光刻胶原材料公司信托投资方案【参考】 (17)

泓域/眼镜片公司固定资产和无形资产投资管理眼镜片公司固定资产和无形资产投资管理目录一、 公司概况3公司合并资产负债表主要数据3公司合并利润表主要数据3二、 静态评价指标的计算方法及特征4三、 财务可行性评价指标的类型6四、 固定资产投资项目的可行性研究7五、 固定资产投资决策及其影响因素11六、 产出类财务可行性要素的估算14七、 财务可行性要素的特征15八、 产业环境分析16九、 必要性分析18十、 项目简介19十一、 经济效益分析23营业收入、税金及附加和增值税估算表23综合总成本费用估算表25利润及利润分配表26项目投资现金流量表29借款还本付息计划表31十二、 投资计划方案32建设投资估算表34建设期利息估算表35流动资金估算表36总投资及构成一览表37项目投资计划与资金筹措一览表39十三、 项目进度计划39项目实施进度计划一览表40一、 公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xx投资管理公司2、法定代表人：邱xx3、注册资本：1230万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2013-4-197、营业期限：2013-4-19至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额6653.345322.674990.01负债总额3944.193155.352958.14股东权益合计2709.152167.322031.86公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入19347.9115478.3314510.93营业利润2927.422341.942195.57利润总额2573.492058.791930.12净利润1930.121505.491389.69归属于母公司所有者的净利润1930.121505.491389.69二、 静态评价指标的计算方法及特征（一）静态投资回收期静态投资回收期（简称回收期），是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它有“包括建设期的投资回收期”和“不包括建设期的投资回收期”两种形式。确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法。1.公式法公式法又称为简化方法。如果某一项目运营期内前若干年每年净现金流量相等，且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计，可按简化公式直接求出投资回收期。公式法所要求的应用条件比较特殊，包括：项目运营期内前若干年内每年的净现金流量必须相等，这些年内的净现金流量之和应大于或等于建设期发生的原始投资合计。如果不能满足上述条件，就无法采用这种方法，必须采用列表法。2.列表法所谓列表法是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态投资回收期，所以此法又称为一般方法。静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解；计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量，不能正确反映投资方式不同对项目的影响。只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。（二）总投资收益率总投资收益率，又称投资报酬率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。总投资收益率的优点是计算公式简单；缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式和回收额的有无等条件对项目的影响，分子、分母的计算口径的可比性差，无法直接利用净现金流量信息。只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。三、 财务可行性评价指标的类型财务可行性评价指标，是指用于衡量投资项目财务效益大小和评价投入产出关系是否合理，以及评价其是否具有财务可行性所依据的一系列量化指标的统称。由于这些指标不仅可以用于评价投资方案的财务可行性，而且还可以与不同的决策方法相结合，作为多方案比较与选择决策的量化标准与尺度，因此在实践中又称为财务投资决策评价指标，简称评价指标。财务可行性评价指标很多，本书主要介绍静态投资回收期、总投资收益率、净现值、净现值率和内部收益率五个指标。上述评价指标可以按以下标准进行分类：（1）按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动态评价指标。前者是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，简称为静态指标，包括：总投资收益率和静态投资回收期；后者是指在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值因素的指标。（2）按指标性质不同，可分为在一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。上述指标中只有静态投资回收期属于反指标。（3）按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标；静态投资回收期为次要指标；总投资收益率为辅助指标。从总体看，计算财务可行性评价指标需要考虑的因素包括：财务可行性要素、项目计算期的构成、时间价值和投资的风险。其中，前两项因素是计算任何财务可行性评价指标都需要考虑的因素，可以通过测算投资项目各年的净现金流量来集中反映；时间价值则是计算动态指标应当考虑的因素，投资风险既可以通过调整项目净现金流量来反映，也可以通过修改折现率指标来反映。因此本节先介绍测算投资项目各年净现金流量的技巧，然后结合动态评价指标的计算讨论如何确定折现率。四、 固定资产投资项目的可行性研究（一）可行性研究的概念可行性是指一项事物可以做到的、现实行得通的、有成功把握的可能性。