第六章流动资产管理

第六章第六章 流动资产管理流动资产管理l流动资产指的是一年内以及超过一年的一个经流动资产指的是一年内以及超过一年的一个经营周期内能够转换为现金的资产。主要包括现营周期内能够转换为现金的资产。主要包括现金及有价证券、债权资产和存货资产等。金及有价证券、债权资产和存货资产等。l 现金管理现金管理l 应收帐款管理应收帐款管理l 存货管理存货管理 第一节第一节 现金管理现金管理l一、现金的含义及特征一、现金的含义及特征l1 1、含义、含义l现金也称货币资金，是指在生产过程中暂现金也称货币资金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。银行存款、银行本票、银行汇票等。l2 2、特征、特征l流动性强流动性强l收益性差收益性差二、现金的持有动机二、现金的持有动机l交易性需要交易性需要l预防性需要预防性需要l投机性需要投机性需要l（一）交易性动机（一）交易性动机 l 交易性需要是指企业交易性需要是指企业生产经营活动中货币生产经营活动中货币资金支付的需要资金支付的需要，如购买原材料、支付人工工，如购买原材料、支付人工工资、偿还债务、交纳税款等。这种需要发生频资、偿还债务、交纳税款等。这种需要发生频繁，金额较大，是企业置存货币资金的主要原繁，金额较大，是企业置存货币资金的主要原因。因。l（二）预防性动机（二）预防性动机 l预防性需要是指企业为预防性需要是指企业为应付意外的、紧急的情应付意外的、紧急的情况而需要置存货币资金况而需要置存货币资金，如生产事故、自然灾，如生产事故、自然灾害、客户违约等打破原先的货币资金收支平衡。害、客户违约等打破原先的货币资金收支平衡。企业为预防性需要而置存货币资金的多少取决企业为预防性需要而置存货币资金的多少取决于：于：l企业临时举债能力；企业临时举债能力；l企业其他流动资产变现能力；企业其他流动资产变现能力；l企业对货币资金预测的可靠程度；企业对货币资金预测的可靠程度；l企业愿意承担风险的程度企业愿意承担风险的程度。l（三）投机性动机（三）投机性动机 l 投机性需要是指企业为投机性需要是指企业为抓住瞬息即逝的市抓住瞬息即逝的市场机会，投机获利而置存货币资金场机会，投机获利而置存货币资金，如捕捉机，如捕捉机会超低价购入有价证券、原材料、商品等，意会超低价购入有价证券、原材料、商品等，意在短期内抛售获利。在短期内抛售获利。l 企业除了以上三项原因持有现金外，也会企业除了以上三项原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。补偿性余额等其他原因而持有现金。三、现金的持有成本三、现金的持有成本l管理成本管理成本l机会成本机会成本l转换成本转换成本l短缺成本短缺成本l（一）管理成本（一）管理成本l指企业因置存货币资金而发生的管理费指企业因置存货币资金而发生的管理费用，如管理人员的工资支出，安全防盗用，如管理人员的工资支出，安全防盗设施的建造费用等。管理费用一般是固设施的建造费用等。管理费用一般是固定费用。定费用。l（二）机会成本（二）机会成本 l指因置存货币资金而丧失的投资收益，指因置存货币资金而丧失的投资收益，它与置存货币资金的数量有关，货币资它与置存货币资金的数量有关，货币资金置存越多，持有成本越大。金置存越多，持有成本越大。l（三）转换成本（三）转换成本 l指指有价证券与货币资金转换时的交易费用有价证券与货币资金转换时的交易费用，严，严格地讲转换成本仅指与交易金额无关而与交易格地讲转换成本仅指与交易金额无关而与交易次数成正比的交易费用，这才是我们决策中的次数成正比的交易费用，这才是我们决策中的相关成本。相关成本。l（四）短缺成本（四）短缺成本 l指因置指因置存货币资金太少而给企业造成的损失存货币资金太少而给企业造成的损失，如因无钱购买原材料造成停工损失，失去现金如因无钱购买原材料造成停工损失，失去现金折扣，不能及时支付而造成信誉损失等。短缺折扣，不能及时支付而造成信誉损失等。短缺成本也与置存货币资金的数量有关，货币资金成本也与置存货币资金的数量有关，货币资金置存越多，短缺成本越小。置存越多，短缺成本越小。四、最佳现金持有量四、最佳现金持有量l企业在生产经营过程中为了满足交易、预防、企业在生产经营过程中为了满足交易、预防、投机等需要，必须置存一定数量的货币资金，投机等需要，必须置存一定数量的货币资金，但货币资金持有太多或太少都对企业不利。但货币资金持有太多或太少都对企业不利。最最佳现金持有量就是指使有关成本之和最小的现佳现金持有量就是指使有关成本之和最小的现金持有数额金持有数额，它的确定主要有成本分析模式和，它的确定主要有成本分析模式和存货分析模式两种方法存货分析模式两种方法:l成本分析模式成本分析模式 l存货分析模式存货分析模式（一）成本分析模式（一）成本分析模式l成本分析模式是通过分析企业持有现金的成本分析模式是通过分析企业持有现金的各相关成本，测算各相关成本之和最小时各相关成本，测算各相关成本之和最小时的现金持有量的一种方法。的现金持有量的一种方法。在成本分析模在成本分析模式下式下主要应分析主要应分析机会成本、短缺成本机会成本、短缺成本。l1.1.机会成本机会成本l机会成本随着现金持有量的增大而增大，机会成本随着现金持有量的增大而增大，一般可按一般可按年现金持有量平均值的某一百分年现金持有量平均值的某一百分比比计算，这个百分比是该企业的机会性投计算，这个百分比是该企业的机会性投资的收益率，一般可用资的收益率，一般可用有价证券利息率有价证券利息率代代替。替。l计算公式为：计算公式为：机会成本现金持有量有价证券利率机会成本现金持有量有价证券利率l注：注：管理成本由于是固定成本，因而是一项无管理成本由于是固定成本，因而是一项无关成本，关成本，在决策中可以不予以考虑在决策中可以不予以考虑，对决策结对决策结果一般不会造成影响的果一般不会造成影响的。l2.2.