《基金基础知识》

基金基础知识,2016.6,2,3,01,基金的基础知识,4,证券投资基金，指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来， 形成独立 财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进 行股票、债券、货币等金融工具的投资，以获得投资收益和资本增值。,01基金基础知识,5,01基金基础知识,组合投资 分散风险,利益共享 风险共担,严格管理 信息透明,独立托管 保障安全,6,满足客户 多样化需求,满足各种类 型客户需求,满足流动 性需求,满足透明 性需求,满足业绩 和考核要求,基金的优势,01基金基础知识,7,01基金基础知识,8,01基金基础知识,9,01基金基础知识,交易时间,交易时间： 9:30-15:00，非股市交易时间的委托 均在T+1确认。 撤单： 交易时间，客户可进行撤单操作，非交 易时间不可撤单。认购期不可撤单。 价格规定： 成交价格为当日的价格，每晚公布。 费用： 申购费、赎回费、管理费、托管费。 收费模式： 前端收费，后端收费（固定；根据持有 时间费率不同）。,成交价,收费模式,成本,风险测试,撤单,10,02,基 金 的 分 类,11,公司型基金,契约型基金,契约型基金是依据基金合同设立的一类基金。基金合同是规定基金当事人之间权利一五的基本法律文件。在我国契约型基金依据基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同设立。,公司型基金在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享投资收益。,按法律形式,12,被动型基金,主动型基金,主动型基金是根据股票基金投资理念的不同进行分类；一般主动型基金是以寻求取的超越市场的业绩表现为目标的一种基金,被动型基金，一般选取特定的指数成份股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。,按投资理念,13,开放型基金,封闭型基金,封闭式基金是指基金的发起人在设立基 金时，限定了基金单位的发行总额，筹 足总额后，基金即宣告成立，并进行封 闭，在一定时期内不再接受新的投资。 基金单位的流通采取在证券交易所上市 的办法，投资者日后买卖基金单位，都 必须通过证券经纪商在二级市场上进行 竞价交易。,指基金发起人在设立基金时，基金单位或 者股份总规模不固定，可视投资者的需求， 随时向投资者出售基金单位或者股份，并 可以应投资者的要求赎回发行在外的基金 单位或者股份的一种基金运作方式。投资 者既可以通过基金销售机构买基金使得基 金资产和规模由此相应的增加，也可以将 所持有的基金份额卖给基金并收回现金使 得基金资产和规模相应的减少。,按运作方式,14,按募集方式,公募基金,私募基金,15,按投资对象（主要分为）,股票,债券,货币,股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资，与其他类型的基金相比，股票基金的风险较高，但预期收益也较高，股票基金提供了一种长期的投资增值性，可供投资者用来满足教育支出、退休支出等元气吃出的需要,债券基金主要以债券为投资对象，因此对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力，债券基金的波动性通常要晓宇股票基金，因此常常被投资者认为是收益、风险适中的投资工具。此外、当债券基金与股票基金进行适当的组合投资时，常常能较好的分散投资的风险。,与其他类型的基金相比、货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，或是暂时存放现金的理想场所。,混合基金,混合基金同时以股票、债券等为投资对象，以通过在不同资产类别上的投资收益与风险的平衡。根据中国证监会对基金类别的分类标准，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不读和股票基金、债券基金的规定的为混合基金,16,S,股票基金 stock funds,17,不空仓、不满仓 赎收益、补下跌,补仓有价值,投资核心,投资逻辑,股票基金投资的逻辑和核心,18,优秀的股基无需择时,19,货币基金卖知识债券基金卖票息股票基金卖逻辑,货币基金找客户 债券基金养客户 股票基金赚客户,20,B,债券基金 Bond funds,21,债券： 是指发行人为了筹措资金， 依照法律程序，向认购者 出具的、承诺按一定利率 在规定时间支付利息并到 期偿还本金的有价证券。,债券基金的本质：一堆债券,债券和债券基金,22,债券和债券基金,债券基金的收益来源,23,新债收益率 上升,老债吸引力 下降,卖老债买新债,债券价格下降,债券价格的变动的主要因素在于债券收益率的变化，在通常情况下，债 券价格因人们对未来债券收益率的变化的预期改变而涨跌。当预期未来利率上升时，如加息,新债收益率 下降,老债吸引力 上升,买老债躲新债,债券价格上升,当预期未来利率下降时，如降准,债券涨跌,24,债券投资组合风险,利率风险,信用风险,流动性风险,最主要的风险 最复杂的风险 无法回避的风险,交易员的噩梦； 理论上可以控制的风险； 追求收益的风险；,最容易忽视的风险； 投资管理人的风险 可以有效管理的风险,利率期限配置策略,信用利差与信用风险,短期利率飙升、杠杆风险,债券基金涨跌,25,M,货币基金 Money market funds,26, 货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。 由于货币市场工具到期日非常短，因此也称为现金投资工具。 货币市场工具通常由政府、金融机构以及信誉卓著的大型工商企业发行。 货币市场工具流动性好、安全性高，但其收益率与其他证券相比则非常低。 货币市场与股票市场的一个主要区别是：货币市场进入门槛通常很高，在很大程 度上限制了一般投资者的进入。,27,28,货币基金投资范围,投资范围： 现金；通知存款；短期融资券；1年以内（含1年）的银行定期 存款、大额存单；期限在1年以内（含1年）的债券回购；期限 在1年以内（含1年）的中央银行票据；剩余期限在397天以内 （含397天）的债券；剩余期限在397天以内（含397天）的资 产支持证券；剩余期限在397天以内（含397天）的中期票据； 中国证监会认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。对于 法律法规或监管机构以后允许货币市场基金投资的其他金融工 具，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。,29,货币基金的单位净值永远是1元，它的收益是每天分配的，收益分配公布方式就 是“万份收益”和“7日年化收益率”。两者都能描述货币基金的收益情况，区 别在于描述的方式不同。万份收益 万份收益指的是每天每一万份（1万元）货币基金实际得到的收益，反映的是这一天的绝对 收益情况。比如2016年1月11日华夏现金增利万份收益为0.8532，意思就是每一万份（1万 元）嘉实货币基金份额今天可以获得的收益是0.8532元。七日年化收益率 七日年化收益率指的是以最近七天的万份收益计算出来的年化收益率。就是先把7天的万份 收益率加总后除以7，求出平均每天的收益率，再乘365天求出在这样的获利能力下一年的 收益率。它是一个相对值，反映一段时间的收益情况。比如2016年1月11日华夏现金增利7 日年化收益为3.06，表示过往7天华夏现金增利累计获得的收益的能力，意味着如果假设华 夏现金增利今后一年的收益情况都维持这7日的水准不变，那么持有一年的话，就可得到 3.06的绝对收益。,货币基金收益,华夏现金 增利,30,ETF,交易型开放式指数基金，通常又被称为交易 所交易基金（Exchange Traded Funds，简称 “ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金 份额可变的一种开放式基金。 