金融专硕431-金融学重点知识点.doc

一、货币与货币制度 货币的职能与货币制度1. 货币的起源（1）中国古代的货币起源学说：先王制币说，管子认为货币是有权势的统治者或者贤明的人为解决民间交换困难而创造出来的；自然产生说，司马迁认为货币是为适应商品交换的需要而自然产生的，随着农、工、商三业的交换和流通渠道的形成，货币和货币流通应运而生，随之兴盛。（2）西方的货币起源学说：创造发明说，货币是由国家或者先哲创造出来的；便与交换说，货币是解决直接物物交换困难而产生的；保存财富说，货币是为保存财富而产生的。（3）马克思的货币起源学说：货币是商品交换的产物，金银固定地充当一般等价物，货币就产生了。（4）现代西方经济学的观点：出发点不是物物交易的困难，而是交易成本高的必然趋向交易成本低的规律。2. 货币形式的演进（1）实物货币：世界上最早的货币，如羽毛、贝壳、兽皮、铜、银、金等。（2）金属货币：具备价值比较高、易于分割、易于保存、便于携带四个条件，世界各地先后走上用金属充当货币之路。充当货币的金属主要是金、银、铜。掌握称量货币、铸币的概念。（3）纸质货币：世界最早的纸币为北宋交子。银行券为银行发行的信用货币。（4）存款货币：能够发挥货币交易媒介和资产职能的银行存款。存款货币取代现金进行支付，具有快速、安全、方便的优点，特别是在大额异地交易中，优势明显。（5）电子货币：电子货币的使用要借助于一定的介质。3. 货币的职能（1）价值尺度：货币具有表现和衡量商品价值量大小的功能，只需要“观念上的货币”。（2）流通手段：货币在商品流通中充当交换媒介，必须是现实的货币，但可以是不足值的。（3）价值贮藏手段：货币退出流通，贮藏起来，便执行贮藏手段的职能。（4）支付手段：货币作为交换价值独立存在，并非随着商品运动而作单方面的转移。（5）世界货币职能：货币超越国界，在世界市场上发挥一般等价物的作用。4. 当代信用货币的层次划分与计量我国货币层次的划分：M0为流通中现金，M1为M0+活期存款，M2为M1+准货币（企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司的客户保证金存款+其它存款）。5. 货币制度的基本内容规定货币材料，规定货币单位，规定流通中的货币种类，规定货币的法定支付能力，规定货币铸造发行的流通程序，规定货币发行准备制度。6. 货币制度的演变发展（1）银本位制：分为银两本位制和银币本位制。（2）金银复本位制：以金币和银币同时作为本位币，按照金银比价关系又分为平行本位制，双本位制，跛行本位制。（3）金本位制：分为金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制。（4）信用货币制度：不兑现的信用货币制度是以纸币为本位币，且纸币不能兑换黄金的货币制度。这是当前普遍实行的一种货币制度。 国际货币体系1. 布雷顿森林体系（1）主要内容：“双挂钩”的安排；实行可调整的固定汇率制；IMF为会员国解决国际收支困难事先作出安排。会员国不得限制经常性项目的支付，不得采取歧视性货币措施。（2）1973年崩溃。（3）特里芬难题。2. 牙买加体系（1）主要内容：浮动汇率合法化；黄金非货币化；提高SDR的国际储备地位；扩大对发展中国家的资金融通；增加会员国的基金份额。（2）运行特征:多元化的国际储备体系；多元化的汇率制度安排；多样化的国际收支调节方式。二、利息和利率 利息1. 信用概述经济范畴的信用是以还本付息为条件的借贷活动。信用的基本形态包括实物借贷与货币借贷，货币借贷为信用的主导形态。最古老的信用形式为高利贷，真正动摇高利贷垄断地位的，是资本主义生产方式的确立以及现代银行和信用货币体系的建立。2. 直接融资与间接融资（1）间接融资：盈余方和赤字方以金融机构为中介而进行的融资活动。银行信用是间接融资的典型代表。优点：社会公众更高的资金安全性；筹资资金的数量和期限有很大灵活性；不需要公开信息披露。局限：割裂了资金供给双方的直接联系，资金运用和配置效率依赖于金融中介的素质；筹资者成本高；难以满足新兴产业和高风险项目的融资需求。（2）直接融资：盈余方直接把资金贷给赤字方使用，即赤字方通过发行所有权凭证或债权债务凭证融入资金。证券市场的投融资活动通常被视为直接融资的典型代表。优点：债权债务人利益紧密联系；成本低；融资规模与风险承担方面进行灵活组合。局限：受金融市场发达程度的制约；筹资者信用级别低时，资金供给者风险大；公开信息披露。3. 信用形式（1）商业信用是指在工商企业之间买卖商品时，卖方以商品形式向买方提供的信用，最典型的形式为赊销。作用：润滑生产与流通，加速资本周转。局限性：规模、方向和期限的限制。（2）银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。特点：资金来源于社会闲置资金，规模大；信用以货币形态提供，授信规模广；贷款数量期限灵活。（3）国家信用即政府作为债权人或者债务人的信用活动。（4）消费信用是工商企业、银行和其他金融机构提供给消费者用于消费支出的一种信用形式，包括赊销、分期付款、消费信贷。（5）国际信用是指一切跨国的借贷关系和借贷活动。4. 利息的基本概念利息是借贷关系中资金借入方支付给资金贷出方的报酬。利息是货币时间价值的体现，货币的时间价值就是指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值。西方经济学认为，货币的时间价值来源于对当前消费推迟的时间补偿。掌握单利法和复利法计算利息。5. 利息与收益的一般形态（1）利息转化为收益：认为利息是资本所有权的必然产物，人们可以凭借资本所有权而获得收益，利息也就转化为收益的一般形态。