中级财务管理试题及答案

2009 年会计职称考试中级财务管理试题及答案解析一、单项选择题（本类题共25 小题，每小题1 分，共 25 分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B 铅笔填涂答题卡中题号1至 25 信息点。多选。错选，不选均不得分）。1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（ ）。A. 产值最大化B.利润最大化C. 每股收益最大化D. 企业价值最大化参考答案： D答案解析：企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。试题点评：本题考核财务管理目标的基本知识。教材 P7 相关容。这是基本知识，没有难度，不应失分。2.已知某公司股票的系数为0.5 ，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10% ，则该公司股票的必要收益率为（）。A.6%B.8%C.10%D.16%参考答案： B答案解析：根据资本资产定价模型：必要报酬率=6%+0.5 （ 10%-6% ） =8%.试题点评：本题资本资产定价模型。教材P34. 属于教材基本容，应该掌握。3.已经甲乙两个案投资收益率的期望值分别为10%和 12%，两个案都存在投资风险，在比较甲乙两案风险大小时应使用的指标是（）。A. 标准离差率B.标准差C. 协差D. 差参考答案： A答案解析： 在两个案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个案的风险。试题点评：本题考核风险衡量。教材P24 相关容，只要对教材熟悉，本题就不会失分。4.企业进行多元化投资，其目的之一是（）。A. 追求风险B.消除风险C. 减少风险D. 接受风险参考答案： C答案解析： 非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行了多元化投资的目的之一是减少风险。注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。试题点评： 本题考核法的分类。教材 27、 30 相关容，只要对教材熟悉，本题就不会失分。专业资料5. 已知（ F/A ， 10% ， 9 ） 13.579 ，（ F/A ， 10% ， 11） 18.531 ， 10 年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（）。参考答案： A答案解析：即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1 ，系数减 1 ”，所以， 10 年期，利率为10% 的即付年金终值系数=（ F/A ，10% ，11） -1=18.31-1=17.531。试题点评：本题考核即付年金终值系数。教材P49. 教材中表述的具体考核，熟悉教材情况下此题分数必得。6.债券的年实际利息收入与买入该债券实际价格的比率是（）。A. 票面收益率B.必要收益率C. 直接收益率D. 持有期收益率参考答案： C答案解析： 本期收益率又称直接收益率、当前收益率，指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之比率。试题点评：本期收益率概念。教材P64. 没有难度，应该得分。7. 某投资项目运营期某年的总成本费用（不含财务费用）为 1100 万元， 其中： 外购原材料、燃料和动力费估算额为500 万元，工资及福利费的估算额为300 万元，固定资产折旧额为200 万元，其他费用为100 万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为（ ）万元。A.1000B.900C.800D.300参考答案： B答案解析：经营成本 =不含财务费用的总成本费用-折旧 =1100-200=900（万元）；或者：经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300=100=900（万元）。试题点评：本题考核经营成本估算。教材P75 相关容。8.将证券划分为原生证券和衍生证券所依据的分类标志是（）。A. 证券发行主体B.证券权益关系C. 证券收益稳定状况D. 证券收益决定因素参考答案： D答案解析：按照证券收益的决定因素，可将证券分为原生证券和衍生证券。试题点评：本题考核证券分类。教材P109 页。对教材容熟悉就不会失分。9.投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是（）。A. 合理利用暂时闲置资金B.获取长期资金专业资料C. 获取控股权D. 获取收益参考答案： D答案解析：企业进行股票投资的目的是获利和控股；进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额， 获得收益； 企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。综上所述， 投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是获取收益。试题点评：本题考核证券投资目的。教材P110.10. 下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。