兴业银行获利能力分析

兴业银行股份有限公司获利能力分析一.兴业银行概况1 .证券代码，6011662 .所属行业银行业3 .概况，原名福建兴业银行，是总部位于中国福建省福州市 的一间全国性股份制商业银行；是经国务院、 中国人民银行批准成立的首批股份制商业银行之一，2007年2月5日正式在上海证券交易所 挂牌上市，注册资本50亿元。二.获利能力各项指标1 .兴业银行获利能力各项指标业务规模稳步增长截至三季度末，公司资产总额万亿元，较年初增加5,亿元，增幅均归属于母公司股东净资产 1,亿元，比年初增长 %资本净额1,亿元，比年初增长 %资本充 足率%比年初上升个百分点。资产负债结构协调匹配，主要指标均符合监管要求。盈利结构持续优化。 前三季度归属于母公司股东净利润亿元，同比增长利润增长快于同期业务规模增长；每股净资产元，较上年度期末元增长 争资产U益率净利润现金含量 %加权平均净资产收益率 %同比提高个百分点；基本每股收益元，较上年同期增长%在继续加大拨备计提力度的情况下，第三季度单季实现净利润亿元，较二季度环比增加亿元，增幅其中公司中间业务收入显示出良好的持续性。业务成本控制良好，成本收入 比%同比下降个百分点。 加权平均净资产收益率 %同比提高个百分点， 资本回报水平领先 同业。专业服务更加突出。 公司把握金融脱媒与利率市场化进程中的市场机遇，大力推进业务和产品创新，积极介入财富管理、投资银行和资产管理等新兴业务领域，在绿色金融、银银平台、贵金属代理交易、人民币做市交易、资产托管、信托等领域树立起竞争优势，并通过 供应链金融、现金管理、金融租赁、私人银行等多种专业服务手段，满足实体经济多样化、 差异化的金融服务需求，品牌知名度和市场影响力进一步扩大。2 .同行业指标数值（以浦发银行为例）浦发银行的 净资产收益率 净利润增长率：远远低于兴业银行的 % %净利润现金含量销售毛利率（） %主营业务利润率（）%基本每股收益元。 每股净资产元也要低于兴业银行，虽然资产负债率 %氐于兴业银行，但基于行业性质，银行业资产负债率普遍较高，并且低于行业平均值%符合行业性质指标。这说明兴业银行的获利能力要稍高于浦发银行的获利能力。3 .主营业务分析利润增长主要来源于规模扩大、息差提升、管理费用下降以及手续费和佣金净收入增长。主营业务比较突出。规模扩张贡献净利润增速 %前三季度生息资产同比增长 第三季度环比增长 前三季度 贷款规模快速扩张，同比增长 %仅第三季度单季环比就达 % 较第二季度单季姗高了个百 分点。三季度末，公司投资类和同业类资产均增长明显，主要是可供出售和持有至到期类以 及拆出资金类资产的快速增长。但是，公司在三季度内压缩了存放同业、买入返售以及交易性金融资产的规模，我们认为，公司在三季度对资产结构的调整将对未来业绩产生持续影响。净息差提升贡献净利润增速 今年前三季度计算的年化净息差为虽较上半年略有下降，但仍比上年同期提升个百分点。三季度年化单季度净息差环比不再上升，转而较二季度下降个百分点。 在利率整体下行的环境下，公司的生息资产收益率不可避免地随之下行，三季度单季公司计算的生息资产收益率%较二季度下降个百分点，但付息负债付息率为%仅下降个百分点。管理费用下降贡献净利润增速 %公司前三季度管理费用亿元，同比下降，成本收 入比继续下降至%手续费及佣金净收入贡献净利润增速上半年实现手续费及佣金净收入亿元，同比增长%高于预期。公司在三季度其他中间收入略有波动，其中投资净收益在第三季度单 季确认亿元，公允价值变动在三季度表现转好，约有1000万的收益计入利润表线上项目。汇率类产品实现收益增加，三季度确认汇兑收益亿元。资产质量趋势偏弱， 不良贷款继续上升，拨备计提力度不减。公司三季度末不良贷款余额亿元，较期初增加亿元，不良率 %较期初增长个百分点。新增不良主要来自于受宏观经济影响较大的中小企业和个体工商户。同时，市场普遍担心的融资平台贷款资产质量仍保持良好，无不良且关注类占比仅为公司在上半年大力计提拨备后，第三季度仍然计提高达亿元的资产减值损失，相应的信用成本（年化）达到 %大量拨备计提削减了公司同比净利润增速%令利润增长率从拨备前的 %下降到报告期末，兴业银行拨贷比继续提升至%拨备覆盖率达到 4 .业务地区分布兴业银行的主要业务集中在上海，浙江等东南发达城市，上海 %浙江%并且延伸至中国各个地区，服务点遍布整个中国各个城市，表明兴业银行拥有很好的持续发展能力和获利能力。三.投资分析在银行利润增速普遍放缓的环境下，兴业银行仍能在连续两个季度实现40蛆上的增长实属不易，若不存在利润调节因素的情况下，从盈利能力来看，兴业银行前三季度的成绩要高于同行业其他银行。我们认为，兴业银行经营灵活，同业业务优势明显，对存贷款业务的依赖相对较轻，这种经营模式将减轻利率市场化对银行净息差的冲击。这是我们投资兴业银行的主要理由，但我们也应该注意兴业银行的不良贷款记录，时刻关注它的变化， 以达到对我们投资有力的目的。