投资项目的筹资方案.doc

投资项目的筹资方案为了保证企业筹集的资本能满足生产经营的需要，又不会产生资金的闲置，造成浪费，企业必须对企业的资本需要量进行预测，必须以科学合理地方法进行预测，筹资基本原则有：合理确定资金需要量，努力提高筹资效果；周密研究投资方向，大力提高投资效果；适时取得所筹资金，保证资金投放需要；认真选择筹资来源，力求降低筹资成本；合理安排资本结构，保持适当偿债能力；遵守国家有关法规，维护各方合法权益。筹资决策不仅要筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本达到最低。一般来说，企业的筹资渠道有：1、政府财政资金与国资部门资金；2、银行信贷资金；3、非银行金融机构资金；4、其他企业单位资金；5、民间资金；6、企业自留资金；7、外国和中国港澳台资金。从纳税的角度看，这些筹资渠道产生的税收后果有很大的差异，对某些筹资渠道的利用可有效地帮助企业减轻税负，获得税收上的好处。企业全部资本按其所有权的归属，可分为权益资本和债务资本。从权益资本筹资上分析，权益资本的筹资方式主要有：吸收投入资本、发行股票、企业内部积累。由于呼啸山庄为有限责任公司，所以选择吸收投入资本筹资方式，而吸收投入资本的优点主要有：吸收投入资本所筹措的资金属于企业的自有资本，与借入资本相比较，能提高企业的信资和借款能力，能够增强企业信誉；吸收投入资本不仅可以筹措现金，而且还能够直接获得所需要的先进设备和技术，能够早日形成生产经营能力；吸收投入资本可以根据企业经营状况的好坏，决定向投资者支付报酬多少，比较灵活，财务风险较低。吸收直接投资中的出资方式有：以现金出资、以实物出资、以工业产权出资、以土地使用权出资。所以我们的投资方案有：（1）吸收土地使用权的投资。我们呼啸山庄面积为500亩，近些年由于投资的过热，为了控制投资过快增长的势头，土资源部加强了土地管理，土地供应量大幅减少，而且，国家已开展土地管理法的修改，征地制度将作重大调整，征地要通过听证等程序进行严格控制，征地工作难度加大。土地征用难度加大，导致成本增加，而对于这么大面积的土地，我们可以和政府洽谈，政府以土地使用权进行出资，这样可以节省我们公司很大一部分的成本，风险也较低。（2）吸收现金投资。用货币资金对企业投资是直接投资中重要的出资形式，企业有了货币资金，可以购买各种生产资料，支付各种费用，有很大的灵活性。从债务资本筹集上分析，主要有：银行贷款、发行企业债券、融资租赁、商业信用等。而债务资本筹集有很多的优点，这可以从银行贷款来看，银行借款是企业根据借款合同向银行借入的需要还本付息的款项。银行机构遍布全国城乡，吸收企业、事业单位、机关、团体和个人的大量存款，资金充裕，而银行借款是现在中小企业筹资的一个很普遍的债务筹资方式。向银行借款，有以下的优点：（1）借款筹资速度快，手续简便。企业向银行借款，只要符合一定的条件，就可以迅速获得所需资金。（2）借款的成本较低。利用银行借款筹集资金，利息可以税前支付，税前利润减少，应交的所得税也就减少，而且借款利率也较低。（3）借款弹性较大。企业与银行可以直接接触，可通过直接商议来确定借款时间、数量和利息。在借款期间，如果企业经营状况发生变化，也可与银行协商，修改借款的数量和条件。（4）与债券一样可以发挥财务杠杆作用。但是按现如今的情况，中小企业在银行借款方面往往存在着种种限制，也存在着固有的局限性：（1）借款条件高。要获得银行借款，企业必须要有良好的信用保证。当前银行大幅度减少信用贷款数量，绝大部分贷款都需要抵押或担保，中小企业资产较少，很难有足够的抵押品。（2）财务风险高。银行借款有固定的还本付息期限，企业到期必须足额支付，中小企业经营状况不佳时，无力归还借款，滞纳金和利息往往使企业负担不起。（3）受国家宏观调控经济政策影响大。如近些年由于我国国内经济过热及受通胀等因素的影响，今年以来，央行连续六次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，经过调整，大型金融机构的存款准备金率已达到21.5%的历史最高点。受政策叠加因素影响，央行存根明显收紧，中小企业融资首当其冲，而资信状况并不占优势的中小企业从银行分到的羹越来越少。透过以上的分析，结合实际情况，我们公司提出了三种筹资方案如下：筹资方式筹资方案一筹资方案二筹资方案三筹资额资本成本（%）筹资额资本成本（%）筹资额资本成本（%）长期借款1406%1606.5%2007%债券1007%1508%1207.5%法人资本3008%2006%1005%外商资本10012%13012%22012%合计640 640 640 方案一：（1）计算各种筹资后筹资总额的比重，长期借款： 140/640=0.219债券： 100/640=0.156法人资本： 300/640=0.469外商资本： 100/640=0.156（2）计算加权平均资本成本，0.219*6%+0.156*7%+0.469*8%+0.156*12%=0.00774+0.01092+0.03752+0.02872=7.49% 方案二：（1）计算各比重， 长期借款： 160/640=0.25 债券： 150/640=0.234 法人资本： 200/640=0.3125 外商资本： 130/640=0.203（2）计算加权平均资本成本，0.25*6.5%+0.234*8%+0.3125*6%+0.203*12%=7.808% 方案三：（1）计算各比重， 长期借款：200/640=0.3125 债券： 120/640=0.1875 法人资本： 100/640=0.1563 外商资本： 220/640=0.3434 （2）计算加权平均资本成本， 0.3125*7%+0.1875*7.5%+0.1563*5%+0.3434*12%=8.48% 比较以上三个三个筹资方案的加权平均资本成本，方案一的最低，在其他有关因素大体相同的条件下，方案一是最好的筹资方案，其形成的资本结构可确定为公司的最佳资本结构。公司按此方案筹集资金，可以实现资本结构的最佳化。