金融工具核算(第三章).ppt

第三章金融工具核算 在复杂的国民经济活动中 各种金融交易的主体以不同形式 不同程度参与金融交易活动 通过融资工具进行货币资金的融通 金融工具是资金融通的契约 融入者负债的凭证 融出者资产的凭证 本章主要介绍金融工具及相关概念 金融工具的分类及其金融资产和其他金融资产的核算等 具体包括 一 金融工具核算概述二 金融工具分类三 金融资产的核算四 其他金融工具的核算 一 金融工具核算 一 金融工具及相关概念1 金融工具的概念与特点金融工具是在信用中产生 能够证明金融交易 期限 价格的书面文件 它对于债权债务双方所应承担的责任与享受的权利均有法律约束意义 如 现金 活期存款 储蓄存款 债券 股票等 具有偿还期限 流动性 风险性 收益性和货币性等五个特点 偿还期限 指债务人必须全部归还本金之前所经历的时间 流动性 指金融工具迅速变现为货币而不遭受损失的能力 风险性 指购买金融工具的本金是否遭受损失的风险 收益性 指持有金融工具所取得的收益和比金的比率 货币性 其可以用来做为货币或容易转换为货币 行使交换媒介或支付功能 2 几个相关的概念 金融债权是债权人与债务人之间的契约中规定的某些情况下债权人有权得到债务人的一次或连续地付款的资产 金融债权不仅包括以现金和存款形式存在的对金融中介机构的的债权 还包括贷款 预付款以及诸如票具和债券等其他信用和证券 金融资产 单位或个人所拥有的以价值形态存在的资产 其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量 包括金融债权 货币黄金 国际货币基金组织分配的特别提款权 公司股票和某些称为派生手段的标票据等形式的资产 或有资产 过去的交易或事项形成的潜在资产 其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实 其它金融工具 机构单位之间的许多契约性金融安排有赖于未来不确定事件发生 而且并不引起无条件的支付要求或提供其它有价物质的要求 象这样一类的契约性金融合同MFS将其归类为其它金融工具 如 存款担保 外汇担保 贷款承诺 信用证 证券认购协议 存款账户透支协议和票据发行等 二 金融工具核算的基本原则1 金融工具定值 价 的基本原则1 市场价格定值 价 原则对于在金融市场上交易频率较高的金融资产和负债 以市场价格定值 2 等量价值定值 价 原则对于不在金融市场交易或交易频率不高的金融资产和负债以市场价格等量价值或近似值定值 或公平价值 3 其它定值 价 原则对于贷款资产以及股票和其它股权为表现形式的负债的定值 采用其它定值原则 二 金融工具核算的基本原则 续 2 金融工具登录时间的基本原则登录时间是指金融工具的所有权发生改变 即解除所有权 义务和风险后对其进行登录的时间 登录时间包括登录存量数据时间和登录流量数据时间 金融资产交易活动一旦发生也就意味金融资产的所有权发生变更 那么就必须确定金融交易产生流量的时间 以便对某一统计期内全部流量进行加总登录 对于涉及金融交易的双方对流量与存量数据都应在各自的账户和资产负债表上进行登录 并且对流量数据的登录应当在同一时点上 这是应当遵循的基本原则 第二节金融工具分类一 金融工具分类的原则1 按金融工具的流动性特征进行分类 2 按债权人 债务人关系形式的法律特征分类 二 基本分类柜架SNA和MFS将金融工具划分为金融资产和其它金融工具两大类 金融资产是主要的金融工具 依据流动性和债权 债务关系形式的法律特征 又可将它进行具体的分类 具体见下表 SNA与MFS金融资产分类比较表 两种准则分类的比较说明 两者分类方式基本相同 MFS是SNA在金融方面的延伸和细化 存款中增列了本币和外币存款 贷款中增列 回购协议 证劵出借和其他非贷款 增加了 金融衍生产品 项而在SNA中未将金融衍生品 回购协议 证劵出借和其它贷款列出 归于到其它金融工具中 三 