会计专业技术资格中级财务管理模拟试卷18(题后含答案及解析)

会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷18（题后含答案及解析）题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题 5. 综合 题单项选择题本类题共 25小题，每小题 1分，共 25 分。每小题备选答案中， 只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是 （） 。A. 原始投资额B资本成本C. 项目计算期D. 现金净流量正确答案：B解析：内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所 得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。并不使 用资本成本做贴现率，所以选项B是正确的。知识模块：投资管理2. 某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资为45000 元，营运资金垫资 5000 元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为： 10000 元、12000元、16000 元、20000元、21600元、14500 元。则该项目的静态投资 回收期是（ ）年。A. 3. 35B. 4. 00C. 3.6D. 3. 40正确答案： C解析：截止第三年年末还未补偿的原始投资额 =5000010000 一 12000 16000=12000（元），所以静态回收期=3+1200020000=3. 6（年）。 知识模块：投 资管理3. 某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60 万元，预计新生产 线投产后每年可为公司新增净利润 4 万元。生产线的年折旧额为 6 万元，则该投 资的静态回收期为（ ）年。A. 5B. 6C. 10D. 15正确答案：B解析：未来每年现金净流量相等时，静态回收期=原始投资额每年现金净 流量，每年现金净流量=4+6=10(万元)，原始投资额为60 万元，所以静态投资回 收期=60/10=6(年)，选项B正确。知识模块：投资管理4.某投资项目各年的预计现金净流量分别为：NCFn= 200万元，NCF1= 一 50万元，NCF23=100万元，NCF411=250万元，NCF12=150万元，则该 项目包括建设期的静态投资回收期为()。 ABC 223年年年年0520正确答案： C 解析：包括建设期的静态投资回收期=最后一项为负值的累计现金净流量对 应的年数+50/ 250=3. 2(年)。 知识模块：投资管理5. 下列说法中不正确的是()。A. 内含报酬率是能够使未来每年现金净流量现值等于原始投资额现值的折 现率B. 内含报酬率是方案本身的投资报酬率C. 内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率D. 内含报酬率是使方案现值指数等于零的折现率正确答案： D解析：内含报酬率是使方案现值指数等于1的折现率。 知识模块：投资管 理6. 某投资方案，当折现率为16时，其净现值为338元；当折现率为18 时，其净现值为一 22元。该方案的内含报酬率为()。A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%正确答案： C 解析：本题的考点是利用插值法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为零 时的折现率。内含报酬率=16%+(18% 16%)X338 /(338+22)=17. 88%。知 识模块：投资管理7. 静态回收期是()。A. 净现值为零的年限B. 现金净流量为零的年限C. 累计净现值为零的年限D. 累计现金净流量为零的年限正确答案：D 解析：静态回收期是指没有考虑货币时间价值，以投资项目未来现金净流量 抵偿原始总投资所需要的全部时间。 知识模块：投资管理8 下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，不正确的是()。A. 它不能考虑货币时间价值B. 它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C. 它不能测度项目的盈利性D. 它不能测度项目的流动性正确答案： D 解析：回收期由于只考虑回收期满以前的现金流量，所以只能用来衡量方案 的流动性。 知识模块：投资管理多项选择题本类题共 10小题，每小题 2分，共 20 分。每小题备选答案中， 有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。9 若净现值为负数，表明该投资项目 ()。A. 各年利润小于0不可行B. 它的投资报酬率小于0不可行C. 它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行D. 它的投资报酬率不一定小于0正确答案： C,D 解析：净现值为负数，即表明该投资项目的报酬率小于预定的折现率，方案 不可行，但并不表明该方案一定为亏损项目或投资报酬率小于 0。 知识模块： 投资管理10 下列属于净现值指标缺点的有()。A. 不能直接反映投资项目的实际收益率水平B. 当各项目原始投资额现值不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的 优劣C. 所采用的折现率不易确定D. 没有考虑投资的风险性正确答案： A,B,C 解析：净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率的要求，所以能有 效地考虑投资风险，因此选项D错误。知识模块：投资管理11 下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有 () 。A. 年金净流量法B. 内含报酬率法C. 现值指数法D. 投资回收期法正确答案：A,C解析：年金净流量法和现值指数法都属于净现值法的辅助方法。 知识模块： 投资管理12. 影响项目内含报酬率的因素包括()。A. 投资项目的有效年限B. 投资项目的现金流量C. 企业要求的最低投资报酬率D. 银行贷款利率正确答案： A,B解析：内含报酬率的大小不受折现率高低的影响。 知识模块：投资管理判断题本类题共 10 小题，每小题1 分，共10 分。表述正确的，填涂答题卡 中信息点丿;表述错误的，则填涂答题卡中信息点X。每小题判断结果正确 得 1 分，判断结果错误的扣0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分 为零分。13. 如果项目的全部投资均于建设起点一次投入，且建设期为零，运营期每年现金净流量相等，则计算内含报酬率所使用的年金现值系数等于该项目投资 回收期期数。 ()A. 正确B. 错误正确答案： B解析：项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，第 1 至第 n 期每期现金净流量符合普通年金的形式，则计算内含报酬率所使用的年金现值系 数等于该项目静态回收期期数但不等于动态回收期期数，动态回收期需要利用年 金现值系数，利用插值法推算出回收期。 知识模块：投资管理14. 一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的贴现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。 ()A. 正确B. 错误正确答案： A解析：净现值与贴现率呈反方向变动。净现值越大贴现率越小，内含报酬率 对应的净现值等于 0，所以，使投资方案净现值小于零的贴现率一定高于该投资 方案的内含报酬率。 知识模块：投资管理15某一方案年金净流量等于该方案净现值与相关的资本回收系数的乘积。 （）A. 正确B. 错误正确答案：A解析：某一方案年金净流量等于该方案净现值除以年金现值系数，年金现值 系数与资本回收系数互为倒数。 知识模块：投资管理16. 只有扩建重置方案对营业现金流入无影响时才可采用年金成本法进行 决策。（ ）A. 正确B. 