短缺成本短缺成本l随着现金持有量的增大而减少，随着现金持有量的增大而减少，当现金持有量当现金持有量增大到一定量时，短缺成本将不存在增大到一定量时，短缺成本将不存在。l例：成本分析模式下的最佳现金持有量也可例：成本分析模式下的最佳现金持有量也可用编制现金持有成本分析表来确定。由表可用编制现金持有成本分析表来确定。由表可知该企业持有知该企业持有6060万元现金最好，最小持有总万元现金最好，最小持有总成本为成本为8 8万元。万元。项项 目目甲甲乙乙丙丙丁丁现金持有量现金持有量5050606070708080机会成本机会成本5 56 67 78 8管理成本管理成本1 11 11 11 1短缺成本短缺成本3 31 10.50.50 0持有总成本持有总成本9 98 88.58.59 9（二）存货分析模式二）存货分析模式l存货分析模式是借用存货管理经济批量公式来确定存货分析模式是借用存货管理经济批量公式来确定最佳货币资金持有量的一种方法。这一模式的使用最佳货币资金持有量的一种方法。这一模式的使用有如下假定：有如下假定：l（1 1）企业在某一段时期内需用的货币资金已事先）企业在某一段时期内需用的货币资金已事先筹措得到，并以筹措得到，并以短期有价证券的形式存放在证券公短期有价证券的形式存放在证券公司内。司内。l（2 2）企业对货币资金的需求是均匀、稳定、可知）企业对货币资金的需求是均匀、稳定、可知的，可通过分批抛售有价证券取得。的，可通过分批抛售有价证券取得。l（3 3）短期有价证券利率稳定、可知。）短期有价证券利率稳定、可知。l（4 4）每次将有价证券变现的交易成本可知。）每次将有价证券变现的交易成本可知。l在存货分析模式下有两项相关成本在存货分析模式下有两项相关成本：机会成本和转机会成本和转换成本换成本 l机会成本机会成本是指企业置存现金而丧失的将这些资金是指企业置存现金而丧失的将这些资金投资于证券可得到的投资收益，此项成本与有价投资于证券可得到的投资收益，此项成本与有价证券收益率有关，也与置存货币资金的平均余额证券收益率有关，也与置存货币资金的平均余额有关。有关。l转换成本转换成本是指与交易次数成正比的经纪费用。是指与交易次数成正比的经纪费用。l机会成本和转换成本的变化方向是相反的：若每机会成本和转换成本的变化方向是相反的：若每次抛售有价证券金额大，会使货币资金平均余额次抛售有价证券金额大，会使货币资金平均余额大而增加机会成本，但会使交易次数少而减少交大而增加机会成本，但会使交易次数少而减少交易成本；反之，若每次抛售有价证券金额小，会易成本；反之，若每次抛售有价证券金额小，会减少机会成本和增加转换成本。存货分析模式旨减少机会成本和增加转换成本。存货分析模式旨在使相关总成本，即机会成本和转换成本之和最在使相关总成本，即机会成本和转换成本之和最小化。小化。l TCTC存货分析模式下的相关总成本；存货分析模式下的相关总成本；l T1 T1相关的机会成本；相关的机会成本；l T2 T2相关的转换成本；相关的转换成本；l Q Q最佳现金持有量；最佳现金持有量；l K K有价证券收益率；有价证券收益率；l T T一个周期内现金总需求量；一个周期内现金总需求量；l F F有价证券一次交易固定成本。有价证券一次交易固定成本。l总成本（总成本（TCTC）=T1+T2=T1+T2=现金平均余额有价现金平均余额有价证券收益率交易次数有价证券一次交证券收益率交易次数有价证券一次交易固定成本易固定成本 l所以 是TC的最小值l可得到结论：l 最佳现金持有量最佳现金持有量 时，相关总成时，相关总成本达最小值。本达最小值。FQTKQTC2KFTQTC20得，令22QTFKTCFTKFTKTFKKFTTC2222这时，FTK2KFTQ2l例例:某企业预计某企业预计 1 1个月内经营所需货币资金约个月内经营所需货币资金约为为800800万元，准备用短期有价证券变现取得，万元，准备用短期有价证券变现取得，证券每次交易的固定成本为证券每次交易的固定成本为100100元，证券市场元，证券市场年利率为年利率为1212。要求：计算最佳货币资金持有量及最小相关总要求：计算最佳货币资金持有量及最小相关总成本。成本。l最佳货币资金持有量最佳货币资金持有量 l最小相关总成本：最小相关总成本：元）(000 40012%12000 000 81002Q（元）000 412%12000 000 81002*TCl课堂练习：课堂练习：l已知已知:某公司现金收支平稳，预计全年某公司现金收支平稳，预计全年(按按360360天计算天计算)现金需要量为现金需要量为250 000250 000元元,现金现金与有价证券的转换成本为每次与有价证券的转换成本为每次500500元元,有价有价证券年利率为证券年利率为10%.10%.l要求：要求：l(1)(1)计算最佳现金持有量。计算最佳现金持有量。l(2)(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。有机会成本。l(3)(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。交易次数和有价证券交易间隔期。五、现金的日常管理五、现金的日常管理l现金收入的管理现金收入的管理 l 货币资金收入的管理重在缩短收款时间。货币资金收入的管理重在缩短收款时间。l现金支出的管理现金支出的管理 l 货币资金支出的管理重在推迟付款日期。货币资金支出的管理重在推迟付款日期。l闲置现金的利用闲置现金的利用 l 由于企业开出支票到开户银行实际划出这笔款项由于企业开出支票到开户银行实际划出这笔款项总会有一定的时间间隔，形成企业货币资金账户总会有一定的时间间隔，形成企业货币资金账户余额与银行账户上的存款余额有一定差额，我们余额与银行账户上的存款余额有一定差额，我们称之为货币资金称之为货币资金“浮游量浮游量”。只要把握准时间，。只要把握准时间，“浮游量浮游量”是可以利用的。是可以利用的。