XXXX年连锁经营行业风险分析报告(上)

摘 要一、行业发展环境恶化（一）经济环境1、宏观经济回暖向好2009年，我国国内生产总值达到335353亿元，同比增长8.7%，增速较2008年回落0.9个百分点，达到七年以来最低水平。但从季度看，2009年GDP增速在持续回升，2009年四季度当季同比增速达到10.7%，高于三季度1.6个百分点，增速连续三个季度上升，经济进入复苏回暖区间。另外分产业看，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156958亿元，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%。2003-2009年我国GDP增长情况从工业增加值指标看，2009年我国经济也表现出明显的复苏趋势。工业增加值月同比增速从4月最低点7.3%连续七个月上升，11月达到19.2%，12月增速略有下降，但依然达到18.5%。2009全年工业增加值同比增速为11%，虽然比上年低1.9个百分点，但是较2009年前三季度上升2.3个百分点，增势明显。2、社会消费品零售总额增速持续回升根据国家统计局数据，2009全年我国社会消费品零售总额达125343亿元，同比增长15.5%，虽然比上年同期回落6.1个百分点，但已基本达到2007年同期水平。剔除价格因素（RPI），实际同比增速为16.7%，比上年同期加快1个百分点。社会消费品零售总额月度增速经历了2008年10月至2009年3月的连续下降后，于2009年4月开始逐月回升，12月份达17.5%，较3月最低点加快2.8个百分点。剔除物价因素后，4-10月实际增速均高于上年同期，并呈现出持续上升趋势，11-12月受通胀抬头影响，月实际增速略有下降，但不改总体回升趋势。分行业看，全年批发和零售业零售总额为105413亿元，同比增长15.6%；住宿和餐饮业零售额累计为17998亿元，同比增长16.8%；其它行业零售额累计为1932亿元，同比增长2.5%。由于批发和零售业是社会消费品零售的主体（占比84%），其月度增速走势与社会消费品零售总额增速走势基本相同，也是持续上升。数据来源：国家统计局社会消费品零售总额月度走势（二）政策环境在刺激消费方面，中央和各地政府从2008年底开始不断推出鼓励政策。如：汽车购置税补贴、汽车下乡政策极大地刺激了汽车消费需求，全国汽车市场出现持续火爆局面；家电下乡、以旧换新政策在一定程度上刺激了城乡居民家电需求；国务院、商务部出台了一系列搞活流通、扩大消费政策，以及各地政府的发放消费券政策，发挥了不同程度的作用，促进了连锁经营行业发展。我国主要的鼓励消费政策主要政时间主要政策2008年11月商务部发布了关于做好扩大消费相关工作的指导意见。2008年12月国务院常务会议部署搞活流通扩大消费增长外贸措施。2009年1月购买排量为1.6升及以下汽车购置税实行减半。2009年1月调高国企退休职工的养老福利10%，并增加有困难人士的基本生活及特别援助补贴；1200万名中小学教师工资上调至公务员水平；实行人均纯收入1196元新扶贫标准，对农村全面实施扶贫政策，覆盖扶贫对象4007万。2009年2月全国范围内实施“家电下乡”政策。2009年3月财政部等印发汽车、摩托车下乡实施方案。2009年3月商务部办公厅印发关于做好培育和发展消费热点工作的通知。2009年4月大幅提高“家电下乡”中彩电、空调等的最高限价。2009年4月商务部办公厅印发关于在全国范围内举办“扩大消费、创新生活”为主题的促消费系列活动的通知。2009年5月采用财政补贴方式，鼓励汽车、家电“以旧换新”，今年中央财政将老旧汽车报废更新补贴资金从10亿元增加到50亿元，同时安排20亿元资金用于家电“以旧换新”补贴。