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储蓄、投资和金融体系,经济学原理,N. 格里高利曼昆,Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich,26,本教学PPT双语版由 浙江工商大学经济学院 陈宇峰 编译,1,1,本章我们将探索这些问题的答案：,美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功能？ 储蓄有哪三种类型？ 储蓄与投资的区别是什么？ 金融体系如何协调储蓄与投资？ 政府政策如何影响储蓄，投资和利率？,2,2,金融机构,金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构 金融市场: 储蓄者可以借以直接向借款者提供资金的金融机构。 例如： 债券市场 债券是一种债务证明书 股票市场 股票是企业部分所有权的索取权,3,金融机构,金融中介机构: 储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融机构 例如: 银行 共同基金 向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构,4,不同类型的储蓄,私人储蓄 = 家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入 = Y T C 公共储蓄 = 政府在支付其支出后剩下的税收收入 = T G,5,国民储蓄,国民储蓄 = 私人储蓄 + 公共储蓄 = (Y T C) + (T G) = Y C G = 在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总收入,6,储蓄与投资,国民收入恒等式： Y = C + I + G + NX 本章中我们考察封闭经济： Y = C + I + G 解出I：,I = Y C G,= (Y T C) + (T G),储蓄 = 封闭经济中的投资,7,预算赤字与盈余,预算盈余 = 税收收入大于政府支出的余额 = T G = 公共储蓄 预算赤字 = 政府支出引起的税收收入短缺 = G T = (公共储蓄),8,假定GDP等于10万亿美元 消费等于6.5万亿美元 政府支出为2万亿美元 预算赤字3千亿美元 计算公共储蓄，税收，私人储蓄，国民储蓄和投资,主动学习 1 A. 计算,9,9,已知: Y = 10.0, C = 6.5, G = 2.0, G T = 0.3 公共储蓄 = T G= 0.3 税收：T = G 0.3 = 1.7 私人储蓄 = Y T C = 10 1.7 6.5 = 1.8 国民储蓄 = Y C G = 10 6.5 = 2 = 1.5 投资 = 国民储蓄 = 1.5,主动学习 1 参考答案：A,10,10,用前面练习的数据。 现在假定政府减税2千亿美元 在下面的两种情形中，公共储蓄，私人储蓄，国民储蓄和投资会发生怎样的变动 1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4,主动学习 1 B.减税如何影响储蓄,11,11,在两种情形下，公共储蓄都减少了2千亿美元，预算赤字从3千亿美元上升到5千亿美元 1. 如果消费者把所有的2千亿美元都作为储蓄，那国民储蓄不变，投资也不变 2. 如果消费者存500亿美元并花费1.5千亿美元，那国民储蓄和投资都会减少1.5千亿美元,主动学习 1 参考答案：B,12,12,这个练习的两种情形是： 1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4 你认为这两情形中哪一个比较现实？ 为什么这个问题很重要？,主动学习 1 C. 问题讨论,13,13,储蓄与投资的含义,私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入 家庭如何使用储蓄： 购买企业债券或股票 存进银行 购买共同基金的股份 让储蓄或支票账户不断增加,14,储蓄与投资的含义,投资：新资本的购买 投资的例子： 通用汽车公司投资2.5亿美元在密歇根州的弗林特建造一个新工厂 你为生意上的方便买了一台$5000的电脑 你父母花$30万建新房,记住: 在经济学中, 购买股票和债券不是投资!,15,可贷资金市场,金融体系的供给-需求模型 帮助我们理解： 金融体系如何使储蓄与投资相匹配 政府政策和其他因素会如何影响储蓄，投资和利率,16,可贷资金市场,假设：只有一个金融市场 所有存款者都把钱存在这个市场 所有借贷者都从这个市场借贷 只有一个利率，这个利率是储蓄的收益和借贷的成本,17,可贷资金市场,可贷资金的供给来自于储蓄： 有额外收入的家庭可以把钱贷出去并获得利息 如果公共储蓄大于零，这会增加国民储蓄和可贷资金的供给 如果公共储蓄小于零，这会减少国民储蓄和可贷资金的供给,18,供给曲线斜率,利率上升会鼓励储蓄，并增加可贷资金的供给,19,可贷资金市场,可贷资金的需求来自于投资： 企业借款用于购买新设备或建立新工厂等 家庭用抵押贷款购置新房,20,需求曲线的斜率,利率降低会减少借贷的成本，增加可贷资金的需求量,21,均衡,利率调整使可贷资金供求平衡,可贷资金的均衡数量等于均衡投资，也等于均衡储蓄,22,政策 1: 储蓄激励,利率,可贷资金 (十亿美元),D1,储蓄的税收激励增加了可贷资金的供给,S1,5%,60,这导致均衡利率下降,并增加可贷资金的均衡数量,23,政策 2: 投资激励,利率,可贷资金 (十亿美元),D1,投资赋税减免增加了可贷资金的需求,S1,5%,60,这导致均衡利率上升,并增加了可贷资金的均衡数量,24,用可贷资金模型分析政府预算赤字的影响： 画出表示最初均衡的图形 当政府有预算赤字时，哪条曲线会发生移动 在图形中画出新的曲线 利率与投资的均衡值会发生什么变化？,主动学习 2 练习,25,25,主动学习 2 参考答案,26,利率,可贷资金 (十亿美元),D1,预算赤字减少了国民储蓄和可贷资金的供给,S1,5%,60,这增加了均衡利率，,并减少可贷资金与投资的均衡数量,26,预算赤字，挤出与长期经济增长,我们的分析：预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少 这叫做挤出 复习前一章：投资对长期经济增长很重要。 所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的生活水平,27,美国政府债务史,政府用借款为赤字融资（出售政府债券） 长期赤字导致政府债务增加 债务GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入的能力而言，政府负债程度的指标 在历史上，债务GDP比率通常在战争期间上升，在和平时期下降（直到1980年代初期）,28,美国政府债务GDP比率，1970-2007,29,29,结论,向其他市场一样， 金融市场也是由供求关系所决定 第一章中的经济学十大原理之一： 市场通常是组织经济活动的一种好方法 金融市场使经济中的稀缺资源得到最有效的配置 金融市场联系着现在与未来 ：他们将一些现期收入变为未来的购买力，让贷款者得到为了生产未来的物品与劳务的资本,30,内容提要,美国金融体系由各种金融机构组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金 国民储蓄等于私人储蓄加上公共储蓄 在封闭经济中，国民储蓄等于投资。金融体系使这个等式成为现实,31,31,内容提要,可贷资金的供给来自于储蓄，可贷资金的需求来自于投资。利率调整使可贷资金市场的供求平衡 政府预算赤字代表负的公共储蓄，所以它减少国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给 当预算赤字挤出投资时，它降低了生产率和GDP的增长,32,32,政策 3: 政府预算赤字,利率,可贷资金 (十亿美元),D1,预算赤字减少国民储蓄和可贷资金的供给,S1,5%,60,导致均衡利率上升,并使可贷资金的均衡数量下降,33,
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