资源描述
摘 要在经济全球化的大背景下，我国的家电行业有着广阔的市场，伴随着国家政策的扶持，家电企业的实力在日益增强。伴随着“一带一路”战略的实施，令我国的家电行业拓展国际市场有了更大的积极性，从而使得我国的家电行业成为国际家电市场的重要组成部分。海信电器作为家电行业的知名企业之一，在家电行业中有着举足轻重的影响力。研究海信电器的营运能力可以让我们大致的了解行业的发展情况。营运能力是指企业运用各项资产赚取利润的能力。反映营业能力的财务指标有存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率、固定资产周转率、非流动资产周转率和总资产周转率等。营运能力分析作为财务报表分析中的重要部分，是企业实现目标的基础，在企业中发挥着重要作用。本文选取青岛海信电器股份有限公司作为研究对象，通过对2013年至2017年的营运能力运用比较分析法、趋势分析法和比率分析法进行系统的分析：首先，通过查看以前的文献，对营运能力分析的研究现状有了一定的了解。其次，对海信电器进行了简单的介绍，并对企业近五年的营运能力的各项财务指标进行了纵向分析，并且与美的集团、格力电器和青岛海尔三家同样在家电行业有着重大影响力的企业的各项指标进行横向对比，找出海信电器在行业的优劣。最后，发现海信电器营运能力存在的问题并提出对策建议。同时期望通过不成熟的分析，对企业提高营运能力有所帮助。关键词：营运能力 海信电器 财务指标 问题 对策Analysis of operating capability of Hisense Electric Co., Ltd.AbstractUnder the background of economic globalization, Chinas home appliance industry has a broad market. With the support of national policies, the strength of home appliance enterprises is increasing day by day. With the implementation of the B&R, our countrys home appliance industry has become more active in expanding the international market, thus making our countrys home appliance industry an important part of the international home appliance market. As one of the well-known enterprises in the household appliance industry, Hisense has a pivotal influence in the household appliance industry. Studying the operational capability of Hisense can give us a general understanding of the development of the industry.Operating ability refers to the ability of an enterprise to use various assets to make profits. Indicators that reflect business capability include inventory turnover rate, accounts receivable turnover rate, business cycle, current asset turnover rate, fixed asset turnover rate, non-current asset turnover rate and total asset turnover rate. As an important part of financial statement analysis, operational capability analysis is the basis for enterprises to achieve their goals and plays an important role in enterprises.This paper selects Hisense electric co., ltd. as the research object, and systematically analyzes the operating capability from 2013 to 2017 by using comparative analysis, trend analysis and ratio analysis. firstly, through reviewing the previous literatures, we have a certain understanding of the research status of operating capability