2009年6月股权分置改革新老划断后含国有股的公司境内IPO时，按发行股数的10%向全国社保基金转持国有股，充实全国社保基金规模，增强居民的消费意愿。2009年6月国家发改委办公厅印发关于做好商业与工业用电、用水同价工作有关问题的通知。2009年6月商务部新闻发言人表示商务部正在酝酿多项促进消费的政策措施，其中包括信用卡消费费率下调政策2009年7月银监会发布消费金融公司试点管理办法。数据来源：世经未来整理为了规范并促进我国连锁经营行业的发展，近年来国家不断出台各种直接或间接的管理政策；从短期来看，某些政策可能会给行业的发展带来阵痛，但从长远来看，对于行业未来健康的发展有着积极的推动作用；2008年出台的各项政策同样如此。二、2009年连锁经营行业发展情况（一）行业发展特点1、价格战渐已成为常态自2008年10月零售业的价格战拉开帷幕以来，降价促销不断升级，频度越来越高，折扣力度加大，折扣品牌增多，规模空前。沃尔玛开展中国百店千种商品大促销，家乐福推出“一元商品”，苏宁、国美发放消费券，大搞空调促销。每逢周末和元旦、五一、中秋、十一等节假日，无论是超市、百货，还是家电零售商，均会推出形式多样、力度很大的打折促销活动，价格战已成为零售行业竞争的常态。2、逆市扩张，为新一轮竞争做准备2009年在经济形势不好的情况下，中小型零售商选择收缩，而大型零售商更多地选择了对外扩张。超市、百货、家电连锁的大型零售商或者通过新开门店，或者通过并购进行扩张。由此可见，广大零售商还是非常看好我国零售业的发展前景。在经济低迷时逆市扩张，不仅新开店面成本低，而且并购其它经营不善零售商的出价也低，可以实现低成本扩张，为迎接新一轮行业增长做竞争准备。（二）行业未来发展趋势1、即将步入消费腾飞阶段根据国际经验，一国人均GDP突破3000美元，是该国消费提速的起点。以韩国为例，从人均GDP突破3000美元的1987年到12000美元的1996年，韩国消费持续快速增长。我国在2008年人均GDP已达3300多美元，2008年前10个月社会消费品零售总额一直保持月同比20%以上的高增长，而且增速持续上升，受经济危机影响，消费增速于11月开始下滑。2009年虽然经济形势严峻，但汽车销售却超高速增长，这固然和国家有关刺激政策有关，但和我国人均GDP超过3000美元，步入消费提速区间，居民本身需求强烈密切相关。2009年我国经济已走出低谷，2010年危机对消费的影响将逐渐散去，我国将步入韩国及其他发达国家所经历过的消费腾飞阶段，而且我国比韩国地大物博，消费增长的可持续性应该更强。2、经济进一步回暖为行业增长提供持续推动力2010年宏观经济的进一步回暖为连锁经营行业增长提供持续的推动力。根据对批发零售业零售额的实际增速与GDP增速的相关性分析，发现二者存在一定的滞后相关性。根据以往经验，批发零售业增速与GDP增速变化存在6-9个月的滞后期。2009年，由于国家保增长的各项政策发挥了巨大作用，二者滞后性缩减到3个月以内。2010年，随着我国GDP增速的进一步回升，零售业销售增速将持续上升。3、消费倍受重视，政策刺激力度加大，带来行业重大利好拉动经济的三驾马车中，出口元气尚未恢复，投资在2009年已大规模使用，消费还相对较有潜力。2010年中央经济工作会议提出，“要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点。扩大居民消费需求，增强消费对经济增长的拉动作用。要加大国民收入分配调整力度，增强居民特别是低收入群众消费能力”。国家发展战略从2009年“保增长”到2010年“促转变”的改变，将使得连锁经营行业从中受益颇丰。