美国四大房地产公司比较课件

ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司美国四大房地产公司比较万科中长期规划项目初期报告标杆研究报告之1.6Pulte HomesCentexLennarD.R.HortonZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司美国四大ZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential目录1.现状介绍2.发展历程3.地域市场4.并购历史5.业务范围6.土地储备7.金融服务8.红利政策9.企业文化10.运营模式ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司1、美国四大房地产公司现状介绍2003财务年度ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司1、美国ZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential美国四大房地产公司的基本数据（2003财年）公司名称Pulte HomesCentexD.R.HortonLennar成立时间1956195019541978/1991上市时间1972/1983196919711992销售额（百万美元）$8,930$9,117$8,728$8,908净收益（百万美元）$454$795$625$751每股收益(EPS)（美元）$7.50$8.83$2.73$5.10员工人数1，1001，700ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential美国四大公司销售额和利润情况对比8,9304549,1177958,7286258,90875101,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000销售额$8,930$9,117$8,728$8,908 净利润$454$795$625$751 Pulte HomesCentexLennarD.R.Horton百百万万美美元元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential美国四大公司资产情况美国四大公司资产情况27.621.222.322.768.989.957.660.20102030405060708090100PULTECENTEXLENNARHORTON净资产总资产亿亿美美元元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司2、美国四大房地产公司的发展历程ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司2、美国ZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialPulteHomes 公司的历史简介?18岁的公司创始人 BillPulte卖出自己生平第一套房；?PulteHomes 公司正式注册成立，业务主要集中在 Detroit 郊区修建住房和部分商业用房；50年代末，BillPulte调整业务战略，将业务集中在住宅市场开发上，并开设了第一家分公司。?公司将业务成功拓展到华盛顿特区、芝加哥和亚特兰大等市郊，该地区逐渐成为公司主要业务来源。1969公司年完成股份制改造并成功上市，首发普通股20万股。70年代中期，公司股票在美国证券交易所（AMEX）上市交易，股票代码是 PHM。1983年,公司的股票开始在 NYSE 上市进行交易;?公司并购了 ICM 抵押公司（现为 PULTE 抵押公司），以更好的管理整个住房买卖过程，为客户提供优质购买服务;?在新任总裁 BobBurgess 领导下，在全公司以及服务/原材料供应商推广质量领先计划（PQL），承诺为顾客提供优质的产品和服务，并为公司所修建的房屋的结构和原材料进行商业的质量保险，解除顾客的担忧，开行业先河。正是开始了精细化运营阶段；?公司实施战略扩张计划，在 25个州、超过 40个地区市场开展业务，包括在 96年进军 Mexico 市场；同时在内部进行精益化生产管理，对土地确认、客户细分和房屋价格等方面进行一系列的精化管理。?现金收购Blackstone房地产公司在老年人住宅业务合资公司里净资产的股权；?PulteHomes公司与 DelWebb公司(NYSE:WBB)宣布完成并购，新的 PULTE 公司成为全国最大的房屋建筑商，每年将会有超过60亿美元的营业收入1950年年1956年年60年代中期70年代80年代中期90年代初1999年年7月月2001年年7月月ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialCentex的历史简介?开始涉足居民住屋建设领域；1963年开始了在建筑材料制造领域的运营,由于在在这一领域的积极扩张与卓越业绩,1994 年公司属下的建材生产集团又独立上市,公司出售了该集团49%的股权,从而又融资18.6 亿美元；1969年集团上市。?在并购了J.W.Bateson公司之后,进入建筑管理与服务领域。随后，公司在1978、1982、1987和1990年又先后并购了该行业的若干公司，使公司该项业务成为全国行业内的领先者；?涉足房地产抵押贷款金融服务；在并购了联邦储备与信贷保险公司西南分公司之后,公司进入商业银行领域；?对公司发展有着重要意义的并购是1972年兼并Fox&Jacobs 公司，该公司在达拉斯、福特沃茨市场占有15%的份额。此后，新成立的F&J公司一直在这两个市场上占有相当重要的地位。?公司的业务结构实现了战略性的大调整,将原有的房地产抵押贷款业务和传统信贷商业银行业务合并、扩展为更为全面的房地产金融服务业务，同时加强了不动产业务。?开始涉足物业服务领域。从而形成了一套从建材、建筑服务、建筑、金融服务、到物业服务一条龙的产业链结构。