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财务管理总复习第一章 财务管理的基本理论（一）概念财务管理理论的概念（什么是财务管理理论）P553财务管理理论结构的概念一、财务管理理论结构（二）起点关于起点的主要观点以财务管理环境为起点四个观点五个浪潮引出：将环境确定为财务管理理论结构的起点是一种合理的选择（三）构建主要观点基本框架起点财务管理环境前提财务管理假设导向财务管理目标基本理论应用理论通用业务理论特殊业务理论其他领域二、财务管理环境（一）概述概念 P564分类研究环境的意义（略）按范围分按与企业关系与按变化情况分宏观财务管理环境微观财务管理环境企业内部财务环境企业外部财务环境静态财务环境动态财务环境（二）宏观环境经济环境法律环境：投、筹、收益分配社会文化环境经济周期经济发展水平经济体制具体经济因素概念影响萧条时繁荣时发达国家发展中国家不发达国家计划经济市场经济（三）微观环境企业类型市场环境采购生产按产权分按其他标准分独资合资公司构成要素参加市场交易商品的差异程度；参加市场交易的生产者及消费者的数量。四种市场环境高技术型劳动密集型三、财务管理假设（一）概念 P575 去年已考名词解释（二）分类基本假设派生假设具体假设（三）研究的意义基本前提建立财务管理理论体系出发点企业财务管理实践活动（四）构成各种假设的概念及作用。理财主体假设 P577、P579持续经营假设 P581有效市场假设：P581、P582资金增值假设：P582、P183理性理财假设：P584、585四、财务管理目标（一） 意义 笔者认为P586(二)对各种观点的评价产值最大化利润最大化股东财富最大化各自的缺点（三）各利益集团企业所有者企业债权人企业职工政府（四）目标的选择企业价值最大化（概念）P591(基本思路)P592优点 P593四点补充说明第二章 财务管理的价值观念 一、时间价值概念P596复利终值和现值的计算：年金终值和现值的计算：后付年金终值和现值复利终值复利现值先付年金终值和现值 P599公式延期年金现值 永续年金现值 贴现率的计算终值：二、风险报酬（一） 风险与风险报酬的概念（二）风险的计量期望报酬率标准离差（三）证券投资组合的风险非系统性风险：系统性风险：总结 P606主要掌握风险报酬的概念 (四) 证券组合投资的风险报酬概念P608（五）风险和报酬的关系资本资产计价模型三、证券估价（一）债券分析债券投资的种类与目的种类目的长期短期长P609短估价方法一般情况单利一次还本付息贴现发行（无息票债券）优缺点优P612缺P612（二）股票估价投资种类及目的种类目的优先股普通股投机投资估价方法短期持有、将来出售长期持有，固定股利（永续年金）长期持有股利固定增长优缺点P615第三章 财务分析（一）财务分析的基本概念概念财务分析是P617财务分析中的基本概念内部、外部资产负债表、收益表比率分析表、趋势分析一、 概述（三）财务指标评判的标准经验数据历史数据同行业数据本企业预定数据（二）财务分析的程序二、分项财务分析（比率分析）（一）偿债能力分析短期长期企业承担利息和固定费用能力的分析流动比率速动比率现金比率现金净流量比率资产负债率所有者权益比率利息保障倍数固定费用周转倍数（二）盈利能力分析与收入有关的指标与资金有关的指标与股票或股价有关的指标销售毛利率销售净利率投资报酬率销售净利率总资产周转率所有者权益报酬率投资报酬率权益乘数每股盈余每股股利市盈率（三）营动能力分析（资产周围情况分析）应收帐款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率次数天数次数天数次数天数（一）财务指标系统分析公式法：弄清各种指标之间的关系杜邦分析法：可解决的问题 P636三、 综合财务分析(二)计分综合分析法（略）第四章 企业筹资决策一、 企业筹资理理论概述（一） 企业筹资管理的意义主要掌握：企业筹资的概念 P641(二)筹资原则（去年考过简答题） 4条P642（三）企业资金结构的理论发展MM理论权衡理论不对称信息理论基本假设基本结论评价财务拮据成本（概念）代理成本模型评价罗斯迈尔斯评价（一）概念与作用资金成本的概念 P651作用在筹资中 P652在投资中 P652二、 资金成本（二）个别资金成本的计算债券成本借款成本优先股成本普通股成本 留存收益（三）加权平均资本成本（四）资金的边际成本：概念P659息税前利润（一）成本按习性分类固定成本约束性酬量性变动成本混合成本总成本 边际贡献（Earmings before Intersts and taxes）三、 杠杆原理（二）经营杠杆概念、2个观点计量经营杠杆与经营风险：（三）财务杠杆计量 财务杠杆与财务风险（四）联合杠杆概念 99年考过名词解释 P677 计量联合杠杆与企业风险四、 资金结构（一）概述概念P682负债的意义 P682683 最优资金结构概念 P683(二)息税前盈余每股盈余分析法主要看一下评价 P687（三）比较资金成本法计算综合资本成本再进行比较书P687例4-14（四）因素分析法：9个因素第五章 企业投资决策一、 投资管理理论概述(二)分类直接与间接长期与短期对内与对外初创与后续（一）投资的意义 3点 P694（三）投资管理原则 4点 P696二、 投资决策指标（一）现金流量概念 P697构成计算：（略） 了解折旧的计算为什么要使用现金流量（原因） 2点P701初始现金流量营业现金流量终结现金流量(二)投资决策指标1. 