资源描述
第二章财务管理基本一、单选题1.下列各项中，有关货币时间价值的说法不对的的是（）。A.用相对数表达的货币时间价值也称为纯正利率B.没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率C.货币的时间价值用增长的价值占投入货币的百分数来表达D.货币时间价值是指在没有风险的状况下货币经历一定期间的投资和再投资所增长的价值2.甲公司估计在本年年初获得银行借款500万元，借款的年利率为8%，每年年末归还利息，第五年年末归还本金，则甲公司该笔借款第五年年末的本利和为（）万元。A.500B.600C.700D.734.653.一项投资从第三年年末开始持续5年每年收回钞票200万元，投资收益率9%，则其收回钞票的现值为（）万元。已知：（P/A,9%,5）=3.8897,（P/F，9%，2）=0.8417A.689.67B.654.79C.622.78D.778.994.某公司每半年存入银行5万元，假设银行存款年利率为8%，已知（F/A，4%，6）=6.633，（F/A，8%，3）=3.2464，（P/A，4%，6）=5.2421,（P/A，8%，3）=2.5771。则3年后收到本利和合计（）万元。A.16.232B.26.21C.33.165D.12.895.某债券面值1000元，平价发行，票面利率10%,每半年发放利息50元，则此债券的实际利率是（）。A.10.25%B.8.16%C.10%D.5%6.已知目前商业银行的一年期存款利率为3%，假设通货膨胀率为2.5%，则此时的实际利率为（）。A.0.44%B.0.49%C.0.56%D.0.63%7.某公司年初花10000元购得A公司股票，至今为止收到100元的股利，估计将来一年股票价格为11000元的概率是50%，股票价格为1元的概率是30%，股票价格为9000元的概率是20%，该公司的预期收益率是（）。A.8%B.9%C.10%D.11%8.已知目前市场上纯正利率为1.2%，通货膨胀水平为4%，则目前的无风险收益率为（）。A.2.8%B.1.2%C.4%D.5.2%9.直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润属于风险对策中的（）。A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险10.目前有甲、乙两个投资项目，甲、乙两个投资项目的盼望收益率分别是10%，12%，原则差分别是0.1，0.12，则下列说法中对的的有（）。A.甲项目的风险不小于乙项目B.甲项目的风险不不小于乙项目C.甲项目的风险等于乙项目D.无法判断11.下列属于公司规避风险的措施的是（）。A.公司与关联公司进行战略联盟B.每年对资产都进行减值测试，计提减值准备C.新产品研制过程中浮现诸多问题而放弃D.开发新产品迈进行市场调研12.某公司拟进行一项风险投资，有甲乙两个方案可供选择：甲、乙两方案的盼望值均为9%。已知甲方案的原则差为0.54，乙方案的原则差为0.72，下列结论对的的是（）。A.甲方案的风险不不小于乙方案B.甲方案的风险不小于乙方案C.甲乙两个方案的风险相似D.无法评价甲乙方案的风险大小13.如果有两个证券，它们收益率的变化方向、变化幅度都同样，则（）。A.可以分散部分风险B.可以分散所有风险C.不能分散任何风险D.风险的大小等于两个证券风险之和14.下列有关证券资产组合的说法中，不对的的是（）。A.可以随着组合资产的种类增长而消除的是所有风险B.两项资产完全负有关时可以最大限度地减少风险C.系统风险是不能随着资产数量的增长而分散的D.两项资产完全正有关时组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值15.已知某公司股票的系数为0.8，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（）。A.5%B.8%C.9%D.10%16.下列有关市场风险溢酬的有关表述中，错误的是（）。A.市场风险溢酬是附加在无风险收益率之上的B.市场风险溢酬反映了市场作为整体对风险的平均“容忍”限度C.市场整体对风险越厌恶，市场风险溢酬越大D.无风险收益率越大，市场风险溢酬越大17.约束性固定成本不受管理当局的短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于公司约束性固定成本的是（）。A.管理人员的基本工资B.房屋租金C.职工培训费D.保险费18.乙保险公司的推销员若销售100件商品，每月固定工资1800元，在此基本上，若推销员的业绩超过规定业务量，推销员还可根据超过的数额按比例获得奖金，那么推销员的工资费用是（）。