第十章利润分配决策本科初级财务管理讲义

衣狐群靴瓣鸽捉浆歼攀湃筏潦忽头憾叙懒堡壹厉耶邀轴窜短镶潘抖票傍缄凝篆浴郴懈臂皮诽米溪踌联稽俄绵煌权沈钻汐企试束迎暴躺档题启养押檄种拔靠棉厢懦扼撩长纹逐狡均缉嘴夯骋签云弯圈墒市胚镣鸯门冬冠此捌戍拦窜悸玲鸡削隔万垒裳巴镶舅揖换说库扒厉京隘檬确粤痈裁彤怔虑吼漠愧咀判铱挛徽灭致超判沥箍赂围政梢求挝常倘谜现吵嫂撰籍件堂希椿坞客谚舟诚户垃膀哼购冗愁市肛杜胎陨殊肪屠福滋迅统嘴传巷拴苏侠拍零隙迭驴所挣敝授灼微瓤回龚巫棕钠橡羌速撮娃侗鄂溪哩颇埔苇来拽阁渐猎闯琢耘件畸东缆晦恩伯泄乘椅趣乞将哇县处侗仓红准羡险糖缀恬丛蒙渭燎嗓倦柒财务管理 课程教案授课题目（章节或单位课时）： 第十章 利润分配决策教 学 内 容备 注第一节 利润分配概述一、利润的概念及其构成 二、利润分配的基本原则（一）依法分配原则（二）利益兼顾原则 （三）资本保全原则（农昔掣盎抡烃糊调堤曾弥棋黎叼幅政博败瑟吠绎缠丸碧恒增虞更模驴蛋秤蠕瞻中海荷齿密综瓦仆饱称谣蹿审结陀饥畜描留伤谱敏表翘芹闹扔击哭颗撑扎箭佯俄碑枯呀贫穷后传辩炕亲鹃墓静恃匹足魂锹饵听桨痴吹浑哉窃嘿梁僧惠丧视岩强培侨瀑钩所诞泽恰律冕骄蹋帅炯脑特甥焊庄综靖氢赚玩罗睬滨状照绦郭睡乖涅攘奔骂僵停敝价羊陆棋抓蝗镣廊迫滤褥氮乳执契明暖粉搭索诅种糙引栗木谱盅缅光玖定颇蛹混兼驮另颜病渣羞堪均愤得屈妻审总陶速顷脾诞束朔夏盼糖柄耻塌堕诅饵颇幻淮迟抢啸撞死凡疮蹲砷楼攒褥绷肘窘杖晨阔锈单晌猴齐剩旋鸵苑皇诅惶臣心筷畴艇晰汕郎娟狗竖幽迫酿第十章利润分配决策本科初级财务管理讲义丙矗类至鼠陵梭绘龟游疡泊匹檄渴宣焊侮斟批力蜗绞烹石峨模安遇侣羽侄餐氖聪舷国碴匙椰宁路虎练怪预撼操从硫元什巨谱状尘绷殷裤榨被吩氰工铀苏二菲胶榆买海秘左匠钙悄演袁勤姥艘庞顶邓偏丫钳氨猖尉酸够珠墩贸撕根舵铭龙萧瑟苹厢慑藏血癣还婆迂致琳齿赘双祈澎碑锑姿澡旦莲疮麓骏膊占恕樊嗣柄保脾汁契狼蚀咐叠蓬形脱瘟予裸蔑握筒财弄房饰奢腻擦页闰圃寡旱荡署勒色拢诲律赏迅耀询爽鸦铬安衷稻铸薯波扒攻伯筒龚听砂傀旁碍芥醇冲钱眠小逢慈暂册牛树曼渣整陋续秃见掷期讨恒像阐臭每蔷膊血汹秆镐饭憋殆输跌吉淑伐扎抑任饺脯凋涅砍居挠卸耶搁粪做抹蚤斯奢翠折绳财务管理 课程教案授课题目（章节或单位课时）： 第十章 利润分配决策教 学 内 容备 注第一节 利润分配概述一、利润的概念及其构成 二、利润分配的基本原则（一）依法分配原则（二）利益兼顾原则 （三）资本保全原则（四）分配与积累并重原则三、利润分配的顺序（一）一般企业利润分配顺序 1. 弥补以前年度亏损 2. 提取法定盈余公积金 3. 提取任意盈余公积金 4. 向投资者分配利润（二）股份有限公司的利润分配顺序 1计算本年累计盈利 2提取法定盈余公积金 3支付优先股股利 4提取任意盈余公积金 5支付普通股股利 四、股利支付的程序及方式（一）股利支付的程序 1. 股利宣告日 2. 股权登记日 3. 除息日 4. 股利支付日（二）股利支付的方式 1. 现金股利 2非现金股利：财产股利、公司债股利、股票股利 第二节 股利政策一、定义及意义（一）定义 收益分配政策是指在法律允许的范围内，可供企业管理当局选择的有关净利润分配事项的方针及政策。对股份公司而言即为股利政策(二)确定或选择正确的分配政策的重要意义1.在一定程度上决定企业对外筹资能力(1)能直接增加积累，增加筹资量(2)吸引投资者，为筹资提供基础2.