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金证科技证券软件中心 业务培训之 债券回购 技术服务部李红艳 目录 第一章 培训课程简介 第二章 名词解释和主要术语 第三章 业务分类（ 或品种分类 ） 第四章 交易规则 第五章 业务流程 第七章 常见问题 第八章 参考资料 第九章 课后作业 目录 第一章 培训课程简介 计算可贷款金额，费率 房子抵押贷款 需要资金 以房产证作为抵押 贷款者 银行 房子 银行工作人员 生活场景 证 券市 场 是否存在 类 似的 场 景呢？ 投资者 A STEP 1 交易所 /登记公司 STEP 2 投资者 B STEP 3 证券公司 STEP 4 证券市场场景 目录 第二章 名词解释和主要术语 . 债券回购交易：是指债券（融资、融券）买卖双方在成交同时就 约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的交易 ,是以 债券为抵押品拆借资金的信用行为 . 其实质内容是：债券的持有 方 (融资者、资金需求方 )以持有的债券作抵押 ,获得一定期限内 的资金使用权 ,期满后则须归还借贷的资金 ,并按约定支付一定的 利息 ;而资金的贷出方 (融券方、资金供应方 )则暂时放弃相应资 金的使用权 ,从而获得融资方的债券抵押权 ,并于回购期满时归还 对方抵押的债券 , 收回融出资金并获得一定利息 . 发生回购交易，折算率调整等情况时，当证券账户质押券折算的标准券少于其融资 金额时的情况、如造成国债标准券不足（欠库）或清算资金不足登记公司将对会员 单位进行处罚：欠库三天之内补足标准券免于处罚，超过三天将强制平仓；透支罚 金按每天 0.5%执行；情节严重者本所将根据 关于加强会员管理的暂行规定 进行 处罚： 1.会员范围内通报批评； 2.在证监会指定报刊公开批评； 3.警告； 4.限制交易； 5.暂停自营业务或代理业务； 6.取消会籍。 债券回购 融资方 资金需求方 资金融入方 出质债券方 正回购方 主体 融券方 资金融出方享 有债券质权方 逆回购方 基本概念 基本概念 出 库 入库 交易 所 基本概念 欠库 折算率 标准券 回购发展的历史 (unit : 年 ) 1993 2003 2011 2006 2007 2009 老回购 买断式回购 质押式回购 报价回购 约定购回 1993 推出老回购 可抵押债券是托管在券商席位 2003 快速活跃时，日交易量达到 600亿，回购规模达到 2200亿元 2004年 5月 20日起施行买 断式回购 2006 国债现券持续下跌以及部分券商违规操作，国债回购风险集中爆发 2006年 5月 8日上交所 推出新国债质押式回购制度，深交所 2006年 9月 20号发布质押式回购细则。 2007 新老回购并行买断式回购不活跃 现在质押式回购比较活跃 2009 5月 14日上海证券交易所颁布债券质押式报价回购业务指引 并实施 2011 上海交易所颁布 约定购回式证券交易及登记结算业务实施细则 质押式回购 买断式回购 目录 第三章 业务分类 分类 回购分类 类型 封闭 (质押 )式 开放式 .融资回购 融券回购 业务 老回购 新质押式回购 买断式回购 报价回购 约定购回 老回 购 买 断式回购 新质押式回购 报价回购 约定购回 回 购产 品分 类 回 购 按 类 型分 类 的各 个 品 种 的 区别 老回购 以债券作为抵押品，融资或者融券的行为。 但这个时期的债券，登记在证券公司。 所以不需要实际去抵押。 买断式回购 债券买断式回购 是指债券持有人（ 正回购方 ）将债券卖 给债券购买方（逆回购方）的同时，与买方约定在未来 某一日期，由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同 种债券的交易行为。 新质押式回购 新质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的 短期资金融通业务。资金融入方（ 正回购方 ）在将债券 出质给登记公司作为抵押，资金融出方（逆回购方） 融出资金的同时，双方约定在将来某一日期由 正回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息， 逆回购方收取本金及利息。 