（2）收益资本化：各种有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额。6. 利息的计算（1）单利法：FV=PV(1+i*n)，PV=FV*1/(1+i*n)（2）复利法：FV=PV(1+i)n，PV=FV/(1+i)n，连续复利下FV=PV*ern 利率决定理论1. 马克思的利率决定理论利息率的变化范围在零与平均利润率之间，在平均利润率与零之间，利息率的高低取决于两个因素：一是利润率，二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例。2. 古典学派的实际利率理论投资流量导致的资金需求是利率的减函数，储蓄流量导致的资金供给则是利率的增函数，而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡。3. 凯恩斯的流动性偏好理论利率是由货币数量和人们对货币的偏好程度决定的，即货币供给和货币需求决定的。4. 可贷资金理论利率是由可贷资金市场中的供求关系决定的，任何使供求曲线产生移动的因素都将改变均衡利率水平。5. IS-LM模型利率水平由商品市场和货币市场同时达到均衡时决定的。将IS曲线和LM曲线放到同一图上，二者的交点即为商品市场和货币市场同时达到均衡时的利率和收入水平。当IS曲线和LM曲线发生移动时，均衡利率也必然会发生变动。6. 影响利率的风险因素违约风险，流动性风险，税收风险，购买力风险，汇率变动风险。7. 利率市场化掌握利率市场化的必要性、必要条件。我国利率市场化改革次序：先外币，后本币；先农村，后城市；先贷款，后存款；先大额，后小额。 利率的期限结构1. 利率的种类基准利率和一般利率，名义利率与实际利率，固定利率和浮动利率，官定利率、行业利率和市场利率，即期利率和远期利率。2. 利率的期限结构是指风险相同，期限不同的债券收益率之间的关系，它可以用债券的收益率曲线来表示。3. 债券的收益率曲线是指在一个以利率为纵轴，期限为横轴的坐标系中，把期限不同、但风险、流动性和税收等其他因素都相同的零息票债券的收益率连成的一条曲线。4. 预期理论长期债券的利率等于当期利率与预期短期利率的平均数。预期理论的一个关键假设是假定债券投资者对期限没有偏好，而只是按预期收益率的高低决定是否购买债券。所以，不同期限的债券是完全可替代的。预期理论不能解释为什么现实中大多数利率期限结构曲线是向上倾斜的现象。5. 市场分割理论在每一个独立的市场上，债券各自的供求关系形成了各自的收益率曲线。市场分割理论的关键假设是不同期限的债券是完全不能替代的，人们因为一些客观因素对债券期限有着特殊偏好。市场分割理论不能解释为什么长期利率会随短期利率的变动而变动。6. 流动性溢价理论假设债券的收益率由两个部分组成，一部分是无风险利率，另一部分是风险溢价。预期理论解释了无风险利率这一部分，通货膨胀和利率风险解释了风险溢价这一部分。他们共同形成了利率期限结构的流动性溢价理论。流动性溢价理论很好地解释了利率期限结构的形态。三、外汇与汇率 外汇1. 外币成为外汇的三个前提条件一是可以自由输出入国境；二是可以自由兑换，买卖；三是在国际支付中被广泛接受。2. 我国对外汇的定义外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括：外国货币，包括钞票、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票；特别提款权，欧洲货币单位；其他外汇资产。3. 外汇的种类（1）根据是否可自由兑换，分为自由外汇和记账外汇；（2）根据外汇的来源不同，分为贸易外汇和非贸易外汇；（3）根据外汇交割日期不同，分为即期外汇（现汇）和远期外汇（期汇）。4. 套利和套汇交易套汇交易是指套汇者利用不同地点、不同货币在汇率上的差异进行贱买贵卖，从中套取差价利润的一种外汇交易。直接套汇：利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异进行的套汇。间接套汇：指套汇者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异，同时在这三个外汇市场上贱买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易，又称三点套汇或三角套汇。 汇率与汇率制度1. 汇率及汇率的表示汇率是指两种不同货币之间的折算比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格。直接标价法：以一定单位外币作为标准计算应付多少本币，也称应付标价法；间接标价法：以一定数量的本币单位为基准，来计算应收多少外币，也称应收标价法。2. 固定汇率制固定汇率制是政府用行政或法律的手段确定，公布及维持本国货币与某种参照物之间的固定比价的汇率制度。在固定汇率制度下，汇率具有相对稳定性，有利于国际贸易发展，债权债务清偿，抑制投机。3. 浮动汇率制浮动汇率制指的是汇率水平完全由外汇市场的供求决定，政府不加干预的汇率制度。浮动汇率制的优点：（1）可以防止国际金融市场上大量游资对货币的冲击；（2）可以防止某些国家的外汇储备和黄金流失；（3）有利于国内经济政策的独立性。浮动汇率制的弊端：（1）不利于国际贸易和国际投资；（2）助长了国际金融市场上投机活动，使国际金融局势更加动荡；（3）可能导致竞争性货币贬值。4. 其他汇率制度其他汇率制度还有爬行钉住制，汇率目标区制，货币局制等。5. 