A. 资产总额 -负债总额B.流动资产总额 -负债总额C. 流动资产总额-流动负债总额D. 速动资产总额-流动负债总额参考答案： C答案解析：营运资本=流动资产总额 -流动负债总额试题点评：本题考核的是营运资金的定义公式。教材P134. 应该说只要对教材有所熟悉，这道题是比较简单的。11.信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常表示为（）。A. 预期的现金折扣率B.预期的坏账损失率C. 现金折扣期限D. 信用期限参考答案： B答案解析： 信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示，所以本题选择B.教材 P142 。试题点评：本题考查的是信用标准的表示指标。12. 下列各项中，不直接影响保险储备量计算的是（）。A. 平均每天正常耗用量B.预计最长订货提前期C. 预计每天最小耗用量D. 正常订货提前期参考答案： C答案解析： 保险储备量 =1/2 （预计每天的最大耗用量*预计最长的订货提前期-平均每天的正常耗用量 * 订货提前期），可以看出，选项ABD 都影响保险储备，选项C 不影响保险储备，所以本题的答案是C.试题点评：本题考查保险储备的计算公式，如果对于该公式有足够的了解，得分并不困难。13.某企业需要借入资金60 万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20% 作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。A.75B.72C.60D.50参考答案： A答案解析：因为借款金额= 申请贷款的数额*（ 1- 补偿性余额比率） ，所以，本题中需要专业资料向银行申请的贷款数额=60/ （ 1-20% ） =75 万元，选项A 是正确答案。试题点评：本题考查的是短期筹资中的补偿性余额这个知识点14.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（）。A. 现金折扣率B.折扣期C. 信用标准D. 信用期参考答案： D答案解析：丧失现金折扣的机会成本 = 现金折扣率 / （ 1- 现金折扣率） *360/ （信用期 - 折扣期），可以看出，现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动，信用标准和丧失的机会成本无关，信用期和丧失的机会成本呈反向变动，所以本题应该选择D 。试题点评：本题考查的是丧失现金折扣机会成本的计算。15.某公司所有者权益和长期负债比例为 5 4，当长期负债增加量在 100 万元以时，资金成本为 8%；当长期负债增加量超过 100 万元时，资金成本为 10% ，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为（）万元。A.200B.225C.385D.400参考答案： B答案解析：负债占总资产的比重 =4/ （5+4 ）=4/9 ，筹资总额分界点 =100/ （ 4/9 ）=225（万元），所以本题应该选择 B。试题点评：本题考查的时候筹资总额分界点的计算，有一定的难度。16. 根据无税条件下的 MM 理论，下列表述中正确的是（ ）。 A. 企业存在最优资本结构B.负债越小，企业价值越大C. 负债越大，企业价值越大D. 企业价值与企业资本结构无关参考答案： D答案解析：在一系列假设之下，MM理论有两个重要的命题，其中之一是：利用财务杠杆的公司， 其股权资金成本率随筹资额的增加而提高。因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资金成本率的上升而抵销，所以，公司的价值与其资本结构无关。教材 P228试题点评：本题有一定的难度，这部分知识和修正的MM资本结构容易混淆，不容易选择出正确答案。 不过，可以根据排除法进行选择，既然只有一个选项是正确的，那么如果选择 B 或 C ，那么 A 也必然正确，所以本题的正确答案是D。17. 企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）。A. 变动成本B.混合成本C. 约束性固定成本D. 酌量性固定成本参考答案： C答案解析： 约束性固定成本属于企业 “经营能力”成本， 是企业为维持一定的业务量必须负担的最低成本。专业资料18.“为充分保护投资者的利益， 企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是（ ）。A. 资本保全原则B.利益兼顾原则C. 依法理财原则D. 投资与收益对等原则参考答案： A答案解析：根据教材 239 页资本保全原则的规定，企业必须在有可供分配留存的情况下进行收益分配，只有这样才能充分保护投资者的利益。试题点评：本题是对收益分配的原则进行考核19. 某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来 10 年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是（）。 A. 剩余股利政策B.固定股利政策C. 固定股利支付率政策D. 低正常股利加额外股利政策参考答案： C答案解析： 固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的股利分配原则。