第三章 利息与利率

第三章 利息与利率利息的含义和实质（一）利息含义（不用抄） 利息是信用的伴随物，是借款人支付给贷款人的超过本金的那一部分金额 利息是借款人为获得资金使用权而必须付出的代价 利息是贷款人让渡资金使用权而取得的报酬利息是借贷资本的价格 利息是信用的伴随物，约期偿还和支付利息是信用的本质特征（二）利息的本质1、马克思主义的观点 利息是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。2、西方学者的观点（不用抄）1）利息是因为暂时放弃货币资本的使用权承担风险而获得的报酬2）利息是节欲行为的报酬3）利息是货币（财货）的时间价值4）利息是将来幸福和延期消费而获得的公正报酬，是人性不耐的结果5）利息是人们在特定时期内放弃货币周转灵活性（或流动性）的报酬利息转化为收益一般形态的原因（即利息独立化和收益资本化）利率体系-名义利率与实际利率、固定利率与浮动利率1、按是否考虑通货膨胀影响，可将利率分为名义利率和实际利率。名义利率是指金融市场 上实际存在并发挥作用的利率，而实际利率是名义利率剔除通货膨胀因素后的真正利率。它 们之间的关系可近似地表示为：实际利率=名义利率一通货膨胀率名义利率与实际利率（从币值角度区分）以名义货币价值计算的利率f名义利率以实际货币价值计算的利率f实际利率二者的关系：R 实=（1+R 名）/ （1+n ） -1R 名-nR 实=实际利率R 名=名义利率n =预期通货膨胀率负利率2、按在借贷期内是否调整，利率可分为固定利率和浮动利率。 固定利率是指在借贷期内不作调整的利率。它是传统采用的利率方式。它的不足之处是在通 货膨胀比较严重的情况下，债权人的利益容易受到损失。浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利率。根据借贷双方的协定，由一方在规定的时间 内依据某种市场利率（通常是某种货币市场利率）进行调整，一般高速期为半年。浮动利率 可以避免通货膨胀给债权人带来的损失，它一般被用于长期借贷和国际金融市场。单利与复利；现值与终值；债券价格的计算；货币时间价值的应用(一)单利与复利的含义及计算1、单利的计算单利：对利息不计息I=P*r*nS=P(1+rn)2、复利的计算复利：对利息计息I=P*(1+r)n- 1现值与终值(一) 基本概念资金的时间价值，是指同样数额的资金在不同的时间点上具有不同价值现值PV终值TVn(一) 终值存 10000 元到银行，利率为 12%，问两年后可获得多少资金存？元到银行，利率为10%，两年后可获得资金，正好可购买一套音响价值为12100元1、TVn = P(1 + r)n(年计息一次)2、若半年计息一次12%例：100 x(1 +)4 二 126.2523、连续复利TVn - P (1 + )mnmTVn - P lim(1 + ) mn - pe rnm例：TVn - 100e0.12x2 -127.12(三)现值(贴现现值，折现现值)1、现值的概念APV -n(1 + r) n2、一年以内多次计息时的现值APV -nr(1 +) nmm3、连续复利时的现值4、 系列现金流的现值举例A A APV -+ +3 + +n(1 + r) (1 + r )2(1 + r) n利率的决定：掌握凯恩斯利率决定理论，了解古典利率决定理论和可贷资金利率决定理论。凯恩斯利率决定理论凯恩斯的流动性偏好利率理论(一)利率纯粹是一种货币现象，是人们放弃流动性的报酬，它取决于货币的供给和需求(二) 由于储蓄与投资都是收入的函数，故由储蓄与投资无法决定利率(三) Ms = Md = L1 ( Y ) + L2 ( r )L1(Y) 0； L2 (r) 0I(r) 0可贷资金利率决定理论(一)代表人物：罗伯逊、俄林(二)主要观点：根据可贷资金理论借贷资金的需求和供给均包括两个方面：借贷资金需求来自某期间投资流 量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间 货币供给量的变动。可贷资金的供给与利率呈正相关关系；可贷资金的需求与利率呈负相关 关系。均衡利率由可贷资金供给和可贷资金需求决定Md = I +A MdM s = S +A M sMd 二 Ms利率的功能和作用一、利率的一般功能与作用（一）利率的一般功能1、中介功能2、分配功能3、调节功能4、动力功能5、控制功能（二）利率在经济中的作用1、利率在宏观经济活动中的作用2、利率在微观经济活动中的作用 二、利率在经济中的作用 利率-储蓄-经济运行利率-投资-经济运行利率-国际收支-经济运行利率-物价-经济运行