就企业投资项目而言，其可行性就是指对环境的不利影响最小，技术上具有先进性和适应性；产品在市场上能够被容纳或被接受，财务上具有合理性和较强的盈利能力，对国民经济有贡献，能够创造社会效益。广义的可行性研究是指在现代环境中，组织一个长期投资项目之前，必须进行的有关该项目投资必要性的全面考察与系统分析，以及有关该项目未来在技术、财务乃至国际经济等诸方面能否实现其投资目标的综合论证与科学评价。它是有关决策人（包括宏观投资管理当局与投资当事人）做出正确可靠投资决策的前提与保证。狭义的可行性研究专指在实施广义可行性研究过程中，与编制相关研究报告相联系的有关工作。广义的可行性研究包括机会研究、初步可行性研究和最终可行性研究三个阶段，具体又包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等主要分析内容。（二）环境与市场分析1.建设项目的环境影响评价在可行性研究中，必须开展建设项目的环境影响评价。所谓建设项目的环境，是指建设项目所在地的自然环境、社会环境和生态环境的统称。建设项目的环境影响报告书应当包括下列内容：建设项目概况；建设项目周围环境现状；建设项目对环境可能造成影响的分析、预测和评估；建设项目环境保护措施及其技术、经济论证；建设项目对环境影响的经济损益分析；对建设项目实施环境监测的建议；环境影响评价的结论。建设项目的环境影响评价属于否决性指标，凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目，不论其经济可行性和财务可行性如何，一律不得上马。2.市场分析市场分析又称市场研究，是指在市场调查的基础上，通过预测未来市场的变化趋势，了解拟建项目产品的未来销路而开展的工作。进行投资项目可行性研究，必须要从市场分析入手。因为一个投资项目的设想，大多来自市场分析的结果或源于某一自然资源的发现和开发，以及某一新技术新设计的应用即使是后两种情况，也必须把市场分析放在可行性研究的首要位置。如果市场对于项目的产品完全没有需求，项目仍不能成立。市场分析要提供未来运营期不同阶段的产品年需求量和预测价格等预测数据，同时要综合考虑潜在或现实竞争产品的市场占有率和变动趋势，以及人们的购买力及消费心理的变化情况。这项工作通常由市场营销人员或委托的市场分析专家完成。（三）技术与生产分析1.技术分析技术是指在生产过程中由系统的科学知识、成熟的实践经验和操作技艺综合而成的专门学问和手段。它经常与工艺通称为工艺技术，但工艺是指为生产某种产品所采用的工作流程和制造方法，不能将二者混为一谈。广义的技术分析是指构成项目组成部分及发展阶段上凡与技术问题有关的分析论证与评价。它贯穿于可行性研究的项目确立、厂址选择、工程设计、设备选型和生产工艺确定等各项工作，成为与财务可行性评价相区别的技术可行性评价的主要内容。狭义的技术分析是指对项目本身所采用工艺技术、技术装备的构成以及产品内在的技术含量等方面内容进行的分析研究与评价。技术可行性研究是一项十分复杂的工作，通常由专业工程师完成。2.生产分析生产分析是指在确保能够通过项目对环境影响评价的前提下，所进行的厂址选择分析、资源条件分析、建设实施条件分析、投产后生产条件分析等一系列分析论证工作的统称。厂址选择分析包括选点和定址两个方面内容。前者主要是指建设地区的选择，主要考虑生产力布局对项目的约束；后者则指项目具体地理位置的确定。在厂址选择时，应通盘考虑自然因素（包括自然资源和自然条件）、经济技术因素、社会政治因素和运输及地理位置因素。生产分析涉及的因素多，问题复杂，需要组织各方面专家分工协作才能完成。（四）财务可行性分析财务可行性评价，是指在已完成相关环境与市场分析、技术与生产分析的前提下，围绕已具备技术可行性的建设项目而开展的，有关该项目在财务方面是否具有投资可行性的一种专门分析评价。五、 固定资产投资决策及其影响因素投资决策是指特定投资主体根据其经营战略和方针，由相关管理人员做出的有关投资目标、拟投资方向或投资领域的确定和投资实施方案的选择的过程。一般而言，项目投资决策主要考虑以下因素。（一）需求因素需求情况可以通过考察投资项目建成投产后预计产品的各年营业收入（即预计销售单价与预计销量的乘积）的水平来反映。如果项目的产品不适销对路，或质量不符合要求，或产能不足，都会直接影响其未来的市场销路和价格的水平。其中，产品是否符合市场需求、质量应达到什么标准，取决于对未来市场的需求分析和工艺技术所达到水平的分析；而产能情况则直接取决于工厂布局是否合理、原材料供应是否有保证，以及对生产能力和运输能力的分析。（二）时期和时间价值因素（1）时期因素是由项目计算期的构成情况决定的。项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间；包括建设期和运营期。其中建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期第一年的年初称为建设起点，建设期最后一年的年末称为投产日。在实践中，通常应参照项目建设的合理工期或项目的建设进度计划合理确定建设期。项目计算期最后一年的年末称为终结点，假定项目最终报废或清理均发生在终结点（但更新改造除外）。从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期，又包括试产期和达产期（完全达到设计生产能力期）两个阶段。试产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。运营期一般应根据项目主要设备的经济使用寿命期确定（2）考虑时间价值因素，是指根据项目计算期不同时点上价值数据的特征，按照一定的折现率对其进行折算，从而计算出相关的动态项目评价指标。因此，科学地选择适当的折现率，对于正确开展投资决策至关重要。（三）成本因素成本因素包括投入和产出两个阶段的广义成本费用。（1）投入阶段的成本。它是由建设期和运营期初期所发生的原始投资所决定的。从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。建设投资是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资。