焦煤期货合约及规则介绍.ppt

焦煤期货合约,2013年3月,及规则介绍,主要内容,二.焦煤现货市场,四.焦煤期货规则制度,三.焦煤期货合约与交割质量标准,一.什么是焦煤？,一、什么是焦煤？,成煤时间距今3.5亿年的石炭纪、二叠纪距今1.3亿年的侏罗纪距今6500万年的白垩纪、新生代成煤条件植物倒伏、叠压沉积、富水、隔绝空气，经过复杂的生物化学和物理化学转化而成煤变差异主因：时间长短辅因：植物差异、沉积地质条件差异,煤的生成,煤的生成,煤是由植物遗体经煤化作用转化而来的富含碳的固体可燃有机沉积岩,泥炭,植物遗体漫长堆积,褐煤,烟煤,无烟煤,煤化程度增高,“年轻煤”,“年老煤”,煤的形成机理,全世界煤炭储量9.09万亿吨其中美国储量2.47万亿吨，约占27%；俄罗斯1.57万亿吨，约占17%；中国储量1.15万亿吨，约占全球储量的12.6%。澳大利亚、印度、南非、乌克兰、哈萨克斯坦、波兰和巴西合占全球的32%,世界煤炭储量,我国炼焦煤的储藏分布,全国焦煤资源量1957亿吨山西508亿吨，占26%内蒙364亿吨贵州320亿吨，不易采100亿吨以上的还有安徽、河南、陕西、云南,探明焦煤的分布，四分之一在山西,动力、化工,炼焦,动力、化工,煤炭的分类（GB/T5751-2009）,自然属性与储量分布,煤从用途上分为炼焦煤和动力煤,炼焦煤,焦煤,肥煤,气煤,1/3焦煤,气肥煤,瘦煤,挥发分,标的品种,炼焦煤分类与特点,炼焦煤分类与特点,主要用于炼焦，是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤，在配煤中起“骨架”+“胶水”作用。,焦煤的用途,“胶水”,“骨架”,二、焦煤现货市场,焦煤现货市场,生产精煤生产，年产量1.32亿吨主要生产省份山西煤矿性质,洗煤厂（浮选法）,除掉煤矸石，降低灰分,1吨原煤,0.55吨精煤,地域：山西煤层浅，单一整齐；贵州煤层复杂、薄，瓦斯高规模：大矿多为国有，煤层开发条件较好，装备好，生产连续；民营多为中小矿，生产难度大。地方民营整合主体，山西占50%，内蒙、陕西、贵州和西北超过70%，河北、河南、安徽、黑龙江不超过20%国有煤矿，山西产量占50%，内蒙、陕西、贵州和西北不超过30%，河北、河南、安徽、黑龙江超过80%,焦煤的生产：原煤开采,焦煤现货市场,洗选的目的：去除灰、硫，得到精煤，以环保达标和下游使用我国焦煤普遍含硫高，难以洗选，成本过高个别优质低硫煤，如柳林煤，价格高昂焦煤洗选率不高，一般为50%必须配合其他低硫的炼焦煤，我国有优质低硫气煤，如兖矿气煤,焦煤的生产：精煤洗选以及配煤,焦煤现货市场,焦煤现货市场,消费精煤消费，年消费量1.4亿吨,顶装焦炉40-50%,捣固焦炉最低15%,焦煤净流出量,钢铁企业联合焦化厂2010年生产1.3亿吨焦炭独立焦化厂2010年生产2.2亿吨焦炭3.5亿吨焦炭需要4.55亿吨炼焦精煤（按照1.3的煤焦比）4.55亿吨炼焦精煤需要1.82亿吨焦精煤（按照40%的焦煤配比，顶装焦炉炼制一级焦需配入50%焦煤，捣固焦炉炼制二级焦可配入20%焦煤）,焦煤的消费,焦煤现货市场,内贸为主，外贸补充，焦精煤需求1.82亿吨，国产1.6亿吨，进口近2000万吨（2010年全部炼焦煤4600万吨）焦煤贸易商比焦炭多，渠道、资质、门槛、进口国和进口商分散（澳大利亚、蒙古、美国、加拿大、俄罗斯、印尼、南非等）大型钢厂80%的焦煤直接来自大型煤矿，20%通过贸易商采购独立焦化厂则80%从贸易商采购，一般每家至少3家国内贸易商，200万吨以上的还有5-10家国外贸易商。国内焦化企业800余家，进入工信部准入名录的257家。