苏宁电器财务分析

中国地质大学（武汉）远程与继续教育学院毕业设计（论文）远程与继续教育学院本科毕业论文（设计）题目： 苏宁电器财务分析 学习中心： 兰州学习中心 学 号： 090F12133043 姓 名： 许天休 专 业： 会计学 指导教师： 2014 年 8 月 16 日 中国地质大学（武汉）远程与继续教育学院本科毕业论文（设计）指导教师指导意见表学生姓名： 许天休 学号： 090F12133043 专业： 会计学 毕业设计（论文）题目： 苏宁电器财务分析 指导教师意见：（请对论文的学术水平做出简要评述。包括选题意义；文献资料的掌握；所用资料、实验结果和计算数据的可靠性；写作规范和逻辑性；文献引用的规范性等。还须明确指出论文中存在的问题和不足之处。）该同学苏宁电器财务分析一文，运用所学专业知识，联系实际，分析了苏宁电器近几年的财务状况，对了解苏宁电器及其行业面临的竞争等问题具有一定实用价值。该生具有查阅文献资料能力，能比较全面收集苏宁电器财务方面的资料，在写作过程中加以综合运用，具有一定的综合运用知识能力。该文，结构安排合理，内容较完整，层次清晰；论据较充足，论证较有力。未发现明显抄袭。不足：文中个别问题论述粗浅。总体上看符合本科毕业论文的要求。指导教师结论： （合格、不合格）指导教师姓名白颖所在单位内蒙古乌兰察布广播电视大学会计师指导时间2015年9月中国地质大学（武汉）远程与继续教育学院 本科毕业设计（论文）评阅教师评阅意见表 学生姓名： 许天休 学号： 090F12133043 专业： 会计学 毕业设计（论文）题目： 苏宁电器财务分析 评阅意见：（请对论文的学术水平做出简要评述。包括选题意义；文献资料的掌握；所用资料、实验结果和计算数据的可靠性；写作规范和逻辑性；文献引用的规范性等。还须明确指出论文中存在的问题和不足之处。）作者选取我国家电行业代表之一的苏宁电器来进行财务分析，论文选题有较好的理论基础和现实意义。本文主题清楚，观点明确，论据比较充分，收集的资料较为丰富，结构较为清晰合理，重点比较明确，有一定的逻辑性，语言文字比较流畅。本文的突出优点在于作者进行了实际案例研究，对于本科生论文，这是值得提倡的；本文的不足之处在于文章里对苏宁电器的财务分析仅限于报表项目纵向对比和横向对比，没有财务指标的分析，显得财务分析过于单薄。总体来看，本文达到了网络学院本科生毕业论文的水平，符合网络学院本科生毕业论文的规范要求，同意该同学参加论文答辩。修改意见：（针对上面提出的问题和不足之处提出具体修改意见。评阅成绩合格，并可不用修改直接参加答辩的不必填此意见。）毕业设计（论文）评阅成绩 （百分制）： 75 评阅结论： 同意答辩 （同意答辩、不同意答辩、修改后答辩）评阅人姓名李利华所在单位中国地质大学经管学院评阅时间2015-10-19论文原创性声明本人郑重声明：本人所呈交的本科毕业论文 苏宁电器财务分析，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。论文中引用他人的文献、资料均已明确注出，论文中的结论和结果为本人独立完成，不包含他人成果及使用过的材料。对论文的完成提供过帮助的有关人员已在文中说明并致以谢意。本人所呈交的本科毕业论文没有违反学术道德和学术规范，没有侵权行为，并愿意承担由此而产生的法律责任和法律后果。 论文作者（签字）：许天休 日期：2015年8月20日3摘 要苏宁电器经过不断发展壮大，现已成为中国最大的商业企业集团之一。苏宁电器市场经营、终端服务、发展规划在一定程度符合时代发展步伐的需要。本文通过对苏宁电器年报进行财务分析，结合本公司实际情况通过分析找出该企业具备的优势和存在的缺陷，从而达到对苏宁乃至对中国电器零售行业的全面而准确的分析和理解。本财务报告通过苏宁公司所在行业和苏宁公司简介的大概了解,以及对三个财务报表分析以及与国美综合对比分析,对苏宁电器的财务情况进行了简单的的解析,总体来说都比国美强,从中也可以看出苏宁电器的财务状况,由于行业的特殊性,而且其经营模式也很有个性,所以,还不能断言对于苏宁财务状况的上述分析和判断己经非常到位了,企业面临很大的市场风险，因此,有必要将苏宁和国内同行兼竞争对手的国美,放在一起进行行业内的横向财务比较,也要借鉴海尔公司的优势，结合本公司实际情况从这几种能力分别找出原因来提高市场竞争力,从而达到对苏宁乃至对中国电器零售行业的全面而准确的分析和理解。 