非贴现方法（优缺点）投资回收期 2.贴现方法净现值法 评价规 P705优缺点 P706现值指数法（利润指数）内含报酬率法计算：用扦值法决策规则优缺点（三）投资决策指标比较研究贴现与非贴现比较贴现现金流量比较净现值和内部报酬率净现值与现值指数比较三、 风险投资决策（略）第六章 企业分配决策一、 企业分配基本理论（一）企业分配的含义企业分配P720利润总额的构成营业利润 投资净收益营业外收支（二） 企业分配原则 三条P722（三） 利润分配程序（依法纳税后）：5步 P723二、 股利分配（一） 股利政策：四条P726（二） 影响股利政策的因素：七条P727729（三） 分配方式：三种P730第七章 企业并购财务管理一、 企业并购概述（一）概念及分类概念P740 分类合并吸收合并创设合并收购资产收购股票收购双方所处业务性质分按程序分纵向并购横向并购混合并购善意并购非善意并购财务动机：三点P743744非财务动机：两点P744（二）企业并购原因(三)企业并购的财务管理原则：4条P745746二、财务公司的选择发现财务公司审查财务公司评价财务公司方法（具体可略）内部力量外部力量5个方面并购风险市场风险投资风险经营风险现金流量折现法换股比例的确定方法三、 并购支付方式选择（一）方式现金支付证券支付（二） 影响选择方式的因素：5点P753第八章 国际财务管理一、国际财务管理的基本理论(二)发展取决于三个因素1.国际企业的迅猛发展2.财务管理理论的广泛传播3.金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展（一） 概念 P755（三）特点环境的复杂性筹资的多选择性资金投入的高风险性二、外汇风险管理（二） 外汇概念（三）外汇风险种类交易风险折算风险经济风险（去年考多选题）（三） 外汇汇率概念（四）外汇风险管理程序：5步(五)避免风险的主要方法：5种P763三、国际企业筹资管理（一）资金来源公司集团内部的资金来源母公司本土国的资金来源子公司东通国资金来源国际资金来源（二）筹资方式：5种（三）注意的问题：3个四、国际企业投资管理（一） 种类：三大类（二） 程序（略）（三）方式国际合资投资国际合作投资国际独资投资国际证券投资练习题：1、众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为4000元。乙方案需投资24000每年的销售收入为16000元，付现成本第1年为600元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6000元，所得税率为40。资金成本为10。要求：分别计算两个方案的投资回收期、平均投资报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。2、某航运公司现有一艘旧货船，如现在加以大修，需支付大修成本20000元，并预计在第5年末还需大修一次，预计大修成本8000元，如第5年末按时大修，该货船可继续使用5年，期满残值5000元另外该船每年的营运成本18000元。现在公司拟出售旧货船，可得价款7000元，购新船需购入成本60000元，新船寿命10年，预计在第5年末大修一次，成本2500元，10年期满残值5000元。新船年营运成本10000元，该公司资金成本18。要求：确定公司是否购置新船。3、某公司于两年购置设备一台，购价为24000元，估计使用12年，期满无残值，折采用直线法，目前设备账面价值20000元。现有更先进的设备可供公司使用，购价39000元，可使用10年，期满无残值。使用新设备后，每年可增加收入3500元，降低变动成本2500元。旧设备若立即出售可得价款16000元。所得生产率33，企业要求的最低报酬率为12。要求：确定企业是否更新此设备。4、某企业目前正在使用的机器A现时价值为8000元，尚可使用5年。5年末的残值为零，其年使用成本为6000元。现有一较为设备B，其价值为15000元，可使用10年，期满无残值，其年使用成本为5000元。企业要求的投资报酬率为8。要求：确定是否以机器B取代机器A。