三元悖论是由美国经济学家保罗克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：本国货币政策的独立性，汇率的稳定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。6. 蒙代尔弗莱明模型该模型扩展了对外开放经济条件下不同政策效应的分析，说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响。在浮动汇率制度下，当资本完全流动时，财政政策无效。固定汇率制度下，货币政策失效。 币值、利率与汇率1. 法定升值与升值，法定贬值与贬值法定升值是指政府正式宣布提高本国货币含金量，或者提高本国货币与外国货币的基础汇率，降低外汇汇率的一种措施。升值是指由于外汇市场供求关系变化造成的外汇汇率的降低。法定贬值指政府主动降低本国货币的含金量，或者降低本国货币与外国货币的基础汇率，提高外汇汇率的一种措施。贬值是指由于外汇市场供求关系变化造成的外汇汇率的升高。2. 名义汇率、实际汇率和有效汇率（1）名义汇率就是现实中两国货币兑换的比率。（2）实际汇率是将名义汇率用价格水平调整后得到的汇率，反映了两国商品的兑换比率，实际汇率可以表示商品的国际竞争力，实际汇率越高，则产品竞争力越强；在直接标价法下，实际汇率=名义汇率*（外国的物价水平/本国的物价水平）。（3）有效汇率是一种加权平均汇率。将本币与其他货币的直接标价法汇率，以本国与该国经济往来的密切程度（如本国与该国贸易额占本国对外贸易总额的比例）为权重，进行加权平均，又称为汇率指数，可以综合反映本国货币汇率的基本走势。3. 影响汇率变化的经济因素国际收支、相对通货膨胀率、相对利率、总需求与总供给、预期、财政赤字、外汇市场投机、中央银行干预。 汇率决定理论1. 金币本位制下汇率的决定金本位制下，各国规定单位金币的法定含金量，两国货币的比价，由各自的含金量，即铸币平价决定。汇率在黄金输出入点之间，围绕铸币平价，随着外汇的供求波动。实现平衡的条件：黄金自由输出输入。2. 金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定货币之间的汇率由政府公布的纸币所代表的含金量之比决定，称为法定平价。汇率随供求关系围绕法定平价上下波动，但是波动的幅度不再受制于黄金输出输入点。汇率的稳定性大大降低。3. 购买力平价理论人们需要货币是因为它具有购买力。货币的转移体现的是购买力的转移。汇率主要取决于两种货币的购买力对比。（1）绝对购买力平价：在某一时点上，两个国家的一般物价水平之比决定了两国之间的汇率水平。汇率=本国的综合物价水平/外国的综合物价水平。汇率大于该值时，在本国市场买入商品，国外出售，兑换成本币；本币逐渐升值，汇率降低。（2）相对购买力平价：在一个阶段之内，汇率的变化率是由本国的通货膨胀率与外国通货膨胀率之差决定的。本国货币新汇率=本国货币旧汇率(本国货币购买力变化率/外国货币购买力变化率)=本国货币旧汇率(本国物价指数/外国物价指数)。绝对购买力平价理论用来说明汇率的决定，相对购买力平价用来解释汇率的波动。4. 利率平价理论对货币的需求是为了进行投资。汇率决定于不同国家不同时期的利率及收益的比较。利率平价说从国际资本流动的角度进行研究。（1）抛补利率平价：即期汇率不变时，两国货币的远期汇率由两国利率差异决定，高利率国货币远期汇率必将升水，低利率国货币远期汇率必将贴水。远期汇率的升（贴）水率近似地等于两国间的利差。（2）无抛补利率平价：预期的汇率变动率等于两国货币利率之差，如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在未来将贬值。5. 国际收支说汇率是由外汇供求决定的，而外汇供求又由国际收支来决定，外汇供求平衡是国际收支均衡的一种表现。影响均衡汇率变动的因素：本国国民收入正向、外国国民收入反向、本国物价水平正向、外国物价水平反向、本国利率反向、外国利率正向、预期汇率正向。6. 汇率的货币分析法汇率的弹性价格货币分析法：本国与外国之间实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过对各自物价水平的影响，决定了汇率水平。（2）汇率的黏性价格货币分析法：商品市场价格具有黏性，短期内购买力平价不成立。当货币市场出现失衡时，商品价格在短期内难以做出反应，调整货币供求失衡的任务完全由资产市场来承担，通过国际套利活动，引起利率和汇率水平的超调。而在长期中，商品价格水平可以调整，购买力平价成立，这时利率和汇率水平的超调现象得以纠正，资产市场达到长期均衡。四、金融市场与机构 金融市场及其要素1. 金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率，汇率及各种证券的价格）机制。2. 金融资产的概念金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产，后者主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等衍生金融工具。3. 金融市场的功能聚敛功能、配置功能、调节功能、反映功能。4. 直接金融市场和间接金融市场直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票的方式在金融市场上筹集资金的融资市场。而间接金融市场则是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。5. 