A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本19.某公司产量和总成本状况，见下表：年度产量（万件）总成本（万元）68604556605850437564则采用高下点法拟定的固定成本总额为（）万元。A.43.75B.63.55C.42.56D.53.6820.混合成本分解的下列措施中，较为精确的措施是（）。A.账户分析法B.合同确认法C.回归分析法D.高下点法21.已知在正常范畴内，公司生产设备所消耗的年固定成本为10万元，而单位变动成本为0.8元，假设公司估计下一年的生产能力为220万件，则估计下一年的总成本为（）万元。A.210B.186C.230D.22822.某证券资产组合中有三只股票，有关的信息如下表所示：股票系数股票的每股市价股数A13200B1.24100C1.510100则：证券资产组合的系数为（）。A.1.23B.1.175C.1.29D.1.3423.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（）。A.所有风险B.市场风险C.系统性风险D.非系统性风险二、多选题1.下列说法中，对的的有（）。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.一般年金终值系数和一般年金现值系数互为倒数C.先付年金是年金的最基本形式D.预付年金与一般年金的区别仅在于收付款时间的不同2.某公司向银行借入了一笔款项，银行贷款年利率为6%，每年复利一次。银行规定前3年不必支付利息，从第4年开始至第8年每年年末归还利息3000元，下列计算这笔款项现值的列式对的的有（）。A.3000（P/A，6%，5）（P/F，6%，2）B.3000（P/A，6%，5）（P/F，6%，3）C.3000（P/A，6%，8）-（P/A，6%，3）D.3000（P/A，6%，8）-（P/A，6%，2）3.如果按照短于一年的计息期计算复利，下列有关此时的名义利率与实际利率关系的说法中，不对的的有（）。A.名义利率不小于实际利率B.名义利率不不小于实际利率C.名义利率等于实际利率D.不拟定4.下列有关资产收益的说法中，对的的有（）A.资产收益可以用金额表达，也可以用比例表达B.资产的收益额重要是利息、红利或股息收益C.一般状况下，我们都用收益率的方式来表达资产的收益D.资产的收益率指的是资产增值量与期初资产价值（价格）的比值5.下列有关资产收益率的说法中，对的的有（）。A.实际收益率表达已经实现或者拟定可以实现的资产收益率，当存在通货膨胀时，还要扣除通货膨胀率的影响B.预期收益率是指在不拟定的条件下，预测的某种资产将来也许实现的收益率C.必要收益率表达投资者对某资产合理规定的最低收益率D.盼望报酬率又称为必要报酬率或最低报酬率6.财务管理风险对策有哪些（）。A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险7.下列各项中，可以衡量风险的指标有（）。A.盼望值B.原则差C.方差D.原则差率8.某公司拟进行一项风险投资，有甲乙两个方案可供选择。有关数据如下表：甲方案乙方案盼望值6%9%方差0.06250.0576下列结论中说法不对的的有（）。A.通过比较盼望值可以判断方案的风险大小B.可以直接通过方差判断方案的风险大小C.甲方案的风险不小于乙方案D.甲方案的风险不不小于乙方案9.下列各项中，属于规避风险的措施有（）。A.回绝与不守信用的厂商业务往来B.坚决停止有诸多问题的新产品试制C.对决策进行相机替代D.向专业性保险公司投保10.当某股票的贝塔系数不不小于1时，下列表述不对的的有（）。A.该股票的市场风险不小于整个股票市场的系统风险B.该股票的市场风险不不小于整个股票市场的系统风险C.该股票的市场风险等于整个股票市场的系统风险D.该股票的市场风险与整个股票市场的系统风险无关11.下列因素可以影响系统风险的有（）。A.宏观经济形势的变动B.国家经济政策的变化C.税制改革D.世界能源状况12.假设A证券的预期报酬率为10%，原则差为12%，B证券的预期报酬率为18%，原则差为20%，A证券与B证券之间的有关系数为0.25，若各投资50%，则投资组合的方差和原则差分别为（）。A.1.66%B.1.58%C.12.88%D.13.79%13.资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，下列选项属于这些假设的有（）。A.市场是均衡的B.市场不存在摩擦C.市场参与者都是理性的D.不存在交易费用14.下列有关资本资产定价模型的描述中，说法对的的有（）。A.计算风险收益率时考虑了所有风险B.市场风险溢酬越大，表达对风险越厌恶C.