第4章外汇市场

美国福特汽车英国客户英国巴克莱银行美州银行出售汽车汇汽车款出售英镑转移英镑所有权贷记美元帐户2、远期外汇合约的报价二种方法：（1）完整汇率，直接标出远期汇率的实际价格，常用于报纸杂志及零星交易之中；（2）掉期汇率，即远期汇率与即期汇率之间的差价，即远期差价，是通过“升水”、“贴水”、“平价”来表示的。如果远期汇率高于即期汇率，为升水如果远期汇率低于即期汇率，为贴水如果远期汇率等于即期汇率，为平价远期汇率的计算：两种情况：在已知标价法的情况下计算远期汇率；在不考虑标价法的情况下计算远期汇率。已知标价法的情况下计算远期汇率：A.A.直接标价法下 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水例如，在我国外汇市场，USD1=CNY8.2612-USD1=CNY8.2612-8.26248.2624，外汇升水（3 3个月）：23/3423/34，则远期汇率（3 3个月）：USD1=CNY8.2612USD1=CNY8.26128.26248.2624 +0.0023 +0.00230.00340.0034 USD1=CNY8.2635 USD1=CNY8.26358.26588.2658B.B.间接标价法下：远期汇率=即期汇率-升水远期汇率=即期汇率+贴水例如，在美国外汇市场，即期汇率USD1=CHF1.8637USD1=CHF1.86371.86471.8647，远期差价升水（3 3个月）20/1420/14则远期汇率（3 3月）：USD1=CHF1.8637USD1=CHF1.86371.86471.8647 -0.0020 -0.00200.00140.0014 USD1=CHF1.8617 USD1=CHF1.86171.86341.8634不考虑标价法的情况下计算远期汇率：在实际业务中，有时可以不考虑标价方法及升水还是贴水，而只根据远期点数来计算远期汇率。如：A.A.远期点数前小后大，计算远期汇率时应用即期汇率加上远期点数。远期汇率=即期汇率+远期点数例如：市场即期汇率为GBP1=USD1.6040GBP1=USD1.60401.60501.6050，三个月的远期点数为64/8064/80，则三个月远期汇率为：GBP1=USD1.6040GBP1=USD1.60401.60501.6050 +64+64 +80+80 GBP1=USD1.6104 GBP1=USD1.61041.61301.6130B.B.远期点数前大后小，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期点数。远期汇率=即期汇率-远期点数例如：市场即期汇率为GBP1=USD2.4210GBP1=USD2.42102.42202.4220，三个月的远期点数为80/7080/70，则三个月远期汇率为：GBP1=USD2.4210GBP1=USD2.42102.42202.4220 -80 -80 -70-70 GBP1=USD2.4130 GBP1=USD2.41302.41502.4150)/()1()1()/(0BAtabFdrSIdrIBA*IdrdrSFbaBABAt11)/(0)/(ttTrTrSFbaBABAt)3651()3651()/(0)/($)/(55.122)360/365%125.91()360/365%25.51(78.13633USJPYF$1FL1.5044/CS$1C$1.2646/US$1FL1.9025/U加拿大元/美元荷兰盾/美元套算汇率1.331亿日元310%)1(111.6%r0.082013310r10.078610000：实际贷款利率r的计算3远期汇率F即期汇率S国利率rA国利率r投资额（A国货币）It(A/B)0(A/B)ba)1()1()/(0)/(drISFdrIaBABAtb镑1美元1.6507/英F)28%(11.6666F)210%(1d)rI(1SFd)r解：I(1t(A/B)t(A/B)a0(A/B)t(A/B)b镑1美元1.6507/英Fd)rI(1SFd)rI(1t(A/B)a0(A/B)t(A/B)bd)rI(1SFd)rI(1a0(A/B)t(A/B)b元1英镑0.6058/美F)210%(10.6000F)28%(1d)rI(1SFd)rI(1t(A/B)t(A/B)a0(A/B)t(A/B)b