高级财务管理期末试题答案.doc

一、单项选择题：1在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否(C. 确立持续的市场竞争优势地位)2准确地讲，一个完整的资本预算包括(D资本性投资预算与运用资本预算)。 3奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是(D透明与严肃)。 4在购并一体化整合中，最困难的是(文化一体化)的整合。 5在对经营者生活保障薪金的支付上，最为适宜的策略是(即期现金支付策略)。 6下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态是(资金安全率小于零，而安全边际率大于零)。 7各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采用(每股账面净资产)标准。1、将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为（B）。A量化管理 B预算管理 C量化控制 D目标管理2、责任预算及其目标的有效实施必须必须依赖（C）的控制与推动。A财务战略与财力政策 B预算控制的指导思想 C具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准 D决策权、执行权、监督权分立与相互制衡3、准确地讲，一个完整的资本预算包括（D）。A营运资本预算 B运用资本预算 C资本投资预算与营运资本预算 D资本投资预算与运用资本预算4、对于产业型企业集团，其预算目标必须以（A）为前提。A市场预测B生产能力C目标利润D企业环境5、资产收益率是企业各项经济资源综合利用的结果，用公式可描述为（C）。A资产收益率=销售毛利率资产周转率 B资产收益率=销售毛利率资产周转率C资产收益率=销售利润率资产周转率 D资产收益率=销售利润率资产周转率6、已知销售利润率11%，资产周围率500%，则资产收益率为（B）A22%B55%C39%D45%7、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（C）A首期免税折旧额和内部可抵减折旧额B内部可抵减折旧额和会计免税折旧额C首期免税折旧额和每年免税折旧额D每年免税折旧额和会计免税折旧额8、企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是（D）A固定资产的营运能力B有利于实现企业集团市场价值最大化C有利于实现企业集团纳税现金流量最小化D关注技术进步，支持成员企业经营性固定资产的更新换代9、下列不发球无形资产营造战略的是（A）A基因置换战略B专利战略C质量信誉战略D品牌战略10、（B）是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。A商标（商誉）置换模式B技术置换模式C经营力量置换模式D专营权置换模式20在财务管理的主体上，企业集团呈现为( D一元中心下的多层级复合结构特征 )。21企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是 (B决策权、执行权、监督权 )。22下列机构，具有独立法人地位的财务机构是( A财务公司 )。23在企业集团发展的成熟期，其财务管理的最核心的任务是( D. 强化成本控制力度，确立成本领先优势 )。24在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是( C. 母公司董事会 )。25.无形资产“反向经营”策略的理念是(B. 销售驱动 )。26在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以( C. 持续经营)的观点， 选择恰当的评估方法来进行评估。27在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是( A即期现金支付策略 )。28财务公司的最基本或最本质的功能是(A融资中心 )。29在我国，法律规定企业派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的(B25 )。1企业集团总部财务管理的着眼点是(C. 集团整体的财务战略与财务政策)。2企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是 (B决策权、执行权、监督权)3企业集团财务战略总体目标规划与定位的立足点是(D企业集团的战略发展结构规划)。4在预算委员会领导下主要负责集团预算编制、预算监控、预算协调、预算信息反馈等日常管理工作的预算执行机构是(B. 预算工作组)。6在激烈的市场竞争中，企业集团拥有了驰名商标、品牌，就意味着有了竞争优势，这一特性属于无形资产的( )7分拆上市使母公司控制的资产规模(C. 变大)。8资本结构中的“资本”是指 A. 运用资本)9如果用盈余公积金派发股利的话，其支付金额不得超过注册资本的6，派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的25若企业注册资本2000万元，盈余公积金700万元，那么，用盈余公积金派发股利最高金额应为(D120)万元。l0知识资本报酬水平的高低取决于(B. 剩余贡献)的大小。1公司治理面临的首要问题是(C. 