湖南大学货币银行学

货币银行学湖南大学 袁牧l 一、课程性质与任务一、课程性质与任务l货币银行学是金融类各专业必修的理论基础课，财经学科相关专业学习、了解金融知识学科发展的选修课，也是教育部确定的11门“财经类专业核心课程”之一。通过本课程的学习，要使学生对货币金融方面的基础理论和基本运行方式有较全面的认识和了解，对“金融是市场经济的核心”要有清醒认识，对货币、信用、银行、金融市场、国际金融、货币政策以及宏观金融调控等范畴有较为系统的了解和把握，同时也为金融类各专业学生学习后续课程和财经学科各类各专业学生从事金融工作打下坚实的理论基础。l二、课程的目的和要求二、课程的目的和要求l1.使学生对货币、银行、货币政策、金融活动及其宏观调控的理论、运行机制和方法、手段等有较全面的认识和理解。l2.使学生掌握观察和分析金融经济问题的正确方法，培养辨析金融理论和解决金融实际问题的能力。l3.注意使学生树立正确的金融意识和全新的金融理念，努力提高广大学生在金融科学方面的理论和知识素养。l通过学习，学生应按各章节具体要求了解或掌握货币、信用、银行、金融市场、国际金融、货币政策以及宏观金融调控等范畴所涉及的知识、理论、运行规律及其行为主体、分析和解决问题的方法等。ll三、课程教学内容三、课程教学内容l按照教学大纲和教材的体系结构，本课程的内容大致可以划分为五个部分：l第1、2、3章主要介绍货币与信用理论，这是整个货币银行学的入门；l第4章研究金融市场及其运行，主要是从静态上进行分类研究和切面剖析；l第5、6、7章主要研究金融机构及其业务活动；l第8章集中研究国际金融活动；l第9、10、11、12章则偏重研讨金融总量与宏观金融调控问题。整个教材及各章节内容基本上是按照“理论、政策、问题”这样一个宏观框架来编排，遵循“深入研究理论是为了制订政策；理论和政策都要不断发展，因而都在发展中存在许多问题；通过对问题的深入研究和不断解决来丰富理论、完善政策”的思路和逻辑进行。ll 一 教学要求l 1.了解货币产生和发展的历史及其演变趋势；了解货币形式的演化。l 2.从货币的起源与发展理解货币的本质；能正确辩析各种货币学说。l 3.理解货币的各种职能；重点掌握货币职能的特点与作用。l 4.了解货币制度的基本内容；理解货币制度演变的原因。重点掌握崐布雷顿森林体系和现行信用货币制度的内容与特点。l 5.准确识记本章的基本概念，掌握基本知识点。l二 教学内容ll 第一节 货币的起源l 货币与现代经济生活有着密切的联系l 关于货币的起源，古今中外有种种学说。(一)中国古代的货币起源说主要有两种观点：先王制币说与司马迁的货币起源说。l先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。l （二)西方货币起源说主要有创造发明说、便于交换说、保存财富说。l 创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。l 便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。l 保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。l (三)马克思的货币起源说科学地阐明了货币产生的客观必然性。l 逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系l历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。ll 第二节 货币的形式l 币材：币材是指充当货币的材料或物品；币材须具备四个特点；币材沿着历史顺序发展演变：实物货币金属货币信用货币。l 实物货币：实物货币是以自然界存在的某种物品或人们生产的某种物品来充当货币。l 金属货币：以金属如金、银、铜等作为材料的称为金属货币；金属充当币材采用过两种形式。l 纸币：是国家强制发行流通的纸制货币符号。l 第三节 货币的本质l 西方的货币金属说认为货币是唯一的财富，货币等同于贵金属。l 西方的货币名目说认为货币是商品价值的符号，是观念的计算单位。l 马克思的劳动价值说通过分析商品，科学地分析了货币的本质，揭示了货币与其他商品一样，是人类劳动的产物，是价值和使用价值的统一体；货币与其他商品是相对立的，是特殊的商品。因此，货币是固定充当一般等价物的特殊商品。l 货币还是核算社会必要劳动的工具。l 第四节 货币的职能l 价值尺度l 货币在表现和衡量其他一切商品价值时，执行价值尺度职能。l 货币之所以成为价值尺度，是因为货币自身有价值。l 价格是商品价值的货币表现，由商品价值决定。货币单位是指以货币表示的价值计量单 位，是货币执行价值尺度职能必须有的技术性规定。l 流通手段：l 流通手段职能指货币在商品流通中充当交换的媒介。l 作为流通手段的货币量取决于商品价格、商品数量与货币流通次数。贮藏手段：贮藏手段是货币退出流通领域被人们当作独立的价值形态和社会财富的一般代表保存起来的职能。l自货币产生以来，货币贮藏形式也不断发展变化。l 支付手段：l当货币作为价值的独立运动形式进行单方面转移时，执行支付手段职能。l在流通中，货币的流通手段和支付手段职能交替发挥作用。l在现代商品经济中，支付手段发挥的作用越来越大，但同时也可能产生消极影响。l世界货币：l货币超越国内流通领域，在国际市场上充当一般等价物，执行世界货币职能。l马克思对世界货币的论述是在金属货币流通条件下进行的。世界货币职能具体表现为国际市场上的支付手段、购买手段与财富转移手段。ll 第五节 货币制度l 货币制度是国家以法律形式确定的货币流通的结构和组织形式。l 货币制度的内容一般包括：l (一)规定货币材料，即确定哪些商品可以作为币材。l (二)规定货币单位，即规定货币单位的名称和货币单位的“值”。l (三)规定主币和辅币：主币是一国流通中的基本通货，辅币是主币单位以下的小面额货币。l (四)自由铸造、限制铸造，即金属货币流通下货币铸造权的规定。l (五)有限法偿和无限法偿，即法律规定货币具有多大的支付能力。l (六)准备制度。l 货币制度主要有以下几种：l 银单本位制是以白银为本位币的一种货币制度，历史悠久。