资源描述
-本科生学年论文题目：营运资金管理与企业财务风险评估研究 学 院 经济学院 学 号 专业名称 会计学注册会计师方向 学生* 任丹丽 指导教师 马映涛 2014年 6月22日. z-摘要：市场经济环境下, 企业的竞争十分剧烈, 企业为求高利润、高增长, 往往想出许多方法来到达目的, 但如果没有良好的风险控制, 必然招致财务危机。其中, 营运资金是企业日常流动性最大、变化最快和周转性最强的资金, 营运资金贯穿在企业经营活动的各个方面。因此, 必须将营运资金管理放在企业资金管理的重要位置上。财务管理是企业管理中很重要的一局部，而资金管理又是现代企业财务管理的核心，且营运资金的管理关系到企业持续安康的开展，所以，为了能更好的生存和开展，必须做好企业管理，对资金管理做一下探索和研究。关键词：营运资金 财务风险 风险控制ABSTRACTUnder the market economy environment, petition among enterprises is very intense.For the sake of higher corporate profits, high growth, panies often e up with many ways to achieve the goal, but if there is no good risk control, it will inevitably lead to a financial crisis. Among them, the working capital is the largest business daily liquidity, changes in the fastest and most revolving funds, working capital through to all aspects of business activities. Thus, working capital management must be placed in an important position on the fund management business. Working capital management relationship to the sustained and healthy development of enterprises, enterprises in order to better survival and development, we must do business management.Financial management is a very important part of management, and money management is the core of modern enterprise financial management Therefore, it is necessary to do some e*ploring on money management and research.Keywords: working capital ;Financial Risk and Contro. z-目录1 营运资金管理的根本理论41.1营运资金管理的根本理论41.1.1营运资金的根本概念41.1.2营运资金的特点41.1.3营运资金的内涵51.1.4营运资金的计算公式61.1.5营运资金的重要性62 营运资金管理与企业的财务风险62.1营运资金管理62.1.1营运资金管理的内容62.1.2营运资金管理的目标62.1.3营运资金管理的策略72.2营运资金管理与企业的财务风险82.2.1营运资金管理中存在的财务风险82.2.2 营运资金风险成因分析93 完善营运资金风险管理的对策103.1完善营运资金风险管理的对策103.1.1 改变企业经营观念103.1.2 完善信用体系103.1.3 完善库存管理113.1.4 加强应付账款的管理113.1.5 完善金融市场, 拓宽企业融资渠道113.1.6 加强现金管理113.1.7 优化企业资金构造12结论13参考文献14致谢151 营运资金管理的根本理论1.1营运资金管理的根本理论1.1.1营运资金的根本概念对营运资金概念阐述出现了几种不同的理解: 第一种营运资金也称净营运资金，是指企业一定时期内各类流动资产的总额与各类流动负债的总额相减后的金额，这是一种狭义的概念，因为营运资金并不是一种具体的资产，而是资产与负债之间的一个差额。