经济学第八章证券投资的技术分析

第八章第八章 证券投资的技术分析证券投资的技术分析第一节：技术分析概述第一节：技术分析概述第二节第二节：K线图线图第三节：移动平均法第三节：移动平均法第四节：技术分析的理论第四节：技术分析的理论技术分析的四大基本要素技术分析的四大基本要素 价格价格 交易量交易量 时间时间 空间空间即即“量、价时、空量、价时、空”第四节第四节：技术分析的理论：技术分析的理论（一）道氏理论（一）道氏理论 道道 琼斯理论基本内容：琼斯理论基本内容：股票价格的波动趋势归结为三种：长股票价格的波动趋势归结为三种：长期趋势、中期趋势、短期趋势期趋势、中期趋势、短期趋势长期趋势表现的上涨或下跌趋势通常长期趋势表现的上涨或下跌趋势通常持续持续1年或年或1年以上；股票价位上涨或年以上；股票价位上涨或下跌下跌20%以上以上（一）道氏理论（一）道氏理论中期趋势持续中期趋势持续3 3周周11年，波幅为主趋势年，波幅为主趋势的的1/31/3，短期趋势：短期波动无法预测，不重要。短期趋势：短期波动无法预测，不重要。后一个高点比前一个高点高、或后一个低后一个高点比前一个高点高、或后一个低点比前一个低点高，主趋势为上升趋势；点比前一个低点高，主趋势为上升趋势；反之为下降趋势反之为下降趋势（二（二)波浪理论波浪理论波浪理论是技术分析大师波浪理论是技术分析大师 艾略特所发明艾略特所发明的一种价格趋势分析工具。的一种价格趋势分析工具。波浪理论的四个基本特点波浪理论的四个基本特点（）股价指数的上升和下跌将会交替进行；（）股价指数的上升和下跌将会交替进行；（）推动浪和调整浪是价格波动两个最基（）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用浪、浪、浪表示。通常用浪、浪、浪表示。波浪理论的四个基本特点波浪理论的四个基本特点（）在上述八个波浪（五上三落）完毕之（）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；个八波浪循环；（）时间的长短不会改变波浪的形态，因（）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。不变。总之，波浪理论可以用一句话来概括：总之，波浪理论可以用一句话来概括：即即“八浪循环八浪循环”2 波浪之间的比例波浪之间的比例波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的，另一个高以是上一次高点的，另一个高点又再乘以，以此类推。点又再乘以，以此类推。另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐幅度比率有（幅度比率有（）等。）等。3波浪理论的几个基本要点波浪理论的几个基本要点（）一个完整的循环包括八个波浪，五升（）一个完整的循环包括八个波浪，五升三落。三落。（）波浪可合并为高一级的浪，亦可以再（）波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。分割为低一级的小浪。（）第四浪的底不可以低于第一浪的顶。（）第四浪的底不可以低于第一浪的顶。（）、三个推浪中，第浪不可（）、三个推浪中，第浪不可以是最短的一个波浪。以是最短的一个波浪。（5）波浪理论包括三部分：型态、比率及时）波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。间，其重要性以排行先后为序。3 波浪理论的几个基本要点波浪理论的几个基本要点（6）黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的）黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础。经常遇见的回吐比率为数据基础。经常遇见的回吐比率为、及。、及。（7）波浪理论主要反映群众心理。越多人参）波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。与的市场，其准确性越高。4波浪理论的缺陷波浪理论的缺陷（）波浪理论家对现象的看法并不统一。（）波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，难每一个波浪理论家，包括艾略特本人，难以分辨一个浪是否已经完成而开始了另外以分辨一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？