第四章现金流量ppt课件

第四章第四章 现金流量现金流量 一、现金流量的含义及类型一、现金流量的含义及类型 三、现金流量分析内内 容容 二、自在现金流量的概念及计算一、现金流量的含义及类型一含义 现金流量CF，是企业现金及现金等价物流入及流出的数量。二现金流量的类型 投资工程的现金流量 运营活动现金流量 投资活动现金流量 筹资活动现金流量 自在现金流量二、自在现金流量FCF一自在现金流量提出的缘由 1.利润目的的局限 2.运营现金净流量目的的局限二自在现金流量的概念 自在现金流量是指除了在库存、厂房、设备、长期股权等资产上所投入的资金外，企业可以产生的额外的现金流量。三自在现金流量的种类及计算三自在现金流量的种类及计算 1.企业实体自在现金流量(FCFF)企业全部投资人拥有的现金流量总和，包括股东和债务人。企业实体自在现金流量 =运营现金净流量-资本支出 =息前税后利润+折旧与摊销-营运资本添加-资本性支出 =EBIT1-所得税税率+折旧与摊销-营运资本添加-资本性支出 =净利润+利息(1-T)+折旧与摊销-营运资本添加-资本性支出三自在现金流量的种类及计算三自在现金流量的种类及计算 2.2.股权自在现金流量股权自在现金流量(FCFE)(FCFE)与企业现金流量的区别是需求扣除与债务相与企业现金流量的区别是需求扣除与债务相联络的现金流量。联络的现金流量。股权自在现金流量股权自在现金流量 =企业自在现金流量企业自在现金流量-债务人现金流量债务人现金流量 =企业自在现金流量企业自在现金流量-利息费用利息费用(1-(1-所得税税率所得税税率)-)-归还债务归还债务 本金本金+新借债务新借债务-优先股股利优先股股利 3.3.计算举例计算举例 假设假设ABCABC公司是一个上市公司，该公司公司是一个上市公司，该公司20192019年度的财务情况如表年度的财务情况如表1 1和表和表2 2所示。要求计算所示。要求计算20192019年的企业自在现金流量和股权自在现金流量。年的企业自在现金流量和股权自在现金流量。三自在现金流量的种类及计算三自在现金流量的种类及计算1 1计算息前税后利润计算息前税后利润 息前税后利润息前税后利润=净利润净利润+利息利息(1-T)(1-T)=696+70 =696+701-30%)=745(1-30%)=745(万元万元)2 2计算折旧与摊销计算折旧与摊销 折旧与摊销折旧与摊销=固定资产折旧固定资产折旧+其他长期资产摊销其他长期资产摊销 =110+20=130(=110+20=130(万元万元)3 3计算营运资本添加计算营运资本添加 营运资本添加营运资本添加=流动资产流动资产-无息流动负债无息流动负债 =(1210-1188)-(702-724)=44(=(1210-1188)-(702-724)=44(万元万元)4 4计算资本支出计算资本支出 资本支出资本支出=长期资产长期资产-无息长期负债无息长期负债 =长期投资长期投资+固定资产固定资产+其他长期资产其他长期资产 -无息长期负债无息长期负债 =(358-0)+(3594-3162)+(140+20-160)=(358-0)+(3594-3162)+(140+20-160)-(184-160)-(184-160)=766(=766(万元万元)5 5计算企业自在现金流量计算企业自在现金流量 自在现自在现 息前税息前税 折旧折旧 营运资本营运资本 资本资本 金流量金流量=后利润后利润+与摊销与摊销 -添加添加 -支出支出 =745+l30-44-766=65(=745+l30-44-766=65(万元万元)本例中：本例中：股权自在现金流量股权自在现金流量 =企业自在现金流量企业自在现金流量-债务人现金流量债务人现金流量 =企业自在现金流量企业自在现金流量-利息支出利息支出-利息所得税利息所得税+归还债务本金归还债务本金-新借债务新借债务 =65-70-70=65-70-7030%+(2242-2034)-(770-216)30%+(2242-2034)-(770-216)=65-70-21+208-554 =65-70-21+208-554 =362(=362(万元万元三、现金流量分析 现金流量分析，是在现金流量表出现以后开展起来的，其方法体系不完善，一致性也不充分。现金流量分析不仅依托现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。一现金流量表中各工程分析 1运营活动现金流量分析 2投资活动现金流量分析 3筹资活动现金流量分析二现金流量构造分析 1 流入构造分析 2 流出构造分析 3 流入流出比分析 普通来说，对于一个安康生长的公司来说，运营活动现金流量应是正数，投资活动的现金流量应是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。三现金流量比率分析1 获现才干分析首要目的获现才干分析首要目的 将现金流量表反映的现金流量与投入资源相比较。将现金流量表反映的现金流量与投入资源相比较。销售现金比率销售现金比率=运营现金净流量运营现金净流量销售额销售额 销售质量比率销售质量比率 总资产现金回收率总资产现金回收率=运营现金净流量运营现金净流量总资产总资产 资产现金收益率资产现金收益率 每股运营现金净流量每股运营现金净流量=运营现金净流量运营现金净流量普通股股数普通股股数2 偿债才干分析l 即付比率=现金及现金等价物流动负债l 现金比率l 现金流动负债比=运营现金净流量流动负债l 现金流量比率l 现金利息保证倍数=运营现金净流量+实践支付税金 实践支付利息3 3 财务弹性分析财务弹性分析 财务弹性是指企业顺应经济环境变化和利用投资时机的才干。这种才干来源于现金流量和支付现金需求的比较。现金流量超越需求，有剩余的现金，顺应性就强。因此，财务弹性的衡量用运营现金净流量与相关支付要求进展比较。现金股利支付率=运营现金净流量现金股利 现金再投资比率=近5年运营现金净流量近五年资本支出、存货添加和现金股利之和4 收益质量分析 收益质量是报告收益与公司业绩之间的相关性。收益质量比率=运营现金净流量净利润引荐阅读引荐阅读l 李秉成，田笑峰，曹芳李秉成，田笑峰，曹芳.现金流量表现金流量表分析目的体系研讨分析目的体系研讨.会计研讨会计研讨JJ，201920191010.