l 金银复本位制是金银两种铸币被同时法定为本位货币的货币制度。l 金本位制是以黄金为本位币的一种货币制度，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。l (一)金币本位制：金币可以自由铸造；辅币和银行券可自由兑换成金币，黄金可以自由输出入国境。金币本位制：是一种比较稳定的货币制度，在资本主义发展过程中起到了促进作用。但随着资本主义的发展金币本位制的稳定因素遭到破坏。l (二)金块本位制和金汇兑本位制是残缺不全，不稳定的货币制度。l 布雷顿森林体系是以美元为中心的资本主义货币体系。l 不兑现的信用货币制度是一种没有金属本位货币的货币制度，以不兑现的信用货币为法偿货币。l 我国货币制度是人民币制度。人民币制度属于不兑现的信用货币制度，由中国人民银行依法进行管理调控。l l一、如何把握货币的起源及其各种学说？一、如何把握货币的起源及其各种学说？货币的存在已有几千年的历史，现代经济生活中人们也须夷离不开货币。人们对货币的存在早已习以为常。但货币到底是从哪里来的？它的本质如何？这些问题长期困扰着人们。对此，马克思曾引用当时英国议员格来斯顿的话说:“受恋爱愚弄的人，甚至还没有因钻研货币本质而受愚弄的人多。”货币到底从何而来，似乎成了一个谜。但这又是一个非解开不可的谜，因为了解货币的起源是认识货币本质、职能与作用的起点，从某种意义上说，也是正确认识货币金融理论的起点。l 关于货币起源的学说古今中外有多种。如中国古代的先王制币说、交换起源说；西方国家的创造发明说、便于交换说、保存财富说，等等。它们或认为货币是圣贤的创造，或认为货币是保存财富的手段，许多法学家甚至说货币是法律的产物。凡此种种，不一而足。虽然从特定的历史背景下看，多数学说都存在一定的合理成分，但却无一能透过现象看本质，科学揭示货币的起源。马克思从辩证唯物主义和历史唯物主义的观点出发，采用历史和逻辑相统一的方法观察问题，科学地揭示了货币的起源与本质，破解了货币之谜。l 马克思认为，货币是交换发展和与之伴随的价值形态发展的必然产物。从历史角度看，交换发展的过程可以浓缩为价值形态的演化过程。价值形式经历了从“简单的价值形式扩大的价值形式一般价值形式货币形式”这么一个历史沿革。从这一发展过程应该看出：首先，货币是一个历史的经济范畴。是随着商品和商品交换的产生与发展而产生的。其次，货币是商品经济自发发展的产物，而不是发明、人们协商或法律规定的结果。再次，货币是交换发展的产物，是社会劳动和私人劳动矛盾发展的结果。l 二、货币形式的演变及其发展趋势二、货币形式的演变及其发展趋势 货币自身的发展主要有两条源流：一条是货币形式的演变；一条是货币职能的发展。从货币的形式上看，迄今为止，大致经历了“实物货币金属货币信用货币”几个阶段。从总的趋势看，货币形式随着商品生产流通的发展与发展、随着经济发展程度的提高，不断从低级向高级发展演变。这一演变大致分为三个阶段：l 1、一般价值形式转化为货币形式后，有一个漫长的实物货币形式占主导的时期。贝壳、布帛、牛羊等，都充当过货币。实物货币之所以随着商品经济的发展逐渐退出货币历史舞台，根本原因在于实物货币具有难以消除的缺陷。它们或体积笨重、不便携带；或质地不匀、难以分割；或容易腐烂、不易储存；或大小不一，难于比较。随着商品交换和贸易的发展，实物货币被金属货币所替代也就不足为奇。l 2、实物货币向金属货币转化。金属冶炼技术的出现与发展自然是金属货币广泛使用的物质前提。金属货币所具有的价值稳定、易于分割、便于储藏等优点，确非实物货币所能比拟。l 3、金属货币向信用货币形式转化。信用货币产生于金属货币流通时期。早期的商业票据、纸币、银行券都是信用货币。信用货币最初可以兑现为金属货币，逐渐过渡到部分兑现和不能兑现。信用货币在发展过程中，由于政府滥发而多次发生通货膨胀，在破坏兑现性的同时也促进了信用货币制度的发展与完善。到了20世纪三十年代，世界各国纷纷放弃金属货币制度，不兑现的信用货币制度遂独占了货币历史舞台。l 4、货币的现在与未来电子货币。电子货币作为现代经济高度发展和金融业技术创新的结果，是以电子和通讯技术飞速发展为基础的，也是货币支付手段职能不断演化的表现，从而在某种意义上代表了货币发展的未来。l 三、关于货币本质的理解三、关于货币本质的理解 货币的本质究竟怎么理解？可以说自货币产生以后人们对它的探索就没有中断过。在西方，早期影响较大的有两种学说，即货币金属说和货币名目说。如前所述，不同的学说虽有其合理内涵，但都没能在科学、全面的基础上概括货币，从而导致在经济生活中长期存在着“货币拜物教”。在这里，我们提请同学们注意：l 首先，对于货币本质的认识，对于不同货币本质学说的理解，应最终统一于马克思的货币本质观。马克思第一个科学地从多角度定义货币。如从货币本质出发，把货币定义为“固定充当一般等价物的特殊商品”；从货币的形式出发，把货币定义为“价值尺度和流通手段的统一”；从价值角度认为“货币是核算社会必要劳动的工具”；从生产关系出发，揭示了“货币是隐藏在物后面的人与人之间的关系”，使人们可以全面的认识货币。l 其次，应从货币起源和逻辑分析层面来把握货币的本质。“货币是固定充当一般等价物的特殊商品”这是马克思从考察价值形式发展所得出的基本结论，深刻揭示了货币和商品世界的对应关系。但货币毕竟是不断发展的，而且这种发展目前还在继续。尤其是在不兑现的信用货币制度下，不断变化的只是货币的外在形式，并不改变货币与商品之间的对立均衡关系。l 四、货币的职能四、货币的职能 所谓货币的职能即货币本身所具有的功能，它是货币本质的具体体现。随着商品经济和货币的发展，货币的职能也在不断发展。这是我们在学习过程中应该牢固树立的一种观念。一般认为，货币有五种主要职能，即价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币。在货币的这五种职能中，价值尺度和流通手段是货币的基本职能，也是货币历史上最先出现的职能，其他职能都不过是在货币基本职能基础上的派生。对此，马克思曾经说：“价值尺度和流通手段的统一是货币”。