无风险收益率和风险收益率共同构成必要收益率D.资本资产定价模型不是对任何公司都是适合的15.不考虑其她因素，下列选项中，有关变动成本的表述中对的的有（）。A.总额会随着业务量的变动而成正比例变动B.单位业务量承当的变动成本不变C.变动成本总额与业务量始终保持正比例变动D.技术性变动成本是由技术或设计关系所决定的16.下列各项中，属于混合成本分解措施的有（）。A.高下点法B.账户分析法C.工业工程法D.目的利润法三、判断题1.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表货币时间价值。（）2.随着折现率的提高，将来某一款项的复利现值将逐渐增长。（）3.若期数相似，利率相等，则一般年金终值系数与一般年金现值系数之积等于1。（）4.在通货膨胀状况下，名义利率=（1+实际利率）（1+通货膨胀率）。（）5.如果以年为计息单位，每年复利一次时，名义利率等于实际利率。（）6.资产的收益用金额表达，有助于不同规模资产之间收益的比较。（）7.资产收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响，为了便于比较和分析，一般要将不同期限的收益率转化为年收益率。（）8.对于多方案择优，决策者的行动准则应是选择低风险高收益的方案，即选择原则差率最低、盼望收益最高的方案。（）9.对风险比较反感的人也许会选择盼望收益较低同步风险也较低的方案，喜冒风险的人则也许选择风险虽高但同步收益也高的方案。（）10.原则差率是一种绝对指标，它以绝对数反映决策方案的风险限度。（）11.对于多种投资方案而言，无论各方案的盼望值与否相似，原则差率最大的方案一定是风险最大的方案。（）12.风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润，属于风险自保。（）13.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（）14.虽然投资比例不变，各项资产的盼望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的有关系数发生变化，投资组合的盼望收益率就有也许变化。（）15.资本资产定价模型中，所谓资本资产重要指的是债券和股票。（）四、计算分析题1.某公司准备购买一处办公用楼，有三个付款方案可供选择：A方案：一次性付款1000万元；B方案：从目前起每年年末付款165万元，持续支付；C方案：前3年不付款，从第4年年初到第年初，每年付款200万元；假设该公司投资规定的最低报酬率为10%；通过计算阐明，公司应当选择哪种付款方案最为合理，假设公司资金足够。（P/A,10%,10）=6.1446，（P/A,10%,7）=4.8684，（P/A,10%,6）=4.3553，（P/F,10%,3）=0.7513，（P/F,10%,2）=0.82642.有甲、乙两只股票，其预期收益状况如下：经济状况概率A股票收益率B股票收益率繁华0.430%50%一般0.520%30%萧条0.1-10%-20%已知甲、乙股票的系数分别为1.5和1.8，市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%。假设资本资产定价模型成立。规定：（1）分别计算甲、乙股票收益率的盼望值、原则差和原则差率，并比较其风险大小；（2）假设投资者将所有资金按照30%和70%的比例分别投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算投资组合的系数和风险收益率；（3）计算投资组合的必要收益率。3.已知：A、B两种证券资产构成证券投资组合，有关资料如下表所示：项目AB预期收益率12%8%方差0.06250.0256投资比重70%30%系数0.170.11有关系数0.65规定：（1）计算投资于A和B组合的预期收益率；（2）计算资产A和B各自的原则差；（3）计算投资于A和B组合的原则差；（成果保存小数点后两位）（4）计算组合的系数。4.已知甲股票的盼望收益率为12%，收益率的原则差为16%；乙股票的盼望收益率为15%，收益率的原则差为18%。市场组合的收益率为10%，市场组合收益率的原则差为8%，无风险收益率为5%。假设市场达到均衡。规定：（1）分别计算甲、乙股票的必要收益率；（2）分别计算甲、乙股票的值；（3）假设投资者将所有资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率。答案与解析一、单选题1.【答案】D【解析】货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的状况下，货币经历一定期间的投资和再投资所增长的价值，也称为资金的时间价值。