国家开放大学《企业集团财务管理》形考任务1-4答案

国家开放大学企业集团财务管理形考任务1-4（含答案）形考任务1一、单选题1.某一行业（或企业）的不良业绩及风险能被其他行业（或企业）的良好业绩所抵消，使得企业集团总体业绩处于平稳状态，从而规避风险。这一属性符合企业集团产生理论解释的（ ）。A.交易成本理论B.资产组合与风险分散理论C.规模经济理论D.范围经济理论参考答案：B2.当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上但低于50%的表决权资本时，会计意义的控制权为（ ）。A.控制B.共同控制C.重大影响D.无重大影响参考答案：C3.当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50%以上时，母公司对被投资企业拥有的控制权为（ ）。A.全资控股B.共同控股C.相对控股D.绝对控股参考答案：D4.金融控股型企业集团特别强调母公司的（ ）。A.财务功能B.会计功能C.管理功能D.经营功能参考答案：A5.在企业集团组建中，（ ）是企业集团成立的前提。A.资源优势B.资本优势C.管理优势D.政策优势参考答案：B6.从企业集团发展历程看，处于初创期且规模相对较小的企业集团，或者业务单一型企业集团主要适合于（ ）的组织结构。A.U型结构B.H型结构C.M型结构D.N型结构参考答案：A7.在H型组织结构中，集团总部作为母公司，利用（ ）以出资者身份行使对子公司的管理权。A.行政手段B.控制机制C.股权关系D.分部绩效参考答案：C8.在集团治理框架中，最高权力机关是（ ）。A.董事会B.集团股东大会C.经理层D.职工代表大会参考答案：B9.以下特点中，属于分权式财务管理体制优点的是（ ）。A.有效集中资源进行集团内部整合B.在一定程度上鼓励子公司追求自身利益C.避免产生集团与子公司层面的经营风险和财务风险D.使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策参考答案：D10.（ ）具有双重身份，是强化事业部管理与控制的核心部门。A.总部财务机构B.事业部财务机构C.子公司财务部D.孙公司财务部参考答案：B二、多选题1.当前，企业集团组建与运行的主要方式有（ ）。A.投资B.并购C.重组D.联盟E.协作参考答案：ABD2.在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有（ ）。A.规模经济理论B.交易成本理论C.范围经济理论D.角色缺失理论E.资产组合与风险分散理论参考答案：BE3.集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为（ ）。A.协作企业B.集团总部C.控股公司D.母公司E.参股企业参考答案：BCD4.从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在（ ）。A.税负负担减轻B.资本控制资源能力放大C.收益相对较高D.分红收益存在波动性E.风险分散参考答案：BCE5.相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要表现为（ ）等方面。A.规模效应B.优势转换C.降低成本D.共享品牌E.垄断利润参考答案：BCD6.影响企业集团组织结构选择的最主要因素有（ ）。A.投资风险B.税务C.公司环境D.法律法规E.公司战略参考答案：CE7.一般情况下，集团总部功能定位主要体现为（ ）。A.战略决策和管理功能B.资本运营和产权管理功能C.财务控制和管理功能D.日常财务管理功能E.人力资源管理功能参考答案：ABCDE8.N型组织也称网络型组织，它是继U型、H型、M型之后的一种新型的企业组织模式。其主要特点有（ ）。A.组织原则分散化B.密集的横向交往和沟通C.较大的灵活性D.对市场的快速反应能力E.良好的创新环境和独特的创新过程参考答案：ABCDE9.企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员，受国资委或集团董事会的直接聘任，履行（ ）等职责。A.企业会计基础管理B.财务管理与监督C.财会内控机制建设D.日常的财务基础工作E.重大财务事项监管参考答案：ABCDE10.出于对财务总监责任定位不同，财务总监委派制可分为（ ）等类型。A.监控型财务总监制B.决策型财务总监制C.协作型财务总监制D.混合型财务总监制E.参与型财务总监制参考答案：ABD三、判断题1.以目前对企业集团的认识，“产权”应成为维系企业集团的纽带。（ ）A.正确B.错误参考答案：A2.企业集团是由母公司、子公司和其他成员企业等法人组成的企业群体，但“企业集团”本身并不具有法人资格。（ ）A.正确B.错误参考答案：A3.交易成本理论认为，“市场”与“企业”是相同并可相互替代或互补的机制。（ ）A.正确B.错误参考答案：B4.从母公司的角度，金融控股型企业集团的优势之一是具有高杠杆性。（ ）A.正确B.错误参考答案：B5.产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司战略定位、产业布局等因素。（ ）A.正确B.错误参考答案：A6.