由于货币的本质与货币的职能之间存在着密切联系，因此，对货币本质与货币职能的考察，其实在揭示货币之谜中互为表里。此外，同学们还应注意，在分析理解货币职能问题时，要时刻牢记运用发展的观念。l 五、货币制度及其构成要素五、货币制度及其构成要素 货币制度是指一国政府在货币方面以法律形式确定的货币流通结构和组织形式。最早的货币制度出现在国家统一的铸币流通时期。从规范化的角度来看，典型的货币制度包括以下六个方面的内容：1、确定货币材料。2、确定货币单位。3、确定金属货币的铸造权。4、确定本位币与辅币。5、规定货币的法定偿付能力。6、准备制度。l 事实上，货币制度也在随货币的发展而不断发展。比如，随着现代经济条件下货币范围的不断扩展，对流通中其他货币的管理就成为现代货币制度中的一项重要内容，根据一国经济发展情况确定货币范围，反对变相发行货币或货币代用品，也是货币制度中应有之意。总而言之，货币制度虽然是同法律制度紧密联系的范畴，却是一个不断发展完善的过程，也是现代经济条件下经济金融活动赖以存在的基础。l一 教学要求 l 1.了解信用产生和发展的历史及其演变，重点掌握高利贷信用的特点作用，正确认识新兴资产阶级反对高利贷的斗争。l 2.重点掌握信用与货币的关系。3.正确理解现代信用与经济的关系，重点掌握现代信用对经济的推动作用及其可能以出现的泡沫经济问题。l 4.掌握现代各种信用形式及其特点，应用范围。l 5.准确识记本章的基本概念，掌握基本知识点。l l 二 教学内容l 第一节 信用及其产生l 信用是以偿还和支付利息为条件的借贷活动。l 信用是在私有制基础上产生的，贫富差别和剩余产品的出现是信用产生的条件。l 实物借贷与货币借贷是借贷活动的两种形式。l信用与货币是两个不同的经济范畴，两者之间有着紧密的联系，二者的融合形成了金融范畴。l 第二节 信用的历史l 高利贷是以极高的利率为特征的一种借贷活动。l 高利贷之所以在奴隶社会和封建社会得到广泛发展，是由当时小生产占主导地位的自然经济决定的。l 历史上反对高利贷的斗争。l 第三节 现代信用及其作用l 现代经济是一种信用经济。l 信用关系中的诸方面包括：l (一)信用关系中的个人：作为一个整体，信用关系中的个人通常是资金结余单位。l (二)信用关系的中企业：企业在信用关系中，既是资金供给者，又是资金需求者。l (三)信用关系中的政府：政府在信用关系中的地位由政府的收支状况决定。l (四)信用关系中的金融机构：金融机构的主要功能是信用媒介。l (五)信用关系中的国际收支：国际收支的调节也离不开信用。l 信用对现代经济发展具有推动作用：l (一)信用保证现代化大生产的顺利进行。l (二)在利润率引导下，通过信用实现资本转移，自发调节各部门的发展比例。l (三)信用可以节约流通费用，加速资本周转。l (四)信用为股份公司的建立与发展创造了条件。l但在信用膨胀的情况下，可能导致泡沫经济。l 第四节 现代信用形式l 商业信用l (一)商业信用是指工商企业之间买卖商品时，以商品形式提供的信用。l (二)商业票据是商业信用工具，可以流通转让，商品票据主要有期票和汇票两种。l (三)商业信用在商品经济中发挥着润滑生产和流通的作用；商业信用的作用也存在着局限性。l 银行信用:l (一)银行信用是银行或其它金融机构以货币形态提供的信用，是现代经济中最主要的信用形式。l (二)银行信用与商业信用具有密切的联系。l 国家信用:指以国家为一方的借贷活动，主要表现为国家作为债务人而形成的负债。l 消费信用:企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信用，主要有三种形式。l 国际信用是指一切跨国的借贷关系或借贷活动，其具体形式包括：l (一)出口信贷l (二)国际商业银行贷款l (三)政府贷款l (四)国际金融机构贷款l (五)国际资本市场业务l (六)国际租赁l (七)直接投资l 一、信用的本质及其产生的条件一、信用的本质及其产生的条件 信用是与商品经济和货币紧密联系的经济范畴，它是商品生产与交换和货币流通发展到一定阶段的产物。信用关系是在商品货币关系基础上产生的，反映了商品生产者之间的经济关系，也为商品货币经济所共有。同货币一样，信用也是一个古老的经济范畴。从史料记载看，信用在历史上长期以实物借贷和货币借贷两种形式共存。无论是实物借贷还是货币借贷，信用产生的基本前提条件都是私有制条件下的社会分工和大量剩余产品的出现。l 从逻辑上说，私有财产的出现是借贷关系存在的前提条件，而只有社会分工，劳动者才能占有劳动产品；只有剩余产品的出现，才会有交换行为和借贷行为的发生。显而易见，私有制是货币与信用存在的共同前提。信用与货币自古以来就存在着紧密联系，但在产生的问题上是否有相互促进或制约关系，理论界尚难定论。我们认为，若从逻辑上分析，应能窥得一些蛛丝马迹。l 首先，以货币为媒介的商品流通的发展，为商品买卖在时间上和空间上分离创造了条件；商品的价值通过货币来表现，使价值可以从观念上独立于使用价值之外；而这种观念的强化，就为信用交换提供了可能，至少是信用范畴接近原始的推动力。其次，货币支付手段职能的发展，使商品让渡同商品价值的实现在时间上分离开。这种分离意味着商品的买者要先让渡商品，然后才能得到商品价值的支付，商品买者只是作为未来货币的代表而赊购商品，形成了卖者作为债权人和买者作为债务人的债权债务关系。l 综上所述，虽然我们还不能确定在原始位置到底是货币先于信用产生，还是信用先于货币产生，却可以从整体上肯定，早期的货币是信用发展的主要推动力。换言之，信用在历史上以货币流通为其发展之基础。信用作为一个经济范畴，是以偿还和付息为条件的价值单方面的运动。对它的本质似应从以下几个方面认识：l 1、信用不是一般的借贷行为，是以偿还和支付利息为条件的。2、信用是价值运动的一种特殊形式。价值运动的形式有多种，而信用是通过一系列的借贷偿还支付过程实现的。价值单方面的转移同传统的对等转移形成鲜明对照。3、信用是一种债权债务关系。贷出方为债权人，借入方为债务人，信用关系是债权债务关系的统一。4、信用是与商品货币经济紧密相联的经济范畴。不同社会的信用反映了不同社会的经济关系。l 二、用历史唯物主义观点看待高利贷信用二、用历史唯物主义观点看待高利贷信用 首先，要把握高利贷产生的历史根源与基础。