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会计学1s金融衍生产品第三讲金融衍生产品第三讲2资产价格的动态过程第1页/共26页3),()(TbaTNTX服从第2页/共26页4dtdWdtdW2,第3页/共26页5第4页/共26页6SdWSdtdSdtdtSdS/ttSS/第5页/共26页7),(/ttNSS服从),(ln)21()(ln2ttStNttS服从第6页/共26页8dWXfbdtXfbtfXfadffbdWadtdXX)21(222满足:则衍生资产价格满足:若标的资产价格第7页/共26页9)()21()(21),(),(2222222222totXfbtXfbtfXfatXtXfttfXXfttfXXftXfttXXffdtdWdtdW2,第8页/共26页10dWdtdftfSSfSSfSf)21(0,1,1ln2222第9页/共26页11tsstsstttsssssstsststtsststdsHXfdXXfdWHXfdsKXfdsXfdXXfdsXfXfXfdWHdsKXXITO02 02 00002 00000)()()()()()(21)(21)()(,其中,则过程,对于第10页/共26页12第11页/共26页13)21exp()21(lnln)21(ln20202ttttWtSSWtSSdWdtSd第12页/共26页14)21exp()(2000tttsstWtSSdWdSSSS第13页/共26页15)(2121222222222dtdWSSfdedtSSfdttfdSSfdfdedfdftITOtITO第14页/共26页16第15页/共26页17个单位标的资产的组合与单位无风险资产XfbXfbtfXfa)21(222第16页/共26页18第17页/共26页19第18页/共26页20第19页/共26页21有办法对房屋价格来进行相应的保值,我们所要做的就是设计出一种对房屋价值的保险,避免不必要的损失。第20页/共26页22第21页/共26页23第22页/共26页24第23页/共26页25第24页/共26页26第25页/共26页
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