《期货市场基础知识》PPT课件

期货市场基础知识华鑫期货有限公司 期货市场的产生和期货交易的定义 期货市场最早萌芽于欧洲，特别是英、法两国的交易规模相对较大。1848年，芝加哥期货交易所问世1865年推出了标准化合约1874年，芝加哥商业交易所产生 1876年，伦敦金属交易所产生1885年，法国期货市场产生 w期货交易：期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。w 期货交易的对象并不是商品的实体，而是商品的标准化合约。w期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。 期货市场的功能和作用期货市场有两大功能：规避风险的功能价格发现的功能 期货市场在宏观经济中的作用：提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。为政府制订宏观经济政策提供参考依据。促进本国经济的国际化发展。有助于市场经济体系的建立与完善。 期货市场在微观经济中的作用：w锁定生产成本，实现预期利润。w利用期货价格信号，组织安排现货生产。w期货市场拓展现货销售和采购渠道。w期货市场促使企业关注产品质量问题。 商品合约的标准化条款一、期货合约的概念 由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 期货合约组成的要素 交易品种； 交易数量和单位； 最小变动价位； 每日价格最大波动限制，即涨跌停板； 合约交割月份； 交易时间； 最后交易日； 交割日期； 交割标准和等级； 交割地点； 交易保证金； 交易手续费。 我国目前的上市品种w上海期货交易所 : 铜（CU)、铝（AL)、燃料油(FU)、橡胶(RU)、 锌(ZN)、黄金(AU)、螺纹钢(RB)、线材(WR) w大连商品交易所：黄大豆一号a、黄大豆二号b、玉米c、聚乙烯l、豆粕m、棕榈油p、豆油y、PVCv w郑州商品交易所： 硬麦（WT）、强麦（WS）、棉花（CF）、 白糖（SR）、 PTA（TA）、 早稻（ER）、 菜籽油（RO） 交易时间w具体交易时间：周一至周五（法定假日除外）上午:： 9：0010：15，10：30-11：30，下午： 1：303：00（只有上海为1：302：10，2：20-3：00） 期货交易术语 开盘价某期货合约在当天的第一笔成交价。 收盘价 某期货合约在当天的最后一笔成交价。结算价 某期货合约在当天的所有成交合约的 加权平均价。 成交量 指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成交合约数。持仓量 指期货交易者所持有的未平仓合约的双 边数量。 涨跌幅 w某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。涨停板额w某商品当日可输入的最高限价(等于昨结算价+最大变动幅度)。 跌停板额 w某商品当日可输入的最低限价(等于昨结算价 最大变动幅度) 。 开仓 w在期货交易中通常有两种操作方式，一种是看涨行情做多头（买方），另一种是看跌行情做空头（卖方）。无论是做多或做空，下单买卖就称之为“开仓” 平仓 w指期货交易者买入或者卖出与其所持有期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。 买空w相信价格会涨并买入期货合约称“买空”或称 “多头”，亦即多头交易。卖空 看跌价格并卖出期货合约称“卖空”或“空头”， 亦即空头交易。 最后交易日w根据期货交易所规定，可以在某一期货或期权合约月份中进行交易的最后一天，在最后交易日收盘时，所有空盘期货合约必须通过交割相关商品、金融工具或采用现金结算方式予以平仓或对冲。 期货交易制度与期货交易流程 套期保值 一、套期保值的概念w套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。 二、套期保值的操作原则（一）商品种类相同原则（二）商品数量相等原则（三）月份相同或相近原则（四）交易方向相反原则 基差 一、基差的概念w基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。w公式：基差=现货价格 期货价格 二、正向市场与反向市场w基差可以用来表示市场所处的状态，对于同种商品来说，市场基本上存在两种状态。在正常情况下，期货价格高于现货价格（近期月份合约价格低于远期月份合约价格），基差为负值，市场状态称为正向市场或者正常市场；特殊情况下，现货价格高于期货价格（近期月份合约价格高于远期月份合约价格），基差为正值，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价。 三、基差的变化w用“强”或“弱”来评价基差的变化。基差为正且数值越来越大，或基差从负值变为正值，或基差为负值且绝对数值越来越小，这种基差的变化称为“走强”。基差为正且数值越来越小，或基差从正值变为数值，或基差为负值且绝对数值越来越大，称这种基差的变化为“走弱”。 四、基差的作用（一）基差是套期保值成功与否的基础（二）基差是价格发现的标尺（三）基差对于期、现套利交易很重要 期货投机 第一节投机概述w期货交易者依照其交易目的不同可分为两类，即套期保值者和投机者（包括套利者）。 一、投机的的概念w期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。实行保证金制度。w期货投机是期货市场的一种重要交易形式，也是交易者的一种投资手段。w从交易对象来看，期货投机交易主要以期货市场为对象，利用期货合约的价格频繁波动进行买空卖空的交易活动。 w从交易目的来看，期货投机交易以较少资金作高速运转，以获取较大利润为目的，不希望占用过多资金或支付较大费用；套期保值交易通常是在进行现货交易的同时，做相关合约的期货交易，其目的是利用期货市场为现货市场规避风险。w从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是利用期货市场中的价格波动，使现货市场与期货市场紧密结合，以期达到两个市场的盈利与亏损基本平衡。 w从交易风险来看，投机交易是以投机者自愿承担价格波动风险为前提进行期货投机交易，风险的大小与投机者收益的多少有着直接、内在的联系，投机者通常为了获得较高的收益，在交易时要承担很大的风险；套期保值者则是价格风险转移者，其交易目的就是为了转移或规避市场价格风险。 二、投机的作用w（一）承担价格风险w（二）促进价格发现w（三）减缓价格波动w（四）提高市场流动性 三、投机者的类型w（一）从交易头寸区分，可分为多头投机者和 空头投机者；w（二）从交易量大小区分，可分为大投机商和 中小投机商；w（三）从分析预测方法区分，可分为基本分析 派和技术分析派；w（四）从持仓时间区分，可分为长线交易者、 短线交易者、当日交易者和抢帽子者。 四、投机与套期保值的关系w投机者提供套期保值者所需要的风险资金。投机者用其资金参与期货交易，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。w投机者的参与，增加了市场交易量，从而增加了市场流动性，便于套期保值者对冲其合约，自由进出市场。w投机者的参与，使相关市场或商品的价格变化步调趋于一致，从而形成有利于套期保值者的市场态势。w期货投机和套期保值是期货市场的两个基本因素，二者相辅相成，缺一不可。 套利交易 第一节 套利概述 一、套利的概念 套利，也叫价差交易。是指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。 二、套利的特点 风险较小 成本较低 三、套利的作用 套利行为有助于价格发现功能的有效发挥 套利行为有助于市场流动性的提高 第二节 套利的种类和方法 一、跨期套利w 牛市套利w 熊市套利w 蝶式套利 二、跨商品套利w 相关商品间的套利w 原料与成品间套利 三、跨市套利 四、期现套利