金融资产的主要分类 一 货币黄金和特别提款权 是一国中央银行或其它国家机构所持有的储备资产 货币黄金即中央银行或政府 或受中央银行或政府有效控制的其它机构 作为金融资产和外汇储备而持有的黄金 特别提款权是国际货币基金组织创造的分配给成员国用来补充现有官方储备的国际储备资产 二 通货与存款通货包括中央银行或政府发行的票据和铸币 通常就是用于流通使用的纸币和硬币 通货分为国内通货和国外通货两类 存款包括所有对中央银行 其它存款性公司 政府单位和其它机构单位的有存款凭证的债权 可分为可转让存款和其它存款 又可分为本币存款和外币存款 三 非股票证券非股票证券是一种可转让的工具 它是用来证明有关单位有义务通过提供现金 金融工具或具有经济价值的其它项目进行结算的凭证 常见的非股票证券有国库券 政府债券 商业票据和存款公司发行的大额可转让存单等 四 货款货款是一种金融资产 它在债权人将资金直接贷给债务人时发生 并且以不可流通的文件作为凭证 包括由存款公司 其它金融中介机构 政府和其他部门发放给各部门的所有贷款和垫款 在中国 贷款仅指金融机构将资金直接贷给债人的凭证 它包括分期贷款 分期付款的信贷 为商业机构融资和贷款形式的对国际货币基金组织的债权或负债等 另外贷款还包括证券重购协议 证券出借和黄金互换等 五 股票和其它股权股票和其它股权是一种所有权资产 包括确认对公司残值要求权的所有凭证和记录 六 保险技术准备金保险技术准备金包括住户对人寿保险准备金和养老基金的净股权以及保险费预付款和未决索赔准备金 七 其它应收 应付账款机构单位之间常发生有应收 应付账款的交易 形成一些由商业信用 预付款和其它延期收付的项目组成的金融资产 八 其他金融工具 其他金融工具 有赖于未来不确定性事件的金融担保与承诺等 属于或有项目 包括 信贷额度保证 只有在贷款真正发放时才形成金融资产信用证承诺 在提交合同所制定的某些文件之后进行支付时才形成金融资产第三方支付担保 只有主要债务人违约或资产信度不达标时才要求支付 四 金融资产分类中要明确的几点 1 金融资产属于金融工具金融工具 资金融通的契约或凭证 融入者负债的凭证 融出者资产的凭证金融工具 金融资产 其他金融工具资产 机构单位拥有 具有价值的有形财产或无形权利资产 有形资产 非金融无形资产 金融资产 2 在金融资产中 1 金融资产 对财产或收入具有索取权的 与金融负债相对应的资产2 不存在对应负债方的特殊金融资产 股权 货币黄金和特别提款权3 股权 股票和类似权益 财产所有者和净收入分配权 破产清算时才形成为债权4 货币黄金 货币当局的金融资产和外汇储备 不形成任何单位的负债 可做储存 支付手段5 特别提款权 IMF分配给成员国 补充现有官方储备的国际储备资产 成员国无归还义务 3 为什么要对金融资产进行分类 正确计量金融资产负债与货币供应量 分析金融资产的流动性 风险性结构 为资产负债 资金流量等统计提供交易分类标准 4 SNA对金融资产分类的最新修订 表2SNA对金融资产分类的修订进展 2008年SNA修订的主要变化 2008年SNA修订的主要变化 非股票证券 用 债务证券 一词来代替 所包含的内容没有变化 股票和其他权益 修改为 权益和投资基金股票 其中权益包括上市股票 未上市股票及其他权益三类 而投资基金股票单列 保险专门准备金 扩充为 保险 养恤金和标准担保计划 后者都是通过金融机构进行收入再分配的形式 分为五种次级类别的准备金 将 雇员股票期权 纳入金融衍生产品并单列 并根据金融衍生产品功能的不同区分为期权和远期其他国际准则可能采用更细或更粗的金融资产分类 第三节金融资产的核算一 金融资产的定值 价 一 市场价格定值 价 市场价格定值规则适用于在金融市场上交易频率较高的金融资产和负债的定值 即金融资产和负债的存量按其在资产负债表当日使用的市场价格定值 二 公平价值定值 价 公平价值定值是指无关联的交易中所得价值的近似值 