analysis. Secondly, it briefly introduces Hisense electric and makes a longitudinal analysis of various financial indicators of the enterprises operating capability in the past five years. It also makes a horizontal comparison with the indicators of three enterprises with the same great influence in the household appliance industry, namely midea group, gree electric appliance and Qingdao Haier, and finds out the advantages and disadvantages of Hisense in the industry. Finally, it finds out the problems existing in Hisense electrics operating capacity and puts forward countermeasures and suggestions. At the same time, I hope that through immature analysis, it will be helpful for enterprises to improve their operational capabilities.Key words: Operating Capacity; Hisense Electric CO.,LTD.; Financial Indicators; Problems; Countermeasures目 录摘 要IAbstractII1 引言11.1 研究背景11.2 研究意义11.3 研究内容和研究方法11.3.1 研究内容11.3.2 研究方法22 国内外研究现状32.1 国外研究现状32.2 国内研究现状32.3 小结43 海信电器营运能力分析63.1 海信电器的公司简介63.2 海信电器营运能力相关指标分析63.2.1 纵向比较分析63.2.2 横向比较分析123.2.3 杜邦分析154 海信电器营运能力问题分析174.1 应收账款的回收速度慢，经营活动存在风险174.2 流动资产的利用效果不理想174.3 资产结构不合理175 提升海信电器营运能力的建议195.1 提高经营管理水平195.1.1 制定合理的信用政策195.1.2 选择合适的销售方式195.2 加强流动资产的管理水平195.2.1 加强对货币资金的管理195.2.2 加强对存货的管理205.2.3 加强对应收账款的管理205.3 优化资产结构205.4 积极创新，打造新品牌，提高竞争力20结论21参考文献22附 录24致 谢261 引言1.1 研究背景随着经济的不断发展，社会的不断进步，企业的组织经营方式的复杂变化，财务管理在企业的日常经营活动中显得尤为重要，人们对财务报表所展示出来的企业的财务状况，有着迫切的需要。财务报表分析是财务管理的重要一环，财务报表的分析能让财务报表使用者更深层次的了解企业的财务状况、经营成果以及企业未来的发展前景。其中的营运能力可以衡量企业资产营运快慢和收益好坏，而这些则直接影响企业的偿债能力和盈利能力。是企业实现目标的基础，营运能力分析体系在一个企业中发挥着重要作用。青岛海信电器股份有限公司在家电行业中有着举足轻重的影响力，是中国的知名品牌，但在其财务管理上仍旧存在一些问题。在经济全球化的大背景下，我国的家电行业有着广阔的市场，伴随着国家政策的扶持，家电企业的实力在日益增强，使得我国的家电行业成为国际家电市场的重要组成部分1。随着“一带一路”战略的推进，给我国的家电行业带来了更大的机遇，也使得我国家电企业积极拓展国际市场，对“一带一路”沿线国家的出口迅速增长，并在一部分国家地区建立了海外生产基地，为调整全球市场布局和产业布局奠定了重要的基础。1.2 研究意义从外部信息使用者的角度，以青岛海信电器股份有限公司对外公布的财务信息作为分析对象，根据营运能力分析的相关理论，选取了海信电器2013年2017年五年的财务报表，对海信电器的与营运能力有关的财务指标的进行分析，并与同行业的财务指标进行对比。同时，利用杜邦分析法对公司的综合财务进行分析，营运能力对公司综合财务的影响。指出公司存在的问题，提出建议，供信息使用者参考。1.3 研究内容和研究方法1.3.1 研究内容本文研究的主要内容是以青岛海信电器股份有限公司2013年至2017年五年经过审计对外披露的财务数据为基础。本篇论文分为六章。第一章主要讲述论文的研究背景，意义和研究内容、研究方法。第二章主要对国内外研究现状进行描述第三章主要对青岛海信电器股份有限公司进行介绍，用纵向分析法和横向分析法对海信电器的营运能力相关指标进行分析，并用杜邦分析法进行综合分析。 第四章主要就第三章分析的结果提出海信电器财务上存在的问题。第五章就问题出相应的建议。第六章对论文进行总结性的描述。1.3.2 研究方法本文主要采用比较分析法、趋势分析法和比率分析法相结合的方式，对企业的营运能力进行分析。