报价回购 报价回购是符合条件的投资者与其指定交易的 证券公司之间进行的特定债券质押式回购，证 券公司提供债券作为质物，以标准券折算比率 计算出质押债券的标准券数量为融资额度 向投资者融入资金，投资者按照规定 收回融出资金并获得相应收益。证券公司与投 资者互为报价回购交易的对手方。 约定购回式 是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司 卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约 定价格从证券公司购回标的证券 回购品种 区别 行情 实时性 交收履约方式 展期、提前购回 参与的个体 质押权 1 2 3 4 5 6 7 回购品种的区别 证券品种 目录 第四章 交易规则 债券回购编码方法 代码 简称 品种 上海老回购 代码 201000 R003 3天国债回购 201001 R007 7天国债回购 201002 R014 14天国债回购 201003 R028 28天国债回购 201004 R091 91天国债回购 201005 R182 182天国债回购 201008 R001 1天国债回购 201009 R002 2天国债回购 债券回购编码方法 代码 简称 品种 上海质押式 回购代码 204001 GC001 1天回购 204002 GC002 2天回购 204003 GC003 3天回购 204004 GC004 4天回购 204007 GC007 7天回购 204014 GC014 14天回购 204028 GC028 28天回购 204091 GC091 91天回购 204182 GC182 182天回购 债券回购编码方法 代码 简称 品种 深圳新质押 式国债回购 代码 131800 -003 3天国债回购 131801 -007 7天国债回购 131802 -014 14天国债回购 131803 -028 28天国债回购 131805 -091 91天国债回购 131806 -182 182天国债回购 131809 -004 4天国债回购 131810 -001 1天国债回购 131811 -002 2天国债回购 债券回购编码方法 代码 简称 品种 深圳新质押 式企债回购 代码 131900 -003 3天企债回购 131901 -007 7天企债回购 131910 -001 1天企债回购 131911 -002 2天企债回购 债券回购编码方法 代码 简称 品种 报价回购 代 码 205001 报价 1天 205007 报价 7天 205008 报价 14天 205010 报价 28天 205030 报价 91天 报价回购出入库填写现券代码 债券回购编码方法 代码 简称 品种 约定购回代 码 标的证券 代码 约定购回式证券交易的购回期限不超过 182天，延期后总的购回期限不超过 182天；对于约定购回业务，填写标的证券代码。 现有品种类型有 14、 28、 91和 182天，共 4种。 上海出入库代码区间 104* 105* 106* 107* 104000-104499用于公司债 122000-122499代码段 104500-104999用于公司债 122500-122999代码段 105000-105899用于分离债 126代码段 105900-105999用于企业债 120代码段、 129代码段 106000-106999代码段用于地方政府债 130代码段 107000-107999代码段用于记账式贴现国债 020代码段 09* 090000-090999用于国债 010代码段 099000-109999用于国债 009代码段 深圳出入库代码 深圳出入库代码即为对应的债券代码 深圳、上海老回购和买断式回购，新质押回购接受会员竞价交易 申报的时间为每个交易日 9:15 至 11:30 13:00至 15:00。 竞价时间 申报方向 报价回购和约定购回不同。是其他接口数据类型。 深圳、上海老回购和买断式回购，新质押回购： 买入融资，卖出融券 报价回购和约定购回时间是： 9:30-11:30， 13:00-15:10证券公司向交易所申报订单 15:10-15:30，交易所向中国结算转发订单 17:00，交易所向证券公司发回当日确认（打包到大宗成交确认） 交易规则 按每百元 资 金的年收益率 报 价， 报 价 时 可以省略百分 号 报 价回 购 成交价格 为 到期价格。 