哈工大公司财务管理预测价值

1会计学哈工大公司财务管理预测价值哈工大公司财务管理预测价值第一节财务预测第一节财务预测n n一、财务预测意义n n1.11.1含义：对未来财务活动做出定量、含义：对未来财务活动做出定量、定性描述，用以指导、评价、考核定性描述，用以指导、评价、考核相关活动。相关活动。n n1.21.2意义意义计划、预算的前提；计划、预算的前提；决策基础；决策基础；符合度高的预测是理想的决符合度高的预测是理想的决符合度高的预测是理想的决符合度高的预测是理想的决策必要条件。策必要条件。策必要条件。策必要条件。基础工作内容之一；基础工作内容之一；可以展现各种可可以展现各种可可以展现各种可可以展现各种可能状态，提高应对不确定事项能力，增加利用能状态，提高应对不确定事项能力，增加利用能状态，提高应对不确定事项能力，增加利用能状态，提高应对不确定事项能力，增加利用有利机会能力有利机会能力有利机会能力有利机会能力n n二、财务预测种类二、财务预测种类l l按照期限：按照期限：短短短短（1 1年）、中（年）、中（1 15 5年）、年）、长期预测；长期预测；l l按照对象：要素预测、项目预测；按照对象：要素预测、项目预测；l l按照性质：定性、定量预测。按照性质：定性、定量预测。第1页/共34页三、内容与程序三、内容与程序n n3.13.1内容内容n n营业预测、资金预测、利润预测营业预测、资金预测、利润预测n n3.23.2程序程序n n1.1.确定预测目的确定预测目的n n2.2.收集资料收集资料n n3.3.建模建模n n4.4.预测预测n n5.5.估计误差估计误差第2页/共34页四、财务预测方法四、财务预测方法n n4.14.1营业预测营业预测销售额、营业销售额、营业收入、收入、主要业务收入主要业务收入n n1.1.趋势预测法：按照营业额发展态势为规趋势预测法：按照营业额发展态势为规律，即利用延续性特性。部分行业较准律，即利用延续性特性。部分行业较准确：食品、电力、出版确：食品、电力、出版规律性的行业规律性的行业n n算数平均；例题算数平均；例题n n加权平均；例题加权平均；例题n n指数平滑指数平滑；S ST T=X=Xt-1t-1+(1-)S+(1-)ST-1T-1n n回归分析回归分析；S=a +b TS=a +b Tn n2.Cost-Varily-Profits CVP (2.Cost-Varily-Profits CVP (此处略此处略)n n4.24.2资金需求量预测资金需求量预测n n销售百分比法销售百分比法 p p6161 n n资金习性法资金习性法 p p63 63 如设备、保险储备用料；如设备、保险储备用料；原料；辅助材料。原料；辅助材料。n n周期法周期法第3页/共34页四、财务预测方法四、财务预测方法n n4.34.3利润预测利润预测n n本量利分析法本量利分析法n n确定关系确定关系 :利润销量利润销量(单价单价-单位变动成单位变动成本本)-)-固定成本固定成本n n预测平衡点营业额（量）预测平衡点营业额（量）n n预测目标利润资金出发点（资金利润率）、收入出预测目标利润资金出发点（资金利润率）、收入出发点（收入利润发点（收入利润 率）率）n n(书中公式错误，例题书中公式错误，例题p66)p66)资金资金 资金利润率资金利润率 收入收入 收入利润率收入利润率n n因素分析（略）因素分析（略）第4页/共34页第二节财务预算第二节财务预算n n一、基本概念n n1 1预算管理：与公司治理结构相适预算管理：与公司治理结构相适应的对企业内部各级管理层、责任应的对企业内部各级管理层、责任岗位进行权利、责任安排的管理控岗位进行权利、责任安排的管理控制机制。制机制。n n2.2.预算管理内容：预算编制、执行、预算管理内容：预算编制、执行、考核评价考核评价n n表现为：一系列指标（目标）、责任表现为：一系列指标（目标）、责任体系体系n n3.3.预算管理的属性是战略管理：预算管理的属性是战略管理：n n目标是战略性的整体、长期、相目标是战略性的整体、长期、相当稳定当稳定n n内容体现发展路线、方向工作重内容体现发展路线、方向工作重点、方向指引点、方向指引n n功能上沟通了长期活动与短期活动一功能上沟通了长期活动与短期活动一致性、持续性安排中长期预算、致性、持续性安排中长期预算、经营预算统一配合考虑。