（1）比较分析法比较分析法分为纵向比较分析和横行比较分析。纵向比较分析是指将同一企业不同时期的财务进行比较分析。横向比较分析是指将不同企业同一时期的财务进行比较分析。本文主要通过对海信电器近五年的营运能力纵向比较分析和将海信电器与美的、格力、海尔的营运能力横向比较分析，发现其中隐藏的问题，解决问题。（2）趋势分析法趋势分析法是指根据企业多期的财务信息，揭示财务状况的变动趋势。本文采用趋势分析法，绘制趋势图来反映海信电器存货、应收账款等的变化趋势。（3）比率分析法比率分析法就是将某些相关项目相比，计算得出比率。得出的比率指标能够反映企业的经营状况。本文采用比率分析法对海信电器的资产状况进行考核，从而对企业的营运能力进行评价。2 国内外研究现状2.1 国外研究现状Erich A Helfert（1997）论述了财务分析的主要内涵，从企业的经营活动、投资活动、筹资活动引出分析目的、分析资料及分析内容2。Stehlkov Beta（2001）对财务报表和财务分析进行了一般描述，然后对财务报表进行横向和纵向的分析，指出财务报表分析的四大财务能力分析，其中一个就是营运能力分析3。Christine Brentani（2004）表述了财务报表包括三大报表：资产负债表、利润表和现金流量表，讲明财务报表揭示公司的营运能力状况，利用报表数据确定可能影响现有或潜在的问题或机会4。Ken Ishibashi（2016）等人试图利用最近的数据挖掘技术, 验证变量选择对盈余预测模型构建的适用性5。从分析结果看来, 考虑变量间的相互作用和模型冗余的方法对财务报表数据的有效性是有效的。2.2 国内研究现状李谦和刘利艳（2009）对海信电器的偿债能力、营运能力、盈利能力和获利能力进行分析，提出加强应收账款的管理，提高获利能力的建议6。朱玲（2013）提到从某种意义上讲，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，而且是整个财务分析的核心7。李蕾（2013）结合某企业20102011年的财务报表对其营运能力和盈利能力进行分析，指出要真正了解企业的经营效率，仅将注意力集中于企业的销售收入（销售成本）与各项资产的相对关系上是不够的，还要加强企业营运能力体系的完善8。张芹芹（2013）就格力电器的营运能力进行分析，指出营运能力是企业实现目标的基础，营运能力分析体系在一个企业中发挥着重要作用，并提出改善格力电器营运能力的措施9。刘贤昌（2014）从财务指标的角度对企业营运能力进行探讨，指出企业运用财务比率分析营运能力时应注意的问题，最后针对如何提高企业营运能力，提出几点建议10。薛焱文（2014）首先对营运能力分析进行了概述，其次，指出营运能力分析的局限性，最后，提出完善企业营运能力分析的建议11。李洁和王明国（2014）利用综合分析方法杜邦分析法对海信电器的财务进行分析，指出海信电器在经营管理中存在的问题，并对存在的问题提出改进建议12。任玉茹和刘笑然（2015）提出我国营运能力指标体系应在现行的财务部分的基础上，应该真实全面反映本企业的营运能力13。官雨韵、邓宇思和江蕾（2015）得出结论：在实证过程中，若单纯以个别财务比率指标为依据，则难以对公司的财务绩效做出客观、精确、全面的评价；选取的角度和指标不同，所得出的结论也有所不同14。王宝月（2016）利用财务能力指标分析法，对海尔、海信两家电器上市公司的2010年2015年的各相关财务指标分析比较，就分析出来的财务状况分别对两家公司提出建议15。吴晖（2017）对海尔与海信两家的偿债能力、营运能力、盈利能力利用关键的财务指标进行了对比分析，并对两家公司的发展提出了建议16。叶景（2017）通过对 TCL 股份有限公司进行营运能力分析，发现其存在的问题，从而提出解决问题的对策，为企业的发展指明方向17。孙莹（2017）分析了长春欧亚集团的营运能力，指出营运能力影响偿债能力、盈利能力，是企业全部财务核算与分析步骤的焦点和关键18。董蓉（2017）从流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率五个方面对青岛某啤酒的营运能力进行分析，为企业提高经济效益指明方向19。王泽宁（2017）认为企业的运营能力是企业能力强弱和能否实现经营目标的核心能力，所以企业需要对自身运营能力进行系统和透彻的分析和研究，并且建立起一套完整的可行的体系进行辅佐20。2.3 小结综上所述，营运能力分析作为财务报表分析中的重要部分，在企业中发挥着重要作用，对企业的营运能力进行分析能够发现企业在经营管理等方面的问题，对企业管理层做出正确的决策有着很大的帮助。营运能力分析常用的方法是对财务指标进行分析。在此基础上，采用趋势分析法，选取某一特定企业连续3-5年的数据进行计算，掌握企业财务指标的变动趋势，结合企业自身情况，了解变动的原因。然后采用比较分析法，对同一行业不同企业之间的财务指标进行比较分析。最后采用综合分析法，综合反映企业的营运能力对企业财务能力的影响。本文就学者前辈的研究成果，运用比较分析法、比率分析法、趋势分析法和综合分析法，选取青岛海信电器股份有限公司作为研究对象，对海信电器的营运能力进行财务指标分析。 3 海信电器营运能力分析本文选取较为重要的几个财务指标对海信电器的营运能力进行分析，数据来源于同花顺、新浪财经和巨潮资讯网。