企业业绩评价-第二节课件

企业业绩评价企业业绩评价5/24/20241企业业绩评价第二节 单一指标企业业绩评价模式传统财务评价指标经济增加值非财务评价指标内部转移定价与组织内部责任中心业绩5/24/20242企业业绩评价一、传统财务评价指标财务评价指标是企业业绩评价系统中最常用的评价指标。根据企业不同的评价重点，可选用具有不同功能的财务指标：1、盈利能力指标盈利能力指标 1.1 利润 1.2 投资报酬率 1.3 剩余收益 2、现金流量指标现金流量指标 2.1 现金回收率 2.2 剩余现金流量5/24/20243企业业绩评价1.1 利润企业业绩评价中最常见的评价指标，通常被定义为收入减成本之差。不同的利润计算方法：毛利销售收入销售成本 部门边际贡献销售收入变动成本（含变动费用）部门可控营业利润边际贡献可控固定成本 部门营业利润可控营业利润不可控固定成本（含总部分配 的管理费用）部门净利润单位营业利润（1所得税税率）使用不同方法计算所得的利润指标具有不同的评价意义，相应反映管理者不同的战略取向。5/24/20244企业业绩评价优点：简单易行，取数方便，计算结果易于各方面理解和使用，因此在现阶段具有较强的适用性。局限性：-在权责发生制下，会计账面利润与财务实力并不是完全相关，通过调整会计政策虚增会计利润会导致业绩评价的会导致业绩评价的结果出现错位结果出现错位，极易受到利益失真的制约；-会计利润是个短期财务指标短期财务指标，只可能促使经营管理者谋求短期利润增长，无法引导他们关注企业未来的增长、重视技术创新和新产品开发；-会计利润的计算没有考虑企业投资规模、融资成本和机会成本，从财务角度分析，会计利润是不完整的不完整的。5/24/20245企业业绩评价1.2 投资报酬率也称投资利润率，是投资所获报酬与其对应的投资之间的比率。基本公式为：在企业实务中对于“投资”与“报酬”的含义也有多种理解。不同含义的投资与报酬结合所计算出的投资报酬率种类更多，每种计算方法各有其特殊意义，可体现管理者不同的战略意图和评估目的。5/24/20246企业业绩评价优点：比较简单而客观；便于比较，且具有公平性；可促使各部门与企业整体的经营目标保持一致；其评价基准相对易于制定；有利于责任人关注所费与所得的关系，促进企业整体投资效益的提高。不足：部门经理面对该评价指标，可能放弃高于资金成本而低于目前部门投资报酬率的投资机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资金成本的某些资产，从而通过加大上述公式中的分子或减少分母来提高这一比率，使部门业绩获得较好的评价，却损害了企业整体的利益。（次优化问题次优化问题）5/24/20247企业业绩评价1.3 剩余收益采用绝对数指标来实现利润与投资之间的联系。计算公式为：剩余收益部门利润部门资产应计报酬 部门利润部门资产资金成本率优点：可以使业绩评价与企业的目标协调一致，引导部门经理采纳高于企业也资金成本的投资方案，克服了投资报酬率指标的不足；允许使用不同的风险调整资金成本，即可以对不同部门或者不同资产规定不同的资金成本率，增加剩余收益这一指标的灵活性。局限：绝对数指标，不便于不同部门之间的比较不便于不同部门之间的比较。使用时，要事先建立与每个部门资产结构相适应的剩余收益预算，然后通过实际与预算相对比来评价部门业绩。5/24/20248企业业绩评价2、现金流量指标现金流量指标作为业绩评价指标正日益为企业所广泛采用，原因有：（1）可以避免可以避免类似因使用投资报酬率或剩余收益指标可能带来的机能失调行为机能失调行为。（2）有利于统一事前预算与事后评价的口径统一事前预算与事后评价的口径，在一定程度上缓解投资决策的评估方法和投资决策结果的评价方法之间存在的矛盾。（3）有利于促进部门经理注意提高其经营活动的经济价值和经济利润。5/24/20249企业业绩评价2.1 现金回收率计算公式为：其中，营业现金流量年现金收入年现金支出；总资产指所有生产经营用资产的历史成本的平均值。2.2 剩余现金流量计算公式为：剩余现金流量营业现金流量部门资产资金成本率优点：与剩余收益相似，可以克服部门经理决策的次优化问题，促进部门经理在决策时能和企业的整体目标保持一致。5/24/202410企业业绩评价3、传统财务指标的局限性 传统财务指标都是以会计核算资料及财务报表信息为主要依据，使用时主要有以下缺点：会计核算资料及财务报表信息失真会导致业绩评价的不真实。以财务报表信息为基础的业绩评价仅仅关注过去已实现的业仅仅关注过去已实现的业绩，而忽略未来的发展能力绩，而忽略未来的发展能力，这样不仅使业绩评价不能真实反映投资者利益，而且在一定程度上鼓励了经营者的短期行为，影响企业战略意图的贯彻和实现。