关键词： 1、财务分析 2、负债分析 3、资产分析 目 录一、苏宁所处家电零售行业分析1二、关于苏宁3（一）公司简介3（二）经营范围4三、公司财务情况分析5（一）资产负债表分析5（二）利润表分析11（三）现金流量表分析14四、结论19致谢20参考文献21 21中国地质大学（武汉）远程与继续教育学院本科毕业设计（论文）一、苏宁所处家电零售行业分析总体上从行业结构角度说家电行业是一个高度竞争的行业，家电生产企业一味得追求的是追求规模经济，努力通过扩大规模降低生产成本；现在因为在全球市场的趋势下，各种洋品牌的进入，更使家电企业之间的竞争已由过去的国内企业之间的竞争演变为跨国集团之间的博弈，伴随而来的就是国内企业之间及与跨国集团之间的吞并重组屡见不鲜。从产销结构上说，家电行业由过去的产能不足发展到过度生产；产品由量的提升发展到质的提升；企业由过去的单一品牌发展到多品牌以及副品牌；由完全自行生产发展到由其他企业代为生产；由企业间的技术合作发展到战略联盟；由原来的生产导向发展到营销导向。从行业经营环境来说，行业经济逐步由劳动密集型发展到技术密集型和资本密集型；消费需求由原来的生存需求、拥有需求发展到量的需求和质的需求；消费形态由原来的单线型、盲从型发展到现在的组合型和客观型；消费者的心理日趋成熟，由感性消费上升到理性消费；消费者所喜爱的商品不再是越大越好，而是追求轻薄短小和个性化。我国家电行业现状主要有以下特点。、两极化市场结构造成供给相对过剩。我国农村地区的经济发展水平远远落后于城市，而且城乡收入差距还有日益扩大的趋势，这在客观上造成了中国市场特有的两极化市场结构。、家电生产企业经营状况出现明显分化。最近几年，随着家电市场竞争日趋白热化，多数企业的产品价格都有较大幅度的下降，企业利润水平也逐年降低，最终导致家电生产企业利润持续下滑，有的甚至已经出现了巨额亏损。、家电销售渠道和价格决定机制发生了根本变化。 伴随着生产厂家间的激烈竞争，家电销售网络也在迅速发生着变化，家电销售网络中传统的百货商场数量逐渐减少，家电专卖和超级家电卖场（如国美、苏宁）则异军突起。另一方面，随着国美、苏宁、三联等为代表的家电零售巨头的崛起，家电产品的价格决定机制也随之发生了深刻的变化。、来自国际品牌的压力不断增大。包括索尼、松下、LG等国际著名品牌，使得国内家电产品迎来了一个机遇，特别是中标的那些品牌，相当于对全国家电市场进行了一次大规模的洗牌，在这次洗牌过程中有的受益匪浅有的破产重组，但终归国内家电产品独享了这块大蛋糕。5.行业变革创新零售模式电子商务业务迅速崛起.近年来随着淘宝网、天猫商场、京东商城等为代表的电子商务企业的迅速发展,尤其是以京东商城为代表的B2C企业借助雄厚的资本实力迅猛扩张,以用户体验为导向,物美价廉,为用户提供一站式服务,直接改变了消费者对购物习惯,网络购物逐渐成为大众尤其是年轻消费群体热衷的购物方式,特别是家用电器、3C类商品由于标准化程度较高,消费者往往对价格的关注度较高,在线下实体店购买习惯都是货比三家,现在由于网络零售的兴趣,特别是互联网提供各家电商实时比价的服务,用户越来越多的选择通过网上商城来购买物美价廉的商品。二、关于苏宁（一）公司简介苏宁创办于1990年12月26日，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。苏宁云商集团股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原为苏宁电器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.），2013年2月19日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。2004年7月，苏宁电器股份有限公司成功上市。 2013年9月，包括苏宁银行在内的9家民营银行名称获得国家工商总局核准。2014年1月27日，苏宁云商收购团购网站满座网。 2014年10月26日，中国民营500强发布，苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。 2015年8月10日，阿里巴巴集团将投资283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东。截至2010年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆300多个城市，并进入中国香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，员工15万人，2010年销售收入近1500亿元，名列中国上规模民营企业前三强，中国企业500强第50位，入选福布斯亚洲企业50强、福布斯全球2000大企业中国零售企业第一。