l（一）遵守现金管理的有关制度（一）遵守现金管理的有关制度l1 1、遵守国家关于现金收支的规定、遵守国家关于现金收支的规定l国家制定的现金管理暂行条例主要从以下国家制定的现金管理暂行条例主要从以下几个方面作了规定：几个方面作了规定：l（1 1）现金收支范围。）现金收支范围。l（2 2）库存现金限额。）库存现金限额。l（3 3）现金收支程序。）现金收支程序。l2 2、银行存款管理、银行存款管理l（1 1）按规定开立银行帐户，不出租、）按规定开立银行帐户，不出租、出借、转让银行帐户。出借、转让银行帐户。l（2 2）不开空头支票。）不开空头支票。l（3 3）专人管理银行存款收支，支票签）专人管理银行存款收支，支票签发与帐务记录分管。定期对帐。发与帐务记录分管。定期对帐。l（二）现金回收管理（二）现金回收管理l1 1、锁箱制度：、锁箱制度：金融机构代实体收款和存款，金融机构代实体收款和存款，从而减少邮寄和处理时间的制度。从而减少邮寄和处理时间的制度。如果企业如果企业使用锁箱制度，那么银行负责将企业所收入使用锁箱制度，那么银行负责将企业所收入的现金存入银行，而只将解款通知单与支票的现金存入银行，而只将解款通知单与支票副本送交给应收款项的企业，企业会计人员副本送交给应收款项的企业，企业会计人员据此借记据此借记“银行存款银行存款”帐户帐户。l2 2、银行业务集中制度：、银行业务集中制度：是指通过设立多个策略是指通过设立多个策略性的收款中心来代替通常在企业总部设立的性的收款中心来代替通常在企业总部设立的单一收款中心，以加速账款的回收的一种方单一收款中心，以加速账款的回收的一种方法。这种方法的目的是缩短从客户寄出账款法。这种方法的目的是缩短从客户寄出账款到现金收入企业账户这一过程的时间。到现金收入企业账户这一过程的时间。l（三）现金支出管理（三）现金支出管理l、利用现金、利用现金“浮游量浮游量”l、控制付款时间、控制付款时间l、采用汇票付款。、采用汇票付款。l（四）现金流量同步化（四）现金流量同步化l 企业应尽量使现金流入与流出发生企业应尽量使现金流入与流出发生的时间趋于一致。的时间趋于一致。第二节第二节 应收账款管理应收账款管理l应收账款的作用及成本应收账款的作用及成本l信用政策信用政策 l应收账款的日常管理应收账款的日常管理一、应收账款的作用及成本一、应收账款的作用及成本l应收账款是企业对外赊销产品、材料，提应收账款是企业对外赊销产品、材料，提供劳务及其他原因，应向购货或接受劳务供劳务及其他原因，应向购货或接受劳务的单位及其他单位收取的款项。当代经济的单位及其他单位收取的款项。当代经济中，商业信用的使用越趋增多，应收账款中，商业信用的使用越趋增多，应收账款的数额也越趋增大，成为流动资金中的重的数额也越趋增大，成为流动资金中的重要项目。要项目。（一）应收账款的作用（一）应收账款的作用l增加销售增加销售l减少存货减少存货l1.1.增加销售增加销售 企业销售产品有现销和赊销两种方式。企业销售产品有现销和赊销两种方式。在销售顺畅无阻的情况下任何企业都喜欢在销售顺畅无阻的情况下任何企业都喜欢采用现销的方式，这样能及时收到款项，又能采用现销的方式，这样能及时收到款项，又能避免坏帐损失。避免坏帐损失。然而在市场经济条件下，只要产品不是垄然而在市场经济条件下，只要产品不是垄断的，就必然会面临同行的竞争。除了产品质断的，就必然会面临同行的竞争。除了产品质量、价格、售后服务等竞争外，势必也有销售量、价格、售后服务等竞争外，势必也有销售方式的竞争。方式的竞争。赊销除了向客户提供产品外，同时提供了赊销除了向客户提供产品外，同时提供了商业信用，即向客户提供了一笔在一定期限内商业信用，即向客户提供了一笔在一定期限内无偿使用的资金。无偿使用的资金。客户的财务实力是参差不齐的，如果企业客户的财务实力是参差不齐的，如果企业否定赊销方式，那么必然会把一部分财务支付否定赊销方式，那么必然会把一部分财务支付能力欠缺的客户拒之门外而转向其他同类企业，能力欠缺的客户拒之门外而转向其他同类企业，这无疑是自我断送销路，缩小产品的市场份额，这无疑是自我断送销路，缩小产品的市场份额，在同行竞争中处于劣势；反之，适时灵活地运在同行竞争中处于劣势；反之，适时灵活地运用赊销方式能增加销售，增加企业的市场竞争用赊销方式能增加销售，增加企业的市场竞争能力。能力。l2.2.减少存货减少存货 由于赊销方式能增加销售，因而也促成库由于赊销方式能增加销售，因而也促成库存产成品存货的减少，使存货转化成应收账款。存产成品存货的减少，使存货转化成应收账款。减少存货能降低仓储、保险等管理费用支出，减少存货能降低仓储、保险等管理费用支出，能减少存货变质等损失，有利于加速资金周转能减少存货变质等损失，有利于加速资金周转（二）应收账款的成本（二）应收账款的成本l机会成本机会成本l管理成本管理成本l坏帐成本坏帐成本1.1.机会成本机会成本 应收账款的机会成本是指企业的资金被应收应收账款的机会成本是指企业的资金被应收账款占用所丧失的潜在收益，它与应收账款的账款占用所丧失的潜在收益，它与应收账款的数额数额有关，与应收账款有关，与应收账款占用时间占用时间有关，也与有关，也与参参照利率照利率有关。有关。参照利率参照利率可用两种思维方法确定：假定可用两种思维方法确定：假定资金没被应收账款占用，即应收账款款资金没被应收账款占用，即应收账款款项已经收讫，那么：项已经收讫，那么：这些资金可用于投资，取得投资收益，这些资金可用于投资，取得投资收益，参照利率就是投资收益率。参照利率就是投资收益率。这些资金可扣减筹资数额，供企业经营这些资金可扣减筹资数额，供企业经营中使用而减少筹资用资的资金成本，参中使用而减少筹资用资的资金成本，参照利率就是企业的平均资金成本率。照利率就是企业的平均资金成本率。