资产评估学-课后答案

第四章 房地产价格评估 一 练习题 1 术语解释 1 地产 2 房地产 3 不动产 4 基准地价 5 标定地价 6 楼面地价 2 单项选择题 1 最佳使用是 必须考虑的评估前提 a 地产 b 房屋建筑物 c 企业资产 d 资产 2 基准地价系数修正法所要修正的因素是 a 地理位置和交通条件 b 个别因素和市场转让条件 c 容积率和覆盖率 d 特别利害关系和特殊动机 3 假设开发法属于一种 a 加和法 b 积算法 c 类比法 d 倒算法 4 某宗地年金收益额为 8500 元 剩余使用年限为 20 年 假定折现率为 10 其评估价值最有可能为 元 a 85000 b 12631 c 72369 d 12369 5 计算建筑期利息的工期应按 计算 a 合同工期 b 额定工期 c 协商工期 d 实际工期 6 待估建筑物账面原值 100 万元 竣工于 1990 年底 假定 1990 年的价格指数为 l00 从 1991 年到 1995 年 的价格指数每年增长幅度分别是 11 7 17 30 5 6 9 4 8 则 1995 年底该建筑物的重置成本最有可 能是 元 a 1048000 b 1910000 c 1480000 d 19100000 7 待估建筑物为砖混结构单层住宅 宅基地 300 平方米 建筑面积 200 平方米 月租金 3 000 元 土地还原利 率为 7 建筑物还原利率为 8 评估时 建筑物的剩余使用年限为 25 年 取得租金收入的年总成本为 7600 元 评估人员另用市场法求得土地使用权价格每平方米 1 000 元 运用建筑物残余估价法所得到建筑物的价值最有可能 是 元 a 61667 b 925000 c 789950 d 58041 8 残余估价法属于 中的一种具体方法 a 收益法 b 成本法 c 市场法 d 功能价值法 9 有一宗地面积为 500 平方米 地上建有一幢 3 层的楼房 建筑密度为 0 7 容积率为 2 0 土地单价为 3000 元 平方米 则楼面地价为 元 平方米 a 1000 b 1500 c 2100 d 2800 10 若反映宗地地价水平 指标更具说服力 ABCD建 筑 总 价 格 土 地 总 价 格土 地 总 面 积 土 地 总 面 积房 地 总 价 格 土 地 总 价 格土 地 总 面 积 建 筑 总 面 积 11 某地产未来第一年纯收益为 30 万元 假设该地产的使用年限为无限年期 预计未来每年土地纯收益将在上 一年的基础上增加 l 万元 资本化率为 7 则该地产的评估值最接近于 万元 a 205 b 429 c 633 d 690 12 待估地产年总收人 18 万元 年总费用 10 万元 剩余使用年限 10 年 折现率为 10 则其评估价值最接近 于 万元 a 110 b 61 c 80 d 49 13 待评估建筑物为一砖混结构两层楼房 宅基地面积为 300 平方米 房屋每层月租金为 2500 元 各种费用占 租金收入的 40 土地还原率为 8 建筑物还原率为 10 评估人员另用市场法求得土地使用权价格为每平方米 1000 元 建筑物的年纯收益为 元 a 1000 b 12000 c 4000 d 2000 14 某评估机构采用市场法对一房地产进行评估 评估中共选择了三个参照物 并分别得到 127 万元 142 万元 15l 万元 3 个评估结果 它们的权重依次为 25 40 35 则被评估房地产的价值最接近 万元 a 140 b 157 c 141 d 148 15 如果房地产的售价为 5000 万元 其中建筑物价格为 3000 万元 地价为 2000 万元 该房地产的年客观净收 益为 450 万元 建筑物的资本化率为 10 那么土地的资本化率最接近于 a 9 b 12 5 c 7 5 d 5 16 被评估建筑物历史建造成本为 80 万元 1997 年建成 要求评估该建筑物 2000 年的重置成本 调查得知 被评估建筑物所在地区的建筑行业价格环比指数分别为 103 103 102 该建筑物的重置成本最接近于 万元 a 86 b 87 c 90 d 85 17 已知某房地产月租金收入为 20 万元 月费用总额为 5 万元 建筑物价格为 1000 万元 建筑物的资本化率 为 10 该房地产的土地年纯收益最接近于 万元 a 50 b 60 c 80 d 100 18 假定被评估房地产可以永续利用 预计前 3 年的纯租金收入分别为 3 万元 2 万元 1 万元 从第 4 年开始 年纯收益保持在 3 万元水平上 折现率为 10 该房地产的评估值最接近于 万元 a 28 b 32 c 25 d 30 19 被评估土地的剩余使用权年限为 30 年 参照物剩余使用权年限为 25 年 假定折现率为 8 被评估土地的 年限修正系数最接近于 a 0 9659 b 0 948 c 1 152 d 1 054 20 运用最佳使用原则评估地产的前提条件是 a 土地的非再生性 b 土地位置固定性 c 土地用途广泛性 d 土地利用永续性 21 某宗地取得费用为每平方米 100 元 开发费用为每平方米 300 元 当地银行一年期贷款利率为 9 二年期 贷款利率为 10 三年期贷款利率为 11 开发周期为 3 年 第一年投资占总投资的 1 2 第二 三年投资各占 总投资的 l 4 问该土地每平方米应负担利息为 元 a 51 75 b 30 75 c 89 d 71 25 22 某砖混结构单层住宅宅基地 200 平方米 建筑面积 120 平方米 月租金 3000 元 土地还原利率 8 取得 租金收入的年总成本为 8000 元 评估人员另用市场比较法求得土地使用权价格为 1200 元 平方米 建筑物的年 纯收益为 元 a 8600 b 8800 c 9000 d 12000 23 某一宗 2000 平方米空地的预计最佳利用方式 为开发一建筑面积 4000 平方米的商业建筑 预期该商业房 