流动资金投资是指项目投产后分次或一次投放于营运资金项目的投资增加额，又称垫支流动资金或营运资金投资。在财务可行性评价中，原始投资与建设期资本化利息之和为项目总投资，这是一个反映项目投资总体规模的指标。（2）产出阶段的成本。它是由运营期发生的经营成本、营业税金及附加和企业所得税三个因素所决定的。经营成本又称付现的营运成本（或简称付现成本），是指在运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用。从企业投资者的角度看，营业税金及附加和企业所得税都属于成本费用的范畴，因此，在投资决策中需要考虑这些因素。严格地讲，各项广义成本因素中除所得税因素外，均需综合考虑项目的工艺、技术、生产和财务等条件，通过开展相关的专业分析才能予以确定。六、 产出类财务可行性要素的估算产出类财务可行性要素包括以下四项内容：（1）在运营期发生的营业收入；（2）在运营期发生的补贴收入；（3）通常在项目计算期末回收的固定资产余值；（4）通常在项目计算期末回收的流动资金。（一）营业收入的估算营业收入应按项目在运营期内有关产品的各年预计单价（不含增值税）和额预测销售量（假定运营期每期均可以自动实现产销平衡）进行估算。营业收入也属于时期指标，为简化计算，假定营业收入发生于运营期各年的年末。（二）补贴收入的估算补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴，可根据按政策退还的增值税：按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。（三）固定资产余值的估算在进行财务可行性评价时，假定主要固定资产的折旧年限等于运营期，则终结点回收的固定资产余值等于该主要固定资产的原值与其法定净残值率的乘积，或按事先确定的净残值确定；在运营期内，因更新改造而提前回收的固定资产净损失等于其折余价值与预计可变现净收入之差。（四）回收流动资金的估算当项目处于终结点时，所有垫付的流动资金都将退出周转，因此，在假定运营期内不存在因加速周转而提前回收流动资金的前提下，终结点一次回收的流动资金必然等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。在进行财务可行性评价时，将在终结点回收的固定资产余值和流动资金统称为回收额。七、 财务可行性要素的特征财务可行性要素是指在项目的财务可行性评价过程中，计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称。财务司衍性要素通常应具备重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性和直接相关性等特征。财务可行性评价的重要前提，是按照一定定量分析技术估算所有的财务可行性要素，进而才能计算出有关的财务评价指标。在估算时必须注意的是，尽管相当多的要素与财务会计的指标在名称上完全相同，但由于可行性研究存在明显的特殊性，得知这些要素与财务会计指标在计量口径和估算方法方面往往大相径庭。因此，千万不能生搬硬套财务会计的现成结论。从项目投入产出的角度看，可将新建工业投资项目的财务可行性要素划分为投入类和产出类两种类型。八、 产业环境分析郑州，简称郑，古称商都，是河南省省会、特大城市、中原城市群核心城市，国务院批复确定的中国中部地区重要的中心城市、国家重要的综合交通枢纽。截至2019年，全市下辖6个区、1个县、代管5个县级市，总面积7446平方千米，常住人口1035.2万人，城镇人口772.1万人，城镇化率74.6%，地区生产总值11589.7亿元。郑州地处中国华中地区、黄河下游、中原腹地、河南中部偏北，位于黄河中下游和伏牛山脉东北翼向黄淮平原过渡的交接地带，西部高，东部低，中部高，东北低或东南低；属北温带大陆性季风气候，四季分明。郑州是联勤保障部队郑州联勤保障中心驻地，全国重要的铁路、航空、电力、邮政电信主枢纽城市，拥有亚洲作业量最大的货车编组站。郑州航空港区是中国唯一一个国家级航空港经济综合实验区，郑州商品交易所是中国首家期货交易所，郑州也是中国（河南）自由贸易试验区核心组成部分。郑州是华夏文明的重要发祥地、国家历史文化名城、国家重点支持的六个大遗址片区之一、世界历史都市联盟成员。郑州历史上曾五次为都，拥有不可移动文物近万处，其中世界文化遗产2处，全国重点文物保护单位74处80项。2017年1月，国家发展改革委复函支持郑州建设国家中心城市。由于眼镜行业准入门槛相对较低，国内镜片生产企业数量众多但普遍规模较小，仅有几家大型企业及外资企业占据市场，上市企业较少，行业竞争激烈。为降低生产成本并提高抗风险能力，国内众多眼镜生产企业及配套供应商逐步聚集形成眼镜产业集群，目前已经逐步形成以江苏丹阳、福建厦门、广东深圳、浙江温州等为主要生产基地的产业格局。从主要代表企业看，江苏拥有众多代表性眼镜镜片生产企业，包括万新光学集团有限公司、明月镜片股份有限公司、江苏汇鼎光学眼镜有限公司、江苏优立光学眼镜有限公司、江苏鸿晨集团有限公司、新天鸿光学有限公司等。江苏丹阳的企业数量及产量最高，被冠以中国“眼镜之都”的称号，丹阳拥有眼镜原料、配件、镜架制造、镜片制造、眼镜机械、印刷包装等全套完整产业链，镜片年产量约占全国产量的75%、世界镜片产量的近50%。从销售额角度来看，在全国眼镜镜片销售额前十企业中，丹阳企业占据五席。其中，万新光学销售额占比达8.2%，位居第三;明月镜片销售额占比的6.6%，位居第四;新天鸿光学占比4.5,%，位居第六;鸿晨光学占比4.0%，位居第七;汇鼎光学占比3.4%，位居第九。从销量来看，万新光学以13.3%的份额领跑;明月镜片占据11.7%的份额，排在次席;鸿晨光学、优立光学与汇鼎光学分列三至五位，份额分别为10.3%、7.9%及7.3%;新天鸿光学占据6.9%的市场份额，位居第六。在全国镜片销售量排名中，前六名生产商均来自丹阳。九、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。十、 项目简介（一）项目单位项目单位：xx投资管理公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xx园区，占地面积约32.