《汇率变动的影响》PPT课件.ppt

2013年 3月 5日第 一 讲 汇 率 变 动 对 经 济 增 长 的 影 响 2 u美 国 和 中 国 的 月 收 入 都 将 近 三 千 。 美 国 人 挣 美 元 消 费 美 元 ， 中 国 人 挣 人 民 币消 费 人 民 币 。 美 国 人 消 费 一 刀 和 中 国 人 消 费 一 块 钱 是 完 全 一 样 的 。 请 不 要 被汇 率 影 响 。u在 美 国 买 辆 奔 驰 E-320， 5万 美 元 ， 相 当 于 半 年 多 的 工 资 ； 在 中 国 买 辆 奔 驰 E-320， 98万 元 ， 相 当 于 十 年 多 的 工 资 。u在 美 国 买 双 意 大 利 皮 鞋 ， 50美 元 上 下 ； 在 中 国 买 双 意 大 利 皮 鞋 ， 1500元 上 下。u在 美 国 租 一 套 三 居 室 ， 1000美 元 上 下 ； 在 中 国 北 京 租 一 套 三 居 室 ， 8000元 上下 。u在 美 国 吃 份 麦 当 劳 的 巨 无 霸 ， 4美 元 ； 在 中 国 吃 份 麦 当 劳 的 巨 无 霸 ， 20元 。u在 美 国 购 好 点 儿 的 西 服 ， 500美 元 左 右 ； 在 中 国 置 套 好 点 儿 的 西 服 ， 3000多元 。u在 美 国 买 斤 瘦 猪 肉 ， 3美 元 ； 在 中 国 买 斤 瘦 猪 肉 ， 30多 元 。u在 美 国 订 一 个 大 生 日 蛋 糕 ： 20美 元 ； 在 中 国 订 一 个 大 生 日 蛋 糕 ： 300元 。 u在 美 国 买 一 盒 哈 根 达 斯 ， 4美 元 ； 在 中 国 买 一 盒 哈 根 达 斯 ， 60！ 让人震惊的中美物价对比（一） 3 u在 美 国 加 满 一 箱 汽 油 30美 元 足 够 ； 在 中 国 加 满 一 箱 汽 油 ， 300块 也 不 够 。u在 美 国 购 250平 米 的 房 子 50万 美 元 左 右 ； 在 中 国 北 京 购 180平 米 的 房 子 ， 800 1000万 左 右 。u在 美 国 办 一 年 的 有 效 签 证 120美 元 ； 在 中 国 办 一 年 的 有 效 签 证 ， 1240元 。u在 美 国 看 电 影 ： 新 大 片 儿 8美 元 ！ 学 生 票 7美 元 。 老 人 票 5美 元 ； 在 中 国 看 电影 ； 新 大 片 儿 120元 。u在 美 国 买 件 羊 绒 衫 ， 差 不 多 100美 元 ； 在 中 国 买 件 羊 绒 衫 ， 1000元 以 上 。u美 国 乡 村 200平 方 米 ， 300万 人 民 币 。 中 国 乡 村 200平 方 米 10万 人 民 币 。u收 入 ： 美 国 人 均 年 收 入 3.6万 多 美 元 （ 20多 万 人 民 币 ） ； 中 国 人 均 年 收 入 （中 等 水 平 ） 1269美 元 （ 7600人 民 币 ） 。 让人震惊的中美物价对比（二） 4 2012年 度 世 界 各 国 的 收 入 情 况据 经 济 之 声 报 道 ， 联 合 国 国 际 劳 工 组 织 (ILO)对 全 球 72个 国 家 和 地 区 人 均 月收 入 做 了 最 新 统 计 ， 并 发 布 了 全 球 72个 国 家 月 薪 排 行 榜 ， 中 国 大 陆 只 名 列57位 ， 平 均 月 薪 656美 元 ， 约 合 人 民 币 4000多 元 。 香 港 和 澳 门 分 别 排 在 30和 52位 。世 界 平 均 工 资 1480美 元1. 卢 森 堡 4089 美 元2. 挪 威 3678 美 元3. 奥 地 利 3437 美 元4. 