百度收购91无线ppt

第八小组图示陈晓凤蒲佳男11320132刘钊曹兰兰11320103骆超11320127王凤裴丽11320129王冰11320140小组成员小组成员Click to add title in here 4123目录56背景介绍背景介绍事件回顾事件回顾收购动因收购动因如何交易如何交易财务分析财务分析事件后续发展讨论事件后续发展讨论图示2.91无线无线1.百度公百度公司司背景介绍背景介绍百度公司 公司简介： 百度，全球最大的中文搜索引擎、最大的中文网站。2000年1月创立于北京中关村。百度拥有数千名研发工程师，这是中国乃至全球最为优秀的技术团队，这支队伍掌握着世界上最为先进的搜索引擎技术，使百度成为中国掌握世界尖端科学核心技术的中国高科技企业，也使中国成为美国、俄罗斯、和韩国之外，全球仅有的4个拥有搜索引擎核心技术的国家之一。91无线 91无线22010年9月成立，是百度公司旗下专注于无线互联网业务开发与拓展的高新技术企业。91无线平台集成91助手、安卓市场、91移动开放平台、91熊猫看书、91熊猫桌面、安卓桌面、91手机娱乐和安卓网等强势产品为内容端口的完整移动互联应用产品群，是国内最大、最具影响力的智能手机服务平台。截止到2012年12月，91无线平台总下载数达到129亿次，在iPhone和Android两大智能手机客户端的市场渗透率分别超过80%和50%。 从2007年诞生的91手机助手起步，91无线数年前已成为中国最大的第三方应用分发平台之一，91无线旗下的核心产品有安卓市场、91助手两大移动应用平台以及91手机娱乐、安卓网两大门户网站。 20132013年年2 2月，网龙宣布采用介绍上市的方式，拆分月，网龙宣布采用介绍上市的方式，拆分9191无线在港交所创业板上市。无线在港交所创业板上市。介绍上市不涉及融资环节，而这也被看作是网龙回避敏感问题的举措。今年介绍上市不涉及融资环节，而这也被看作是网龙回避敏感问题的举措。今年5 5月，月，坊间传出消息称坊间传出消息称9191无线暂缓上市脚步，并开始与多家互联网公司洽谈出售事宜。无线暂缓上市脚步，并开始与多家互联网公司洽谈出售事宜。 9191无线是国内主要的移动应用下载渠道之一，主要从事开发和营运无线是国内主要的移动应用下载渠道之一，主要从事开发和营运9191助手助手及安卓市场两个在国內领先的智能手机应用分发平台，在及安卓市场两个在国內领先的智能手机应用分发平台，在20122012年通过年通过9191无线进无线进行的应用下载就突破了行的应用下载就突破了100100亿次。收购亿次。收购9191无线也是百度进一步加强在无线互联无线也是百度进一步加强在无线互联网领域的最新举措，意在进一步加强百度在移动应用分发方面的入口作用。网领域的最新举措，意在进一步加强百度在移动应用分发方面的入口作用。无线互联网业务也一直是百度近年的重点。官方数据显示，截至几年无线互联网业务也一直是百度近年的重点。官方数据显示，截至几年4 4月百月百度移动搜索日活跃用户超过一亿，同时，百度搜索度移动搜索日活跃用户超过一亿，同时，百度搜索APPAPP月活跃用户数也已经破亿，月活跃用户数也已经破亿，日活跃用户数超过日活跃用户数超过20002000万。在基于应用商店的入口建设方面，百度手机助手已万。在基于应用商店的入口建设方面，百度手机助手已经覆盖经覆盖PCPC端和端和AndroidAndroid端，对端，对APPAPP的分发量已经连续三个季度涨幅超的分发量已经连续三个季度涨幅超50%50%。最近几个交易日以来，最近几个交易日以来，百度百度和和网龙网龙股价均有大幅度上涨。昨日下午港股收盘，股价均有大幅度上涨。昨日下午港股收盘，网龙股价上涨网龙股价上涨5.46%5.46%，而近日早间美股收盘，百度上涨，而近日早间美股收盘，百度上涨4.89%4.89%，股价重回，股价重回100100美美元以上。元以上。 