高利贷虽然存在于多种社会形态，但这些社会的共同特征是小生产占主导地位的自然经济条件，物质生产力水平低下和民智尚未开启的现实。这是以残酷剥削为特点的高利贷信用存在的基础与根源。l 其次，对高利贷的历史作用应有一个正确的认识。高利贷资本来源于商人、宗教机构和官吏，资本运用于生活性消费，因而与社会生产没有太直接的联系。高利贷虽然具有资本的剥削方式，却无资本的生产方式，其落后性是显而易见的。于是，高利贷的历史作用就表现在两个方面：一是导致生产力发展缓慢。强忍高利盘剥的小生产者在恶劣的社会经济条件下维系简单再生产已属不易。二是高利贷却在客观上资本主义前提条件的形成。残酷剥削导致了资本原始积累加速完成和无产阶级的大量涌现，为资本主义这一相对高级的生产方式创造了条件。l 再次，应正确认识新兴资产阶级反对高利贷的斗争。这些斗争对社会文明的发展有十分积极的影响。总之，在对待高利贷的问题上我们应该牢记：小生产占主导地位的自然经济的存在是高利贷信用赖以存在的基础，而社会化大生产方式则是高利贷的掘墓人。由此我们也就不难理解，为什么在社会化大生产和现代银行制度发达的地方，高利贷便无立足之地；而在经济比较落后的地方，高利贷仍有活动空间之原因所在。l 三、如何理解现代经济是信用经济？三、如何理解现代经济是信用经济？应主要从三个方面理解。1、这是由现代经济的运作特点决定的。首先，现代经济从本质上看是一种具有扩张性质的经济，这个经济体需要借助负债去扩大生产规模、更新设备、改进工艺、推销产品。l 其次，现代经济中债权债务关系是最基本、最普遍的经济关系。绝大多数企业和个人在有绝佳投资机会的情况下，不会因为缺少资金而坐等机会丧失；相反，有资金盈余的企业和个人也不会因为没有上好投资机会便认可资本损失。经济地寻求投资与筹资渠道，是现代经济的基本观念。经济越发展，债权债务关系就越紧密，就越成为经济正常运转的必要条件。l 再次，在现代经济中，信用货币是整个货币群体中最基本的形式。它通过资产与负债将银行同各个经济部门、行业、企业紧急联系在一起，信用关系成了无所不在的经济关系。l 2、从信用关系中的各经济部门来分析，任何经济部门都离不开信用关系。不管是个人、企业、政府、金融机构，还是国外部门都概没能外。说明信用关系成了社会生活中最基本和最普遍的关系。3、从信用对现代经济的作用来看，虽然有时会有副作用，但主要还是发挥了积极的推动作用。这些作用由于其不可替代性，使信用成为现代经济发展的原动力。l 四、主要的信用形式及其相互间的关系四、主要的信用形式及其相互间的关系 信用关系总要表现为一定的信用形式。现代经济条件下，信用形式主要包括商业信用、银行信用、国家信用、消费信用和国际信用等。其中，商业信用和银行信用是两种最基本的信用形式。商业信用:指工商企业之间在买卖商品时，以商品形态提供的信用，是企业间的直接信用。商业信用在在商品经济中发挥着润滑生产和流通的作用。银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用，是在商业信用基础上发展起来的一种间接信用。银行信用产生以后，在规模、范围、期限上都大大超过商业信用，成为现代经济中最基本的占主导地位的信用形式。l 银行信用和商业信用之间具有非常密切的联系。二者之间的关系可作如下理解：1、商业信用始终是信用制度的基础。2、只有商业信用发展到一定阶段后才出现了银行信用。银行信用正是在商业信用广泛发展的基础上产生与发展的。3、银行信用的产生又反过来促使商业信用进一步发展与完善。4、商业信用与银行信用各具特点，各有其独特的作用。二者之间是相互促进的关系，并不存在相互替代的问题。各种信用形式都有其存在的合理性，银行信用不能取代其他信用形式。l一 教学要求：l 1.了解利息的来源，了解中外经济学家对利息本质的理论；能从利息的来源揭示利息的本质。l 2.掌握利率的划分标准及其主要分类，能应用单利法和复利法进行计算。l 3.正确理解马克思的利率决定理论；了解西方经济学家的主要观点，掌握影响利率变化的主要因素及影响机理，能对我国影响利率的困素进行分析。l 4.掌握利率的一般功能与作用，理解利率发挥作用的环境与条件。l 5.准确识记本章的基本概念，能理论联系实际进行分析。二、教学内容l 第一节 利息的来源与本质l 利息是借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。l 考察利息的本质，须结合其来源进行分析。l (一)马克思关于利息来源与本质的理论。利息就其本质而言，是剩余价值的一种特殊表现形式，是利润的一部分。l (二)西方经济学家关于利息来源与本质的理论，大多脱离经济关系本身，无法揭示资本主义利息的真正来源与本质。l (三)中国学者认为在以公有制为主体的社会主义社会中，利息来源于国民收入或社会财富的增殖部分。l在现实生活中，利息被人们看作收益的一般形态，导致了收益的资本化。l 第二节利率的种类l 利率是一定时期内利息额同贷出资本额的比率。l 利率有两种计算方法：单利法和复利法。l 利率按照不同的标准可或分为不同的种类。l (一)按照利率的表示方法可划分为：年利率、月利率与日利率。l (二)按照利率的决定方式可划分为：公定利率与市场利率。l (三)按照借贷期内利率是否浮动可划分为：固定利率与浮动利率。l (四)按照利率的制定可划分为：基准利率与差别利率。l (五)按照信用行为的期限长短可划为：长期利率与短期利率。(六)按照利率的真实水平可划分为：名义利率与实际利率。ll 第三节 利率的决定及影响因素l关于利率的决定，也有着多种理论，其中马克思的利率决定论认为利息量的多少取决于利润总额，利息率取决于平均润率。西方的利率决定理论着眼于利率变动取决于供求对比关系，主要有三种利率决定理论。l利率变化的影响因素主要有经济因素、政策因素和制度因素。l (一)经济因素包括经济周期、通货膨胀、税收等对利率的影响。l (二)政策因素指一国的货币政策、财政政策，汇率政策等经济政策的实施对利率影响。l (三)制度因素主要指利率管制下的利率状况。l我国利率的决定与影响因素主要有利润的平均水平，资金的供求状况，物价变动的幅度，国际经济环境与政策性因素等。