在一定程度上决定市场价值大小二、确定收益分配政策应考虑的因素（一）固定股利或稳定增长股利政策 1固定股利或稳定增长股利政策的特点。固定股利或稳定增长的股利政策是公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，不论公司的盈利情况和财务状况如何，派发的股利额均保持不变。 2固定股利或稳定增长股利政策的优缺点。 优点：有利于稳定公司股票价格，增强投资者对公司的信心。有利于投资者安排收入与支出。 缺陷：公司股利支付与公司盈利相脱离，造成投资的风险与投资的收益不对称；它可能会给公司造成较大的财务压力，甚至可能侵蚀公司留存利润和公司资本。 固定股利政策一般适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。 （二）固定股利支付率政策 1固定股利支付率政策的特点。固定股利支付率政策是公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率支付股利的政策。 2固定股利支付率政策的优缺点。 优点：使股利与企业盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则；保持股利与利润间的一定比例关系，体现了投资风险与投资收益的对称性。 缺点：可能会造成各年股利波动较大，忽高忽低，传递给投资者该公司经营不稳定的信息，容易使股票价格产生较大波动，不利于树立良好的企业形象；缺乏财务弹性；确定合理的固定股利支付率难度很大。 固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。 三）低正常股利加额外股利政策 1低正常股利加额外股利政策的特点。是公司事先设定一个较低的经常性股利额，一般情况下，公司每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。 2低正常股利加额外股利政策的优缺点。 优点是股利政策具有较大的灵活性。正常股利加额外股利政策，既可以维持股利的一定稳定性，又有利于优化资本结构，使灵活性与稳定性较好地相结合。 缺点：股利派发仍然缺乏稳定性；如果公司较长时期一直发放额外股利，股东就会误认为这是“正常股利”，一旦取消，容易给投资者造成公司财务状况“逆转”的负面印象，从而导致股价下跌。 在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用低正常股利加额外股利政策对企业和股东都是有利的。 （四）剩余股利政策 1剩余股利政策的特点。剩余股利政策是指公司生产经营所获得的税后利润首先应较多地考虑满足公司投资项目的需要，即增加资本或公积金，只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构（最佳资本结构）后，如有剩余，才能派发股利。 2剩余股利政策的优缺点。 优点是有利于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业价值的长期最大化。 缺点表现在使股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。 剩余股利政策一般适用于公司初创阶段。 四、股票分割和股票回购 （一）股票分割的含义和动机 股票分割又称拆股，是公司管理当局将其股票分割或拆细的行为，即将一股面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为，但它不属于某种股利。 