初级市场、二级市场、第三市场和第四市场资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级市场。证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场，又称流通市场或次级市场。第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。第三市场的交易相对于交易所交易来说，具有限制更少、成本更低的优点。第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。其形成的主要原因是机构投资者在证券交易中所占的比例越来越大，它们之间的买卖数额很大，因此，希望避开经纪人直接交易，以降低成本。6. 公开市场和议价市场公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。金融资产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。一般在有组织的证券交易所进行。在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发达的市场经济国家，绝大多数债券和中小企业的未上市股票都通过这种方式交易。7. 离岸金融市场是非居民间从事国际金融交易的市场。离岸金融市场以非居民为交易对象，资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金，离岸金融市场基本不受所在国的金融监管机构的管制，并可享受税收方面的优惠待遇，资金出入境自由。离岸金融市场是一种无形市场。 货币市场1. 货币市场的概念货币市场是指一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。2. 货币市场的主要特征交易工具期限短，交易目的是解决短期资金周转需要，交易工具有较强的货币性。3. 商业票据市场商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。多数在10万美元以上。期限较短，一般不超过270天，未到期票据平均期限30天以内。票据承兑（市场）：汇票付款人或指定银行确认票面记载事项，在票面上作出承诺付款并签章的一种行为。票据贴现（市场）：票据持有人在票据到期前，向金融机构贴付一定利息所作的票据转让。4. 短期政府债券市场主要指国库券市场。（1）发行市场，通过一级自营商承销。（2）流通市场，贴现、买卖和回购交易。（3）回购市场，交易双方签定回购协议，卖方承诺在未来某个时间将所出售证券买回，分为正回购与逆回购。5. 同业拆借市场同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。同业拆借市场交易量大，能敏感地反映资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。6. 大额可转让定期存单市场可转让大额存单CD是1961年美国花旗银行创造的一种金融工具。特点：不记名，可转让；面额大且固定；利率比同期限存款高；期限在1年内，到期前不能提前支取。发行方式：批发发行，零售发行。交易方式：流通交易，做市商制度。 资本市场1. 资本市场的概念资本市场是指期限在一年以上的中长期金融市场。按市场工具来划分，资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金构成。2. 资本市场的主要特征交易工具期限长，交易目的是解决长期投资性资金供求需要，借贷和筹资规模大，满足长期投资项目需要。3. 债券市场债券市场：（1）债券：政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。（2）债券市场：多为场外市场OTC，少数在交易所内交易。分为发行市场和流通市场。（3）发行方式：公开和非公开。（4）发行价格：平价、溢价、折价。4. 股票市场（1）股票：股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股东权益：剩余索取权、剩余控制权。（2）发行方式：按发行对象不同，可分为公募发行和私募发行。按发行主体不同，可分为直接发行和间接发行。间接发行又分为包销发行、代销发行和备用包销发行。根据股票发行价格确定方式的不同，可分为议价发行和投标发行。（3）二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场。 衍生工具市场1. 远期远期是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产。基本类型有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票。2. 期货期货交易是指在期货交易所内集中买卖某种商品的标准化期货合约的活动。期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约，包括商品期货和金融期货合约。3. 期货交易与远期交易的区别标准化程度；交易场所；违约风险；价格确定的方式；履约方式；双方关系；结算方式。4. 期权买方向卖方支付期权费（权利金）后拥有的在未来一段时间内（美式期权）或未来某一特定日期（欧式期权）以事先规定好的价格（协议价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。