收入与分配管理培训ppt课件

第九章第九章 收入与分配管理收入与分配管理第九章收入与分配管理1第一节第一节收入与分配管理的主要内容收入与分配管理的主要内容一、收入与分配管理一、收入与分配管理（一）收入与分配管理的意义（一）收入与分配管理的意义（二）收入与分配管理的原则（二）收入与分配管理的原则二、收入与分配管理的内容二、收入与分配管理的内容（一）收入管理（一）收入管理（二）纳税管理（纳税筹划）（二）纳税管理（纳税筹划）（三）分配管理（三）分配管理第一节收入与分配管理的主要内容一、收入与分配管理2第二节第二节收入管理收入管理一、销售预测分析一、销售预测分析（一）定性分析法（一）定性分析法营销员判断法、专家判断法（包括：德尔菲法）、营销员判断法、专家判断法（包括：德尔菲法）、产品寿命周期分析法产品寿命周期分析法（二）定量分析法（二）定量分析法1、趋势预测分析法（注意：适用范围）、趋势预测分析法（注意：适用范围）（1）算术平均法）算术平均法适用于每期适用于每期销售量波动不大销售量波动不大的产品的销售预测的产品的销售预测（2）加权平均法）加权平均法更为合理，计算较简便，实践中应用较多更为合理，计算较简便，实践中应用较多第二节收入管理一、销售预测分析3（3）移动平均法）移动平均法从从n期数列中期数列中选取选取m期的数据期的数据作为样本，作为样本，计算计算m期的平均数期的平均数作为未来第作为未来第n+1期的预测值，然后用第期的预测值，然后用第n+1期的预测值与第期的预测值与第n期的预测值的差进行修正。期的预测值的差进行修正。Yn+1=Yn+1+（Yn+1-Yn）适用于销售量适用于销售量略有波动略有波动的产品的销售预测的产品的销售预测（4）指数平滑法）指数平滑法Yn+1=a实际值实际值+（1-a）预测值）预测值比较灵活，适用范围广，但平滑指数的选择比较灵活，适用范围广，但平滑指数的选择具有一定的主观随意性具有一定的主观随意性（3）移动平均法（4）指数平滑法42 2、因果预测分析法、因果预测分析法 主要：回归分析法（回归直线法）主要：回归分析法（回归直线法）例例1 1：下列销售预测分析方法中，属于定量分析法：下列销售预测分析方法中，属于定量分析法的是（的是（）。）。20162016A A专家判断法专家判断法 B B营销员判断法营销员判断法C C因果预测分析法因果预测分析法 D D产品寿命周期分析法产品寿命周期分析法C C例例2 2：下列销售预测方法中，属于因果预测分析的：下列销售预测方法中，属于因果预测分析的是（是（）。）。20142014A.A.指数平衡法指数平衡法 B.B.移动平均法移动平均法C.C.专家小组法专家小组法 D.D.回归直线法回归直线法 D D2、因果预测分析法例1：下列销售预测分析方法中，属于定量分析5二、销售定价管理二、销售定价管理（一）定价管理的含义（一）定价管理的含义（二）影响产品价格的因素（二）影响产品价格的因素（三）企业的定价目标（三）企业的定价目标（四）产品定价方法（四）产品定价方法 包括：包括：以成本为基础的定价方法、以市场需求以成本为基础的定价方法、以市场需求为基础的定价方法为基础的定价方法二、销售定价管理61、以成本为基础的定价方法、以成本为基础的定价方法（1）全部成本费用加成定价法）全部成本费用加成定价法全部成本全部成本已知成本利润率时：已知成本利润率时：成本利润率成本利润率单位成本单位成本=售价（售价（1-税率）税率）-单位成本单位成本售价售价=单位成本（单位成本（1+成本利润率）成本利润率）（1-税率）税率）已知销售利润率时：已知销售利润率时：销售利润率销售利润率售价售价=售价（售价（1-税率）税率）-单位成本单位成本售价售价=单位成本单位成本（1-税率税率-销售利润率）销售利润率）利润利润=收入收入-税金税金-（制造成本（制造成本+期间费用）期间费用）全部成本费用加成定价法全部成本费用加成定价法，可以保证全部生产耗可以保证全部生产耗费都可以得到补偿，但不能满足市场需求的变化，费都可以得到补偿，但不能满足市场需求的变化，定价可能过低或过高定价可能过低或过高（1）全部成本费用加成定价法全部成本已知成本利润率时：已7（2）保本定价法）保本定价法（此价格为最低售价）（此价格为最低售价）保本利润为零保本利润为零售价售价=单位完全成本单位完全成本（1-税率）税率）=（单位变动成本（单位变动成本+单位固定成本）单位固定成本）（1-税率）税率）（3）目标利润法）目标利润法（保证目标利润实现的价格）（保证目标利润实现的价格）利润不为零（即：有目标利润）利润不为零（即：有目标利润）售价售价=单位成本（单位成本（1+成本利润率）成本利润率）（1-税率）税率）售价售价=（单位完全成本（单位完全成本+单位目标利润）单位目标利润）（1-税率）税率）=（单位变动成本（单位变动成本+单位固定成本单位固定成本+单位目标利润）单位目标利润）（1-税率）税率）（2）保本定价法（此价格为最低售价）（3）目标利润法（保证目8（4）变动成本定价法）变动成本定价法（适用于生产能力有剩余的（适用于生产能力有剩余的情况下，追加订货的决策。即：增加的产品不负情况下，追加订货的决策。即：增加的产品不负担固定成本，只负担变动成本）担固定成本，只负担变动成本）售价售价=单位变动成本（单位变动成本（1+成本利润率）成本利润率）（1-税率）税率）其中：单位变动成本其中：单位变动成本=单位变动生产成本单位变动生产成本+单位变动期间费用单位变动期间费用（4）变动成本定价法（适用于生产能力有剩余的情况下，追加订货9例：资料二：例：资料二：F F产品年设计生产能力为产品年设计生产能力为1500015000件，件，20152015年计划生产年计划生产1200012000件，预计单位变动成本为件，预计单位变动成本为200200元，计划期的固定成本总额为元，计划期的固定成本总额为720000720000元。该产元。该产品适用的消费税税率为品适用的消费税税率为5%5%，成本利润率为，成本利润率为20%20%。资料三：戊公司接到资料三：戊公司接到F F产品的一个额外订单，产品的一个额外订单，意向订购量为意向订购量为28002800件，订单价格为件，订单价格为290290元元/件，要件，要求求20152015年内完工。