企业集团U型组织结构也称“一元结构”，产生于现代企业的早期阶段，是现代企业最基本的一种组织形式。（ ）A.正确B.错误参考答案：A7.企业集团分权式财务管理体制的优点之一是可以在一定程度上鼓励子公司追求自身利益。（ ）A.正确B.错误参考答案：B8.大多数情况下，企业集团纵向财务组织由“总部财务组织子公司（或事业部）财务组织孙公司（或工厂）财务组织”等层级构成。（ ）A.正确B.错误参考答案：A9.集团的经营者（含总会计师）可以在股东大会授权之下行使决策权。（ ）A.正确B.错误参考答案：B10.子公司财务部是否单独设置，取决于集团规模、业务复杂程度及管理跨度等。（ ）A.正确B.错误参考答案：A四、问答题1.请对金融控股型企业集团进行优劣分析。参考答案：从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在：（1）资本控制资源能力的放大。（2）收益相对较高。（3）风险分散。当然，金融控股型企业集团的劣势也非常明显。主要表现在：（1）税负较重。（2）高杠杆性。（3）“金字塔”风险。2.分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点。参考答案：企业集团财务管理体制按其集权化的程度可分为集权式财务管理体制、分权制式财务管理体制和混合制式财务管理体制。其中：（1）集权式财务管理体制。在这一体制下，集团重大财务决策权集中于总部。这一体制的优点主要有：第一，集团总部统一决策，有利于规范各成员企业的行动，促使集团整体政策目标的贯彻与实现；第二，最大限度地发挥企业集团财务资源优势，优化财务资源配置，“集中财力办大事”；第三，有利于发挥总部财务决策与管控能力。降低集团下属成员单位的财务风险、经营风险。其不足也非常明显，主要体现在：第一，决策风险。第二，不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性。第三，降低应变能力。（2）分权式财务管理体制。在这一体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部。其优点有：第一，有利于调动下属成员单位的管理积极性。第二，具有较强的市场应对能力和管理弹性。第三，使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策。其不足主要有：第一，不能有效集中资源进行集团内部整合，失去集团财务整合优势；第二，职能失调；第三，管理弱化。（3）混合式财务管理体制。这一体制试图调和“集权”与“分权”两极，即努力通过必要的集权与适度分权（授权）等来发挥总部财务战略、财务决策和财务监控功能，同时激发子公司的积极性和创造性，控制经营风险与财务风险。3.产业型多元化企业集团。参考答案：第一、专业化经营突显了内部资本市场中的信息优势、资源配置优势。内部资本市场相对于外部资本市场具有信息优势，因此可以带来资本配置效率的提高。从以上论述可以看出，云天化立足于化工产业，所涉及的行业和领域均以化工有关，十分注重专业化经营，由于云天化是全国化工行业的龙头企业，经过几十年的发展，在化工行业有相当丰富的经验，也具有十分明显的信息优势，在对某个投资项目做出决策时，拥有更为丰富的信息资源。以云天化国际化工有限公司为例，云天国际化工股份有限公司（简称云天化国际）是云天化集团有限责任公司的控股子公司，对所属的云南富瑞化工有限公司、云南三环化工股份有限公司、云南红磷化工有限责任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化学工业有限公司等五家大型磷复肥企业进行内部整合重组而设立的股份有限公司，在云天化集团内部资本市场中，通过资源的重新配置与整合，一方面发挥了内部资本市场的信息优势；一方面也充分体现了内部资本市场在资源配置中的优势，使优势资源集中，整合重组后的云天化国际总资产已达77亿元，净资产24亿元，拥有高浓度磷复肥420万吨的年生产能力，可实现销售收入近l00亿元。已形成的高浓度磷复肥产能居中国之首，亚洲第一，世界第三，形成了国内一流、国际知名的、具备规模生产各类高浓度磷复肥和专用复合肥的大型磷化工企业。第二、内部资本市场上公允的关联交易。对云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易分析可以看出，云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易无论是产品销售还是提供劳务、出租资产都是公允的，都是按照市场规则进行交易，并且予以充分披露。这和我国曾经的民企代表德隆集团的内部资本市场形成强烈对比，在德隆的内部资本市场上存在着大量的非公允关联交易行为，德隆占用旗下四家上市公司资金高达50179万元，内部资本市场的功能被扭曲，成为利益输送的渠道，因此造成内部资本市场无法发挥其应有的作用，导致内部资本市场的低效率，最终导致德隆的倒闭，而云天化却获得了成功。4.集团总部管理定位。参考答案：集团作为一个经济求利的经营单位，要找准其“卖点”。对此有这样几个基本观点：（1）集团总部应该是也必须是整个集团资本经营的基本单位，甚至是唯一单位，资本经营权力是集团总部作为出资人的基本权力。