8 8月月1414日下午消息，日下午消息，百度百度(152.98, 2.55, 1.70%)(152.98, 2.55, 1.70%)公司公司(Nasdaq:(Nasdaq:BIDUBIDU) )今天宣布，今天宣布，其全资子公司百度其全资子公司百度( (香港香港) )有限公司已签署一项最终并购协议，从网龙公司和其有限公司已签署一项最终并购协议，从网龙公司和其他股东处收购他股东处收购9191无线网络有限公司无线网络有限公司( (简称：简称：9191无线无线)100%)100%股权。股权。正式签约之后如一切进展顺利，该交易预计在正式签约之后如一切进展顺利，该交易预计在20132013年第四季度完成，年第四季度完成，9191无线将无线将成为百度的全资附属公司，并继续在其当前的管理团队领导下作为一个独立公成为百度的全资附属公司，并继续在其当前的管理团队领导下作为一个独立公司运营。司运营。事件回顾事件回顾百百度度公公司司91无无线线百度移动互联网布百度移动互联网布局乏力局乏力91独立上市困难重重 并购是洗白的良机迫切需要要重量级互联网迫切需要要重量级互联网入口入口UC不卖，百度退而求其不卖，百度退而求其次次91本身优势明显本身优势明显为91无线提供资源支持在91无线的应用商店中推广“应用商店竞价搜索”百度掷千金 为获得丰厚的广告资源收购动因收购动因1.百度移动互联网布局乏力 百度的App（应用）已经多到一屏装不下了，但想要从中找到一两款重量级的移动应用软件并不容易。目前，百度拥有将近40款移动互联网应用，多数应用属于价值不大的弱需求应用，而在强需求应用中，大多数产品又是2012年开发，晚于市场一两年时间，早已错过了推广的最佳时机。而在LBS领域，竞争对手腾讯、大众点评并没有停止发力。 此外，它仍面临着如何在移动领域不被垂直搜索、移动应用分流的挑战。而与百度相比，360拥有安全卫士、网址导航和浏览器等多个推广渠道。 百度方面百度方面2.迫切需要重量级移动互联网入口 在过去的两年里，百度在移动互联投资或收购过的公司包括去哪儿网、创新工场旗下图片应用工具魔图精灵（已更名为百度魔图）、刷机工具卓大师、视频PPS等；目前，百度已有的移动互联网产品涉及中间页、应用市场、搜索、浏览器、输入法、云存储等各个领域，其中包括百度手机地图、百度搜索、百度手机浏览器、 百度手机输入法、百度音乐、百度通讯录、百度网盘及百度云智能终端平台等。 对于急于在移动互联网领域打开局面的百度而言，希望大大扩展自己的业务外沿，不再仅仅局限在搜索上，这就迫切需要91这样一个“入口”产品。91无线是现成的移动互联网入口，用户过亿，同时由于手游的发展收入处于成长期。3.UC不卖 百度退而求其次 事实上，百度最初的收购目标是UC，此前的一年一直在UC的谈判之间斡旋，据传闻当时给UC的报价是10亿美元，亦有说是12亿美元，但俞永福坚持不卖，谈判以失败告终，百度只能退而求其次，寻求收购91无线。 而在完成收购91无线之后，百度将形成移动搜索+地图LBS+App分发的移动互联网三大入口。由此，百度移动互联网战略已完全明朗：将PC互联网的入口地位搬到移动互联网。4.91本身优势明显a、91无线是一个大型app 发行商百度收购91无线最明了、最重要的原因在于，91无线拥有两大主流app 应用商店，即91助手和安卓网。艾瑞网发布的排行榜显示，两大应用商店在2011-2012年度的下载量共计为100亿次，在当年的第三方应用商店中名列第一。而百度迫切需要让自己更大程度地融入用户的移动设备中，这样一来，控制主流应用渠道便成为不二选择。b、91无线拥有大型开放开发平台91无线拥有与应用商店连接的开发平台，可以给开发者提供从支付系统到软文营销等各项服务。百度收购91无线后，不仅仅获得了应用商店和用户，同时还获得了一个完整的移动应用生态系统。而该系统内的大批第三方软件开发者可以为百度开发大量新产品，百度借以分一杯羹。而据网络分析师葛甲(音译)估计，91无线拥有的开发者高达10万名。