除了国家要求的进一步做好家电、汽车摩托车下乡工作，继续实施家电和汽车以旧换新政策外，商务部和各级政府还将有更为密集的刺激消费政策出台。更为重要的是，促进经济增长方式由重投资、重出口逐步向重内需、重消费的转变，为连锁经营行业发展带来长期利好。4、城镇化进程加快，带动消费重心向中小城市与小城镇下移城镇化是消费需求增长的重要推动力。我国于1996年城镇化率突破30%，进入高速城市化阶段。2008年，我国总人口达到13.28亿，城镇化率为45.68%，和美国（81.4%）、日本（66.32%）等发达国家相比还有较大差距，这同时说明我国城镇化的增长空间巨大。我国城镇化率每提高1个百分点，城镇人口将增加1300万人，带来消费需求的巨额增长。2010年中央经济工作会议明确提出，“积极稳妥推进城镇化，提升城镇发展质量和水平。要坚持走中国特色城镇化道路，促进大中小城市和小城镇协调发展，着力提高城镇综合承载能力，发挥好城市对农村的辐射带动作用，壮大县域经济。当前，要把重点放在加强中小城市和小城镇发展上。要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制，提高城市规划水平，加强市政基础设施建设，完善城市管理，全方位提高城镇化发展水平。”国家推动城镇化政策力度的加大，将带动中小城市与小城镇消费需求提速。可以预计，中小城市和小城镇将成为连锁经营行业未来几年新的增长极。5、连锁企业日益重视发展低碳经济，以提升竞争力2010年，连锁企业除了通过价格战和对外扩张提升竞争力外，还将日益重视发展低碳经济，以期在未来的节能减排、低碳竞争中取得先发优势。对于连锁企业来说，发展低碳经济，一方面可以顺应潮流，响应国家号召；另一方面，更重要的是，可以促使连锁企业提高能源利用效率，节省成本，增强竞争力。目前来说，连锁企业发展低碳经济的主要方式有：优化供应链，降低供应链碳排放量；广泛使用节能设备，打造节能超市；强化零售商和供应商的减碳责任感。在推行节能减排，发展低碳经济方面，沃尔玛、家乐福、TESCO等跨国零售商走在前列。国内零售商应该及早转变观念，重视低碳经济，加大投入，优化供应链，发展节能超市，以期迎头赶上甚至超越国际零售商。部分国际零售商发展低碳经济的主要举措公司名称低碳举措沃尔玛启动绿色供应链计划，要求所有供应商必须经由其所在地法规及社会环保标准的认证，包括减少不必要的包装，减少水和能源的消耗，提高物流配送和运输效率。发展农超对接，通过直接从当地农户、养殖户来购买，减少中间批发商和运输环节，降低碳排放。承诺到2012年，在全球与200个领先的供应商携手提高20%的能效，协助供应商工厂实现100%符合环境标准的目标。自2008年初在武汉开出国内首家节能店以来，先后在郑州、北京开出3家节能店，其在中国110家门店预计在2012年全部完成节能改造。特易购在曼彻斯特大学投资2500万英镑建立“可持续消费研究院”。率先在英国开展了贯穿整个零售供应链的碳减排管理。2009年在中国新建节能店20家，完成中国44家已有门店的灯光、能源系统改造，以及15家门店的电量系统安装。家乐福在华已投入2.5亿元用于门店节能升级改造，已有的136家门店全部为节能型超市，以后新开门店也全部为节能型超市。数据来源：中国连锁经营协会三、行业区域发展情况分析我国规模和效益都比较好的连锁企业主要集中在大城市和经济发达的省份。根据全球连锁业发展的经验，高收入、人口稠密地区是连锁业发展的温床，而我国各个地区经济发展水平不平衡的状况也造成了连锁业在不同区域的不同程度的发展。（一）北京2009年，北京市累计实现社会消费品零售额5309.9亿元，比上年增长15.7。其中，批发、零售贸易业实现零售额4686.3亿元，餐饮业实现零售额477.7亿元，住宿业实现零售额102.8亿元，其他行业实现零售额43.1亿元。