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（三）建设规模该项目总占地面积21333.00（折合约32.00亩），预计场区规划总建筑面积40174.33。其中：主体工程24551.86，仓储工程9913.39，行政办公及生活服务设施3619.18，公共工程2089.90。（四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。（五）项目提出的理由1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前，公司已具备产品大批量生产的技术条件，并已获得了下游客户的普遍认可，为项目的实施奠定了坚实的基础。2、国家政策支持国内产业的发展近年来，我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的助推下，本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，伴随着提质增效等长效机制政策的引导，本产业将进入持续健康发展的快车道，项目产品亦随之快速升级发展。由于眼镜行业准入门槛相对较低，国内镜片生产企业数量众多但普遍规模较小，仅有几家大型企业及外资企业占据市场，上市企业较少，行业竞争激烈。为降低生产成本并提高抗风险能力，国内众多眼镜生产企业及配套供应商逐步聚集形成眼镜产业集群，目前已经逐步形成以江苏丹阳、福建厦门、广东深圳、浙江温州等为主要生产基地的产业格局。（六）建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资14977.11万元，其中：建设投资11896.46万元，占项目总投资的79.43%；建设期利息250.28万元，占项目总投资的1.67%；流动资金2830.37万元，占项目总投资的18.90%。2、建设投资构成本期项目建设投资11896.46万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用10071.61万元，工程建设其他费用1540.20万元，预备费284.65万元。（七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入29800.00万元，综合总成本费用22985.31万元，纳税总额3155.61万元，净利润4991.14万元，财务内部收益率24.92%，财务净现值10148.15万元，全部投资回收期5.57年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积21333.00约32.00亩1.1总建筑面积40174.33容积率1.881.2基底面积13013.13建筑系数61.00%1.3投资强度万元/亩351.382总投资万元14977.112.1建设投资万元11896.462.1.1工程费用万元10071.612.1.2工程建设其他费用万元1540.202.1.3预备费万元284.652.2建设期利息万元250.282.3流动资金万元2830.373资金筹措万元14977.113.1自筹资金万元9869.443.2银行贷款万元5107.674营业收入万元29800.00正常运营年份5总成本费用万元22985.316利润总额万元6654.857净利润万元4991.148所得税万元1663.719增值税万元1332.0610税金及附加万元159.8411纳税总额万元3155.6112工业增加值万元10445.9913盈亏平衡点万元10304.37产值14回收期年5.57含建设期24个月15财务内部收益率24.92%所得税后16财务净现值万元10148.15所得税后十一、 经济效益分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入29800.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0020860.0023840.0029800.002增值税0.001046.561196.071332.062.1销项税0.002711.803099.203874.002.2进项税0.001665.241903.132541.943税金及附加0.00125.59143.52159.843.1城建税0.0073.2683.7293.243.2教育费附加0.0031.4035.8839.963.3地方教育附加0.0020.9323.9226.64（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1332.06万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用22985.31万元，其中：可变成本19383.42万元，固定成本3601.89万元。达产年项目经营成本22100.49万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0012809.5314639.4618299.332工资及福利费0.001084.091084.091084.093修理费0.00330.33330.33330.334其他费用0.002386.742386.742386.744.1其他制造费用0.00183.14183.14183.144.2其他管理费用0.00206.73206.73206.734.3其他营业费用0.001996.871996.871996.875经营成本0.0016610.6918440.6222100.496折旧费0.00616.49616.49616.497摊销费0.0018.0518.0518.058利息支出0.00250.28250.28250.289总成本费用0.0017495.5119325.4422985.319.1其中：固定成本0.003601.893601.893601.899.2可变成本0.0013893.6215723.5519383.42（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加159.84万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