苏宁电器始终保持稳健高速的发展，自2004年7月上市以来，得到了投资市场的高度认可，是全国家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。未来十年，苏宁电器将坚持国内与国际、实体网络与虚拟网络同步拓展，持续保持稳健、高速的发展，依托营销变革与服务优化，不断提升了供应链效率与顾客满意度。到2020年，连锁店总数将达3500家，销售规模将达3500亿元，网络销售规模将达3000亿元，同步以香港与日本市场为桥头堡，探索海外市场发展，跻身世界一流企业行列！誓言“成为中国沃尔玛”，苏宁电器将始终以“打造民族商业品牌”为使命，持续创新发展，矢志成为中国最优秀的连锁服务品牌！作为论文，请用介绍性语言描述。为了达到以上的目标，适时了解企业经营状况，对企业进行财务分析是必不可少的，这将有助于企业健康稳定的发展。（二）经营范围公司公告称，随着互联网技术、智能终端等信息科技的蓬勃发展和快速应用，为公司加快转型升级提供了机遇与平台。公司经营范围修改为：许可经营项目：音像制品直营连锁经营，普通货运，预包装食品、散装食品批发与零售。以下限指定的分支机构经营：电子出版物、国内版图书、报刊零售；第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务和互联网信息服务）；餐饮服务（限分公司经营）（按餐饮服务许可证所列范围经营），国内快递（邮政企业专营业务除外）。一般经营项目：家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和服务，计算机软件开发、销售、系统集成，百货、自行车、电动助力车、摩托车、汽车的连锁销售，实业投资，场地租赁，柜台出租，国内商品展览服务，企业形象策划，经济信息咨询服务，人才培训，商务代理，仓储，微型计算机配件、软件的销售，微型计算机的安装及维修，废旧物资的回收与销售，乐器销售，工艺礼品、纪念品销售，国内贸易。三、公司财务情况分析（一）资产负债表分析资产负债表亦称财务状况表，表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的主要会计报表。资产负债表利用会计平衡原则，将合乎会计原则的资产、负债、股东权益”交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块，在经过分录、转帐、分类帐、试算、调整等等会计程序后，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩成一张报表。其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外，也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。 苏宁云商20092013资产负债简表 单位：万元项目年度 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 2013-6-31 1.货币资金 21,961,00 19,351,80 22,740,10 30,067,40 25,643,802.应收帐款 347,02.4 1,104,61 1,841,78 1,270,50 1,673,863.存货 6,327,00 9,474,45 13,426,70 17,222,50 15,381,604.流动资产合计 30,196,30 34,475,60 43,425,30 53,427,10 51,462,90 5.长期股权投资 597,37.4 792,89.6 554,79.3 574,27.9 571,34.76.固定资产净额 2,895,97 3,914,32 7,347,47 8,579,28 9,620,95 7.在建工程 408,52.8 2,061,75 1,251,50 2,478,08 2,642,548.非流动资产合计 5,643,57 9,431,80 16,361,10 22,734,40 25,107,009.资产总计 35,839,80 43,907,40 59,786,50 76,161,50 76,569,90 10.应付帐款 5,003,12 6,839,02 8,525,86 10,457,70 9,811,2411.流动负债合计 20,718,80 24,534,30 35,638,30 41,245,30 41,317,0012.非流动负债合计 196,01 527,64.3 1,117,67 5,804,71 5,961,01 13负债总计 20,914,80 25,062,00 36,755,90 47,050,00 47,278,1014. 