地产建成后的售价为 3000 元 平方米 估计该建筑物的建筑费用为 1400 元 平方米 专业费用为建筑费用的 6 利息利润为地价 建筑费用及专业费用之和的 15 销售费用及有关税费为售价的 10 该土地的价值接 近于 元 平方米 a 1728 b 1900 c 1500 d 1000 元 24 在用收益法评估土地使用权价格时 总费用不包括 a 房地产税金 b 管理费 c 利息 d 保险费 25 某一宗土地用于住宅开发时的价值为 300 万元 用于商业大楼开发时的价值为 500 万元 用于工业厂房开 发时的价值为 280 万元 城市规划确认该土地可用于住宅或工业 该宗土地的价值应评估为 300 万元 这体现了 房地产评估的 a 供求原则 b 替代原则 c 最佳使用原则 d 贡献原则 26 某待评估住宅建筑物与参照住宅建筑物相比而言 室内格局更加合理 由此引起待评估住宅的价格比参照交易 住宅的价格高 15 室内格局因素修正系数为 a 100 115 b 85 100 c 115 100 d 100 85 27 某建筑物建成于 1990 年 1 月 为砖混结构一等 耐用年限为 50 年 残值率为 2 该建筑物 2001 年 1 月的 重置成本为 500 万元 2001 年 1 月的评估值接近 万元 a 400 b 392 c 402 d 390 28 某宗土地的土地取得成本为 500 万元 土地开发费为 l000 万元 土地开发期为 1 年 银行一年期贷款利率为 8 该土地投资利息为 万元 a 120 b 80 c 60 d 100 29 某宗土地为 1 000 平方米 国家规定的容积率为 5 建筑密度为 0 6 下列建设方案中最可行的为 a 建筑物地面一层建筑面积为 800 平方米 总建筑面积为 4600 平方米 b 建筑物地面一层建筑面积为 700 平方米 总建筑面积为 7000 平方米 c 建筑物地面一层建筑面积为 600 平方米 总建筑面积为 4800 平方米 d 建筑物地面一层建筑面积为 400 平方米 总建筑面积为 4200 平方米 30 某地产未来第一年的纯收益为 18 万元 预计以后各年的纯收益按 l 的比率递减 该地产的剩余使用权年限为 10 年 折现率为 8 该地产的评估值最接近于 万元 a 77 b 146 c 116 d 193 3 多项选择题 1 影响地价的一般因素有 a 行政因素 b 区域因素 c 社会因素 d 经济因素 e 人口因素 2 影响地价的社会因素主要包括 等几个方面 a 政治安定状况 b 社会治安程度 c 税收政策 d 房地产投机 e 交通管制 3 影响商业用地土地价格的区域因素有 a 商业繁华程度 b 环境优劣度 c 规划限制 d 公有设施完善度 e 交通便捷度 4 影响地价的个别因素主要有 a 位置因素 b 地形地质因素 c 面积因素 d 地块形状因素 e 土地利用因素 5 市场法中进行区域因素修正需考虑的因素有 a 繁华程度 b 交通状况 c 基础设施状况 d 环境质量 e 土地使用年限 6 评估建筑物需考虑的因素包括 a 产权 b 用途 c 建筑结构 d 建成时间 e 装修质量和水平 7 建筑物应在 方面符合政府规定 a 建筑结构 b 建筑用途 c 容积率 d 覆盖率 e 外形设计 8 我国房地产评估的标的物一般包括 a 土地使用权 b 土地所有权 c 建筑物及其权益 d 建筑物中的水暖设施 e 建筑物中的办公设备 9 假设开发法中的投资利润是以 为计算基础的 a 专业费用 b 投资利息 c 卖楼价 d 地价 e 建筑费用 10 运用市场比较法评估地产 在选择参照物时应注意在 方面与评估对象保持一致 a 交易类型 b 用地性质 c 交易价格 d 供需圈 e 交易时间 11 房地产评估遵循的原则有 a 最有效使用原则 b 合法原则 c 替代原则 d 供求原则 e 贡献原则 4 计算分析题 1 待估宗地为待开发建设的七通一平空地 面积 2000 平方米 允许用途为住宅建设 允许容积率为 6 覆盖率 为 50 土地使用权年限为 70 年 要求按假设开发法估测该宗地公平市场价值 有关数据如下 预计建设期为 2 年 第一年投人 60 的总建设费 第二年投入 40 的总建设费 总建设费预计为 1000 万元 专业费用为总建设 费用的 6 利息率为 10 利润率为 20 售楼费用及税金等综合费率为售楼价的 5 假设住宅楼建成后即 可全部售出 楼价预计为 3000 元 平方米 折现率 10 2 投资者面对甲 乙两幅土地 甲地容积率为 5 单价为 1000 元 平方米 乙地容积率为 3 单价为 800 元 平 方米 两幅土地其他条件相同 问投资者应选择哪一幅土地进行投资更为经济 3 某房屋建筑面积为 1200 平方米 同类型房屋标准新建单价为 970 元 平方米 但该房屋装修好 调整增加 1 设备配置齐全 增加 2 地段 层次 朝向增加 1 5 其他情况同于标准房屋 经现场评定 该房屋为 7 成新 根据上述情况 评估房屋价格 4 某商业用房地产 按照国家的规定其土地使用权最高使用年限为 40 年 现该房屋拟出租 出租期 l0 年 按 租赁双方合同规定 前 5 年租金是以第一年租金 8 万元为基础 每年比上年递增 2 后 5 年按每年 15 万元固定 不变 假定资本化率为 l0 该房地产 l0 年租期内的收益现值为多少 5 有一待估宗地 现收集到 4 个可比较参照交易案例 具体情况如下表 宗地 成交价格 元 平方米 交易时间 交易情况 容积率 剩余使用 年限 区域因素 个别因素 待估地 2000 01 0 1 2 45 0 0 1 800 1998 01 2 1 3 50 1 0 2 850 1999 01 1 1 4 50 0 1 3 760 1998 01 0 1 1 40 0 2 4 780 1998 01 0 1 0 45 1 1 表中的交易情况 区域因素及个别因素值 都是参照物宗地与待估宗地比较 