计算公式为：计算公式为：应收账款机会成本应收账款机会成本维持赊销业务所维持赊销业务所需要的资金参照利率需要的资金参照利率 维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金应收账应收账款平均余额变动成本率款平均余额变动成本率 变动成本率变动成本率=变动成本变动成本/销售收入销售收入平均收账天数平均每日赊销额平均收账天数年赊销额应收账款平均余额360或或 （期初应收帐款期末应收帐款）（期初应收帐款期末应收帐款）l某公司预测的年度赊销收入净额为某公司预测的年度赊销收入净额为24 000万元，应收账款周转期为万元，应收账款周转期为30天，变动成本天，变动成本率为率为75%，资金成本率，资金成本率8%。计算该企业应。计算该企业应收账款的机会成本。收账款的机会成本。l24000/360*30*75%*8%=120万元万元l练习：某企业预测练习：某企业预测2008年度销售收入净额为年度销售收入净额为4 500万元，现销与赊销比例为万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平，应收账款平均收账天数为均收账天数为60天，变动成本率为天，变动成本率为50%，企业的，企业的资金成本率为资金成本率为10%，一年按，一年按360天计算。天计算。l要求：要求：l（1）计算）计算2008年度赊销额；年度赊销额；l（2）计算）计算2008年度应收账款的平均余额；年度应收账款的平均余额；l（3）计算）计算2008年度维持赊销业务所需要的资金年度维持赊销业务所需要的资金数额；数额；l（4）计算）计算2008年度应收账款的机会成本；年度应收账款的机会成本；l（5）若）若2008年应收账款需要控制在年应收账款需要控制在400万元，在万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？应调整为多少天？l2.2.管理成本管理成本 应收账款的管理成本是指企业对应收账款应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的开支。进行管理而发生的开支。管理成本包括管理成本包括对客户的信用调查费用、应对客户的信用调查费用、应收账款记录分析费用、催收账款费用收账款记录分析费用、催收账款费用等。等。在应收账款一定数额范围内管理成本在应收账款一定数额范围内管理成本一般一般为固定成本。为固定成本。l3.坏帐成本坏帐成本 坏帐成本是指坏帐成本是指应收账款因故不能收回应收账款因故不能收回而发生的损失。而发生的损失。存在应收账款就难以避免坏帐的发生，存在应收账款就难以避免坏帐的发生，这会给企业带来不稳定与风险，企业可这会给企业带来不稳定与风险，企业可按有关规定以应收账款余额的定比例按有关规定以应收账款余额的定比例提取坏帐准备。提取坏帐准备。坏帐成本坏帐成本一般与应收账款的数额大小一般与应收账款的数额大小有关，与应收账款的拖欠时间有关有关，与应收账款的拖欠时间有关三、信用政策三、信用政策l应收账款的信用政策是指应收账款的管理应收账款的信用政策是指应收账款的管理政策，包括：政策，包括：l信用标准信用标准l信用条件信用条件l收帐政策收帐政策（一）信用标准（一）信用标准l信用标准（也称信用标准（也称5C5C标准），是指客户获标准），是指客户获得本企业商业信用所应具备的条件，如得本企业商业信用所应具备的条件，如客户达不到信用标准，则本企业将不给客户达不到信用标准，则本企业将不给信用优惠，或只给较低的信用优惠。信用优惠，或只给较低的信用优惠。l信用信用标准定得过高，会使销售减少并影标准定得过高，会使销售减少并影响企业的市场竞争力响企业的市场竞争力；信用标准；信用标准定得过定得过低，会增加坏帐风险和收帐费用。低，会增加坏帐风险和收帐费用。制定制定信用标准的定量依据是估量客户的信用信用标准的定量依据是估量客户的信用等级和坏帐损失率。定性依据是客户的等级和坏帐损失率。定性依据是客户的资信程度。资信程度。l决定客户资信程度的因素有五个方面决定客户资信程度的因素有五个方面（5C5C）：）：l客户品质（客户品质（Character)Character)l即客户的信誉。以往是否有故意拖欠账即客户的信誉。以往是否有故意拖欠账款和赖帐的行为，有否商业行为不端而款和赖帐的行为，有否商业行为不端而受司法判处的前科，与其他供货企业的受司法判处的前科，与其他供货企业的关系是否良好等。关系是否良好等。l偿债能力（偿债能力（Capacity)Capacity)l分析客户的财务报表，资产与负债的比分析客户的财务报表，资产与负债的比率，资产的变现能力等以判断客户的偿率，资产的变现能力等以判断客户的偿付能力付能力 l资本资本(Capital)(Capital)l看客户的经济实力和财务状况。看客户的经济实力和财务状况。l抵押品抵押品(Collateral)(Collateral)l看客户不能如期偿债时能用作抵押的资产，这看客户不能如期偿债时能用作抵押的资产，这对不知底细或信用状况有争议的客户尤为重要。对不知底细或信用状况有争议的客户尤为重要。l经济情况经济情况(Conditions)(Conditions)l是指会影响客户偿债能力的不利的经济环境。是指会影响客户偿债能力的不利的经济环境。（二）信用条件（二）信用条件 l当我们根据信用标准决定给客户信用优惠时，当我们根据信用标准决定给客户信用优惠时，就需考虑具体的信用条件。就需考虑具体的信用条件。l包括：包括：l信用期限信用期限l现金折扣现金折扣l折扣期限折扣期限1.信用期限信用期限l信用期限是指企业允许客户从信用期限是指企业允许客户从购货到付款之间购货到付款之间的时间间隔。的时间间隔。l信用期限过短不足以吸引顾客，不利于扩大销信用期限过短不足以吸引顾客，不利于扩大销售；信用期限过长会引起机会成本、管理成本、售；信用期限过长会引起机会成本、管理成本、坏帐成本的增加。坏帐成本的增加。l信用期限优化的信用期限优化的要点要点是：是：l延长信用期限增加的销售利润是否超过增加的延长信用期限增加的销售利润是否超过增加的成本费用。成本费用。