（年内完工。（20152015年）年）要求：要求：（1 1）根据资料二，运用全部成本费用加成根据资料二，运用全部成本费用加成定价法测算定价法测算F F产品的单价。产品的单价。例：资料二：F产品年设计生产能力为15000件，2015年计10单位产品价格单位产品价格=单位成本单位成本（1+1+成本利润率）成本利润率）/（1-1-适用税率）适用税率）=（200+720000/12000200+720000/12000）（1+20%1+20%）/（1-1-5%5%）=328.42=328.42（元）（元）（2 2）根据资料三，运用变动成本费用加成定价法）根据资料三，运用变动成本费用加成定价法测算测算F F产品的单价。产品的单价。单位产品价格单位产品价格=单位变动成本单位变动成本（1+1+成本利润率）成本利润率）/（1-1-适用税率）适用税率）=200=200（1+20%1+20%）/（1-5%1-5%）=252.63=252.63（元）（元）单位产品价格（2）根据资料三，运用变动成本费用加成定价法测算11（3 3）根据资料二、资料三和上述测算结果，作出是）根据资料二、资料三和上述测算结果，作出是否接受否接受F F产品额外订单的决策，并说明理由。产品额外订单的决策，并说明理由。由于额外订单价格由于额外订单价格290290元高于元高于252.63252.63元，故元，故应接受这一额外订单。应接受这一额外订单。（3）根据资料二、资料三和上述测算结果，作出是否接受F产品额122 2、以市场需求为基础的定价方法、以市场需求为基础的定价方法（1 1）需求价格弹性系数定价法）需求价格弹性系数定价法（2 2）边际分析定价法）边际分析定价法 边际收入边际收入=边际成本时，即：边际利润等于边际成本时，即：边际利润等于零的价格为最优价格零的价格为最优价格例：下列各项产品定价方法中，以市场需求为基例：下列各项产品定价方法中，以市场需求为基础的是（础的是（）。）。20142014A.A.目标利润定价法目标利润定价法 B.B.保本点定价法保本点定价法C.C.边际分析定价法边际分析定价法 D.D.变动成本定价法变动成本定价法C C（五）价格运用策略（五）价格运用策略2、以市场需求为基础的定价方法（1）需求价格弹性系数定价法例13第三节第三节纳税管理纳税管理一、纳税管理概述一、纳税管理概述（一）纳税管理（一）纳税管理（二）纳税筹划（二）纳税筹划纳税筹划的外在表现：降低税负、延期纳税纳税筹划的外在表现：降低税负、延期纳税（三）纳税筹划的原则（三）纳税筹划的原则（四）纳税筹划的方法（四）纳税筹划的方法1、减少应纳税额、减少应纳税额（1）利用税收优惠政策）利用税收优惠政策免税、减税、退税、税收扣除、税率差异、所得免税、减税、退税、税收扣除、税率差异、所得或财产分劈技术、税收抵免或财产分劈技术、税收抵免（2）转让定价筹划化）转让定价筹划化2、递延纳税、递延纳税第三节纳税管理14例：纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括（例：纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括（）20162016A A免税政策免税政策B B减税政策减税政策C C退税政策退税政策D D税收扣除政策税收扣除政策ABCDABCD例：纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括（）201615二、企业筹资纳税管理二、企业筹资纳税管理（一）内部筹资纳税管理（一）内部筹资纳税管理优先使用内部资金满足资金的需求，减少股利优先使用内部资金满足资金的需求，减少股利分配分配，就可以减少股东的双重税负，有利于股东，就可以减少股东的双重税负，有利于股东财富的最大化财富的最大化（二）外部筹资纳税管理（二）外部筹资纳税管理利用债务筹资可以获得节税的利益利用债务筹资可以获得节税的利益，但要求息，但要求息税前资产报酬率税前资产报酬率利息率，同时将资本结构控制在利息率，同时将资本结构控制在相对安全的范围内相对安全的范围内二、企业筹资纳税管理16例例1 1：某股份制企业共有普通股：某股份制企业共有普通股300300万股，每股万股，每股1010元，元，长期负债长期负债10001000万元，利率为万元，利率为10%10%，无其他负债。无其他负债。假设企业拟扩大经营规模，预期不考虑筹资方案假设企业拟扩大经营规模，预期不考虑筹资方案时时息税前利润息税前利润10001000万元万元，企业所得税税率为，企业所得税税率为25%25%。该年度企业销售收入为该年度企业销售收入为50005000万元，发生业务招待万元，发生业务招待费为费为5050万元。该公司商定了三个筹资方案。万元。该公司商定了三个筹资方案。方案方案1 1：发行股票发行股票700700万股（每股万股（每股1010元）共元）共70007000万万元。元。方案方案2 2：发行股票发行股票400400万股（每股万股（每股1010元）发行债券元）发行债券30003000万元（债券利率万元（债券利率8%8%）。）。方案方案3 3：发行债券发行债券70007000万元（债券利率万元（债券利率8%8%）。）。从从每股净利每股净利的角度考虑，企业应该采用哪个筹的角度考虑，企业应该采用哪个筹资方案。资方案。