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国际收支,本章内容:*国际收支的概念*国际收支平衡表的主要内容,记帐法则*国际收支的分析(原因影响)*国际收支调节方法*国际收支理论,第一节国际收支和国际收支平衡表,国际收支的概念国际收支平衡表国际收支平衡表分析,一、国际收支的概念,狭义的国际收支一国在一定时期内（一般为一年）同其他国家由于贸易、劳务、资本等往来而引起的资产转移。广义的国际收支是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值的系统记录。,国际收支概念中的经济交易分为五类:金融资产与商品和劳务之间的交换，即以货币为媒介商品和劳务的买卖；商品和劳务与商品和劳务之间的交换，即物物交换；金融资产和金融资产之间交换；无偿的、单向的商品和劳务转移；无偿的、单向的金融资产转移。,二、国际收支平衡表,（一）国际收支平衡表的主要内容,经常项目：反映一国一定时期内所发生的全部外汇收入和支出。其子项目有四个：货物：即商品贸易或有形贸易；服务：即劳务贸易或无形贸易；收益：即生产要素国际流动引起的要素报酬收支。包括非居民职工的报酬、投资收入（股票红利和债券利息）等。经常转移：又称无偿转移或单方面转移，属非资本转移。包括政府转移和私人转移。,资本和金融项目资本项目，反映国际间资产的转移。包括：资本转移，即固定资产所有权转移项目。主要有投资捐赠、债务注销等。在我国主要指移民转移和债务减免。非生产、非金融资产的收买或放弃。非生产资产主要指土地与地下资产的交易；非金融资产主要指专利、版权、商标、经销权等无形资产以及租赁等的交易。金融项目，反映国际间投资与借贷的增减变化。包括：直接投资，即有控股权或经营权的投资。可采用在国外建立企业或购买国外企业股权形式（不低于10%）证券投资，即股本证券和债务证券的投资,储备资产储备资产，一国官方拥有的国际储备资产。储备资产的构成：黄金储备。在国际货币基金组织的储备头寸。特别提款权。外汇储备。,净误差与遗漏由于人为的错误仍不平衡资料数据有偏离；统计误差,（二）国际收支平衡表的编制原理复式簿记原理：一笔交易同时记录在两个相关帐户上。借贷记帐法：“有借必有贷，借贷必相等”,编制方法*贷方：也称“+”号项目，记录收入项目或负债增加、资产减少的项目；借方：也称“-”号项目，记录支出项目或负债减少、资产增加的项目。差额：从会计意义上，借贷相等，差额总是为零。原则如下：凡是引起外汇流入的项目记入该项目的贷方，凡是引起外汇流出的项目记入该项目的借方。,值得强调的是：凡是引起货币流入本国的交易项目或者使本国货币流出减少的交易项目都记入贷方；凡是引起货币流出本国的交易项目或者使本国货币流入减少的交易项目都记入借方。,（三）国际收支平衡表的分析,(1)理论上,将表中项目按交易目的进行划分,分为自主性的经济交易(事前交易)和调节性的经济交易(事后交易).只有通过自主性的经济交易实现的国际收支平衡才是真正的国际收支平衡.,(2)实践中,采用划线分析方法.在国际收支平衡表的一个项目与下一项目之间划一水平直线，分析线上项目的贷方和借方净差额。净差额为零，表示国际收支平衡，否则表示国际收支失衡。线上项目一般为自主性经济交易，线下项目一般为调节性经济交易。,常用分析标准,贸易收支差额,经常账户差额,基本差额,综合差额,贸易差额（TradeBalance）是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。经常账户差额（CurrentAccountBalance）也反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。,基本差额（BasicBalance）是经常账户交易、长期资本流动的结果。它反映了一国国际收支的长期趋势。综合差额（OverallBalance）所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。,目前，国际收支平衡表共分四大类：经常项目、资本与金融项目、储备项目以及误差与遗漏，目前外管局编制把这四大类项目分成200多个子项目，经过整理后对外公布50多个项目，每季度公布一次数据。,第二节国际收支调节,国际收支对一国国民经济影响国际收支失衡的原因分析国际收支的调节原则国际收支失衡的调节,一、国际收支对一国国民经济的影响,一个经济实体国际失衡会造成许多不同的影响。对外，国际收支失衡造成汇率、资源配置、福利提高的困难。如果，国际收支出现大量的逆差，本币汇率会走软，形成本币贬值的压力。但如果国际收支出现大量顺差，本币汇率走强，会造成通货膨胀压力，对于出口也会形成不利的压力。对内，国际收支失衡会造成经济增长与经济发展的困难，影响经济的均衡。,1.对汇率的影响.顺差.外汇供求.外汇贬值，本币升值逆差.外汇供求.外汇升值，本币贬值2.对外汇储备的影响.逆差.外汇储备减少；顺差.外汇储备增加。3.对国内投资，经济增长,就业的影响.逆差.国内投资不足，经济衰退，失业增加4.对物价的影响.顺差.外汇资金占款投放增加.物价上涨5.