负号表示参照物宗地条件比待 估宗地条件差 正号表示参照物宗地条件比待估宗地条件优 数值大小代表对宗地地价的修正幅度 容积率与地 价的关系为 容积率在 l 1 5 之间时 容积率每增加 0 1 宗地单位地价比容积率为 1 时增加 3 该城市地价指数 见下表 年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 指数 100 105 108 110 111 115 试根据以上条件评估待估宗地 2000 年 1 月 20 日的价格 6 有一宗已七通一平的待开发建设的空地 土地面积为 3200 平方米 建筑容积率为 2 5 拟开发建设为公寓 土地使用权年期为 50 年 据市场调查和项目可行性分析 该项目建设开发周期为 3 年 取得土地使用权后即可动 工 建成后即可对外出租 出租率估计为 90 每建筑平方米的年租金预计为 300 元 年出租费用为年租金的 25 建筑费预计每建筑平方米 1000 元 专业费为建筑费的 10 建筑费和专业费在建设期内均匀投人 假设当 地银行贷款利率为 7 不动产综合还原利率为 8 开发商要求的总利润为所开发不动产总价的 15 试评估该 宗土地的地价 计算结果以元为单位 取整 7 房地产的总使用面积为 1 万平方米 月租金为 7 元 平方米 预计年房租损失费为年预期租金总收入的 5 房产税为年预期租金总收入的 12 管理费 修缮费为年预期租金总收入的 6 房屋财产保险费为 0 3 万 元 年 预计该房地产尚可以使用 10 年 折现率为 12 计算该房地产的评估值 8 假定某市政府将于 2000 年 2 月 1 日公开拍卖一宗土地 规划用途为住宅 土地面积 5000 平方米 容积率 限定为 4 土地使用权 70 年 某开发商欲购买此地 他准备取得土地后即投资开发 施工期为 2 年 建筑投资均 匀投入 建筑成本为 1500 元 平方米 专业费为建筑成本的 6 开发商的目标利润为成本的 15 有关税费为楼 价的 5 折现率为 10 工程完工后每平方米售价 5500 元 估计一年内售完 开发商委托你评估该宗土地价格 试计算分析 9 某房地产 2001 年 10 月的年净收益为 300 万元 预测未来 3 年的年净收益仍然保持这一水平 2004 年 10 月 转售时的价格预计比 2001 年 10 月上涨 10 转售时卖方应缴纳的税费为售价的 6 若该类房地产的投资收益率 为 9 试测算该房地产 2001 年 10 月的价格 10 某建筑物为钢筋混凝土结构 经济寿命为 50 年 实际已经使用 8 年 经过调查测算 现在重新建造全新状 态的该类建筑物的建造成本 800 万元 建设期为 2 年 假定第一年投入建造成本的 60 第二年投入建造成本的 40 管理费用为建造成本的 3 年利息率为 6 销售税费为 50 万元 开发利润为 120 万元 该建筑物的墙 地面等损坏的修复费用为 18 万元 装修的重置成本为 200 万元 平均寿命为 5 年 已经使用 2 年 设备部分的重 置成本为 110 万元 平均寿命为 10 年 已经使用 8 年 假设残值率为零 试计算该建筑物的折旧 贬值 总额 11 某房地产的土地面积 1000 平方米 建筑面积 2000 平方米 土地于 1994 年 10 月 1 日通过有偿出让方式以 1000 元 平方米的价格取得 使用权年限为 50 年 建筑物为钢筋混凝土结构 于 1995 年 10 月 1 日建成使用 建 筑造价为 800 元 建筑平方米 1999 年 10 月 1 日与该房地产地段及用途相似 使用权年限为 50 年的土地的价格为 1100 元 平方米 该类房屋的重置成本为 900 元 建筑平方米 假定该类建筑物的残值为零 土地资本化率为 6 试估算该房地产 1999 年 10 月 1 日的总价格 12 某在建工程开工于 2001 年 3 月 1 日 用地面积为 2000 平方米 建筑容积率为 5 1 用途为公寓 土地使用 权年限从 2001 年 3 月 1 日起 50 年 土地取得费为楼面地价 1000 元 平方米 该公寓正常建设期为 2 年 建造费 用为 2500 元 建筑平方米 到 2001 年 9 月 1 日已经投入预计建设费用的 45 估计该公寓开发项目可以按期完成 建成后出租的租金预计为 80 元 建筑平方米 月 可出租面积为总建筑面积的 65 正常出租率为 80 出租经营 费用为收入的 30 购买该在建工程应交纳税费为购买价格的 4 试估算该在建工程 2001 年 9 月 1 日的价格 折现率为 10 13 某商场的土地使用年限从 1994 年 5 月 31 日起 40 年 商场共有两层 每层建筑面积为 2000 平方米 可出 租面积占建筑面积的 60 一层已经于 1996 年 5 月 31 日出租 租期 5 年 月租金为 180 元 平方米 二层暂时空 置 附近类似商场一 二层可出租面积的正常月租金分别为 200 元 平方米 120 元 平方米 出租费用为租金的 20 折现率为 10 试估算该房地产 1998 年 5 月 31 日出售时的总价格 14 某在建工程开工于 2002 年 3 月 1 日 用地面积为 2000 平方米 建筑容积率为 5 用途为公寓 土地使用权 年限从 2002 年 3 月 1 日起 50 年 土地取得费为楼面地价 1000 元 平方米 该公寓正常建设期为 2 年 建造费用 为 2500 元 建筑平方米 到 2002 年 9 月 1 日已经投入预计建设费用的 45 评估基准日相近地区类似 70 年土地 使用权的土地上刚刚建成公寓 建设开发周期为 2 年 的出售价格为 3500 元 建筑平方米 公寓类房地产价格近年来每 年上涨 2 预计将继续保持该增长率 购买该在建工程的契税税率为购买价格的 4 市场利息率为 10 利润为楼价 的 8 试估算该在建工程 2002 年 9 月 1 日的价值 