在绝大多数无法获得市场价格信息的情况下 公平价值定值可用于金融资产和负债的定价 它有两种计算方法 类比法和现值法 1 类比法 即对某些没有在市场上交易的金融资产的公平价值而言 可以直接根据一种类似的 但在市场进行交易的金融工具的市场价格来计算 2 现值法 这是一种在理论上和实践上都很成熟的定值方法 根据未来现金流的折现值来计算公平价值 其计算公式如下 式中 分子代表未来第个t时期的现金流 分母代表依据复利公式计算的贴现因子 r代表贴现率 通常将当前或预期的市场利率作为贴现率 n代表预计将来产生现金流量的未来时间段 主要介绍债券的公平价值与资产评估价值的统计处理方法 一 债券的定价原理1 对于付息债券而言 若市场价格等于面值 则其到期收益率等于票面利率 如果市场价格低于面值 则其到期收益率高于票面利率 如果市场价格高于面值 则到期收益率低于票面利率 2 债券的价格上涨 到期收益率必然下降 债券的价格下降 到期收益率必然上升 3 如果债券的收益率在整个期限内没有变化 则说明其市场价格日益接近面值 且接近的速度越来越快 4 债券收益率的下降会引起债券价格的提高 且提高的金额在数量上会超过债券收益率以相同幅度提高时所引起的价格下跌金额 5 如果债券的息票利率较高 则因收益率变动而引起的债券价格变动百分比会较小 二 债券的基本价值评估资产的内在价值是投资者预期所获货币收入的现值 债券的预期货币收入包括 持有期所获息票利息和票面额 1 一次还本付息债券的价格决定公式A 单利计算内在价值 公平价值 B 复利计算内在价值 2 一年付息一次债券的估价公式A 单利计算内在价值 2 一年付息一次债券的估价公式 B 复利计算内在价值 3 一年付息多次债券的估价公式第一步 根据其年利率和年折算率计算每次的付息利率和折算率 设某债券一年付息q次 某次付息利率为i 折算率为r 则 A 单利计算 B 复利计算 例 有4种债券A B C D 面值均为1000元 期限都是3年 其中 债券A以单利每年付息一次 年利率为8 债券B以复利每年付息一次 年利率为4 债券C以单利每年付息2次 每次利率为4 债券D以复利每年付息两次 每次利率为2 假定投资者认为未来3年的年折算率为r 8 试比较4种债券的投资价值 解 1 债券A的投资价值为 2 债券A的投资价值为 3 债券C的投资价值为 4 债券D的投资价值为 可见4种债券的投资价值由高至低依次为C A D B 二 资产评估的基本原理 一 资产的价值形式资产评估实质是对资产价值的评估资产价值常见的有11种形式 公允市场价值 fairmarketvalue 又称市场价值或现实价值 买卖双方在信息公开 交易公平的条件下自愿交换某项资产的现金量或等价物 大致就是资产本身的价值 可看作 最可能的 交易价格 不考虑购买者计划改进资产所带来的潜在影响 价值创造 资产的价值形式 续一 投资价值 investmentvalue 某项资产所有权未来收益的价值 盈利能力 使用价值 valueinuse 资产具有某种特定用途所相当的价值交换价值 valueinexchange 资产从现有机构单位分离出来的价值商誉价值 goodwillvalue 企业无法估计的但能够吸引顾客的品质的总和 即企业整体价值高于其有形资产与可确指无形资产价值的部分持续经营价值 goingconcernvalue 商誉之外 企业作为能够存续的 不会受到经营中断威胁的经营单位所具有的价值 资产的价值形式 续二 账面价值 bookvalue 又称净值或账面权益 仅仅是一个会计和纳税上的概念清算价值 liquidationvalue 企业终止经营时将资产分别出售同时偿清负债以后所能实现的净值 分强制清算和有序清算投保价值 insurablevalue 一项资产发生损坏时有保险公司赔付给资产所有者的货币重置价值 replacementvalue 未获得同等效用的一项新资产所花费的成本 估计重置成本时要考虑资产被新材料 