l (一)利润的平均水平指社会主义市场经济中的利息也是由平均利润率决定的。l (二)资金的供求状况指借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争使利率上升；供过于求时，利率下降。l (三)物价变动的幅度制约着名义利率水平的高低。l (四)国际经济的环境指国际间资金流动、商品竞争、外汇储备量及外资政策都会对利率产生影响。l (五)政策性因素指利率取决于国家调节经济的需要，是实现经济目标的工具。ll 第四节 利率的功能与作用l利率作为经济杠杆，具有五方面的经济功能，对经济发挥着重要作用。l (一)利率的一般功能包括中介功能、调节功能、分配功能、动力功能与控制功能。l (二)利率的作用表现在宏现经济与微观经济活动中。ll利率作用的发挥需要一定的环境与条件，包括：l (一)市场化的利率决定机制，即由市场供求关系决定利率水平；l (二)灵活的利率联动机制，即一种利率变动，其它利率随之变化的联动关系；l (三)适当的利率水平，即利率水平不宜过低或过高；l (四)合理的利率结构，即合理的利率期限结构，行业结构与地区结构等。l我国社会主义市场经济中要使利率充分发挥作用，应逐步进行利率市场化的改革。l 一、利息及其本质一、利息及其本质 利息是借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。它是与信用关系紧密联系的范畴，也是信用关系的基础。利息同信用一样，在不同的社会生产方式下反映着不同的经济关系。在揭示利息本质过程中，西方存在着许多理论，如“资本生产率说”、“节欲论”、“时差利息说”、“流动性偏好说”等学说。由于这些理论大多脱离经济关系本身，因而难以科学揭示利息的起源与本质。l 马克思通过对资本主义的深刻分析，得出了利息就其本质而言，是剩余价值的特殊表现形式，是利润的一部分，反映了职能资本家和产业资本家共同剥削雇佣工人的关系这一结论。科学揭示了资本主义利息的本质。在社会主义市场经济条件下，利息来源于国民收入或社会财富的增值部分，反映了社会主义经济关系 l 二、区分名义利率和实际利率的经济意义二、区分名义利率和实际利率的经济意义 利率是指一定时期内利息额同贷出资本额之间的比率，也是衡量利息量的尺度。利率其实是一个非常庞大的系统，按照不同的标准可以划分出多种多样的利率类别。如长期利率和短期利率；年利率、月利率和日利率；公定利率和市场利率；固定利率和浮动利率；基准利率和差别利率；一般利率和优惠利率；还有名义利率和实际利率。l 大家知道，在信用活动中，债权人不仅要承担债务人到期无法偿还本金的风险，还要承担因通货膨胀而引起的货币贬值的风险。将利率划分为名义利率和实际利率，正是为了使借贷双方有效规避后一种风险，保证信用活动正常运行。实际利率是指物价不变从而货币购买力不变条件下的利率；名义利率则是包含了通货膨胀因素的利率。在当今世界的现实经济生活中，物价一成不变极为少见，物价不断上涨似乎成为一种普遍的趋势，因此，区分并认真计算名义利率和实际利率，对几乎每一个经济部门都有重要意义与实际作用。l 通常情况下，实际利率对经济发生实质性影响，但人们能够操作的多是名义利率。自从人们发现名义利率与通货膨胀率之间存在着密切联系以后，计算实际利率就成为可能。一般情况下，名义利率扣除通货膨胀率即为实际利率。需要提请大家注意的是，名义利率与通货膨胀率之间的变化并非同步的。由于人们对价格变化的预期往往滞后于通货膨胀率的变化，所以，相对于通货膨胀率的变化来说，名义利率的变化往往也有相对滞后的特点。这就需要通过对二者的密切监视和经验数据分析来加以矫正。l 对实际利率的计算通常会出现三种情况：1、名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率。2、名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零。3、名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。在不同的利率状态下，借贷双方会有不同的经济行为。一般而言，正利率、零利率、负利率对经济的调节作用是互逆的，只有正利率才符合经济规律的要求。l 三、决定利率的因素三、决定利率的因素 利率水平如何决定？哪些因素影响利率的变化？是金融理论中的重大课题。对此，西方经济学家曾进行了广泛的论证，如实际利率论、可贷资金论、流动偏好论等等。马克思的利率决定论建立在对利率来源与本质分析的基础上，科学揭示了利率的决定因素。l 马克思的利率决定论以剩余价值在不同的资本家之间分割为起点，认为利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。剩余价值表现为利润，所以，利息量的多少取决于利润总额，利率的高低取决于平均利润率。由于利息只是利润的一部分，利润本身也就成为利息的最高界限。一般情况下，利率不会与平均利润率恰巧相等，也不会超过平均利润率。总之，利率的变化范围在零与平均利润率之间。l 马克思明确指出，在利率的变化范围内，有两个因素决定着利率的高低：一是利润率；二是总利润在贷款人与借款人之间分配的比例。利润率决定利率，从而使利率具有以下特点：1、随着技术发展和资本有机构成的提高，平均利润率有下降趋势。因而也影响平均利率有同方向变化的趋势。2、平均利润率虽有下降趋势，但却是一个非常缓慢的过程。换句话说，平均利率具有相对稳定性。l 3、由于利率高低取决于两类资本家对利润分割的结果，因而使利率的决定具有很大偶然性。也就是说，平均利率无法由任何规律决定，而传统习惯、法律规定、竞争等却可以直接或间接的对利率产生影响。需要注意的是，平均利率是一个纯理论概念。在现实生活中，人们面对的是市场利率而非平均利率。市场利率的多变性直接决定于资本借贷的供求对比变化。至于总利润在贷款人与借款人之间分配的比例，也可能出现不同情况。如果总利润在贷款人和借款人之间的分割比例是固定的，则利率随着利润率的提高而提高；相反，则会随利润率的下降而下降。l 四、影响利率的其他因素四、影响利率的其他因素 1、经济因素。主要包括经济周期、通货膨胀和税收。