美 国 3263 美 元5. 英 国 3065 美 元6. 比 利 时 3035 美 元7. 瑞 典 3023 美 元 8. 爱 尔 兰 2997 美 元9. 芬 兰 2925 美 元10. 韩 国 2903 美 元你 的 月 薪 在 全 球 范 围 排 第 几 ? 5 1948 年 11月 1949 年 10月 11 个 月1953 年 7月 1954 年 5月 10 个 月1957 年 8月 1958 年 4月 8 个 月1960 年 4月 1961 年 2月 10 个 月1969 年 12月 1970 年 11月 11 个 月1973 年 11月 1975 年 3月 16 个 月1980 年 1月 1980 年 7月 6 个 月1981 年 7月 1982 年 11月 16 个 月1990 年 7月 1991 年 3月 8 个 月 2001 年 3月 2001年 11月 8个 月 参 考 消 息 2001年 11月 28日 第 1版 经 济 日 报 2003年 7月 22日 第 7 版 美 国 二 战 后 10个 衰 退 期 6 2007年 11月 8日 人 民 币 兑 美 元 连 破 两 关 口 急 升 至 7.4251元。 美 元 全 线 大 幅 走 低 ， 欧 元 创 新 高 ， 英 镑 突 破 2.1。 7 2007年 11月 8日 欧 元 兑 美 元 的 行 情 8 四 、 人 民 币 汇 率 与 我 国 外 汇 管 理 体 制 改 革一 、 人 民 币 的 最 初 汇 率 定 值（ 一 ） 出 口 换 汇 成 本指 出 口 多 少 元 人 民 币 的 商 品 才 能 换 来 1美 元 。出 口 换 汇 成 本 =出 口 总 成 本 （ 人 民 币 元 ） /出 口 销 售 净 收 入 （ 外 币 ）出 口 总 成 本 =出 口 商 品 的 国 内 总 成 本 *（ 1+利 润 率 ）（ 二 ） 进 口 销 售 比 价指 进 口 商 品 的 国 内 销 售 价 格 与 进 口 价 格 之 比 率 。 进 口 销 售 比 价 =进 口 商 品 的 国 内 销 售 价 格 /进 口 价 格 （ CIF） 9 二 、 人 民 币 对 外 汇 率 的 调 整 我 国 汇 率调 整 的 几个 阶 段 第 一 阶 段（ 1950-1952） 第 二 阶 段（ 1953-1971） 第 三 阶 段（ 1972-80年 代 初 ） 第 四 阶 段1980以 后 到 1993 第 五 阶 段1994年 1月 1日 以 后 10 (1)第 一 阶 段 19491952年 （ 全 国 解 放 ） 国 内 物 价 波 动 很 大 ， 外 汇 资 金 严 重 短 缺 。 1949年 1月 19日 美 元对 人 民 币 汇 率 为 l： 600元 旧 人 民 币 ， 至 1950年 3月 13日 调 到 1：42000元 旧 人 民 币 。 1952年 12月 ， 汇 率 变 为 1： 26170元 旧 人 民 币。(2)第 二 阶 段 19531972年 （ 计 划 体 制 ） 西 方 工 业 国 家 的 物 价 上 升 。 人 民 币 汇 率 基 本 稳 定 在 1： 2.46元人 民 币 。(3)第 三 阶 段 1973一 1980年 （ 石 油 危 机 ） 世 界 物 价 上 涨 ， 西 方 国 家 实 行 浮 动 汇 率 。 我 国 恢 复 了 与 美 元挂 牌 ， 牌 价 为 100美 元 =221.4人 民 币 。 11 (4)第 四 阶 段 19811984年 （ 实 行 贸 易 与 非 贸 易 单 一 汇 率 ） 计 划 经 济 ， 统 负 盈 亏 。 汇 率 固 定 在 2.80元 的 水 平 。 