试题点评：本题考查的是固定股利支付率政策的优点，参见教材247 页。20. 与传统定期预算法相比，属于滚动预算法缺点的是（）。A. 预算工作量大会计网校B.透明度低C. 及时性差D. 连续性弱参考答案： A答案解析： 与传统的定期预算法相比，按滚动预算法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好，以及完整性和稳定性突出的优点；其主要缺点是预算工作量大。试题点评：本题考查的是滚动预算的优缺点，是对教材知识的考察，参见270 页，难度不大。21. 根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（）。A. 销售预算B.现金预算C. 直接材料预算D. 直接人工预算参考答案： B答案解析： 参悟预算包括现金预算、财务费用预算、 预计利润表和预计资产负债表等容。试题点评：本题考查的是财务预算的围，是对教材知识的考察，参见260 页，难度不大。22.在两差异法下，固定制造费用的差异可以分解为（）。A. 价格差异和产量差异B.耗费差异和效率差异C. 能量差异和效率差异专业资料D. 耗费差异和能量差异参考答案： D答案解析： 在固定制造费用的两差异法分析下，把固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异两个部分。试题点评：本题考核固定制造费用的差异分析。教材P330. 这是对教材容的直接考核，没有难度，不应失分。23.根据使用寿命期成本原理，下列各项中，属于运行维护成本的是（）。A. 保养成本B.开发成本C. 生产成本D. 设计成本参考答案： A答案解析： 运行维护成本是指售后的与使用该产品有关的消耗成本及维修成本、保养成本。试题点评： 本题考核的是运行维护成本的含义， 主要对教材有所熟悉， 得分应该不成问题，参见教材 336 页。24.下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同向变动的是（）。A. 产权比率B.资产负债率C. 已获利息倍数D. 带息负债比率参考答案： C答案解析： 已获利息倍数=息税前利润总额/ 利息支出， 该指标越大， 说明企业偿债能力越强。试题点评：本题具有一定的综合性，难度较大。【提示】 本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第295 页单选第9 题的考点一致， 另外，语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及。25. 某企业 2007 年和 2008 年的营业净利润分别为7%和 8%，资产转率分别为2 和 1.5 ，两年的资产负债率相同，与2007 年相比， 2008 年的净资产收益率变动趋势为（）。A. 上升B.下降C. 不变D. 无法确定参考答案： B答案解析：净资产收益率=营业净利润 *资产转率 *权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。 2007 年的净资产收益率 =7%*2* 权益乘数 =14%* 权益乘数； 2008 年的净资产收益率 =8%*1.5* 权益乘数 =12%* 权益乘数。所以 2008 年的净资产收益率是下降了。试题点评：本题是对杜邦财务分析体系核心公式的考核，综合性较强，有一定的难度。二、多项选择题（本类题共10 小题，每小题2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B 铅笔填涂答题卡中题号 26 至 35 信息点。多选，少选、错选、不选均不得分）26. 在不存在任关联交易的前提下， 下列各项中， 无法直接由企业资金营运活动形成的财务关系有（ ）。A. 企业与投资者之间的关系专业资料B.企业与受资者之间的关系C. 企业与政府之间的关系D. 企业与职工之间的关系参考答案： ABC答案解析：选项A 是企业投资活动发生的，选项B 是企业筹资活动所产生的，选项C属于分配活动，均符合题意。本题应该选择ABC 。试题点评：本题考核的是企业的财务关系，比较灵活，有一定的难度。27. 下列各项中，属于企业特有风险的有（）。A. 经营风险B.利率风险C. 财务风险D. 汇率风险参考答案： AC答案解析： 对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择AC 。试题点评： 本题考察的是风险的分类，只要对教材的容有所熟悉，得分应该不困难。教材 P3028.企业发行票面利率为i 的债券时，市场利率为k，下列说法中正确的有（）。A. 若 i k，债券溢价发行B.若 i k，债券折价发行C. 若 i k，债券溢价发行D. 若 i k，债券折价发行参考答案： CD答案解析： 当债券的票面利率小于市场利率的时候，债券折价发行； 反之，则溢价发行。试题点评： 本题考查的是债券票面利率和市场利率之间的关系，对于债券价值的影响，难度较大。29. 投资者在计算基金投资收益率时，应考虑的因素有（）。A. 年初持有基金份数B.年末持有基金份数C. 年初基金单位净值D. 年末基金单位净值参考答案： ABCD答案解析：基金收益率 =（年末持有份数 *基金单位净值年末数 -年初持有份数 *基金单位净值年初数） / （年初持有份数 *基金单位净值年初数） ，由这个公式可知，本题的答案应该是 ABCD.