若按评估价值进行交易 在建工程的原产权人大约赢余或亏损 多少 不计利息 二 参考答案 1 1 即土地资产 指具有权益属性的土地 即作为财产的土地 2 是指房屋及其附属物 与房屋相关的建筑物如小区设施 建筑附着物 相关林木等 和承载房屋及其附属物 的土地 以及与它们相应的各种财产权利 3 是指不能移动或移动后会引起性质 形状改变 损失其经济价值的物及其财产权利 它包括土地 土地改良 物 建筑物及建筑附着物 生长着的树木及农作物 已经播撒于土地中的种子等 与土地及其改良物有关的财产 权利 建筑附着物主要指已经附着于建筑物上的建筑装饰材料 电梯 以及各种给排水 采暖 电气照明等与建 筑物的使用密切相关的物 4 是对城镇各级土地或均质地域及其商业 住宅 工业等土地利用类型评估的土地使用权单位面积平均价格 5 是指在一定时期和一定条件下 能代表不同区位 不同用途地价水平的标志性宗地的价格 6 是单位建筑面积地价 它等于土地总价格除以建筑总面积 或等于土地单价除以容积率 2 1 a 2 b 3 d 4 c 5 b 6 b 7 d 8 c 9 b 10 d 11 c 12 d 13 b 14 c 15 c 16 b 17 c 18 a 19 d 20 c 21 c 22 b 23 a 24 c 25 c 26 c 27 b 28 b 29 c 30 c 3 1 acde 2 abd 3 abce 4 abcde 5 abcd 6 abcde 7 bcd 8 acd 9 acde 10 abd 11 abcde 4 计算题 1 根据所给条件计算如下 1 预计住宅楼的买楼价的现值为 23069750 元 2 总建筑费用现值为 0 51 5114 09 元 3 专业费用 9 190 000 6 551 400 元 4 租售费用及税金 29 7520 66 5 1 487 603 元 5 投资利润 地价 总建筑费用 专业费用 20 地价 20 9 190 000 551 400 20 地价 20 1 948 280 6 总地价 29 752066 9190000 551 400 l487603 1948280 1 20 16574783 1 2 13812319 元 2 根据题中所给条件计算如下 1 甲地楼面地价 1000 5 200 元 平方米 2 乙地楼面地价 800 3 269 元 平方米 从投资的经济性角度出发 投资者应投资购买甲地 3 根据题意 该房屋价格 970 1 l 2 1 5 1200 0 7 970 1 045 1200 0 7 851466 元 4 23234455581 8181 10006 7 被 估 房 地 产 十 年 租 期 内 的 收 益 现 值 万 元 5 451 0 1 508 85 4 29P 元 平 方 米 452 0453 016150 2 1 076 841 53 139P 元 平 方 米元 平 方 米 45412345680 1078 2 1 38 90 41 4P 元 平 方 米元 平 方 米 即待估宗地 2000 年 1 月 20 日的价格为每平方米 830 41 元 6 该题为收益法和剩余法的综合运用 利用收益法求取不动产总价 利用剩余法求取地价 1 测算不动产总价 不动产建筑总面积 3200 2 5 8000 平方米 不动产纯收益 300 8000 90 1 25 1620000 元 不动产收益年期 50 3 47 年 4711620 8 973 不 动 产 总 价 元 2 测算建筑费及专业费 建筑费及专业费 1000 1 10 8000 8800000 元 3 计算利息 利息 地价 7 3 8800000 7 1 5 0 21 地价 924000 元 4 计算利润 利润 19706113 15 2955917 元 5 测算地价 地价 不动产总价 建筑费 专业费 利息 利润 19706113 8800000 0 21 地价 924000 2955917 地价 6994224 1 21 5780350 元 单价 5780350 3200 1806 36 元 m2 楼面地价 1806 36 2 5 722 54 元 m 2 7 1 该房地产的年租金总收入为 1 7 12 84 万元 2 该房地产的年出租费用为 84 5 12 6 0 3 19 62 万元 3 该房地产的年纯收益为 84 19 62 64 38 万元 4 该房地产的价格为 64 38 1 1 1 12 10 12 64 38 5 650 2 363 76 万元 8 1 完工后的预期楼价现值为 5000 4 5500 1 10 2 5 8667 8 万元 2 建筑成本及专业费 1500 1 6 2 1 10 2 2 2891 万元 3 有关税费 8667 8 5 433 4 万元 4 目标利润为 地价 2891 15 15 地价 433 7 万元 5 估算地价 地价 8667 8 2891 433 4 433 7 15 地价 地价 4269 3 万元 9 300 1 1 1 9 3 9 p 1 10 1 6 1 9 3 p p 3759 4 万元 1 ttrVraV 11 或者 ttiti 1 或者 ttrVraV 1 2 计算过程 33 961091 930 或者 32 9160 VV 或者 3391 609130 V 3 计算结果 V 3767 85 万元 10 1 建筑部分的重置成本 800 1 3 800 60 6 1 5 800 40 6 0 5 50 120 1046 8 万元 2 建筑部分的折旧 1046 8 18 8 50 18 182 6 万元 3 装修部分的折旧 200 2 5 80 万元 4 设备部分的折旧 110 8 10 88 万元 5 总折旧 182 6 80 88 350 6 万元 11 1 建筑物的价格 900 2000 49 4 49 1653061 元 2 土地价格 1100 1000 1 1 1 6 45 