比较资本成本法的两种方法

格式为Word版，下载可任意编辑比较资本成本法的两种方法IIIIIIIII|1、直接测算各备选追加筹资方案的边际资本成本，从中选择最佳方案；II2、把备选追加筹资方案与原有最优资本结构汇总，测算各追加筹资条件下III汇总资本结构综合资本成本，比较确定最佳方案。（1）初始资本结构决策II企业在实际筹资过程中，对拟定的筹资总额可以采用多种筹资方式来IIII筹措，同时对各种筹资方式的筹资数额可有不同的安排，由此就形成若干个IIII筹资方案可供抉择。在个别资本成本率已确定的情况下，综合资本成本率的IIII高低，主要取决于各种筹资方式的筹资额占拟定筹资总额比重的高低。III| 例如，某公司创建时，拟筹资5000万元，现有如下两个筹资分案可IIi供选择：IIIII筹资方式资本成本（）A方案（万元）B方案（万元）长期借款1010001500IIII|股 票144000350050005000根据上述资料，分别计算A、B筹资方案的IIII综合资本成本率，并比较其大小，从而确定最佳资本结构方案。III| 根据计算结果，B方案的综合资本成本率小于A方案，在其他条件相II|同的情况下，B方案为最佳筹资方案，其所形成的资本结构也是最佳资本结II构。IIII （2）追加资本结构决策III!企业因扩大业务或投资的需要而增加资本，原资本结构就会因追加筹如下：III I 式中，K原资本结构和追加资本结构中同一筹资方式下的个别资本成|I I 本率；W原资本结构和追加资本结构中同一筹资方式下的筹资额所占比重。II I接上例。III I 筹资原 资本结 构追加资本A方案追加资本B方案方式筹资额万元资本成|II 本（）筹资额万元资本成本（）筹资额万元资本成本（）长期借款II II I150010100085008 股票 350014100012.5150012.5500012.820002000要 III I 求：用比较资本成本法选择最优追加资本方案II II 第二步:计算追加资本结构的综合资本成本率，即总平均数。计算公III I 式如下：II I根据计算结果，A方案追加资本后的综合资本成本率略低于B方案，|I I 因此A方案为最佳资本结构方案。|I I 运用比较资本成本法进行资本结构决策存在两个局限性：一是没有考!I II 虑财务风险增加的因素；二是没有直接反映公司市场价值的大小。II资发生变化。追加资本结构决策步骤和方法如下：IIII第一步:计算各筹资方式的综合资本成本率，即组平均数。计算公式