未分配利润 6,383,32 9,932,87 13,793,20 15,272,20 15,636,8015. 所有者权益 14,925,00 18,845,40 23,030,50 29,111,50 29,291,80 16.负债和所有者权益 35,839,80 43,907,40 59,786,50 76,161,50 76,569,901.资产类主要项目变动分析(1)从苏宁电器09到13年的资产负债简表数据上来看,苏宁电器近几年的资产规模不断扩大,总资产得到了非常显著的增长,仅2013年上半年就达到 76,569,90 万元.2012年苏宁电器总资产76,161,50万元,2012年总资产与2011年相比增加了1637500万元，增加27.39.其中2013年上半年流动资产达到 51,462,90万元，占资产总量的67.21.2012年流动资产达到 53,427,10万元，占资产总量的70.15,2012年非流动资产达到 22,734,40万元，占资产总量的29.85，在对资产结构的分析中可以看出，公司资产的绝大部分的资产为流动资产。说明公司的资产流动性较强，资产风险较小。流动资产的增加使公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。(2)货币资金除2010年有所下降,近几年都呈增加趋势.应收账款的增长有增有减,增长幅度有所减缓,这说明苏宁为了降低短期偿债风险,也正在进行努力. 应付账款变化的主要原因：我认为由于苏宁电器挤占上游供应上的货款造成的，家电零售行业普遍存在这样一种情况，通过延长对供应商的付款期限，进行低成本的融资，而实际上这种方式是可行的，随着苏宁规模的扩大，其进货规模大增迫使供应商延长收款期限，让利于苏宁。 (3)存货近几年持续增长,这主要是因为公司在2010增加了370家门店，库存产品大幅增加所致。2012年苏宁电器存货总额达到17,222,50万元,比2011年增加了379580万元.这主要归因于公司规模扩大.(4)固定资产投资规模扩大,前几年基本保持翻倍的速度增加固定资产投资,但是由于近几年年苏宁电器新开了很多家分店,所以其固定资产的增加速度远高于前几年的水平,于2013年上半年就达到了 9,620,95 万元.2010年与2009年相比,固定资产增加了101835万元，增长幅度为35.16%，对总资产的影响为2.84%，2010年，苏宁公司按照“租、建、并、购”的综合开发策略，新增八个购置店项目，另外公司威海自建店、沈阳物流基地等在建工程完工转入固定资产，带来固定资产期末余额较上年同期的大幅增长。 查附表可知，主要原因是2010年度由在建工程转入固定资产的原价约人民币5.52亿元.(5)在建工程2013年上半年达到2,642,54万元,比2012年总年度还多16446万元.2010年度增加了1,653,224千元，增长幅度为404.6%，使总资产规模上升了4.61%，影响很大。但由公司的财务附表得知，2010年苏宁公司南京徐庄总部尚未完全竣工和决算，以及公司年内加快了物流基地的开发和建设，成都、无锡、天津等物流基地等陆续开工建设，带来本期在建工程期末余额较期初增加 404.68%.2.负债及所有者权益变动分析(1)在负债的变动中，最引人注目的是应付账款的增加。其中，2013年上半年应付账款达9,811,24万元.2012年为10,457,70万元,2012年比2011年增加了193184万元,增加了22.66%.而2010年与2009年比增加了183590万元，增幅高达36%，对总资产的规模的影响为5.17%。而其他应付款增加了872,629千元，曾长幅度为130%，对总资产的规模增长影响为2.43%。这是负债中影响总资产最重要的两个部分，由于苏宁的规模扩张使其进货量大幅增加，同时其增加的进货量也使其在与供货商的议价中占尽优势，延长了付款期限。通过负债期限结构的评价，可知苏宁的筹资政策2010年与2009年相比并没有大的变化，流动性负债都高达到97%以上，而非流动负债的比例只有1-2%左右。我们知道短期的流动负债的筹资成本比非流动负债的成本其实是要低的，因此企业采用这样的筹资政策可以大大降低筹资成本，但是由于流动负债对企业资产的流动性较高，但却面临巨大的财务风险。(2)近几年来,所有者权益呈上升趋势,增幅较大. 2012年达到29,111,50万元,较同期增长26.4%。