2、政策因素。主要是货币政策、财政政策、汇率政策等经济政策的变化。3、制度因素。l五、我国利率的决定与影响因素五、我国利率的决定与影响因素1、利润的平均水平。2、资金的供求状况。3、物价的变动幅度。4、国际经济环境。5、政策性因素。l 一 教学要求 1.准确识记本章的基本概念，掌握基本知识点。l 2.了解金融市场的构要成素与分类方法，理解金融市场的地位与主要功能，掌握直接融资与间接融资的特点。l 3.了解金融工具的基本特性，掌握主要金融工具的种类，理解金融工具的发行价格和转让价格的形成，能应用公式计算证券行市，股价指数的收益率。l 4.了解货币市场的构成与特点，掌握各子市场的主要功能与运作。l 5.了解资本市场的构成与特点，掌握发行市场和流通市场的主要活动内容。l 6.理解金融市场管理的涵义与意义，掌握市场管理的原则内容、管理机构与管理手段。l二 教学内容ll 第一节 金融市场构成与分类l金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金活动的市场。l直接融资与间接融资：是资金供求者之间融资活动的两种基本形式，区别在于债权债务关系的形成方式不同。l金融市场的地位与功能l (一)金融市场的地位：是整个市场体系中最基本的组成部分之一，是联系其他市场的纽带。l (二)金融市场的功能：满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的集中与转换。ll 金融市场构成要素主要有四个：l (一)参与者：即参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位。l (二)金融工具：即借以进行金融交易的工具，一般包括债权债务凭证和所有权凭证。l (三)交易价格：反映的是在一定时期内转让货币资金使用权的报酬。l (四)组织方式：即金融市场的交易采用的方式。l金融市场的分类：按交易工具的不同期限，分为货币市场和资本市场；按成交后是否立即交割，分为现货市场和期货市场；按所交易证券的新旧为标准，分为证券发行市场和证券转让市场；按交易对象分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等；按地理范围分为地方性、全国性、国际性金融市场等。ll 第二节 金融工具及其价格l金融工具的基本特征有四个：(一)期限性：是指一般金融工具有规定的偿还期限。l (二)流动性：是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。l (三)风险性：是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性大小。l (四)收益性：是指持有金融工具能够带来一定的收益。ll 金融工具的种类：l (一)商业票据：是由企业签发的以商品交易为基础的短期无担保债务凭证，主要有本票和汇票两种。l (二)债券：是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债务凭证。l (三)股票：是股份公司发给出资者作为投资入股的证书和索取股息红利的凭证。ll 金融工具的发行价格是指新发行的金融工具在发售时的实际价格。大致可分为两类：l (一)直接发行方式下的发行价格l (二)间接发行方式下的发行价格l证券行市与股票价格指数：l (一)证券行市是指二级市场上买卖有价证券的实际交易价格，主要取决于证券收益与利率的对比，是收益资本化的典型表现。l (二)股票价格指数是反映股票行市变动的价格平均数。l证券收益率是指购买证券所能带来的收益额与本金之间的比率，可分为债券收益率和股票收益率。l 第三节 货币市场l货币市场的构成与特点：货币市场是指以期限1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场又称作短期资金市场。主要有三个特点：交易期限短；交易的目的是解决短期资金周转的需要；所交易的金融工具有较强的货币性。l同业拆借市场：是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。主要有两种类型：l (一)银行同业拆借市场：是指银行业同业之间短期资金的拆借市场。l (二)短期拆借市场：又叫：通知放款”，主要是商业银行与非银行金融机构之间的一种短期资金拆借形式。ll 商业票据市场：主要是指商业票据的流通及转让市场。主要包括两类：l (一)票据承兑市场：承兑是指汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上作出承诺付款并签章的一种行为。l (二)票据贴现市场：贴现是商业票据持有人在票据到期前，为获得现款向金融机构贴付一定利息所作的票据转让。l 国库券市场的活动包括国库券的发行与转让流通。l可转让大额定期存单市场：是在银行定期存款的凭据上注明存款金额、期限、利率、&127;到期持有人提取本金和利息的一种债务凭证。l 第四节资本市场l资本市场的特点：资本市场是指以期限年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的市场,又称长期资金市场.。l资本市场的主要特点有四:交易的主要目的是解决长期投资性资金的供求需要;收益较高而流动性较差：资金借贷量大；价格变动幅度大。l发行市场（初级市场）又称初级市场，其活动围绕着有价证券的发行而开展。l （一）证券种类的选择的标准因发行人或认购人的身份、利益不同而有异。l （二）偿还期限的确定只适用于债券，确定依据主要有：资金投向的需要；未来利率的预测；推销债券的难易程度。l (三)债券还本付息的条件包括还本方式与计息方式。l (四)发售方式的选择一是选择认购人，以决定是私募还是公募；二是选择销售人，以决定是直接发行还是间接发行。ll 流通市场又叫二级市场，其活动围绕着有价证券的转让流通而展开。l (一)参与者除了买卖双方的投资者外，中介人非常活跃，主要有证券经纪人、证券商和掮客。l (二)组织方式按场所划分，主要分为场内交易和场外交易两种。