1 1 1 6 50 1078638 元 3 房地产总价格 1653061 1078638 2731699 元 12 1 预期完工后的楼价现值 80 12 2000 5 1 65 80 1 30 1 1 1 14 48 14 1 14 1 5 2087 7 万元 2 在建工程的完工费用现值 2500 1 45 2000 5 1 1 14 0 75 1271 5 万元 3 税费 购买价格 4 4 正常购买价格 购买价格 2087 7 1271 5 购买价格 4 购买价格 784 8 万元 13 1 每层可出租面积 2000 60 1200 平方米 2 带租约的 3 年期间每年的净租金收入 180 120 1200 12 1 20 345 6 万元 3 租约期满后每年的净租金收入 200 120 1200 12 1 20 368 64 万元 4 计算带租约出售的总价格 345 6 p a 10 3 368 64 p a 10 33 1 10 3 3509 8 万元 14 1 估计预期楼价 市场比较法 3500 1 2 1 5 1 1 1 10 48 1 1 1 10 68 3573 27 元 平方米 3573 27 2000 5 3573 27 万元 2 估计剩余建造费 2500 1 45 2000 5 1375 万元 3 估计利息 在建工程价值 10 1 5 1375 10 0 75 0 15 在建工程价值 103 13 万元 4 估计利润及税费 3573 27 4 8 428 79 万元 5 估计在建工程价值 在建工程价值 3573 27 1375 0 15 在建工程价值 103 13 428 79 在建工程价值 1449 万元 6 原产权人投入成本 1000 2500 45 2000 5 2125 万元 1449 2125 676 万元 原产权人亏损大约 676 万元 第五章 无形资产评估 一 练习题 1 术语解释 1 无形资产 2 商誉 2 单项选择题 1 某企业的预期年收益额为 320 万元 该企业的各单项资产评估价值之和为 1200 万元 其中专利权价值为 400 万元 该企业所属行业的平均收益率为 10 适用本金化率为 10 其商誉的评估值为 万元 a 800 b 400 c 2000 d 2400 2 某甲 承租人 1999 年 1 月和某乙 房主 签定了一房屋租赁合同 原租金为 200 元 月 每半年的第 1 个月初支付一次 租期为 5 年 某甲于 2000 年 1 月 尚未支付房租 转让该房屋的租赁权 经调查同类房屋 2000 年 1 月的市场租金为 250 元 月 折现率为 10 该租赁权的转让费接近 元 a 1900 b 2000 c 2400 d 12000 3 下列公式能够成立的是 a 销售收入分成率 销售利润分成率 销售利润率 b 销售利润分成率 销售收入分成率 销售利润率 c 销售利润分成率 销售收入分成率 销售利润率 d 销售收入分成率 1 销售利润分成率 4 某企业的预期年收益额为 16 万元 该企业各单项资产之和为 60 万元 企业所在行业的平均收益率为 20 以此为适用本金化率计算出的商誉价值为 万元 a 10 b 20 c 30 d 40 5 某企业 5 年前获得一项专利 法定寿命为 10 年 现对其进行价值评估 经过专家估算 截止到评估基准日 其重置成本为 120 万元 尚可使用 3 年 则该项专利的评估价值为 万元 a 45 b 50 c 60 d 72 6 用成本法评估某项专利技术 已知在开发该专利的过程中耗费材料费用 20 万元 工资费用 30 万元 管理费 用 5 万元 专用设备费 10 万元 营销费用 5 万元 咨询鉴定费 5 万元 其直接成本为 万元 a 75 b 50 c 65 d 20 7 下列阐述中正确的为 a 商誉是能够离开企业而单独存在的 b 商标可以转让其使用权 但不能够转让其所有权 c 商标可以转让其所有权 也可以转让其使用权 d 商誉是产品的标志 8 对无形资产进行转让 投资评估的前提条件是无形资产 a 可以确指 b 附着于有形资产 c 技术成熟度高 d 可带来超额利润 9 某企业两年前引进一项专有技术 重置成本为 100 万元 预计尚可使用 5 年 该技术产品设计生产能力为年 产 1000 件 现在准备将 40 的生产能力转让出去 由于竞争对手的增加 使得该企业减少收益的现值为 30 万元 该技术转让的最低收费额接近 万元 a 70 b 59 c 30 d 101 10 预期某企业未来 5 年的净收益分别为 13 万元 14 万元 11 万元 12 万元 15 万元 第 6 年起的净收益保 持在 15 万元左右 采用对各单项资产价值进行评估加总的方式确定企业价值为 90 万元 折现率为 10 该企业 的商誉价值为 万元 a 100 b 142 c 52 d 130 11 某企业一项专利技术的法律保护期自 1996 年 1 月起 20 年 2002 年 1 月预计其可带来超额利润的年限尚有 10 年 现在该企业拟将该技术转让给另一家企业使用 5 年 并从其年预期销售收入 8000 万元中分成 15 作为转让 收益 所得税率为 33 折现率为 10 该技术的转让价值为 万元 a 3048 b 4940 c 5923 d 6845 12 对于同一专利权来讲 其价值最高许可使用形式为 a 普通使用许可 b 排他使用许可 c 交互使用许可 d 独占使用许可 13 无形资产价值评估公式 n 最低收费额 k2 Ri 1 T 1 r i i 1 适用于无形资产转让价格的 a 总付 b 提成支付 c 交互支付 d 混合支付 14 n 无形资产评估值 k1 Ri 1 T 1 r i i 1 n 最低收费额 k2 Ri 1 T 1 r i i 1 上述公式中 k 1 和 k2 的关系是 a k1 等于 k2 b k 1 大于 k2 c k 1 小于 k2 d 不确定 3 