仅2010年度的所有者权益比2009年增加了3,920,4万元，增长幅度为26.26%，使总资产规模增长了10.94%，其主要原因是经营利润增加，转增股本造成的，因为2010年苏宁电器未进行现金分红，其利润对总资产的规模贡献也是10.94%，因此可以确定苏宁电器股东权益增加几乎全部来源于净利润转增股本。苏宁电器2010年所有者权益比重为41.64%，负债比重为55.08%，负债比重不是很高，相对合理。表明企业的资本结构还是比较稳定的，且其财务实力所提高。(3)其中未分配利润的增长更是惊人,2011年较前两年增长幅度较大,2012年与2011年相比也有所增长.3、苏宁资产负债表主要项目与同行业代表国美电器比较(1)资产类主要项目比较2009-12-31 2010-12-312011-12-312012-12-31 2013-6-31应收账款(万元)苏宁 34702.4 110461 184178 127050 167386国美5419.920610.219959.819474.621163.1存货(万元)苏宁632700947445 134267017222501538160国美653245.3808497.1962504.4738535.2644112.1流动资产(万元)苏宁 3019630 3447560 4342530 5342710 5146290国美232727.22349634.32408398.42297437.42403367.3资产总额(万元)苏宁358398043907405978650 7616150 7656990国美35763183621726.23722746.83637862.93716628从上面的表格和图中可以看出,2009年到2013年苏宁应收账款,存货,流动资产一直高于国美电器,苏宁的资产总额除2009年接近于国美电器,2010年之后一直高于国美电器,两家的总资产中都以流动资产为主,总体来看,苏宁资产主要项目都略优于国美,但两家公司都必须保持良好的商业信誉和公司治理与管理,否则一旦出现信用危机,将会给公司带来极大的经营危机.（2） 负债及所有者权益类主要项目比较2009-12-31 2010-12-312011-12-312012-12-31 2013-6-31应付帐款 苏宁 500312 683902 852586 1045770 981124国美415957.9575756.4717773.4630088.9559178.3流动负债合计 苏宁2071880 2453430 3563830 4124530 4131700国美2068237.71955685.82121621.321524102206634.4负债总计 苏宁2091480 2506200 367559047050004727810国美23960722148208212787021229552173617所有者权益 苏宁14925001884540 2303050 29111502929180 国美1180246.51473518.71594876.31514907.91543010.9图中可以看出,除2009年苏宁的应付账款比国美低,其余几年均高于国美.苏宁从2012年开始下降,2012年苏宁应付账款占负债总额为22.23%,2012年国美应付账款占负债总额为26.80%. 图中可以看出,苏宁和国美流动负债和负债总额增长模式基本一致,但不论是流动负债还是负债总额,苏宁的都比国美高,通过计算,2012年和2013年上半年,苏宁的流动负债占负债的比重分别为87.66%和87.395,国美流动负债占负债总额的比重分别为101.39%和101.52%;说明苏宁和国美的流动负债占负债总额的比重都很高.可以看出,2009年到2013年上半年,苏宁的所有者权益逐年呈上升趋势,国美的所有者权益变化趋势较平稳,2011年开始略有减少.苏宁的所有者权益整体高于国美的.（二）利润表分析利润表是反映企业一定会计期间（如月度、季度、半年度或年度）生产经营成果的会计报表。企业一定会计期间的经营成果既可能表现为盈利，也可能表现为亏损，因此，利润表也被称为损益表。它全面揭示了企业在某一特定时期实现的各种收入、发生的各种费用、成本或支出，以及企业实现的利润或发生的亏损情况。 苏宁云商20092013利润分配简表 单位：万元项目年度 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 2013-6-31 1. 营业收入 58,300,10 75,504,70 93,888,60 98,357,20 55,531,30 2.营业成本 48,185,80 62,040,70 76,104,70 80,884,60 47,065,503. 营业税金及附加 271,51.6 268,12.9 369,75. 