美 国 采 取赤 字 政 策 ， 紧 缩 通 货 和 高 利 率 、 低 税 收 政 策 ， 美 元 升 值 ， 人 民币 对 美 元 汇 率 由 1981年 7月 的 1 50元 下 调 到 1984年 7月 的 2 30元 ， 人 民 币 对 美 元 贬 值 了 53 3 。 (5)第 五 阶 段 19851991年 4月 （ 双 重 汇 率 ) 1985年 1月 人 民 币 又 恢 复 到 单 一 汇 率 。 即 从 1984年 7月 的 2 30下 调 到 1985年 1月 的 2 80。 调 剂 外 汇 的 交 易 量 越 来 越 大 ， 价 格也 越 来 越 高 ， 因 此 这 期 间 名 义 上 是 单 一 汇 率 ， 实 际 上 又 形 成 了新 的 双 重 汇 率 。 12 (6)第 六 阶 段 1991年 4月 一 1993年 底 我 国 外 贸 逆 差 ； 外 汇 储 备 下 降 ， 外 汇 调 剂 价 最 低 时 1美 元 兑11 l2元 人 民 币 ， 同 时 全 国 平 均 生 活 费 用 指 数 上 升 了 10 5 。 (7)第 七 阶 段 1994年 以 后 计 划 机 制 向 市 场 机 制 转 变 。 从 1994年 1月 1日 起 ， 取 消 外 汇 调剂 市 场 和 人 民 币 外 汇 调 剂 市 场 汇 率 ， 人 民 币 汇 率 实 行 以 外 汇 市场 供 求 为 基 础 的 单 一 的 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 。 13 一 、 汇 率 及 汇 率 标 价 法一 、 汇 率 及 汇 率 标 价 法外 汇 可 以 买 卖 。汇 价 ： 即 汇 率 （ Foreign Exchange Rates） 外 汇 的买 卖 价 格 。汇 率 是 外 汇 市 场 上 各 种 货 币 间的 兑 换 比 率 。汇 率 又 称 为 外 汇 行 市 。汇 率 标 价 方 法 ： 直 接 标 价 法 、间 接 标 价 法 、 美 元 标 价 法 。 14 二 、 汇 率 的 基 础（ 一 ） 金 本 位 制 条 件 下 的 汇 率 决 定在 实 行 金 本 位 制 时 ， 黄 金 是 决 定 货 币 价 值 的 基 础 ， 国 家 通 过 规 定第 一 单 位 货 币 的 含 金 量 来 确 定 货 币 的 价 值 。金 本 位 制 有 三 个 基 本 特 征 ：（ 1） 可 自 由 流 通 。（ 2） 可 自 由 铸 造 。（ 3） 可 自 由 输 出 和 输 入 国 境 。金 币 所 含 有 的 规 定 重 量 和 成 色 的 黄 金 数 量 称 为 “ 含 金 量 ” 。 15 实 行 金 本 位 制 的 两 个 国 家 货 币 含 金 量 之 比 ， 称 为 “ 法 定 平 价 ” 或“ 法 定 汇 率 ” 。例 如 :1925-1931年 ， 英 国 政 府 规 定 的 每 1英 镑 含 金 量 是 7.32238克纯 金 ， 而 美 国 规 定 1美 元 含 金 量 为 1.50463克 纯 金 。 英 镑 对 美 元的 法 定 平 价 为 ： 7.32238/1.50463=4.8665即 1英 镑 的 含 金 量 是 1美 元 的 4.8665倍 。 因 此 两 国 的 法 定 汇 率 是 ：1英 镑 等 于 4.8665美 元 。法 定 平 价 = A国 货 币 的 含 金 量B国 货 币 的 含 金 量 16 金 币 的 含 金 量 是 决 定 货 币 汇 率 的 基 础 ， 而 法 定 平 价 是 决 定 汇 率 的标 准 。外 汇 市 场 上 ， 货 币 的 市 场 汇 率 是 由 外 汇 市 场 的 货 币 供 求 变 化 来 调节 的 。