例1：某股份制企业共有普通股300万股，每股10元，长期负债17筹资前企业利润总额为：筹资前企业利润总额为：1000-100010%=900 1000-100010%=900（万元）（万元）业务招待费按照发生额的业务招待费按照发生额的6060扣除，但最高不扣除，但最高不得超过当年得超过当年销售（营业）销售（营业）收入的收入的5 5 即：即：5000 5=255000 5=25；5060%=305060%=30；所以业务招待费最多扣除所以业务招待费最多扣除2525万，调整纳税所得，万，调整纳税所得，应纳税所得额为应纳税所得额为900+25=925900+25=925（万元）（万元）方案方案1 1：发行股票：发行股票700700万股万股应纳所得税应纳所得税=92525%=231.25=92525%=231.25（万元）（万元）税后利润税后利润=900-231.25=668.75=900-231.25=668.75（万元）（万元）每股净利每股净利=668.75/1000=0.67=668.75/1000=0.67（元（元/股）股）筹资前企业利润总额为：方案1：发行股票700万股18方案方案3 3：发行债券：发行债券70007000万元万元利息支出利息支出=70008%=560=70008%=560（万元）（万元）应纳所得税应纳所得税=（925-560925-560）25%=91.2525%=91.25（万元）（万元）税后利润税后利润=900-560900-560-91.25=248.75-91.25=248.75（万元）（万元）每股净利每股净利=248.75/300=0.83=248.75/300=0.83（元（元/股）股）方案方案2 2：发行股票：发行股票400400万股，发行债券万股，发行债券30003000万元万元利息支出利息支出=30008%=240=30008%=240（万元）（万元）应纳所得税应纳所得税=（925-240925-240）25%=171.2525%=171.25（万元）（万元）税后利润税后利润=900-240900-240-171.25=488.75-171.25=488.75（万元）（万元）每股净利每股净利=488.75/700=0.7=488.75/700=0.7（元（元/股）股）所以，从每股净利的角度考虑，企业应该采用所以，从每股净利的角度考虑，企业应该采用第三种筹资方案。第三种筹资方案。方案3：发行债券7000万元方案2：发行股票400万股，发行19例例2 2：某公司年初为购置：某公司年初为购置1010台新机器设备发生专门台新机器设备发生专门借款借款200200万元，税法规定设备使用期限万元，税法规定设备使用期限5 5年，直线年，直线法折旧，同年为维持正常运营发生短期借款法折旧，同年为维持正常运营发生短期借款2020万万元，平均利率元，平均利率10%10%，则以下说法正确的有（，则以下说法正确的有（）。）。A.A.当年借款费用共当年借款费用共2222万元，可直接税前扣除万元，可直接税前扣除B.B.当年借款费用当年借款费用2 2万元，可直接税前扣除万元，可直接税前扣除C.C.专门借款专门借款200200万元产生的万元产生的2020万元利息应当作为资万元利息应当作为资本性支出计入资产成本本性支出计入资产成本D.D.短期借款的利息也应该作为资本性支出计入资短期借款的利息也应该作为资本性支出计入资产成本产成本BCBC例2：某公司年初为购置10台新机器设备发生专门借款200万元20三、企业投资纳税管理三、企业投资纳税管理（一）直接投资纳税管理（一）直接投资纳税管理 从从投资组织形式、投资行业、投资地区和投资组织形式、投资行业、投资地区和投资收益取得方式投资收益取得方式几个方面进行纳税筹划几个方面进行纳税筹划（二）间接投资纳税管理（二）间接投资纳税管理 不同种类的证券其收益的应纳所得税不同不同种类的证券其收益的应纳所得税不同例如：国债利息收入免税例如：国债利息收入免税例例1 1：某公司准备扩大投资，从减轻税负的角度：某公司准备扩大投资，从减轻税负的角度出发，该公司需要考虑以下哪几个方面（出发，该公司需要考虑以下哪几个方面（）。）。A.A.投资行业投资行业 B.B.投资地点投资地点 C.C.投资方式投资方式 D.D.企业组织形式企业组织形式 ABCDABCD三、企业投资纳税管理例1：某公司准备扩大投资，从减轻税负的角21 例例2 2：某公司按规定可享受技术开发费加计扣除的：某公司按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策。企业根据产品的市场需求，拟开发一系优惠政策。企业根据产品的市场需求，拟开发一系列新产品，预计技术开发费为列新产品，预计技术开发费为250250万元，据预测，万元，据预测，在不考虑技术开发费的前提下，企业当年可实现税在不考虑技术开发费的前提下，企业当年可实现税前利润前利润500500万元。假定企业所得税税率为万元。假定企业所得税税率为25%25%且无其且无其他纳税调整事项，则企业应纳税所得额是（他纳税调整事项，则企业应纳税所得额是（）万元，应纳所得税为（万元，应纳所得税为（）万元。）万元。A.250A.250，62.5 B.12562.5 B.125，31.2531.25 C.500 C.500，125 D.250125 D.250，31.2531.25 B B技术开发费为技术开发费为250250万元，加上可加计扣除万元，加上可加计扣除50%50%即即125125万元，则可税前扣除额万元，则可税前扣除额375375万元。万元。应纳税所得额为应纳税所得额为500-375=125500-375=125（万元）（万元）应纳所得税为应纳所得税为12525%=31.2512525%=31.25（万元）（万元）例2：某公司按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策。企业22例例3 3：某企业有闲置资金：某企业有闲置资金800800万元，打算近期进行万元，打算近期进行投资。其面临两种选择，一种是国债投资，已知投资。其面临两种选择，一种是国债投资，已知国债年利率国债年利率3%3%，另一种是投资金融债券，年利率，另一种是投资金融债券，年利率为为5%5%，企业所得税税率，企业所得税税率25%25%。假设企业希望税后投。假设企业希望税后投资收益高于资收益高于2525万元，则应该采取的投资方式是（万元，则应该采取的投资方式是（）。）。A.A.投资国债投资国债 B.B.投资金融债券投资金融债券 C.C.两种皆可两种皆可 D.D.两种皆不可行两种皆不可行B国债投资收益国债投资收益=8003%=24=8003%=24（万元）（万元）国债免税，所以税后收益为国债免税，所以税后收益为2424万元。万元。