l例例1 1：某企业预计信用期限为：某企业预计信用期限为 20 20天，销量可天，销量可达达 50 50万件；信用期若延长到万件；信用期若延长到4040天，销量可增天，销量可增加到加到6060万件。假定该企业投资报酬率为万件。假定该企业投资报酬率为9 9，产品单位售价为产品单位售价为4 4元，其余条件如表元，其余条件如表 所示。所示。要求：确定该企业应选择哪一个信用期限？要求：确定该企业应选择哪一个信用期限？信信 用用 期期20 20 天天40 40 天天 销售额销售额200200240240 销售成本：销售成本：变动成本变动成本 60 60 72 72 固定成本固定成本 20 20 20 20 毛利毛利120120148148 收帐费用收帐费用 10 10 12 12 坏帐损失坏帐损失 3 3 5 5l信用期由信用期由2020天延长到天延长到4040天天l增加销售利润增加销售利润1481481201202828（万元）（万元）（万元）增加机会成本42.0%92006020360200%92407240360240l增加管理成本增加管理成本l2l210102 2（万元）（万元）l增加坏帐成本增加坏帐成本5 53 32 2（万元）（万元）增加净收益增加净收益2828（0.420.422 22 2）23.5823.58（万元）（万元）l结论：应选择结论：应选择4040天信用期。天信用期。l本例中销售利润的增加是指毛利的增加，本例中销售利润的增加是指毛利的增加，在固定成本总额不变的情况下也就是边际在固定成本总额不变的情况下也就是边际贡献贡献(销售收入销售收入-变动成本）的增加。变动成本）的增加。l某企业过去采用现金销售方式，每年销售某企业过去采用现金销售方式，每年销售60 000件产品，每件售价件产品，每件售价2元，单位变动成元，单位变动成本本1元，固定成本总额元，固定成本总额12 000元。企业目前元。企业目前生产能力只利用生产能力只利用60%，上有，上有40%剩余。现剩余。现有两个赊销方案：有两个赊销方案：lA：信用期限为信用期限为1个月，全年销售量将达到个月，全年销售量将达到80 000件，坏账损失率预计为件，坏账损失率预计为2%，应收账，应收账款的管理成本为款的管理成本为4 000元；元；lB：信用期限为信用期限为2个月，全年销售量将达到个月，全年销售量将达到100 000件，坏账损失率可能达到件，坏账损失率可能达到4%，应，应收账款的管理成本会增至收账款的管理成本会增至8 000元。元。l若该企业的投资报收率为若该企业的投资报收率为20%，企业如何，企业如何决策？决策？2.现金折扣现金折扣 l延长信用期限会增加应收账款的占用额及收帐延长信用期限会增加应收账款的占用额及收帐期，从而增加机会成本、管理成本和坏帐成本。期，从而增加机会成本、管理成本和坏帐成本。企业为了既能扩大销售，又能及早收回款项，企业为了既能扩大销售，又能及早收回款项，往往在给客户以信用期限的同时推出现金折扣往往在给客户以信用期限的同时推出现金折扣条款。条款。l现金折扣是企业给予客户在规定时期内提前付现金折扣是企业给予客户在规定时期内提前付款能按销售额的一定比率享受折扣的优惠政策，款能按销售额的一定比率享受折扣的优惠政策，它包括折扣期限和现金折扣率两个要素。它包括折扣期限和现金折扣率两个要素。l（2 21010，N N3030）表示信用期限为）表示信用期限为3030天，如客天，如客户能在户能在1010天内付款，可享受天内付款，可享受2 2的折扣，超过的折扣，超过1010天，则应在天，则应在3030天内足额付款。其中天内足额付款。其中1010天是折天是折扣期限，扣期限，2 2是现金折扣率。是现金折扣率。l现金折扣本质上是一种筹资行为，因此现金折扣本质上是一种筹资行为，因此现金折扣成本是现金折扣成本是筹资费用而非应收账款筹资费用而非应收账款成本。成本。l在信用条件优化选择中，现金折扣条款在信用条件优化选择中，现金折扣条款能降低机会成本、管理成本和坏帐成本，能降低机会成本、管理成本和坏帐成本，但同时也需付出一定的代价，即现金折但同时也需付出一定的代价，即现金折扣成本。扣成本。l现金折扣条款有时也会影响销售额（比如有的现金折扣条款有时也会影响销售额（比如有的客户冲着现金折扣条款来购买本企业产品），客户冲着现金折扣条款来购买本企业产品），造成销售利润的改变。现金折扣成本也是信用造成销售利润的改变。现金折扣成本也是信用决策中的决策中的相关成本相关成本；l在有现金折扣的情况下，信用条件在有现金折扣的情况下，信用条件优化的要点优化的要点是：是：l增加的销售利润增加的销售利润能否超过能否超过增加的机会成本、管增加的机会成本、管理成本、坏账成本和折扣成本四项之和理成本、坏账成本和折扣成本四项之和。l现金折扣成本现金折扣成本赊销净额折扣期内付款的销赊销净额折扣期内付款的销售额比例现金折扣率售额比例现金折扣率 l例例2 2，根据，根据 例例11资料：若企业在采用资料：若企业在采用4040天的信天的信用期限的同时，向客户提供（用期限的同时，向客户提供（2 21010，n n4040）的现金折扣，预计将有占销售额的现金折扣，预计将有占销售额6060的客户在的客户在折扣期内付款，而收账费用和坏账损失均比信折扣期内付款，而收账费用和坏账损失均比信用期为用期为4040天的方案下降天的方案下降8 8。要求：判断该企业。要求：判断该企业应否向客户提供现金折扣。应否向客户提供现金折扣。l增加销售利润增加销售利润0 0l平均收账期平均收账期10106060404040402222（天）（天）增加管理成本增加管理成本1212（8 8）0.960.96（万元）（万元）l增加坏账成本增加坏账成本5 5（8 8）0.40.4（万元）（万元）l增加折扣成本增加折扣成本24024060602 22.882.88（万（万元）元）l增加净收益增加净收益0 0（0.3240.3240.960.960.40.42.882.88）1.1961.196（万元）（万元）l结论：该企业不应向客户提供现金折扣结论：该企业不应向客户提供现金折扣。