基本类型：（1）按照买者权利：看涨期权、看跌期权；（2）按照行权时间：欧式期权、美式期权、百慕大期权；（3）按照标的资产：现货期权、期货期权、复合期权。5. 期权与期货的区别权利和义务的对称性；标准化；盈亏风险；保证金制度；风险管理的效果。6. 互换互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的金融交易，包括货币互换、利率互换等。 金融机构(种类、功能)1. 金融机构的种类金融监管机构与接受监管的金融企业，存款性金融机构与非存款性金融机构，政策性金融机构和非政策性金融机构，银行金融机构和非银行金融机构。2. 金融机构的功能信用中介、经纪和交易功能、承销功能、咨询和信托功能。五、商业银行 商业银行的负债业务1. 交易账户和非交易账户交易账户是私人和企业为了交易目的而开立的支票账户，客户可以通过支票、汇票、电话转账，自动出纳机等提款或对第三者支付款项。交易账户包括活期存款、可转让支付命令账户、货币市场存款账户、自动转账制度等种类。非交易账户包括储蓄存款、大额可转让定期存单。2. 商业银行的负债业务（1）存款业务，包括活期存款、定期存款、储蓄存款；（2）.其他负债业务，包括向中央银行借款，银行同业拆借，国际货币市场借款，结算过程中短期资金占用，发行金融债券。 商业银行的资产业务1. 商业银行的资产业务（1）现金资产：库存现金、存放中央银行的款项、存放同业款项、托收中现金；（2）贴现业务：商业票据、政府债券；（3）贷款业务：信用贷款和抵押贷款；短期贷款、中期贷款和长期贷款；工商业贷款、农业贷款和消费贷款；（4）证券投资业务：国库券、金融债券、地方政府债券、 国际债券。 商业银行的中间业务和表外业务1. 商业银行的中间业务中间业务是指不构成商业银行表内资产、表內负债，形成银行非利息收入的业务，即能为商业银行带来货币收入，却不直接列入银行资产负债表内的业务。2. 中间业务和表外业务中间业务主要包括结算业务，委托代理业务，租赁业务，咨询业务，保管业务，投行业务，信托业务，信用卡业务等；表外业务主要包括担保业务，票据发行便利，金融业务，贷款承诺，贷款出售等。需掌握中间业务和表外业务的异同点。3. 结算业务银行代客户办理资金的结算业务，银行通过收取手续费获利。需掌握商业汇票、银行承兑汇票、银行本票、支票的概念。 商业银行的风险特征1. 商业银行的经营方针商业银行应在保证安全性的前提下，合理安排流动性，提高盈利性。2. 商业银行的风险类型掌握流动性风险、利率风险、信用风险、投资风险、汇率风险、政策风险、操作风险的概念。六、现代货币创造机制 存款货币的创造机制1. 原始存款与派生存款原始存款指的是商业银行接受客户的现金和中央银行的支票所形成的存款，而派生存款指银行由发放贷款而创造出的存款。是原始存款的对称，是原始存款的派生和扩大。是指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申而来的存款。最大存款创造总额=原始存款总额/准备金比率。派生存款总额=最大存款创造总额-原始存款总额。2. 存款创造条件部分准备金制度；企业实行转账结算制度，即非现金结算；银行必须有大于零的原始存款。3. 派生倍数银行存款货币创造机制所决定的存款总额，其最大扩张倍数称为派生倍数，也称为派生乘数。派生倍数大小，取决于法定存款准备率、定期存款比率、现金漏损率和超额存款准备率等因素。 中央银行职能1. 中央银行产生的客观要求1819世纪产业革命推动了商业银行发展，促进了资本主义繁荣，也带来了一系列问题，需要一个统一的金融机构来解决。问题包括：银行券的发行问题，票据交换和清算问题，银行的支付保证能力问题，金融监管问题，政府融资问题。2. 单一中央银行制国家或地区建立单独的中央银行机构，使之全面行使中央银行职能的中央银行制度。（1）一元式，一国国内只建立一家中央银行，实行总分制，大多数国家属于这种体制；（2）二元式，一国国内建立中央和地方两级中央银行机构，分别行使职权。3. 复合中央银行制度国家不单独设立专司中央银行职能的机构，而是由一家集中央银行职能与商业银行职能于一身的国家大银行兼行中央银行职能的中央银行制度。4. 跨国中央银行制由若干国家联合组建一家中央银行并由该中央银行在其成员国范围内行使全部或部分中央银行职能的中央银行制度。如：欧洲中央银行、西非国家中央银行。5. 准中央银行制度在一些国家和地区，并没有通常意义上的中央银行制度，只是由政府授权某个或某几个商业银行或类似中央银行的机构，部分行使中央银行职能的体制。例如香港金融管理局。6. 中央银行的性质中央银行是适应统一货币发行、政府融资、集中银行准备金并充当最后贷款人、代表政府管理金融业等需要而产生的，是一国的经济调控机构，也是一国的金融管理机关。7. 中央银行的职能（1）发行的银行：垄断货币发行权，调节货币供应量，稳定币值；（2）银行的银行：集中存款货币银行的存款准备，充当最后贷款人，组织全国的资金清算；（3）政府的银行：代理国库，代理发行国家债券，给国家信贷支持，直接给贷款，购买国债，制定实施货币政策，保管外汇黄金储备，制定并监督执行有关金融管理法规。8. 中央银行的资产负债表（1）负债业务：货币发行业务，存款业务，发行中央银行债券与票据，对外负债，资本业务；（2）资产业务：贴现及放款业务，证券业务，黄金和外汇储备。9. 大额资金转帐系统由中央银行经营的处理国内行间往来、证券和金融衍生工具交易、黄金外汇交易、货币市场交易以及国际经贸、金融往来引起的资金转移清算的支付系统，是国家支付系统的主动脉，分为全额清算和净额清算两种基本模式。10. 