万科A运营能力分析

万科 A 运营能力分析企业营运能力主要指企业氤氲资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是 指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益 指明方向。第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补 充。一、万科基本情况介绍：万科企业股份有限公司成立于 1984 年 5 月，一房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一，至 2003 年 12 月 31 日止，公司总资产 105.6 亿元，净资产 47.06 亿元，1988 年 12 月，公司公开向社会发行股票 2,800 万股，集资人民币 2.800 万元，资产及经营规模迅速扩大。1991 年 1 月 29 日，本公司之 A 股在深圳证券交易所正式挂牌交易。1991 年 6 月，公司通过配售和定向发行新股 2，836万股，集资人民币 1.27 亿元，公司开始跨越地域发展。1992 年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993 年 3 月，本公司发行 4,500万股 B 股，该等股份于 1993 年 5 月 28 日在深圳证券交易所上市，B股募股资金 45,135 万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步凸显。1997 年 6 月，公司增资配股募集资金人民币 3.83 亿元，主要投资于深证住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000 年初，公司增资配股募集资金人民币 6.25 亿元，公司实力进一步增强。公司于 2001 年将直接及简介持有的万佳百货股份有限公司 72 的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002 年 6 月，万科发行可转换公司债券，募集资金 15 亿元，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于 1988 年介入房地产领域， 1992 年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002 年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003 年万科又先后进入鞍山、大连、中山、东莞，目前万科业务已经扩展到 16 个大中城市，凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好 的投资回报。二、万科 A 营运能力分析（一）全部资产营运能力分析1、总资产周转率：2008 年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=40991800000/109692000000=0.37372009 年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=48881000000/128000000000=0.38062010 年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=50713800000/176642000000=0.2871分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。万科 09年中资产周转率比 08 年稍微上升，其总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强、利润增加。 10 年的总资产周转率最低，说 明生产效率降低，影响企业的盈利能力（二）、流动资产营运能力分析1、存货周转率：2008 年存货周转率=销货成本/存货平均余额=25005300000/76235670732=0.32802009 年存货周转率=销货成本/存货平均余额=34514700000/88002804691=0.39222010 年存货周转率=销货成本/存货平均余额=30073500000/11171400000=0.2692分析：存货周转率越高越好，说明企业存货变现速度快，销售能力强。王珂集团 2009 年存货周转率比 2008 年有所提高，提高了企业资产的变现能力，将其短期偿债能力提供了保障、 10 年最低，说明 10 年企业销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。2、应收账款周转率：2008 年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=4991800000/886692623.8=46.232009 年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=49991000000/818092050=59.752010 年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=50713800000/1153635123=43.96分析：应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。09 年比 08 年的应收账款周转流程有大幅度提升，证明平均收账期有所缩短，应收账款的收回加快，资金滞留在应收账款上的数量减少，资金使用效率有所提升。 10 年最低，说明企业账款回收发生困 难，引起收账费用增加，并存在坏账的可能性。3、流动资产周转率2009 年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=48881000000/212898000000=0.40102010 年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=50713800000/167926000000=0.3020分析：流动资产周转率越高，说明在一定时期内，流动资产周转次数越多，说明流动资产利用率越高。流动资金在 09 年比 08 年说为上升，其流动资产周转速度保持上年的速度，保证了企业的经营效率和盈利能力。 10 年周转率下降，弯沉功德周转次数少，流动资产利 用率较低。（三）、固定资产营运能力分析1、固定该资产周转率：2008 年 固 定 该 资 产 周 转 率 = 销 售 收 入 / 平 均 固 定 资 产 总 额 =40991800000/920270658.6=44.54322009 年 固 定 该 资 产 周 转 率 = 销 售 收 入 / 平 均 固 定 资 产 总 额 =48881000000/1310654751=37.29512010 年 固 定 该 资 产 周 转 率 = 销 售 收 入 / 平 均 固 定 资 产 总 额 =50713800000/1287776562=39.3809分析：该指标越高表明企业固定该资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好，从数据现实看，万科08 年和 10 年指标较高，说明 固定资产利用率较好，08 年最好。