第二种营运资金是一种广义的概念，它是指企业的所有流动资产。相对于第一种狭义的概念，广义的营运资金并不是一种差额，而是一些具体资产的总和。第三种营运资金即不同于第一种狭义的概念仅仅指流动资产与流动负债之间的差额，也不同于第二种广义的概念特指流动资产，这一概念充分考虑了流动资产和流动负债之间的关系，认为营运资金是这两者的总和。以上三种分类是从不同的角度对营运资金进展界定的，在现代企业的营运资金管理中一般使用第一种方式对营运资金进展界定。1.1.2营运资金的特点 周转时间短。通常情况，营运资金的周转在一个营业周期一年或超过一年内完成。 非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券容易变现，可以在较短时间使用或出售，并转换为货币资产。 数量具有波动性。流动资产或流动负债容易受内外条件的影响，数量的波动往往很大。来源具有多样性。营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决。形态具有多样性。企业的营运资金在生产经营过程中的不同阶段有着不同的形态，它会随着生产经营过程的转换而转变。如图1-1所示：1.1.3营运资金的内涵营运资金从会计的角度看是指流动资产与流动负债的净额。即可用来归还支付义务的流动资产，减去支付义务的流动负债的差额。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内归还的债务。流动负债又称短期融资，具有本钱低、归还期短的特点。表1-1所示表1-1流动资产与流动负债表Tab1.1 Tables of current assets and current liabilities流动资产工程流动负债工程货币资金短期借款短期投资应付票据应收账款应付账款应收股利预收账款应收利息应付工资应收账款应付福利费其他应收款应付股利预付账款应交税金应收补贴款其他戍交款存货其他应付款待摊费用预提费用一年内到期的长期债权投资预计负债其他流动资产一年内到期的长期负债其他流动负债1.1.4营运资金的计算公式营运资金 = 流动资产 流动负债 =总资产-非流动资产-总资产-所有者权益-长期负债 =所有者权益+长期负债- 非流动资产 = 长期资本-长期资产1.1.5营运资金的重要性 营运资金可以用来衡量公司或企业的短期偿债能力，其金额越大，代表该公司或企业对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。当营运资金出现负数，也就是一家企业的流动资产小于流动负债时，这家企业的营运可能随时因周转不灵而中断。2 营运资金管理与企业的财务风险2.1营运资金管理2.1.1营运资金管理的内容 营运资金管理内容主要包括单个工程管理和组合构造管理。工程管理就是针对营运资金包括的各项内容进展的管理。构造管理就是针对营运资金各个工程之间的一种比例协调关系进展的管理。 2.1.2营运资金管理的目标企业营运资金管理的目的是通过实施有效的管理，保证企业营运资金的充分流动性和平安性，并尽可能的提高营运资金的利用水平和周转能力，努力提高企业的整体盈利能力。具体而言，营运资金管理的目标包括： 保持企业适当的偿债能力企业的偿债能力对企业的信誉及未来的开展影响巨大，特别是短期偿债能力，有可能会关系到企业的生死存亡。流动资产对于流动负债的保证程度越低，流动比率越小，净营运资金数额越小，反映的短期偿债能力也会更弱，反之，更强。 不断提高企业的盈利能力 盈利能力对企业来说至关重要，它是企业生存和开展的必要条件。企业可以通过对营运资金管理，让营运资金在生产经营过程的反复循环转变中增值，从而不断获取利润。营运资金管理的最终目的就是在营运资金的流动性、风险性和盈利性之间寻求一个平衡点，既能保证企业的正常生产经营活动，又能在可控的风险内，增加企业的营运资金水平，从而增强企业实力。2.1.3营运资金管理的策略 营运资金管理策略涉及全部营运资金，包括流动资产和流动负债以及二者之间的总体安排。按分析的角度不同，可以将营运资金管理策略划分为营运资金持有量策略和筹集策略。2.1.3.1营运资金持有量策略营运资金持有量确实定，就是权衡风险性与盈利性，做出合理的选择。可供选择的营运资金持有策略有： 宽松的(稳健的)营运资金策略。它的特点是企业持有的流动资产占全部资产的比例较大，可以及时满足各方面对企业流动性的需求，故发生无力清偿的风险较低。