市 场 汇 率 围 绕 法 定 汇 率 波 动 的 幅 度 以 “ 黄 金 输 送 点 ” 为 限 。 （ 汇率 +黄 金 运 费 /汇 率 -黄 金 运 费 ）第 一 次 世 界 大 战 以 后 ， 现 钞 自 由 兑 换 和 黄 金 自 由 流 动 受 限 制 ， 金本 位 制 动 摇 。20世 纪 30年 代 初 ， 金 本 位 制 瓦 解 ， 各 国 实 行 纸 币 制 度 。 17 （ 二 ） 纸 币 制 度 下 的 汇 率 基 础各 国 的 纸 币 金 平 价 是 纸 币 制 度 下 决 定 各 国 货 币 汇 率 的 基 础 。两 国 纸 币 金 平 价 的 比 率 就 是 两 国 货 币 的 法 定 平 价 。例 如 ： 美 元 和 英 镑 的 纸 币 金 平 价 = 1美 元 的 含 金 量1英 镑 的 含 金 量 18 例 如 ： 1946年 12月 18日 ， 国 际 货 币 基 金 组 织 公 布 的 美 元 和 英镑 的 纸 币 金 平 价 是 1美 元 的 含 金 量 =0.888671 1英 镑 的 含 金 量 =3.58134美 元 对 英 镑 的 法 定 平 价 是 ： 3.58134/0.888671=4.03（ 即 ： 1英 镑 =4.03美 元 ）这 一 法 定 平 价 决 定 了 美 元 和 英 镑 的 汇 率 19 （ 三 ） 购 买 力 平 价 说1802年 由 英 国 经 济 学 家 桑 顿 提 出 ， 后 成 为 李 嘉 图 古 典 经 济 学 组 成部 分 。第 一 次 世 界 大 战 后 ， 金 本 位 崩 溃 ， 各 国 发 生 通 胀 ， 瑞 典 经 济 学 家卡 瑟 尔 发 展 并 充 实 了 购 买 力 平 价 说 。是 西 方 经 济 学 中 具 有 重 要 影 响 的 汇 率 决 定 理 论 。 20 1、 购 买 力 平 价 与 “ 一 价 定 理 ”两 国 货 币 的 兑 换 比 率 ， 取 决 于 两 国 货 币 的 购 买 力 比 率 。如 果 一 国 发 生 通 胀 ， 人 们 就 不 愿 意 购 买 该 国 的 货 币 ， 于 是 该 国 货币 在 世 界 市 场 上 用 他 国 货 币 所 表 示 的 相 对 价 格 就 会 下 降 。一 国 货 币 对 外 汇 率 的 变 化 ， 既 可 以 是 由 该 国 货 币 在 国 内 的 购 买 力所 引 起 ， 亦 可 以 是 由 其 他 国 家 货 币 的 购 买 力 所 引 起 的 。 21 购 买 力 平 价 是 建 立 在 “ 一 价 定 理 ” 基 础 上 的 。一 价 定 理 ： 在 同 一 市 场 上 ， 由 于 竞 争 ， 同 一 种 商 品 只 能 有 一 个 价格 。Pa A国 的 物 价Pb B国 的 物 价R 以 A国 货 币 表 示 的 B国 货 币 的 汇 率R是 两 国 货 币 购 买 力 之 比 ， 称 为 购 买 力 平 价 。 又 称 为 绝 对 购 买 力平 价 。 R = PaPb 22 相 对 购 买 力 平 价 ：由 于 很 难 找 到 适 用 于 两 个 国 家 的 代 表 性 商 品 ， 采 用 相 对 购 买 力 平 价 。用 相 对 购 买 力 平 价 确 定 的 汇 率 ： 决 定 于 两 国 货 币 购 买 力 变 化 率 的 比 率 。