货币金融学黄宪江春版 PPT课件

Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS10. Introduction0.1 Some Notes The Lecturer: Lei Zhang 张蕾 from Finance Dep. Of Business School of Wuhan Uni.The Contacting Information: Tel: 027-62180410Mail Account: (pls. don t send the too big mail to this free account.)第1页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS2The schedule:The Lecturing Time: from 14th Feb 2003 to 8th May 2003 Every Sat. 5-8 (2:00-6:00 p.m.)The examation Time: 1415th May 2003 Room : 2#-401 at Dis.3 第2页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS30.2 Text Book and Reading List货币金融学（2002），黄宪等主编，武汉大学出版社 货币金融学（1998），米什金著，中国人民大学出版社（The Economics of Money, Banking and Financial Markets, 4th Edition）金融学（2003），黄达主编，中国人民大学出版社第3页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS40.4 The Context This course is intended to help students understandthe role that money plays in the business enviorment.It also provides an understanding of how the financial institutions and financial makets work. Thecourse has a strong international orientation and includes the following topics:第4页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS5CondS1. Money, Credit and Economy (货币、信用和经济)S2 Financial Market( 金融市场)S3 Banking and Other Financal Intermediaries (银行和中介机构)S4 Central Banking(中央银行)S5 Finanical Risk and Financial Supervision (金融风险和金融监管)S6 Monetary and Financial Theory货币金融理论第5页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS60.3 Why we should study money, banking and financial market?(see Mishkin(2003), c1)0.3.1 why we should study money? Because money plays a vital role on influencing the economical index as follows: Money and busines cycle Money and inflation Money and interest rateWe also should understand : The conduct of monetary policy The budget deficit and monetary policy第6页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS70.3.2 why banking should be studied? Banking is the most important intermediary who helps to induct the unproductive fund to be applied in the productive investment. Furthermore, banking also plays the critical role in the process of money creating and financial innovation. Financial Intermediaries Banking and Monetary Supply Financial Innovation第7页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS80.3.3 Why financial markets should be studied?The activities in the financial markets have a maginicent and direct impact on the individual wealth, the behavior of industries and enterprises and the efficiency of our economy. Bond market Stock market Foreign market第8页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS90.4 how we study this course? The principle and model of economics and finance will be applied in this course. It is intended to help students to explore the basic knowledge and the thinking way for studying further advanced financial courses. A lot of practise issues will be introduced . A strong international orientation will be found.第9页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS10 Pls. don t worry about the slides, I will think about it after taking some food. Take it easy and have fun!第10页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS11第一编 货币、信用与经济MONEY， CREDIT AND ECONOMY第一章 货币与经济第二章 信用与经济第11页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS12第一章 货币和经济 内容和重点第一节 货币的本质和职能第二节 货币的形式第三节 货币制度第四节 货币在经济中的作用第五节 现代货币层次的划分第12页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS13第一节 货币的本质和职能一、货币的本质-文献的回顾（1）货币金融论主要观点：货币的实际价值是由货币金属的价值所决定，因此只有金银才是货币。