c、91无线坐拥大量用户数据这一方面的原因并没有受到其他分析人士的重视。但是，依靠巨大的下载量以及许多广受欢迎的服务，91无线掌控了大量的用户数据，包括安卓用户和iOS用户的移动设备使用习惯。而百度则可以利用自己的资金优势和特大数据处理能力，将这些信息应用到新的移动产品研发中。尽管外界对91无线所掌控的数据信息了解不多，但这些数据无疑在很大程度上决定了此次交易的高额并购价。d、91拥有一批主要门户网站尽管“链接满天飞”的门户网站缺乏美感，这一类型的门户网站在中国依然大受欢迎。而91无线正好拥有一些主流门户网站。例如，号称中最大安卓系统网站的“安卓网”拥有数百万的注册用户，而每日的访问量更是达到了100万。e、91拥有一些受欢迎的应用软件91无线旗下的熊猫看书、熊猫视频以及91桌面等软件颇受欢迎。而这些软件可以和百度现有服务整合起来。例如，熊猫看书和百度文库、熊猫视频和爱奇艺、PPS等。而91桌面的一些技术可以被整合至百度云中。此外，这些软件所拥有的用户数据库、开发团队等都可以为百度所用。 1.91独立上市困难重重 并购是洗白的良机 国内移动互联网创业是从2009年发酵，并在2012年下半年开始挤压泡沫。拿到第一桶金的移动互联网公司，一个是手机游戏公司，还有就是渠道商，91无线就是渠道商当中最大的受益者之一。面临业务的飞速增长，在2007年收购了91的网龙公司眼中，91无线的最好归宿就是上市。 当91考虑在美国或者国内A股上市的时候，美国上市的中国概念股却都在忙着退市，91错过了美国上市的最好时机。而91无线自身架构与国内A股上市存在冲突，如果改制则需要很长时间，综合看来香港上市是91的最佳选择。 今年4月，91无线引入了电盈主席李泽楷、前阿里巴巴主帅卫哲旗下基金以及“红筹之父”梁伯韬等投资者。一来希望他们的相关资源助力香港上市，二来91助手等相关平台和产品可以借助李泽楷背后的电讯盈科运营商进入香港及东南亚市场。但是出人意料的是，91无线并没有选择IPO的方式，而是选择了“介绍上市”的方式。与此同时，国内网游增速逐步放缓，网龙借助91无线的业务，依旧保持市值飙升，一度逼近100亿港元大关，在1年半内整整翻了5倍。如果剥离91无线后，网龙的股价跳水是必然的，坐拥91无线57.41%的股权的网龙也不敢完全放手让91独立上市。 此外，91无线此前依靠刷机越狱起家，面临洗白问题。层层困境让91独立上市困难重重，网龙对91无线上市一拖再拖，无疑是在寻找更得“利”的方式并购。91无线方面无线方面2.为91无线提供资源支持 包括了资金资源，人力资源，流量资源等。流量支援的支持将会很明显。虽然现在百度搜索“手机助手”这个关键词，排在第一位的还是百度移动应用商店，估计不久的将来，将会变成91无线提供的应用。而排在第二位的也将不会是现在360手机助手，将会是原本排在第三的91手机助手。3.在91无线的应用商店中推广“应用商店竞价搜索” 竞价搜索，这个是百度在传统领域里面极其擅长的。BusinessInsider旗下研究机构BI Intelligence估计，苹果App Store 2012年的付费搜索广告的年营收可以达到7.13亿至13亿美元之间。虽然，91无线的应用商店不能与App Store同日而语。但作为国内最大的第三方应用商店，其潜在的营收还是不能小觑的。面对应用商店的这一块肥肉，百度绝对不会放过。 4.百度掷千金 为获得丰厚的广告资源 百度此次并购不仅收购网龙的57.41%的股权，还将把其余的发行股本全部购入，总收购价格将达19亿美元。不过91无线到底值多少钱？今年4月，在引入李泽楷等投资者时，曾经对91无线有过估值，当时的估值价格仅为22亿元人民币。 百度一掷千金，此番收购金额超过此前阿里数起收购金额总和。百度虽然不差钱，但也不会空打算盘。2013全球移动互联网大会，91无线CEO胡泽民透露目前91在移动终端应用平台用户超过2亿，应用程序共计90万款，累计150亿次下载，2012年广告主数量达到了300家。