所以我们十分欣赏神马集团把母公司定位于集团的资本运营中心，设立资本运营管理委员会和资本运营管理部，统筹负责集团的资本运营活动的具体操作及管理工作。在集权管理思想下，集团下属子公司只能定位于商品经营的利润中心。（2）集团总部是否涉及商品经营，在理论上有两种模式：没有商品经营的单纯控股型集团和拥有商品经营业务的混合型集团。无疑两种模式各有利弊。神马集团选择了第二种模式，拥有较大的研究与开发权力，和母公司设立代销公司（分公司），统一负责集团主导产品国内商场销售业务，集团其它产品的国内市场销售业务由其各子公司自行负责。母公司建立了集团内部优先交易机制，并没有经营办公室，由经营办公室统一负责协调集团成员企业之间的内部交易。这种营销体制势必造成集团关联交易复杂化，给集团对子公司的业绩。形考任务2一、单选题1.企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大改变而进行战略调整，表明其具有（ ）的特点。A.全局性B.统一性C.动态性D.高层导向型参考答案：C2.相对单一组织内各部门间的职能管理，集团战略管理最大特点就是强调（ ）。A.整合管理B.风险管理C.利润管理D.人力资源管理参考答案：A3.企业集团财务战略含义，不包括下列（ ）项内容。A.集团财务理念与财务文化B.集团总部财务战略C.子公司（或事业部）财务战略D.企业日常财务工作参考答案：D4.（ ）也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略。A.收缩型投资战略B.扩张型投资战略C.调整型投资战略D.稳固发展型投资战略参考答案：B5.低杠杆化、杠杆结构长期化属于（ ）融资战略。A.激进型B.长期型C.中庸型D.保守型参考答案：D6.（ ）是审慎性调查中需要重点考虑的风险。A.财务风险B.人力资本风险C.法律风险D.劳资关系风险参考答案：A7.在投资项目的决策分析过程中，评估项目的现金流量是最重要也是最困难的环节之一。该现金流量是指（ ）。A.现金流入量B.现金流入量C.净现金流量D.增量现金流量参考答案：D8.并购时，对目标公司价值评估中实际使用的是目标公司的（ ）。A.整体价值B.股权价值C.账面价值D.债务价值参考答案：B9.在合并情况下，由于目标公司不复存在，通常采用合并后企业集团的（ ）作为折现率。A.加权资本成本B.个别资本成本C.边际资本成本D.资金成本参考答案：C10.并购支付方式中，（ ）通常用于目标公司获利不佳，急于脱手的情况下。A.股票对价方式B.现金支付方式C.卖方融资方式D.杠杆收购方式参考答案：C二、多选题1.企业集团战略是实现企业集团目标的根本，它有助于（ ）。A.明确未来发展方向B.明确战略目标及实现路径C.强化沟通D.资源整合E.规避经营风险参考答案：ABCDE2.相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理具有（ ）等特征。A.全局性B.统一性C.动态性D.机制型E.高层导向参考答案：ACE3.制定企业集团财务战略时，下列属于内部因素的有（ ）。A.金融环境B.集团整体战略C.集团财务能力D.资本市场发展程度E.行业、产品生命周期参考答案：BCE4.在财务管理实践中，企业集团集团财务理念主要有（ ）。A.利润最大化B.协同效应最大化的价值理念C.可持续发展的增长理念D.数据化的管理文化E.总部与成员企业共同发展参考答案：BCD5.根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有（ ）等基本模式。A.战略规划型B.战略控制型C.战略决策型D.财务控制型E.财务评价型参考答案：ABD6.集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解；二是从操作层面理解。下列内容从操作层面理解的有（ ）。A.企业集团投资规模B.项目新建或外部并购C.企业集团投资方向D.企业集团增长速度E.集团资本支出预算参考答案：BCE7.专业化投资战略的优点主要有（ ）。A.有利于在集中的专业做精做细B.容易抓住较好的投资机会C.有利于在自己擅长的领域创新D.有利于提高管理水平E.有利于控制投资风险参考答案：ACD8.多元化投资战略的优点主要有（ ）。A.有利于分散经营风险B.有利于降低组织与管理成本C.有利于降低交易费用D.有利于企业集团内部协作，提高效率E.有利于构建内部资本市场，提高资本配置效率参考答案：ABCDE9.财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题包括（ ）。A.资产质量风险B.资产的权属风险C.债务风险D.净资产的权益风险E.财务收支虚假风险参考答案：ABCDE10并购中，对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。可比公司一般要求满足（ ）等条件。A.行业相同B.规模相近C.经营风险类似D.财务杠杆相当E.具有活跃交易参考答案：ABCDE三、判断题1.企业集团战略管理以企业集团全局为管理对象，追求集团整体效益。这符合企业集团战略管理的高层导向的特点。（ ）A.正确B.错误参考答案：B2.可持续增长率表明，任何企业的发展速度都不是任意而定，集团发展速度受制于现有资产的周转能力。