式 中 ： R1以 A国 货 币 表 示 的 B国 货 币 的 汇 率 ， 即 新 的 购 买 力 平 价 ；R0 *以 A国 货 币 表 示 的 B国 货 币 的 基 期 汇 率 ；Pa1/Pa0A国 的 物 价 指 数 ；Pb1/Pb0B国 的 物 价 指 数 ；R1 = R0* Pa1/Pa0Pb1/Pb0 23 三 、 汇 率 变 动 的 影 响 因 素（ 一 ） 国 际 收 支是 一 国 在 国 际 经 济 贸 易 中 所 发 生 的 全 部 外 汇 收 入 和 支 出 。 国 际收 支 不 平 衡 ， 是 导 致 一 国 货 币 对 外 汇 率 波 动 的 重 要 原 因 。国 际 收 支 顺 差 ， 意 味 着 在 货 币 市 场 上 ， 外 国 货 币 供 给 量 增 加 和外 国 人 对 该 国 货 币 的 需 求 量 增 加 ， 结 果 是 顺 差 国 家 的 货 币 汇 率上 升 ， 逆 差 国 货 币 汇 率 下 24 广 场 协 议 ： 20世 纪 80年 代 中 期 ， 美 国 对 外 贸 易 出 现 大 量 逆 差 ， 1984年 贸 易 差 额 高 达 1200多 亿 美 元 ， 特 别 是美 国 对 日 贸 易 出 现 巨 额 逆 差 。1985年 9月 22日 ， 西 方 五 国 财 长 会 议 通 过 了 美 国 提 出 的 日 元 升 值 议 案 。此 后 ， 美 元 兑 日 元 贬 值 ， 汇 率 从 1:236.9下 降 到 1:163.7， 下 降 幅 度 达 到 61.%。日 本 全 国 城 市 地 价 指 数 （ 1990 年 为 100 ） 案 例 :美 国 对 日 本 贸 易 的 逆 差 25 26 （ 二 ） 利 息 率利 息 率 的 变 化 反 映 一 国 借 贷 资 本 供 求 关 系 的 变 化 ， 同 时 又 受 该 国 货 币 供 给 量 的 调 节 。当 借 贷 资 本 供 过 于 求 时 ， 利 息 率 下 降 ， 内 资 外 流 ， 汇 率 趋 于 下 降 。反 之 ， 利 息 上 升 ，汇 率 趋 于 上 升 。 27 （ 三 ） 经 济 增 长u内 向 型 增 长 ， 会 扩 大 内 需 ， 增 加 进 口 ， 而 出 口 不 一定 增 加 ， 这 样 往 往 伴 随 着 贸 易 恶 化 ， 汇 率 下 降u出 口 导 向 型 增 长 ， 会 加 快 出 口 增 长 ， 贸 易 收 支 改 善， 汇 率 上 升 。u经 济 增 长 会 增 加 国 家 经 济 实 力 ， 在 外 汇 市 场 上 增 强人 们 对 该 国 货 币 的 信 任 ， 该 国 货 币 的 对 外 汇 率 就 可 能上 升 。 28 （ 四 ） 财 政 赤 字u赤 字 会 导 致 通 胀 ， 货 币 以 内 贬 值 ， 然 后 对 外 贬 值 ， 汇 率 下 降 ； 若提 高 利 率 ， 吸 引 外 资 ， 汇 率 会 坚 挺 。 29 u当 国 际 收 支 逆 差 时 ， 可 运 用 外 汇 储 备 以 弥 补 逆 差 。u外 汇 储 备 反 映 了 一 国 干 预 外 汇 市 场 和 稳 定 货 币 汇 率 的 能 力 。u外 汇 储 备 增 加 ， 汇 率 坚 挺 ， 反 之 ， 汇 率 疲 软 。（ 五 ） 外 汇 储 备 30 （ 六 ） 投 机 因 素u在 外 汇 市 场 上 ， 货 币 投 机 者 常 利 用 货 币 市 场 行情 的 变 化 通 过 套 汇 等 活 动 赚 取 货 币 差 价 利 润 。 货币 市 场 的 投 机 行 为 对 市 场 汇 率 的 变 动 具 有 重 要 影响u案 例 ： 巴 林 银 行 31 （ 七 ） 突 发 事 件u国 际 政 治 经 济 形 势 和 国事 冲 突 等 突 发 事 件 ， 对外 汇 市 场 产 生 影 响 。 32 课 堂 思 考 题 ：如 何 看 待 人 民 币 的 相 对 升 值 和 美 元 的 相 对 贬 值 33 谢 谢 ！