投资金融债券，投资收益投资金融债券，投资收益=8005%=40=8005%=40（万元）（万元）税后投资收益税后投资收益=40=40（1-25%1-25%）=30=30（万元）（万元）例3：某企业有闲置资金800万元，打算近期进行投资。其面临两23四、企业营运纳税管理四、企业营运纳税管理流转税的纳税管理流转税的纳税管理（一）采购纳税管理（一）采购纳税管理1 1、增值税纳税人的筹划、增值税纳税人的筹划 在销售价格相同的情况下，税负的高低主要取在销售价格相同的情况下，税负的高低主要取决于增值率（销售额决于增值率（销售额-购进额的差除以销售额）的大购进额的差除以销售额）的大小。小。2 2、纳税对象的纳税筹划、纳税对象的纳税筹划 在选择各类购货对象时，要综合考虑由于价格优在选择各类购货对象时，要综合考虑由于价格优惠（如：小规模或个体户给予的购买价格优惠）所惠（如：小规模或个体户给予的购买价格优惠）所带来的成本节约和不能抵扣增值税带来的纳税成本。带来的成本节约和不能抵扣增值税带来的纳税成本。3 3、结算方式（赊购、现金、预付）的纳税筹划、结算方式（赊购、现金、预付）的纳税筹划 在购货价格无明显差异时，尽可能选择赊购在购货价格无明显差异时，尽可能选择赊购4 4、增值税专用发票管理（见教材）、增值税专用发票管理（见教材）四、企业营运纳税管理流转税的纳税管理24（二）生产纳税管理（二）生产纳税管理1 1、存货计价的纳税筹划、存货计价的纳税筹划 存货计价方法不会对应纳增值税总额产生影响存货计价方法不会对应纳增值税总额产生影响，但可以通过改变销售成本，改变所得税纳税义务在但可以通过改变销售成本，改变所得税纳税义务在时间上的分布，从而影响企业的价值时间上的分布，从而影响企业的价值2 2、固定资产的纳税筹划、固定资产的纳税筹划 固定资产购入当期，可以尽可能降低入账价值，固定资产购入当期，可以尽可能降低入账价值，将一些费用尽可能的作为当期费用扣除，尽量缩短将一些费用尽可能的作为当期费用扣除，尽量缩短折旧年限，折旧年限，使投资额早日收回。使投资额早日收回。3 3、期间费用的纳税筹划（见教材）、期间费用的纳税筹划（见教材）（二）生产纳税管理25（三）销售纳税管理（三）销售纳税管理1 1、结算方式纳税筹划、结算方式纳税筹划 在企业不能及时收到销货款的时候，可以采用在企业不能及时收到销货款的时候，可以采用委托代销、分期收款委托代销、分期收款等销售方式，待收到代销清等销售方式，待收到代销清单或合同约定的收款日期到来时，再开具发票，单或合同约定的收款日期到来时，再开具发票，承担纳税义务，获取延迟纳税的好处。承担纳税义务，获取延迟纳税的好处。2 2、促销方式纳税筹划、促销方式纳税筹划 从税收的角度考虑，适合考虑折扣销售方式从税收的角度考虑，适合考虑折扣销售方式（三）销售纳税管理26例：某公司向某企业销售货物一批，预计不能及例：某公司向某企业销售货物一批，预计不能及时收到货款，于是企业决定采取委托代销方式，时收到货款，于是企业决定采取委托代销方式，则下列说法正确的有（则下列说法正确的有（）。）。A.A.一般来说，企业可以在收到货款或代销清单时一般来说，企业可以在收到货款或代销清单时再开具发票、承担纳税义务再开具发票、承担纳税义务B.B.一般来说，采用这种方式可以起到延缓纳税的一般来说，采用这种方式可以起到延缓纳税的作用作用C.C.企业在发出代销商品时应该开具发票，承担纳企业在发出代销商品时应该开具发票，承担纳税义务税义务D.D.一般来说，这种方式会使得企业垫付税款一般来说，这种方式会使得企业垫付税款ABAB例：某公司向某企业销售货物一批，预计不能及时收到货款，于是企27五、企业利润分配纳税管理五、企业利润分配纳税管理（一）所得税的纳税管理（一）所得税的纳税管理例：公司例：公司20042004年至年至20102010年应纳税所得额分别是：年应纳税所得额分别是：-200-200万元、万元、4040万元、万元、2020万元、万元、4040万元、万元、4040万元、万元、2020万元、万元、120120万元，所得税率为万元，所得税率为25%25%。则该企业。则该企业20102010年年度应当缴纳的企业所得税为：（度应当缴纳的企业所得税为：（）A.20A.20万元万元 B.0B.0万元万元 C.30C.30万元万元 D.40D.40万元万元 C C因为企业弥补亏损期限最长不得超过五年，所以因为企业弥补亏损期限最长不得超过五年，所以20102010年的利润不能弥补年的利润不能弥补20042004年的亏损，所以应纳年的亏损，所以应纳所得税为：所得税为：12025%=3012025%=30（万元）（万元）五、企业利润分配纳税管理例：公司2004年至2010年应纳税28（二）股利分配的纳税管理（二）股利分配的纳税管理1、基于自然人股东、基于自然人股东在现行制度下在现行制度下，上市公司发放股利，可以鼓励，上市公司发放股利，可以鼓励个人投资者（股东）长期持有股票，有利于稳定个人投资者（股东）长期持有股票，有利于稳定股价，并使长期持有股票的股东获得纳税好处股价，并使长期持有股票的股东获得纳税好处2、基于法人股东、基于法人股东在现行制度下在现行制度下，上市公司发放股利，可以使法，上市公司发放股利，可以使法人股东的投资收益免税人股东的投资收益免税（二）股利分配的纳税管理29六、企业重组纳税管理六、企业重组纳税管理（一）企业合并的纳税筹划（一）企业合并的纳税筹划1 1、并购目标的选择、并购目标的选择（1 1）并购有税收优惠政策的企业）并购有税收优惠政策的企业（2 2）并购亏损企业）并购亏损企业（3 3）并购上下游企业或关联企业）并购上下游企业或关联企业2 2、并购支付方式的纳税筹划、并购支付方式的纳税筹划（1 1）股权支付）股权支付 财税财税200959200959号文规定当企业符合号文规定当企业符合特殊性税务特殊性税务处理的其他条件时，且股权支付处理的其他条件时，且股权支付金额不低于其交金额不低于其交易支付总额的易支付总额的85%85%时，可以免于确认所得，免交所时，可以免于确认所得，免交所得税，并可以部分抵扣相关企业的亏损，从而获得税，并可以部分抵扣相关企业的亏损，从而获得抵税收益得抵税收益（抵扣限额（抵扣限额=被合并企业净资产公允价值被合并企业净资产公允价值截截止合并业务发生当年年末国家发行的最长期限的国债利率）止合并业务发生当年年末国家发行的最长期限的国债利率）六、企业重组纳税管理30例：甲企业合并乙企业，乙企业被合并时账面净资例：甲企业合并乙企业，乙企业被合并时账面净资产为产为50005000万元，评估公允价值为万元，评估公允价值为60006000万元。