（ ）A.正确B.错误参考答案：A3.财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性要求财务上的低杠杆化。（ ）A.正确B.错误参考答案：A4.利润留存资本成本情况有显性的支付成本，但无有机会成本。（ ）A.正确B.错误参考答案：B5.在企业集团管控模式中，最集权、组织与管理成本最昂贵的是战略规划型。（ ）A.正确B.错误参考答案：A6.任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规划的核心。（ ）A.正确B.错误参考答案：A7.企业集团投资方式中的新设投资方式，具有可控性强、形成生产能力并进入市场较快等优点。（ ）A.正确B.错误参考答案：B8.从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部。（ ）A.正确B.错误参考答案：B9.当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。（ ）A.正确B.错误参考答案：A10.对于巨额并购的交易，现金支付的比率一般都比较高。（ ）A.正确B.错误参考答案：B四、问答题1.简述企业集团财务战略的含义。参考答案：在企业集团战略管理中，财务战略既体现为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化，如财务稳健注意或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等也体现为集团总部，集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务安排和运作策略，包括投资与并购，融资安排与资本结构，财务资源优化配置与整合，股利政策等。2.详细说明企业集团投资方式的选择。参考答案：投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置，投资并形成经营能力的具体方式，企业集团投资方式大体分为“新设”和“并购”两种模式。“新设”是设集团总部或下属公司通过在原有组织的基础上直接追加投资以增加新生产线或者投资于新设机构，以实现企业集团的经济增长。“并购”是指集团或下属子公司等作为并购方被并企业的股权或资产等进行兼并和收购。五、案例分析题资料：华润（集团）有限公司（以下简称“华润集团”）是一个多元化大型企业集团，它直接隶属于国资委。作为我国最早开展对外贸易的窗口企业，多年来该集团在战略、组织管理等各方面实施了一系列改革举措。在经营战略规划上明确“有限度的多元化”发展思路，将业务进行重组，分为五个部分（或者叫小集团、板块）：以零售带动的日常消费品的生产、分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产、建筑、装修及建筑材料的生产和分销；消费类科技产品的生产、分销和服务；石油化工产品的贸易、生产和分销；在电力、通讯和保险等行业的策略性投资。在产业整合的同时，重构了企业集团母子公司关系，清晰地定义集团内部的控股关系、决策权限和管理关系，细化出25个利润中心。集团总部直接管理25个利润中心，在公司战略、人事任命、资金安排、评价与预算、整体协调、统一形象等6个方面由集团总部实施决定权。在此基础上探索出一套管理多元化集团的系统模式“6S”管理体系，这是将集团内部多元化的业务及资产划分为责任单位并作为利润中心进行专业化管理的一种体系。具体而言，华润的“6S”构成如下：第一、利润中心编码体系（codingsystem）。在专业化分工的基础上，将集团及属下公司按管理会计的原则划分为多个业务相对统一的利润中心（称为一级利润中心），并逐一编制号码，使管理排列清晰。这个体系较清晰地涵盖了集团绝大部分资产，同时使每个利润中心对自身的管理范围也有明确的界定，从而便于对每项业务实行监控。第二、利润中心管理报告体系（managementaccountsystem）。在利润中心编码体系的基础上，每个利润中心按规定的格式和内容编制管理会计报表，管理报告每月一次，并最终汇总为集团的管理报告，由此解决了集团以往财务综合报表过于概括并难以适应管理需要的问题。第三、利润中心预算体系（budgetsystem）。集团全面推行预算管理，将经营目标落实到层层分解，最终落实到每个责任人每个月的经营上。预算的方法由下而上，由上而下，不断反复和修正，最后汇总形成整个集团的全面预算报告。第四、利润中心评价体系（measurementsystem）。预算执行情况需要进行评价，而评价体系要能促进经营目标的实现。总部根据每个利润中心业务的不同，差异化地订制出不同的KPI评价指标与目标要求。第五、利润中心审计体系（auditsystem）。管理报告的真实性、预算的完成度以及集团统一管理规章的执行情况，都需要通过审计进行再认定。集团内部审计是管理控制系统的再控制环节，集团通过审计来强化战略、预算的推行，并确保信息系统的质量。第六、利润中心经理人考核体系（managerevaluationsystem）。它主要从业绩评价、管理素质、职业操守三方面对经理人进行评价，得出利润中心经理人目前的工作表现、今后的发展潜力、能够胜任的职务和工作建议。