与上年相比，批发零售贸易业、餐饮业、住宿业、其他行业分别增长15.9、16.2、9.6和8.4%。（二）深圳2009年，深圳社会消费品零售总额2,598.68亿元，比上年增长15.4%。从行业和商品分类分析，2009年，深圳市批发和零售业消费品零售额比上年增长14.2%；住宿餐饮业消费品零售额比上年增长24.0%；金银珠宝类和汽车类销售持续畅旺，分别比上年增长228.0%和83.5%；文化 办公用品类、体育娱乐用品类和服装鞋帽类销售分别比上年增长72.0%、22.6%和17.7%；全市旅游住宿设施共接待旅游过夜总人数2840.31万人，比上年增长6.8%。（三）上海2009年全年实现社会消费品零售总额5172.88亿元，比上年增长14%。其中，吃的商品零售额2060.58亿元，增长14.5%；穿的商品零售额639.9亿元，增长15%；用的商品零售额2296.21亿元，增长14.9%。分行业看，批发零售贸易业实现零售额4395.65亿元，比上年增长14.1%；餐饮业实现零售额761.5亿元，增长13.7%。数据来源：上海市统计局2009年上海市社会消费品零售总额与增长至2009年末，全市连锁商业网点达到13256家。其中，连锁超市门店3107家，便利店4352家。全年连锁商业销售额1819亿元，与上年基本持平。四、连锁经营子行业发展情况（一）医药连锁业根据此次参加百强排行的连锁企业2009年全年销售总额统计，2009年药品零售连锁企业销售前100强总额合计581亿元，相比2008年的521亿元，增加了60亿元，同比增长11.5%。前10强企业销售总额合计235亿元，占百强销售总额的40.48%，与2008年38.62%相比，增长将近2个百分点。（二）家电连锁业家电连锁行业2009年先抑后扬，全年实现稳步增长。受宏观经济的影响，一季度，家电消费需求不足，且大部分家电连锁企业以消化前期库存为主。四月下旬开始，随着国家一系列拉动内需政策的落实，家电市场的需求呈现逐步回升的趋势。“家电下乡”、“能效补贴”、“以旧换新”等一系列针对家电行业的措施持续推进落实，有效的促进了家电市场消费。根据北京中怡康时代市场研究有限公司数据显示，在上半年家电市场容量较去年同期下降1.9%的情况下，下半年增长情况良好，家电连锁行业整体呈现先抑后扬的趋势，全年家电市场容量达8,568 亿元，同比增长5.28%。（三）酒店连锁业根据2009年中国经济型酒店网统计，我国经济型酒店总数截止至2009年4季度已达到3757家，与去年同期相比增加了952家，同比增长33.94%，客房总数达到412840间，与去年相比增加了99910间，同比增长了31.93%。自05年、06年我国经济型连锁酒店进入高速发展期以来，尽管经历08年全球金融性危机，但并没有放慢发展的脚步，始终保持强劲增幅，随着7天在纽交所的成功上市相信这股热潮还会持续相当的一段时间。2005-2009年全国经济型连锁酒店规模五、连锁行业风险分析（一）宏观经济对行业影响分析及风险提示从工业增加值和GDP两项指标看，2009年我国经济复苏趋势明显。工业增加值月同比增速从4月最低点7.3%连续七个月上升，11月达到19.2%，12月增速略有下降，但依然达到18.5%。2009全年工业增加值同比增速为11%，虽然比上年低1.9个百分点，但是较2009年前三季度上升2.3个百分点，增势明显。GDP增速也在持续回升，2009年四季度当季同比增速达到10.7%，高于三季度1.6个百分点，增速连续三个季度上升。2009全年GDP同比增速达8.7%，顺利实现全年保八增长目标。经济复苏是商业零售行业回暖的根本推动力。另外，长期以来我国的经济增长主要通过强劲的投资及出口推动，而社会消费对经济增长的贡献相对较弱。