试题点评： 本题是对基金投资收益率公式的考核， 只要记住该公式， 正确答案也就出来，教材 P123.30. 企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（）。A. 扩大当期销售B.延长平均收账期C. 增加坏账损失D. 增加收账费用参考答案： ABCD答案解析：通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是专业资料不适当地延长信用期限， 会给企业带来不良后果： 一是使平均收账期延长， 占用在应收账款上的资金相应增加， 引起机会成本增加； 而是引起坏账损失和收账费用的增加。 所以本题的答案是 ABCD 。试题点评：本题考查的是信用期限的决策。31. 在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（）。A. 普通股B.债券C. 长期借款D. 留存收益参考答案： ABC答案解析：留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。试题点评：本题考查的是各种筹资式的计算，其中，留存收益筹资不用考虑筹资费用。本题较为综合，有一定的难度。32. 企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有（）。A. 投资机会B.筹资成本C. 资本结构D. 股东偏好参考答案： ABCD答案解析：确定股利支付率水平的高低，取决于企业对下列因素的权衡：（ 1 ）企业所处的成长期； （ 2）企业的投资机会； （ 3 ）企业的筹资能力及筹资成本； （ 4）企业的资本结构；（ 5 ）股利的信号传递功能； （ 6 ）借款协议及法律限制； （ 7 ）股东偏好； （ 8）通货膨胀等因素。33. 下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（）。A. 替代现金股利B.提高每股收益C. 规避经营风险D. 稳定公司股价参考答案： ABD答案解析：经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。试题点评：本题考察的是股票回购的动机，属于教材上的容，参见教材256 页。34.在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有（）。A. 期初现金余额B.期末现金余额C. 当期现金支出D. 当期现金收入参考答案： ACD答案解析： 某期现金余缺=该期可运用现金合计-该期现金支出， 而当期可运用现金合计=期初现金余额+当期现金收入，所以本题的答案是ACD 。试题点评：本题是对现金余缺公式的考察，难度并不是很大。35.下列各项关于作业成本法的表述中，正确的有（）。A. 它是一种财务预算的法B.它以作业为基础计算成本C. 它是一种成本控制的法专业资料D. 它是一种准确无误的成本计算法参考答案： BC答案解析：作业成本法是一种成本控制的法，所以选项A 不正确，选项C 正确；作业成本法是以作业为计算基础，选项B 正确；从费用分配的准确性来讲，由于作业成本法采用多样化的分配标准，使成本的归属性得以提高，因此成本信息相对更为客观、真实和准确，但是并非准确无误，所以选项D 不正确。试题点评：本题考核的是作业成本法，具有很高的综合性，难度较大。四、计算分析题（本类题共4 小题，每小题5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明， 标明的计量单位应与题中所给计量单位相同； 计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的容，必须有相应的文字阐述）1.2009 年 3 月 9 日， A 公司发行在外普通股10000 万股，股票市价为15 元 / 股。当日，该公司新发行了10000 万份认股权证， 规定每份认股权证可按10 元认购 1 股普通股股票，且认股权证的售价与理论价值一致。同日，甲投资者用15000 元购买了该公司股票，乙投资者用15000 元购买了该公司的认股权证。假定不考虑投资者的交易费用。要求：（ 1）计算发行时每份认股权证的理论价值。（2）假定该认股权证行权时A 公司股票市价为15 元 / 股，计算全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值。（ 3）当 A 公司股票市价为18 元 / 股时，计算：甲投资者股票投资的收益率；乙投资者认股权证投资的收益率。参考答案：（ 1）每份认股权证的理论价值max （ 15 10） 1 ，0 5 （元）（ 2 ）全部认股权证行权后该公司的权益总价值10000 15 10000 10 250000（万元）公司总股份10000 10000 20000 （万股）每股价值 250000/20000 12.5 （元）（ 3）甲投资者股票投资的收益率（18 15） /15 100% 20%或：甲投资者股票投资的收益率（ 18 15） 15000/15/15000 100% 20%乙投资者每份认股权证的购买价格发行时每份认股权证的理论价值5（元）乙投资者每份认股权证的出售价格出售时每份认股权证的理论价值 max （18 10） 1， 0 8（元）所以，乙投资者认股权证投资的收益率（85）/5 100% 60%或 （ 8 5 ） 1500/5/1500100% 60%试题点评：本题考核的认股权证的相关知识，是依据教材128 129 页例题编写的，题目并不难，考生有可能在第（2 ）问上出错。