l (三)交易方式主要有现货交易、期货交易、期权交易、信用交易等。ll 第五节 金融市场管理l金融市场管理的涵义与意义：金融市场管理是指国家(政府)金融管理当局和有关自律性组织(机构)对金融市场的各类参与者及他们的融资、交易活动所作的各种规定以及对市场运行的组织、协调和监督措施及方法。保证金融市场的稳健与正常运作具有极为重要的意义。l金融市场管理的原则与内容：l各国对金融市场的管理一般有以下三个原则：l (一)公开、公正、公平原则l (二)制止背信的原则l (三)禁止欺诈、操纵市场的原则ll金融市场管理的主要内容包括：金融工具发行的管理；对金融工具转让交易的管理；对证券商的管理l金融市场管理机构：是指专门对金融市场行使管理职能的机构，中央银行是最主要的管理机构。l 金融市场管理手段主要有：l (一)经济手段，主要体现为中央银行通过自己的政策措施影响金融市场的活动。l (二)法律手段，主要体现在各种法规的制定与执行上。l (三)行政手段，主要体现为金融方针、政策、原则、制度、指示、命令、计划等。l 一、金融市场及其基本形态一、金融市场及其基本形态 l 1、何谓金融市场？它的产生与发展尤其是在我国的产生与发展历史。l 2、金融市场的要素。l 3、金融市场的形态，即它到底是有形的市场还是无形的市场？l 4、怎样认识金融市场的地位与功能？l 所谓金融市场：是指资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的市场（或场所），也就是各种融资市场的总称。关于金融市场的定义，不同的教材或不同的经济金融学家有着截然不同的描述。比如，有人认为金融市场就是金融工具交易的市场，强调“场所”这一概念；有人则认为它是金融资产交易和确定价格的机制，强调制度因素和交易过程；更有人认为它是对金融工具的“任何交易”，开宗明义强调交易行为本身。凡此种种，不一而足。本教材倾向于传统的“场所”说，把握金融市场定义的关键是，必须将其理解为“所有融同资金的市场的集合”。l 在任何一个生产力发展已超越糊口水平的社会里，无论哪一个经济部门，其收入和支出都不可能随时随地恰巧相等，收大于支的部门要寻求投资，支大于收的部门要设法筹资，投资和筹资的沟通，就是金融；投资和筹资沟通的市场就是金融市场。欧洲在中世纪由经济贸易和生产力革命相互促动的商品经济大发展，使金融市场首先诞生欧洲。在我国，新式金融市场形成很晚，如同旧中国的银行是舶来品，旧中国的金融市场也是帝国主义殖民的产物。如果我们能透过现象看本质，就会发现，真正左右金融市场发展的因素，一是商品经济发展水平；二是同等商品经济发展水平条件下信用的发展程度。l 关于金融市场的要素，理论上也有出入。一种观点认为要素即它的基本元素，不包括它的组织方式；另一种观点则将组织方式包含在内。本教材采用后一种观点。按此观点，金融市场的要素应包括金融市场的参与者、金融工具、交易价格和组织方式。l 金融活动的方式大体上分为两种：即直接融资和间接融资。直接融资是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。所用金融工具多为商业票据、股票、债券等。间接融资则为直接融资的对称，是指资金供求双方通过金融中介机构实现资金融通的活动。显而易见，按此分法，金融市场属于直接融资范畴，而通过银行形成的金融活动多属间接融资领域。l 在商品货币经济中，金融市场是统一市场体系的重要组成部分，它与商品市场、劳务市场、技术市场、信息市场、房地产市场等相互联系、相互依存，共同形成一个统一的市场体系。在这个有机的市场体系中，金融市场是其最基本的组成部分和联系其他市场的纽带，处于核心地位，起着举足轻重的制约作用。正如邓小平同志所说：“金融很重要。金融搞活了，一着棋活，满盘皆活。”l 金融市场的充分发展对一国国民经济的发展起着重要的推动作用。西方著名经济学家戈德史密斯曾经论证，在美国这样一个经济发达的国家，金融发展对经济发展起了难以估量的作用。而通过金融市场融通的资金量，在六、七十年代已占金融总量的大约2/3。足见金融市场在经济发达和经济即将发达国家中的地位。l 金融市场的功能是多方面的，其中最基本的功能是满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的集中与转换。具体表现为以下几点：l有效地动员筹集资金；l合理地分配和引导资金；l灵活地调度和转化资金；l有效地实施宏观调控。l 一个国家金融市场功能的发挥程度，取决于时常的发展程度及其发展方向。l 二、金融市场的分类二、金融市场的分类 l 金融市场有多种分类法，有着不同的划分标准。之所以对金融市场进行分类，原因不外这么几条：l 1、金融市场本身是一个市场体系，包含着许多子市场。l 2、是从不同角度观察、研究金融市场的需要。l 3、不同的市场具有不同的地位和功能，金融市场分类则有利于对各个子市场功能与作用的把握。l 按交易期限的不同，金融市场可分为货币市场和资本市场。前者主要包括同业拆借市场、商业票据市场、国库券市场、可转让大额定期存单市场等；后者主要包括股票市场、债券市场等。l 按交易对象的新旧为标准，金融市场可划分为发行市场和流通市场。前者又称初级市场，后者又称次级市场或二级市场。l 按交易成立后是否立即交割，金融市场可分为现货市场和期货市场。期货市场又可细分为许多市场。l 按交易的具体对象，金融市场可分为票据市场、证券市场、金融衍生品市场、外汇市场、黄金市场等等。l 按金融活动的范围，金融市场可分为地方性、全国性、区域性和国际性金融市场。l 三、金融工具的基本特征及价格确定三、金融工具的基本特征及价格确定 l 金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的法律凭证。既然是法律的凭证，一证在手，权利和义务便具有法律约束力。l 金融工具一般具有四个基本特征，即：l1、期限性，是指金融工具都规定有固定的偿还期限。l2、流动性，是指金融工具在必要时有迅速转化为现金而不致使持有者遭受损失的能力。l3、风险性，是指购买金融工具可能遭受一定的损失。l4、收益性，即购买金融工具可以带来一定的收益。l 金融工具的价格问题非常重要，它与上述四项特征有着直接的联系。