（万元）增加的机会成本324.0%92407240360240%92407222360240l例例3 3：某企业产销：某企业产销 A A产品，单位售价产品，单位售价 400 400元，元，单位变动成本单位变动成本 300 300元。现接到某客户的追加定元。现接到某客户的追加定单单1 0001 000件，企业尚有生产能力给予接受。但件，企业尚有生产能力给予接受。但是该客户提出赊账期为是该客户提出赊账期为6060天的付款方式，假如天的付款方式，假如在在3030天内付款能给予天内付款能给予2 2的现金折扣，客户愿的现金折扣，客户愿意有意有2020的货款在折扣期内支付。该企业根据的货款在折扣期内支付。该企业根据信用调查，该客户信用等级较低，坏帐损失率信用调查，该客户信用等级较低，坏帐损失率可能达到可能达到2020。该企业最低投资报酬率。该企业最低投资报酬率1515，收账管理费用为赊销收入额的收账管理费用为赊销收入额的2 2。l要求：计算并决策该企业是否应接受定单。要求：计算并决策该企业是否应接受定单。增加销售利润增加销售利润（400-300400-300）1 0001 000100 000100 000（元）（元）平均收账天数平均收账天数=20%=20%30+80%30+80%60=5460=54（天）（天）（元）增加的机会成本6750%15400300543604001000增加管理成本增加管理成本4004001 0001 0002 28 0008 000（元）（元）增加坏账成本增加坏账成本4004001 0001 000202080 00080 000（元）（元）增加折扣成本增加折扣成本4004001 0001 00020202 21 6001 600（元）（元）增加净收益增加净收益100 000-100 000-（6 7506 7508 0008 00080 00080 0001 1 600600）36503650（元）（元）结论：该企业应接受定单。结论：该企业应接受定单。课堂练习:l某公司赊销期为某公司赊销期为3030天，年赊销量为天，年赊销量为4040万件万件,售价为售价为1 1元元/件件,单位变动成本为单位变动成本为0.70.7元元,现有现有两种现金折扣方案两种现金折扣方案,第一种为第一种为(2/10,N/30);(2/10,N/30);第二种为第二种为(1/20,N/30).(1/20,N/30).两种方案都有两种方案都有1/21/2的的客户享受现金折扣客户享受现金折扣,公司的坏账损失为未享公司的坏账损失为未享受现金折扣赊销额的受现金折扣赊销额的3%,3%,资金成本率为资金成本率为10%.10%.l要求要求:l(1)(1)计算该公司应选择哪种折扣方案计算该公司应选择哪种折扣方案.l(2)(2)若第二种折扣方案只有若第二种折扣方案只有1/31/3顾客享受，顾客享受，第一、第二种折扣相比，该公司应选择哪第一、第二种折扣相比，该公司应选择哪一种方案。一种方案。（三）收账政策（三）收账政策 l收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业应采取的策略。付账款时企业应采取的策略。l1、首先，企业应投入一定收账费用以减少坏账、首先，企业应投入一定收账费用以减少坏账的发生。的发生。l一般地说，随着收账费用的增加，坏账损失会一般地说，随着收账费用的增加，坏账损失会逐渐减少，但收账费用不是越多越好，因为收逐渐减少，但收账费用不是越多越好，因为收账费用增加到一定数额后，坏账损失不再减少，账费用增加到一定数额后，坏账损失不再减少，说明在市场经济条件下不可能绝对避免坏账。说明在市场经济条件下不可能绝对避免坏账。收账费用投入多少为好要在权衡增加的收账费收账费用投入多少为好要在权衡增加的收账费用和减少的坏账损失后作出。用和减少的坏账损失后作出。l2、其次，企业对客户欠款的催收应做到有理、其次，企业对客户欠款的催收应做到有理、有利、有节。有利、有节。l对超过信用期限不多的客户宜采用电话、发信对超过信用期限不多的客户宜采用电话、发信等方式等方式“提醒提醒”对方付款。对方付款。l对久拖不还的欠款，应具体调查分析客户欠款对久拖不还的欠款，应具体调查分析客户欠款不还的原因。如客户确因财务困难而无力支付，不还的原因。如客户确因财务困难而无力支付，则应与客户相互协商沟通，寻求解决问题的较则应与客户相互协商沟通，寻求解决问题的较理想的办法，甚至对客户予以适当帮助、进行理想的办法，甚至对客户予以适当帮助、进行债务重组等。债务重组等。l 如客户欠款属恣意赖帐、品质恶劣，如客户欠款属恣意赖帐、品质恶劣，则应逐渐加强催帐力度，直至诉诸法律，则应逐渐加强催帐力度，直至诉诸法律，并将该客户从信用名单中排除。并将该客户从信用名单中排除。l 对客户的强硬措施应尽量避免，要珍对客户的强硬措施应尽量避免，要珍惜与客户之间的友情，以有利于树立企惜与客户之间的友情，以有利于树立企业的良好形象。不仅要想到争取更多的业的良好形象。不仅要想到争取更多的回头客，也要想到如果日后与客户地位回头客，也要想到如果日后与客户地位倒置的话，留下回旋的余地。倒置的话，留下回旋的余地。三、应收账款的日常管理三、应收账款的日常管理l（一）监督应收账款的收回（一）监督应收账款的收回 企业对应收账款要落实专人做好备查记录，企业对应收账款要落实专人做好备查记录，通过编制应收账款账龄分析表，实施对应收账通过编制应收账款账龄分析表，实施对应收账款收回情况的监督。款收回情况的监督。从账龄分析表可以看到企业的应收账款在从账龄分析表可以看到企业的应收账款在信用期内及超过信用期各时间档次的金额及比信用期内及超过信用期各时间档次的金额及比重，也即帐龄结构。一般讲逾期拖欠时间越长，重，也即帐龄结构。一般讲逾期拖欠时间越长，收回的难度越大，也越可能形成坏帐。通过账收回的难度越大，也越可能形成坏帐。