仅仅关注于财务信息会使业绩评价存在片面性片面性。这种业绩评价是一种内部化的评价内部化的评价，忽略了对企业在市场中的竞争地位及其变化的评价。5/24/202411企业业绩评价二、经济增加值1、EVA的含义与基本理念定义：公司经过调整的净营业利润减去其现有资产经济价值的机会成本后的余额。公式表示为：EVA税后营业利润加权资本成本投入资本 （投资资本收益率加权资本成本）投入资本 其中，税后营业利润EBIT（1T）投资资本收益率投资报酬率（1T）EBIT（1T）投资资本5/24/202412企业业绩评价基本理念：收益至少要能补偿投资者承担的风险，即股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。EVA是一种基于会计系统的公司业绩评估指标体系，除经济增加值外，还有单位资本经济增加值和每股经济增加值。计算公式如下：单位资本经济增加值经济增加值/资本总额 税后净营业利润/资本总额加权平均资本成本 其中，税后净营业利润/资本总额称为投入资本收益率 每股经济增加值经济增加值/普通股股数5/24/202413企业业绩评价2、EVA的计算主要变量（1）税后净营业利润 实际上是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，即全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。等于税后净利润利息支出部分（如果税后净利润的计算中已扣除少数股东损益，则应加回），亦即公司的销售收入除利息支出以外的全部经营成本和费用（包括所得税费用）后的净值。5/24/202414企业业绩评价2、EVA的计算主要变量（2）资本总额 指所有投资者投入公司经营的全部资金的账面价值，包括债务资本和股本资本。债务资本是指债权人提供的短期和长期贷款；股本资本不仅包括普通股，还包括少数股东权益。资本总额还可理解为公司的全部资产减去商业信用负债后的净值。5/24/202415企业业绩评价2、EVA的计算主要变量（3）加权平均资本成本 指债务资本的单位成本和股本资本的单位成本，根据债务和股本在资本结构中各自所占的权重计算的平均单位成本。经济增加值也可利用下式计算：EVA税后营业利润（股权资本比例股权资本成本率 债权资本比例债权资本成本率）只有以经济增加值来评价业绩，才能抑制企业过度扩张资本规模，不断降低资本成本，为股东创造更多的价值。5/24/202416企业业绩评价3、EVA的计算报表项目调整为了弥补财务报表数据的局限性，EVA使用时通常要对报表利润进行调整，以期得到更准确可靠的EVA数值。EVA会计调整的主要目的是：消除会计的稳健主义；消除或减少管理当局进行盈余管理的机会；会计利润更接近经济利润。实践中选择调整项目时遵循的原则是：重要性原则；可影响性原则；可获得性原则；易理解性原则；现金收支原则。5/24/202417企业业绩评价 主要的报表调整项目有：研究发展费用和市场开拓费用；商誉；递延税项；各种准备。（1）研究发展费用和市场开拓费用根据稳健性原则规定，公司必须在研究发展费用和市场开拓费用发生的当年列做期间费用一次性予以核销。缺点：可能会诱使管理层减少对这两项费用的投入，这在效益不好的年份和管理人员即将退休的前几年尤为明显。调整：将研究发展费用和市场开拓费用资本化5/24/202418企业业绩评价（2）商誉当公司收购另一公司并采用购买法进行会计核算时，购买价格超过被收购公司净资产总额的部分就形成商誉。调整：不对商誉进行摊销，这样利润就不受商誉摊销的影响，鼓励经理层进行有利于企业发展的兼并活动。5/24/202419企业业绩评价（3）递延税项当公司采用纳税影响会计法进行所得税处理时，由于税前会计利润和应纳税所得之间的时间性差额而影响的所得税金额，作为递延税项。最大来源是折旧。调整：将递延税项的贷方余额加入到资本总额中，如果是借方余额则从资本总额中扣除。同时，当期递延税项的变化加回到税后净营业利润中，即若是贷方余额增加，则将增加值加到本年的税后净营业利润中，反之则从税后净营业利润中减去。5/24/202420企业业绩评价（4）各种准备包括坏账准备、存款跌价准备金、长、短期投资的跌价或减值准备等。计提各种准备，其目的也是出于稳健性原则，使公司的不良资产得以适时披露，以避免公众过高估计公司利润而进行不当投资。存在问题：低估了公司实际投入经营的资本总额，低估了公司的现金利润，同时，公司管理人员还有可能利用这些准备金账户操纵账面利润。调整：将准备金账户的余额加入资本总额之中，同时将准备金余额的当期变化加入税后净营业利润。