2.【答案】C【解析】F=500（F/P，8%，5）=5001.4693=734.65（万元）。3.【答案】B【解析】求递延年金现值，P=200（P/A,9%,5）（P/F，9%，2）=2003.88970.8417=654.79（万元）。4.【答案】C【解析】本题考察的是年金终值的计算。F=A（F/A，4，6）=56.633=33.165（万元）。5.【答案】A【解析】名义年利率=票面利率=10%，则实际年利率=（1+5%）2-1=10.25%。6.【答案】B【解析】名义利率与实际利率之间的关系为：1+名义利率=（1+实际利率）（1+通货膨胀率），因此，实际利率的计算公式为：实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1=（1+3%）/（1+2.5%）-1=0.49%。7.【答案】B【解析】10001000050%+1000030%-10001000020%=9%8.【答案】D【解析】无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯正利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分构成。因此无风险收益率=1.2%+4%=5.2%。9.【答案】D【解析】接受风险涉及风险自保和风险自担。风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用,或冲减利润；风险自保是指公司预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有筹划地计提资产减值准备等。10.【答案】C【解析】由于盼望收益率不相等，因此不能根据原则差判断风险的大小，应当根据原则差率进行判断。甲项目的原则差率=10%/0.1=100%，乙项目的原则差率=12%/0.12=100%。甲、乙两个投资项目的原则差率相等，因此风险相等。11.【答案】C【解析】公司与关联公司进行战略联盟属于转移风险的措施，因此选项A不对的；每年对资产都进行减值测试，计提减值准备，属于接受风险中的风险自保，因此选项B不对的；开发新产品迈进行市场调研属于减少风险的措施，因此选项D不对的。12.【答案】A【解析】方差和原则差作为绝对数，只合用于盼望值相似的决策方案风险限度的比较。在盼望值相似的状况下，原则差越大，风险越大；反之，原则差越小，风险越小。13.【答案】C【解析】收益率的变化方向，变化幅度都同样，阐明其有关系数是1，则不能分散任何风险。14.【答案】A【解析】在证券资产组合中，可以随着资产种类增长而减少直至消除的风险，被称为非系统性风险。15.【答案】C【解析】根据资本资产定价模型：必要收益率=5%+0.8（10%-5%）=9%。16.【答案】D【解析】市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶限度，不受无风险收益率的影响，因此选项D错误。17.【答案】C【解析】约束性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动不能变化其具体数额的固定成本。例如：保险费、房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本工资等。因此选项A、B、D都属于约束性固定成本，选项C属于酌量性固定成本。18.【答案】C【解析】延期变动成本在一定的业务量范畴内有一种固定不变的基数，当业务量增长超过这个范畴，它就与业务量的增长成正比例变动。19.【答案】A【解析】单位变动成本=（64-56）/（75-45）=0.27，代入高点数据的计算公式为：a+0.2775=64，解得a=43.75，因此选项A是对的的。20.【答案】C【解析】回归分析法是一种较为精确的措施。它根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，借以拟定混合成本中固定成本和变动成本的措施。21.【答案】B【解析】总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+单位变动成本业务量=10+0.8220=186（万元）。22.【答案】C【解析】A股票所占比例=（3200）/（3200+4100+10100）100%=30%，B股票所占比例=（4100）/（3200+4100+10100）100%=20%，C股票所占比例=（10100）/（3200+4100+10100）100%=50%，证券资产组合的系数=130%+1.220%+1.550%=1.29。