1 313,08.1 181,75.74. 销售费用 5,192,36 6,809,11 9,367,35 11,810,90 6,002,845.管理费用 912,09.3 1,250,31 2,088,64 2,350,11 1,386,206. 财务费用 -172,92.4 -360,76.9 -403,23.6 -186,08.3 -71,90.4 7. 营业利润 3,875,03 5,431,95 6,444,08 3,013,60 838,55.28. 利润总额 3,926,37 5,402,04 6,473,23 3,241,60 865,06.59.净 利 润 2,988,50 4,105,51 4,886,01 2,505,46 649,81.3 1. 利润总额增长及构成分析由苏宁云商20092013利润分配简表数据画出上面的折线图,从2009年到2011年净利润,利润总额,营业利润都是增长状态,2011年值点最大,2011年较上年同期增加了1838390万元,增长了24.35%,2011年实现净利润 4,886,01万元，主要是公司规模扩大,2011年之后开始回落。2012年苏宁云商累计实现营业收入总额98,357,20万元，较同期增加446860万元,增加了4.76%,净利润2,505,46万元,较同期减少238055万元,减少48.72%,从净利润的形成过程来看：营业利润为 3,013,60万元，较同期减少52.23；利润总额为 3,241,60万元，较同期减少49.92。苏宁电器2010年度的营业利润543194万元，占营业收入的比重为7.19%，比上一年度6.65%上升了0.54%。利润总额为5,402,04万元，占营业收入的7.15%，比上年的6.13提高了1.02%；本年度的归属母公司的净利润的比重为5.31%，比上年4.96%增长了0.35%;因此可见,从企业利润的构成情况看，盈利能力比上年度都有所增长。各财务成果增长的原因，从营业利润来看，主要是财务费用的净额是增加；实际上反映的是对于苏宁电器而言，主营业务贡献了它绝大多的收入和利润。 2. 成本费用分析 营业成本、销售费用、管理费用、净利润占营业收入比例 项目/年份20092010201120122013-6-31营业成本/营业收入 82.65% 82. 17% 81.06% 82.24% 84.75%销售费用/营业收入 8.91% 9. 02%9. 98% 12. 01%10.81%管理费用/营业收入 1. 56% 1. 66% 2. 22% 2. 39% 2.50%净利润/营业收入 5. 13% 5. 44%5. 20% 2. 55% 1.17%从苏宁电器营业成本、销售费用、管理费用、净利润占营业收入比例表可以看出尽管公司营业成本占营业收入的比例不断降低,但在2012年和2013年上半年该数据上升,这与公司2012年持续投入,公司转型有关;销售费用占营业收入的比重2009年较低,但总体还是处于增加的态势,特别是2012年达到12.01%,可以说是公司加大对苏宁易购的广告投入、促销投入、人员成本上升等导致的;管理费用逐年升高,但所占营业收入的比例波动都不大;净利润占营业收入比开始有下滑势头,2012年下滑显著,这与近年来市场竞争激烈特别是价格战竞争所带来的整体行业利润下滑有关,网络零售行业迅猛发展所带来的实体零售店销售额增长下滑,通货膨胀居高不下所带来的人力成本上升,苏宁电器这几年迅猛发展易购线上促销投入巨大、逐年引入较多的应届大学生以及电子商务人员、加大对公司的广告宣传和推广有关,这与苏宁电器加快公司转型、提升客户体验、加快市场占有率的策略一致。如果比较2012年全年销售费用、管理费用分别为118. 11亿元、23. 50亿元,比2011年同期增长了 26. 09%,12.52%,这是公司近年加快转型短期内所付出的成本,一但转型成功,苏宁的净利润和股东回报水平有望进一步的快速回升。3.苏宁利润表主要项目与国美的对比分析2009-12-31 2010-12-312011-12-312012-12-31 2013-6-31主营业务收入(万元)苏宁58300107550470938886098357205553260国美4266757.25091014.55982078.94786726.02711447.6主营业务利润 (毛利)(万元)苏宁3875035319564440830136083855.2国美425953591879755653620279.1414966.9利润总额(万元) 苏宁392637 540204 647323 324160 86506.5国美183250.9250953.2247450-65399.443200.7净利润(万元)苏宁29885041055148860125054664981.3国美142619.9 196165.4 180134.6 -80999.121990.9 如图所示,苏宁2009一2012年上半年主营业务收入都在逐年增长,2013年半年主营业务收入为5553260万元,国美2009-2011年主营业务收入逐年增长,单012年与上年同期相比下降.