合并时，万元。合并时，其中股权支付其中股权支付55005500万元，其他非股权支付万元，其他非股权支付500500万元，万元，则股权支付额占交易支付总额比例为则股权支付额占交易支付总额比例为92%92%（55006000100%55006000100%），超过），超过85%85%，双方可以选，双方可以选择特殊性税务处理。择特殊性税务处理。资产增值部分（资产增值部分（6000-5000=10006000-5000=1000万元）不缴纳万元）不缴纳企业所得税。同时，甲乙双方的股份置换部分也不企业所得税。同时，甲乙双方的股份置换部分也不确认转让所得或损失。同时如果乙企业有亏损，还确认转让所得或损失。同时如果乙企业有亏损，还可以被合并企业净资产公允价值可以被合并企业净资产公允价值截止合并业务发截止合并业务发生当年年末国家发行的最长期限的国债利率为限进生当年年末国家发行的最长期限的国债利率为限进项抵扣，使甲企业减少应纳税所得，获得抵税收益。项抵扣，使甲企业减少应纳税所得，获得抵税收益。例：甲企业合并乙企业，乙企业被合并时账面净资产为5000万元31（二）企业分立的纳税筹划（二）企业分立的纳税筹划1、分立方式的选择、分立方式的选择（1）新设分立）新设分立（2）存续分立）存续分立2、支付方式的纳税筹划、支付方式的纳税筹划（1）股权支付）股权支付 当企业符合当企业符合特殊性税务处理的其他条件时，特殊性税务处理的其他条件时，且股权支付且股权支付金额不低于其交易支付总额的金额不低于其交易支付总额的85%85%时，时，可以使用资产重组可以使用资产重组特殊性税务处理方法，减少分特殊性税务处理方法，减少分立环节的所得税纳税义务，且分立企业可以按照立环节的所得税纳税义务，且分立企业可以按照分立资产占全部资产的比例分配被分立企业未超分立资产占全部资产的比例分配被分立企业未超过法定弥补期限的亏损额，获得抵税收益。过法定弥补期限的亏损额，获得抵税收益。（2）非股权支付）非股权支付（二）企业分立的纳税筹划32一、股利政策与企业价值一、股利政策与企业价值（一）股利分配理论（一）股利分配理论 1 1、股利无关论（剩余股利政策）、股利无关论（剩余股利政策）2 2、股利相关论（手中鸟理论、信号传递理论、股利相关论（手中鸟理论、信号传递理论、所得税差异理论、代理理论）所得税差异理论、代理理论）第四节第四节 利润分配管理利润分配管理例例1 1：厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而：厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值，这种观点的理论依据是（这种观点的理论依据是（）20162016A A代理理论代理理论 B B信号传递理论信号传递理论C C所得税差异理论所得税差异理论 D D“手中鸟手中鸟”理论理论D D一、股利政策与企业价值（一）股利分配理论第四33例例2 2：某股利分配理论认为，由于对资本利得收益：某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理论是（用低股利政策。该股利分配理论是（）20152015A.A.代理理论代理理论 B.B.信号传递理论信号传递理论C.C.“手中鸟手中鸟”理论理论 D.D.所得税差异理论所得税差异理论D D例例3 3：根据代理理论可知，较多地派发现金股利可以：根据代理理论可知，较多地派发现金股利可以通过资本市场的监督减少代理成本。（通过资本市场的监督减少代理成本。（）例例4 4：代理理论认为理想的股利政策应该是代理成：代理理论认为理想的股利政策应该是代理成本最小的股利政策。（本最小的股利政策。（）例2：某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对34（二）股利政策（二）股利政策（掌握每种政策的优点、缺点、适掌握每种政策的优点、缺点、适用范围用范围）1 1、剩余股利政策、剩余股利政策特点：可以保持最佳资本结构，降低再投资成本，特点：可以保持最佳资本结构，降低再投资成本，实现企业价值的长期最大化实现企业价值的长期最大化。但不利于公司。但不利于公司 树立良好的形象，不利于投资者安排收入与树立良好的形象，不利于投资者安排收入与 支出支出适用：公司初创阶段适用：公司初创阶段（二）股利政策（掌握每种政策的优点、缺点、适用范围）1、剩35 2 2、固定或稳定增长的股利政策、固定或稳定增长的股利政策特点：股利支付与盈余脱节，但有利于公司树立良特点：股利支付与盈余脱节，但有利于公司树立良 好的形象，有利于投资者安排收入与支出，好的形象，有利于投资者安排收入与支出，吸引进行长期投资并对股利有依赖性的股东。吸引进行长期投资并对股利有依赖性的股东。适用：经营比较稳定或处于成长期的企业，但很适用：经营比较稳定或处于成长期的企业，但很 难长期使用难长期使用 3 3、固定股利支付率政策、固定股利支付率政策特点：股利与盈余紧密结合，从支付能力角度看，特点：股利与盈余紧密结合，从支付能力角度看，是一种稳定的股利政策，但波动的股利成为是一种稳定的股利政策，但波动的股利成为 影响股价的不利因素影响股价的不利因素适用：处于稳定发展且财务状况也比较稳定的公司适用：处于稳定发展且财务状况也比较稳定的公司2、固定或稳定增长的股利政策3、固定股利支付率政策364 4、低正常股利加额外股利政策、低正常股利加额外股利政策特点：特点：具有较大的灵活性具有较大的灵活性适用：盈利随着经济周期波动较大或盈利与现金流适用：盈利随着经济周期波动较大或盈利与现金流 量很不稳定的企业量很不稳定的企业4、低正常股利加额外股利政策37例例2 2：适用于盈利水平随着经济周期而波动较大的：适用于盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业的股利分配政策是（公司或行业的股利分配政策是（）。）