金融工具的发行价格是指新发行的金融工具在发售时的实际价格。按不同的发行方式，金融工具的发行价格可分为两类：l1、直接发行方式下的发行价格。按与面额是否相等，可分为平价发行、折价发行和溢价发行三种主要方式。l2、间接发行方式下的发行价格。采用这种发行方式的金融机构价格又分两种：一是中介机构的承销价格或中标价格；二是投资者的认购价格。不同的价格各有其不同的决定和影响因素。l 四、证券行市的形成及其波动四、证券行市的形成及其波动 l 证券行市是指在二级市场上买卖有价证券的实际交易价格。证券行市是证券收益的资本化，是投资者追逐的最主要目标。它主要取决于两个因素：一是有价证券的收益；二是当时的市场利率。证券行市与前者成正比，与后者成反比。用公式表示即：l 股票预期收益 股票行市=市场利息率 ll 债券到期收入的本利和 债券行市=1+市场利率 到期期限 l 上述两个公式只是有价证券的理论公式，并不具有实战价值。因为影响证券行市的因素是十分复杂的，证券的供求关系，通货膨胀率，国内外政治、经济、军事形势的变化等等，都会对证券行市发生影响。虽然上述公式只是基本公式，但如果完全偏离这一公式，错误就不可避免。l 证券行市尤其是股票行市，与经济周期之间存在着密切联系。一是证券行市的波动对经济周期异常敏感。经济危机的来临往往以证券行市的下跌为征兆。二是对经济周期的波动，证券行市总要以极端的姿态作出反映。危机到来，证券行市就一落千丈；经济复苏，证券行市又大幅攀升。由此可见，证券行市对加剧经济周期的波动幅度起着推波助澜的作用。l 五、股票价格指数的编制及其重要意义五、股票价格指数的编制及其重要意义 l 股票价格指数是反映股票行市变动的价格平均数。由于政治、经济等多方面原因，股价处于经常变动之中。为了能够综合反映这些变化，世界各大金融市场都要编制股票价格指数，将一定时点上众多的股票价格用综合指标表现出来。l 股价指数的编制与商品物价指数的编制方法基本相同，即先选定若干有代表性的股票作样本，再选某一合适的年份作基期，并以基期的样本股价为100，然后用报告期样本股票的价格与基期价格作比较，就形成报告期股价指数。l 股价指数作为一个综合性指标，可以反映整个股市价格总水平的变化及其程度。它不仅是显示政治、经济、社会及其各种因素变化状况的“晴雨表”，也是政府、企业、个人观察、分析、研究市场动态，进行金融决策和从事金融活动的重要参考数据。l 六、货币市场与资本市场及其各自的特点六、货币市场与资本市场及其各自的特点 l 在金融市场的分类中，货币市场与资本市场的分法非常重要，货币市场或资本市场的发展程度成为衡量一国金融市场发展水平的重要参数。l 货币市场通常是指期限在一年以内的短期金融市场。它有三个显著特点：l 1、交易期限短。多为36个月之间。l 2、交易的目的是解决短期资金周转的需要。l 3、交易工具具有较强的货币性。l 资本市场是货币市场的对称，指交易期限在一年以上的中长期金融市场。它有四个显著特点：l 1、交易工具期限较长。l 2、交易的目的主要是为解决长期投资性资金的供求需要。l 3、融通的资金量大。l 4、交易工具收益较高而流动性较差，价格变动幅度大，有一定的风险性和投机性。l七、证券交易的方式七、证券交易的方式 l现货交易、期货交易、期权交易、信用交易。l 八、金融市场监管八、金融市场监管 l 金融市场监管是指国家或政府金融管理当局和有关自律性组织机构，对金融市场的各类参与者及它们的融资、交易活动所作的各种规定以及对市场运行的组织、协调和监督措施及方法。金融市场管理大致划分为两个层次，一是外部管理即各类监管机构的管理；二是内部管理即自律性管理。对金融市场监管一般有三条原则：l 1、公开、公正、公平原则。l 2、制止背信原则。l 3、禁止欺诈、操纵市场的原则。l一 教学要求l 1.准确识记本章的基本概念，掌握基本知识点。l 2.了解银行的产生发展及其特点，理解银行的特殊风险。l 3.了解金融机构体系的一般构成与发展趋势，重点掌握银行性与非银行性金融机构的共性与特性。l 4.了解我国金融机构体系的形成与发展，重点掌握改革以来金融机构体系的变化。二 教学内容l第一节 银行的产生与发展l 西方银行的产生发展是与经济发展水平相适应的。l 银行业发展中具有两个特点：l (一)对经济发展在资金上的支配性作用。l (二)与国家政治的紧密的结合使银行在国家对经济发展的干预中起重要作用。l 银行是一种特殊的企业，其特殊性体现在两方面：l (一)银行的特殊利益，包括从行业的特点与从国家的干预以及与国家政权的密切关系中得到的好处；l (二)银行的特殊风险，包括自信风险、资产负债失衡的风险、公众信任的风险、竞争的风险ll 第二节 金融机构体系的构成与发展趋势l 银行性金融机构在一国金融机构体系中居支配地位，主要包括：l (一)商业银行，即办理各种存款、放款和汇兑业务的银行；l (二)中央银行，即一国的金融管理机构；l (三)专业性银行是集中经营指定范围内的业务并提供专门性金融服务的银行。l 非银行金融机构是各个金融机构体系中的重要组成部分，包括：l (一)保险公司：是专门经营保险业务的非银行金融机构；l (二)信用合作社是吸收城市手工业者和农民的存款，办理放款业务的信用组织；l (三)消费信用机构是为刺激生产、促进消费而建立的一种信用组织；l (四)证券公司是专门从事有价证券经营及相关业务的金融机构；l (五)财务公司是经营部分银行业务的金融机构；l (六)信托投资公司是专门办理信托投资业务的金融机构；l (七)租赁公司是通过融物的形式起融通资金作用的金融机构；l 本世纪70年代以来，西方国家金融机构呈现出以下发展趋势：l (一)在业务上不断创新，并向综合化方向发展l (二)跨国银行的建立使银行的发展更趋国际化l (三)按照巴塞尔协议的要求，重组资本结构和经营结构l (四)兼并成为现代商业银行调整的一个有效手段l (五)银行性金融机构与非银行性金融机构不断融合，形成更为庞大的大型复合型金融机构ll 第三节 西方主要国家的金融机构体系的构成l 美国的金融机构体系由联邦储备银行、商业银行、其他金融机构和在美国的外国银行构成。l (一)联邦储备银行设立于12个联邦储备区的指定城市中；