1952年年1966年年1973年年1988年年1996年年2002年年ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialLennar 公司的发展历程简介 一个靠兼并扩张的路程?LeonardMiller投资10，000美金建立F&RBuilders，开始在佛罗里达，迈阿密进入建筑行业，专建家居住宅。1961年，Lennar 年销售房屋350栋，均价$16,000。?开始发展，拥有并管理商业建筑和多单元住宅。1970年，正式更名为LennarCorp.1971年，在纽约证交所上市。1972年，进入亚利桑那州市场，开始成为全国性公司。?建立UniversalAmericanMortgageCompany，Lennar 开始进入金融服务领域。到1996年，可以提供住房抵押贷款服务、保险服务和战略技术投资服务。1992年，通过合资并购ResolutionTrustCorporation，使Lennar 在贷款和不动产抵押的商业运营方面取得了质的飞跃。?Lennar 兼并了佛罗里达的DevelopmentCorporationofAmerica。1991年开始进入西部德州、加州等市场。?通过兼并BramaleaCalifornia,Inc，Lennar 开始进入加利福尼亚。1996年，通过兼并加州RenaissanceHomes,Inc.,德州 VillageBuilders，FriendswoodDevelopmentCompany使得在这两州的业务得以进一步扩展。还兼并了RegencyTitle，使金融服务在得克萨斯得以发展。?完成了对LNRPropertyCorporation的商业不动产的转换，集中发展家庭住宅。兼并 PacificGreystoneCorporation使Lennar 能够不但在加州和亚利桑那扩展业务，还使其能够进入内华达市场。1998年，兼并加州另两家公司 ColRichCommunities和 PolygonCommunities,以及 NorthernCaliforniahomebuilder,WinncrestHomes，使其在加州的市场继续扩大。还兼并了在亚利桑那，内华达及加利福尼亚开展产权保险业务的NorthAmericanTitle；1999年，兼并德州SouthwestLandTitle，和在内华达，俄勒冈，华盛顿州开展抵押贷款业务的EagleHomeMortgage。2000年，兼并U.S.HomeCorporation使业务扩展到新泽西，马里兰，弗吉尼亚，明尼苏达，俄亥俄及科罗拉多。还通过兼并TexasProfessionalTitle使产权保险业务在得克萨斯州进一步扩大。?兼并PatriotHomes,SunstarCommunities,DonGallowayHomes,GeneseeCompany,BarryAndrewsHomes,CambridgeHomes,PacificCenturyHomes,ConcordHomesandSummitHomes使业务扩展到卡罗来纳和芝加哥，巴尔的摩。还包括在马里兰以及华盛顿特区经营产权保险业务的SentinelTitle。2003年，兼并SeppalaHomes 和ColemanHomes，进一步拓展了在南卡罗来纳和加州的业务。还包括伊利诺伊德产权保险公司MidAmericaTitle。1954年年1969年年1984年年1986年年1995年年1997年年2002年年ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialD.R.Horton 的历史简介?荷顿先生开始他在Dallas 的建筑生意?荷顿（Horton）公司成立于特拉华州,收购了25个前期公司，这些公司都是唐纳德,荷顿先生拥有或控制的新屋房地产发展商。公司主要的执行办公室位于德州。通过内部生长和外部并购扩张，公司在发展壮大的过程中一直致力于为客户建造高质量、精工艺且别具特色的单家独户新屋房。?实现第一次公开上市，随之成为股份制公司，当时只服务8个市场；继而于1996年挂牌纽约证交所，股票代码：DHI。?市场从原有的8个扩张到24个，收入从原有的1.53 亿增长到5.47 亿美元，净利润从810万增长到2740万美元，公司净资产从5020万增长到1.77 亿美元。?又和其他公司组建了金融抵押贷款公司：DRHMortgage,LLC,主要服务California市场。通过多元化经营加强了跟客户的关系。?Horton住房72%的客户通过Horton办理金融抵押贷款，同比前年有64的增长，公司今后会继续对金融服务投入物资人员，以期得到更大的回报。但在其他一些次级市场，公司不通过金融抵押贷款公司提供金融服务，而是跟当地的金融机构协商合作，同时公司都及时充分为客户提供这些公司的服务产品信息，目的是通过稳定的收费手段（联合金融机构）协调和加快房屋的成交销售。1978年年1991年年1992年年6月月从从1992年年到1996年1998年年2002年年ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司3、美国四大房地产公司地域市场ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司3、美国ZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential美国四大方地产公司地域、市场对比（2002财年）PULTE20个州 44个市场CENTEX25个州 92个市场LENNAR24个州D.R.HORTON22 个州 44个市场ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialPulteHomesPulteHomes 的区域市场的区域市场ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialCentexCentex 区域市场情况（区域市场情况（20042004）ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialDr.HortonDr.Horton的区域市场状况（的区域市场状况（20042004）ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialLennar公司的区域市场状况（2004年）1954197219911995 1997199819992000200220022003ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential美国各地政府对地产项目控制措施的不同该地区试图通过大型区域项目规划来控制地产项目。