百度一直依靠竞价的广告模式，91不仅能够给百度提供移动端的巨大流量入口，丰厚的广告资源也是百度所需的。交易形式及类型交易形式及类型之一之一之二之二之三之三交易整合交易整合 交易过程交易过程如何交易如何交易（一）、并购形式与类型 代价支付 百度以19亿美元现金获得91无线100%股权并购形式为控股合并。在并购前，百度与91无线曾进行了短暂的业务合作。百度在收购91无线时，双方进行了相关条款的洽谈，最终签订合约，收购91无线。百度并购91无线属于纵向并购与善意并购。 19亿美元 百度 91无线 控股合并（二）交易整合 1、双方将打造移动游戏联运+移动应用广告平台，百度多酷游戏业务和百度91无线游戏业务进行融合将实现月收入1亿。 2、百度巨大的流量资源将进一步提高91无线应用商店的市场占有率；而 91无线的强大应用分发能力也将推动百度的行业领先应用，如移动搜索、基于位置的服务(LBS)、浏览器等等随着百度91整合的深入，双方的协同将实现倍增效应，进一步夯实百度作为中国第一移动分发平台的地位。 3、 在91无线的应用商店中推广“应用商店竞价搜索”。（三）、交易过程1、 7月16日上午，百度宣布拟全资收购网龙旗下91无线业务，购买总价为19亿美元，相关各方已就此签署谅解备忘录。由于91无线为持有价值5206万美元特别股的股东派发有条件股息，实际收购总金额为18.5亿美元。目前91无线在港交所创业板上市的申请仍未发生变化。网龙称此次出售将提高网龙的盈利以及扩大资本基础。2、 7月31日上午，百度(152.27, 1.61, 1.07%)发行10亿美元五年期债券，为收购91无线融资。这也是中国企业最近两个月来规模最大的海外公司债发行活动。百度此次发行的债券为高级无担保债券，票面利率为3.29%，较相似期限的美国国债利率高出1.9个百分点。这也是该公司自去年11月发行15亿美元债券后首次在海外发行债券。3、 8月14日下午，百度(152.27, 1.61, 1.07%)公司(Nasdaq:BIDU)宣布，其全资子公司百度(香港)有限公司已签署一项最终并购协议，从网龙公司和其他股东处收购91无线网络有限公司(简称：91无线)100%股权。 4、 10月2日， 百度公司宣布已在10月1日正式完成对91无线的收购。收购完成后，91无线将成为百度的全资附属公司，并继续在其当前的管理团队领导下作为一个独立公司运营。交易前交易前Description of the contents交易后交易后偿债能力偿债能力营运能力营运能力盈利能力盈利能力偿债能力偿债能力营运能力营运能力盈利能力盈利能力Description of the contents财务分析财务分析9191无线交易前后的股份结构无线交易前后的股份结构交易前交易前股东股东概约百分比概约百分比网龙网龙57.41%57.41%交易信托交易信托1.77%1.77%转让予转让予1.44%1.44%SMP Trustees (NZ) LimitedSMP Trustees (NZ) Limited1.12%1.12%Euro victory Limiteduro victory Limited4.36%4.36%Cantrust(Far East) limitedCantrust(Far East) limited2.5%2.5%IDG (IDG (10.39%10.39%Stonewell Resources limited(Stonewell Resources limited(3.43%3.43%祥峰（祥峰（5.71%5.71%智基（智基（2.85%2.85%德同德同2.85%2.85%Sino coast Deveiopments limitedSino coast Deveiopments limited1.17%1.17%Pacific century diversified limited(acific century diversified limited(4.14%4.14%Grandwin Enterprises Limited (Grandwin Enterprises Limited (“红筹之父红筹之父”梁伯韬私人公司梁伯韬私人公司0.43%0.43%个别投资者个别投资者0.43%0.43%公开财报显示，网龙第一季度营收3.567亿元，环比增长7.8%；净利润为1.164亿元，同比增长108.3%。