总体来看各年度苏宁的主营业务收入都高于国美.这可能是苏宁电器对成本费用控制的比较到位,资产营运效率高带来的积极影响.从图中可以看出,2009到2011年,国美主营业务利润逐年上升,2011年开始下降,苏宁近几年变化幅度都比国美大,尤其是2010年比2009年苏宁的主营业务利润减少了334308万元,减少了86.27%.而2012年逼011年减少了343048万元. 从上面两个图中可以看出,各年度利润总额和净利润苏宁都比国美高,差距一直在拉大,而且2012年都减少了,与2011年相比,苏宁利润总额减少323160万元,减少49.92%,国美利润总额为负数.可能是国美的成本费用较高导致的.总体来讲,通过以上对比分析，苏宁和国美的主营业务收入逐年增加,苏宁的主营业务利润比国美波动大,利润总额和净利润高于国美,利润整体情况优于国美。（三）现金流量表分析现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，所表达的是在一固定期间（通常是每月或每季）内，一家机构的现金（包含银行存款）的增减变动情形。现金流量表的出现，主要是要反映出资产负债表中各个项目对现金流量的影响，并根据其用途划分为经营、投资及融资三个活动分类。现金流量表可用于分析一家机构在短期内有没有足够现金去应付开销。 苏宁云商 20092013现金流量简表 单位：万元项目年度 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 2013-6-31 1经营活动现金流入 67,184,80 88,671,60 109,892,00 114,076,00 64,296,70 2经营活动现金流出 61,629,90 84,790,30 103,303,00 108,777,00 61,572,40 3经营活动现金流量净额 5,554,94 3,881,34 6,588,52 5,299,44 2,724,25 4投资活动现金流入 2,77.2 2,69.5 992,98.6 169,56.9 4,378,33 5投资活动现金流出 1,899,85 5,663,57 6,983,43 6,306,03 10,170,40 6投资活动现金流量净额 -1,897,08 -5,660,87 -5,990,45 -6,136,46 -5,792,05 7筹资活动现金流入 3,020,95 454,10.9 1,430,45 11,333,70 76,50 8筹资活动现金流出 247,29.6 330,65.9 751,05 3,166,57 1,233,54 9筹资活动现金流量净额 2,773,66 123,45 679,40.1 8,167,10 -1,157,041. 现金净流量变动趋势分析从上图可以看出,2009年到2013年上半年,整体来说公司经营活动产生的现金流量净额呈波动趋势，投资活动现金流量净额一直为负增长,筹资活动现金流量净额波动较大.具体分析,2009年经营活动所产生的现金流量净额还可以，基本可以满足经营活动的现金流出的需要，而投资活动的现金流量净额为负数，筹资活动的现金流量净额为277366万元,该公司用于投资的现金主要来源于筹资活动;2010年的经营活动现金流量净额出现下降,说明企业的销售出现下滑，或者是销售回款不畅，存在较多的应收账款未收回；筹资活动出现下降，说明企业在当年没有进行较大规模的融资活动。投资活动的绝对净额出现增长，说明企业在当年进行了大规模的固定资产投资，就苏宁电器而言，很可能是加大了门店的建设力度，这对企业未来的经营收入有促进左右，企业未来的经营状况可能向好;2011年经营现金流量净额较高.比上年同期增加270218万元,增加69.73%，主要原因是公司规模扩大,这样既可以满足经营活动的现金流出的需要，还有较多的数量用于投资活动,而筹资活动的现金流量净额2011年比上一年有所增加,还是很低;2012年经营现金流量净额比上一年有所回落,投资活动的现金流量净额继续负增长,但2012年筹资活动的现金流量净额突增到816710万元。