第五权益资本筹资

n第五章权益资本筹资第五章权益资本筹资n第一节第一节 吸收直接投资吸收直接投资n第二节第二节 发行普通股股票发行普通股股票n第三节第三节 发行优先股股票发行优先股股票n第一节吸收直接投资第一节吸收直接投资n一一.吸收直接投资的种类吸收直接投资的种类n1.概念概念 是指是指非股份制企业非股份制企业以协议等形式吸收以协议等形式吸收投资者直接投入资金，形成企业资本金的一种投资者直接投入资金，形成企业资本金的一种筹集方式。筹集方式。n（一）（一）吸收国家投资吸收国家投资n（二）吸收法人投资（二）吸收法人投资n（三）（三）吸收外商直接投资吸收外商直接投资n（四）（四）吸收社会公众投资吸收社会公众投资二、吸收直接投资的出资方式二、吸收直接投资的出资方式（一）（一）以货币资产出资以货币资产出资（二）（二）以实物资产出资以实物资产出资（三）（三）以土地使用权出资以土地使用权出资（四）（四）以工业产权出资以工业产权出资三、三、吸收直接投资的程序吸收直接投资的程序（一）（一）确定筹资数量确定筹资数量（二）（二）寻找投资单位寻找投资单位（三）（三）协商和签署投资协议协商和签署投资协议（四）取得所筹集的资金（四）取得所筹集的资金n四、条件四、条件(非现金资产非现金资产)（1）必须符合企业生必须符合企业生产经营的需要产经营的需要,在技术上能够消化在技术上能够消化 应用应用（2）必）必须须 进行公正合理的估价进行公正合理的估价（3）无形资产应符合）无形资产应符合法定比例法定比例n五、优缺点五、优缺点n优点：优点：(1)尽快形成企业生产经营能力尽快形成企业生产经营能力 n (2)容易进行信息沟通。容易进行信息沟通。n (3)吸收投资的手续相对比较简便，筹吸收投资的手续相对比较简便，筹 资费用较低。资费用较低。(1)(1)资本成本较高资本成本较高 (2)(2)产权关系不明晰，产权关系不明晰，（3 3）不便产权交易）不便产权交易 n第二节 发行普通股筹资n股票是股份公司为筹集自由资金而发行的有价证券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，代表所有权。n一、股票的种类n、普通、优先股票、记名、不记名、有面值、无面值。、股票、股票、股票、Nn n1、按照股票的权利和义务分类可以分为：普通股、优先股普通股：是股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。是股份公司资本的最基本部分。优先股：是股份公司依法发行的具有一定优先权的股票。优先股的管理权受限制，比如没有投票权；优先股的股利是固定的，并且优先股股利的发放优先于普通股，并且优先分配剩余财产。（1）发行普通股2、普通股股东的权利：n 公司管理权；公司管理权主要表现在：投票权：对公司重大问题进行投票（比如修改公司章程、改变资本结构、批准出售公司重要资产、吸收或兼并其他公司等）。查账权：通常股东的查账权是受限制的，但是股东可以委托会计师进行查账。阻止越权的权利：阻止管理当局（经营者）的越权行为。分享盈余权；普通股股东可以按照股份的占有比例分享利润。出让股份权；优先认股权；n区别于优先股的优先权。优先认股权是指原有普通股股东在公司发放新股时具有优先认购权。n 剩余财产要求权当公司进入解散、清算阶段，股东有权分享公司的剩余财产。n（二）股票的发行n、股票发行的目的：设立新的股份公司、扩大经营规模、其他目的。n、发行条件n新公司:主要是发起人认购的股本占35;n企业改组：净资产在总资产中不低于n；无形资产在净资产中不高于n；近三年连续盈利。n增资：间隔一年、3年连续盈利、3年财务文件无虚假记载。股票股票定价定价(2)每股净资产法每股净资产法(非每股股票最低价值非每股股票最低价值,增发新股依据增发新股依据)=帐面总帐面总(资产资产-负债负债)发行在外平均股数发行在外平均股数 (3)清算价值法清算价值法(每股股票最低价值每股股票最低价值,发行底价发行底价)(4)市盈率法市盈率法 股票价值股票价值=参考市盈率参考市盈率预测每股收益预测每股收益发行价格发行价格(1)等价等价 首发首发 发起人决定发起人决定(2)市价市价 增发增发 股东大会或董事会决定股东大会或董事会决定 (3)中间价中间价 增发增发 股东大会或董事会决定股东大会或董事会决定 注：溢价记入资本公积金注：溢价记入资本公积金；折价发行很少折价发行很少ntKDtstP1)1(预期普通股收益率预期普通股收益率,投资者应得的必要报酬率投资者应得的必要报酬率 反映市值的均衡价格反映市值的均衡价格股票的投资内在价值股票的投资内在价值(1)未来收益现值法未来收益现值法n（六）股票上市n1 考虑的因素n（1）益处：益处：改善财务状况、收购其他公司、评价企业、激励职工、提高公司知名的度。n（2）不利的影响：失去隐私权、限制经理操作的自由的度、上市费用高。n n2、股票上市的条件n股本不少于5000万元、开业3年、3年盈利、最近3年无重大违法行为、1000元以上的股东不少于1000人、n（七）普通股筹资的优缺点n优点：1、没有固定利息负担n 2、没有固定到期日n 3、筹资风险小n 4、能增加公司的信誉 吸收直接投资优点n 5、筹资限制少。n缺点：资金成本高、容易分散控制权。n二、发行优先股n（一）种类积累和非积累；可转与不可转换；参加与不参加；可赎回与不可赎回。n积累、可转换、参加优先股对股东有利。n而赎回优先股对公司有利。n（二）权利n（三）性质-具有双重性。