但是，由于用于防范风险的资金过多，用于高盈利的投资工程上的资金相对较少，预期盈利能力也较低 紧缩的(激进的)营运资金策略。这种策略下，企业尽最大可能减少占用在低收益流动资产 工程上的资金，流动资产占全部资产的比例相对较少，转而投资于高报酬工程。企业在取得较高预期盈利能力的同时，也承受着较高的财务风险。 适中的(中庸的)营运资金策略。其特点是流动资产所占比例既不能过低也不能过高，流入的现金刚好能够满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所用，并且在一般情况下企业不保存有价证券。2.1.3.2营运资金筹集策略各种不同的流动资产和流动负债管理政策既相互依存又相互作用，形成了激进型、保守型和稳健型三种融资策略。 激进型筹资策略特点是：临时性负债既要融通临时性流动资产的资金需要又要解决局部永久性资产的资金需要。使用该策略，企业的长期性资金需求全部由长期负债和股东投资解决，而季节性资金需求则依靠短期借款和生产经营过程中自然形成的预付款项来解决。保守型筹资策略特点是：临时性负债只融通一局部临时性流动资产的资金需要，而另一局部临时性流动资产和永久性资产，以权益性资本、自发性负债和长期负债为资金来源。使用保守型策略，由于临时性负债占企业全部资金来源的比例较小，企业无法归还到期债务的风险和承受短期利率变动损失的风险也较低。稳健型筹资策略特点是：运用临时性负债来满足临时性流动资产的资金需要；对于永久性流动资产和固定资产则运用长期负债、权益性资本和自发性负债筹集资金满足其资金需要。这种策略要求企业严密方案临时负债筹资，实现现金流动与预期安排相一致。2.2营运资金管理与企业的财务风险2.2.1营运资金管理中存在的财务风险营运资金风险是现代企业面临的主要财务风险之一，它在企业日常经营活动中主要表现为以下形式：2.2.1.1现金收付的风险现金对于每一个企业来说都是至关重要的，企业每一天都面临生存和开展两课题。而企业现金数量的多少, 实际是财务管理者风险与收入均衡态度的集中表达。客户的信用水平千差万别是产生收付风险的外在原因,企业一旦发生现金危机, 企业的债券为了保障自身的利益,有可能要求企业提前归还债务,或者降低企业的信用等级,给予苛刻的付款条件或者不再提供新的债权。内在原因是企业管理制度的漏洞,一些中小型企业的管理模式是所有权与经营权高度统一, 这使企业领导者集权现象严重而且凭经历和感情经营管理,没有科学的根据,往往出现决策性错误。管理者专业素质差, 常认为现金预算管理纯属于财务行为,是现金和银行存款的收支问题, 不去全面的对待现金管理问题。2.2.1.2 应收账款的信用风险随着我国社会主义市场经济的不断成熟, 特别是参加WTO以后, 商业信用得到广泛应用, 应收帐款的应用也越来越多。企业在竞争剧烈的市场环境下进展生产经营活动, 企业为刺激销售, 扩大市场占有率, 采用赊销方式, 这样信用风险也会随之而来。不良应收帐款的存在, 会很大程度地影响公司的经营, 进而影响公司的绩效, 严重时甚至会危及公司的存在。应收账款中存在的种种问题, 不仅使企业资金周转失灵, 生产停滞, 一旦成为坏账损失还会导致企业财务状况恶化, 造成资产大量流失。2.2.1.3 存货占用的风险简单来说, 存货就是指用于将来开展而暂时处于闲置状态的资源。它是反映企业流动资金运作情况的晴雨表。企业置留存货的原因一方面是为了保证生产或销售的经营需要, 另一方面是出自价格的考虑, 零购物资的价格往往较高, 而整批购置在价格上有优惠。但是,过多地存货要占用较多资金,并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支。进展存货管理目标就是尽力在各种本钱与存货效益之间做出权衡, 到达两者的最正确结合。虽然存货有其存在的必要性和合理性, 但存货存在除了会增加本钱外,其变换的不确定性及跌价损失风险都会影响到企业的偿债能力及盈利能力,直接引起财务危机,导致企业陷入经营困境,甚至宣告破产,所以保有存货存在一定风险。在不同的存货管理水平下,企业的平均资金占用水平差异是很大的。2.2.1.4 应付账款信用风险应付账款是因购置材料、商品或承受劳务供给等而发生的债务, 是商业信用的主要形式。其形成原因可以归纳为: 自发原因和营销原因。营销原因形成的应付账款, 属于商业信用, 无形间可以给企业增加占用资金, 为企业带来收益。近几年来, 许多企业的应付账款居高不下,在负债总额中所占的比重呈不断上升趋势, 使企业长期免费占用别人的资金, 这样虽然可以缓解企业资金紧*的矛盾, 可以节约企业的资金本钱, 但也会给企业带来严重的信用危机, 而且容易造成供给环节的堵塞, 使企业无法保持正常的生产秩序, 从而给企业带来严重的损失。