3.1 海信电器的公司简介青岛海信电器股份有限公司，简称：海信电器，成立于1997年，以注册资金49376万元在上海证券交易所上市，是一家大型的家电上市公司。企业以“创造完美，服务社会”为每一个海信人的行为准则，使得海信在当今激烈的市场竞争中立于不败之地。企业自上市以来曾获得国内外多次大奖，还置身于公益事业，注重公益事业的发展。拥有中国最先进数字电视生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股公司。3.2 海信电器营运能力相关指标分析本文对海信电器的营运能力进行纵向分析和横向分析。3.2.1 纵向比较分析纵向比较分析是指将同一企业不同时期的数据进行对比，一般取企业连续的3至5年的数据纵向排列，来得出企业不同时期的财务情况和经营业绩，以及企业财务的变动趋势。本文采用纵向分析法主要将海信电器2013年2017年的营运能力财务指标进行分析、对比，以便得出海信电器连续5年内的经营发展状况，帮助企业的决策层更好的制定未来的发展计划。（1）存货周转率分析存货周转率反映企业存货占用资金的周转速度，是企业与存货有关的生产经营活动的速度，用来衡量企业的销售能力。一般来说，存货周转率越高，存货占用资金的水平越小，存货的周转速度越快，变现能力越强，企业存货的利用效率越高。存货周转率的计算公式：图3.1海信电器2013-2017年存货变动情况图图3.1显示的是海信电器2013-2017年的存货金额，从图中可以清楚的看到海信电器存货的变动趋势，一直在波动，保持在25亿40亿这一合理范围内。海信电器实施的存货管理模式是“零库存”模式，使得库存周转速度有所提升，避免了库存的积压，形成了合理库存。表3.1 海信电器存货周转率计算表项目2013年2014年2015年2016年2017年营业成本/万元2337642.762412394.902504997.242655385.022850472.49平均存货/万元333837.99327112.89313280.41326974.37348498.87存货周转率/次7.007.378.008.128.18存货周转天数/天51.4148.8145.0244.3344.01数据来源：海信电器2013-2017财务报表数据计算整理从表3.1，我们可以看出，海信电器的存货周转率近五年呈上升趋势，从2013年的7.00上升至2017年的8.18。说明海信电器存货的周转速度变快了，存货的流动性和变现性增强，存货的利用效率变高。可见海信电器对存货的管理很有成效，极大的优化了企业的运营效率。海信电器实施“零库存”的存货管理模式取得了一定的效果。（2）应收账款周转率分析应收账款周转率反映应收账款的周转速度，即企业收回账款的速度。一般来说，应收账款周转率越大，企业收回账款的速度越快，形成坏账的风险越小，企业的资金流动性越强。应收账款周转率的计算公式：图3.2 海信电器2013-2017年应收账款变动情况图图3.2显示的是海信电器2013-2017年的应收账款金额，从图中可以清楚的看到海信电器应收账款呈上升的变动趋势。海信电器采用赊销的方式，提高销售额的同时也使得应收账款增加。表3.2 海信电器应收账款周转率计算表项目2013年2014年2015年2016年2017年营业收入/万元2847985.912900706.923018998.703183245.603300863.80平均应收账款/万元131684.08156630.96191704.06220947.99233776.79应收账款周转率/次21.6318.5215.7514.4114.12应收账款周转天数/天16.6519.4422.8624.9925.50数据来源：海信电器2013-2017财务报表数据计算整理从表3.2，我们可以看出，海信电器的应收账款周转率近五年呈下降趋势，从2013年的21.63下降至2017年的14.12，周转天数增加。说明海信电器应收账款的周转速度变慢了，资金被占用情况显著。这与海信电器采用的赊销的销售方式有关，通过改变客户的信用政策来提高销售额是海信占领市场的主要手段之一，这也使得海信的应收账款管理存在漏洞。（3）流动资产周转率分析流动资产周转率反映流动资产占总资产的周转速度，用来衡量流动资产的利用效率。一般来说，流动资产周转率越高，流动资产在一定时期的周转次数越多，每周转一次所需要的天数越少，周转速度越快，企业以相同的流动资产占用实现的营业收入就越多，流动资产的营运能力越好，企业对流动资产的管理越有效。流动资产周转率的计算公式：图3.3 海信电器2013-2017年流动资产变动情况图图3.3显示的是海信电器2013年2017年的流动资产金额，从图中可以直观的看出，流动资产呈上升的变动趋势。流动资产的增加的主要原因是，其他流动资产的增加。表3.3 海信电器流动资产周转率计算表项目2013年2014年2015年2016年2017年营业收入/万元2847985.912900706.923018998.703183245.603300863.80平均流动资产/万元1641978.471783837.201827448.451938003.802131032.27流动资产周转率/次1.731.631.651.641.55流动资产周转天数/天207.55221.39217.91219.17232.42数据来源：海信电器2013-2017财务报表数据计算整理从表3.3，我们可以看出，海信电器的总资产周转率近五年呈下降趋势，从2013年的1.73下降至2017年的1.55，周转天数增加。