通过账龄结构分析，做好信用记录，可以研究与制定龄结构分析，做好信用记录，可以研究与制定新的信用政策和收帐政策。新的信用政策和收帐政策。应收账款帐龄分析表应收账款帐龄分析表应收账款帐龄应收账款帐龄账户数量账户数量金额（万元）金额（万元）比重（）比重（）信用期内信用期内100100808042.1142.11超过信用期超过信用期1 1月内月内5050404021.0521.05超过信用期超过信用期2 2月内月内4040303015.7915.79超过信用期超过信用期3 3月内月内3030202010.5310.53超过信用期半年超过信用期半年内内20201010 5.26 5.26超过信用期超过信用期1 1年内年内1010 5 5 2.63 2.63超过信用期超过信用期1 1年以年以上上1515 5 5 2.63 2.63合合 计计 265 265 190 190 100 100l（二）建立坏帐准备金制度（二）建立坏帐准备金制度l在市场经济条件下，坏帐损失难以避免。为使在市场经济条件下，坏帐损失难以避免。为使各会计年度合理负担坏帐损失，减少企业的风各会计年度合理负担坏帐损失，减少企业的风险，应当建立应收账款坏帐准备金制度险，应当建立应收账款坏帐准备金制度 第三节第三节 存货的管理存货的管理l存货与存货成本存货与存货成本l存货控制的方法存货控制的方法 一、存货与存货成本一、存货与存货成本（一）存货的含义（一）存货的含义l存货是指企业在生产经营过程中为销售或存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资。耗用而储备的物资。l存货在企业的流动资产中占据很大比重，存货在企业的流动资产中占据很大比重，但它又是一种变现能力较差的流动资产项但它又是一种变现能力较差的流动资产项目。目。l对存货管理的重点：对存货管理的重点：l提高存货效益提高存货效益l力求控制降低存货资金力求控制降低存货资金（二）存货成本（二）存货成本l取得成本取得成本 l储存成本储存成本l缺货成本缺货成本1.取得成本取得成本l取得成本是指为取得某种存货而发生的取得成本是指为取得某种存货而发生的支出，包括：支出，包括：l购置成本购置成本l订货成本订货成本（1）购置成本）购置成本l指存货本身的价值，即存货的买价，它指存货本身的价值，即存货的买价，它是存货单价与数量的乘积。是存货单价与数量的乘积。l在无商业折扣的情况下，购置成本是不在无商业折扣的情况下，购置成本是不随采购次数等变动而变动的，是随采购次数等变动而变动的，是存货决存货决策的一项无关成本。策的一项无关成本。（2）订货成本）订货成本l是指为组织采购存货而发生的费用。是指为组织采购存货而发生的费用。l订货成本订货成本有一部分与订货次数无关有一部分与订货次数无关，如常设采，如常设采购机构的基本开支等，这类购机构的基本开支等，这类固定性的订货成本固定性的订货成本与决策无关。与决策无关。l订货成本中订货成本中另一部分与订货次数有关，另一部分与订货次数有关，如差旅如差旅费、邮电费等，这类变动性的订货成本是费、邮电费等，这类变动性的订货成本是决策决策中的相关成本中的相关成本。2.储存成本储存成本l 指存货在储存过程中发生的支出。指存货在储存过程中发生的支出。l储存成本储存成本有一部分是固定性的，有一部分是固定性的，如仓库折如仓库折旧费、仓库员工的固定工资等，与旧费、仓库员工的固定工资等，与决策无决策无关。关。l储存成本中储存成本中另一部分为与存货储存数额成另一部分为与存货储存数额成正比的变动成本，正比的变动成本，如存货资金的应计利息、如存货资金的应计利息、存货损失、存货保险费等，这类变动性的存货损失、存货保险费等，这类变动性的储存成本是储存成本是决策中的相关成本决策中的相关成本。3、缺货成本、缺货成本l缺货成本是指由于存货不足而造成的损失，缺货成本是指由于存货不足而造成的损失，如：如：l材料供应中断造成的停工损失；材料供应中断造成的停工损失；l产成品库存短缺造成的延迟发货的信誉损失产成品库存短缺造成的延迟发货的信誉损失及丧失销售机会损失；及丧失销售机会损失；l材料缺货而采用替代材料的额外支出。材料缺货而采用替代材料的额外支出。l缺货成本中有些是机会成本，只能作大致的缺货成本中有些是机会成本，只能作大致的估算。估算。l当企业允许缺货时，缺货成本随平均存货的当企业允许缺货时，缺货成本随平均存货的减少而增加，它是存货决策中的相关成本。减少而增加，它是存货决策中的相关成本。二、存货控制的方法二、存货控制的方法l存货资金定额确定之后，如何取得存货、存货资金定额确定之后，如何取得存货、管理存货，使存货在使用和周转过程中相管理存货，使存货在使用和周转过程中相关成本最小，效益最大，这就是存货的控关成本最小，效益最大，这就是存货的控制。制。l存货控制的方法有存货控制的方法有:l经济批量模型经济批量模型 实行数量折扣的经济进货批量模型实行数量折扣的经济进货批量模型 再订货点、订货提前期和保险储备再订货点、订货提前期和保险储备 存货存货ABCABC控制法控制法 分级归口控制及适时性管理。分级归口控制及适时性管理。（一）经济批量模型（一）经济批量模型l经济批量是指能使一定时期内某项存货的相关总经济批量是指能使一定时期内某项存货的相关总成本达到最小时的订货批量。成本达到最小时的订货批量。l经济批量模型的分析研究要有若干基本假设，主经济批量模型的分析研究要有若干基本假设，主要是：存货单价不变，不允许缺货，存货的消耗要是：存货单价不变，不允许缺货，存货的消耗均匀，订货能瞬间一次到达，变动性的单位订货、均匀，订货能瞬间一次到达，变动性的单位订货、储存成本都不变等。储存成本都不变等。l经济批量模型中的相关总成本经济批量模型中的相关总成本TCTC是由两项相关成是由两项相关成本合成的：本合成的：l变动性订货成本变动性订货成本 l变动性储存成本变动性储存成本 。