错误正确答案： B解析：扩建重置方案所增加或减少的营业现金流入也可以作为现金流出量的 抵减，并据此比较各方案的年金成本。 知识模块：投资管理计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目， 均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题 中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两 位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。C 公司拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两种投资方案可供选择，相关资 料如表 1 所示：该公司适用的企业所得税税率为 25。假定基准现金贴现率为 8，财务费用为零。相关货币时间价值系数表如表 2所示：要求：17. 确定表 1 内英文字母代表数值（不需要列出计算过程）。正确答案：A= I 一 620 I 一 600=20（万元）B=156X25%=39（万元）C=156+112 39=229（万元）涉及知识点：投资管理18. 若甲、乙两方案的净现值分别为264. 40万元和237. 97万元，且甲、 乙两方案互斥，分别计算甲、乙两方案的年金净流量，并根据计算结果进行决策。 （2012年）正确答案：甲方案的年金净流量=264. 40（PA，8%，6）=57. 19（万元） 乙方案的年金净流量=237. 97（PA，8%，5）=59. 60（万元）由于乙方案的年 金净流量大于甲方案，所以应选择乙方案。涉及知识点：投资管理已知：某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有A、B两个互斥方案可供 选择，相关资料如下表所示：要求：19. 确定或计算A方案的下列数据：固定资产投资金额；营业期每年 新增息税前利润；不包括建设期的静态回收期。正确答案：固定资产投资金额=1000万元营业期每年新增息税前利润= 所得税前现金净流量一新增折旧=200100=100（万元）不包括建设期的静态回 收期=1000200=5（年）涉及知识点：投资管理20. 请判断能否利用净现值法做出最终投资决策。正确答案：可以直接通过净现值法来进行投资决策，因为净现值法适用于项 目计算期相等的多个互斥方案比较决策，两方案的项目计算期都是11 年，所以 可以使用净现值法进行决策。涉及知识点：投资管理21. 如果A、B两方案的净现值分别为180. 92万元和273。42万元，请 按照一定方法做出最终决策，并说明理由。正确答案：本题可以使用净现值法进行决策，因为B方案的净现值273. 42 万元大于A方案的净现值180. 92万元，因此应该选择B方案。涉及知识点：投资管理甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M 公司股票、 N 公司股 票、 L 公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知 M 公司股票 现行市价为每股 3. 5 元，上年每股股利为 0. 15 元，预计以后每年以 6的增 长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0. 6元，股利分 配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上。年每股支付 股利0. 2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14，第2年增长14，第 3 年增长5。第4年及以后将保持每年2的固定增长率水平。甲企业所要求 的投资必要报酬率为10。要求：22. 利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。正确答案：L公司预期第1年的股利=0. 2X（1+14%）=0. 23（元）L公司预期 第2年的股利=0. 23X（1+14%）=0. 26（元）L公司预期第3年的股利=0. 26X （1+5%）=0. 27（元）VL=0. 23X（P/F，10%，1）+0. 26X（P/F，10%，2）+0. 27 X（PF， 10%， 3）+X（PF， 10%， 3）=0. 23X0. 9091+0. 26X0. 8264+0. 27 X0. 7513+3. 4425X0. 7513=3. 21（元）涉及知识点：投资管理23. 代甲企业作出股票投资决策。正确答案：由于M公司股票价值（3. 98元）高于其市价（3. 5元），故M公 司股票值得投资购买；N公司股票价值（6元）低于其市价（7元），L公司股票价值(3. 21元)低于其市价(4元)，故N公司和L公司的股票都不值得投资。 及知识点：投资管理综合题本类题共2题，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程； 计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同； 计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、 分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。乙公司是一家上市公司，该公司 2014年末资产总计为10000万元，其中负 债合计为2000 万元。该公司适用的所得税税率为 25。相关资料如下：资料一： 预计乙公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表 1 所示：资料 二：乙公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资， 并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行 债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产 账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确 定的权益资本成本如表2所示：要求：24. 根据资料一，利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益 率；正确答案：必要收益率=4%+1. 25X(10% 4%)=11. 5%涉及知识点：投资管理25. 根据资料一，利用股票估价模型，计算乙公司 2014年末每股股票的内 在价值；正确答案：每股股票内在价值=0. 5(11. 5%一6. 5%)=10(元)涉及知识点：投资管理26. 根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格 买人乙公司股票，并说明理由；正确答案：由于内在价值10元高于市价8. 75元，所以投资者应该购入该 股票。涉及知识点：投资管理27. 确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)；正确答案： A=4. 5%(125%) =6%B=7%X(125%)=5. 25%C=4. 5% X(200010000)+11. 5%X(800010000)=10. 1%D=5. 25%X(400010000) +13%X(600010000)=9. 9%涉及知识点：投资管理28. 根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说 明理由；正确答案：新资本结构更优，因为新资本结构下的加权平均资本成本更低。 涉及知识点：投资管理29 预计 2015 年乙公司的息税前利润为 1400万元，假设 2015 年该公司选 择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数(DOL)为2,计算该公 司2016年的财务杠杆系数(DFL)和总杠杆系数(DTL)。(2015年)正确答案：2015年的税前利润=14004000X7%=1120(万元)2016年财务杠 杆系数(DFL)=2015年息税前利润/ 2015年税前利润=1400 / 1120=1. 252016年 总杠杆系数(DTL)=经营杠杆系数X财务杠杆系数=2X1. 25=2. 5。涉及知识点：投资管理