,焦煤的贸易流通,焦煤现货市场,沙钢焦化厂年消耗炼焦煤大约800万吨，其中主焦煤300万吨主焦煤来源地包括：山西地区每年约50-60万吨河北峰峰煤矿每年70-80万吨河南平顶山大约每年25万吨淮北集团不超过20万吨外蒙进口每月6万吨2010年从澳大利亚进口100多万吨主焦煤国内采购大约20-30%通过贸易商完成,焦煤的贸易流通,焦煤现货市场,天津,山东,江苏,河北,辽宁,黑龙江,内蒙古自治区,云南,贵州,四川,吉林,广西,广东,湖南,湖北,陕西,河南,安徽,江西,浙江,日照,连云港,唐山,山西,澳大利亚、印尼、南非,俄罗斯、美国、加拿大,蒙古,青岛,福建,焦煤现货市场,物流运输流向流量,焦煤品种概况,进出口进口来源国鼓励进口，无关税2010年炼焦煤进口4700万吨，焦煤约占30%主要进口商近百家,国有大矿80-90%为合同定价，调价频率低，根据行情一月或一季度调价，或保价不保量，其余为市场自由定价民营矿80%为市场自由定价，调价频率较高外贸为市场自由定价，一单一价完全竞争的焦煤数量约5000万吨（山焦600万吨，山西民营600万吨，其他大矿合计1000万吨，其他民营1000万吨，进口近2000万吨）,焦煤的贸易定价,焦煤品种概况,焦煤品种概况,价格变化,焦煤品种概况,相关政策煤炭经营资格管理：国家发改委确定名额，各省煤炭厅审批，各市经信委经办全国上万家，山西1300家，大连400家终端消费用户无需经营资格,三、焦煤期货合约与交割质量标准,焦煤期货合约,交割质量标准设计：构建综合质量指标体系,焦煤质量指标体系,传统工业指标,小焦炉实验指标,灰、硫、挥发、G、Y,工业分析,粘结性,生成焦炭CSR,结焦性,岩相分析指标,镜质体最大反射率标准差,掺混程度,保障最低的结焦性独立焦化企业对焦煤质量要求宽泛、较低，钢铁企业可以通过配煤工艺调整2000立以上搭配用，1000-2000立轻松用，1000立以下随便用,高炉炉型分布,焦炭产量分布,将85%以上焦煤纳入交割体系,交割质量标准设计：满足炼焦最低需求,岩相分析是目前鉴别煤种的最客观手段可以自动判断各种掺混煤种比例,岩相分析方法有国标，焦化厂熟悉相关操作,岩相分析显微镜,交割质量标准设计：岩相分析鉴别掺混,大宗散存货物，易掺混不同炼焦煤按比例掺混，可以得到焦煤的指标灰、硫、挥发、G值、Y值相同的混煤和单一焦煤,气肥焦瘦混煤,单一焦煤,灰、硫、挥发、G值、Y值,成分,不同,指标,相同,与期货设计相关的现货贸易特征,国内企业普遍采用试验焦炉实验（俗称小焦炉实验），生成焦炭CSR可以识别劣质焦煤进口焦煤质量指标体系包含小焦炉实验生成焦炭CSR国内钢厂和大中型焦化厂熟悉小焦炉实验操作,与煤科总院合作，制定小焦炉实验操作规范,交割质量标准设计：由产成品判断原料性质,已于2012年3月颁布,Q/CY-MKZY-006-2012炼焦煤炼焦试验方法40KG试验焦炉法,现货贸易（内贸）指标难以保证结焦性现货贸易（内贸）指标侧重粘结性，以G值、Y值为主粘结性难以保证结焦性,现货贸易合同指标,结焦性,粘结性,与期货设计相关的现货贸易特征,交割标准品质量要求,厂库仓单注销发货按入库标准G值75,替代品质量差异及升贴水,交割标准品质量要求,试验焦炉生成焦炭反应后强度(CSR)50%镜质体随机反射率标准差(S)0.13水分Mt8.0%，如果水分大于8.0%，按照超出部分四舍五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为9.32，扣重1.3）,样品镜质体随机反射率标准差分布,质量升贴水设计依据：根据得率推算,灰分：根据生产统计，焦煤灰分每增加1%，焦炭的用量增加2.6%-3.3%，石灰石用量增加5.2%，高炉产量下降3.9%。按照焦炭价格2000元/吨、石灰石价格100元/吨、高炉生产利润400元/吨计算，一吨炼焦煤灰分每增加0.1%，对应焦炭用量增加成本4-5.08元/吨，石灰石增加成本0.80元/吨，生产利润减少2.40元/吨，相当于每消耗一吨炼焦煤增加成本7.2-8.28元/吨，取下限7.20元/吨，假设焦煤在配煤中的比例取较高30%的比例，约为2元/吨，因此，我们将灰分每减少0.1%，升水设为2元/吨。硫分：根据生产统计，焦炭硫分每增加0.01%，石灰石和焦比分别增加0.2%，生铁减产0.2%-0.25%，焦煤硫分每增加0.01%，焦炭硫分增加0.009%，按照焦炭价格2000元/吨、石灰石价格100元/吨、高炉生产利润400元/吨计算，一吨炼焦煤硫分每增加0.01%，对应焦炭用量增加成本2.77元/吨，石灰石增加成本0.03元/吨，生产利润减少1.11-1.38元/吨，相当于每消耗1吨炼焦煤增加成本3.91-4.18元/吨，取下限3.91元/吨，按照焦煤在配煤中30%的比例，相当于焦煤成本变动大约1元/吨。