一个浪呢？（）怎样才算是一个完整的浪，也无明确（）怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义。定义。（3)艾略特的波浪理论是一套主观分析工艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则具，毫无客观准则 (4)波浪理论不能运用于个股的选择上。波浪理论不能运用于个股的选择上。（三）缺口理论（三）缺口理论1 普通缺口普通缺口：通常认为凡调控产生缺口后：通常认为凡调控产生缺口后在三至五个交易日内回补都看作普通缺口在三至五个交易日内回补都看作普通缺口2 突破缺口突破缺口：通常这种缺口多空争斗的力：通常这种缺口多空争斗的力度加剧，且留存时间较长，对后市操作最度加剧，且留存时间较长，对后市操作最具指导意义。具指导意义。3 持续缺口持续缺口：该缺口延续性很强且具有中：该缺口延续性很强且具有中继形态特征，具有助涨助跌的作用。继形态特征，具有助涨助跌的作用。4 竭尽缺口竭尽缺口：表示做空和做多动能都已经：表示做空和做多动能都已经过度消耗，行情已发展到末期，预示见顶过度消耗，行情已发展到末期，预示见顶或见底行情即将来临。或见底行情即将来临。（四）江恩理论（四）江恩理论江恩理论是以研究、预测市场为主的，江江恩理论是以研究、预测市场为主的，江恩通过数学、几何学、天文学的综合运用，恩通过数学、几何学、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。建立起自己独特的分析方法和测市理论。江恩认为有三大原因可以造成投资者遭江恩认为有三大原因可以造成投资者遭受重大损失：受重大损失：1、在有限的资本上过度买卖。、在有限的资本上过度买卖。2、投资者没有设下止损点，以控制损失。、投资者没有设下止损点，以控制损失。3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。重要原因。江恩十二条买卖规则江恩十二条买卖规则1 判断市势，再做出买卖决定判断市势，再做出买卖决定2 在单底、双底或三底水平线附近入市买入在单底、双底或三底水平线附近入市买入3 根据市场波动的百分比买卖根据市场波动的百分比买卖4 根据三星期上升趋势或下跌趋势决定买卖根据三星期上升趋势或下跌趋势决定买卖5 把握市场分段波动规律把握市场分段波动规律6 利用利用5或或7点波动买卖点波动买卖 7 关注成交量关注成交量8 考虑时间因素考虑时间因素 9 当出现新低或新高时买入当出现新低或新高时买入 10 判断大势趋势的转向，决定买卖方向判断大势趋势的转向，决定买卖方向 11 寻找最安全的买卖点寻找最安全的买卖点 12 发现快速市场的价位波动发现快速市场的价位波动第三节：移动平均线法第三节：移动平均线法1 计算方法：计算方法：简单移动平均数简单移动平均数2、移动平均线的特点、移动平均线的特点追踪趋势追踪趋势滞后性和稳定性滞后性和稳定性助长助跌性和支撑压力性助长助跌性和支撑压力性采样天数数）采样天数收盘股价（指第三节：移动平均线法第三节：移动平均线法第三节：移动平均线法第三节：移动平均线法3 短期移动平均线（快线）与长期移动平均线短期移动平均线（快线）与长期移动平均线（慢线）的交叉：（慢线）的交叉：A B A 快线从下往上穿过慢线（金叉）快线从下往上穿过慢线（金叉）B 快线从上往下穿过慢线快线从上往下穿过慢线（死叉）（死叉）移动平均线所表示的意义移动平均线所表示的意义：1、上升行情初期，短期移动平均线从下向、上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫黄金交叉。黄金交叉。预示股价将上涨。如图所示黄预示股价将上涨。如图所示黄色的色的5日均线上穿紫色的日均线上穿紫色的10日均线形成的日均线形成的交叉；交叉；10日均线上穿绿色的日均线上穿绿色的30日均线形成日均线形成的交叉均为的交叉均为黄金交叉黄金交叉。2、当短期移动平均线向下跌破中长期移动、当短期移动平均线向下跌破中长期移动平均线形成的交叉叫做平均线形成的交叉叫做死亡交叉。死亡交叉。预示股预示股价将下跌。如上图所示黄色的价将下跌。如上图所示黄色的5日均线下穿日均线下穿紫色的紫色的10日均线形成的交叉日均线形成的交叉移动平均线所表示的意义移动平均线所表示的意义：3、在上升行情进入稳定期，、在上升行情进入稳定期，5日、日、10日、日、30日移动平均线从上而下依次顺序排列，日移动平均线从上而下依次顺序排列，向右上方移动，称为向右上方移动，称为多头排列多头排列。