产权制度的安排 )。2下列具有独立法人地位的财务机构是( C. 财务公司 )。3同时具有财务监督与财务决策双重职能的委派方式是(B财务监理委派制 )。4投资财务标准需要解决的核心问题是确定(A. 投资必要报酬率 )。5无论是从集团自身能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团宜于采取( D高股利 )支付策略。6资本结构中的“资本”是指( B运用资本(长期负债与股权资本) )。 7将企业集团的决策目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理括动或过程，称为(C预算管理 )8下列股利支付方式中，( B. 股票合并)通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。9在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是(A即期现金支付策略 )。10股权自由现金流量与营业现金净流量的比值是(C. 自由现金流量比率 )指标。四、多项选择题：1下列组织，不具备独立的法人资格的有(A. 董事会E分公司)。 2相对于经营战略，财务战略体现着如下基本特征：(A. 支持性 B互逆性C动态性 D. 全员性)。 3。对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住(B销售进度C. 成本与质量 D. 现金流)等关键要素。 4在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有(A. 市场竞争的客观强制，即如何谋求市场竞争优势B实现企业价值最大化C股东对资本保值增值的期望) 5融资来源的质量主要体现在(A. 成本水平 B期限结构C. 取得的便利性与稳定性 D. 转换弹性E约束条件)等方面。 6依据企业集团财务公司管理暂行办法的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括(A. 负债类业务 B资产类业务D. 金融中介服务类业务E. 外汇业务)等方面。 7. 诱发财务危机的直接原因主要包括(B资源配置缺乏效率C. 对市场竞争应对措施不当或功能乏力D因过度经营而导致现金流人能力低下)。1、预算控制的机制性主要表现为（ACDE）第方面。A风险自抗B资源共享C战略导向D权力制衡E人性化自我控制2、预算控制循环的系统化过程包括（ABCDE）。A目标拟定与预算编制B责任落实与推动实施C业绩报告与偏差诊治D责任辨析与业绩评价E奖罚兑现与总结改进3、对于预算监控机构而言整个监控工作必须着重抓住（BCD）等关键要素。A资本保值增值目标B销售进度C成本与质量D现金流E责任者的积极性、创造性与责任感4、在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（A）。A预算项目的重要性B预算金额的大小C预算期限的长短D预算涉及企业内部层级的多少5、资本分配预算包括的基本内容有（ABCD）。A确定资本投资方式B划分资本预算单位C确定资本分配标准D选择资本分配形式E选定资本预算对象6、单就投资而言，（ACD）对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。A投资政策B市场约束C产业纽带D资本纽带E投资分析7、投资财务标准是管理总部基于（ACE）目标而对投资回报所确立的必要水准，是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。A谋求市场竞争优势B加强预算控制C实现企业价值最大化D获得更大的收入E资本保值与增值8、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（CD）。A内部可抵减折旧额B会计免税折旧额C首期免税折旧额D每年免税折旧额E税法免税折旧额9、无形资产包括的基本特征与功能效应有（BCD）。A实物的替代性B本质的财富性C功能的利销性D价值的核变性E效用的递减性10、当前企业集团采取的虚拟一体化经营策略的主要形式有（BC）。A比较优势联盟B合同制造网络C策略联盟D产业联合E来样加工联盟30企业集团成败的基础因素在于能否建立(A具有竞争优势的产业发展线 E高效率的管理控制线)。 31所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括(A产权制度 B. 决策督导机制 C. 激励制度E董事问责制度 )等基本内容。 32企业集团处于发展期时应采取的财务战略包括(C. 适度分权的投资战略D. 相对稳健型的筹资战略E倾向于无股利或剩余股利政策的分配战略 33预算控制的机制性主要表现为( A. 风险自抗 B以人为本D权力制衡 )等方面。 34融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为(B. 现金性风险D收益性风险35无形资产包括的基本特征与功能效应有( B本质的财富性C. 功能的利销性E价值的核变性)。1财务战略是企业集团整体战略的重要组成部分。相对于经营战略，财务战略有 (A. 支持性 B. 互逆性c动态性E. 全员性)等基本特征。2对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住(B现金流C. 