2015年营业收入增长率为3.69%，流动资产的增长率为9.63%，由于增长率小于流动资产，导致海信电器流动资产周转率下降，周转速度变慢。周转天数的增加，使得资产的使用效率降低。（4）营业周期分析营业周期是指从取得存货开始销售存货并收回现金为止的时期，也就是企业的生产经营周期。一般来说，1）营业周期越短，说明资产的效率越高，其收益能力也相应增强。2）营业周期越短，资产的流动性越强，资产风险降低。3）营业周期的长短还影响着企业的资产规模和资产结构，周期越短，流动资产占用相对越少，反之则相反。营业周期的计算公式：表3.4 海信电器营业周期计算表项目2013年2014年2015年2016年2017年存货周转天数/天51.4148.8145.0244.3344.01应收账款周转天数/天16.6519.4422.8624.9925.50营业周期/天68.0668.2567.8869.3269.51数据来源：海信电器2013-2017财务报表数据计算整理从表3.4，我们可以看出，海信电器的营业周期整体上呈上升的趋势，在2015年时有所降低。说明资产的效率变低，收益能力变弱了，资产风险增加了。总之，这不是一个好现象，海信需要多加关注。存货周转天数在变小，应收账款周转天数在变大，可见海信电器的营业周期受应收账款周转天数的变动影响较大，营业周期没有能够明显的变长，归功于存货的周转速度提高。（5）固定资产周转率分析固定资产周转率是衡量企业固定资产使用效率的指标。一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产的使用效率越好，企业闲置的资产越少。固定资产周转率的计算公式：表3.5 海信电器固定资产周转率计算表项目2013年2014年2015年2016年2017年营业收入/万元2847985.912900706.923018998.703183245.603300863.80平均固定资产/万元135981.05142546.82140312.86130752.68119214.46固定资产周转率/次20.9420.3521.5224.3527.69数据来源：海信电器2013-2017财务报表数据计算整理从表3.5，我们可以看出，海信电器的固定资产周转率整体上呈上升的趋势，说明海信电器对固定资产的利用率变得越来越好，主要原因是海信电器将闲置的固定资产对外进行投资，减少了固定资产的冗余度。（6）非流动资产周转率分析非流动资产周转率是用来衡量企业为经营目的而进行的所有非流动资产投资的使用效率。一般来说，非流动资产周转率越高，说明企业的非流动资产利用率越高，非流动资产的质量越好，无效资产越少。非流动资产的计算公式：表3.6 海信电器非流动资产周转率计算表项目2013年2014年2015年2016年2017年营业收入/万元2847985.912900706.923018998.703183245.603300863.80平均非流动资产/万元278627.41251508.27253793.13242630.36231929.02非流动资产周转率/次10.2211.5311.9013.1214.23数据来源：海信电器2013-2017财务报表数据计算整理从表3.6，我们可以看出，海信电器的非流动资产周转率呈上升的趋势，说明海信电器对固定资产、无形资产等的非流动资产的利用率变得越来越好。（7）总资产周转率分析总资产周转率是对企业资产总体的使用效率进行评价的指标，体现了企业使用全部资产创造营业收入的效率。一般来说，总资产周转率越高，说明企业资产总体使用效率越高。总资产周转率的计算公式：表3.7 海信电器总资产周转率计算表项目2013年2014年2015年2016年2017年营业收入/万元2847985.912900706.923018998.703183245.603300863.80平均资产总额/万元1920605.892035345.472081241.582180634.162362961.29总资产周转率/次1.481.431.451.461.40数据来源：海信电器2013-2017财务报表数据计算整理从表3.7，我们可以看出，海信电器的总资产周转率在2014年时有所下降；在2015年、2016年时又有所回升；但在2017年时再次下降，且降到了近五年的最低点。说明在2017年时，海信电器的资产利用效率不高。但是，海信的总资产周转率基本维持在1.40以上，变化幅度不大，发展状况较为稳定。3.2.2 横向比较分析横向比较分析是指将同一时期不同企业之间的数据进行比较，来得出目标企业的发展情况。本文采用横向分析法，将海信电器与同行业的美的集团、海尔电器、格力电器三家企业的营运能力进行比较分析，期望能从中找出海信电器营运能力存在的问题。（1）存货周转率分析表3.8 海信电器与同行业竞争者存货周转率对比表年份/集团名称海信电器美的集团格力电器青岛海尔2013年7.006.505.309.252014年7.376.998.108.922015年8.008.067.318.022016年8.128.877.886.902017年8.188.017.785.98数据来源：表3.8是2013年到2017年海信电器与同行业的竞争者美的集团、格力电器和青岛海尔的存货周转率的对比。