0TCCTCl设存货年需用量为设存货年需用量为A A，每次订货的变动性订货，每次订货的变动性订货成本为成本为P P，全年订货，全年订货n n次，每次订货量为次，每次订货量为Q Q，则：，则：设存货年平均单位变动性储存成本为设存货年平均单位变动性储存成本为C1C1，年平均，年平均储存量为，则：储存量为，则：l存货的年相关总成本存货的年相关总成本TCTC是是TC0TC0与与TCcTCc之和：之和：QAPnPTC02QCQCTC11C2QCQAPTCTCTC1C0l显然，每次订货量少，则储存成本小，显然，每次订货量少，则储存成本小，但必然导致订货次数增多，引起订货成但必然导致订货次数增多，引起订货成本增大；反之，每次订货量多，则储存本增大；反之，每次订货量多，则储存成本大，但可使订货次数减少，导致订成本大，但可使订货次数减少，导致订货成本降低。可见，每次订货量太多或货成本降低。可见，每次订货量太多或太少都不好。太少都不好。存货控制就是要寻求最优存货控制就是要寻求最优的订货量的订货量Q Q*，使全年存货相关总成本达，使全年存货相关总成本达到最小值到最小值TCTC*。这个。这个Q Q*就是经济订货量，就是经济订货量，或称经济批量。经济批量模型可以用微或称经济批量。经济批量模型可以用微分学方法求解：分学方法求解：令TC0l可得：这时：TCl最优订货批量出现在变动性订货成本和变动性最优订货批量出现在变动性订货成本和变动性储存成本之和最小，也即变动性订货成本和变储存成本之和最小，也即变动性订货成本和变动性储存成本相等时。动性储存成本相等时。212CQPATC1CPA2Q 1PAC2l例：企业全年耗用甲种材料例：企业全年耗用甲种材料1 8001 800千克，千克，该材料单价该材料单价2020元，年单位储存成本元，年单位储存成本4 4元，元，一次订货成本一次订货成本2525元。元。l 要求要求:确定（确定（1 1）经济订货批量；（）经济订货批量；（2 2）最小相关总成本；（最小相关总成本；（3 3）最佳订货次数；）最佳订货次数；（4 4）最佳订货周期；（）最佳订货周期；（5 5）最佳存货资）最佳存货资金占用额。金占用额。解：依上述资料计算：解：依上述资料计算：（1 1）经济批量）经济批量 （千克）（千克）150425800 12 （2 2）最小相关总成本）最小相关总成本 （3 3）最佳订货次数）最佳订货次数1 8001 8001501501212（次）（次）（4 4）最佳订货周期）最佳订货周期36036012123030（天）（天）（5 5）最佳存货资金占用额）最佳存货资金占用额（元）600425800 12元）(500 1215020l课堂练习：课堂练习：l某企业每年耗用某种材料某企业每年耗用某种材料3600千克，该材千克，该材料单位成本为料单位成本为10元，单位储存成本为元，单位储存成本为2元，元，一次订货成本一次订货成本25元。元。l计算：经济批量、存货总成本和每年最佳计算：经济批量、存货总成本和每年最佳订货次数。订货次数。（二）实行数量折扣的经济进货批量模型（二）实行数量折扣的经济进货批量模型l在经济进货批量基本模型其他各种假设条件在经济进货批量基本模型其他各种假设条件均具备的前提下，单价水平随着购买的批量均具备的前提下，单价水平随着购买的批量的增加，可以获得相应的商业折扣。此时，的增加，可以获得相应的商业折扣。此时，进货企业对经济进货批量的确定，除了考虑进货企业对经济进货批量的确定，除了考虑进货费用与储存成本外进货费用与储存成本外，还应该考虑，还应该考虑存货的存货的进价成本进价成本，它已经与进货数量的大小有了直，它已经与进货数量的大小有了直接的联系，属于决策的相关成本。接的联系，属于决策的相关成本。存货相关总成本存货相关总成本=购置成本购置成本+变动性订货成本变动性订货成本+变动性储存成本变动性储存成本实行数量折扣的经济批量具体确定步骤：实行数量折扣的经济批量具体确定步骤：1 1、基本模型的经济进货批量的确定；、基本模型的经济进货批量的确定；2 2、相应的相关成本（包括购置成本）；、相应的相关成本（包括购置成本）；3 3、计算按给予数量折扣的进货批量进货时的相、计算按给予数量折扣的进货批量进货时的相关成本；关成本；4 4、选择相关成本最低的对应的进货批量、选择相关成本最低的对应的进货批量l假设某工厂全年需用甲零件假设某工厂全年需用甲零件10 000件。每件。每次变动性订货成本为次变动性订货成本为50元，每件甲零件年元，每件甲零件年平均变动性储存成本为平均变动性储存成本为4元。当采购量小于元。当采购量小于600件时，单价为件时，单价为10元；当采购量大于或等元；当采购量大于或等于于600件，但小于件，但小于1 000件时，单价为件时，单价为9元；元；当采购量大于或等于当采购量大于或等于1 000件时，单价为件时，单价为8元。元。l要求：计算最优采购批量及全年最小相关要求：计算最优采购批量及全年最小相关总成本。总成本。l先计算经济批量先计算经济批量lQ1 500(件件)l这时甲零件单价为这时甲零件单价为10元元l相关总成本相关总成本TC11010 000 102 000（元）（元）l当单价为当单价为9元时：元时：lQ2600件件lTC2910 00050 4 92 033.33（元）（元）l当单价为当单价为8元时：元时：lQ31 000件件lTC3810 00050 4 82 500（元）（元）l本例最优采购批量本例最优采购批量1 000件，全年最少相关总成本件，全年最少相关总成本为为82 500元。元。400 1005024000 10502600000 102600000 1000 102000 1l课堂练习：课堂练习：l某企业全年需要某企业全年需要A零件零件1500个，每件每年个，每件每年储存成本为储存成本为0.5元，每次订货费用为元，每次订货费用为81.67元，供应商规定，每次订货量达元，供应商规定，每次订货量达750-999个个时，可享受时，可享受2%的价格优惠，每次订货批量的价格优