，每次跌倒后能再站起来，才是最大的荣耀。6、这个世界到处充满着不公平，我们能做的不仅仅是接受，还要试着做一些反抗。7、一个最困苦、最卑贱、最为命运所屈辱的人，只要还抱有希望，便无所怨惧。8、有些人，因为陪你走的时间长了，你便淡然了，其实是他们给你撑起了生命的天空；有些人，分开了，就忘了吧，残缺是一种大美。9、照自己的意思去理解自己，不要小看自己，被别人的意见引入歧途。10、没人能让我输，除非我不想赢！11、花开不是为了花落，而是为了开的更加灿烂。12、随随便便浪费的时间，再也不能赢回来。13、不管从什么时候开始，重要的是开始以后不要停止；不管在什么时候结束，重要的是结束以后不要后悔。14、当你决定坚持一件事情，全世界都会为你让路。15、只有在开水里，茶叶才能展开生命浓郁的香气。5、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，40