通过对比发现，海信电器在同行业中的存货变现能力比较稳定。与美的集团相比，在2015年、2016年海信电器的存货周转率低于美的集团，其余三年的均高于美的，但基本上相差不多。与格力电器相比，2013年海信的存货周转速度明显高于格力，2014年却比格力的周转速度低了。与青岛海尔相比，2013年2015年，海信电器的存货周转率一直低于青岛海尔的存货周转率，从2016年开始超过海信电器。从表3.8综合来看，电器行业的存货周转率基本保持在6.00-9.00这样的一个范围内，这与电器行业的存货在总资产中所占的比重偏低有关。（2）应收账款周转率分析表3.9 海信电器与同行业竞争者应收账款周转率对比表年份/集团名称海信电器美的集团格力电器青岛海尔2013年21.6313.6071.3720.292014年18.5216.3961.0818.452015年15.7514.0335.2815.692016年14.4113.3537.0912.952017年14.1215.5433.8012.90数据来源：表3.9是2013年到2017年海信电器与同行业的竞争者美的集团、格力电器和青岛海尔的应收账款周转率的对比。通过对比发现，海信电器在同行业中的应收账款周转率只能算是一般水平，格力电器的应收账款回收速度最快，海信电器与美的集团、青岛海尔基本上没有什么差距，但是海信电器的应收账款回收速度略微快于美的与海尔。可想而知，美的与海尔也是采用赊销的销售方式，而格力采用赊销销售的比较少。从表3.9综合来看，电器行业的应收账款周转率主要与企业选择什么样的销售方式有关。（3）流动资产周转率分析表3.10 海信电器与同行业竞争者流动资产周转率对比表年份/集团名称海信电器美的集团格力电器青岛海尔2013年1.732.001.261.942014年1.631.871.231.632015年1.651.540.811.572016年1.641.490.820.912017年1.551.660.942.02数据来源：表3.10是2013年到2017年海信电器与同行业的竞争者美的集团、格力电器和青岛海尔的流动资产周转率的对比。通过对比发现，海信电器在同行业竞争者中的流动资产的周转速度处在一个较好的水平上。与美的集团相比，在2015年、2016年流动资产的周转速度快于美的集团。与格力电器相比，近五年的周转速度明显高于格力电器。与青岛海尔相比，从2014年开始连续三年，流动资产的营运能力比海尔好，但在2017年，海尔流动资产的营运能力又开始变好，且比海信的高出很多。（4）营业周期分析表3.11 海信电器与同行业竞争者营业周期对比表年份/集团名称海信电器美的集团格力电器青岛海尔2013年68.0681.8473.0256.652014年68.2573.4450.3159.862015年67.8870.3159.4867.812016年69.3267.5655.3979.962017年69.5168.1256.9288.09数据来源：表3.11是2013年到2017年海信电器与同行业的竞争者美的集团、格力电器和青岛海尔的营业周期的对比。通过对比发现，海信电器在同行业中的营业周期稳定，在68.50左右徘徊。其他三家企业的营业周期变动很大，美的集团和格力电器的营业周期变短，在往好的方向变动。而青岛海尔的营业周期变长，青岛海尔对存货和应收账款没有能够很好的控制。从表3.11综合来看， 海信电器与其他三家相比，存货与应收账款的总体控制能力低于格力电器，高于美的电器，从16年开始高于青岛海尔。（5）固定资产周转率分析表3.12 海信电器与同行业竞争者固定资产周转率对比表年份/集团名称海信电器美的集团格力电器青岛海尔2013年20.946.078.8716.072014年20.357.249.5014.262015年21.527.236.4311.622016年24.357.996.539.912017年27.6911.028.4310.07数据来源：表3.12是2013年到2017年海信电器与同行业的竞争者美的集团、格力电器和青岛海尔的固定资产周转率的对比。通过对比发现，海信电器在同行业中的固定资产周转率近5年来都高于其他三家企业的固定资产周转率，说明海信电器固定资产的利用率比其他三家的高，并且高出很多。（6）总资产周转率分析表3.13 海信电器与同行业竞争者总资产周转率对比表年份/集团名称海信电器美的集团格力电器青岛海尔2013年1.481.310.981.562014年1.431.300.951.312015年1.451.110.611.192016年1.461.060.631.152017年1.401.450.751.13数据来源：表3.13是2013年到2017年海信电器与同行业的竞争者美的集团、格力电器和青岛海尔的总资产周转率的对比。通过对比发现，海信电器的总资产周转率相对来说较高，资产利用和管理情况良好。2014年至2016年三年中，海信电器的总资产周转率一直高于其他三家企业，但是，在2017年，美的集团反超海信。通过前面的分析，可以看出，导致海信电器总资产周转率下降的原因与流动资产周转率的下降分不开。3.2.3 杜邦分析杜邦财务分析法是利用各主要财务指标之间的内在关系，将它们有机的联系在一起，综合地分析财务状况的一种方法。本部分采用杜邦分析法对青岛海信电器股份有限公司的财务状况进行综合地分析，通过分析来发现营运能力对企业的财务状况的影响。