预示股价。预示股价将大幅上涨。将大幅上涨。4、在上升行情中股价位于移动平均线之、在上升行情中股价位于移动平均线之上，走多头排列的均线可视为多方的防线；上，走多头排列的均线可视为多方的防线；当股价回档至移动平均线附近，各条移动当股价回档至移动平均线附近，各条移动平均线依次产生支撑力量，买盘入场推动平均线依次产生支撑力量，买盘入场推动股价再度上升，这就是移动平均线的股价再度上升，这就是移动平均线的助涨助涨作用作用。移动平均线所表示的意义移动平均线所表示的意义：5 在下跌行情中，在下跌行情中，5日、日、10日、日、30日移动日移动平均线自下而上依次顺序排列向右下方移平均线自下而上依次顺序排列向右下方移动，称为动，称为空头排列空头排列，预示股价将大幅下跌。，预示股价将大幅下跌。6 在下跌行情中，股价在移动平均线的下在下跌行情中，股价在移动平均线的下方，呈空头排列的移动平均线可以视为空方，呈空头排列的移动平均线可以视为空方的防线，当股价反弹到移动平均线附近方的防线，当股价反弹到移动平均线附近时，便会遇到阻力，卖盘涌出，促使股价时，便会遇到阻力，卖盘涌出，促使股价进一步下跌，这就是移动平均线的进一步下跌，这就是移动平均线的助跌作助跌作用。用。7、移动平均线由上升转为下降出现最高点，、移动平均线由上升转为下降出现最高点，和由下降转为上升出现最低点时，是移动和由下降转为上升出现最低点时，是移动平均线的转折点。预示股价走势将发生平均线的转折点。预示股价走势将发生反反转。转。葛南维尔移动平均线八大法则葛南维尔移动平均线八大法则 1、移动平均线从下降逐渐走平且略向上方、移动平均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而股价从移动平均线下方向上方突抬头，而股价从移动平均线下方向上方突破，为破，为买进信号。买进信号。2、股价位于移动平均线之上运行，回档时、股价位于移动平均线之上运行，回档时未跌破移动平均线后又再度上升为未跌破移动平均线后又再度上升为买进买进时时机。机。3、股价位于移动平均线之上运行，回档时、股价位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线，但短期移动平均线继续跌破移动平均线，但短期移动平均线继续呈上升趋势，此时为呈上升趋势，此时为买进买进时机。时机。葛南维尔移动平均线八大法则葛南维尔移动平均线八大法则4、股价位于移动平均线以下运行，、股价位于移动平均线以下运行，突然暴跌，距离移动平均线太远，极突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动平均线靠近，此时为有可能向移动平均线靠近，此时为买买进进时机。时机。5、移动平均线从上升逐渐走平，而股价从移动平均线从上升逐渐走平，而股价从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明卖压渐重，应明卖压渐重，应卖出卖出所持股票所持股票 葛南维尔移动平均线八大法则葛南维尔移动平均线八大法则6、股价反弹后在移动平均线上方徘徊，而、股价反弹后在移动平均线上方徘徊，而移动平均线却继续下跌，宜移动平均线却继续下跌，宜卖出卖出所持股票。所持股票。7、股价位于移动平均线下方运行，反弹时、股价位于移动平均线下方运行，反弹时未突破移动平均线，且移动平均线跌势减未突破移动平均线，且移动平均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出卖出时机。时机。8、股价位于移动平均线之上运行，连续数、股价位于移动平均线之上运行，连续数日大涨，离移动平均线愈来愈远，说明近日大涨，离移动平均线愈来愈远，说明近期内购买股票者获利丰厚，随时都会产生期内购买股票者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时获利回吐的卖压，应暂时卖出卖出持股。持股。第二节：第二节：K线图线图K线图又称蜡烛线、阴阳线、棒线、日本线、线图又称蜡烛线、阴阳线、棒线、日本线、阴阳线等，它是以每个交易日（或每个分阴阳线等，它是以每个交易日（或每个分析周期）的开盘价、最高价、最低价、和析周期）的开盘价、最高价、最低价、和收盘价绘制而成，收盘价绘制而成，K线的结构可分为上影线、线的结构可分为上影线、下影线及中间实体三部分。下影线及中间实体三部分。