交易型开放式指数基金属于开放式基金的一 种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基 金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司 申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式 基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额， 不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基金份 额或者以基金份额换回一揽子股票。由于同时 存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可 以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价 时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避 免了封闭式基金普遍存在的折价问题。,特殊类别基金,31,LOF基金英文全称是“Listed Open-ended Fund“,汉语称为“上市型开放式基金”。也就 是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可 以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在 交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定 网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理 一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网 上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也 要办理一定的转托管手续。,特殊类别基金,LOF,32,QDII,交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易 基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是 一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式 基金。 交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊 类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点， 投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同 时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格 买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基 金份额或者以基金份额换回一揽子股票。由于同时存在 证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价 格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利 机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价 问题。,特殊类别基金,33,QFII,QFII（Qualified Foreign Institutional Investors） 合格的境外机构投资者的英文简称，QFII机制是指外国 专业投资机构到境内投资的资格认定制度。 作为一种过渡性制度安排，QFII制度是在资本项目尚 未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市 场的特殊通道。包括韩国、中国台湾、印度和巴西等市 场的经验表明，在货币未自由兑换时，QFII不失为一种 通过资本市场稳健引进外资的方式。在该制度下，QFII 将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币， 通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，包括 股息及买卖价差等在内各种资本所得经审核后可转换为 外汇汇出，实际上就是对外资有限度地开放本国的证券 市场。,特殊类别基金,34,RQDII,RQFII,人民币合格境内机构投资者，RQDII即RMB Qualified Domestic Institutional Investor。境内人民 币将可以RQDII的形式投资境外人民币计价资本市场， 且与QDII额度的审批制不同，RQDII将以实际募集规模 为准。,RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors)是指人民币合格境外投资者 证监会有关负责人16日宣布，基金管理公司、证 券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办 法发布，允许符合一定资格条件的基金管理公司、证 券公司的香港子公司作为试点机构，初期试点额度约人 民币200亿元，其中不超过募集规模20%的资金可投资 于股票及股票类基金。,特殊类别基金,35,按基金收益及风险划分,36,03,私 募 基 金,37,私募基金,是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。,一种特殊的投资基金，主要是相对于公募基金而言的； 一般只在“小圈子里”（仅面向特定的少数投资者）筹集资金； 投资起点通常较高，要求具备特定规模的财产； 不得利用公开传媒等进行广告宣传； 保密度较高； 反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间；投资回报相对较高。,私募基金的特点,概念及特点,38,投资标的,组织形式,按投资标的可分为：私募证券投资基金、私募股权投资基金(PE)、私募地产投资基金、私募风险投资基金等(VC)。,按组织形式可分为：公司型、契约型、有限合伙等。,契约型私募基金：基金管理人与投资人基于契约关系而设立的委托/受托管理法律关系的一种集合投资模式，由基金投资人、基金管理人、基金托管人根据基金合同管理、运用基金财产。,39,私募基金的发展,国际私募基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源广泛，参与机构多样。西方国家私募股权投资基金占其GDP份额已达到4%5%。迄今为止，全球已有数千家私募股权投资公司，黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。,40,私募基金的发展,截至2015年12月底，基金业协会已登记私募基金管理人25005家。已备案私募基金24054只，认缴规模5.07万亿元，实缴规模4.05万亿元。其中19219只是2014年8月21日私募投资基金监督管理暂行办法发布实施后新设立基金，认缴规模3.41万亿元，实缴规模2.71万亿元。私募基金从业人员37.94万人。截至2015年12月底，私募基金管理人按正在管理运行的基金总规模划分，管理规模在20-50亿元的283家，管理规模在50-100亿元的99家，管理规模100亿元以上的有87家。,41,较高的收益率较好的针对性较快的灵活性,私募基金投资亮点,亮点,收益率,针对性,灵活性,42,万民普惠资本强邦,