众所周知，投资是为了创造供给，如果没有相应的消费需求，投资将失去支撑。一个成熟健康的经济增长应该由社会需求来拉动。经济增长方式的转变，必然要求社会需求的释放，在此过程中，连锁行业也将大大获益。综上所述，2010年宏观经济的发展将为连锁行业的发展提供一个良好的整体环境，促进行业快速发展，风险较小。（二）行业竞争环境对行业影响分析及风险提示商业国际化在提升服务水平，为消费者带来便利的同时，对本土零售企业造成巨大的冲击。尤其是本土超市企业，所遭受的冲击最大。这是因为，我国百货企业集中度不高，而且本土百货企业较多，市场份额较大，外资百货影响力并不大；家电连锁业已形成国美、苏宁两大国内巨头，外资也很难有大的作为；外资零售商进入中国的基本都是超市巨头，如：家乐福、沃尔玛、特易购、欧尚等都以超市大卖场为主，拥有丰富的经营理经验、成熟的管理模式和雄厚的资金实力；本土超市企业起步较晚，资金实力、管理能力等各方面均和外资有较大差距，尤其是中小型地方性超市，很难有招架之力。（三）市场需求环境对行业影响分析及风险提示（一）从消费观念方面看，消费观念的转变将对购买行为和消费结构产生深刻影响。随着我国居民消费观念实现由传统消费不断向时尚、舒适享受型消费转变，居民对消费产品的需求也逐渐由对产品价格的关注上升到对产品品质、购物便利性、愉悦性和舒适性的关注。地点的方便达到性、购物环境的舒适性、产品质量的可靠性、品种的丰富性、商场的品牌知名度已逐渐成为我国居民选择购物场所的五大关键要素，具备这五大要素的购物场所往往能刺激消费者的感性消费和非计划购买而获得快速发展。消费观念的转变也使我国居民的消费结构出现明显的多元化、升级化趋势。食品消费在我国居民消费支出中所占的比例正处于逐步下降的趋势。2009年，我国城乡居民食品消费支出在消费支出中的比例分别下降到35.8和43的水平，而教育文化娱乐、交通通信、医疗保健等的支出比重正在逐步增加。但是从国际比较看，我国居民的消费结构仍然显得比较单一，这也决定了我国居民消费结构多元化和升级化将是一个长期的过程。近几年以来，汽车、金银珠宝、化妆品、品牌服装等与消费升级相关的产品销售开始出现快速增长。我们认为，随着消费观念的转变，我国居民消费结构升级的时代已经来临，与消费结构升级相关的汽车、化妆品、金银珠宝等高价值消费品以及品牌服装类商品零售额在未来将长期保持较快增长速度，而与消费结构升级紧密相关的零售业态也将获得快速的增长。（二）从购买力的角度来看，居民的消费能力越来越强，这也为商业零售的快速发展提供保证，尤其是不同收入层次消费者购买力的增强，出现消费升级和基本消费品出现同时高增长的局面。 同时医疗体系的逐渐完善降低就医成本；增加教育投入而减轻居民负担；降低农业赋税减轻农民压力；提高城市低收入者的生活保障水平等措施，均有利于提升居民的消费信心。六、行业信贷建议（一）总体授信机会及授信建议2010年宏观经济将持续向好，其中2010年一季度的国内生产总值达到80577亿元，按可比价格计算，同比增长11.8%，比上年一季度加快5.7百分点，比上年四季度加快3.2个百分点，GDP季度同比增速延续了2009年第二季度以来持续上升态势。2010年，随着我国宏观经济的进一步回暖，连锁经营行业增长将持续上升，行业授信机会也随之增多。（二）总体授信额度及期限的控制1、授信额度的控制：结合当前国内主要证券公司对商业行业的投资评级结果，以及当前商业行业的经营状况和经营环境，我们认为商业银行对商业行业的授信投放，原则上以不超过本行授信投放平均增长幅度为宜。2、授信期限的控制：由于宏观经济持续景气，消费升级，居民收入水平的提高以及10年世博会因素的影响，连锁经营行业整体向好，行业持续繁荣。