large-lot zoning to control growth.该地区基本采用放任不管的政策。政府对土地项目的管控比较少。.较强的地产增长管理职能。比如郊区建设规划、划定许可区域、要求相应的公共设施等。最严格控制的地区ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司4、美国四大公司并购历史对比ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司4、美国ZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialPulteHomesPulteHomes 并购历史（并购历史（9494年后）年后）?1996 并购LeBlancHomesofRhodeIsland130?1996 并购N.FloridaClassicHomesofJacksonville192?1998并购RadnorHomes332?1998并购DiVostaandCo.850?2001并购DelWebbCorp.8,419?2003并购ColRich-SanDiego150?2003并购Sivage-ThomasHomes1,073含并购对象前一年的住房结算套数含并购对象前一年的住房结算套数ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential含并购对象前一年的住房结算套数含并购对象前一年的住房结算套数CentexCentex 公司并购历史（公司并购历史（9494年后）年后）?1995并购VistaPropertiesn/a?1997并购CavcoIndustries,Inc.0?1998并购WayneHomes634?1998并购TealHomes129?1999并购CaltonHomes,Inc.297?1999并购NomasCorp.n/a?1999并购SundanceHomes,Inc.652?1999并购RealHomes500?2001并购TheSelectiveGroup223?2001并购CityHomes150?2002并购TheJonesCo.727ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialLennarLennar 公司并购历史（公司并购历史（9494年后）年后）?1996并购FriendswoodDevelopmentCo.n/a?1996并购BramaleaCalifornia,Inc.127?1996并购ReinaissanceHomes,Inc.58?1997并购PacificGreystoneCorp.1,961?1998并购WinncrestHomes560?1998并购ColRichCommunitiesn/a?1998并购NorthernCaliforniaHomebuildern/a?1998并购PolygonCommunitiesCo.330?2000并购U.S.HomeCorp.9,246?2001并购DonGallowayHomes,Llc.325?2001并购SunstarHomes325?2002并购PatriotHomes366?2002并购B.Andrews&Co.,Inc.275?2002并购PacificCenturyHomes810?2002并购CambridgeHomes596?2002并购ConcordHomes1,222?2002并购SummitHomes419?2003并购SeppalaHomes400?2003并购ColemanHomes400含并购对象前一年的住房结算套数含并购对象前一年的住房结算套数ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialD.R.HortonD.R.Horton 公司并购历史（公司并购历史（9494年后）年后）?1994并购AspenHomesofSanAntonio,TX157?1994并购MillerConstruction,Inc.350?1994并购MilburnHomes802?1995并购ArappcoHomes177?1995并购RegencyHomes536?1996并购WestchesterHomesofDallas,TX140?1996并购TrimarkCommunities,Llc.185?1996并购SGSCommunities,Inc.280?1997并购TheTorreyGroupofCos.1,442?1998并购C.RichardDobsonBuilders,Inc.823?1998并购ContinentalHomesHoldingCorp.5,204?1998并购MareliConstructionandDevelopment,Llc.92?1998并购RMPProperties,Inc.220?1999并购CamridgeProperties1,010?2001并购Fortress-Florida,Inc.3,385?2001并购EmeraldBuilders1,394?2002并购SchulerHomes,Inc.5,561含并购对象前一年的住房结算套数含并购对象前一年的住房结算套数ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司5、美国四大房地产公司的业务范围对比ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司5、美国ZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential美国四大房地产公司的业务范围对比公司名称PulteHomesCentexD.R.HortonLennar主营业务居民住房?11类细分客户?几乎涵盖所有的居民住房市场居民住房?