5/24/202421企业业绩评价4、EVA对传统财务指标的改进优点：（1）考虑了资本成本考虑了资本成本，将利润和资产占用以机会成本的方式联系起来，只有在经营收益超过所占用资产的机会成本后才能带来EVA的增加，有有助于沟通具体投资项目决策和股东财富最大化之间的联系助于沟通具体投资项目决策和股东财富最大化之间的联系，促进经营战略和经营决策的协调。（2）在不同程度上将业绩评价由内部推向市场化业绩评价由内部推向市场化，促进了业绩评价的全面和公正。（3）EVA设置了独特的激励系统独特的激励系统“奖金账户奖金账户”来解决传统奖金计划易导致的盈余操纵和投资短期化行为。缺陷：（1）指标的数据收集和计算方面有一定困难；（2）对于净营业利润及资产价值的调整需因企业而异，在一定程度上增加了指标计算的工作量，影响了指标在不同企业间的可比性。5/24/202422企业业绩评价三、非财务评价指标非财务评价指标种类繁多，目前公认的重要非财务评价指标主要有：（1）市场占有率，即公司或某生产线在其市场中所拥有 的份额。（生产型企业）（2）产品质量与服务指标，包括产品废品率、返修率、退货率和顾客满意度。（3）生产率指标，它常用一定量的投入和产出比率来表 示。（4）人力资源指标，包括职工满意度、职工培训与发展 计划、员工流动状况、员工晋升等。5/24/202423企业业绩评价企业可选用的非财务评价指标还有很多种，如：创新能力指标、增长性、安全性、履行社会责任等。不同企业对非财务评价指标的重视角度不同，应根据自身特点选用适当的指标。选择过程中，企业还可参考以下原则：全面性；预警性（克服财务指标反映的时滞性）；数量化（客观性及可理解性）；选用的非财务评价指标应具有反映部门经理工作能力程度地特征。一些公司还把企业文化、价值观念纳入考核的范围。5/24/202424企业业绩评价四、内部转移定价与组织内部责任中心业绩转移价格：为企业内部责任中心之间转移的产品或服务所建起的价格。购入产品或服务的部门要以“转移价格”向售出产品或提供服务的部门支付货款。转移定价的原则：理想的产品及服务的转移价格是由于未能将转移的产品用在次优的选择上时而放弃的价格或机会成本。企业常用的四种转移定价方法为：以市场为基础、以变动成本为基础、以完全成本为基础的转移定价以及协商转移定价法。5/24/202425企业业绩评价1、以市场为基础的转移定价以被转移的产品在公司外部竞争市场上的价格作为公司内部的转移价格。观点：这种转移价格下，公司的生产部门（采购部门）仍不能获得长期利润，则该公司就应停止生产这种产品，转而从市场上直接购入（不应在公司内部对中间产品进行处理，而应将其直接在外部市场上进行销售）。缺陷：内部交易不同于外部交易，市场价格有时不能准确反映机会成本。5/24/202426企业业绩评价2、以变动成本为基础的转移定价适用条件：中间产品不具有外部市场，或者在企业的各经营部门之间存在着强烈的相互协同关系，使得市场价格不能准确地对机会成本进行衡量。缺陷：生产部门不能弥补其支出的固定成本，因此常会引发管理人员的行为问题，通过重新划分成本类型（变动或是固定）来获取利益。调整：以变动成本对所有的转移产品进行计价，同时还要向采购部门收取一定金额的服务费，这样使得生产部门不仅能够弥补固定成本，还可以获得一定的利润。5/24/202427企业业绩评价3、以完全成本为基础的转移定价是一种以完全成本（固定成本与变动成本之和）为转移价格，易于获得相关信息，并且可以避免无谓争论（成本划分）的方法。优点：简便性，运用成本低。缺陷：可能会使公司的分销部门购入的产品数量过低，同时，会令生产部门高效生产的激励因素很小。在实际操作中，管理人员需根据具体情况比较被转移产品的机会成本与完全成本之间的差异，如果差异较大，则应慎重选择该方法。5/24/202428企业业绩评价4、协商转移定价法通过生产部门与分销部门之间的协商来制定内部转移价格。优点：这种方法制定的转移价格十分接近机会成本，因为生产部门不会接受低于其机会成本的价格，而分销部门则不会同意高于其可以从其他地方购入同样产品的价格。缺陷：会消耗大量的时间，并且还会造成部门之间的冲突。5/24/202429企业业绩评价结束语当你尽了自己的最大努力时，失败也是伟大的，所以不要放弃，坚持就是正确的。When You Do Your Best,Failure Is Great,So DonT Give Up,Stick To The End感谢聆听不足之处请大家批评指导Please Criticize And Guide The Shortcomings演讲人：XXXXXX 时 间：XX年XX月XX日