主要代表流派和人物：重商主义者古典政治经济学派的威廉.配第 ， 亚当.斯密和大卫.李嘉图第13页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS14 （二）货币名目论 主要观点：货币是一个观念的计量单位， 是计算商品价值的比例名称。主要流派和人物：巴本的货币国定论贝克莱的货币计算比价论斯图家特的劳动价值论克拉普的货币支付手段论 第14页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS15（三）货币职能论 主要观点： 从货币职能或用途来给货币下定义、解释货币本质。 主要流派和人物： 斯蒂格利茨“货币就是货币行使的职能” 米什金 “经济学家将货币定义为：在商品或劳务的支付中或债务的偿还中被普遍接受的任何东西。” 托马斯.梅耶 “任何一种能执行交换中介、价值标准或完全流动的财富贮藏手段只能物品都能看成是货币。”第15页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS16Appendix1:What is money ? Money is typically defined by describing its functions. Important functions are: the easing of transactions of goods and services (medium of exchange); unit of account the store and transfer of value (wealth). The functions of money are embedded into a historical process. The definition of money is thus evolving. 第16页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS17What is money ?“Money is what money does. Money is defined by its functions” (John Hicks).Money is an information processing technology that aims at reducing uncertainty and establishing trust.John Hicks 1904-89第17页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS18（四）劳动价值论主要观点：货币是一般等价物。表现在（1）货币是价值的一般代表。（2）货币能无条件地和一切商品直接交换的能力。主要代表人物：卡尔.马克思第18页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS19（五）中国理论界对货币本质和形式的认识主要争论的焦点：以上关于货币本质观点建立在贵金属本位制时代。20世纪70年代以后，纸币与黄金正式脱钩，不能自由与黄金兑换。因此，流通中的纸币或不兑现的银行券是否还是黄金的符号，是否能独立地执行货币职能的争论。主要流派：传统流派认为：现在各国流通的纸币或不兑现的银行券不具有内在价值，仍然是真实货币的符号。李崇淮（1982）等认为：纸币和信用货币本身就是货币，是商品的一般等价物的形式，可独立地执行货币的各项职能。第19页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS20二、货币的职能（一）价值尺度（STANDARD OF VALUE）（二）流通手段（MEDIUM OF EXCHANGE）（三）价值贮藏手段（STORE OF VALUE）（四）支付手段（MEANS OF PAYMENTS）基本职能派生职能第20页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS21（一）价值尺度 货币能表现商品价值并衡量商品价值量大小。把社会承认的社会劳动表现为一定数量同质的货币评价、计算商品包含多少社会劳动质的方面量的方面第21页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS221.价值尺度商品价值质的规定和量的比较 货币把商品的价值表现为同名的量，使它们在质的方面相同，在量的方面可以表现， 不同商品生产者之间的劳动得以交换。-等同性和通约性（资本论） 在一个国家之内，商品以一种货币单位作为衡量与表示商品价值的共同尺度。第22页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS232.价值尺度职能的表现价格 观念货币 单位商品价值的货币表现就是商品的价格 价格和价值量的关系。商品的价格与商品的价值量成正比关系，与单位货币价值量曾反比例关系。价格的变动只是从趋势上反映了商品价值量的变化。币值稳定是货币顺利执行价值尺度职能的前提条件。第23页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS24App.:Unit of account It requires a standardized form of money It is also necessary that money is divisible in subunits of account Money must also be durable and should not erode its value over timeFor these reasons, precious metal play an important role as forms of money第24页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS25（二）流通手段 货币在商品和劳务的交换中充当交易媒介时，执行流通手段。1、充当流通手段的基本条件第一， 购买力（或价值）相对稳定。第二，普遍接受性。第三，供给富有弹性。第25页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS262、货币充当流通手段的特点 作为流通手段，人们所关心的是货币价值的稳定，而不是货币本身的形式。3、货币执行流通手段职能的效果解决了物物交换所面临的“需求的双重巧合”和“时空的双重巧合”的难题。使直接物物交换的买卖统一过程分裂为先卖后买两个独立的过程，由此产生了供求脱节的可能性。