根据考核结果来决定对经理人的奖惩和聘用。2003年以后，在集团推进利润中心战略执行力的背景下，“6S”加入两大变化：一是以业务战略体系替代编码体系；二是以战略导向的多维视角来完善业绩评价体系。其中平衡计分卡（BSC）理念的引入是主要推动因素，把关键业绩的评价指标紧扣战略导向，评价结果则检讨战略执行，同时决定整个战略经营单位（SBU）的奖惩，通过有效惩罚推动战略执行力，从而使“6S”成为了一个战略管理系统。要求：（1）华润集团的公司战略及经营战略是什么？你如何看待其战略定位？答题要点：在经营战略规划上明确有限度的多元化发展思路将业务进行重组，分为五个部分即：消费者的生产，分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产分销服务；以住宅开发带动的地产等。在企业整合时推出25个利润中心推出一套6S管理模式。（2）什么是利润中心？华润集团为什么要将利润中心过渡到战略经营单位（SBU）？参考答案：利润中心是指用有产品或劳务的生产经营决策权，是既对成本负责又对收入和利润负责的责任中心，他有独立或相对独立的收入和生产经营决策权。为了适应环境的变化和公司发展的需要，由利润中心过度到战略经营单位来弥补6s。形考任务3一、单选题1.财务上假定，满足资金缺口的筹资方式依次是（ ）。A.内部留存、借款和增资B.内部留存、增资和借款C.增资、借款和内部留存D.借款、内部留存和增资参考答案：B2.下列交易中，不属于内部资本市场交易中的集团内部交易的是（ ）。A.总部直接完成的交易B.内部中介完成的交易C.外部资本市场的互补交易D.成员企业间的直接交易参考答案：C3.企业集团设立财务公司应当具备的条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于（ ）。A.20%B.30%C.40%D.50%参考答案：B4.新业务拓展、信息系统建设与业务发展不匹配等产生的风险属于财务公司风险中的（ ）。A.操作风险B.信用风险C.市场风险D.战略风险参考答案：D5.在企业集团股利分配决策权限的界定中，（ ）负责审批股利政策。A.母公司财务部B.母公司股东大会C.母公司董事会D.母公司结算中心参考答案：B6.（ ）不属于预算管理的环节。A.预算编制B.预算执行C.预算组织D.预算调整参考答案：C7.预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的（ ）。A.全程性B.全员性C.全面性D.机制性参考答案：A8.（ ）属于预算监控指标中的非财务性关键业绩。A.收入B.产品产量C.利润D.资产周转率参考答案：D9.企业集团预算考核原则中，（ ）原则是指应根据集团战略要求和目标导向，针对下属成员企业的差异化要求等，设置不同的指标体系或不同等级的目标值等进行考核。A.可控性原则B.总体优化原则C.分级考核原则D.公平公正原则参考答案：B10.企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。“做大”导向下，预算指标会侧重（ ）。A.息税前利润B.利润总额C.净资产收益率D.营业收入参考答案：D二、多选题1.不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循（ ）等基本原则。A.统一规划B.分层监督C.集中控制D.重点决策E.授权管理参考答案：ADE2.授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据三权分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。其中的“三权”指的是（ ）。A.所有权B.决策权C.控制权D.执行权E.监督权参考答案：BDE3.企业集团资金集中管理模式有多种，主要包括（ ）。A.总部财务统收统支模式B.总部结算中心模式C.内部银行模式D.总部财务备用金拨付模式E.财务公司模式参考答案：ABCDE4.短期融资券筹资的优点有（ ）。A.发行期限长B.筹资金额较大C.发行期限短D.融资成本较低E.筹资风险小参考答案：BD5.财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于（ ）。A.战略风险B.信用风险C.法律风险D.市场风险E.操作风险参考答案：ABDE6.预算管理具有（ ）等基本特征。A.战略性B.简单性C.机制性D.全程性E.全员性参考答案：ACDE7.预算管理的环节一般包括（ ）。A.预算编制B.预算执行C.预算决策D.预算调整E.预算考核参考答案：ABDE8.集团下属成员单位预算包括（ ）。A.业务经营预算B.资本支出预算C.现金流预算D.财务报表预算E.集团整体预算参考答案：ABCD9.企业集团的预算编制大纲中的主要规范和确定事项有（ ）等。A.预算导向与集团战略的关系B.年度预算指标C.预算编制的基本假设D.关键预算指标目标值E.年度预算编制的内容与格式参考答案：ABCDE10.市场为基础的内部转移价格基本类型有（ ）。A.实际成本法B.标准成本法C.协议价格法D.市场价格法E.成本加成法参考答案：BC三、判断题1.融资战略是企业为满足投资所需资本而制定的未来筹资规划及相关制度安排。（ ）A.正确B.