对 于 报 价回 购 提前 购 回 业务 ， 为 提前 购 回价格。 对 于 约 定 购 回 业务 ， 暂 无意 义 深 圳 的回 购 是以 1手或其整 数 倍申 报 ，不得超 过 10 万 张 上海回 购 是以 100手或其整 数 倍申 报 。不超 过 （ 10 万 张 ） 1万手； 报 价回 购 交易和出入 库 申 报数 量的 单 位 为 手（ 1000元面 值为 一手）。 报 价回 购 交易最低 为 50手，超出部分 为 1手的整 数 倍。 对 于 约 定 购 回 业务 ， 为标 的 证 券 数 量。 报 价方法 申 报单 位 交易规则 深圳以 0.001 或其整数倍， 上海申报价格最小变动单位为 0.005元或其整数倍； 报价回购的单位最小精度为 0.001 深交所是通过 sjsxx.dbf 中的 xxzhbl字段。 上海交易所是通过 zqjsxx.dbf中的 bl字段 报价回购和约定购回没有实时行情，不高于交易所的折算 率。 债券回购交易的期限按日历时间计算。若到期日为非交易 日，顺延至下一个交易日结算。 T日买入的国债可在 T日申报提交为质押券，并可用于 T日回 购融资。 价格变动单位 债券折算率 到期日计算 T日买入 T日融资 交易规则 收费标的 收费标准 备 注 佣 金 国债回购 1天 不超过成交金额的 0.001% 投资者交 证券公司 2天 不超过成交金额的 0.002% 3天 不超过成交金额的 0.003% 4天 不超过成交金额的 0.004% 7天 不超过成交金额的 0.005% 14天 不超过成交金额的 0.01% 28天 不超过成交金额的 0.02% 28天以上 不超过成交金额的 0.03% 其他债券 回购 1天 不超过成交金额的 0.001% 2天 不超过成交金额的 0.002% 3天 不超过成交金额的 0.003% 7天 不超过成交金额的 0.005% 深圳回购佣金标准 收费标的 收费标准 备 注 证券交易 经手费 国债回购 成交金额在 100万元以下（含）每笔 收 0.1元，反向交易不再收取 此项费用 包含在佣 金之中。 成交金额在 100万元以上每笔收 1元， 反向交易不再收取 其他债券 回购 成交金额在 100万元以下（含）每笔 收 0.1元，反向交易不再收取 成交金额在 100万元以上每笔收 1元， 反向交易不再收取 深圳回购经手费标准 深圳收费标准链接 http:/ 收费标的 收费标准 备 注 佣 金 国债回购 1天 不超过成交金额的 0.001% 投资者交 证券公司 2天 不超过成交金额的 0.002% 3天 不超过成交金额的 0.003% 4天 不超过成交金额的 0.004% 7天 不超过成交金额的 0.005% 14天 不超过成交金额的 0.01% 28天 不超过成交金额的 0.02% 28天以上 不超过成交金额的 0.03% 买断式回 购 7天 不超过成交金额的 0.0125% 28天 不超过成交金额的 0.05% 91天 不超过成交金额的 0.075% 上海回购佣金标准 收费项目 证券品种 收费标准 备 注 经 手 费 204001（ 1天） 0.0000005 计算对象： 成交金额 资者交证 券公司， 结算单位 交上交所 204002（ 2天） 0.000001 204003（ 3天） 0.0000015 204004（ 4天） 0.000002 204007（ 7天） 0.0000025 204014（ 14天） 0.000005 204028（ 28天） 0.00001 204091（ 91天） 0.000015 204182（ 182天） 0.000015 上海回购经手费标准 上海收费标准链接 一级收费： http:/ 7453.pdf 手续费： http:/ html 回购资金和购回资金的算法 回购金额 购回利息 融资回购资金 融资购回资金 融券回购资金 回购金额费用 回购金额购回利息 回购金额费用（ eg：手续费） (回购数量 * 【 年收益率（回购价格） * 回购天数 / 360】 ) 其中 【】 括号内四舍五入后保留 8位小数 ,()内结果四舍五入后保留两位 小数 . 