当收盘价高于开盘价时，实体部分一般绘当收盘价高于开盘价时，实体部分一般绘成红色或空白，称为成红色或空白，称为“阳线阳线”当收盘价低于开盘价时，实体部分一般当收盘价低于开盘价时，实体部分一般绘成绿色或黑色，称为绘成绿色或黑色，称为“阴线阴线”一、单日单日K线形态线形态K线图的独到之处在于，利用单日的线图的独到之处在于，利用单日的K线形线形态即可初步判断市场的强弱态即可初步判断市场的强弱大阳线（长红）：开盘价近于全日的最低大阳线（长红）：开盘价近于全日的最低价，随后价格一路上扬至最高价处收盘，价，随后价格一路上扬至最高价处收盘，表示市场买方踊跃，涨势未尽表示市场买方踊跃，涨势未尽 大阴线（长黑）：开盘价近于全日的最大阴线（长黑）：开盘价近于全日的最高价，随后价格一路下滑至最低价收盘，高价，随后价格一路下滑至最低价收盘，表示市场强烈跌势表示市场强烈跌势 下影阳线：价格一度大幅下滑，但受到下影阳线：价格一度大幅下滑，但受到买盘势力支持，价格又回升向上，收盘在买盘势力支持，价格又回升向上，收盘在最高价处，属强势形态最高价处，属强势形态 一、单日单日K线形态线形态下影阴线：价格一度大幅下滑后但受到买下影阴线：价格一度大幅下滑后但受到买盘势力支持，价格回升向上，虽然收盘价盘势力支持，价格回升向上，虽然收盘价仍然低于开盘价，也可视为强势。仍然低于开盘价，也可视为强势。上影阳线：价格冲高回落，涨势受阻，上影阳线：价格冲高回落，涨势受阻，虽然收盘价仍高于开盘价，但上方有阻力，虽然收盘价仍高于开盘价，但上方有阻力，可视为弱势可视为弱势 上影阴线：价格冲高受阻，涨势受阻，上影阴线：价格冲高受阻，涨势受阻，虽然收盘价仍高于开盘价，但上方有阻力，虽然收盘价仍高于开盘价，但上方有阻力，可视为弱势可视为弱势 一、单日单日K线形态线形态 十字星：买卖双方势均力敌，走势平稳；十字星：买卖双方势均力敌，走势平稳；但在强势市中，十字星往往成为市场强弱但在强势市中，十字星往往成为市场强弱转换的交叉点，后市可能变化转换的交叉点，后市可能变化。一字线：四价合一一字线：四价合一K线反映出市场成交清淡，线反映出市场成交清淡，后市难有大的变化；但如果出现在涨停后市难有大的变化；但如果出现在涨停（跌停）处，表明买卖双方力量悬殊太大，（跌停）处，表明买卖双方力量悬殊太大，后市方向明确，短期难以逆转。后市方向明确，短期难以逆转。颈线颈线1 定义：它是商品行情价格波动时的重要定义：它是商品行情价格波动时的重要支撑或者压力所在，即把一定时期内的两支撑或者压力所在，即把一定时期内的两个高点（或低点）用线条连结起来，就形个高点（或低点）用线条连结起来，就形成了颈线。成了颈线。2 如何判断颈线是否破位：如何判断颈线是否破位：(1)较大成交量较大成交量(2)有超过有超过3以上的幅度以上的幅度(3)回抽回抽 二线组合理论二线组合理论下跌行情：（一）红三兵下跌行情：（一）红三兵:在暴跌行情之后，空方已无力继续打低股价，在暴跌行情之后，空方已无力继续打低股价，股价在低价区呈股价在低价区呈一一字形窄幅波动，小阳字形窄幅波动，小阳线与小阴线交替出现，成交量萎缩。经过线与小阴线交替出现，成交量萎缩。经过较长时间整理之后，多方积蓄了足够上升较长时间整理之后，多方积蓄了足够上升的能量，伴随着成交量的均匀放大，盘面的能量，伴随着成交量的均匀放大，盘面出现连续上升的三根小阳线，使股价突破出现连续上升的三根小阳线，使股价突破盘局开始上升。这三根小阳线称为盘局开始上升。这三根小阳线称为红三兵红三兵，它的出现预示后市大幅上升的可能性很，它的出现预示后市大幅上升的可能性很大大。（二）反转形态（二）反转形态-圆弧底圆弧底:随着股价逐渐被打低，空方能量消耗随着股价逐渐被打低，空方能量消耗极大，多空双方进入对峙阶段，此时极大，多空双方进入对峙阶段，此时股价走势平稳，成交量萎缩。继而多股价走势平稳，成交量萎缩。继而多方逐一步反攻，伴随着成交量的放大，方逐一步反攻，伴随着成交量的放大，股价逐步上升，连续突破三条移动平股价逐步上升，连续突破三条移动平均线的压力，并创出近期新高，说明均线的压力，并创出近期新高，说明多方已占据主导优势，股价后市必将多方已占据主导优势，股价后市必将上涨。上涨。（三）反转形态（三）反转形态-V字形底部字形底部:当空方连续将股价打低作空能量耗竭当空方连续将股价打低作空能量耗竭时，多方立即发起反攻，不给空方喘时，多方立即发起反攻，不给空方喘息的机会，在成交量的配合下，将股息的机会，在成交量的配合下，将股价逐步推高，形成价逐步推高，形成V字形上升趋势。字形上升趋势。