错误参考答案：A2.由于内部资本市场的存在，企业集团外部融资需要量完全等同于集团下属各单一企业外部融资需要量的简单加总。（ ）A.正确B.错误参考答案：B3.企业集团内部融资是指集团通过内部资金管理平台（结算中心或财务公司等）而形成的集团内部成员单位间的资金融通。（ ）A.正确B.错误参考答案：A4.股利政策属于集团重大财务决策。因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。（ ）A.正确B.错误参考答案：A5.企业集团成立的财务公司，其服务对象既可以为企业集团内部成员企业服务，也可以向社会提供金融服务。（ ）A.正确B.错误参考答案：B6.企业集团总预算具有事先规划和事后汇总的双重作用。（ ）A.正确B.错误参考答案：A7.集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成。作为常设机构，工作组必须单独设立。（ ）A.正确B.错误参考答案：B8.企业集团总部有权对母公司绝对控股的子公司下达预算目标。（ ）A.正确B.错误参考答案：B9.预算调整是面对内外环境发生重大变化时对原有预算目标进行适度修正的一种预算行为。（ ）A.正确B.错误参考答案：A10.基于战略管理需要，集团总部大多拥有集团资本分配权，下属成员单位只拥有投资预算执行权。（ ）A.正确B.错误参考答案：A四、问答题1.企业集团融资决策权的配置原则是什么？参考答案：集团融资决策权的配置原则取决于集团财务管理体制。其基本原则是:（1）统一规划。集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署并由总部制定统一操作规则。（2）重点决策。对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项，由集团总部直接决策。（3）授权管理。总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据“决策权执行权监督权”三分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。2.怎样进行企业集团预算调整？参考答案：集团总部要对集团上下“何时需要或能够调整预算、预算调整申报、审批程序”等一系列问题进行制度规范。符合规定条件的方可申请调整。调整程序为：（1）调整申请，符合调整条件的成员单位应提出申请，经审核后报请集团有关部门审议；（2）调整审议，部门相关部门对调整申请进行审议，并提出审议意见或报告；（3）调整批复及下达。经审议后的预算调整申请及调整实施方案，应提交集团预算决策机构进行决策、批复、并按程序正式下达。五、案例分析题1.资料：2003年，TCL集团（000100）借助于运用吸收合并式，通过TCL集团首发股票并与其控股的上市子公司“TCL通讯”（TCL集团对TCL通讯直接或间接持有56.37%的股份）进行股权换股，实现了整体上市的目标。TCL集团整体上市及其背景：2003年9月29日，TCL集团整体上市计划获得了证监会批准，并在国内证券市场开创了“换股公募”的发行上市方案，同时TCL集团吸收合并旗下的深市上市公司TCL通讯（000542）。按计划，TCL集团将向TCL通讯全体流通股股东发行流通股股票，TCL通讯的流通股股东以持有的TCL通讯流通A股购买。方案确定的折股价格为每股21.15元。在TCL案例中，TCL集团和上市公司TCL通讯盈利能力接近，TCL集团吸收合并TCL通讯并整体上市，对TCL通讯可以避免业务单一带来的经营风险，并可得到足够资金支持其移动通信业务，利用TCL集团的资源平台得到更大的发展。而对TCL集团拓宽资本市场融资渠道、发挥规模效应及协同效应更是意义重大。通过对社会公众股东发行新股，TCL集团募集25亿元资金，从而支持TCL集团的国际化发展。TCL集团整体上市模式及其优势：TCL集团整体上市模式的首次公开发行的股票视为两部分：一部分向社会公众投资者公开发行，另一部分是折换“TCL通讯”（000542）流通股股东所持股票。TCL集团整体上市模式的优势主要有：（1）集团公司股东利益最大化。TCL集团整体上市模式由于是集团公司吸收合并了上市公司，集团公司的股东成为上市公司的直接股东，股权价值大幅提高。（2）上市彻底。TCL集团吸收合并TCL通讯并整体上市的方式比较彻底，大大减少了关联交易对中小投资者利益的侵害；同时解决或缓解国有股“一股独大”的问题，由于TCL集团通过向海外机构投资者、管理层的定向增发，将使得上市公司中第一大股东持股比例大幅下降，减少委托代理成本，有利于上市公司更加规范的运作和长期的发展。根据上述背景资料及其他相关材料，要求：（1）分析企业集团整体上市的动机有哪些？（2）TCL集团整体上市的特点是什么？你认为这一模式的操作难点主要体现在哪些方面？（3）通过各种途径收集宝钢股份的整体上市的资料，并其将TCL集团整体上市案例进行比较，分析其间的差异。参考答案：（1）整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程。整体上市动机包括:解决融资不足的问题，解决企业集团总部与控股上市子公司之间的各种治理、管理问题，如关联交易、业绩操纵、利益输送、同业竞争等。