回购金额回购数量 (张 )*面值（ 100元） 融券购回 资金 回购金额购回利息 回购资金和购回资金的算法 回购金额 购回利息 融资回购资金 融资购回资金 融券回购资金 回购金额费用 -9000450.0000000= -9000000-450 回购金额购回利息 -12293.7500000 -9000000= -9012293.7500000 回购金额费用（ eg：手续费） = 9000000-9000000*0.005%= 8999550.0000000 费用 = SELECT 9000000*0.005/100= 450.0000000 利息： ROUND(90000*7.025*7/360),8) = 12293.7500000 回购金额回购数量 (张 )*面值（ 100元） =90000*100=9000000 （）元 融券购回 资金 回购金额购回利息 9012293.7500000= 9000000+ 12293.7500000 7天回购 价格 7.025 标准券数量： 90000张 佣金： 7天 不超过成交金额的 0.005% 目录 第五章 业务流程 证券经 营机构 卖出 入库 登记 公司 质押式融资回购流程 买入 融资 交易 所 所 实线是回购流程；虚线是购回流程 证券经 营机构 卖出 融券 登记 公司 质押式融资回购流程 交易 所 所 实线是回购流程；虚线是购回流程 交易所 目录 第七章 常见问题 常见问题 1、上海老回购需要做回购指定吗？哪些账户可以参加？ 老回购需要做指定交易，只有机构帐户才可以参与。 2、上海新质押式回购需要做回购指定吗，哪些账户可以参与交易？ 上海新质押式回购不需要做回购指定。回购指定的客户必须撤销回购指 定交易才能做新质押式回购。所有的上海证券账户都可以参与新质押式 回购。但最新的交易规则，融券没有限制，但是融资对于股民要做风险 测评。 3、深圳回购哪些账户可以参加？ 所有账户都可以参加。但最新的交易规则，是有变化。 4、上海质押式回购，哪些债券能参加？是折算成一种标准券吗？ 国债、企债、公司债都可以参与回购。都合并计算成一种标准券。 常见问题 5.、深圳质押式回购有哪些，是折算成一种标准券吗？ 深圳国债、企债可以参与回购。但标准券不能合并计算。分成国债标准 券和企债标准券。 6、深圳和上海的国债质押式回购都包含有哪些期限的回购？ 深圳和上海的国债回购都有 9个期限的品种。分别是 1天， 2天， 3天， 4天 ， 7天， 14天， 28天， 91天， 182天。 7、深圳回购的申报单位是多少，上海呢？ 深圳 10张（ 1手），上海 1000张（ 100手） 8、深圳回购价格变动单位是什么，上海呢？ 深圳回购价格变动单位 0.001（ 1厘），上海是 0.005（ 5厘） 证 券市 场对应 的 品 种 分 别 是什 么 ？ 投资者 A（资金持有者） STEP 1 交易所 /登记公司 STEP 2 投资者 B（证券持有者） STEP 3 证券公司 STEP 4 证券市场场景 成交 日 清算日 资金到帐日 (融资方 ) 到期日 到期清 算日 资金到帐 日 (融券方 ) 周一 周二 周三 周四 周五 1 天期 回 购 资 金 使 用 清 算 一 览 表 债券回购交易的期限按日历时间计算。若到期日为 非交易日，顺延至下一个交易日结算。 周一 周一 周二 周二 周二 周三 周二 周二 周三 周三 周三 周四 周三 周三 周四 周四 周四 周五 周四 周四 周五 周五 周五 下周一 周五 周五 下周一 周六 下周一 下周二 成 交 日 清 算 日 资金到帐日 (融资方 ) 到 期 日 到期清算日 资金到帐日 (融券方 ) 3 天期 回 购 资 金 使 用 清 算 一 览 表 债券回购交易的期限按日历时间计算。若到期日为 非交易日，顺延至下一个交易日结算。 周一 周一 周二 周四 周四 周五 周二 周二 周三 周五 周五 下周一 周三 周三 周四 周六 下周一 下周二 周四 周四 周五 周日 下周一 下周二 周五 周五 下周一 下周一 下周一 下周二 目录 第八章 参考资料 证券交易 （中国证券业协会编） 深圳证券交易所交易规则 上海证券交易所债券交易实施细则 公司债券业务指南 目录 第九章 课后作业 ？ 报价回购 具体交易规则参见 http:/ y_zq.shtml 课后题 1.各种回购的区别 2.为什么债券作为回购的抵押品，股票，基金不行 呢？ 3.今天课程讲的融资融券业务和现在券商办理的融 资融券业务的区别。 4.如下图，大家可以看出什么？ 课后题 , FTP Process ADMIN / DESIGN SCHOOL INJECTION SCHOOL EXTRUSION SCHOOL TECH SCHOOL Package