因此商业银行的进行授信投放时可以适当加大对中期的项目的授信倾斜，但总体仍以短期项目为主。目 录第一章 连锁经营商业基本情况1第一节 连锁经营商业定义及分类1第二节 连锁经营行业的商业模式2第三节 2009年连锁经营商业在国民经济中的地位5第二章 连锁经营商业发展环境分析6第一节 2009年连锁经营行业经济环境分析6第二节 政策法规环境分析7一、2009年宏观政策影响分析7二、未来促消费政策将继续强化8三、重大产业政策分析9第三章 2009年连锁经营行业发展情况分析11第一节 2009年我国连锁行业的发展情况11一、行业总体发展情况11二、各业态发展情况12三、重点企业发展情况13四、居民消费价格出现回升15五、消费者信心、满意、预期指数持续提高15六、企业景气度回升16第二节 2009年连锁经营行业发展特点17一、价格战渐已成为常态17二、逆市扩张，为新一轮竞争做准备17第三节 2009年网上购物市场概况19一、总体概况19二、2009年网上零售特点19三、B2C市场规模分析及特点20四、2010年网上零售趋势21第四节 2010连锁经营行业发展展望22一、即将步入消费腾飞阶段22二、经济进一步回暖为行业增长提供持续推动力22三、消费倍受重视，政策刺激力度加大，带来行业重大利好23四、城镇化进程加快，带动消费重心向中小城市与小城镇下移23五、连锁企业日益重视发展低碳经济，以提升竞争力23第四章 行业竞争分析及预测25第一节 行业竞争状况分析25一、行业排名25二、市场集中度26三、2009年商业领域兼并重组情况27第二节 行业竞争特点分析及预测29一、我国连锁经营行业的竞争现状及特点29二、新零售“业态”的多样化29第三节 行业竞争战略和发展方向分析与预测31第五章 2009年连锁经营行业子行业发展情况分析33第一节 医药连锁行业发展状况分析及预测33一、行业发展整体状况分析33二、行业需求状况分析36三、医药连锁行业发展分析及预测36第二节 家电连锁行业发展状况分析及预测40一、行业整体发展状况分析40二、国内需求预测41三、行业发展趋势分析及预测42第四节 连锁酒店发展状况分析及预测45一、行业整体状况分析45二、行业需求状况分析46三、连锁酒店行业运行特征48四、经济型酒店房价走势50五、经济型酒店市场结构50六、未来发展前景51第六章 细分地区分析53第一节 行业区域分布总体分析及预测53一、行业区域分布特点分析及预测53二、行业规模指标区域分布分析及预测55第二节 北京市行业发展分析及预测56一、区域在行业中的规模及地位变化56二、区域行业经济运行状况分析56三、行业发展政策环境57四、区域行业发展趋势预测57第三节 深圳市行业发展分析及预测59一、深圳市行业发展经济环境分析59二、区域批发零售业运行状况分析59三、行业发展政策环境60第四节 上海市行业发展分析及预测61一、上海市经济发展环境分析61二、上海市行业运行状况分析63三、上海市行业发展趋势预测65第七章 重点企业分析67第一节 连锁家电类公司苏宁电器分析67一、企业基本状况67二、企业行业地位分析67三、企业经营状况分析68三、公司重大战略69五、公司发展规划及发展前景预测71第二节 连锁酒店类公司锦江股份分析72一、企业基本状况72二、企业经营状况分析72三、公司发展规划及发展前景预测75第三节 连锁医药类公司爱尔眼科76一、企业基本状况76二、企业行业地位分析78三、企业经营状况分析78四、公司发展规划及发展前景预测79第八章 行业授信风险分析及提示81第一节 环境风险分析及提示81一、宏观经济对行业影响分析及风险提示81二、行业竞争环境对行业影响分析及风险提示81三、市场需求环境对行业影响分析及风险提示82第二节 