对利率的影响逆差国资金净流出资金不足利率上涨顺差国资金净流入资金充裕利率下降,二、国际收支失衡的原因分析,1偶然性的失衡。由于偶发性因素引起的国际收支失衡，如战争、自然灾害；,2周期性失衡。由于经济周期使一国经济条件发生变化造成国际收支失衡。繁荣阶段可能出现顺差；萧条阶段可能出现逆差；,3货币性失衡。由于一国货币价值变动引起的国际收支失衡,物价上升-出口下降，进口增加-逆差,物价下降出口增加，进口减少顺差,物价,利率上升-资金流入-顺差,利率下降-资金流出-逆差,利率,进口本币价格下降进口上升,出口外币价格下降出口增加,本币升值,逆差,本币贬值,进口本币价格上升进口下降,出口外币价格上涨出口下降,顺差,汇率,4结构性失衡。当国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国的产业结构不能完全适应这种变化，从而发生的国际收支失衡。经济结构单一-国际收支不稳定经济结构落后-逆差,5收入性的失衡。由于一国国民收入的相对增长快慢不同引起的国际收支不平衡。收入下降进口下降顺差收入增加进口增加逆差,三.国际收支的调节原则,1.根据国际收支失衡的不同原因选择相应调节方式;2.要考虑所采取调节措施对国内经济影响,尽可能兼顾内外经济的平衡;3.要考虑对其他国家影响,避免采取过分损人利己措施.,四、国际收支失衡的调节,(一)自动调节机制1.物价调节机制顺差-国内货币存量-物价-出口下降,进口增加逆差-国内货币存量-物价-出口增加,进口下降2汇率调节机制逆差-本币贬值-出口增加,进口下降顺差-本币升值-出口下降，进口增加,3收入调节机制逆差-收入低-对外进口,投资支出下降顺差-收入高-对外支出增加4利率调节机制逆差-资金缺乏-利率-资金流入顺差-资金充裕-利率-资金流出,(二)、国际收支失衡的宏观政策调节,1、财政货币政策(支出增减型政策)紧缩性(扩张性)的财政或货币政策-压缩(刺激)社会总需求-减少(增加)总支出中的对外支出水平-调节逆差(顺差)缺陷:由于改变了社会总需求,容易给国内经济带来冲击,2、汇率调整政策逆差-本币法定贬值-促进出口,限制进口;顺差相反缺陷:顺差国一般不愿本币升值;本币贬值会不利于资本项目收支;不一定能改善贸易收支,3、直接管制政策它包括外汇管制和贸易管制。外汇管制主要有对汇价的管制和对外汇交易量的控制，外贸管制是通过关税、配额、许可证制度来控制进出口,4、外汇缓冲政策动用官方储备或向国际金融市场借款。优点：简单易行，不会对国内经济和其他国家带来影响弊端：只能是事后调节，不能从长期、根本上解决国际收支问题；无论是持有储备资产，还是借款，都有成本,第三节国际收支理论,弹性理论吸收理论货币理论,一、国际收支弹性理论,以琼罗宾逊（JoanRobinson）为代表的西方经济学家提出。它运用局部均衡分析法，探讨了汇率变化对一国贸易收支的影响。（一）理论假定：1、该经济体国民收入不变，各种资源充分就业；2、出口与进口的供给弹性无限；3、分析的变量仅仅是汇率，其余为常量；4、不考虑资本流动，本币对外贬值的货币效应忽略不计；5、汇率变化是有限的。,（二）马歇尔勒纳条件本币贬值可以改善本国贸易收支的必要条件：当一个经济实体的进口需求弹性与出口需求弹性的绝对值大于1时，一国变更本币对外汇率才能起到调节国际收支的作用，即x+m1。出口收入=出口量出口价格进口支出=进口量进口价格,令E表示外汇汇率（单位外币的本币价格），X表示以本币表示的出口额，M表示以外币表示的进口额，B表示以外币表示的经常帐户差额，则有对外汇汇率E求导，得：,dB/dE=-X/E2+1/EdX/dE-dM/dE,B=X/E-M,经过简单的代数变形，有：dB/dE=-X/E21-(dX/X)/(dE/E)+ME/X(dM/M)/(dE/E)设x，m分别表示贬值国出口商品和进口商品需求价格弹性的绝对值，则上式可表示为显然1-x-(ME/X)m0时本币贬值能改善其贸易收支状况。,dB/dE=-X/E21-x-(ME/X)m,特殊地，假设一国家贸易收支在贬值前的汇率水平上处于均衡状态，即ME=X，则问题可简化为,贬值改善贸易收支的条件：于是我们得出结论:,1-x-m0,如x+m1,国际收支因本币贬值而改善如x+m=1，国际收支状况保持不变；如x+m1，国际收支因本币贬值而趋于恶化。,（三）J曲线效应J曲线效应的含义是：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终使贸易收支状况得到改善。,J曲线形状的解释：（）货币贬值后，本国出口商品的新价格的信息还不能立即为需求方所了解，即认识时滞；（）决策时滞，即供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性；（）供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加，即生产时滞；（）供给方和需求方都需要一定时间处理以前的存货，即取代时滞；（）商品、劳务运经国际市场还需一段时间，即交货时滞。,
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