,WWW.DCE.COM.CN,质量升贴水设计依据：简化体系、减少争议,确保合约标的为焦煤和肥煤，设定工业分析指标的范围挥发分：16%-28%；Y值：25mm以下；25mm以上G值确保粘结性：入库75，出库65评价结焦性：满足下游最低炼焦需求，CSR下限50%不设CSR升水,四、焦煤期货规则制度,立足最大发挥产业服务功能，设计：,交割体系,设计原则,交割地点设计：非基准交割地贴水300元/吨,青岛,京唐,通过适当升贴水设计，使山西作为国内最大的焦煤产区充分发挥其作用。,2010年排名前5的焦煤生产和消费省份,数据来源：联合金属网，单位：万吨,主交割区域内各点价格相关性强,设计理由：,焦煤主要交割区域价格相关性分析,以焦煤主产区的厂库作为产业服务的中心向销区辐射。,港口作为辐射进出口和华东、华南地区产业服务的窗口,仓库,厂库,并行,黄渤海五港是出口和国内中转大港,2010年京唐、天津、日照、青岛、连云港焦煤中转情况（单位：万吨）,数据来源：大商所调研数据,交割流程,交割预报表,仓单持有凭证,注册仓单,提货通知单,注销,冲抵,质押,转让,入库,指定交割仓库提货,身份证、介绍信,标识、证明,准备货物,标准仓单注册申请表,仓库相关业务,入库检验,抽样应在入库堆垛时的焦煤流中进行；货主应在入库前3个自然日之前，将到货方式、到货数量、到货时间通知指定质检机构，并在委托质检协议中列明；委托质检协议中还应当明确昼夜作业费用、货主通知指定质检机构焦煤入库的方式、检验数量、出具检验报告的时间以及因指定质检机构未及时到场给货主造成损失的责任承担等内容。,品质控制,发货：仓库按水分实测结果和合约规定折算，足量发货；货主对仓库测水有异议，委托质检机构到厂验水，作为计重依据；质量升贴水：1.根据仓单注册时的质检报告现场结算；2.双方协商抽样、留样，出库后15日内无异议，依据仓单注册时的质检报告结算；3.有异议时，根据样品检验结果结算；质量有争议，可以选择的抽样、留样方式：1.继续出库，指定质检机构到场在焦煤流中抽样、留样；2.选择指定质检机构采取开垛、倒垛等方式抽样。,出库验收,品质控制,选择权威质检机构作为争议复检机构关于质检机构的规则表述：当货主与指定交割仓库就交割商品的检验结果发生争议时，由交易所指定的质量检验机构进行复检，复检结果为解决争议的依据。,选择权威质检机构,标准仓单管理办法,国家煤炭质量监督检验中心（隶属于煤炭科学研究总院）中钢集团鞍山热能研究院CCIC（中检集团）,交割单位：6000吨,其他交割规定,非交割单位整数倍持仓不允许交割；最后交易日收市后，个人客户交割月份合约的持仓和非交割单位整数倍持仓仍未能平仓的，由交易所按照“不允许交割持仓优先，含有时间最短持仓的交割单位整数倍持仓优先”原则，选择对手方持仓对冲平仓，平仓价格为该合约交割结算价，并对客户持有的不允许交割持仓部分处以按交割结算价计算合约价值20的罚款。,交易手续费：最高不超过成交金额0.2。交割手续费：1元/吨；出入库费用：根据市场情况，不定期核定和公布最高费用标准；仓储费：1元/吨天；检验费：市场化运作；预报定金：按30元/吨交纳，未返还的交割预报定金罚没给指定交割仓库,相关费用,一般月份套保持仓进入合约交割月前第一月和交割月份时，将参照期货品种限仓制度规定的额度执行，并按此额度标准转化为临近交割月份套期保值持仓；建仓期限，交易所不负责转仓。,套期保值制度,简化申请手续、申请时间提前,交割月份前第一个月第十个交易日至交割月份,套保持仓,自合约上市之日起至交割月份前第一个月第九个交易日;,一般月份：,临近交割月份：,焦煤合约的交易保证金按照持仓25万手为界，分5%和7%两个梯度收取，小于等于25万手按5%收取，大于25万手按照7%收取。,风控制度保证金,交易所可在第N+2个交易日根据市场情况决定并公告，对该合约实施下列两种措施中的任意一种：措施一：在第N+3个交易日，交易所采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险；措施二：在第N+2个交易日收市后，交易所将进行强制减仓。,风控制度涨跌停板,风控制度限仓管理,8万手时，期货公司会员该合约持仓不受限;对超过焦煤合约持仓限额的期货公司会员，交易所将不执行强行平仓，不得同方向开仓交易,联系方式：0411-84808431zhaoys,谢谢！,