经营预算统一配合考虑。第5页/共34页预算循环系统示意图预算循环系统示意图第6页/共34页4.4.预算管理作用预算管理作用预算管理作用预算管理作用n n4.14.1资源综合配置资源综合配置n n4.24.2管理协调管理协调n n4.34.3全员参与全员参与n n战略支持战略支持n n5.5.预算分类预算分类n n功能功能n n经营预算：以财务指标为主，层次高经营预算：以财务指标为主，层次高n n管理预算：具体性、以财务指标、非财务指标相结合管理预算：具体性、以财务指标、非财务指标相结合n n是否具有期限限制是否具有期限限制n n期间预算期间预算n n项目预算项目预算n n管理中心管理中心n n销售量中心销售量中心n n目标成本中心目标成本中心n n现金流量中心现金流量中心n n利润中心利润中心n n各种模式可以交叉重合各种模式可以交叉重合第7页/共34页二、财务预算编制二、财务预算编制n n1.1.预算编制程序：预算编制程序：“由上到下由上到下由上到下由上到下”与与与与“由由由由下到上下到上下到上下到上”相结合相结合相结合相结合第8页/共34页2.预算编制预算编制n n2.1分项预算n n销售预算、生产预算、材料预算、销售预算、生产预算、材料预算、直接人工预算、制造费用预算、单直接人工预算、制造费用预算、单位产品成本预算、期末库存预算位产品成本预算、期末库存预算n n2.2现金预算n n现金收入（经营、营业外）、支出现金收入（经营、营业外）、支出（费用支出）、净现金流量、筹资（费用支出）、净现金流量、筹资现金流现金流n n2.3预算报表n n预计损益表、预计资产负债表、预预计损益表、预计资产负债表、预计现金流量表计现金流量表第9页/共34页三、预算的实施、控制与考核三、预算的实施、控制与考核n n1.1.预算的实施预算的实施n n实施过程就是具体的经营管理活动。即实施过程就是具体的经营管理活动。即日常活动是执行预算过程，日常活动是执行预算过程，如果执行的活动如果执行的活动大多数未在预算范围之内，要么实际情况变化较大，大多数未在预算范围之内，要么实际情况变化较大，要么预算限于形式，总之预算失效要么预算限于形式，总之预算失效.n n2.2.预算控制预算控制n n重点：费用水平控制、现金流量重点：费用水平控制、现金流量(入、出入、出)控制；控制；n n前馈控制：收集现在预算执行数据，对前馈控制：收集现在预算执行数据，对下期预算执行过程跟踪性修正，以保证下期预算执行过程跟踪性修正，以保证经营目标实现；经营目标实现；n n反馈控制：以预算执行的实际数据作为反馈控制：以预算执行的实际数据作为控制下一时期预算的依据。适合作业具控制下一时期预算的依据。适合作业具有均衡性的行业（企业）有均衡性的行业（企业）n n3.3.预算考核预算考核n n根据已经制定的预算管理办法、实施细根据已经制定的预算管理办法、实施细则，对预算执行完毕的岗位、部门工作则，对预算执行完毕的岗位、部门工作结果进行评判，兑现奖惩。结果进行评判，兑现奖惩。第10页/共34页本本章章内内容容第5章财务管理价值观念 财务管理活动的基本要素代价与回报 第一节现金的时间价值 第二节风险报酬 第11页/共34页n n一、现金流与企业价值n n现金流量大小、发生时间、不确定性，现金流量大小、发生时间、不确定性，决定企业价值决定企业价值第一节现金的第一节现金的时间价值时间价值 回本章内容目录页因素因素状态1 状态2净流量的大小大小流入发生时间时间早晚流出发生时间时间晚早净流量肯定性肯定性大小企业价值大小理财 目标。第12页/共34页二、时间价值概念 l1.不同时点相同数量现金价值不等的原因：l通货膨胀、风险补偿、时间价值；l即单纯因为时间因素导致资金数量差异。源自于对投资者推迟消费（利用资金）的价值补偿l 2.时间价值与存款利率、贷款利率、债券利率不同l 3.约定l以利率为时间价值。且通常选用无风险的国债利率为时间价值水平l仅货币资金具有时间价值（需要考虑）l以复利算法确认时间价值第13页/共34页三、终值三、终值(未来值未来值)与现值与现值 n n1.1.未来值未来值 n nFVFVn n=PV=PV0 0(1+r)(1+r)n n回目录页n2.现值 PV0=FVn(1+r)-n假定：假定：1.1.各年各年r r相等；相等；2.2.