各种细分市场公共设施建设建筑材料建筑服务居民住房?首次置业?二次置业居民住房?应有尽有的住房?个性化设计的住房其他业务?地产金融服务?建筑材料生产?物业服务?地产金融服务?不动产投资?地产金融服务?地产金融服务ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialPulteHomes业务链安排营业额、利润时间时间1:首次置业房2:老年人住宅1:首次置业房2:二次置业、老年人住宅（收购）3:投资国外房地产1:首、二次置业2:老年人住房3:国际房地产市场1:首、二、三次置业房2:老年人住房（收购）3:国际房地产市场19951996199820002002ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialCentexCentex的三层业务链的三层业务链?不动产投资业务?标准化居民住宅?住房建设业务?地产金融业务?建筑服务、建筑产品?住宅服务?国际化投资（英国）?住房建设业务、银行储蓄?地产金融业务?建筑服务、建筑产品19951996199820002002ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialHorton公司业务链安排营业额、利润时间时间1:首次置业房2:二次置业房1首次置业房2:二次置业房公司建立至整个 80年代90年代初期90年代中后期2000年以来1首次置业房2:二次置业房1首次置业房2:二次置业房ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialLennar的业务链安排营业额、利润时间时间1:二次置业房2:三次置业房1:二次置业房2:三次置业、老年人住宅（收购）3:土地并购4、社区规划1:二次置业房2:老年人住房3:土地并购4、社区规划1:二次置业房2:老年人住房3:土地并购4、社区规划19951996199820002002ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司6、土地储备ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司6、土地ZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialPULTE的发展轨迹（土地储备Control）Pulte Homes公司近10年的土地储备-5.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.00土地储备(亿美元)系列1 4.28 5.67 7.52 8.60 10.17 11.42 14.62 18.22 18.97 38.34 42.94 19921993199419951996199719981999200020012002Pulte Homes 公司近公司近10年的土地储备年的土地储备ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialCentexCentex的发展轨迹（土地储备的发展轨迹（土地储备 ControlControl）Centex公司近10年的土地储备-10.0020.0030.0040.0050.00土地储备(亿美元)系列110.29.70 10.810.59.43 9.70 14.118.120.432.240.519921993199419951996199719981999200020012002Centex 公司近公司近10年的土地储备年的土地储备ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialLennar公司的发展轨迹（土地储备Own）Centex公司近10年的土地储备增长-5.0010.0015.0020.00土地储备(亿美元)系列1 2.1 2.6 3.0 3.0 4.3 1.7 0.6 0.4 17.6.4 7.41992 19931994 1995 1996 19971998 1999 2000 20012002Lennar 公司近公司近10年的土地储备年的土地储备ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialHorton公司的发展轨迹（土地储备Own）Horton公司近年来的土地储备-1.002.003.004.005.00土地储备(亿美元)系列1 2.91 4.10 1.00 0.05 0.03 0.03 1.03 1.35 19961997199819992000200120022003Horton 公司近公司近10年的土地储备年的土地储备ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司7、金融服务ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司7、金融ZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential四大公司历年金融业务收入比较曲线0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,000CentexLennarHortonPulteHomesCe ntex101,942101,751147,041203,399106,841129,546168,722246,278436,299430,611463,646699,760855,015Le nnar37,688 56,723 59,209 54,348 57,787 82,577 89,369 212,437269,307316,934425,354484,219Ho rton21,892 37,251 49,522 71,962 113,592175,967PulteHo me s140,036121,847107,799 74,105 50,197 34,038 43,678 49,873 47,443 69,881 