宏观调控市场净化行业之福房地产行业中期投资策略学习教案

会计学1宏观调控市场净化行业之福房地产行业宏观调控市场净化行业之福房地产行业中期投资策略中期投资策略第一页，编辑于星期一：二十三点 五分。第三部分 投资策略及重点公司推荐第二部分 三大板块孕育投资良机第1页/共39页第二页，编辑于星期一：二十三点 五分。 资料来源：锡恩企业管理公司第2页/共39页第三页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：国家统计局第3页/共39页第四页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：国家统计局第4页/共39页第五页，编辑于星期一：二十三点 五分。q收紧土地和信贷 压缩房地产和固定资产投资 第5页/共39页第六页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：国家统计局第6页/共39页第七页，编辑于星期一：二十三点 五分。q调整房地产产品结构 解决大众住房需求和节约资源第7页/共39页第八页，编辑于星期一：二十三点 五分。第8页/共39页第九页，编辑于星期一：二十三点 五分。q调控政策对企业的冲击：分析存货 影响各异q现有已经施工大户型产品：供应量预期减少 产品销售可能加快 消化市场现有大量的存量房 降低市场调整风险 但要注意未来土地增值税、消费税和物业税的冲击q中小户型：供应量预期增加 销售压力增加 比拼产品质量q已经审批但尚未拿到施工许可证的项目短期压力最大，部分公司由于规划调整，短期业绩有影响q大量囤地（特别是郊区低成本大量囤地）而又没有开发能力的企业潜在压力最大q商业地产开发项目影响较小第9页/共39页第十页，编辑于星期一：二十三点 五分。q调控政策对行业未来的影响q短期内将较好地控制土地、经济过热和潜在的金融风险q住宅消费理念得到矫正q现有盈利模式面临挑战 土地增值 产品质量盈利q管理效率获得重视 产品标准化程度提高 内力比拼q短期权益之计，待税收等政策完善后肯定会放开第10页/共39页第十一页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：国家统计局第11页/共39页第十二页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：国家统计局 从2006年6月1日起，个人住房按揭贷款首付款比例不得低于30%，购买自住住房且套型建筑面积90平方米以下的仍执行首付款比例20%的规定。第12页/共39页第十三页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：国家统计局资料来源：中国科学院第13页/共39页第十四页，编辑于星期一：二十三点 五分。三次出生高峰时期的人口都具有强烈的购房动机资料来源：国家统计局第14页/共39页第十五页，编辑于星期一：二十三点 五分。上海历年拆迁情况1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年资料来源：上海统计局第15页/共39页第十六页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：锡恩企业管理公司第16页/共39页第十七页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：国家统计局资料来源：中金公司第17页/共39页第十八页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：锡恩企业管理公司第18页/共39页第十九页，编辑于星期一：二十三点 五分。第19页/共39页第二十页，编辑于星期一：二十三点 五分。第一部分 行业调控真正目的在于净化市场第三部分 投资策略及重点公司推荐第20页/共39页第二十一页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：国家统计局第21页/共39页第二十二页，编辑于星期一：二十三点 五分。资料来源：招商证券研发中心第22页/共39页第二十三页，编辑于星期一：二十三点 五分。财富标志你属于哪个阶层并不在于你做什么,而在于你居住在那里?社会身份(身望)确定你属于哪个阶层并不在于你是谁,而在于你周围的他们(你日常交往的对象)是谁?社会地位归属你属于哪个阶层不在于你拥有多少财富，而在于你享受了哪些只属于这个阶层消费的东西?q 产品质量提高 高收入阶层消费升级 品牌开发商受青睐第23页/共39页第二十四页，编辑于星期一：二十三点 五分。q我国房地产行业优质公司的市场份额提升空间巨大资料来源：招商证券研发中心第24页/共39页第二十五页，编辑于星期一：二十三点 五分。第25页/共39页第二十六页，编辑于星期一：二十三点 五分。第26页/共39页第二十七页，编辑于星期一：二十三点 五分。q外资进入热情丝毫不减 长江实业、和记黄埔、新世 界、凯德置地、摩根斯坦利、阳光股份q国内其他企业忙于分享房地产盈利机会 中粮地产、泛海建设、天地源、倍特高新、国旅联合、ST环球、国美、联想、华为q2005年部分房地产企业经营业绩资料来源：招商证券研发中心第27页/共39页第二十八页，编辑于星期一：二十三点 五分。q 榜样的力量是无穷的资料来源：招商证券研发中心第28页/共39页第二十九页，编辑于星期一：二十三点 五分。第一部分 行业调控真正目的在于净化市场第二部分 三大板块孕育投资良机第29页/共39页第三十页，编辑于星期一：二十三点 五分。q战略持有优质开发企业q重新评估商业地产板块价值q积极关注房地产重组板块动态q以投资组合方式最为适宜第30页/共39页第三十一页，编辑于星期一：二十三点 五分。调控提高相对竞争优势调控提高相对竞争优势改善价值改善价值(资产注入资产注入)成长性成长性并购价值并购价值高每股（存货预收帐款）低净资产规模大小q 中短期指标：每股存货、预收帐款和净资产规模资料来源：招商证券研发中心第31页/共39页第三十二页，编辑于星期一：二十三点 五分。 华侨城华侨城 中国国贸 深万科深万科 招商地产 金地集团 金融街 栖霞建设栖霞建设 中华企业 华发股份差异化总成本领先目标聚焦全国布局局部布局q 长期取向：发展战略（土地增值的盈利模式空间越来越小）资料来源：招商证券研发中心第32页/共39页第三十三页，编辑于星期一：二十三点 五分。q 主要公司投资评级资料来源：招商证券研发中心第33页/共39页第三十四页，编辑于星期一：二十三点 五分。q 栖霞建设 聚焦“三小时经济圈” 资料来源：招商证券研发中心第34页/共39页第三十五页，编辑于星期一：二十三点 五分。q 中国国贸 千恩万宠于一身资料来源：招商证券研发中心第35页/共39页第三十六页，编辑于星期一：二十三点 五分。q 泛海建设 腾飞在即资料来源：招商证券研发中心第36页/共39页第三十七页，编辑于星期一：二十三点 五分。q 招商地产 厚积薄发 王者之道 资料来源：招商证券研发中心第37页/共39页第三十八页，编辑于星期一：二十三点 五分。谢谢大家! 欢迎交流！第38页/共39页第三十九页，编辑于星期一：二十三点 五分。