2.2.1.5 资金的平衡风险企业的资金运转是一个周而复始、螺旋式生存开展的循环过程。从营运资金的周转来看, 只有保持营运资金各工程数量上的合理并存、时间上依次继起并实现消耗的足额补偿才能保证营运资金循环协调持久地进展下去。为此,企业必须根据实际情况, 认真寻求合理的工程构造, 并使平时的营运资金周转努力地遵循这种构造。科学确定企业合理营运资金构造, 在追求营运资金最大利用水平和获利能力的同时, 又要保证流动资产的必要存量, 以保证企业的良好偿债能力, 将企业经营过程中的各种财务风险降到最低水平。2.2.2 营运资金风险成因分析对任何企业来说，事前的资金管理不可能准确无误，在变化万端的竞争环境中，非常考量企业的整体协调性与抗风险能力。在现实经济生活中，许多时候由于管理原因导致了营运资金风险或风险的恶化：企业经营目标与其财务能力不协调。出于生存的压力和开展的渴求，一些企业往往热衷于做大做强，在看到资金利润率高于资金本钱、特别是行业资金利润率高于社会平均投资报酬率时，容易产生激进甚至是冒进展为。营运资金管理的短视性、被动性及习惯上的静态管理经历。企业的经营方向、经营目标及其投资融资等问题有战略考虑和阶段政策，而维持企业日常经营的营运资金如果缺乏匹配性的策略，则就大大消弱了实现企业目标的根底，只是围绕短期经营进展资金运作，企业就会缺乏财务弹性。 缺乏对风险与收益的适度权衡。企业对利润的追逐中，如无视风险与收益的理性思考，对经营中的流动资产及其资金融通缺乏系统考虑，所留营运资金头寸小，极易导致过度运用流动负债，企业频繁地举新债还旧债来维持日常经营，负债归还周期短，所以对现金的需要会愈来愈迫切、财务拮据越来越严重。财务职能与经营职能、其他管理职能的非协调性。存货过多或过少、针对性的策略不及时，以至于企业资产形态转换减速或停滞；不能将原材料市场供给、同业销售竞争等信息快速反映到财务上来，财务运作可能会反映迟钝，企业资金结算、商业信用等政策可能会缺乏实效性、鼓励与约束性，营运资金周转缓慢、低效甚至发生资金沉淀。3 完善营运资金风险管理的对策3.1完善营运资金风险管理的对策3.1.1 改变企业经营观念 企业应在财务部门中设置风险控制员, 通过风险控制员对供给商、客户的信用情况进展深入调查和建档, 并进展信用等级设置, 对处于不同等级的客户实行不同的信用政策, 减少购货和赊销风险。如果提供超过核定的信用数量时, 销售人员必须取得财务经理、风险管理员及总经理的特别批准。如果无法取得批准, 销售人员只能降低信用规模或者放弃。这样就能控制销售中出现的大量坏账现象, 减少风险。3.1.2 完善信用体系 首先, 及时更新客户的资料, 广泛地收集客户最近时期的信用状况资料, 并对客户进展跟踪管理, 采取动态管理的方法, 尤其是对一些重点客户要尤为重视。其次, 要建立严格的审批程序, 明确各个岗位审批人员对销售与收款业务的批准方式, 权限及程序, 规定业务经办人员办理销售与收款业务的职责和工作要求。同时, 确立信用管理制度, 当企业的应收账款遭到客户拖欠或拒付时, 企业应当首先分析现行信用标准和审批程序是否存在纰漏, 然后对违约客户的资信等级重新调查摸底, 进展再认识。对于恶意拖欠, 信用品质差的客户应当从信用中删除, 不再对其赊销, 并加紧催收力度, 态度要强硬。3.1.3 完善库存管理 首先, 确定存货需要量是企业采购工作的根底, 为了能够使存货采购效用最大, 必须建立全面预算体系, 对存货管理实行全过程控制, 归口管理, 层层下达任务, 为建立存货需要量和加强存货管理打好根底。其次, 制定科学的存货模型。加之平安存量, 在订购点, 存货边际分析等, 堆存或采购管理进展定量分析。强化市场意识, 适应市场环境, 科学而经济地组织货源, 保证按质按时按量购入相关存货。3.1.4 加强应付账款的管理明确应付账款控制目标。库存是应付账款水平的直接影响因素, 经营环境、物价走势、经营策略和管理模式是库存水平的外生变量。企业需要根据这些变量确定合理的库存水平, 加快存货周转, 使现金流入与现金流出相匹配, 在满足生产经营的前提下降低应付账款风险。 应付账款账龄分析。应付账款可参照应收账款, 通过账龄分析表来监控应付账款支付情况。利用应付账款账龄分析表,企业可及时掌握有多少应付账款在付款期内, 有多少超出付款期。付款期内的, 尽量在期满时支付, 获取最大时间价值。超期的,需及时采取措施予以补救,尽量减少失信带来的损失和负面影响。