BOT融资方式在我国旅游业中的适用范围和前提条件

BOT融资方式在我国旅游业中的适用范围和前提条件 摘要：旅游业由于自身投资大、周期长、效益回收慢等特点，长久以来资金来源渠道单一，严重影响了旅游业的发展。BOT融资方式已在我国基础设施建设中广泛应用，但在旅游业中应用得并不广泛。本文将从我国旅游业BOT融资背景、BOT融资方式的特点、在旅游业中的适用范围和前提条件几方面展开论述。 关键词：BOT融资 旅游业特点 适用范围 前提条件一、我国旅游业BOT融资背景随着生活水平的提高，人们对旅游和休闲度假的需求也日益增加，这极大促进了旅游业的发展。同时，国家也相继加大对旅游业的政策扶持和投入，推动旅游业进一步往前发展。目前，全国各地争相通过打出旅游牌来拉动当地经济增长便是最好的例证。但是，大部分旅游项目具有资金投入大、经营周期长、回收速度慢的特点，这直接导致旅游业资金不足、发展受阻。如何筹集资金和管理资金对旅游业优化资本结构、降低资金成本、提高整体收益具有重要意义。当前，我国旅游业主要融资方式有国家财政拨付、银行信贷、外商投资、旅游发展基金、资本市场融资、民间融资和BOT融资等。由此可见，在金融创新驱动下使得投资主体呈现出多元化的特征，在政府投资强力推进的同时，社会资金也成为了重要的资金来源之一。二、BOT融资方式的特点所谓“BOT”融资方式是指：政府部门通过特许权协议，在规定的时间内，将项目授予投资者设立的项目公司，由项目公司负责该项目的投融资、建设、运营和维护，特许期满后，项目公司将项目无偿移交给政府。具体而言，BOT融资方式具有以下一些特点：（一）涉及的相关方较多，关系复杂从理论视角来看，BOT在融资结构和程序上并不存在技术上的问题。但在实践过程中却发现，项目规模较大且资金需求量也呈现出高位态势；同时，模式又涉及到多元主体间十分复杂的利益关联性。由BOT的流程便可见一斑：首先需成立一家专门的项目公司，项目公司与承建方签订建设施工合同，接受保函，同时接受分包商、供货商的保佑函权益转让，并与运营公司签订运营合同；然后，项目公司与商业银行等贷款机构签订贷款协议，同时与出口信贷机构签订买方信贷合同，商业银行以项目资产作为抵押为出口信贷机构的贷款担保，项目公司担保信托方转让收入。运行程序主要包括：招投标、成立项目公司、项目融资、项目建设、项目运营管理、项目移交等环节。由此，我们可以看到在BOT融资模式中涉及多个相关方，环节较多，程序较复杂。（二）项目规模大，经营周期长诸多BOT项目都由银团给予贷款，其中银团又由多国的若干家金融机构组成。然后，再由数量从一到多的承包商进行实施管理。这便存在着利弊两方面的特点：通过这种方式能有效拓展吸纳外资的渠道，并在引进先进技术、设备以及管理经验的同时，降低融资成本；因存在着多国间的商务谈判，使得达成协议须面临着较长的时间，从而期间的不确定性风险便明显增大。（三）投资存在技术难点由于BOT项目具有个体差异性的影响，使得承包商难以借助以往的经验给予流程优化。因此，导致承包商须根据每个项目展开全新研究，从而明显增大了投资难度。正如上文指出，BOT存在着多边协作机制。这一现状意味着，BOT项目应建立风险共担的制度，来确保各方权利和义务的平等。也正因如此，各方在风险规避偏好下往往形成非合作博弈状态。最终，加大了协作成本。三、BOT融资方式在我国旅游业中的适用范围正如前面所分析，并非所有的旅游项目都适合运用BOT融资方式，一般只适用于具有较强盈利性质的基础性旅游项目和盈利性强的竞争性旅游项目。具体包括部分旅游基础设施、旅游饭店、旅游景区等。为此，实施该项目的内在要求包括：国家重点项目；具有规模性和技术性的项目；具有较强经济行为能力的项目，以及前期论证工作较为详细的项目。与旅游业具有较强关联性的基础设施包括：交通工具（如飞机、火车、轮船、汽车等长途和市内交通）；邮电通信设施。该设施与公共产品不同，其具有较强的排他性和竞争性，因此可以通过市场评价的方式获得价格补偿。从而表明，以上两方面的设施可以采取市场资源配置形成来获得，因此可引入BOT融资模式。