=6654.85（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6654.8525.00%=1663.71（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额6654.85万元，缴纳企业所得税1663.71万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=6654.85-1663.71=4991.14（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0020860.0023840.0029800.002税金及附加0.00125.59143.52159.843总成本费用0.0017495.5119325.4422985.314利润总额0.003238.904371.046654.855应纳所得税额0.003238.904371.046654.856所得税0.00809.731092.761663.717净利润0.002429.173278.284991.148期初未分配利润0.000.002186.254918.089可供分配的利润0.002429.175464.539909.2210法定盈余公积金0.00242.92546.45990.9211可供分配的利润0.002186.254918.088918.3012未分配利润0.002186.254918.088918.3013息税前利润0.004298.915714.088568.84（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=24.92%。本期项目投资财务内部收益率24.92%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=10148.15（万元）。以上计算结果表明，财务净现值10148.15万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.57年。本期项目全部投资回收期5.57年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0020860.0023840.0029800.001.1营业收入0.000.0020860.0023840.0029800.002现金流出5948.235948.2318717.5418867.1824807.662.1建设投资5948.235948.232.2流动资金0.001981.26283.042547.332.3经营成本0.0016610.6918440.6222100.492.4税金及附加0.00125.59143.52159.843所得税前净现金流量-5948.23-5948.232142.464972.824992.344累计所得税前净现金流量-5948.23-11896.46-9754.00-4781.18211.165调整所得税0.001074.731428.522142.216所得税后净现金流量-5948.23-5948.231332.733880.063328.637累计所得税后净现金流量-5948.23-11896.46-10563.73-6683.67-3355.04计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：33.14%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：24.92%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：17082.30万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：10148.15万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.96年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.57年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为34.24。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为30.12。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额2553.8355107.675107.675107.671.2当期还本付息62.57437.99250.28250.28250.281.2.1还本1.2.2付息62.57437.99250.28250.28250.281.3期末借款余额2553.8355107.675107.675107.675107.672利息备付率34.243偿债备付率30.12（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入29800.00万元，综合总成本费用22985.31万元，税金及附加159.84万元，净利润4991.14万元，财务内部收益率24.92%，财务净现值10148.15万元，全部投资回收期5.57年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。十二、 投资计划方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资11896.46万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计10071.61万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为4867.35万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为4879.80万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为324.46万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1540.20万元。