杜邦分析法涉及的几个主要指标：表3.14 海信电器2015-2017财务指标变化表财务指标时间2013年2014年2015年2016年2017年净资产收益率17.03%13.52%13.11%13.99%7.00%总资产净利率8.44%7.11%7.38%8.20%4.24%销售净利率5.70%4.97%5.09%5.62%3.04%总资产周转率1.481.431.451.461.40权益乘数2.021.901.781.711.65总资产周转率的变动影响：（1）按照2017年的总资产周转率计算2016年的净资产收益率：5.62%1.401.71=13.45%2017年总资产周转率变动的影响：13.45%-13.99%=-0.54%（2）按照2016年的总资产周转率计算2015年的净资产收益率：5.09%1.461.78=13.23%2016年总资产周转率变动的影响：13.23%-13.11%=0.12%（3）按照2015年总资产周转率计算2014年的净资产收益率：4.97%1.451.90=13.69%2015年总资产周转率变动的影响：13.69%-13.52%=0.17%（4）按照2014年总资产周转率计算2013年的净资产收益率：5.70%1.432.02=16.47%2014年总资产周转率变动的影响：16.47%-17.03%=-0.56%通过表3.14以及上述计算分析可知，总资产周转率的变动对净资产收益率的影响不大，但也有着一定的影响。净资产收益率降低的主要原因是权益乘数的降低和销售净利率的下降。即近五年来，对海信综合财务能力起主要影响作用的是偿债能力和盈利能力，并非营运能力。4 海信电器营运能力问题分析通过第三章对海信电器营运能力的分析，以及与其他三家电器企业的对比，可以看出，海信电器的营运能力虽然不错，但在资产管理上仍旧存在一些问题。4.1 应收账款的回收速度慢，经营活动存在风险在上面的分析中，连续五年，海信电器的应收账款呈现上升的趋势，而且应收账款周转率一直在下降，海信的应收账款的回收期变长，表示资金占用明显，形成坏账的可能性加大，从而使得财务风险变大。海信电器在经营活动中，放宽信用政策。这样虽然增加了销售额，但因为海信电器采用赊销的销售方式，放宽信用政策会使得一些信用度低、资金不够雄厚的客户赊购大量的产品，在还款期到的时候，无法正常还款，形成坏账。最终让企业自身的经营活动风险增加。4.2 流动资产的利用效果不理想在上面的分析中，连续五年，海信电器的总资产周转率与其他三家相比，虽然处于一个较高的水平上，且发展状况稳定。但正是因为这种稳定，使得海信的总资产周转率无法大幅度的提升。从上面的分析中，流动资产的周转率下降，从1.73下降到1.55，说明流动资产的利用效率下降。总资产周转率也有所下降，从1.48下降到1.40，但是非流动资产的周转率有所回升，说明总资产周转率的下降主要与流动资产有关，海信电器使用其资产的效率降低。与此同时，海信的总资产报酬率也在下降，反映出企业运用资产不当，使得资产带来的效益变低，而且海信的净资产报酬率也在降低，直接表明了海信投资收益减少。从上述种种情况来看，海信电器的资产管理存在问题。主要是对流动资产的管理。4.3 资产结构不合理通过上面的分析可以发现，海信电器的应收账款周转率、固定资产周转率和非流动资产周转率在各项指标中较高，可是，存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率却很低，这六项指标数的差异特别大，从侧面表示海信电器的总资产中流动资产比例过大，固定资产比重较小，资产结构不合理。流动资产的比例过大，会增加企业的机会成本，从而降低企业的利润。而且不合理的流动资产的比例，会加大企业的各项资产之间的配合难度，导致总资产的利用效果不佳。正常使用的固定资产所占比重较小，会使固定资产超负荷运转，加快其报废速度，而且也会增加日常维修费用，不利于企业的发展。5 提升海信电器营运能力的建议5.1 提高经营管理水平5.1.1 制定合理的信用政策制定建立健全合理的信用政策，是一个企业加强应收账款的管理，提高应收账款资金利用效率的前提。企业在采取赊销的方式销售产品前，应该对客户的信用进行真实的调查和评定。在销售产品时，切忌为增加销售额而放宽信用政策。5.1.2 选择合适的销售方式面对不同信用度的客户，采用不同的销售方式，这是对企业资金的保障，更是对企业的负责。信用度高的企业具有很好的资金状况，拥有很好偿还债务的能力，回收应收账款具有保障，所以面对信用度高的企业，可以采用赊销的销售方式。信用度中等的企业具有较好的资金状况，拥有一定的偿还债务的能力，但对其进行赊销时，也不排除应收账款形成坏账的风险，所以面对信用度中等的企业，可以采用在赊销的基础上对其收取一部分销售款的销售方式。信用度低的企业可能资金状况不好，偿还债务的能力差，在对其进行赊销时很容易形成坏账，因此，面对信用度低的企业，尽量采用“一手交钱，一手交货”的销售方式，避免坏账的形成，若客户无法现场付款，可在与其签订的购销合同中，签订具有法律效应的误期还款惩罚条款，督促其还款。无论是信用度高还是信用度低，采用赊销的销售方式销售产品，遇到本企业资金紧张时，可采用一定的现金折扣的方式，加快应收账款的回收力度，从而提高经营管理水平。5.2 加强流动资产的管理水平5.2.1 加强对货币资金的管理加强对货币资金的管理，当货币资金拥有较少时，会影响企业的偿债能力，当货币资金拥有太多时，会造成资金的闲置。