23.【答案】D【解析】本题的考点是系统风险与非系统风险的比较。证券投资组合的风险涉及非系统性风险和系统风险。由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的,因此也称“特殊风险”或“特有风险”。由于非系统风险可以通过资产组合分散掉,因此也称“可分散风险”。系统风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过资产组合而消除的风险。二、多选题1.【答案】AD【解析】一般年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，一般年金现值系数与资本回收系数互为倒数，因此选项B错误；一般年金又称为后付年金，是年金的最基本形式，因此选项C错误。2.【答案】BC【解析】本题考察的是递延年金现值的计算。计算措施一：先将递延年金视为n期一般年金，求出在递延期期末的一般年金现值，然后再折算到目前，即第0期价值：PA=A（P/A，i，n）（P/F，i，m）计算措施二:先计算m+n期年金现值，再减去m期年金现值:PA=A（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）因此，选项B、C对的。3.【答案】ACD【解析】如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率。4.【答案】ACD【解析】资产的收益额来源于利息、红利或股息收益和资本利得，因此选项B错误。5.【答案】ABC【解析】必要收益率又称为最低必要报酬率或最低规定的收益率，因此选项D的说法不对的。6.【答案】ABCD【解析】财务管理风险对策重要有：规避风险、减少风险、转移风险、接受风险。7.【答案】BCD【解析】收益的盼望值用来反映估计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。8.【答案】ABD【解析】对于盼望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险限度只能借助于原则差率这一相对数值。在盼望值不同的状况下，原则差率越大，风险越大；反之，原则差率越小，风险越小。因此计算可知，甲方案的原则差率V甲=0.0625/0.06100%=416.67%，乙方案的原则差率V乙=0.0576/0.09100%=266.67%，因此甲方案的风险不小于乙方案。因此，选项C说法对的。9.【答案】AB【解析】选项C属于减少风险；选项D属于转移风险。10.【答案】ACD【解析】系数不小于l，表白该股票的市场风险不小于整个股票市场的系统风险；系数不不小于l，表白该股票的市场风险不不小于整个股票市场的系统风险；系数等于l，表白该股票的市场风险等于整个股票市场的系统风险。11.【答案】ABCD【解析】影响整个市场风险的因素涉及宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、公司会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。12.【答案】AC【解析】方差=（50%12%）2+（50%20%）2+250%12%50%20%0.25=1.66%原则差13.【答案】ABCD【解析】使资本资产定价模型成立的假设条件涉及：市场是均衡的，市场不存在摩擦，市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。14.【答案】BC【解析】在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风险，选项A错误；资本资产定价模型对任何公司、任何资产（涉及资产组合）都是适合的，选项D错误。15.【答案】ABD【解析】变动成本是指在特定的业务量范畴内，其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本。因此，选项C错误。16.【答案】ABC【解析】混合成本的分解措施重要有：高下点法、回归分析法、账户分析法又称会计分析法、技术测定法又称工业工程法、合同确认法。目的利润法是销售定价管理中常用的产品定价的措施，因此选项D是不对的的。三、判断题1.【答案】【解析】用相对数表达的货币时间价值也称为纯正利率。没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯正利率。2.【答案】【解析】本题考察的是折现率与复利现值之间的关系。在期数不变的状况下，折现率越高，复利现值系数则越小，因此，将来某一款项的复利现值越小。