（五）预备费本期项目预备费为284.65万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用4867.354879.80324.4610071.611.1建筑工程费4867.354867.351.2设备购置费4879.804879.801.3安装工程费324.46324.462其他费用1540.201540.202.1土地出让金902.66902.663预备费284.65284.653.1基本预备费134.93134.933.2涨价预备费149.72149.724投资合计11896.46（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款5107.67万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息250.28万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息250.2862.57187.711.1.1期初借款余额2553.8351.1.2当期借款5107.672553.842553.841.1.3当期应计利息250.2862.57187.711.1.4期末借款余额2553.8355107.671.2其他融资费用1.3小计250.2862.57187.712债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计250.2862.57187.71（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2830.37万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0013683.9815638.8419548.551.1应收账款0.006157.807037.488796.851.2存货0.004789.395473.596841.991.2.1原辅材料0.001436.821642.082052.601.2.2燃料动力0.0071.8482.10102.631.2.3在产品0.002203.122517.863147.321.2.4产成品0.001077.621231.561539.451.3现金0.001094.721251.101563.881.4预付账款0.001642.081876.662345.832流动负债0.0011702.7313374.5416718.182.1应付账款0.004212.984814.836018.542.2预收账款0.007489.758559.7110699.643流动资金0.001981.262264.302830.374流动资金增加0.001981.26283.04566.075铺底流动资金0.004105.194691.655864.56（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资14977.11万元，其中：建设投资11896.46万元，占项目总投资的79.43%；建设期利息250.28万元，占项目总投资的1.67%；流动资金2830.37万元，占项目总投资的18.90%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资14977.11100.00%1.1建设投资11896.4679.43%1.1.1工程费用10071.6167.25%1.1.1.1建筑工程费4867.3532.50%1.1.1.2设备购置费4879.8032.58%1.1.1.3安装工程费324.462.17%1.1.2工程建设其他费用1540.2010.28%1.1.2.1土地出让金902.666.03%1.1.2.2其他前期费用637.544.26%1.2.3预备费284.651.90%1.2.3.1基本预备费134.930.90%1.2.3.2涨价预备费149.721.00%1.2建设期利息250.281.67%1.3流动资金2830.3718.90%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资14977.11万元，其中申请银行长期贷款5107.67万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资14977.11100.00%1.1建设投资11896.4679.43%1.2建设期利息250.281.67%1.3流动资金2830.3718.90%2资金筹措14977.11100.00%2.1项目资本金9869.4465.90%2.1.1用于建设投资6788.7945.33%2.1.2用于建设期利息250.281.67%2.1.3用于流动资金2830.3718.90%2.2债务资金5107.6734.10%2.2.1用于建设投资5107.6734.10%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十三、 项目进度计划（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容246810121416182022241可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施施工中应遵照执行下列工期保证措施，按合同规定如期完成。1、项目建设单位要在技术准备、人员配备、施工机械、材料供应等方面给予充分保证。2、选派组织能力强、技术素质高、施工经验丰富、最优秀的工程技术人员和施工队伍投入该项目施工。3、认真做好施工技术准备工作，预测分析施工过程中可能出现的技术难点，提前进行技术准备，确保施工顺利进行。4、科学组织施工平行流水作业，交叉施工，使施工机械等资源发挥最大的使用效率，做到现场施工有条不紊，忙而不乱。5、项目建设单位要制定严密的工程施工进度计划，并以此为依据，详细编制周、月施工作业计划，以施工任务书的形式下达给参与工程施工的施工队伍。