（四）反转十字星（四）反转十字星:在下跌行情中出现十字星，说明下档在下跌行情中出现十字星，说明下档承接力较强，随着后面阳线的出现，承接力较强，随着后面阳线的出现，表明多方不仅在十字星处有效阻挡住表明多方不仅在十字星处有效阻挡住空方的进攻，并发起了反攻，此时可空方的进攻，并发起了反攻，此时可以确认这是以确认这是反攻十字星反攻十字星，后市将被，后市将被多方控制逐渐走高。多方控制逐渐走高。（五）反转形态（五）反转形态-W底（双重底）底（双重底）:空方连续三根阴线，打压能量殆尽，空方连续三根阴线，打压能量殆尽，多方发起反攻，但在前期密集成交区多方发起反攻，但在前期密集成交区的高度受阻回落，但股价却未跌破前的高度受阻回落，但股价却未跌破前期低点，接着，多方再次发起反攻，期低点，接着，多方再次发起反攻，一举突破前期阻力位，逐步走高。当一举突破前期阻力位，逐步走高。当股价从第二谷底上升超过顶点价格的股价从第二谷底上升超过顶点价格的3%，可视为有效突破。股价的这种，可视为有效突破。股价的这种走势形成双底，为后市上升打下伏笔。走势形成双底，为后市上升打下伏笔。（六）反转形态（六）反转形态-头肩底头肩底:股价经过长期下跌后，成交量明显减股价经过长期下跌后，成交量明显减少，股价走缓并略有反弹，成交量略少，股价走缓并略有反弹，成交量略有增加，形成左肩。紧接着继续下跌有增加，形成左肩。紧接着继续下跌探底，遇到多方反攻，成交量迅速放探底，遇到多方反攻，成交量迅速放大，股价回升超过左肩低价位，形成大，股价回升超过左肩低价位，形成头肩底，又再次回档下探，形成另一头肩底，又再次回档下探，形成另一个底部即右肩，此底部不低于头肩底。个底部即右肩，此底部不低于头肩底。此后多方反攻，在大成交量的配合下此后多方反攻，在大成交量的配合下将股价拉起，如股价上升超过颈线位将股价拉起，如股价上升超过颈线位3%则可确认后市的上升走势，其股则可确认后市的上升走势，其股价上升的最小幅度为底至颈线的股价价上升的最小幅度为底至颈线的股价垂直距离。垂直距离。二线组合理论二线组合理论整理形态整理形态：（一）上升三角形和下降三角形（一）上升三角形和下降三角形1上升三角形：底部不断抬高而顶部保持水上升三角形：底部不断抬高而顶部保持水平。显示买卖双方在该范围内的较量，但平。显示买卖双方在该范围内的较量，但买方的力量在争持中已稍占上风。买方的力量在争持中已稍占上风。2下降三角形：底部保持水平而顶部不断下下降三角形：底部保持水平而顶部不断下降。显示看空的一方不断地打压，股价还降。显示看空的一方不断地打压，股价还没回升到上次高点便再次下跌，而多方坚没回升到上次高点便再次下跌，而多方坚守着某一价格的防线，使股价每回落到该守着某一价格的防线，使股价每回落到该水平便获得支持。水平便获得支持。整理型态整理型态旗型旗型旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，这型态通常在急速而又大幅的市场旗帜，这型态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，股价经过一连串紧密的短期波动中出现，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗形走势又可分作上升旗形和下降旗形。形走势又可分作上升旗形和下降旗形。整理型态整理型态旗型旗型上升旗形的形成过程是：股价经过陡峭的上升旗形的形成过程是：股价经过陡峭的飙升后，接着形成一个紧密，狭窄和稍微飙升后，接着形成一个紧密，狭窄和稍微向下倾斜的价格密集区域，把这密集区域向下倾斜的价格密集区域，把这密集区域的高点和低点分别连接起来，就可以划出的高点和低点分别连接起来，就可以划出二条平行而又下倾的直线，即上升旗形。二条平行而又下倾的直线，即上升旗形。下降旗形则刚刚相反，当股价出现急速或下降旗形则刚刚相反，当股价出现急速或垂直的下跌后，接着形成一个波动狭窄而垂直的下跌后，接着形成一个波动狭窄而又紧密，稍微上倾的价格密集区域，象是又紧密，稍微上倾的价格密集区域，象是一条上升通道，这就是下降旗形。一条上升通道，这就是下降旗形。整理型态整理型态旗型旗型要点提示：要点提示：这种型态必须在急速上升或下跌之后出现，这种型态必须在急速上升或下跌之后出现，成交量则必须在形成形态期间不断地显著成交量则必须在形成形态期间不断地显著减少。减少。2 当上升旗形往上突破时，必须要有成交量当上升旗形往上突破时，必须要有成交量激增的配合；当下降旗形向下跌破时，成激增的配合；当下降旗形向下跌破时，成交也是大量增加的。交也是大量增加的。