新技术替代的可能 不同于复制价值 reproductionvalue 即以当前价格为基础复制该资产所花的费用 残存价值 salvagevalue 一项资产对当前所有者不再有用而将之出售或做其他处理时所能实现的价值 不同于清理价值 scrapvalue 指资产对任何人的任何目的都不再有用 不同资产价值形式之间的关系 图1企业各种实体价值类型与企业未来收益之间的关系 二 资产评估的基本原则 选择性原则在任何一项成熟的资产所有权转让中 买卖双方都对交易的达成有选择的余地 公允市场价值成立的基础重置原则一个谨慎的购买者为一项资产所支付的价格不会高于为重新建造效用相同的资产所必需的成本 成本法的依据替代原则一项资产的价值往往是由获得同样满意的替代物所需的成本决定的 市场法的依据未来收益原则一项资产的价值是对资产所有权或控制权所能带来的预期经济收益的反映 收益法的依据 三 资产评估的一般方法 评估方法 1 成本法成本法是在估计重置成本的基础上对资产价值进行评估 通常用于金融机构的有形资产基本公式 资产市场价值 重置成本 损耗 重置成本 损耗率 损耗包括三种 物理损耗 由于磨损和自然的浸蚀而使资产实体发生的损耗 功能性损耗 由于资产涉及性能的 缺陷 而形成的价值贬值 经济性损耗 由于资产以外的各种因素造成的效用递减而产生的贬值金融领域应用 银行分支机构不能适应技术进步或环境变化而发生损耗 评估方法 2 市场法 市场法是将被评估资产与市场上交易的同类资产进行比较 强调一项资产的价值等于为获得同等满足的替代品所费的成本 可用于各种有形 无形资产评估运用市场发的两个关键 确定替代品 类似交易案例 替代品的相似程度 至少需要4 5个交易案例的比较 交易资料的真实性 案例的交易环境和交易条款 对替代品进行必要的调整 替代品与被评估资产事实上不可能完全相同 因而应对不可比因素进行调整金融领域应用 广泛用于银行兼并收购的资产评估 评估方法 3 收益法 收益法是基于未来收益原理即根据资产的未来净现值来估计资产价值 只适用于直接产生收益的资产收益法实质是将资产的未来收益流 一组数值 简单地转化成资产价值的代表值 一个数值 的过程 资本化特别适合于金融资产的价值评估 在金融整体资产 单项资产评估中均有广泛应用 三 收益法资产评估的应用 一 收益法的形成原理一项投资的年收益 年收益 投资额 年投资收益率公式改写 投资额 年收益 年投资收益公式一般化 资产价值 资产年收益 适当的资本化率 资本化难点 确定未来年收益水平 选择适当的资本化率确定未来年收益水平 基于长期分析和预测选择适当的资本化率 同时反映未来收益的风险和长期增长情况收益法主要有两种方法 差异仅在复查程度 稳定化收益法 未来收益折现法 二 稳定化收益法 采用简单测算年收入 稳定的收益 并非停滞 和单一的资本化率来确定资产价值估算稳定化收益水平 计算过去5年收益的加权平均数 例 一项投资的价值 历史收入水平的加权平均计算 选择适当的资本化率 反映在给定风险特点和长期收益增长前景条件下 一个审慎的投资者期望从该投资中获取的回报 设为11 该项投资价值为 631 11 5736 元 三 未来收益折现法 如何预测收益并通过折现将未来收益变为现值例 一项寿命为5年的资产 设定残值为0 5年的预测收入分别为900 1050 1200 1450和1600元资产价值 年收入 年折现系数 分5年第N年折现系数 1 1 折现率 N折现率 不同于资本化率 表现资产收益水平 即一个审慎的投资者在给定风险特征时购买资产所要求的收益水平 假定为13 则可计算5年的折现系数和收益现值 未来收益折现法 续 折现系数和未来收益现值的计算 该项资产的价值大约将是4200元 存在残值的未来收益折现法 更普遍的情况是资产收益的为来年无法确知 因而资产在未来确定时段后还存在残值或假定存在残值 如企业可能永远存在下去 承上例 假定第5年后稳定化了的未来收益水平估计为1750元 