第26页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS27Medium of exchange In a barter economy, any good may take the role of a medium of exchange, but it is required that exchange intentions are mutually consistent One good often serves as a “numraire” (which reduces n*(n-1) possible exchange relationships to (n-1) ) Money decomposes one act of exchange into two such acts: Good x Money Good y第27页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS28Medium of exchange The decomposition of exchange acts renders a modern economy based on labor sharing possible But this requires the existence of a social consensus, according to which money is accepted as a general medium of exchange A legal provision can facilitate such acceptance, but it cannot necessarily be enforced第28页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS29Medium of exchange: Lack of confidence Where there is lack of confidence in a legal tender, there could be escape into “substitute currencies” (= “hard” currencies or commodity money - such as cigarettes, butter) Such “monies” circulate forcibly as media of exchange, but they are unsuitable as a store of value (Greshams “Law”): Bad money replaces good money!第29页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS30App:Medium of exchange: Greshams LawTO THE Right Honourable the Lords Commissioners of His Majestys Revenue. May it please your Lordships. If Things he let alone till Silver Money be a little scarcer, the Gold will fall of itself; for People are already backward to give Silver for Gold, and will in a little Time, refuse to make Payments in Silver without a Premium, as they do in Spain; and this Premium will be an Abatement in the Value of the Gold: And so the Question is, Whether Gold shall be lowered by the Government, or let alone till it falls of it self, by the Want of Silver Money ? .All which is humbly submitted to your Lordships great Wisdom. Mint-Office, Sept 21, 1717. Isaac Newton.“第30页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS31（三）价值贮藏手段 货币一点推出流通被当做社会财富的一般等价代表，就执行价值贮藏手段的职能。1、贮藏货币的动因（1）交易动机（2）预防动机（3）投机动机第31页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS322、价值贮藏形式及其发展 货币具有流动性，所以能够成为价值贮藏手段之一。 在社会发展的不同阶段，价值贮藏的目的和手段是不一样的。贵金属时代，铸币或贵金属条块作为保存价值和购买力的手段现代信用经济，各种货币资产和非货币资产形成资产组合第32页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS33货币资产包括纸币、银行存款以及其他高流动性资产 货币资产流动性强，风险低，收益稳定但是比较低。非货币资产包括不动产，贵金融和其他流动性资产比如一年期以上的有价证券等。 收益高，但风险高，并且需要一定的保存费用。第33页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS34App.:Store of value The prerequisite for storing values and the creation of net worth is the existence of an order on property rights Net worth possesses two kinds of merits. It is useful: Directly: By providing consumption services (real estate, jewellery, antiques, totems, relics) Indirectly: By bridging the temporal gap between income flows and expenditures第34页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS35 To the extent that assets may have monetary characteristics, money can produce returns (interest income) Normally, money is held interest-free The question is: Why do individuals hold money without interest? This brings us to the notion ofAbility to pay or “liquidity”Store of value第35页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS36（四）支付手段 货币在清偿债务时充当延期支付的工具，就是执行支付手段的职能。1、支付手段的使用 起源于商品的信用交易。在商品赊销和预付货款时，商品的让渡与货币支付在时间上的分离，货币变充当支付手段。 随着信用经济的发展，货币在偿还贷款、缴纳税金、支付利息、支付工资等方面，也执行支付手段。第36页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS372、支付手段的特征 商品和劳务交易行为的发生与货币制度在时间上可能有间隔，出现延期支付。3、支付手段的作用 有利于减少流通中现金需求量。在信用经济时代，货币作为支付手段的重要性远远超过了流通手段。 推动了信用关系的发展。-从商品信用到货币信用。-克服了现货交易对商品生产的限制，推动了企业的扩大再生产。