小额定时结算系统由银行或私营清算机构经营的服务于工商企业、个人消费者、其他小型经济交易的参与者，满足社会经济活动和消费活动对支付结算需要的支付系统，采用的支付媒介主要有现金、银行卡、票据等，多采用批量处理、定时差额结算方式。11. 中央银行的独立性指中央银行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。中央银行的独立性问题比较集中地反映在中央银行与政府的关系上。12. 中央银行对政府保持独立性的原因（1）中央银行的目标为保持币值稳定，而政府的目标过多；（2）中央银行不是简单的政府行政管理机构，需要专业理论支持。13. 中央银行的独立性是相对的金融是经济大系统的子系统，中央银行是宏观调控体系的组成部门，中央银行的活动经政府授权。 中央银行体制下的货币创造过程1. 基础货币是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C），又称为基础货币，或称高能货币、强力货币。2. 货币乘数基础货币，可以引出数倍于自身的可为流通服务的信用货币，即货币供给。把货币供给量与基础货币相比，其比值称为货币乘数。流通中的现金C和存款准备R在货币乘数中的作用并不一样，引起倍数增加的只是存款准备R。货币乘数由五个变量决定：通货比率c，定期先存款与活期存款比率t，活期存款法定准备金率rd，定期存款法定准备金率rt，超额准备金率re。狭义货币乘数m1=(1+c)/(rd+t*rt+re+c)。七、货币供求与均衡 货币需求理论1. 传统的货币数量论传统货币数量论以古典学派的经济理论为前提，认为经济的运行只与实际因素有关，而与货币因素无关。实际变量由实际因素决定，名义变量由货币因素决定，即货币中性，所有名义量与实际量之间都保持稳定的倍数关系。古典学派的这种分析经济的方法称为“两分法”。2. 现金交易数量说又称“费雪方程”，认为货币数量决定着物价水平，如果货币数量增加一倍，则物价水平也应该增加一倍。它是对传统货币数量论做了系统清晰的阐述，揭示了商品交易总量T，价格水平P与货币数量M，以及货币流通速度V之间的关系，即：MV=PT，交易方程式：P=MV/T。3. 现金余额数量说又称“剑桥方程式”， M=kPy，y表示实际国民收入，k表示以货币形式持有的财富占名义收入的比率，P表示价格水平。现金余额数量说是从货币存量方面分析，说明人们以不同形式资产保存财富时，希望货币在里面占有多少。4. 凯恩斯货币需求理论凯恩斯将货币需求动机分为交易动机、谨慎动机和投机动机。由交易动机所产生的货币需求与收入成正比关系，由谨慎动机所产生的货币需求也与收入成正比关系，由投机动机所产生的货币需求与利率成反比关系。凯恩斯在持币动机分析的基础之上，提出了凯恩斯货币需求函数： M=L1(Y)+L2(r)5. 对凯恩斯货币需求理论的评价（1）首要贡献是将利率引入货币需求函数。（2）将货币需求动机分为三部分，交易动机和谨慎动机是对剑桥学派货币理论（现金交易余额数量说）的坚持，投机动机是凯恩斯的独创。（3）揭示了货币非中性的特征，认识到货币供给可以通过投机动机影响利率。（4）缺陷主要在于，认为由交易动机和谨慎动机导致的货币需求仅由收入决定，而与利率无关。6. 凯恩斯流动性偏好理论的拓展模型主要包括鲍莫尔模型、惠伦模型和托宾模型，理解这三种模型的思想、货币需求函数公式和主要贡献。7. 货币主义的现代货币数量论以弗里德曼为代表的货币主义强调实际货币需求函数，而非名义货币需求函数。实际货币需求主要取决于总财富代表的持久性收入，在长期内主要由实际生产因素的状况决定，而与物价水平无关。8. 货币主义的政策主张（1）货币政策应以稳定物价为目标，同时应该抛弃财政政策；货币政策唯一必要且可行的长期目标就是保持物价稳定，追求没有通胀的经济繁荣。（2）单一规则的货币政策。（3）收入指数化”方案。 货币供给 货币均衡1. 货币均衡的概念货币均衡是个由均衡到失衡，再调整恢复到均衡的动态调整的过程。货币均衡的实现是相对的。货币均衡是货币供求作用的一种状态，是货币供给与货币需求的大体一致，而非货币供给与货币需求在数字上的完全相等。2. 货币均衡与总供求总供给决定货币需求；货币需求是货币供给的决定依据；货币供给形成了社会总需求；总需求对总供给有决定性的影响。因此，货币均衡的两个基本标志，就是商品市场上的物价稳定和金融市场上的利率稳定。3. 货币均衡的实现机制市场经济条件下的货币均衡需要具备两个条件，首先要有健全的利率机制，其次要有发达的金融市场，尤其是活跃和发达的货币市场。在市场经济中，货币均衡主要是通过利率机制实现的。 通货膨胀与通货紧缩1. 通货膨胀的类型（以发生的原因为分类）需求拉上的通货膨胀，成本推进的通货膨胀，混合型通货膨胀，结构型通货膨胀。2. 需求拉动型通货膨胀的治理对策主要是紧缩性货币政策和紧缩性财政政策。前者包括减少基础货币投放、提高利率和提高法定存款准备金率等，后者包括削减政府支出和加税。另外，增加有效供给也是治理方法之一，即通过减税来刺激投资和产出的增长。3. 成本推进型通货膨胀的治理对策成本推进型通货膨胀主要关注的原因是两个，工会力量对于提高工资的要求和垄断行业为追求利润制定的垄断价格。工资推进型通货膨胀的治理对策是紧缩性的收入政策，例如以物价指导线来确定控制部门工资增长率，管制或冻结工资。利润推进型通货膨胀的治理对策包括制定反托拉斯法以限制垄断高价等。4. 结构型通货膨胀的治理对策导致结构失调型通货膨胀的结构性因素包括，劳动生产率增长速度的差异，资源在各经济部门之间的配置严重失衡形成经济发展的“瓶颈”，需求转移。治理对策包括推进经济结构调整，改善资源配置。5. 通货膨胀的社会经济效应强制储蓄效应，收入分配效应，资产结构调整效应，恶性通货膨胀下的危机效应。