因此对货币资金的管理很重要。海信电器的货币资金较多，可通过购买股票、债券等期限短的理财产品来加强对现金的管理，这样既不会造成资金的闲置，又可在资金紧张时及时回款。5.2.2 加强对存货的管理加强对存货的管理，提高存货周转率。存货周转率可以表明企业的销售水平，存货周转率越高，销售水平越好。因此，有适当的库存就至关重要。若库存少时，若有大订单，可能无法按时交货，会对企业的信用打折扣。若库存多时，因为现在家电的更新换代特别快，可能会出现存货滞销的问题，从而出现库存积压的现象。因此要将存货控制在一个合理的范围内，加强存货的管理。5.2.3 加强对应收账款的管理加强对应收账款的管理，进行合理的坏账提取。可以根据应收账款的期限，合理划分期限段，建立不同的坏账提取方法。比如，1年以内的还款期，可不提坏账；1年到2年的还款期，可按应收账款的5%来提取；等等。也可根据客户的信用度来划分，建立不同的坏账提取方法。比如，将按照信用度，将客户划为三等。一等的，每年可按应收账款的5%来提取坏账；二等的，每年可按应收账款的10%来提取坏账；三等的，每年可按应收账款的15%来提取坏账。5.3 优化资产结构企业需要加快流动资产的周转速度。同时考虑电器行业的特点，将流动资产与固定资产有机的结合起来，进行流动资产的配置，提高企业总资产利用效果。同时，进行固定资产的配置，将固定资产运用到更加合理的地方。结合企业自身特点，对所需固定资产的类型及数量，进行测算，减少闲置的固定资产，增加需要的固定资产。从而做到对资产结构的优化。5.4 积极创新，打造新品牌，提高竞争力自从进入电子智能时代后，家电更新换代特别快，比如：电视机从以前的需要天线变成现在只需要一个机顶盒，从只能看电视直播，电视台在这个时间段放映什么我们就看什么，变成我们想看什么就看什么。若不积极创新，就会出现“落后就要挨打”的局面。因此，企业应积极创新，打造新品牌，创造自己的品牌，提高竞争力，从而增强企业的销售能力，增加销售额。结论自从上市后，海信就迅速发展，一直到现在发展稳定，有着雄厚的资金实力在电器行业有着举足轻重的影响力。是中国的知名品牌，曾多次获奖，且注重公益事业，有着很好的口碑。从行业角度来看，海信电器的营运能力是毋庸置疑的，在行业中取得了好的成就。但从企业自身角度看，在应收账款、总资产等方面应当加强管理，为企业有着更好的明天，企业全体人员要更加努力奋斗。最后，本文虽然运用了很多方法对海信电器的营运能力进行了分析，但由于自己的能力不足，无法进行更全面透彻的分析，因此指出的问题也特别表面，提出的解决措施与专业人士相比，那更是“小巫见大巫”，以后会更加努力，争取能够更深入的分析，提出更加具体、具有建设性的意见。附 录附录A：海信电器营运能力分析2013年2015年资产负债表和利润表项目汇总表项目2013年2014年2015年营业收入28479859095.6329007069215.7230189986791.79营业成本23376427578.0624123948961.4625049972421.29货币资金2906008459.132981007649.483254412295.37应收票据9935224827.379347764520.599598734013.38应收账款1390150119.221742469068.182091612041.29预付账款47059645.8835348724.3639681312.19存货3077205091.793465052648.402800555525.69固定资产1434135262.461416801166.881389455940.75流动资产合计17556748251.3918119995664.4518428973286.45非流动资产合计2446647830.622583517592.782492344999.04流动负债合计9769646040.149473249816.598623599653.03非流动负债合计64837900.59105566731.7271600493.30总资产20003396082.0120703513257.2320921318285.49附录B：海信电器营运能力分析2016年2017年资产负债表和利润表项目汇总表项目2016年2017年营业收入31832456026.9033008637701.21营业成本26553850208.2928504724933.53货币资金2596277344.322794122999.84应收票据8498557751.628584803348.32应收账款2327347743.282348188107.15预付账款48217239.6356624948.76存货3738931824.653231045586.54固定资产1225597580.201158691536.16流动资产合计20331102759.3422289542642.38非流动资产合计2360262245.452278318130.44流动负债合计8967339329.9010286365806.11非流动负债合计113430641.26110120937.40总资产22691365004.7924567860772.82
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