。A.A.剩余股利政策剩余股利政策B.B.固定股利政策固定股利政策C.C.固定股利支付率政策固定股利支付率政策D.D.低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策D D例例1 1：下列各项中，属于固定股利支付率政策优点的：下列各项中，属于固定股利支付率政策优点的是（是（）20162016（单选）（单选）A A股利分配有较大灵活性股利分配有较大灵活性B B有利于稳定公司的股价有利于稳定公司的股价C C股利与公司盈余紧密配合股利与公司盈余紧密配合D D有利于树立公司的良好形象有利于树立公司的良好形象C C例2：适用于盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业的股利38例例3 3：下列各项中，属于剩余股利政策优点：下列各项中，属于剩余股利政策优点有（有（）。）。20152015A.A.保持目标资本结构保持目标资本结构B.B.降低再投资资本成本降低再投资资本成本C.C.使股利与企业盈余紧密结合使股利与企业盈余紧密结合D.D.实现企业价值的长期最大化实现企业价值的长期最大化ABDABD例例4 4：当公司处于经营稳定或成长期，对未来的盈：当公司处于经营稳定或成长期，对未来的盈利和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时，利和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时，可以考虑采用稳定增长的股利政策，增强投资者信可以考虑采用稳定增长的股利政策，增强投资者信心。（心。（）20152015例3：下列各项中，属于剩余股利政策优点ABD例4：当公司处于391.1.若公司目前采用的是剩余政策，企业若公司目前采用的是剩余政策，企业20122012年末可年末可发放的股利为多少？发放的股利为多少？（520520万元）万元）2.2.若公司目前发行在外的股数为若公司目前发行在外的股数为10001000万股，计算该万股，计算该公司公司20122012年的每股股利与每股收益。年的每股股利与每股收益。（0.520.52元）元）（1 1元）元）3.3.若若20132013年公司计划将公司的股利政策改为固定增年公司计划将公司的股利政策改为固定增长的股利政策，设股利的固定增长率为长的股利政策，设股利的固定增长率为2%2%，若投资，若投资者要求的必要收益率为者要求的必要收益率为12%12%，则该公司股票价值为，则该公司股票价值为多少？多少？（5.3045.304元）元）例例5 5：某公司：某公司20122012年实现的税后净利润为年实现的税后净利润为10001000万元，万元，若计划若计划20132013年有一新投资项目上马，投资所需资金年有一新投资项目上马，投资所需资金为为800800万元，公司的目标资金结构为自有资金占万元，公司的目标资金结构为自有资金占60%60%。1.若公司目前采用的是剩余政策，企业2012年末可发放的股利40例例6 6：某公司：某公司20122012年度的税后利润为年度的税后利润为12001200万元，该万元，该年分配股利年分配股利600600万元，万元，20142014年拟投资年拟投资10001000万元引进万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占为自有资金占8080，借入资金占，借入资金占2020。该公司。该公司20132013年度的税后利润为年度的税后利润为13001300万元。万元。要求：要求：（1 1）如果该公司执行的是）如果该公司执行的是固定股利固定股利政策，并保持政策，并保持资本结构不变，则资本结构不变，则20142014年度该公司为引进生产线需年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？要从外部筹集多少自有资金？维持维持20122012年股利分配额年股利分配额600600万元，万元，20132013年剩余利润年剩余利润1300-600=7001300-600=700（万元）（万元）20142014年投资需要自有资金年投资需要自有资金100080100080=800=800（万元）（万元）20142014年外部自有资金筹集数额年外部自有资金筹集数额=100=100（万元）（万元）例6：某公司2012年度的税后利润为1200万元，该年分配股41（2 2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资本结构不变，则并保持资本结构不变，则20142014年度该公司为引进年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？生产线需要从外部筹集多少自有资金？股利支付率股利支付率=600/1200=50=600/1200=5020122012年公司留存利润年公司留存利润=1300=1300（1-501-50）=650=650（万元）（万元）20142014年需要自有资金年需要自有资金100080100080=800=800（万元）（万元）20142014年外部自有资金筹集数额年外部自有资金筹集数额=800-650=150=800-650=150（万元）（万元）（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资本结构不42（3 3）如果该公司执行的是剩余股利政策，本年不）如果该公司执行的是剩余股利政策，本年不需要计提盈余公积金，则需要计提盈余公积金，则20132013年度公司可以发放年度公司可以发放多少现金股利？多少现金股利？