再投资与本金具有相再投资与本金具有相同价值水平同价值水平未来值利率不等年利率不等现值计算第14页/共34页未来值利率不等未来值利率不等n n年利率不等：年利率不等：n nFVFVn n=PV=PV0 0(1+r(1+r1 1)(1+r)(1+r2 2)(1+r)(1+r3 3)(1+r(1+rn n)年利率、再投资获利不等：FVnPV0PV0r1PV0r1PV0r1r2PV0PV0r2PV0PV0r3PV0r2PV0r2r3返回第15页/共34页年利率不等现值计算年利率不等现值计算 PV0=FVn(1+r1)(1+r(1+r2 2)(1+r)(1+r3 3)(1+r(1+rn n).第16页/共34页1)零存整取；2)养老保险；3)等额工资；4)债息月、季、年四、四、年金年金(一)定义与类别1.定义：每隔相等时期，收到或付出一个相等金额。2.类型：普通年金：收付时点在期末。即付年金：收付时点在期初。永续年金：无期限限制。第17页/共34页（二）年金终值1.普通年金：2.即付年金：3永续年金 (终值无穷大)。第18页/共34页（三）年金现值1.普通年金：2.即付年金：3永续年金。第19页/共34页五、利率转换五、利率转换计息时期不等于“年”，前述公式中r转化：r/m n转化：nm关于期间、利率推算其他内容略第20页/共34页六、六、复利应用复利应用 举例举例回目录页1.一次贷款等额还款例题：现从银行贷款5000万元，年息10，要求随后5年末等额归还，确定还款计划。PMT(0.1,5,5000,0,0)2.等额存款到期领取例题2：定期每月存款100元，年息率5，10年末一次支取多少？FV(0.05/12,120,100,0,1)第21页/共34页练习题练习题 n n张非的小孩现年7岁，保险公司推出一项新险种，条件是：每年初支付保险费1000元，支付12年，从保险人满19岁起，每年可以领取5000元教育经费，领取期4年，假定银行存款利率8，问：投保是否合算？第22页/共34页第二节风险报酬第二节风险报酬n n一、风险与风险报酬概念n n1.1.风险未来不确定性风险未来不确定性,并导致收益并导致收益波动。波动。n n2.2.无风险投资投资于收益无风险投资投资于收益肯定肯定肯定肯定的的项目，如：定期存款、购买国库券项目，如：定期存款、购买国库券n n3.3.风险投资投资于收益波动的项风险投资投资于收益波动的项目，如：购买一个公司股票、投资目，如：购买一个公司股票、投资建设生产线等。建设生产线等。n n4.4.财务决策类型：确定性、风险性、财务决策类型：确定性、风险性、不确定性不确定性n n5.5.风险报酬：承担风险而获得的补风险报酬：承担风险而获得的补偿偿n n表示：风险报酬率表示：风险报酬率第23页/共34页二、风险报酬计算过程二、风险报酬计算过程n n1.1.确定风险状态，即确定概率分布确定风险状态，即确定概率分布n n满足每一种概率介于满足每一种概率介于0 01 1之间，且概率总和等于之间，且概率总和等于1 1n n2.2.确定每一种情况的收益水平（报酬率）及确定每一种情况的收益水平（报酬率）及期望收益率期望收益率n n2.12.1期望收益率：一项投资发生的可能性期望收益率：一项投资发生的可能性与每一可能收益加权平均。即平均收益与每一可能收益加权平均。即平均收益水平。水平。n n2.22.2公式：公式：n n2.32.3示例示例n n3.3.计算标准离差、变异系数（标准离差率）计算标准离差、变异系数（标准离差率）n n3.13.1标准离差：标准离差：2 2(E(Ei iE)E)2 2P Pi in n3.23.2变异系数（标准离差率）变异系数（标准离差率）:q:q/E/En n3.33.3示例示例 p94p94第24页/共34页示例示例状态恶劣 差一般较好良好优异期望值可能性0.05 0.15 0.350.250.150.051.0收益率-50%-10%10%20%30%60%12某投资预期状况见下表 =-0.50.05+（-0.10.15）+0.10.35+0.20.25 +0.3*0.15+0.6*0.0512第25页/共34页收益与概率关系收益与概率关系n n高风险、低风险收益率概率收益率概率第26页/共34页4.计算风险报酬率计算风险报酬率n n4.1风险报酬率RRqn n4.2风险报酬系数：承担风险补偿关系系数n n4.3投资报酬率RF+RRn n作业：P97-7、9第27页/共34页