2.B 公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25，相关资料如下：资料一： 2008 年 12 月 31 日发行在外的普通股为10000 万股（每股面值1 元），公司债券为 24000 万元（该债券发行于2006 年年初， 期限 5 年，每年年末付息一次，利息率为5），该年息税前利润为5000 万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二： B 公司打算在2009 年为一个新投资项目筹资10000 万元， 该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000 万元。 现有甲乙两个案可供选择，专业资料其中：甲案为增发利息率为6 的公司债券；乙案为增发2000 万股普通股。假定各案的筹资费用均为零，且均在2009 年 1 月 1 日发行完毕。部分预测数据如表1 所示：说明：上表中“*”表示省略的数据。要求：（ 1）根据资料一计算B 公司 2009 年的财务杠杆系数。（ 2）确定表 1 中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（ 3）计算甲乙两个案的每股收益无差别点息税前利润。（ 4）用 EBIT EPS分析法判断应采取哪个案，并说明理由。参考答案：（ 1） 2009 年的财务杠杆系数 2008 年的息税前利润 / （ 2008 年的息税前利润 2008年的利息费用） 5000/ （5000 1200 ） 1.32（ 2）A 1800 ，B0.30（ 3）设甲乙两个案的每股收益无差别点息税前利润为W 万元，则：（ W 1800 ）（ 1 25） /10000 （ W 1200 ）（ 1 25） / （ 10000 2000 ）（ W 1800 ）/10000 （ W 1200 ） /12000会计网校解得： W（ 12000 1800 10000 1200 ） / （ 12000 10000 ） 4800 （万元）（ 4）由于筹资后的息税前利润为 6000 万元高于 4800 万元，所以，应该采取发行债券的筹资案，理由是这个案的每股收益高。试题点评： 本题的考核点有两个，一是财务杠杆系数的计算，注意要用基期的数据；二是每股收益无差别点法的应用， 注意选择每股收益最高的案。 本题并不难， 除非出现计算错误，否则，不会丢分。3.C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17 ，只生产一种产品。相关预算资料如下：资料一：预计每个季度实现的销售收入（含增值税）均以赊销式售出，其中60 在本季度收到现金，其余 40 要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表 2 所示：说明：上表中“*”表示省略的数据。资料二：预计每个季度所需要的直接材料（含增值税）均以赊购式采购，其中50于本季度支付现金，其余50 需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表3 所示：说明：上表中“*”表示省略的数据。要求：（ 1）根据资料一确定表2 中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（ 2）根据资料二确定表3 中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（ 3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。参考答案：（ 1）A 70200 （元），B 117000 （元），C 70200 （元），D 18700 （元），E 77220（元）（ 2）F 70200 （元）， G 10200 （元）， H35100 （元）专业资料（ 3）应收账款年末余额 128700 40 51480 （元）应付账款年末余额 77220 50 38610 （元）试题点评： 该题考核的预算的有关容，由于表中已经给出了一些数据，所以， 难度大大降低了。 唯一有可能出错的是对于“销售当期收现额”和“采购当期支出额”的理解， 注意：其中并不包括前期的容。即：采购当期支出额当期采购额当期付现的比率，销售当期收现额当期销售额当期收现的比4.D 公司为投资中心，下设甲乙两个利润中心，相关财务资料如下：资料一：甲利润中心营业收入为38000 元，变动成本总额为14000 元，利润中心负责人可控的固定成本为4000 元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元。资料二：乙利润中心负债人可控利润总额为30000 元，利润中心可控利润总额为22000元。资料三： D 公司利润为33000 元，投资额为200000元，该公司预期的最低投资报酬率为 12。要求：（ 1）根据资料一计算甲利润中心的下列指标：利润中心边际贡献总额；利润中心负责人可控利润总额；利润中心可控利润总额。（ 2）根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。（ 3）根据资料三计算 D 公司的剩余收益。