20142014投资需要自有资金投资需要自有资金100080100080=800=800（万元）（万元）所以：所以：20132013年可以发放的现金股利年可以发放的现金股利=1300-800=500=1300-800=500（万元）（万元）（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，本年不需要计提盈余公积43二、利润分配制约因素二、利润分配制约因素（一）法律因素（一）法律因素 资本保全、资本积累、偿债能力约束等资本保全、资本积累、偿债能力约束等（二）公司因素（二）公司因素 现金流量、资产的流动性、投资机会、筹现金流量、资产的流动性、投资机会、筹资因素、盈利的稳定性等资因素、盈利的稳定性等（三）股东因素（三）股东因素 控制权、股东稳定的收入、避税控制权、股东稳定的收入、避税（四）其他因素（四）其他因素 债务契约、通货膨胀债务契约、通货膨胀二、利润分配制约因素44例例1 1：在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相：在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中关因素的影响，其中“资本保全约束资本保全约束”属于（）。属于（）。A.A.股东因素股东因素 B.B.公司因素公司因素C.C.法律因素法律因素 D.D.债务契约因素债务契约因素 C C例例2 2：“为充分保护投资者的利益，企业必须在有为充分保护投资者的利益，企业必须在有可供分配的留存收益的情况下才进行利润分配可供分配的留存收益的情况下才进行利润分配”所体现的分配原则是（）。所体现的分配原则是（）。A.A.资本保全原则资本保全原则 B.B.利益兼顾原则利益兼顾原则C.C.依法理财原则依法理财原则 D.D.投资与收益对等原则投资与收益对等原则A A例1：在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其45三、股利支付形式与程序三、股利支付形式与程序（一）股利支付形式（一）股利支付形式1 1、现金股利、现金股利2 2、财产股利（以持有的股票、债券作为股利）、财产股利（以持有的股票、债券作为股利）3 3、负债股利（用应付票据或发行的公司债券支付）、负债股利（用应付票据或发行的公司债券支付）4 4、股票股利、股票股利 股票股利股票股利不会导致现金流出企业不会导致现金流出企业；不会改变不会改变股东权益的总额股东权益的总额，但改变了股东权益的结构但改变了股东权益的结构即：由即：由留存收益转化为股本及资本公积（我国股票股利按留存收益转化为股本及资本公积（我国股票股利按市价计算发行价格，按面值计入股本，超过部分记市价计算发行价格，按面值计入股本，超过部分记入资本公积）；入资本公积）；股票股利股票股利会增加流通在外的股数会增加流通在外的股数，从而降低股价，有利于股票交易和流通，吸引更多从而降低股价，有利于股票交易和流通，吸引更多投资者，使股权更加分散。投资者，使股权更加分散。三、股利支付形式与程序46（二）股利支付程序（二）股利支付程序宣告日、股权登记日、除息日、发放日宣告日、股权登记日、除息日、发放日的顺序的顺序 宣告日宣告日 登记日（登记日（2525日）日）除息日（除息日（2626日）日）发放日发放日1 1、股权登记日：有权领取本期股利的股东资格登、股权登记日：有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。记截止日期。2 2、除息日：股权登记日的下一个交易日。、除息日：股权登记日的下一个交易日。（除息（除息日当天及以后，取得股票的股东无权领取本次分配日当天及以后，取得股票的股东无权领取本次分配的股利）的股利）此日交易价格中不含股利，所以股票价格此日交易价格中不含股利，所以股票价格会下跌。会下跌。（二）股利支付程序宣告日、股权登记日、除息日、发放日的顺序47例例1 1：要获得收取股利的权利，投资者购买股票：要获得收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是（的最迟日期是（）20162016A A除息日除息日 B B股权登记日股权登记日C C股利宣告日股利宣告日 D D股利发放日股利发放日B B例例2 2：确定股东是否有权领取本期股利的截止日期：确定股东是否有权领取本期股利的截止日期是（是（）。）。20152015A.A.除息日除息日 B.B.股权登记日股权登记日C.C.股利宣告日股利宣告日 D.D.股利发放日股利发放日B B例例3 3：下列各项股利支付形式中，不会改变企业资：下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（本结构的是（）。）。20152015A.A.股票股利股票股利 B.B.财产股利财产股利C.C.负债股利负债股利 D.D.现金股利现金股利A A例1：要获得收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是（48四、股票分割与股票回购四、股票分割与股票回购（一）股票分割（一）股票分割（与股票股利的区别）（与股票股利的区别）1 1、股票分割的主要作用有：、股票分割的主要作用有：（1 1）增加股数，降低股票面值及股票价格增加股数，降低股票面值及股票价格（2 2）不改变股东权益总额和股东权益的结构不改变股东权益总额和股东权益的结构（3 3）向市场和投资者传递公司业绩好，利润高，）向市场和投资者传递公司业绩好，利润高，增长潜力大的信息，从而能提高投资者对公司的信增长潜力大的信息，从而能提高投资者对公司的信心。心。2 2、反分割（股票合并）、反分割（股票合并）反分割会提高股价，降低股票的流通性，提高反分割会提高股价，降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，向市场传递的信息是不利公司股票投资的门槛，向市场传递的信息是不利的。的。四、股票分割与股票回购（一）股票分割（与股票股利的区别）149例例1 1：下列各项中，受企业股票分割影响的是：下列各项中，受企业股票分割影响的是（）。）。20152015A.A.每股股票价值每股股票价值 B.B.股东权益总额股东权益总额C.C.企业资本结构企业资本结构 D.D.