-买卖的进一步脱节，大大加深了经济危机的爆发的可能性。第37页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS38（五）四种职能的关系 价值尺度和流通手段是货币的基本职能，具有货币质的规定性； 而贮藏手段和支付手段是货币的派生职能。 有些国家的货币还起着世界货币的职能：如美元、欧元、英镑、日元和SDRs.第38页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS39App.:The features of money In order to comply with the four prerequisites mentioned, money has to be homogenous divisible durable, and “rare”. Forms of money are Commodity money, metal money, and credit money第39页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS40第二节 货币的形式 按币材的自然属性：分为实物货币、金币、银币和纸币等。 按发行者的身份：私人铸币、国家铸币或银行货币和国家纸币。 按货币的实际价值与货币所代表的价值之间的关系：可分为足值货币和非足值货币。第40页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS41这里综合运用三种分类方法并结合货币形式演变的历史过程介绍：一、商品货币二、代用货币三、信用货币四、电子货币第41页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS42一、商品货币1、特征： 是具备货币与商品双重身份的货币 足值货币2、形式的发展：实物货币（粮食、布、牲畜、烟草和贝壳等）贱金属（铁、铜等）贵金属（银、金）第42页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS433、贵金属货币的优缺点 优点：质地优良、易于分割、经久耐磨、价值稳定。 缺点：由于流通造成的磨损和人为削刮铸币的名义价值与实际价值经常背离。数量的有限性和供给缺乏弹性。流通成本较高。第43页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS44二、代用货币1、特征 是在贵金属货币的制度下，代替金属货币流通的货币符号。 通常是纸币，由政府和银行发行，可与贵金属自由兑换，实际价值低于货币价值，相当于实物收据。2、优缺点克服了贵金属的一些缺点。但是由于发行受贵金属准备的限制，不能满足经济发展的需要。第44页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS45三、信用货币1、特征 信用凭证，依靠银行信用和政府信用流通（债务货币），本身价值低于货币价值，且不代表任何金属货币。 信用货币是金融货币制度崩溃的必然结果。第45页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS462、广义和狭义的信用货币 广义：由借贷行为产生。具有一定流动性的信用凭证和信用符号。 主要包括：-国家信用凭证（纸币和政府短期债券）-银行信用凭证（活期和定期等各类存款）-高级别的商业信用凭证（商业票据、银行承堆汇票等）。 狭义包括现钞和银行活期存款。第46页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS473、纸币 是国家强制发行通用的价值符号。 纸币发展的三个阶段纸币有法定的含金量并可兑现为金属币的价值（1929-1933之前）纸币有法定的 含金量但不兑现的阶段（30年代经济危机到70年代）纸币没有含金量，也不能兑现为金属币的阶段（70年代中期以来）第47页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS48在第三阶段，纸币所代表的价值决定于它的流通量。因此，要保持币值和物价的稳定，必须控制货币的供给量。 U=C/P=CQ/PQ因为PQ=MV，所以，U=CQ/MV其中C为商品价值，P为商品价格，Q为商品数量，U为单位纸币代表的价值M为货币的流通量V为货币流通速度U与商品的总价值CQ成正比，而与货币流通总量MV成反比。第48页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS49四，电子货币（E-MONEY）（一）电子货币的定义又称数字现金。 BIS（巴塞尔银行监管委员会）：指在零售支付机制中，通过销售终端、不同的电子设备之间以及在公开网络（如INTERNET）上执行支付的“储值”和预付支付机制。与电子资金转移系统（EFTS）有区别。EMONEY 是EFTS的一个组成系统，后者是建立在前者基础之上的。金融电子数据交换（EDI）传统零售业务支付电子货币支付第49页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS50（二）电子货币的属性 具有货币的基本属性，类似于通货，主要用于小额交易。 与通货相比，有其特殊性：-发行主体多元化-发行的非标准化-流通范围国际化-形态上的超物化-技术处理的特殊化第50页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS51（三）货币是否会消亡？ 不会， 形式的变化不会影响其执行的各种职能。第51页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS52Historical forms of money Commodity money in a barter economy: “Goods” with a use value such as salt, corn, spices, colors (e.g. indigo), cattle; “Assets” that are rare and tradeable such as gold, perls, gems, feathers of rare bird, cowrie shells; In societies where people are considered “assets”, money could also be slaves, children, or women of marital age.第52页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS53Historical forms of money Store and transaction of value requires Durable assets (precious metals) Assets with an esthetic or ideal value such as jewellery, ritual gear, relics, standards Problem: Inhomogeneity of different forms of money requires a “standard”. From “standards” derives “standardized money” (Portuguese “escudo”, French “cu”, Austrian “Schilling”)第53页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS54第三节 货币制度一、导言 货币制度是一个国家以法律形式所规定的货币流通的组织形式。 