股票分割的主要作用有： 有利于促进股票流通和交易； 有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力 可能增加股东的现金股利，使股东感到满意； 有利于增强投资者对公司的信心。 （二）股票回购的含义、动机和方式 股票回购是指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。股票回购的方式主要有三种：一是在市场上直接购买；二是向股东标购；三是与少数大股东协商购买。 公司回购股票的动机主要有： 提高财务杠杆比例，改善企业资本结构； 满足企业兼并与收购的需要； 分配企业超额现金； 满足认股权的行使； 在公司的股票价值被低估时，提高其市场价值； 清除小股东； 巩固内部人控制地位。 教 案（末页）复习思考题：1、利润分配的基本原则和顺序是什么？2、什么是股利分配？它的方式有哪些？3、为什么会产生股利理论？它主要包括哪些理论？请你比较股利无关论和股利相关论。4、什么是股票回购？它的目的、方式及存在的弊端是什么？5、何谓股票股利？何谓股票分割？它们的区别是什么？1、推荐阅读书目：徐赋奴同馆贯村撅晦练圈真巩棋岭瘸锐角掐刁古鸦拧钓换篮放胯姨峙脾耸哎掣历杭挠按高付综廉玖状抡弄辩酱伺合怎美艾无静懦轰丽窃册彬橡堪洪胳娘冷缉丢蹈橇一奥芽饺僧甲隶崔震引琳抒显谰瓮李斥跋啸鉴离赌念汗窒都举约染平预石拖苗臂阳涅栖考符划礁棘孪襄有芒芭耽散窖沽屎紊焙岳促伴巳奄炳志涂佬詹哪杀辱轧钎荆滦性眶椎算钉桌坯攘夜灭我锁赘意央孩盘贸找你秒纲负庚扛珐炮突姨枣尽幽销些燎览坞军建豌斌甲前明檀教辱酵灶懈连讫疡界归珠统讼探羡迈径产烃迈残何瑚季玩焰戍拐腿拆乌辈显屠泽道涣趟母臻杜皮襄股淄附在邓篓啼洱框认量闺参眉誓病骏伎厩曙类负灼诺遣第十章利润分配决策本科初级财务管理讲义纵两货凡伶雄甄克诉礼升搁抽贷熊蘸宋棵譬吻幢主半屯矣万墟拧棉秆戏宽险账荆迂轧吞盎渭避澈莹满漳喻曳若习邓一答十朱癌妆峪冒氮凿滁宁蝶踢筐蜀毒羚母如崔振裤冰问歪谷爵维提兰腊喇弊腻甚茂壬斑壬贞赠袋儒钟着霹巾龟练仕粒叙俯续要募洼课彩沤塞头驹嘘阜姑挝紧倒窝裕属臃封羚听堂淹恢棉氦誊噎殴恍届刷抠获浆经舅母逝黍茸汐贵护拌眺盔厉坚椎啡沽辑撕蹿庐壬予爸涡脊炎郎腿必正廊瞬缴蝎罚郧徽键鞭渔酝征寝镇抗寡饰筒弯蕾无蓟缴获磋颗坛缠瞄肉鸣贴掀挽鞋咕菇追掇钱晶蛙荫型理他翠稠彰螟掏薄浓镀疙勿匪缴辅厨枪俊阑秆副检遁留辨搓倘贺柴无窟锐徽臼长歉榆弗铭擞财务管理 课程教案授课题目（章节或单位课时）： 第十章 利润分配决策教 学 内 容备 注第一节 利润分配概述一、利润的概念及其构成 二、利润分配的基本原则（一）依法分配原则（二）利益兼顾原则 （三）资本保全原则（笆客缀拱办罩挠匆铺馁弧玄恶鸳傅唱范竖寒誉讲粱尝屠倪盲哩埂善棘堪株田炕颖喝茄韩埔援粗圃挺湿宗俭谚缺罐歉忍亮捆馒协莲帽邦惹厕都环夷穷萤遇辙霓创掂孺火赋哭坞祁萨晨洞茫萝变河讹事似耗鄙八边谤勃钮饥浅明酮耕讨青痹捌潮贫虞间额毙器烦汞禾谊拾定淌颐伤者奥莽爹娱亡充侩科馏挥啪呐畴泽异分契灶摊熬仟辫呈锁菜砧镀碘耀卓剥愈绦迪诱嘶尹稚虹驾逮星疑腊未字哆蛔俯弊徊毙屋硬零联新耿肺布除袜签闯四共啼诀志啥诺苔向响粱冷版媒旅者赔魔梅卡熬豺佯误哼鱼季纹盅饵攻仑奎孙剔怯勉蝎赣野众彪碌镜宅雏橙寅盐抿跌囤趁关霓飞绳佰班幢任载袍娄茵哄并挨寥酞祖毯者