106,6281991199219931994199519961997199819992000200120022003千千美美元元千美元千美元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential四大公司金融业务税前利润对比曲线020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000CentexLennarHortonPulteHomesCe n tex9,19021,58250,84573,5509,39917,15524,41031,37192,30932,47419,667114,733161,825Le n n ar13,21914,01712,86011,70016,70028,42035,16833,33531,09643,59589,131127,611Horto n7,06913,08914,69326,95656,42393,427Pul teHo me s17,89322,60821,56918,43614,6905,35015,19420,82819,00928,33166,7231991199219931994199519961997199819992000200120022003千千美美元元千美元千美元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialCentex的金融服务业务收入变化0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,000金融服务营业收入101,942 101,751 147,041 203,399 106,841 129,546 168,722 246,278 436,299 430,611 463,646 699,760 855,015金融服务税前利润9,19021,58250,84573,5509,39917,15524,41031,37192,30932,47419,667114,733 161,8251991199219931994199519961997199819992000200120022003千美元数据来源:CENTEX 公司年报千美元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,000金融服务营业收入37,68856,72359,20954,34857,78782,57789,369212,437269,307316,934425,354484,219金融服务税前利润13,21914,01712,86011,70016,70028,42035,16833,33531,09643,59589,131127,611199119921993199419951996199719981999200020012002千美元Lennar 的金融服务业务收入变化数据来源:LENNAR 公司年报千美元千美元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialPulteHomesPulteHomes 金融服务业务收入变化金融服务业务收入变化020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000金融服务营业收入金融服务税前利润金融服务营业收入140,036 121,847 107,799 74,105 50,197 34,038 43,678 49,873 47,443 69,881 106,628 金融服务税前利润17,893 22,608 21,569 18,436 14,690 5,350 15,194 20,828 19,009 28,331 66,723 19921993199419951996199719981999200020012002数据来源:PULTE HOMES 公司年报(千美圆)千美元千美元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000金融服务营业收入21,89237,25149,52271,962113,592175,967金融服务税前利润7,06913,08914,69326,95656,42393,427199819992000200120022003千美元D.R.Horton 的金融服务业务收入变化数据来源:D.R.HORTON 公司年报千美元千美元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司8、红利政策因为Horton一直强调OrganicGrowth，那么单靠原始主体的增长资金的来源可能影响增长的速度，分红和EPS 的比率处理应该是很重要的指标（再投资比率）ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司8、红利ZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialPulteHomes 分红政策与EPS 对比0.121.940.121.980.122.950.121.080.123.600.121.210.152.330.164.070.164.470.165.990.167.35012345678DivEPSDi v0.120.120.120.120.120.120.150.160.160.160.16EPS1.941.982.951.083.61.212.334.074.475.997.3519921993199419951996199719981999200020012002美元美元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialCentex分红政策与EPS 对比0.21.110.21.910.22.60.20.950.21.480.11.860.1352.450.163.750.164.220.164.650.166.110.168.830123456789DivEPSDi