（2）很明显，TCL集团整体上市的特点就是换股合并方式的整体上市。既通过集团首发股票并与其控股的上市子公司“TCL通讯”进行股权换股，实现整体上市的目标。这样的好处在于，对TCL通讯而言，可以避免业务单一带来的经营风险，并可得到足够资金支持其移动通信业务，利用TCL集团的资源平台得到更大的发展。而整体上市对TCL集团拓宽资本市场融资渠道、发挥规划效应及协同效应更是意义重大。这种模式的优势主要有：一是集团公司股东利益最大化；二是上市彻底，减少了关联交易对中小投资者的侵害，同时缓解了国有股“一股独大”的问题。这一模式的操作难点在于：业务与资产良莠不齐，容易导致资本市场估值偏低和运行低效率；其次，一般来说，为保证原上市公司股东的权益，换股价格相对较高。（3）宝钢股份整体上市给市场的影响就有所不同，整体上市后，上市公司的主营业务利润由原来的29%降至21%单就上市公司主业的盈利能力来说，整体上市并没有起到更多的积极作用。形考任务4一、单选题1.作为一个战略经营单位，企业集团分部财务管理分析重点更侧重于（ ）。A.集团创造价值能力B.战略决策有效性C.资产运营效率和效果D.企业集团增长分析参考答案：C2.下列指标中，不属于偿债能力的财务指标有（ ）。A.流动比率B.速动比率C.资产负债率D.存货周转率参考答案：B3.财务状况是对公司某一时点的资产运营以及（ ）等的统称。A.资产负债结构B.资产负债比率C.资产结构D.负债结构参考答案：B4.净资产收益率是企业净利润与净资产（账面值）的比率，反映了（ ）的收益能力。A.债权人B.股东C.企业D.债务人参考答案：B5.基于战略管理过程的集团管理报告体系，应在企业集团管理分析报告内容中体现：战略及预算目标；（ ）；差异分析；未来管理举措等四项内容。A.实际业绩B.预算业绩C.增加业绩D.总体业绩参考答案：A6.从业绩可控性程度，业绩可分为（ ）。A.财务业绩与非财务业绩B.资产业绩与服务业绩C.当期业绩与任期业绩D.经营业绩与管理业绩参考答案：D7.一般认为，业绩评价的目标有两个，其一是管理控制，其二是（ ）。A.管理分析B.管理评价C.管理激励D.管理效益参考答案：D8.下列指标中，不属于内部作业流程层面的是（ ）。A.产品退货率B.员工满意度C.产品维修天数D.订货交货时间参考答案：C9.集团层面的业绩评价包括母公司自身业绩评价和（ ）业绩评价。A.事业部B.分公司C.子公司D.集团整体参考答案：D10.经济增加值（EVA）的核心理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。经济增加值的基本计算公式是用（ ）减去资本成本。A.税后净营业利润B.息税前利润C.销售收入D.平均资产总额参考答案：A二、多选题1.企业集团整体财务管理分析的基本特征包括（ ）。A.以集团战略为导向B.以合并报表为基础C.以母公司报表为基础D.以提升集团整体价值创造为目标E.侧重“财务业务”一体化分析参考答案：ABD2.企业集团财务管理分析所需要的外部信息有（ ）。A.国家宏观经济政策B.公司预算C.行业报告D.集团战略E.资本市场与产品市场相关信息参考答案：ACD3.反映资产使用效率的财务指标（ ）。A.流动比率B.存货周转率C.总资产周转率D.应收账款周转率E.资产负债率参考答案：BCD4.通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有（ ）。A.净利润B.自由现金流量C.产品折旧D.加权平均资本成本E.时间上的可持续性参考答案：BDE5.在财务管理分析与价值驱动因素中，决定公司价值的驱动因素包括（ ）。A.产品质量B.产品生命周期C.负债成本D.权益成本E.资本结构参考答案：CDE6.与单一企业组织相比，企业集团业绩评价具有（ ）等特点。A.多层级性B.复杂性C.简单性D.战略导向性E.方便性参考答案：ABD7.一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括（ ）等方面。A.内部作业流程B.营运能力C.科研能力D.偿债能力E.盈利能力参考答案：CE8.分部财务业绩评价关注过程风险及最终财务成果，其核心指标主要包括（ ）。A.产品质量指标B.盈利性指标C.偿债能力及风险性指标D.资产运营指标E.企业成长指标参考答案：BCD9.平衡计分卡的业绩维度是（ ）。A.财务维度及其指标B.客户维度及其指标C.内部作业流程及其指标D.行业发展及其指标E.学习和成长参考答案：ABCE10.客户业绩的核心评价指标包括（ ）。A.市场份额B.老客户保持率C.新客户获得率D.客户满意度E.从客户处所获得的利润率参考答案：ABCDE三、判断题1.与单一企业相比，企业集团财务管理分析的特殊性在于分析对象不同，其至少要包括企业集团整体分析和分部分析两大类。（ ）A.正确B.错误参考答案：B2.企业集团整体分析强调集团总体的创造价值能力，其分析结果主要用于对所属公司的未来管理行动与战略调整。（ ）A.正确B.错误参考答案：A3.盈利水平反映公司管理能力，同时也反映了公司满足利益相关者（股东、债权人、员工等）利益诉求的程度。（ ）A.正确B.错误参考答案：A4.如何协调成本与收益、费用与利润的关系是资本结构调整的关键。（ ）A.正确B.错误参考答案：B5.