酒店业历来是旅游产业发展的重要支撑因素，根据其投资收益率来看已成为各经济主体投资的热门。从目前我国酒店业的市场格局来看，诸多大型跨国酒店企业纷纷进入我国开展业务。据资料显示，在中国酒店业集团20强中，国际著名酒店集团，如万豪、香格里拉、雅高、希尔顿等国际酒店集团入选12家。除此之外，还有锦江、六洲、建国等六家国内酒店集团入选20强。从投融资的渠道分类来看，酒店可从这样三个方面获得外生资本：资金融合、技术投入、管理参与。其中，资金融合模式之一便是BOT项目，并且投资商一般以现金的形式来进行投资。近30年的对外开放已使得我国酒店业无论在经营管理、服务技能，还是在资本营运等方面具有了相当经验和理论储备。从这一发展状况不难知晓，在BOT项目的强大功能支撑下，我国酒店业取得了长足进展。与酒店业类似，将BOT模式运用于旅游景点和景区的建设之后，不仅可以获得资金支持，还能在获取先进管理经验的基础上推动旅游项目的整体运作质量。例如，在主题公园项目建设上，可以考虑通过BOT融资方式，引进诸如迪斯尼公司等进行项目的规划，公园的建设、营销和运营。在特许期满后，转给中国有关部门继续经营管理，从而便使得我国在获取外源性资金的同时，吸收了国际先进管理模式。更为重要的是，在投资方的分销渠道搭建下也推动了我国旅游项目的国际化进程。四、BOT融资方式在我国旅游业中适用的前提条件BOT模式作为一种从国外引入的先进融资模式，在我国旅游业运用过程中有一些基本的前提条件，具体而言包括：（一）良好的政策法规外部环境长期以来，国家高度重视旅游业的发展，先后下发了多个支持旅游业发展的文件。这样良好的政策环境，有利于BOT模式运用到旅游业基础性设施的建设中来。2001年4月1日，国务院发布了国务院关于进一步加快旅游业发展的通知，指出要进一步扩大旅游业的对外开放，要适应我国对外开放的新形势，有计划、有步骤地吸引外资和港澳台资参与开发旅游资源。该政策红利必然吸引全球旅游投资商的兴趣，从而推动BOT模式在其中的广泛运用，也为BOT今后的顺利实施建立起了制度保障。（二）政府实施有效的监管在对近年来我国在景区开发中出现的破坏资源及生态环境的种种现象分析后发现，协议或经营权拍卖等市场化手段出让景区经营权并不是资源遭到破坏的主要原因，而规划不周、认识不足、政府部门监管不到位等往往是对资源造成直接损害的更重要原因。而在BOT模式运用中，政府（或政府授权的公司）投资建设、经营期限内的全过程行使监管、指导职能，保证BOT模式投资项目的顺利融资、建成、移交。政府职能部门将代表政府利益行使其管理职能，将通过建立具有国家标准的评估体系、制定项目的发展规划以及检查和监管制度等方式来监管项目的发展和监督经营项目的企业行为。这样就能确保旅游业基础设施项目得到有效保护，防止因投资方的过度开发等破坏资源的短期行为使生态、环境、旅游等各种资源得不到可持续性保护。（三）较高的景区经营利润率，为运用BOT模式奠定了现实基础国家旅游局根据不完全统计，2007年旅游景区景点的平均利润率最高24%，部分旅游景区净资产汇报率达到60%，远高于同期旅行社行业利润率（1.93%）和全国大型旅游饭店（具有客房500间以上）利润率（8.1%）。也就是说，景区经营利润率高，投资旅游业开发建设的回报率较高。这不仅对外资投资，而且对民营资本也有很强的吸引力，为实行BOT融资奠定了现实基础。BOT融资模式在其他领域基础设施运用的成功经验，提供了借鉴。近几十年来，无论在发达国家还是在发展中国家，BOT被广泛用于大型基础设施建设，取得了相当大的成功。迄今为止世界上最大的BOT项目当数英法海底隧道工程，它实际投资逾百亿美元，特许期长达55年。我国于1984年运用BOT模式建成了广东省沙角火力发电B厂等设施。2001年3月底，上海市政工程局宣布，上海高速公路网十大项目将采用BOT模式向国内外投资者招商。据不完全统计，截止2007年，全国已有至少20个省、自治区、直辖市，300多个大小不一的基础设施项目加入BOT融资行列。这也将给我国旅游业基础设施开发运用BOT融资模式提供经验。