v0.20.20.20.20.20.10.1350.160.160.160.160.16EPS1.111.912.60.951.481.862.453.754.224.656.118.83199219931994199519961997199819992000200120022003美元美元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialLennar公司的分红政策和EPS 对比0.950.081.510.081.890.0950.90.051.420.051.340.0882.590.0251.240.0251.650.0252.730.0253.510.0254.650.14400.511.522.533.544.55EPSDIVEPS0.951.511.890.91.421.342.591.241.652.733.514.65DIV0.080.080.0950.050.050.0880.0250.0250.0250.0250.0250.144199219931994199519961997199819992000200120022003美元美元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialHorton 公司的分红政策和 EPS 对比0.3800.4400.7200.7701.0701.060.060.860.091.380.111.690.152.210.192.870.234.10.2700.511.522.533.544.5EPSDIVEPS0.380.440.720.771.071.060.861.381.692.212.874.1DIV000000.060.090.110.150.190.230.27199219931994199519961997199819992000200120022003美元美元ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialHorton的分红政策有明显的特征：96年之前无分红，之后分红比率很高0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%HortonLennarCentexPulteHo rto n0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%5.70%10.508.00%8.90%8.60%8.00%6.60%Le n n ar8.40%5.30%5.00%5.60%3.50%6.60%1.00%2.00%1.50%0.90%0.70%3.10%Ce n tex18.0010.507.70%21.1013.505.40%5.50%4.30%3.80%3.40%2.60%1.80%Pul te6.20%6.10%4.10%11.103.30%9.90%6.40%3.90%3.60%2.70%2.20%199219931994199519961997199819992000200120022003Horton：要么不分红，全部盈利用于再投资；要么：要么不分红，全部盈利用于再投资；要么高分红，吸引更多投资者投资，吸纳资金用于再投资高分红，吸引更多投资者投资，吸纳资金用于再投资强调主体业务增长的Horton 公公司分红情况司分红情况ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司9、企业文化ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司9、企业ZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialPulteHomesPulteHomes 企业文化：高效运营和让客户高兴企业文化：高效运营和让客户高兴?在53年前BillPulte建立公司的时候就开始强调一个公司的经营理念：“让客户高兴”?PulteHomes 在招聘新员工的时候，强调以下几点：领导能力、热情、主动性、正直、坚持并好胜、决策技巧、积极、团队合作?在PulteHomes,我们不仅仅讨论企业文化我们在文化中生活、呼吸他、衡量它。文化经常被误解，我们这样解释：“文化是我们做事的方式”。我们做事的方式是：发现、定义、衡量和分析我们的文化及其对底线的影响。?一句话：PulteHomes 是一个高效运营、以客户为中心、过程导向、团队合作的组织，这一切构成了PulteHomes 的价值观。ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialHortonHorton 企业文化：服务客户企业文化：服务客户公司经营理念：公司经营理念：?灵活设计房屋和处理细节的能力，以及在低廉的价格方面的努力的将令荷顿公司成为全美最佳的居民住宅建筑公司之一！?对客户友好谦恭的服务也是赢得青睐和业务的卖点。荷顿先生以及公司的员工专注于快速礼貌地回应客户所有的要求和需要等。这种观点也在实践中为公司带来持续和客户的重复购买和良好印象。ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialCentex企业文化：作正确的事！?通过正确的途径获得成功。CentexWay 是一种有闯劲的、具想象力的、足智多谋的，并且永远遵循商业伦理和商业公平性。基于正确的商业法则对我们来讲就像实现商业业绩一样的重要。?CentexWay 有三个基础：首先：所有的员工和特别是Centex 的领导人。其次，所有的员工能够跟踪监督商业行为的执行情况。第三，是我们保证商业行为规范最为重要的，我们提醒同我们合作的每一个客户我们所遵循的商业行为准则。?我们相信Centex“做正确的事情”的企业文化已经成为我们公司的DNA 生命基因。但是，我们也意识到我们不断重申我们最基本的文化原则和对识别文化和道德陷阱提供支持。对于新的员工进入公司，这一点是非常重要的。同时，现在商业竞争环境非常复杂，需要我们对我们的商业行为保持足够的警惕。?正是因为Centex 对于“正直”文化的强调，Centex被评为美国最受敬重的公司之一。（Source:FORTUNEonline,February23,2004;FORTUNEmagazine,March8,2004）The“Centex Way”ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialLennarLennar 关注消费者的语言关注消费者的语言?Lennar 把关注消费者的心灵体验写入公司的语言平台，让所有的员工随时把客户当作朋友和亲人。