多项选择题 1 专利权的许可使用形式有 a 普通使用许可 b 排他使用许可 c 交互使用许可 d 独占使用许可 e 次级使用许可 2 专利权的转让形式有 a 普通使用许可 b 排他使用许可 c 特别使用许可 d 独占使用许可 e 全权转让 3 无形资产转让价格的支付方式有 a 总付 b 提成支付 c 分期支付 d 混合支付 e 交互支付 4 无形资产的最低收费额包括 a 卖方研究开发成本中应由买方摊还的部分 b 卖方的机会成本 c 卖方的转让成本 d 卖方分配到的经济租金 e 买方分配到的经济租金 4 问答题 1 影响无形资产价值的因素有哪些 2 如何确定无形资产转让的最低收费额 3 自创型无形资产的重置成本由哪些要素构成 5 计算题 1 企业拟转让一专利技术 与购买方商议双方利用该专利技术的生产能力分别为 800 万件和 400 万件产品 该 专利技术的开发成本为 400 万元 已经使用 5 年 剩余经济使用年限为 3 年 该专利技术转让后对出让方的生产 经营产生较大影响 由于市场竞争使得产品销售额下降 减少净收入的现值为 60 万元 转让后为受让方提供技术 指导等转让成本为 20 万元 试评估确定该无形资产转让的最低收费额 2 甲企业将一项专利使用权转让给乙企业 拟采用利润分成支付的方法 该专利技术是三年前自行研制的 账 面成本为 80 万元 三年间物价累计上升了 25 该专利保护期 10 年 剩余保护期 6 年 专业人员测算认为该专 利技术的成本利润率为 400 乙企业资产的重置成本为 4000 万元 成本利润率为 13 专业人员通过对该专利 技术的同类技术发展趋势分析 认为该专利的剩余经济使用年限为 4 年 通过对市场供求状况及生产状况分析得 知 乙企业的年实际生产能力为 20 万件 成本费为每件 400 元 未来 4 年期间的产量与成本费用变动不大 使用 该专利技术后产品的性能提高 预计每件产品的售价在未来第一 二年为 500 元 第三 四年为 450 元 折现率 为 10 所得税税率为 33 试确定该专利的评估价值 3 某企业为了整体资产转让需要进行评估 经过预测该企业未来 5 年净利润分别为 100 万元 110 万元 120 万元 150 万元 160 万元 预计从第 6 年起每年收益处于稳定状态 即每年平均为 160 万元 该企业一直没有负 债 其有形资产只有货币资金和固定资产 且其评估值分别为 100 万元和 500 万元 该企业有一尚可使用 5 年的 非专利技术 该技术产品每件可获得超额利润 10 元 目前该企业每年生产产品 8 万件 经过综合生产能力和市场 分析预测 在未来 5 年每年可生产 10 万件 折现率为 6 试评估该企业的商誉价值 4 甲企业将其注册商标通过许可使用合同许可给乙企业使用 使用时间为 5 年 双方约定乙企业按照使用商标 新增加利润的 25 支付给甲企业 根据估测乙企业使用该商标后 每件产品可新增加税前利润 10 元 预计 5 年内 的生产销售量分别为 40 万件 45 万件 55 万件 60 万件 65 万件 假定折现率为 14 所得税率为 33 试估 算该商标许可使用权价值 5 甲企业将一项专利使用权转让给乙公司使用 5 年 拟采用利润分成的方式收取转让费 该专利的开发研制成 本为 100 万元 专利成本利润率为 500 乙公司的资产重置成本为 3000 万元 成本利润率为 15 乙公司的实 际年生产能力为 20 万件 每件生产成本为 50 元 预计未来 5 年的市场出售价格分别为 90 元 90 元 85 元 75 元 75 元 折现率为 10 所得税率为 33 试确定该专利的使用权转让费 二 参考答案 1 1 无形资产是被特定权利主体控制或拥有的 没有实物形态且不具有流动性 而对生产经营持续发挥作用 并 能够在将来带来额外经济效益的资产 2 商誉通常是指一个企业预期将来的利润超过同行业正常利润的超额利润的价值 这种价值的预期是由于企业 所处的地理位置的优势 或由于经营效率高 管理水平高 生产历史悠久 令人喜爱或尊敬的企业名称 良好的 客户关系 高昂的士气等多种无形的 资产 因素综合造成的 2 1 c 2 b 50 6 50 6 1 1 1 5 7 5 2000 3 b 4 b 5 a 6 c 7 c 8 d 9 b 10 c 11 a 12 d 13 d 14 b 3 1 abcde 2 abde 3 abd 4 abc 4 1 影响无形资产价值的因素主要有 开发成本 虽然无形资产的开发成本较难界定 但这并不否定其对价值 产生的影响 一般来说 技术复杂程度较高 需要较高开发成本的无形资产 其价值往往也较高 无形资产的开 发成本包括发明创造成本 法律保护成本 发行推广成本等项目 产生追加利润的能力 在一定的环境 制度 条件下 其能够为使用者产生的追加利润越多 其价值就越大 技术成熟程度 一项技术的开发程度越高 技 术越成熟 运用该技术成果的风险就越小 其价值就相对越高 不过一项技术较为成熟的话 其替代技术或同类 技术也比较成熟 该类技术的应用可能也已经较为普遍 以致其产生超额利润的能力下降 其价值也就较低 剩余经济使用年限 无形资产权利的内容 比如 一项无形资产所有权价值高于该无形资产的使用权价值 同类无形资产的市场状况 同类无形资产的发展及更新趋势 同类无形资产的发展及更新速度越快 该 无形资产的贬值速度就越快 其预期能够创造超额利润的期限就越短 从而价值也就越低 2 无形资产转让的最低收费额取决于无形资产的开发成本和机会成本 开发成本是指重新研究和开发这项无形 资产的现时成本 包括所需要投入的全部人力 物力和资金 机会成本包括无形资产转出的净减收益和转让成本 无形资产转出的净减收益是指因转让无形资产 使得卖方失去了现有及潜在的全部或部分产品销售市场即盈利机 会 而造成的可能的经济损失现值 转让成本包括 卖方所提供的技术服务 如指导安置 调试 技术培训 市 场开拓等 