细分行业风险分析及提示83一、医药连锁行业风险分析83二、连锁家电行业风险分析83三、酒店餐饮连锁行业风险分析84第三节 区域风险分析及提示86旱灾对西南地区消费造成较大负面影响86第九章 行业授信机会及建议87第一节 行业总体授信机会及建议87一、总体授信机会及授信建议87二、总体授信额度及期限的控制87第二节 2010年细分行业授信机会及建议88一、连锁零售行业88二、连锁家电行业88三、医药连锁行业89四、连锁酒店行业89第三节 2010年细分区域授信机会及建议90一、区域对比及发展特点总结90二、区域市场授信建议90附 表表1连锁经营行业子行业分类1表22009年1-12月主要宏观经济指标汇总7表3我国主要的鼓励消费政策7表4各地发放消费券主要情况8表5已采取或将进一步采取的措施9表62009年限额以上分商品销售额同比增速13表7历年前三季度连锁零售板块财务指标对比17表82009年部分连锁企业的对外扩张18表9韩国城镇居民人均消费支出增速随人均GDP变化趋势22表10部分国际零售商发展低碳经济的主要举措24表112009年中国连锁百强前20强名单25表122008年中国连锁百强前20名单26表132009年商业领域兼并重组部分案例27表142009年零售业业态创新31表152005-2009年我国医药产品批发零售情况33表162009年连锁百强前10名企业40表172009年5家入围连锁百强的家电连锁企业40表18我国部分城市与农村家电类商品每百人拥有量43表193C家电销售模式优劣势比较45表202010年1季度我国入境旅游情况47表21通过具体项目对比经济型酒店和高星级酒店的投资回报率：23 vs 7.349表222009年全国快捷连锁酒店前十强企业51表23中美对比显示我国经济型酒店市场空间依然巨大52表242008年我国各省及直辖市农村人均收入与城镇化率情况53表252009年北京市进入全国连锁百强的企业56表262009年深圳市进入全国连锁百强的企业60表27上海市居民消费价格指数64表28苏宁电器运营状况68表29苏宁电器偿债状况69表30受灾西南五省2009上半年家电下乡销售情况及在全国占比86附 图图1门店联盟阶段的商业模式2图2“对抗式”供应链管理阶段的商业模式3图3聚焦于物流链管理阶段的商业模式3图4需求链管理阶段的商业模式4图52003-2009年我国GDP总量与增速6图6社会消费品零售总额月度走势11图7城市与县及县以下消费额月增速对比（%）12图8全国百家重点企业零售额增速（%）14图9零售类上市公司月度营业收入及同比增速14图102008-2009年各月居民消费价格指数15图112008-2009年消费者信心、满意、预期指数16图122008-2009年各季度企业景气度16图132008-2009年中国B2C网上零售市场规模及增长率20图14我国零售连锁百强行业集中度情况27图152009年1-12月份医药产品批发零售主要种类产品占比情况33图162005-2009年我国医药产品批发零售情况34图172009年1-11月份中西药品批发零售价格指数情况35图18中国连锁药业现状36图19处于起步阶段的中国连锁药业36图202009年家电下乡产品销售量和销售额比重41图212009-2010年我国家电需求预测42图22家电连锁竞争优势演变图43图232005-2009年全国经济型连锁酒店规模46图24经济型酒店消费者需求调查48图25如家连锁酒店开业店面数年复合增速超过12049图26连锁经济型酒店品牌的基本特征50图272005-2009全国经济型连锁酒店房价指数走势50图282009年经济型酒店市场份额51图29各地区人均可支配收入水平及其增长率（2009年）54图30各地区社会消费品零售总额及其增长率（2009年前三季）55图312009年上海市GDP总量与增长62图322009年上海市固定资产投资总量与增长62图332009年上海市社会消费品零售总额与增长63图342009年苏宁各主营业务收入及增长情况68图35爱尔眼科经营架构77图36爱尔眼科主要业务收入构成77图37爱尔眼科扩张路线图78图38爱尔眼科主要盈利性指标变化情况79图392010年西南五省一季度消费增速均同比有所下降86第一章 