其中，无线业务收益为1.447亿元，91无线CEO胡泽民曾公开表示，2012年无线毛收入超3亿。毫无疑问，无线在网龙收入中扮演举足轻重角色。网龙内部早已于数年前将无线事业部独立为博远无线，后称为91无线。91无线高管如CEO胡泽民，甚至网龙CEO刘路远，数次在公开场合谈论上市计划。去年底，网龙更在港交所发布公告，称正考虑分拆无线事业部在港交所创业板独立上市。91无线核心业务是安卓网和91手机助手，这两个业务共同特点是，在其他移动APP赔钱赚吆喝的时候，能不断从移动互联网发展中获利，尤其是从当前爆发的手机游戏市场获利，同时，其又是移动互联网重要入口之一，地位不亚于地图等应用。百度交易前的情况在收购91无线之前，百度在无线应用分发方面，一直强调“长尾”的概念，认为现有的应用商店分发模式存在格局僵化、新应用不易被发现等问题。这一方面是百度搜索理念的延续，另一方面也跟百度在应用渠道竞争力偏弱有关。来自百度的数据显示，截至今年4月百度移动搜索日活跃用户超过一亿，百度App(百度移动搜索的具体应用)月活跃用户也已经过亿、日活跃用户超过2000万。而百度手机助手的App分发量，据说已经连续三个季度涨幅超过50%。一位熟悉百度的业内高管对新浪科技表示，移动互联网的竞争比以前更加激烈，产品、渠道、品牌、运营各个环节都不能松懈，显然百度也对此深有体会。近几年百度在移动领域已有多次收购，例如2011年百度就曾以1200万美元的代价，将魔图精灵团队收入帐下，前一段时间这个团队的产品百度魔图曾掀起热潮；去年底今年初，百度还先后出资收下卓大师、点心(安卓优化大师)等团队。91交易前的情况 截至2013年3月：91无线两大分发平台应用累计总下载量突破100亿。 截至2012年12月：91无线旗下安卓市场和91助手开发者数达到9.3万。 截至2012年9月：91助手累计用户数达1.27亿；安卓市场累计用户数超4800万。两大平台共上线应用数超70万，累计下载量超95亿次。移动开放平台共上线逾300款手游，注册总用户数超900万。 截至2012年6月：91手机助手总用户数超1亿，安卓市场总用户数超3200万。两大应用分发平台资源的累计总下载量达68亿次。 截至2012年3月：91手机助手总用户数超7500万；安卓市场总用户数超2100万。两大应用分发平台资源累计总下载量超50亿次。并购后的提升交易后的股权分布股东概约百分比百度100%交易股权所需资金 从财务上看，网龙是本次收购的最大得利者。 网龙将手中所持有的91无线的57.41%股份全部出售给百度后，将从中获得约10.9亿美元。而网龙收购熊俊的“iPhone PC Suite”（91手机助手的前身）时却只花了10万元人民币。2007年，熊俊开发了iPhone手机文件管理工具“iPhone PC Suite”，随后被网龙以10万元收购。加入网龙之后，熊俊开发出了91手机助手。2010年，网龙注册新公司，作为无线部门独立分拆出来，成立91集团公司（由智途、福建博瑞、福州博远无线等几个附属公司或者联营公司组成）。从财务投资的角度看，网龙从中获得了万倍投资回报。从表中可以看出，投资回报比较高的投资者有：A轮投资者IDG（获得了将近50倍的投资回报）、B轮祥峰（约10倍回报）、B轮智基（约10倍回报）、B轮德同（约10倍回报）、B轮Sino Coast（约10倍回报）。