主要包括：（1）规定本位货币材料与货币单位：（2）确定本位货币和辅币的发行与流通程序（3）规定发行准备（4）规定货币的对外关系。是国家法律规定的标准货币，具有法定的无限支付能力。第54页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS55货币制度的分类，如图货币制度金属本位制度信用货币制度管理纸币本位制银本位制金本位制金银复本位制平行本位制双本位制跛行本位制金币本位制金块本位制金汇兑本位制第55页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS56一、银本位制 本位货币：白银。 自由铸造，无限法偿，并且可以自由输出入。 白银由于价值不稳定，逐渐被黄金所取代。第56页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS57二，金银复本位制1、特点 本位币为金币和银币，可自由铸造，自由输出入，自由兑换，同为无限法偿。 是资本主义国家发展初期广泛采用的货币制度。 与银本位制相比，优点在于（1）币材充足。（2）便利交通。第57页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS582、三种类型 平行本位制：金币和银币按其实际价值流通，两种货币的兑换比率完全由金银的市场比价确定，国家不规定金银的法定比价。缺点在于：商品具有金币和银币的双重价格，金币和银币的价格波动导致市场价格的经常波动。 双本位制：以法律形式规定金银铸币之间的法定比价，两者的交换比率不再受市场上金银价格的波动影响。但是 会出现“劣币驱逐良币”的现象。“THOMAS GRESHAMS LAW” 格雷欣法则 跛行本位制：金银都是本位币，但国家规定银币不能自由铸造，并限制每次的支付额，只有金币能自由铸造两者有法定比较。向金币本位制过渡的制度。第58页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS59三、金本位制（一）金币本位制（二）金块本位制 （三）金汇兑本位制第59页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS60（一）金币本位制（1）金币可以自由流通，价值符号可以自由兑换金币。（2）金币可以自由铸造，自由溶化。（3）黄金可以自由输出入国境。 （4）货币价值的自由调节机制。（5）但是黄金数量的有限性与资本主义的生产规模快速的扩大存在着不可协调的矛盾。一次世界大战爆发最终导致了金币本位制的崩溃。 第60页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS61（二）金块本位制1、金币停止流通而以银行券代替金币流通。银行券仍规定一定的法定的含金量，其发行以一定数量为准备，居民可在一定范围内按法定含金量自由地兑换金块。2、一战之后的1924-1928期间，一些发达国家采用。（三）金汇兑本位制1、国内市场上没有金币流通，本国纸币仍规定有一定的含金量，但在国内不能兑换黄金。2、一战之前的一些殖民地，和战后的战败国和当时的中国实行。3、布累顿森林体系：双挂钩。（四）20世纪30年代后，纷纷放弃金本位制。第61页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS62（四）信用货币制度 又称管理纸币本位制，以不兑现的纸币为本位货币的货币制度。 20世纪30年代以来，世界各国普遍实行的一种货币制度。（一）信用货币制度是经济发展的必然选择1、金属货币制度本身存在着不可克服的弱点和矛盾（1）金属藏量和产量的有限性与商品生产交换扩大的无限性的矛盾。第62页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS63（2）金属货币的价值稳定是相对的。（3）金本位制度下不利于国家实行独立的经济政策。固定汇率制度对单个国家的经济决策的影响。2、不兑现的纸币与金属货币相比的优点（1）不存在货币实际价值和名义价值的背离问题。（2）不兑现纸币能执行货币的各种职能。第63页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS64（二）信用货币制度的特点 以不兑现的纸币为本位货币，一般由国家授权中央银行发行。 不兑现纸币不代表任何贵金属，不能兑换黄金等贵金属。 非现金结算占据主导地位。 信用货币的性质使得保证流通中的货币量与经济增长的需求量相适应这一任务，从金本位制下的金属货币自发调节转移到由各国政府机构人为控制。 通货膨胀和通货紧缩问题第64页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS65五、中国的人民币制度 1948年12月1日，人民币作为中华人民共和国的惟一法偿币的正式发行，标志着中国人民币制度成立。 根据现行中国人民银行法规定，由国务院授权给中国人民银行发行和管理，是一种不兑现的银行券制度，从未规定过含金量。 与美圆挂钩的，有管理的浮动的汇率制度。第65页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS66附：1995年3月18日第八届全国人民代表大会第三次会议通过，根据2003年12月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议关于修改中华人民共和国中国人民银行法的决定修正）第三章 人民币第十六条 中华人民共和国的法定货币是人民币。以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。第十七条 人民币的单位为元，人民币辅币单位为角、分。第十八条 人民币由中国人民银行统一印制、发行。中国人民银行发行新版人民币，应当将发行时间、面额、图案、式样、规格予以公告。第66页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS67COND 第十九条 禁止伪造、变造人民币。禁止出售、购买伪造、变造的人民币。禁止运输、持有、使用伪造、变造的人民币。禁止故意毁损人民币。禁止在宣传品、出版物或者其他商品上非法使用人民币图样。第二十条 任何单位和个人不得印制、发售代币票券，以代替人民币在市场上流通。第二十一条 残缺、污损的人民币，按照中国人民银行的规定兑换，并由中国人民银行负责收回、销毁。第二十二条 中国人民银行设立人民币发行库，在其分支机构设立分支库。分支库调拨人民币发行基金，应当按照上级库的调拨命令办理。任何单位和个人不得违反规定，动用发行基金。第67页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS68第四节 货币在经济中的作用一，货币是生产要素组合的第一推动力和持续推动力。二，货币资本积累是扩大再生产的先决条件。三，节约交易成本，促进经济发展。四，货币是重要的经济核算工具。五， 货币是收入分配的主要形式。第68页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS69App:Why do we need money ? “In a world of certainty . there is no need for money” (Charles Goodhardt). The Walras model assumes full information. All markets clear perfectly and instantaneously. Market exchange ratios are fixed at the outset, and activities proceed along prearranged lines, i.e. future states of the economy can be collapsed into the initial period.