6. 菲利普斯曲线通货膨胀率和失业率之间存在着一种替代关系：失业率越低，通货膨胀率越高；反之，失业率越高，通货膨胀率越低。7. 通货紧缩的社会经济效应通货紧缩旦发生，虽然在短期内会给消费者带来一定好处，有助于提高社会购买力，但从长远来看，更是会给国民经济带来一系列负面影响，包括经济衰退失业增加，投资和消费需求不足，破坏信用关系。8. 通货紧缩的治理扩大有效需求（包括投资需求、消费需求和出口需求），调整和改善供给，调整宏观经济政策（采取积极的财政政策和货币政策）。八、货币政策 货币政策及其目标1. 狭义的货币政策中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供求以实现货币均衡，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。主要包括四个方面的内容，即政策目标、中介指标、操作指标和政策工具。2. 货币政策目标币值稳定，充分就业，经济增长，国际收支平衡，金融稳定。货币政策目标的选择问题，在理论上主要有主张以稳定币值为唯一目标的“单一目标论”；主张同时追求稳定币值和经济增长的“双重目标论”；主张总体上兼顾各个目标，而不同时期确定各目标的主次地位和先后顺序的“多重目标论”。3. 货币政策操作指标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量，如准备金、基础货币等指标。操作指标要具有直接性和灵敏性。4. 货币政策中介指标是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量。中介指标常用的是市场利率和货币供给量，信贷量和汇率也可充当中介指标。 货币政策工具1. 一般性货币政策工具（1）法定存款准备金政策，法定存款准备金政策通常被认为是货币政策最猛烈的工具之一，优点主要在于作用力大，主动性强，见效快。（2）再贴现政策，再贴现率一方面影响商业银行借入资金的成本，另一方面产生告示效应。（3）公开市场业务，政策优点：主动性强、灵活性强、调控效果和缓，震动性小、告示效应强。需要掌握三种一般性货币政策工具的优点和局限性。2. 选择性货币政策工具主要包括消费信用控制，证券市场信用控制，不动产信用控制，优惠利率，预缴进口保证金。 货币政策的传导机制和中介指标1. 货币政策传导机制的理论分析掌握凯恩斯学派的货币政策传导机制、托宾的q理论、货币学派的货币政策传导机制、银行贷款传导机制理论、资产负债表渠道传导机制、财富传导机制、汇率传导机制。2. 货币政策时滞1、内部时滞（1）认识时滞，从客观需要中央银行采取行动到中央银行认识到这种必要性所经过的时间；（2）行动时滞，从中央银行认识到这种必要性到实际采取行动所经过的时间。2、外部时滞，从中央银行采取行动到对政策目标产生影响所经过的时间。九、国际收支与国际资本流动 国际收支1. 经常账户反映一国与他国之间实际资源的转移，与该国国民收入账户具有密切的联系。经常项目通常包括货物（记录一国的货物进口和出口）、服务（包括运输、旅游、通信、银行、保险、信息服务、专利权利使用费等）、收益（包括“雇员报酬”和“投资收益”）、无偿转移（包括私人转移和政府转移）四个项目。2. 资本与金融账户资本账户主要包括居民与非居民之间的资本转移和非生产性、非金融资产的交易。其中，资本转移主要涉及固定资产所有权的变更以及债权债务的减免，具体包括：固定资产所有权的转移；与固定资产的收买和放弃相联系的或以其为条件的资产转移；债权人不索取任何回报而取消的债务；投资捐赠。非生产性、非金融资产的交易则是指非生产性有形资产（土地和地下资产）及无形资产（专利、版权、商标和经销权等）的收买和放弃。金融账户主要包括居民与非居民之间的直接投资、证券投资和其他投资。平衡项目：为了使国际收支平衡表达到账面上的平衡，人为设立了一个平衡账户，包括错误与遗漏、官方储备两个项目。3. 逆差对经济的影响外汇短缺，本币贬值压力，短期资本外流，国际收支恶化，甚至货币危机。如果动用国际储备稳定汇率，货币供给减少，经济紧缩，产出下降，失业上升。同时，经济紧缩导致资本流出，利率上升，投资下降，总需求降低；国际储备弥补长期逆差，一国对外资产持续减少，损害国家对外信用。4. 顺差对经济的影响给本币带来升值压力，为对冲升值压力央行以外汇占款的形式被动投放基础货币，带来国内货币供给增长过快和通货膨胀的压力，对货币调控的自主性和有效性形成一的制约。5. 国际收支调节理论掌握国际收支弹性论、收入分析法、吸收分析法、货币分析法的主要内容。6. 国际收支是否失衡的评估指标（1）贸易差额；（2）经常账户差额，经常账户差额为逆差时需要通过增加对外负债或减少国际储备来弥补，与贸易差额相比，经常账户差额可以更好地反映一国对外债权债务关系变化的状况；（3）国际收支总差额，指经常账户与资本账户和金融账户收支合计所得到的总差额，它与一国国际储备的增减相对应。7. 马歇尔勒纳条件货币贬值后，只有当出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善。8. J曲线效应指在马歇尔勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支的时滞效应。具体来说，贬值以后，由于种种原因，贬值之后有可能使贸易收支首先恶化，过一段时问后，待出口供给和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。出口供给的调整时间，一般被认为需要半年到一年的时间，整个过程用曲线描述出来，成字母J 形。 