谈判过程的差旅费及管理费 有关的法律费用 其他与执行合同相关的费用 如邀请买方的招待费用 佣金等 无形资产的最低收费额 开发成本净值 开发成本分摊率 无形资产转出的净减收益 转让成本 3 自创型无形资产的重置成本包括研究 开发该无形资产的全部资本投入 包括直接投入和间接投入 以及 所投入资本应取得的正常报酬 无形资产的成本分析中一般应包括材料成本 人工成本 间接成本 开发商利润 及企业家奖励等方面要素 材料成本包括无形资产开发过程中有形要素的支出 该部分在无形资产开发过程的总 体成本中通常所占比重不大 人工成本包括与无形资产开发有关的人力资本耗费 通常包括员工的全部工资薪金 和给合同商的所有货币报酬 间接成本通常包括与就业有关的税收 与就业有关的额外收入和福利附加 支付给 雇员的养老金 健康保险 人身保险及其他福利 管理和监督成本 以及公用设施和经营费用 开发商利润可以 用开发商在材料成本 人工成本及间接成本上的投资报酬百分比来评估 也可以用开发所耗费时间量的加价百分 比或确定的金额加价来评估 企业家奖励是激励无形资产所有者进入开发过程的经济收益额 可以看作是时间机 会成本 5 1 400 3 3 5 400 400 800 60 20 130 万元 2 1 求利润分成率 80 1 25 1 400 80 1 25 1 400 4000 1 13 9 96 2 求未来每年的预期利润额 第 1 2 年 500 400 20 2000 万元 第 3 4 年 450 400 20 1000 万元 第 5 年 430 400 20 600 万元 3 求评估值 9 96 1 33 2000 1 10 2000 1 10 2 1000 1 10 3 1000 1 10 4 600 1 10 5 352 2 万元 3 1 计算企业整体价值 估算出该企业整体资产评估价值 2 计算企业各单项资产价值 单项有形资产评估值为 600 万 估算出非专利技术评估值 100 0 9434 0 8900 0 8396 0 7921 0 7473 421 24 万元 3 评出商誉价值 商誉 整体资产评估值 有形资产评估值 非专利技术评估值 2524 18 600 421 24 1502 94 万元 4 25 1 33 40 10 1 14 45 10 1 14 2 55 10 1 14 3 60 10 1 14 4 65 10 1 14 5 295 万元 5 100 1 500 100 1 500 3000 1 15 1 33 20 90 50 1 10 90 50 1 10 2 85 50 1 10 3 75 50 1 10 4 75 50 1 10 5 254 5 万元 第六章 金融资产和递延资产评估 一 练习题 1 术语解释 1 金融资产 2 股票的内在价格 3 股票的清算价格 3 股票的市场价格 2 单项选择题 1 被评估债券为 4 年一次性还本付息债券 100000 元 年利率为 18 不计复利 评估时债券的购入时间已经 满 2 年 当年的国库券利率为 10 该企业的风险报酬率为 2 被评估债券的价值为 元 a 137117 b 172000 c 118000 d 153380 2 被评估企业拥有甲企业发行的 5 年期债券 100 张 每张面值 1 万元 债券利息率每年为 9 复利计息 到期一次 还本付息 评估基准日至债券到期还有两年 若适用折现率为 15 则被评估企业拥有甲企业债券的评估值最接近于 万 元 a 109 b 116 c 122 d 154 3 某被评估企业拥有 A 公司面值共 90 万元的非上市普通股票 从持股期间来看 每年股利分派相当于票面值 的 10 评估人员通过调查了解到 A 公司每年只把税后利润的 80 用于股利分配 另 20 用于公司扩大再生产 公司有很强的发展后劲 公司股本利润率保持 15 水平上 折现率设定为 12 如运用红利增长模型评估被评估 企业拥有的 A 公司股票 其评估值最有可能是 a 900 000 元 b 1 000 000 元 c 750 000 元 d 600 000 元 4 某公司在 1997 年 1 月租赁一临街房屋 租期 4 年 租金 4 万元 假定这里不考虑货币时间价值 1999 年 1 月该公司又向保险公司交付火灾保险费 240 元 1999 年 6 月 30 日 该公司帐薄上的房租已摊销 3 万元 该公司 经房主同意 愿意在 1999 年 7 月转租房屋 若市场租金自 1997 年以来没有发生变动 其转租的客观租金应为 元 a 15120 b 12150 c 20120 d 20220 5 从资产评估的角度 递延资产属于一种 a 待摊费用 b 预付费用 c 无形资产 d 固定资产 6 上市公司股票的清算价格是 a 资产总额与总股数的比值 b 资产总额与流通股数的比值 c 净资产与上市流通总股数的比值 d 净资产与总股数的比值 7 被评估企业已经正常营业 3 年 长期待摊费用账面余额为 120 万元 其中包括固定资产大修理费 85 万元 办公室装修费 15 万元 产品销售部房租 20 万元 经查其中 20 万元的房租费为租期 5 年的租金总额 至评估基准 日已经租用 1 年 企业尚未摊销 而大修理费和装修费均为按 10 年摊销的余额 则该长期待摊费用的评估值为 万元 a 16 b 20 c 35 d 116 3 多项选择题 1 债券具有以下特点 a 债券的流动性 b 债券的安全性 c 债券的盈利性 d 投资风险较小 2 股票评估与股票的 有关 a 内在价值 b 账面价值 c 市场价值 d 清算价格 e 票面价格 3 非上市债券的评估类型可以分为 a 固定红利模型 b 红利增长模型 c 每年支付利息 到期还本型 d 分段模型 e 到期后一次还本型 4 金融资产评估是对被投资方 a 投资品评估 b 偿债能力评估 c 获利能力评估 d 变现能力评估 e 全部资产评估 5 递延资产包括的项目有 a 