阿里巴巴B2B公司前CEO卫哲旗下的Stonewell基金也参与了91无线的投资，今年5月份时其手中股份价值约为1200万美元，如果此次退出，他将得到约6500万美元的回报（5倍）。另外，电盈主席李泽楷、“红筹之父”梁伯韬也分别获得了5倍左右回报。不过距离他的入场，2013年1月，不过仅仅半年而已 北京时间7月31日上午消息，据彭博社报道，百度(152.27, 1.61, 1.07%)将发行10亿美元五年期债券，为收购91无线融资。这也是中国企业最近两个月来规模最大的海外公司债发行活动。百度收购91无线背后的关键数字：金钱换时间 网龙再次因出售旗下业务，获得外界关注的目光。2003年，搜狐以2050万美元的价格，从网龙手中买下游戏网站17173；十年之后的今天，百度(Nasdaq:BIDU)准备以19亿美元的价格，从网龙(00777.HK)手中买下移动应用下载渠道业务91无线。 作为重中之重的业务，百度移动的构建可以分解为三个方面：一是移动搜索，二是应用分发，三是生态系统。在这个体系中，移动搜索百度最为擅长，生态系统只能慢慢构建，需要且能够以“金钱换时间”方式补足的，正是应用分发。 91无线并不是唯一的候选者，百度也曾陆陆续续接洽过其他公司。但相对而言，其他途径可能是赌未来，91无线则能带给百度实实在在的现在。百度宣布签署收购91无线最终协议 将独立运营 91无线将成为百度的全资附属公司，并继续在其当前的管理团队领导下作为一个独立公司运营。据了解，91无线是中国领先的手机应用分发平台和手机游戏运营商之一。2013年7月数据显示，国内用户通过百度与91无线平台下载应用总数达日均6900万，而其中绝大部分的下载来源于移动设备。按照该协议，百度将以现金形式向网龙公司(持股91无线57.4%)和其他股东收购91无线100%股权。据7月15日双方签署公布的谅解备忘录，并购交易总金额约为19亿美元，由于91无线为持有价值5206万美元特别股的股东派发有条件股息，实际收购总金额为18.5亿美元。“收购91无线将显著增强我们的移动应用分发能力，并进一步提升百度在中国蓬勃发展的移动互联网生态中的主导地位，”百度创始人、董事长兼CEO李彦宏表示，“91无线不仅是一家领先的应用提供商，也是一家领先的手机游戏运营商。手机游戏目前在中国发展迅猛，这次收购将有助于百度更好地致力于培养和扶持开发者群体，奠定百度在蓬勃发展的手机游戏市场的地位，并使百度居于市场领先地位的自有应用分发再添渠道强援。”91无线对于加入百度之后的发展前景也充满信心，CEO胡泽民表示：“91无线多年来已建立起一个广泛而忠实的开发者生态圈，而通过百度平台所实现的协同效应，如借助百度的云存储系统以及百度的开发者工具等，将会使我们业已可观的增长速度进一步加快。百度在云计算基础架构方面的实力将对我们的游戏业务产生巨大助益。不仅如此，他们在大数据分析和搜索方面的专业经验也将使我们有能力显著增强用户体验。我们期待成为百度生态系统的一个重要组成部分。”百度发债10亿美元为收购91无线筹集资金 北京时间7月31日上午消息，据彭博社报道，百度(152.27, 1.61, 1.07%)将发行10亿美元五年期债券，为收购91无线融资。这也是中国企业最近两个月来规模最大的海外公司债发行活动。百度此次发行的债券为高级无担保债券，票面利率为3.29%，较相似期限的美国国债利率高出1.9个百分点。这也是该公司自去年11月发行15亿美元债券后首次在海外发行债券。摩根大通(60.71, 0.67, 1.12%)的数据显示，中国企业的平均借债成本今年已经上升了1.26个百分点，新兴市场平均借债成本涨幅为1.09个百分点，主要原因是投资者正在观察中国经济增长放缓产生的影响。债务评级机构穆迪在周二的报告中表示，虽然百度拥有足够的现金来完成对91无线总额19亿美元的收购，以此加大对移动市场的拓展力度，但该公司的还是希望通过离岸市场寻求税负效率较高的融资。“科技板块仍是一个成长型板块，不会受到中国经济周期的太大影响。”