国际储备1. 国际储备的概念及特点一般是指各国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的一切资产。能够作为国际储备的资产必须具有以下三个特点：官方持有性，普遍接受性，充分流动性。国际储备主要包括以下四种形态的资产：黄金储备，外汇储备，普通提款权，特别提款权。2. 特别提款权(SDR)的特点(1)只能用于政府之间的结算，不能用作贸易和非贸易方面的支付。(2)可以与黄金、外汇一起，作为国际储备。(3)可以向其他会员国换取可自由 兑换的外汇，支付国际收支逆差，但不能兑换为黄金。2016年人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子。 国际资本流动1. 国际资本流动的类型（1）长期资本流动：直接投资、证券投资、国际贷款；（2）短期资本流动：贸易性资本流动、金融性资本流动、保值性资本流动、投机性资本流动。2. 托宾税指对外汇交易课征交易税，由诺贝尔经济学奖得主詹姆斯托宾提出。是“往飞速运转的国际金融市场这一轮轴中掷些沙子”，以降低资本流动速度，增加投机者的交易成本，缓解国际资金流动尤其是短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。3. 货币危机理论按照时间划分，其发展共可分为三个阶段，第一个阶段是以克鲁格曼模型为主，称为第一代货币危机理论；第二个阶段从80 年代中期开始，以“预期自我实现型货币危机”为代表，称为第二代货币危机理论；第三个阶段从1997 年亚洲金融危机开始。十、金融监管 金融监管理论1. 金融监管的理论依据社会利益论、金融风险论、投资者利益保护论、管制供求论与公共选择论。2. 金融监管成本显性成本主要表现为监管的直接成本（执法成本）；隐性成本则主要表现为间接成本，如过度监管导致的效率损失（守法成本）和道德风险等。 巴塞尔协议1. 1988年的巴塞尔协议主要内容（1）资本的组成。将资本分为核心资本和附属资本两个部分。核心资本主要包括实收资本和公开储备。附属资本主要包括未公开储备、资产重估储备、一般呆账准备金、混合资本工具、长期次级债务。（2）风险加权制。根据不用资产的风险程度确定相应的风险权重，计算加权风险资产总额。（3）目标标准比率。商业银行的资本充足率不低于8%，其中核心资本至少达到4%。2. 新巴塞尔资本协议主要内容确立了三大支柱，（1）最低资本要求。有关资本的定义和8%的最低资本比率，没有发生变化。但对风险加权资产的计算问题，新协议在原来只考虑信用风险的基础上，进一步考虑了市场风险和操作风险。（2）监管部门的监督检查。监管当局要对银行的风险管理和化解状况、不同风险间相互关系的处理情况、所处市场的性质、收益的有效性和可靠性等因素进行监督检查，以全面判断该银行的资本是否充足。（3）市场约束。新协议指出，市场纪律具有强化资本监管、提高金融体系安全性和稳定性的潜在作用，并在应用范围、资本构成、风险披露的评估和管理过程以及资本充足率等四个方面提出了定性和定量的信息披露要求。3. 巴塞尔协议的主要修订（1）提高资本充足率要求。对于核心一级资本充足率、一级资本充足率的最低要求有所提高，引入了资本留存资本，对大型银行提出附加资本要求，降低“大而不能倒”带来的道德风险。（2）严格资本扣除限制。对于少数股权、商誉、递延税资产、对金融机构普通股的非并表投资、债务工具和其他投资性资产的未实现收益、拨备额与预期亏损之差、固定收益养老基金资产和负债等计入资本的要求有所改变。（3）扩大风险资产覆盖范围。提高“再资产证券化风险暴露”的资本要求、增加压力状态下的风险价值、提高交易业务的资本要求、提高场外衍生品交易和证券融资业务的交易对手信用风险的资本要求等。（4）引入杠杆率。为弥补资本充足率要求下无法反映表内外总资产的扩张情况的不足，减少对资产通过加权系数转换后计算资本要求所带来的漏洞，推出了杠杆率。（5）加强流动性管理，降低银行体系的流动性风险。引入了流动性监管指标，包括流动性覆盖率和净稳定资产比率。 金融机构监管1. 金融监管模式类型根据按功能和机构划分的原则，金融监管模式可划分为（1）统一监管模式，指由一个监管当局监管不同的金融机构和金融业务，如英国、日本和韩国等国家；（2）多头监管模式，指设置不同的监管当局，分别监管银行、证券、保险业，如美国和中国等国家。从功能和机构的组合中，又派生出以下三种模式：牵头监管模式、双峰监管模式、伞式监管模式。2. 金融监管体制类型根据金融监管权力的分配结构和层次，可分为（1）一线多头模式，指将全国的金融监管权集中于中央，由中央一级的两家或两家以上的机构共同负责，地方没有独立的权力，如德国、日本、法国等国家；（2）双线多头模式，指中央和地方都对金融机构有监管权（双线），同时每一级又有若干机构共同来行使监管的职能（多头），如美国和加拿大等国家；（3）集中单一模式，指由一家机构集中进行监管，包括大部分发展中国家和英国等。3. 金融监管体制的变迁从历史的发展看，金融监管体制的变迁大致经历了以下三个阶段：（1）混业经营与集中监管，20世纪30年代之前；（2）分业经营与分业监管，1933-20世纪70年代末；（3）金融再度混业经营下的监管体制变革。 金融市场监管1. 银行业监管（1）市场准入监管；（2）日常经营监管，包括资本充足性监管、对存款人保护的监管、流动性监管、贷款风险的控制、准备金管理、对商业银行财务会计的监管；（3）市场退出监管。2. 证券业监管（1）对证券机构的监管；（2）对证券市场的监管，主要包括对内幕交易的监管、对证券欺诈的监管以及对市场操纵的监管；（3）对上市公司的监管。