参考答案：（ 1）利润中心边际贡献总额38000 14000 24000（元）利润中心负责人可控利润总额24000 4000 20000（元）利润中心可控利润总额 20000 7000 13000 （元）（ 2）乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本30000 22000 8000 （元）（ 3）D 公司的剩余收益 33000 200000 12 9000 （元）试题点评： 该题考核的是利润中心和投资中心的业绩评价的相关容，没有任难度， 基本上无法丢分。五、综合题（本类题共2 小题，第 1 小题 10 分，第 2 小题 15 分，共 25 分。凡要求计算的项目， 均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的容，必须有相应的文字阐述）1.E 公司拟投资建设一条生产线， 行业基准折现率为 10 ，现有六个案可供选择， 相关的净现金流量数据如表 4 所示：要求：（ 1）根据表 4 数据，分别确定下列数据： A 案和 B 案的建设期； C 案和 D 案的运营期； E 案和 F 案的项目计算期。（ 2）根据表 4 数据，说明 A 案和 D 案的资金投入式。专业资料（ 3）计算 A 案包括建设期的静态投资回收期指标。（ 4）利用简化法计算 E 案不包括建设期的静态投资回收期指标。（ 5）利润简化法计算 C 案净现值指标。（ 6）利用简化法计算 D 案部收益率指标。参考答案：（ 1） A 案和 B 案的建设期均为1 年 C 案和 D 案的运营期均为 10 年 E 案和 F 案的项目计算期均为 11 年（ 2）A 案的资金投入式为分次投入，D 案的资金投入式为一次投入（ 3）A 案包括建设期的静态投资回收期3 150/400 3.38 （年）（ 4）E 案不包括建设期的静态投资回收期指标1100/275 4 （年）（ 5）C 案净现值指标 275 （ P/A ，10， 10）（ P/F ， 10， 1） 1100 275 6.1446 0.9091 1100 436.17 （万元）（ 6）275 （ P/A ， irr， 10） 1100即：（ P/A ， irr，10 ） 4根据（ P/A ， 20， 10） 4.1925（ P/A ，24 ， 10 ） 3.6819可知：（ 24 irr） / （ 24 20 ）（ 3.6819 4 ） / （ 3.6819 4.1925 ）解得： irr 21.51 试题点评：本题十分简单，大大出乎意料。考核的都是项目投资决策的最基础的知识，考生不应该丢分。2.F 公司为一上市公司，有关资料如下：资料一：（ 1）2008 年度的营业收入 （销售收入） 为 10000 万元， 营业成本 （销售成本） 为 7000 万元。 2009 年的目标营业收入增长率为 100 ，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25。（ 2）2008 年度相关财务指标数据如表5 所示：（ 4）根据销售额比率法计算的2008 年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表 7 所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）；说明：上表中用 表示省略的数据。资料二： 2009 年年初该公司以970 元 / 的价格新发行每面值1000 元、 3 年期、票面利息率为 5、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6，发行费率忽略不计。部分时间价值系数如下：要求：（ 1）根据资料一计算或确定以下指标：计算 2008 年的净利润；确定表 6 中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；确定表 7 中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；计算 2009 年预计留存收益；按销售额比率法预测该公司2009 年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；、专业资料计算该公司2009 年需要增加的外部筹资数据。（ 2）根据资料一及资料二计算下列指标；发行时每公司债券的在价值；新发行公司债券的资金成本。参考答案：（ 1） 2008 年的净利润 10000 15 1500 （万元） A 1500 （万元），B2000 （万元），C 4000 （万元），E 2000 （万元），D 2000（万元） P 20， G 45 2009 年预计留存收益 10000 （ 1 100 ） 15 （ 1 1/3 ） 2000 （万元） 2009 年需要增加的资金数额 10000 （ 45 20） 2500 （万元） 2009 年需要增加的外部筹资数据2500 2000 500 （万元）（ 2）发行时每公司债券的在价值1000 5（ P/A ， 6， 3 ） 1000 （ P/F ，6， 3） 50 2.673 1000 0.8396 973.25 （元）新发行公司债券的资金成本1000 5 （ 1 25 ） /970 100 3.87 试题点评： 本题的考核点主要有三个：一是转率指标的计算；二是销售额比率法；三是债券价值和资金成本的计算。本题难度不大，考生如果不出现计算错误，应该不会丢分。专业资料