下面是Lennar 自己的字典中的例子：家园：1、舒适的居住场所；2、安全、和平的家庭居住所，充满了温暖和美好的记忆；3、永远不要称呼为住房或者单元。购买协议：1、用来描述Lennar 为其朋友建筑家园的条款。2、个协条款给我们的朋友来拥有他们的家园。3、永远不要把该协议称为合同。市场调调查：1、我们的朋友在来Lennar 迎客中心来访时所填写的问卷；2、是我们的营销人员和新房顾问们使用的一个重要工具。永远不要把它称为一个注册卡。Lennar 生活：1、在一个家庭社区所享受的心灵安宁；2、享受舒适、安全、作为业主的骄傲和富有的快乐。3、相信Lennar 作为全美最大的住房建筑商会永远和他们在一起，4、为Lennar 而骄傲，5、是极好的感觉！ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司北京锡恩企业管理顾问公司第三部分:四大房地产公司独特的战略安排ZionConsulting北京锡恩企业管理顾问公司第三部分ZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential美国四大房地产公司独特的战略安排通过精确的客户细分和明确的市场定位，获得定位优势；同时，通过精细化生产提高为客户服务的质量和水平。赢得市场。通过标准化的双市场营销模式（“应有尽有”和“设计工作室”)，通过市场和市场上的并购，进行规模化的扩张。同时通过加强营销和服务，提高市场竞争力。生产外包。通过标准化生产和多元化经营，把握市场机会。通过整合的业务模式（房地产经营和相关服务配套相结合），发挥资源整合优势。分散化运营模式：通过专注的市场定位和内部的竞争机制实现市场盈利。ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidentiala)PulteHomes的客户定位加精细化生产获得追加的效益获得追加的效益?在市场划分上持续地贯彻目标客户群模型，开发新的产品：多元化的目标客户群社区?全国范围内的标准化产品规范，检验一个模式：看住房标准化是否能够适应每一个目标客户群?如果可以，就可以通过更有效的供应链管理来节省数以百万计的成本客户细分和产品定位（多元化的市场定位）供应链管理（前项一体化的控制）客户研究精细化生产（价值链上的精细化操作）金融服务（降低购房门槛，给客户提供购房体验）客户服务物业服务ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidential理解细分客户市场的力量：多元化的市场定位理解细分客户市场的力量：多元化的市场定位丁克家庭老年夫妇有婴儿的家庭单身未婚人士成年人家庭PulteHomes的价值战略多元化的市场定位ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialPulteHomes通过将客户研究融入精益生产过程，保证客户价值在产品中的体现宏观市场指标客户细分地域市场细分供应分析竞争分析OSP持续改进流程Floor Plan 设计流程土地获取过程要素基于OSP 结果的战略方向方阵设计将对目标客户群的研究融入生产规划的流程中去！流程信息更新在同一个社区中有不同定位的产品供应！ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialPulteHomesPulteHomes 的战略安排的战略安排19.50%20.00%20.50%21.00%21.50%22.00%22.50%03040506通过精细化运营来实现战略目标毛利率目标毛利率目标产品的规格化、采购流程化、更先进的系统整合顾客细分流程化、目标产业的垂直整合、供应链管理、价值工程平稳的生产流程、提高物流管理水物流管理水平年份ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialCentexCentex的战略安排：专注于高质量的增长的战略安排：专注于高质量的增长?高质量的增长：通过降低成本和提高运营效率来提高利润空间的同时不断地通过市场渗透增加销售额?加强主营业务，不断减少其他业务。居民住房业务将由现在的75%提高到83%，金融服务业务由现在18%减少到14%，同时其他业务由现在的7%减少到3%。提高利润空间提高利润空间市场拓展市场渗透?控制建筑成本?提高客户满意度?提高生产效率?加强市场调研?平衡发展?提高目前市场上的市场占有率?选取新的市场进入?增加新的细分市场?参与市场竞争?应对市场竞争?主动市场竞争ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting Confidentialc)Lennarc)Lennar 的战略安排的战略安排双营销模型双营销模型+并购扩张并购扩张?在“应有尽有”的住房里，我们把购房的过程变得简单而且有趣。我们提供了高质量、高价值的各种配置。?从1954年以来，Lennar 一直致力于我们传统的核心价值观：高质量、关心客户并能够支付的起。我们的目标是提供各种价格范围内的最大价值的住房。我们“应有尽有”的方法让这个目标变得更加容易实现。因为我们为客户定制。我们研究他们建造梦想房屋真正所需要东西。我们相信，家是一切，所以我们让家包含一切。?在我们DesignStudio住房里，我们提供个性化设计的住房、购买乐趣和个人设计顾问服务，同时给客户提供可供升级的选择和各种选择。ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsulting机密机密北京锡恩企业管理顾问公司Zion Consulting ConfidentialLennarLennar从购房过程和购房需求上满足客户的需求从购房过程和购房需求上满足客户的需求不不同同的的房房产产需需求求+不不同同的的地地域域不不同同的的购购房房过过程程需需求求参见参见Lennar 的双营销模型模式的双营销模型模式ZionConsulting机密北京锡恩企业管理顾问公司ZiZionZionConsu