成本与质量 D销售进度)等关键要素。3单就投资而言，(A. 投资政策C产业纽带E资本纽带)对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。4企业集团实施公司分立应注意的问题有(A. 谋求政策面的支持 B. 避免内幕交易C. 抑制关联交易 D防止市场扰乱E. 争取债权人和股东的支持)。5相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是(B完全的现金支付性E与收益变现程度的非对称性)。1. 企业集团组建的宗旨或基本目的在于(B发挥管理协同优势E谋求资源的一体化整合优势 )。2财务中心包括的基本职能有( A资金信贷中心 B资金监控中心C. 资金结算中心 D资金信息中心 )。3预算控制的机制主要表现在( A风险自抗 B战略导向 D权力制衡E人性化自我控制)等方面。4. 在融资决策制度安排上，应遵循的基本原则有( A授权控制D重点决策 E. 统一规划)5企业集日对目标公司购并价格的支付方式主要包括(A现金支付力式 B股票对价方式C. 卖方融资方式 E杠杆收购方式 )。6财务政策包括( B融资政策D投资政策E. 收益分配政策)。38简述资本结构的含义及其一般意义的判断标准。资本结构是指企业集团各项运用资本(长期负债与股权资本)间的构成关系。(2分) 就一般意义而言，一个资本结构是否合理，主要从如下三方面进行判断： (1)就资本结构本身而言，在成本、风险、约束、弹性等方面是否具有良好的特质，即成本节约、风险得当、约束较小、弹性适度； (2)必须联系资本结构与投资结构的协调匹配程度做出进一步的判断，亦即在数量及其结构、期限及其结构等方面是否协调对称，投资风险与融资风险是否具有互补关系等；(2分)(3)必须联系未来环境的变动预期，考察资本结构与投资结构是否具有以变制变的能力。(2分)司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。50.什么是资本结构，资金结构最佳状态的标准是什么资金结构是指在企业资金总额中各种资金来源的构成比例最佳标准是股权收益最大化，也就是所有者权益最大化也就是所有者权益最大化，股权收益可以用普通股每股利润表示，也可以用自有资金利润率表示26兼并与收购的含义，相同点与区别答：兼并通常是指一家企业以现金，有价证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。收购是制企业用现金，债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权收购与兼并有许多相似之处，又各有不同处，主要表现在：1 基本动因相似 2 都是以企业产权为交易对象，是企业资本经营的基本方式。它们的区别在于：1 在兼并中，被兼并的企业作为法人实体不复存在，而在收购中，被收购企业仍可以法人实体存在，其产权可以部分转让。2 兼并后，兼并企业成为被兼并企业的所有者和债权债务的承担者，是资产，债权，债务的一同转换。3 兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳，生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营，重新组合其资产。27企业并购的主要类型答：企业并购的主要类型：（一）按并购双方产品与产业的联系划分 1 横向并购 2纵向并购 3 混合并购（二）按并购的实现方式划分 1 承担债务式并购 2 现金购买式并购股票置换式并购 （三）按涉及被并购企业的范围划分 1 整体并购 2 部分并购 （四）按企业并购双方是否友好协商划分 1 善意并购 2 敌意并购（五）按并购交易是否通过债券交易划分 1 要约收购 2 协议收购 3 （六）特殊的收购形式：杠杆收购28企业并购的动因 答： 企业并购的动因：（一）并购的效应动因 1 韦斯顿协同效应 2 市场份额效应 3经验成本曲线效应4 财务协同效应 （二）并购的一般动因1 获取战略机会 2 发挥协同效应 3 提高管理效率 4 获得规模效益 5买壳上市 （三）并购的财务动因1 避税因素2 筹资 3企业价值增值 4 利于企业进入资本市场 5 投机 6财务预期效应 7 追求最大利润的扩大市场29企业并购的成本分析答：1 并购完成成本 所谓并购完成成本指并购行为本身所发生的直接成本和间接成本。2 整合与营运成本并购企业不仅应关注并购当时短期的完成成本，还应测算并购并购后为使被并购企业健康发展而需支付的长期营运成本。3 并购退出成本 一个企业在并购实施向外扩张时，还必须考虑一旦扩张不成功如何低成本撤退的问题。4 并购机会成本 并购活动的机会成本是指并购实际支付或发生的各种成本费用相对于其他投资和未来收益而言的。30企业并购的风险的分析答：1 营运风险 2 信息风险 3 融资风险 4 反收购风险 5 法律风险 6 体制风险31企业并购的融资结构政策的类型及其运用答：企业并购的融资方式，依据资金性质的不同，可以分为股权融资，债务融资，可转换证券融资。企业并购的融资规划理论认为，并购活动中融资方式的顺序通常是：首先应充分利用内部资金，然后是向外部负债，最后是向社会公众发行证券融资。在证券融资的选择上，债券融资又优先于股票融资。企业可以在各种融资方式之间进行选择，进行选择时必须考虑各种融资方式对企业经营的优缺点，并且计算各种融资方式下的资本成本，在筹集到所需资金的前提下，尽量降低融资的资本成本，减少财务风险。