主要是吸收投资收到收到的现金2012年比2011年增加了469996.2万元；2013年上半年年经营现金流量净额为272425万元,筹资活动现金流量净额为-579205万元.2. 现金流入流出结构对比分析从图表中可以看出,苏宁电器现金流量中经营活动的现金流量所占得比重较大.2012年经营活动的现金流入量占现金流入总量的90.84%.2009年至2012年现金流入项目中，经营活动现金流入呈逐年上升趋势，且增长幅度较大，增长速度较快。而投资活动现金流入虽短期出现过小幅度的增长趋势，但从整体上出现较大幅度的递减。作为筹资活动的现金流入量2012年度出现了大幅度剧烈的增长。苏宁电器2009年至2012年现金流量表流出项目趋势整体呈现增长的趋势。其中经营活动现金流出增长趋势最明显,从2009年至2012年连续四年持续保持了快速大幅度的增长趋势。投资活动现金流出项目09年后，保持了快速大幅度的增长趋势。筹资活动中的现金流出项目趋势中，除2012年和2013年上半年有较大增长,其他几年基本保持了平衡，这与筹资费用较固定有重要关系。总体来说，公司除了投资活动现金流量净额是负值外，其余的筹资和经营活动的现金净流量额都是正值。经营活动净现金流的产生的主要是由销售商品、提供劳务收到的现金所引起的，这说明经营活动现金流量的稳定性和再生性较好。由于公司的扩张战略以及对物流和电商的支持，投资的现金流还是相当可观的。尽管是负的，但是未来的发展前期还是较为乐观的。从筹资活动现金流来看，公司正在加大吸收资本或举债的力度，这也符合公司的发展战略。3.苏宁现金流流量净额主要指标与国美对比分析2009-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-6-31经营活动之现金流量净额(万元)苏宁555494388134658852529944272425国美-17470.6387317.938327.1413726.6150912.2投资活动之现金流量净额(万元)苏宁-189708-566087-599045-613646-579205国美-29384.1-55293.5-73619.3-72105.4-13168.6融资活动之现金流量净额(万元)苏宁2773661234567940.1816710-115704国美346733.3-310196.510745.9-266649.6-2456.5 从上面的表格和三张图表可以看出,经营活动现金流量净额2009到2012年,苏宁和国美呈相反的变化趋势.苏宁是先下降后上升在下降,国美是先上升后下降在上升,松012年开始又都呈下降趋势,苏宁经营活动现金流量净额高于国美;投资活动现金流量净额都为负增长,且国美的投资活动现金流量净额负增长幅度远远大于苏宁,说明固定资产投资大,尚在扩张投入阶段，无投资回报或投资投入大于投资回报;2009年-2013年上半年,苏宁融资活动现金流量净额波动大,2012年增加较大,而国美融资活动现金流量净额2009年交大,2010年小于零, 可能是苏宁和国美偿还了以前的债务,还在继续投资,总体来说,苏宁要强于国美,但两个公司都要及时关注经营状况的变化,防止财务状况恶化。四、结论本财务报告通过苏宁公司所在行业和苏宁公司简介的大概了解,以及对三个财务报表分析以及与国美综合对比分析,对苏宁电器的财务情况进行了简单的的解析,总体来说都比国美强,从中也可以看出苏宁电器的财务状况,由于行业的特殊性,而且其经营模式也很有个性,所以,还不能断言对于苏宁财务状况的上述分析和判断己经非常到位了。企业面临很大的市场风险，苏宁电器市场经营、终端服务、发展规划在一定程度符合时代发展步伐的需要。因此,有必要将苏宁和国内同行兼竞争对手的国美,放在一起进行行业内的横向财务比较,也要借鉴海尔公司的优势，结合本公司实际情况从这几种能力分别找出原因来提高市场竞争力。本文通过对苏宁电器年报进行财务分析，结合本公司实际情况通过分析找出该企业具备的优势和存在的缺陷，从而达到对苏宁乃至对中国电器零售行业的全面而准确的分析和理解。致谢本论文是在指导老师的悉心指导下完成的。导师渊博的专业知识，严谨的治学态度，精益求精的工作作风，诲人不倦的高尚师德，严以律己、宽以待人的崇高风范，朴实无华、平易近人的人格魅力对我影响深远。不仅使我树立了远大的学术目标、掌握了基本的研究方法，还使我明白了许多待人接物与为人处世的道理。参考文献1.黄世忠，OPM战略对财务弹性和现金流量的影响,财务与会计2006年第12期. 2.李云飞，中国家电连锁企业盈利模式分析J，科技资讯，2008（30）3.苏宁电器2009年年度报告.4.苏宁电器2010年年度报告.5.苏宁电器2011年年度报告.6.苏宁电器2012年年度报告.7.苏宁电器2013年年度报告.