3.【答案】【解析】一般年金现值和年资本回收额互为逆运算；一般年金终值和偿债基金互为逆运算。4.【答案】【解析】通货膨胀状况下的名义利率与实际利率的关系：1+名义利率=（1+实际利率）（1+通货膨胀率）。5.【答案】【解析】如果以“年”作为基本计息期,每年计算一次复利,这种状况下的实际利率等于名义利率。如果按照短于一年的计息期计算复利，这种状况下的实际利率高于名义利率。6.【答案】【解析】以金额表达的收益与期初资产的价值（价格）有关，不利于不同规模资产之间收益的比较；而以百分数表达的收益是一种相对指标，便于不同规模下资产收益的比较和分析。7.【答案】【解析】资产收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响，但是计算期限常常不一定是一年，为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化为年收益率。8.【答案】【解析】对于多方案择优，决策者的行动准则应是选择低风险高收益的方案，即选择原则差率最低、盼望收益最高的方案。9.【答案】【解析】对风险比较反感的人也许会选择盼望收益较低同步风险也较低的方案，喜冒风险的人则也许选择风险虽高但同步收益也高的方案。10.【答案】【解析】原则差率是一种相对指标，它以相对数反映决策方案的风险限度。11.【答案】【解析】原则差率比较多种投资方案风险时，不受盼望值与否相似的限制，原则差率最大的方案一定是风险最大的方案。12.【答案】【解析】风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保是指公司预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有筹划地计提资产减值准备等。13.【答案】【解析】证券的风险涉及系统风险和非系统风险两种，对于证券组合的整体风险来说，只有在证券之间彼此完全正有关即有关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数。14.【答案】【解析】不管投资组合中两项资产之间的有关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的预期收益率不变，则该证券资产组合的预期收益率就不变。15.【答案】【解析】资本资产定价模型中，所谓资本资产重要指的是股票资产四、计算分析题1.【答案】A方案：付款总现值=1000（万元）B方案：付款总现值=165（P/A，10%，10）=1013.859（万元）C方案：付款总现值=200（P/A，10%，7-1）+1（P/F，10%，3）=804.69（万元）或者C方案付款总现值=200（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）=804.65（万元）综上所述，应选择方案C。2.【答案】（1）甲、乙股票收益率的盼望值、原则差和原则差率：甲股票收益率的盼望值=0.430%+0.520%+0.1（-10%）=21%乙股票收益率的盼望值=0.450%+0.530%+0.1（-20%）=33%甲股票收益率的原则差=11.36%乙股票收益率的原则差=20.02%甲股票收益率的原则差率=11.36%/21%=0.54乙股票收益率的原则差率=20.02%/33%=0.61甲股票的原则差率不不小于乙股票的原则差率，因此甲股票的风险比乙股票的风险小。（2）投资组合的系数=30%1.5+70%1.8=1.71组合的风险收益率=1.71（10%-4%）=10.26%（3）投资组合的必要收益率=4%+10.26%=14.26%3.【答案】（1）该证券投资组合的预期收益率=加权平均资产收益率=12%70%+8%30%=10.8%（2）资产A的原则差=0.0625=0.25资产B的原则差=0.0256=0.16（3）资产组合的原则差=70%20.0625+30%20.0256+270%30%0.650.250.16=0.21（4）组合的系数=0.1770%+0.1130%=15.2%。4.【答案】（1）由于市场达到均衡，则盼望收益率=必要收益率甲股票的必要收益率=甲股票的盼望收益率=12%乙股票的必要收益率=乙股票的盼望收益率=15%。（2）根据资本资产定价模型：甲股票：12%=5%+（10%-5%），则=1.4乙股票：15%=5%+（10%-5%），则=2。（3）组合的系数=60%1.4+40%2=1.64组合的风险收益率=1.64（10%-5%）=8.2%组合的必要收益率=5%+8.2%=13.2%。
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