第69页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS70Why do we need money ? “In a world of certainty . there is no need for money” (Charles Goodhardt). Such an economy does not require money, because every good can function as a monetary unit (numraire). If there is no time constraint, the same is true in the case of uncertainty, because all uncertain outcomes could be rendered negotiable as contingent claims“ (claim of good x for y, if state of the world z occurs).第70页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS71Why do we need money ? Such an economy does not require money, because every good can function as a monetary unit (numraire). If there is no time constraint, the same is true in the case of uncertainty, because all uncertain outcomes could be rendered negotiable as contingent claims“ (claim of good x for y, if state of the world z occurs).第71页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS72Why do we need money ? As in the case of certainty, all decisions on the allocation of resources over time could still be collapsed into the original period - whatever path the economy takes (certainty-equivalent economy). With markets for contingent claims, no money is needed, because everyone would know all relative prices in advance. 第72页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS73Do we really need money ? Indeed, where people are bound together by family, tribal or social ties, there is typically no need for money (khibbuzz, monastery). More importantly, most economic activities are performed without a conforming flow of money (e.g. the work performed by an employee, meal service in a restaurant).第73页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS74Where do we need money ?Money is needed where there is uncertainty and/or a lack of trust; a time contraint to processing all information required to establish a complete set of contingent prices for all states of the world; and there is no other mechanism to overcome a lack of trust (agreement, custom, threat).第74页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS75What is money ?“Money is what money does. Money is defined by its functions” (John Hicks).Money is an information processing technology that aims at reducing uncertainty and establishing trust.John Hicks 1904-89第75页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS76第五节 现代货币层次的划分 货币层次的划分着重于从货币的外延来说明货币的含义，是按照一定的标准对货币供给量进行划分。 货币供给量是一国经济中用于交易和投资的货币总量。 它构成了中央银行和金融机构负债的一部分。一、从货币定性职能划分货币层次 从货币基本职能的角度出发给货币下定义，主张货币供应量包括所有那些执行货币主要职能的工具。由于不同形式的货币在体现货币的主要职能上有所区别，从而形成了货币层次的划分。第76页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS77 各种形式的货币对经济的影响程度主要表现在它的流通速度和货币购买力的活跃程度上，流通程度越快， 对经济的影响力就越大。 一般认为，货币应包括那些在商品劳务买卖及债务支付中被作为交易媒介和支付手段而普遍接受之物。因此，货币被定义为流通中的现金和活期存款，这是狭义的货币供应量M =通货+所有金融机构的活期存款第77页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2004SS78二、按货币资产的流动性划分货币层次 认为货币是一种资产，强调货币的价值贮藏功能，认为各种金融机构的定期存款、储蓄存款以及其他一些短期流动资产都是潜在的购买力，而且也很容易变现，具有不同程度的流动性，因为主要以流动性为标准，划分出更为广义的货币概念或层次。 流动性：liquidity 是货币的基本特征之一，指货币之间的相互转换能力。 测量一种金融资产流动性的最简单的方式就是看它向流动性最强的现金货币转换能力。能不能方便地自由转换，转换过程中损失的程度。第78页/共84页Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 2