企业集团财务状况与价值驱动因素分析中，财务状况主要体现在两个方面：一是营运能力，二是盈利能力。（ ）A.正确B.错误参考答案：A6.业绩评价作为集团管控的重要一环，既用于战略实施结果评价，同时也为未来战略修正、调整提供前提。（ ）A.正确B.错误参考答案：A7.利用贡献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评价，具有一定的主观性。（ ）A.正确B.错误参考答案：A8.非财务业绩指标是指除财务业绩以外的、反映企业运营、管理效果及财务业绩形成过程的指标。（ ）A.正确B.错误参考答案：A9.根据国资委相关规则，国有企业平均资本成本率统一为6.5%。（ ）A.正确B.错误参考答案：B10.集团整体的非财务业绩主要涉及战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等方面。（ ）A.正确B.错误参考答案：A四、问答题1.怎样看待企业集团整体财务管理分析与分部财务管理分析？参考答案：企业集团整体分析着眼于集团总体的财务健康状况，其基本特征为：（1）以集团战略为导向；（2）以合并报表为基础；（3）以提升集团整体价值创造为目标。企业集团分部是一个相对独立的经营实体，他可以体现为子公司分公司或某一事业部，其特征为:（1）分部分析角度取决于分部战略定位；（2）分部分析以单一报表（或分部报表）为依据；（3）分部分析侧重“财务业务”一体化分析。2.什么是业绩评价？在“业绩”维度中需明确哪些内容？参考答案：业绩评价是评价主体依据评价目标，用评价指标方式就评价客体的实际业绩对比评价标准所进行的业绩评定和考核意在通过评价达到改善管理，增强激励的目的。需要明确“业绩”维度、评价目标、评价指标与评价标准。3.进行企业集团财务状况或盈利能力的分析。参考答案：进行企业集团财务状况或盈利能力的分析：2009年11月5日，禾晨信用评级将北京王府井百货（集团）股份有限公司的长期信用评级确认为AA+，评级展望为稳定。禾晨信用分析师罗比表示：“此次评级及展望反映了我们对北京王府井百货（集团）股份有限公司在百货零售行业中规模、盈利能力处于中上游水平，财务状况稳定，以及2009年新开业门面将为公司业绩带来新的利润增长点等积极因素表示良好支持。但与此同时，我们也将继续关注公司的促销策略和力度，以及国家一系列消费市场刺激力度等削弱因素。”公司创立于1955年，系国有控股企业，注册资本为39297.3万元，是一家专注于百货业态的全国性连锁零售企业。公司目前在全国15个城市开业运营20家大型百货商场，初步完成了主业连锁的战略布局，在竞争中取得了相对的优势地位。截止2008年末，公司销售收入1017404.31亿元，同比上升13.85%。从行业构成，公司的销售收入主要来源于百货零售业，占主营业务收入比例97.36%，销售毛利率为17.80%；从销售收入的地域分析，华北地区占44.82%，中南地区占24.33%，西南地区占22.53%，西北地区占6.00%。我们预计公司随着异地扩张步伐的加快以及新开营业网点的运营，将不断为公司带来新的盈利增长点。禾晨信用评级认为，根据中国经济和零售业发展的趋势，公司将加快产业和资本资源的整合，进一步在延展品牌、拓展地域、丰富业态模式、培育人才、创新企业机制等方面下功夫，以实现新的跨跃式的发展。但与此同时，我们也将继续关注公司的促销策略和力度，以及国家一系列消费市场刺激力度等削弱因素。4.选取相关指标对企业集团业绩进行评价。参考答案：选取相关指标对企业集团业绩进行评价：企业集团管理业绩评价的原则：（1）目标一致性原则。为了发挥企业集团的协作优势，实现集团利益的最大化，集团公司在进行评价指标的设置时必须首先考虑目标一致性原则。该原则要求，对子公司的目标设定与考核必须有助于防止子公司在违背企业集团利益的基础上追求自身利益的最大化。（2）战略符合性原则。企业管理应是一种战略性管理，即应考虑企业的可持续性发展。战略性原则要求业绩评价指标的设置要考虑以下两个方面：注重财务指标与非财务指标间的均衡。财务指标存在以下缺陷：第一，财务指标主要是结果性指标，只能反映行为的结果，不能反映行为的过程。第二，财务指标不能全面反映管理者的经营管理业绩。财务会计报表是以会计特有的语言来反映企业财务状况，经营成果和现金流量，这就使得许多不能用会计特有的语言来表述的非财务业绩，由于不能进入财务报表而难以通过财务指标反映出来。第三，财务指标极易受到人为操纵，上述缺陷导致单纯的财务指标所构建的业绩评价体系容易导致管理者的短期行为，例如管理者常常通过缩减研究开发支出来增加本期利润，显然这不利于企业的长远发展.因此，为了企业的可持续发展，企业应该设置战略性的业绩衡量体系。注重赢利性指标与流动性指标间的均衡。在用财务标准衡量企业管理业绩时，不能只看到其赢利性，还必须充分了解资产的质量及其流动性。企业的账面赢利性很强，但资产质量不高，流动性很差，也可能给企业带来极大的风险。如不惜应收账款的质与量而大量销售取得赢利，就可能由于大量坏账的产生给企业带来巨大的损失。（3）可控性原则。可控性原则就是要求对子公司管理者的业绩评价应限于其权利可控的范围。影响业绩的因素有很多是管理者不能控制的，如外部市场环境的变化，总部分摊的管理费用等。只有在业绩评价时剔除这些不可控因素的影响，才能使评价更为公平，合理，达到激励，约束管理者的目的。