美国经纪自营商Seaport Group新兴市场策略师迈克尔罗切(Michael Roche)说，“相对于金属或房地产而言，这一领域仍在增长。而另外两个行业则会因为中国经济增速回落面临更大的资金困境。”穆迪将百度的债券评级定为A3，较垃圾级高出4级。该公司8个月前也曾首次发行债券，当时发行的五年期债券利息仅为2.27%，较美国国债利率高出1.6个百分点。、无线互联网业务也一直是百度近年的重点。官方数据显示，截至几年4月百度移动搜索日活跃用户超过一亿，同时，百度搜索APP月活跃用户数也已经破亿，日活跃用户数超过2000万。在基于应用商店的入口建设方面，百度手机助手已经覆盖PC端和Android端，对APP的分发量已经连续三个季度涨幅超50%。百度收购91无线 网龙收盘大跌21%7月16日下午消息，百度(Nasdaq:BIDU)今日宣布拟全资收购网龙旗下91无线业务，购买总价为19亿美元，相关各方已就此签署谅解备忘录。消息一出，网龙(00777.HK)股价随即大跌，截至今日收盘，网龙报19.04港元，跌幅达到21.159%。一位投资界人士分析说，正常情况下，如此利好的收购案宣布后股价应该大涨，网龙之所以有如此大的跌幅，是因为消息已经提前泄露，被内幕交易者爆炒。网龙股价已经在收购案宣布之前大幅上涨，宣布后利好出尽，才会大幅下跌。在过往三个月中，在91无线被阿里巴巴、腾讯、百度竞购传言反复刺激下，网龙股价从11港元左右，一路飙升至24港元。尤其是在消息宣布前的两个交易日中，股价涨幅分别达到7.5%和5.4%。摩根士丹利在分析报告中指出，目前百度正在移动服务领域取得进展，其中地图、搜索等已经吸引了超过1亿的日活跃用户，同时百度还占据50%以上的中国移动搜索流量，但是却缺乏移动流量变现途径，百度通过本次收购获得了应用商店这一关键的移动互联网入口。值得注意的是，收购91无线之后，91平台的盗版软件将浮出水面。目前“91手机助手”中的应用软件部分为盗版，这种做法涉嫌侵害原作者的版权。有分析人士指出，苹果作为受害者一方，可以向同样是纳斯达克上市公司的百度追责。 面对苹果的压力，百度可能会放弃91无线的iOS盗版资源，然而这将削弱91无线的竞争力。竞争对手的抬价效应 结论百度收购91的迫切性和紧急性事件后续发展讨论事件后续发展讨论1、百度收购91的迫切性和紧急性 移动互联网对百度来说是关乎未来的重中之重。在移动互联网的构建方面，移动搜索方面，百度最为擅长，在移动生态和应用分发方面，不是一朝一夕可以构建起来的，收购无疑是一个以金钱换时间的选择。并且，留给百度的时间已经不多。 百度也曾陆陆续续接洽过其他公司，但相对而言，其他途径可能是在赌未来，91无线则能带给百度实实在在的现在。这一交易的迫切性无疑给估值带来了较大的溢价。而且，最为显著的就是91能够在短时间内缩短百度和其他对手的差距和劣势。2、 竞争对手的抬价效应在中国有句话叫“以彼之道还施彼身”，而在商业上，如果想要在竞争中取得胜利，对手也会让你付出最大的代价，这就是“抬价效应”。据搜了网的消息透露，腾讯，百度，360都曾参与到对91的收购案中。腾讯曾经与网龙接洽过，不过，腾讯因自身也在发展这方面业务，最后放弃。阿里巴巴自始至终都在洽购91无线的行列中，并且是积极的抬价者，据悉就在网龙发布与百度达成收购意向的最后一分钟，阿里巴巴还在继续与网龙高层接触。360曾经十分焦虑地想要阻止这一交易的发生，在百度与91无线收购交易将敲定前夕，360高层曾在7月初专程飞到福建试图阻止双方达成交易。所以，19亿美元的高价有一大部分原因还是抬价造出来的，本来之前是12亿美元的价格，被抬高了7亿美元。3、结论 综合上述，这一互联网的交易算是成功的，对于交易双方都是百利的。百度公司虽然无奈的创造了互联网收购案的记录，但是对市场、对整体未来的潜在价值还是有巨大利益的;而91无线也摆脱了独自单兵作战的局面，依托百度能够更大的发挥价值和能力。Thank You!