对超期很久,又没有债权人主*权利的,可及时进展账务处理、清理账户。完善企业内部控制制度, 建立多层次、有制约的采购审批手续。应付账款是一项企业行为,需要领导、有关部门、直接责任人通力合作,才能收到预期效果。这就要求领导重视应付账款管理工作,有分管领导抓物资采购,有严密的内部控制制度制约有关部门的行为,使每个部门都处在其他部门的监视之下,有效地防*职权泛滥。3.1.5 完善金融市场, 拓宽企业融资渠道 企业要想获得充裕的营运资金, 要着力拓宽融资的渠道, 这就需要政府支持, 给企业创造一个良好的社会经济环境。政府应从加快金融体制改革着手, 促进金融市场的开展, 着力开展票据市场和多层次资本市场, 创新投资工具,创造一个运转良好的资本市场。3.1.6 加强现金管理 企业保持足够的现金持有量,对降低或防止经营风险和财务风险都十分重要。但如果现金持有量过多,又会使企业面临较大的时机损失,降低资产获利能力。因此确定最正确现金持有量控制标准,有利于企业正常的经营活动。另一方面,企业还要加强现金预算控制,强化现金本钱管理。现金预算通过对未来一段时间内现金流入和现金流出的规划,可以使企业把握未来现金流量的情况,以便及时合理调度资金。3.1.7 优化企业资金构造企业要控制固定资产投资规模。由于固定资产占用资金量比拟大,资金的收回又需要很长的周期,所以要防止出现企业过度追求投资规模,扩大生产能力,而影响营运资金的缺乏, 企业在扩大固定资产投资时要考虑留存适量的流动资金。 要科学安排自有资金与负债、长期负债与流动负债的构造, 充分灵活地利用各种流动负债来满足营运资金的需求。企业应该按照债务归还金额和生产经营所需资金来安排流动资产存量, 实现流动性与效益性最正确配置, 一般来说流动资产与流动负债的比例保持在2: 1 比拟适宜。假设遇到偿债能力缺乏时, 可采取减少存货、清收应收账款等措施调整流动资产的内部构造, 来保证债务的清偿。结论 伴随着社会主义市场经济的不断开展，营运资金在现代企业的生存和开展中越来越不可缺少，对营运资金的管理也逐渐成为加强企业内部管理、提高经济效益的必由之路。对营运资金管理的好坏是决定企业成败的关键因素，对营运资金实施良好有效地管理有利于提高企业营运资金的利用水平和周转能力，降低企业营运资金持有本钱和财务风险，提高企业的整体盈利能力以及市场竞争力，以保证整个企业正常的生产经营活动，实现企业价值最大化，从而实现整个企业的财务管理目标。参考文献1毛付根. 论营运资金管理的根本原理. 会计研究.1995.2武迎春. 论企业应收账款风险管理营销管理.2007.3贾创雄关于存货风险的预测和控制商场现代化.4*玉涛企业营运资金管理之柘探.价值工程5*充. 营运赘金风险分析与控制科技信息.20076郭志剐,*红心. 化解营运资金风险五招.经营与管理.2006.7左小明. 加强运营资金管理的方式.财会通讯2004年第12期.8强伟. 企业营运资金管理研究.*财经学院.9程博. 企业营运资金管理问题研究.财会通讯. 2009 .10吴晓如. 浅谈中小企业营运资金管理.人力资源管理. 2009.11孟兆芹. 浅谈企业营运资金管理. 商场现代化. 2008.12李涛. 制造业企业营运资金政策之我见. 中国总会计师. 2009.13赵俊英. 运用信息手段加强企业营运资金管理. 现代商业.2009.14黎仕兵. 资金营运活动中的风险管控.管理观察.2011.15耿英杰. 企业资金管理与风险控制探讨.当代经济.2011.16王琦, 李彦兴. 营运资金管理分析.经济师.2011.17*晓玲. 企业营运资金风险管理策略探讨.现代商业.2011.18*丽萍, 陈洁. 新经济形势下企业营运资金管理思考. 财会通讯.2010.19安青菊, 赵书东.上市公司营运资本管理与盈利能力相关性的实证研究.财会通讯.2010.20杜京华. 企业管理中的营运资金政策. 理论学习.2001.致谢 光阳似箭，经过数月的努力，几经易稿，终于完成了论文的写作，一路走来，感慨良多！ 首先要感谢我的导师马映涛教师，从资料的收集、到选题确实定、到开题报告、最后到论文的写作，马教师都给予了悉心的指导。她严谨治学的态度，让我受益终身。同时，我要感谢我的全体教师，感谢两年来你们辛勤的付出，让我开阔了眼界，启迪思想，为我今后的工作打下了坚实的根底。感谢我的同窗，我们一起讨论、交流、解决难题，这份友情我将永远珍藏。最后，我还要感谢我的父母，是她们一如继往的支持和鼓励，我才能顺利完成学业。我将用更大的成绩和关爱回报她们。. z
展开阅读全文