股东持股比例股东持股比例A A例例2 2：在其他条件不变的情况下，股票分割会使发：在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。（）率。（）例例3 3：股票分割会使股票的每股市价下降，可以：股票分割会使股票的每股市价下降，可以提高股票的流动性。（提高股票的流动性。（）例1：下列各项中，受企业股票分割影响的是（）。20150（二）股票回购（二）股票回购1 1、股票回购的方式、股票回购的方式 市场回购、要约回购、协议回购市场回购、要约回购、协议回购 注意：回购价格的不同注意：回购价格的不同2 2、股票回购的动机、股票回购的动机（1 1）替代现金股利）替代现金股利（2 2）改变公司资本结构，减少权益资本的比重，）改变公司资本结构，减少权益资本的比重，提高财务杠杆的水平，降低资金成本提高财务杠杆的水平，降低资金成本（3 3）传递公司信息）传递公司信息（4 4）减少流通在外的股数，提高或稳定股价，提）减少流通在外的股数，提高或稳定股价，提高每股的收益，使控股股东巩固既有的控制权，高每股的收益，使控股股东巩固既有的控制权，并防止敌意收购并防止敌意收购3 3、股票回购的影响（见教材）、股票回购的影响（见教材）（二）股票回购1、股票回购的方式51例例1 1：下列各项中，属于上市公司股票回购动机的：下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（）。有（）。A.A.替代现金股利替代现金股利 B.B.提高每股收益提高每股收益C.C.规避经营风险规避经营风险 D.D.稳定公司股价稳定公司股价 ABD ABD例1：下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（）。A.52例例2 2：资料三：资料三：20152015年戊公司实现的净利润为年戊公司实现的净利润为500500万万元，元，20152015年年1212月月3131日戊公司股票每股市价为日戊公司股票每股市价为1010元。元。戊公司戊公司20152015年年末资产负债表相关数据如表所示年年末资产负债表相关数据如表所示（20162016）项目目金金额资产总计1000010000负债合合计60006000股本（面股本（面值1 1元，元，发行在外行在外10001000万股）万股）10001000资本公本公积500500盈余公盈余公积10001000未分配利未分配利润15001500所有者所有者权益合益合计40004000例2：资料三：2015年戊公司实现的净利润为500万元，2053要求：根据资料三，计算戊公司要求：根据资料三，计算戊公司20152015年年1212月月3131日日的市盈率和市净率。的市盈率和市净率。每股收益每股收益=500/1000=0.5=500/1000=0.5（元（元/股）股）每股净资产每股净资产=4000/1000=4=4000/1000=4（元（元/股）股）市盈率市盈率=10/0.5=20=10/0.5=20市净率市净率=10/4=2.5=10/4=2.5要求：根据资料三，计算戊公司2015年12月31日的市盈率和54 资料四：戊公司资料四：戊公司20162016年拟筹资年拟筹资10001000万元以满足投万元以满足投资的需要。戊公司资的需要。戊公司20152015年年末的资本结构是该公司年年末的资本结构是该公司的目标资本结构。的目标资本结构。要求：根据资料三和资料四，如果戊公司采用剩要求：根据资料三和资料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，计算：余股利分配政策，计算：戊公司戊公司2016年度投资年度投资所需的权益资本数额；所需的权益资本数额；每股现金股利。每股现金股利。20152015年负债占总资金的比率（见资料三）年负债占总资金的比率（见资料三）=6000/10000100%=60%=6000/10000100%=60%20162016年投资所需要权益资本数额年投资所需要权益资本数额=1000=1000（1-60%1-60%）=400=400（万元）（万元）根据剩余股利分配政策根据剩余股利分配政策现金股利现金股利=500-400=100=500-400=100（万元）（万元）每股现金股利每股现金股利=100/1000=0.1=100/1000=0.1（元（元/股）股）资料四：戊公司2016年拟筹资1000万元以满足投资的需55 资料五：戊公司制定的资料五：戊公司制定的20152015年度利润分配方案年度利润分配方案如下：（如下：（1 1）鉴于法定盈余公积累计已超过注册资）鉴于法定盈余公积累计已超过注册资本的本的50%50%，不再计提盈余公积；（，不再计提盈余公积；（2 2）每）每1010股发放股发放现金股利现金股利1 1元；（元；（3 3）每）每1010股发放股票股利股发放股票股利1 1股，该股，该方案已经股东大会审议通过。发现股利时戊公司方案已经股东大会审议通过。发现股利时戊公司的股价为的股价为1010元元/股。股。要求：根据资料三和资料五，计算要求：根据资料三和资料五，计算戊公司发放股戊公司发放股利后利后的下列指标：的下列指标：未分配利润；未分配利润；股本；股本；资资本公积。本公积。资料五：戊公司制定的2015年度利润分配方案如下：（1）56注意：注意：（1 1）20152015年末的资产负债表实际是进行利润分配前年末的资产负债表实际是进行利润分配前的资产负债表，资产负债表上的未分配利润为的资产负债表，资产负债表上的未分配利润为20142014年末（年末（20152015年初的数字）年初的数字）（2 2）我国的公司，股票股利按面值）我国的公司，股票股利按面值1 1元计算元计算发行股利后的未分配利润发行股利后的未分配利润=1500+500-100=1500+500-100（现金股利）（现金股利）-100-100（股票股利）（股票股利）=1800=1800（万元）（万元）发行股利后的股本发行股利后的股本=1000+100=1000+100（股票股利）（股票股利）=1100=1100（万元）（万元）发行股票股利后的资本公积发行股票股利后的资本公积=500=500（