租入固定资产改良支出 b 预付报刊杂志费 c 开办费 d 固定资产修理支出 e 预提利息支出费用 4 问答题 1 股票的投资特点是什么 2 债券的投资特点是什么 3 简述金融资产的评估特点 4 普通股评估的常见四种模型是什么 5 简述递延资产评估的特点 5 计算题 1 甲企业持有乙企业发行的优先股 200 股 每股面值 500 元 股息率为 12 当前的国库券市场利率为 8 乙企业的风险报酬率为 2 甲企业打算 3 年后将这些优先股出售 预计出售时市场利率将上升 2 个百分点 试评 估该批优先股的价值 2 评估机构于 2002 年 1 月对某公司进行评估 该公司拥有甲企业发行的非上市普通股票 100 万股 每股 面值 1 元 经调查 由于甲企业产品老化 评估基准日以前的几年内 该股票的收益率每年都在前一年的基础上下降 2 2001 年度的收益率为 10 如果甲企业没有新产品投放市场 预计该股票的收益率仍将保持每年在前一年的 基础上下降 2 已知甲企业正在开发研制一个新产品 预计 2 年后新产品即可投放市场 并从投产当年起可使收 益率提高并保持在 15 左右 而且从投产后第 3 年起 甲企业将以净利润的 75 发放股利 其余的 25 用作企业 的追加投资 净资产利润率将保持在 20 的水平 若折现率为 15 求被评估公司所持甲企业股票 2002 年 1 月 1 日的评估值 二 参考答案 1 1 金融资产是一切能够在金融市场上进行交易 具有现实价格和未来估价的金融工具的总称 也可以说 金融 资产是一种合约 表示对未来收入的合法所有权 可以按照合约的不同性质将它们分为债权或股权 还可以根据 金融资产期限的长短 可以将它们划分为货币市场 1 年以内 和资本市场的融资工具 2 是一种理论价值或模拟市场价值 它是根据评估人员通过对股票未来收益的预测折现得出的股票价格 股票 内在价格的高低 主要取决于企业的发展前景 财务状况 管理水平以及获利风险等因素 3 指企业清算时每股股票所代表的真实价格 股票的清算价格取决于股票的账面价格 资产出售损益 清算费 用高低等项因素 大多数情况下 股票的清算价格一般小于账面价格 4 指证券市场上的股票交易价格 在发育完善的证券市场条件下 股票市场价格是市场对企业股票内在价值的 一种客观评价 而在发育不完善的证券市场条件下 股票的市场价格是否能代表其内在价值 应做具体分析和判 断 2 1 a 100000 1 4 18 1 12 2 137117 元 2 b 3 b 股利增长率 20 15 3 900000 10 12 3 1000000 元 4 a 40000 4 1 5 240 2 15120 元 5 b 6 d 7 a 3 1 a d 2 a c d 3 c e 4 b c 5 a c d 4 1 股票是企业为筹集资金而发行的一种有价证券 它证明股票持有者对企业资产所享有的相应所有权 因 此 投资股票即是一种股权投资 其投资特点有 风险性 股票购买者能否获得预期利益 完全取决于企业的经营状况 因而具有投资收益的不确定性 利 多多分 利少少分 无利不分 亏损承担责任 流动性 股票一经购买即不能退股 但可以随时按规则脱手转让变现 或者作为抵押品 上市交易 这使 股票的流动成为可行 决策性 普通股票的持有者有权参加股东大会 选举董事长 并可依其所持股票的多少参与企业的经营管 理决策 持股数量达到一定比例还可居于对公司的权力控制地位 股票交易价格与股票面值的不一致性 股票的市场交易价格不仅受制于企业的经营状况 还受到国内及国 外的经济 政治 社会 心理等多方面因素的影响 往往造成股票交易价格与股票面值的不一致 2 债券是社会各类经济主体为筹集资金 按照法定程序发行的 承诺在指定日还本付息的债务凭证 它代 表债券持有人与企业的一种债权债务关系 由于债券收益主要是利息收入 对投资人来说 主要看被投资债券的 利息的多少 其投资特点有 风险性 政府发行的债券由国家财政担保 银行发行的债券以银行的信誉及资产作后盾 企业债券则要以 企业的资产担保 即使发生企业破产清算时 债权人分配剩余财产的顺序也排在企业所有者之前 因此 投资债 券的风险相对较小 收益的稳定性 一般情况下 债券利率是固定利率 一经确定即不能随意改动 不能随市场利率的变动而 变动 在债券发行主体不发生较大变故时 债券的收益是比较稳定的 流动性 在发行的债券中有相当部分是可流通债券 它们可随时到金融市场上流通变现 3 金融资产是一切能够在金融市场上进行交易 具有现实价格和未来估价的金融工具的总称 也可以说 金融资产是一种合约 表示对未来收入的合法所有权 金融资产的评估特点包含以下两层含义 是对投资资本的评估 投资者之所以在金融市场上购买股票 债券 多数情况下是为了取得投资收益 股 票 债券收益的大小 决定着投资者的购买行为 所以 投资者是把用于股票 债券的投资看作投资资本 使其 发挥着资本的功能 从这个意义上讲 金融资产投资的评估实际上是对投资资本的评估 是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估 投资者购买股票 债券的根本目的是获取投资收益 而能否 获得相应的投资收益 一是取决于投资的数量 二是取决于投资风险 而投资风险在很大程度又上取决于被投资 者的获利能力和偿债能力 因此 对于债券的评估 主要应考虑债券发行方的偿债能力 股票评估除了参照股市 行情外 主要是对被投资者的获利能力的评估 4 普通股价值评估通常按其股息收益趋势分为固定红利模型 红利增长模型 分段式模型 随机模型四种 方法 对于企业经营比较稳定 红利分配固定 且能够保证在今后一定时期内红利分配政策比较稳定的普通股评估 应采用固定红利模型 运用该模型计算的股票评估值 预期下一年的红利额 折现率或资本化率 红利增长模型用于成长型企业股票评估 该模型是假设股票发行企业没有把剩余权益全部用作股利分配 而 是将剩余收益的一部分用于追加投资 扩