而且适用11 的资本化率 有剩余收益年份的未来收益现值的计算 四 如何选择收益类型和水平 前例均假定收益类型和水平 资本化率和折现率为已知 实际中都需在应用收益法前估计清楚选择收益类型 最适宜的衡量收益的类型是可获得的现金流 即资产所有者每年可以红利形式得到的现金总量 评估企业可用销售收入 估算稳定化收益水平 选定收益类型后 就有必要估算稳定化的收益水平或预测5 10年内的收益估算和预测中需要考虑收益的四种基本特征 收益的数量 过去的收益量 是否有不具参考价值的异常情况扭曲了历史上的收益业绩收益的规则性 过去收益走势的波动性 波动过于剧烈会导致收益法不可用收益的持久性 收益寿命偶尔会有已知且有限 但一般也不必假定收益会永远存在 只需假定它会持续相当长一段时间收益的确定性 没有确定的未来收益 只有确定性更大的收入来源 确定性与风险程度 影响资本化率和折现率 成反比 收益走势的典型模式 历史收益的走势可能遵循三种模式 稳定趋势 不稳定增长趋势 完全不稳定趋势收益稳定趋势 无论用金额还是比率衡量 收益都是以或多或少稳定的比率在增长 收益趋势稳定化的例子 稳定化收益水平的预测基础 1216元 持续增长率 5 选择资本化率的依据 收益不稳定增长趋势 典型 处于周期性市场扩张中的企业 收益不稳定增长趋势的例子 稳定化收益水平的预测基础 1164元 不稳定的增长率 将反映在资本化率的选择中 收益完全不稳定趋势 必须仔细估计 该收益是否过于不稳定以至于不能使用若是 则不宜采用收益法若不是 则可归入不稳定增长类型 用简单算术平均法计算稳定化收益 预测未来收益水平 运用未来收益折现法对收益进行预测 需要对过去的财务走势作深入分析 以识别收益的稳定性及其产生原因 进而进行可能必要的收益预测收益预测通常针对未来5 10年 预测方式主要有三种 建立历史收益的时序方程 适用于收益趋势符合合理的稳定增长模式时分别预测收益各组成部分再加总 适用于企业有几种产品收益流时相关因素间接预测法 最精确也最难的预测方式 其原理是 确定收入 支出的动因 建立受益与各因素之间的数量关系 在对各因素的变动趋势加以预测的基础上估计未来收益水平 五 如何选择资本化率和折现率 两个比率是关联的 但并不相同 资本化率 折现率 未来年收益增长率折现率 资本化率 未来收益年增长率资本化率 将年收益的简单估算结果转化为该收益的现行资本化价值折现率 将一个未来收入流转化为现值 基于货币时间价值原理按折现方法估计资产价值的公式 第N年收益的现值 第N年得到的收益额 1 1 第N的折现率 N 折现系数N 从现在到获得那笔收益的年数 资本化率与折现率的关系 两者均由无风险回报率和风险报酬构成 但折现率通常被看作投资中对收益流要求的回报率 要考虑机会成本和收益的不确定性 因而它还反映了收益的长期增长例 假定一项投资的无风险回报率为7 承担风险的风险报酬为8 长期年收益增长率为4 则 折现率 0 07 0 08 0 15资本化率 0 15 0 04 0 11两者在应用中有不同的选择 若采用稳定化收益法 对收益的简单测度就按11 来进行资本化 若估算未来收益 即采用未来收益折现法 就要按15 进行折现 折现率的估计 1 求和法 求和法的原理 折现率 无风险回报率 风险报酬无风险回报率的确定 国际上通常用下列工具的利率替代 3月期国库券 6月期国库券 1年期国库卷 1年期定期存款 长期国债风险报酬的确定 必须反映两种风险 市场整体风险 资产特定风险 确定方法有两种 参照同类资产收益率 各种类似投资平均收益率 无风险收益率 或 商业银行同类资产贷款回报率 无风险收益率 资本资产定价模型 一项资产的预期收益 无风险收益率 特定资产的总风险报酬 即 折现率 无风险收益率 系统市场风险报酬 贝塔系数 折现率的估计 2 资本成本加权法 资本加权成本的计算 可采纳的折现率 13 84 三 外币工具的定值在记录一笔国外金融资产的存量和流量时 