贴现业务盈亏平衡分析及收益率测算(一)

贴现业务盈亏平衡分析及收益率测算(一 )商业汇票贴现是指商业汇票的持票人，在汇票到期日前， 为了取得资金而将票据转让给银行的票据行为。 商业汇票贴现既是一种票据的转让行为，又是银行的一种授信方式，它是收款人（即持票人） 在需要资金时， 将未到期的承兑汇票，以贴付自贴现日至票据到期日的利息为条件，经过背书后， 转让给银行，银行将票面金额扣除贴现利息后的余额付给收款人使用。汇票到期时， 银行凭汇票直接向承兑人收取款项。目前商业银行基本上只对银行承兑汇票办理贴现， 只要辩明票据的真伪，贴现业务的风险几乎趋于零。 风险的固定性和可控性是贴现业务与传统信贷业务的显著区别之一。此外，商业银行的贴现票据还可以办理再贴现，通过占用央行资金扩大经办行的信贷规模。以较少的资金投入获得较大的收益，是贴现业务的又一特点。 本文旨在分析票据贴现业务的盈亏平衡点并测算实际收益率。一、票据贴现业务的收入与成本构成 1票据贴现业务的收入就是贴现利息，当贴现的汇票金额一定、贴现期限一定时，其多寡就取决于贴现利率的高低。1996 年央行曾规定贴现利率按同档次贷款利率下浮 3执行。 目前只给出了浮动范围，规定贴现利率不得低于再贴现利率（ 2.16），最高不超过半年期流动资金贷款利率（合浮动）。目前的贴现利率实际上已是市场化的利率，它的高低完全取决于票据市场的供求关系，再贴现利率仅仅作为一种独立的基准利率。2票据业务的成本， 主要包括再贴现利息支出、贴现占用资金的成本、营业税金及附加、人力与费用投入的实际成本等。 3.票据贴现业务的净收入=贴现利息收入一再贴现利息支出一营业税金及附加一占用资金成本一人力及其他费用。在贴现规模一定的前提下，再贴现利息的支出随着再贴现利率的上升而加大，随再贴现利率的下降而减少，而再贴现利率的高低将取决于央行的货币政策； 影响贴现占用资金成本的因素包括再贴现的比率及贴现与再贴现之间的时间间隔， 间隔时间越长，再贴现比率越低，票据业务占用资金就越多，占用资金的成本就越大，而时间间隔长短和再贴现比率高低完全取决于央行对再贴现规模的控制；投入票据业务的人力与费用随着票据业务量增大及票据市场竞争的加剧而增加。二、票据贴现业务盈亏平衡分析盈亏平衡分析是衡量一项业务能否开展的重要手段。就票据业务而言， 首先须引入“机会成本 ”概念。所谓机会成本就是因资金用于票据贴现而丧失了用于其他业务的机会所遭受的损失。 换句话说， 用 200 万元资金办理贴现，就少发放 200 万元贷款， 在取得贴现利息的同时， 也失去了获取贷款利息的机会。因此，票据贴现的净收益必须抵补所遭受的机会损失，该项业务才实现盈亏平衡。票据业务盈亏平衡点就是占用资金用于票据业务所取得的净收益等于占用资金用于其他业务取得的净收益的经营点，即机会成本为零的临界点。在不考虑投入的人力、 费用等情况下， 票据业务的收益就等于贴现利息收入减再贴现利息支出、减营业税金及附加，用公式表示如下：贴现利息收入（ l 7 5）一再贴现利息支出一占用资金成本 =同等资金占用用于其他业务的收入（ l 7 5）一占用资金成本用于其他业务的收入等于所占用资金乘以同档期上有资金利率，这样做的原因是将银行承兑汇票贴现的风险程度与上存资金的风险程度视为相同（金融企业往来收入不纳营业税）。上述公式变化为：贴现利息收入 （ l75）再贴利息支出一占用资金同档期上存资金利率根据这一思路，在盈亏平衡状态下分别以下三种情况分析：1再贴现利率保持不变，再贴现比率随贴现利率的变化。 2贴现利率保持不变，再贴现比率随再贴现利率的变化。3再贴现比率保持不变，贴现利率随再贴现利率的变化。 假设年累计贴现额 100，000 万元， 平均贴现期 90 天，再贴现时间间隔为 1 天，再贴现间隔占用资金忽略不计， 不考虑人力、 费用等的支出。 营业税金及附加为 75，上存资金利率设定为 4 5。