需要按汇率将其兑换成资产所有者常住国家的货币价值 具体做法 按照入账时的市场汇率 即交易或其他流量发生时或资产负债表报送时的时点汇率 将外币存量和流量转换成本币价值 在采用时点汇率时 一般使用买卖时汇率的中间汇率 四 其它定值对于哪些不可转让的金融资产的价值采用其它定值方法来确定其价值 包括贷款资产 债务重组 股票及其它股权的定值和黄金等 1 贷款资产 对贷款资产的定值采用账面价值法 即贷款的本币价值加应付利息 2 债务重组 按照债务重组后双方商定的计价方式进行定价 3 股票和其他股权 大多数的股票和其他股权负债按账面价值进行定价 对于资产负债表中的资产和负债双方的股票和其他股权 以及以股票和其他股权为表现形态的资产 均按当前市场价格或公平价格定价 4 黄金 按市场黄金价格定值 二 金融资产的登录时间 一 登录时间的具体方法基本原则是所有权发生转移作为登录时间 即交易双方对流量和存量都应在各自的账户和资产负债表上进行登录 并且对流量数据的登录应在同一时点上进行登录 具体方法有权责发生制 到期支付制 承诺制和现金收付制 1 权责发生制指机构单位之间的交易必须是在债权债务发生 转换或取消时进行记录 机构单位内部的各种交易也同样要在经济价值创造 转移或清偿时进行记录 2 到期支付制指即时或几乎即时现金支付的流量 在不致产生额外费用或罚款条件下的最晚可支付时间进行支付 或者在进行现金支付时登录 3 承诺制指机构单位承诺进行一笔交易时进行登录流量 4 现金由付制指在现金收到或拨付时加以登录流量 二 利息及其登录时间 按权责发生制登录 三 拖欠及其登录时间 按权责发生制登录 三 金融资产的汇总 合并和轧差1 汇总指将某一机构或分支部门中所有单位的流量 存量数据进行加总 或是将某一类别下的所有资产或负债数据进行加总 2 合并指冲销属于一个集团之内的机构单位之间发生的存量和流量 在货币与金融统计中 单个杨构的统计数据一般通过合并来反映 编制部门和分部门资产负债表的数据一般通过汇总来反映 编制概览的数据一般通过合并来反映 3 轧差 取净值 指在统计数据的记录过程中 某些基本项目的价值与账户另一方的项目相互抵消 或与账户另一方的项目具有相反符号的数据组合 第四节其它金融工具的核算一 其它金融工具的类别1 担保 指一个机构单位为另一个机构单位的未偿付债务承担的金融支付业务 它是一种或有的金融资产 2 金融承诺 对未来从事某一经济活动需签署的有关金融业务方面的协议 包括信用用证和其它贸易承诺 证券认购协议 贷款承诺等 3 金融衍生工具 也叫衍生金融资产 financialderivative 又称 金融衍生产品 是与基础金融产品相对应的一个概念 指建立在基础产品或基础变量之上 其价格随基础金融产品的价格 或数值 变动的派生金融产品 这里所说的基础产品是一个相对的概念 不仅包括现货金融产品 如债券 股票 银行定期存款单等等 也包括金融衍生工具 作为金融衍生工具基础的变量则包括利率 汇率 各类价格指数等 主要包括远期合同 金融期货 期权和互换等 第四节其它金融工具的核算二 其它金融工具的统计处理 一 结算登记金融衍生工具统计处理的基本原则 1 将衍生合同开始阶段的债权和债务互换看作是建立资产和负债头寸的金融交易 2 将衍生工具的所有价值变化都作为持有收益或损失处理 3 将二级市场上的衍生工具交易作为金融交易进行登记 4 将所有结算支付作为金融衍生资产或负债交易进行登记 5 在部门资产负债表中 按市场价格登记金融衍生工具的余额价值 二 定值 价 金融衍生工具的定价取决于标的物协议合同价格与其经过适当贴现的市场通行价格 或预期的市场通行价格 之间的差异 由于标的物未来的参考价格无法提前获知 因此对到期金融衍生工具的价值只能进行预测或判断 一般来讲 金融衍生工具通常是根据资产负债表登记时当日的市场价格进行定价 若无法取得市场价格资料可采用公平价值法或其他方法进行定价