连锁经营商业基本情况第一节 连锁经营商业定义及分类连锁经营商业是通过一定的联结纽带，遵循一定的规则，将众多分散孤立的经营单位联结在一起，并按照规则的要求进行商业运作的商业组织形式。其特点是总部负责采购、配送，店铺负责销售，并通过企业形象的标准化，经营活动的专业化，管理方式的规范化及管理手段的现代化实现规模效益。连锁经营包括三种模式：直营连锁行业、特许连锁行业和自由连锁行业等，具体行业分类及特点见下表。表1 连锁经营行业子行业分类行业子行业行业描述连锁经营行业直营连锁连锁公司的门店均由公司总部全资或控股开设，在总部的直接领导下统一经营自愿连锁分属于不同资本的独立的零售商自愿组成的，实行共同进货、统一配送、共同促销等的契约型联合体特许连锁各个加盟店（被特许人）因为有共同的总部（特许人），并使用统一的经营模式、统一的企业形象，有的还统一采购、统一配送等资料来源：根据中国连锁经营协会资料整理特许加盟FC(FranchiseChain)即由拥有技术和管理经验的总部，指导传授加盟店各项经营的技术经验，并收取一定比例的权利金及指导费，此种契约关系即为特许加盟。特许加盟总部必须拥有一套完整有效的运作技术优势，从而转移指导，让加盟店能很快的运作，同时从中获取利益，加盟网络才能日益壮大。因此，经营技术如何传承，则是特许经营的关键所在。直营连锁RC(RegularChain)就是指总公司直接经营的连锁店，即由公司本部直接经营投资管理各个零售点的经营形态，此连锁型态并无加盟店的存在。总部采取纵深似的管理方式，直接下令掌管所有的零售点，零售点也毫无疑问地必须完全接受总部的指挥。直接连锁的主要任务在“渠道经营”，意思指透过经营渠道的拓展从消费者手中获取利润。因此直营连锁实际上是一种“管理产业”。自愿加盟VC(VoluntaryChain)即自愿加入连锁体系的商店。这种商店由于是原已存在，而非加盟店的开店伊始就由连锁总公司辅导创立，所以在名称上自应有别于加盟店。自愿加盟体系中，商品所有权是属于加盟主所有，而运作技术及商店品牌则归总部持有。所以自愿加盟体系的运作虽维系在各个加盟店对“命运共同体”认同所产生的团结力量上，但同时也兼顾“生命共同体”合作发展的前提，另一方面则要同时保持对加盟店自主性的运作，所以，自愿加盟实际可称为“思想的产业”。意义即着重于二者间的沟通，以达到观念一致为首要合作目标。第二节 连锁经营行业的商业模式连锁经营行业的发展路径可以分为四个阶段：门店联盟阶段、“对抗”式的供应链管理阶段、聚焦于物流链管理的供应链阶段、需求链管理阶段。门店联盟阶段：数据来源：世经未来整理图1 门店联盟阶段的商业模式在这一阶段，连锁经营商以门店为核心，强调单店盈利能力；新门店对于企业而言的意义主要在于盈利资产存量得到增加，但连锁经营的规模优势（谈判地位、对固定成本的利用等）尚未被企业充分认识及利用到。从商业模式上来说，这个时期的企业在形式上成为连锁模式，但其在组织架构、业务部门职能安排上仍是单体思维，仅仅是简单的“门店联盟”；例如在上世纪 90 年代，许多零售商尤其是内资零售商热衷于“跑马圈地”，规模扩张的速度远远超过公司管理能力所能覆盖的范围，这些门店在没有遭遇竞争对手时经营效益都不错，可一旦有其他对手进入，盈利能力迅速下降甚至亏损；甚至有的企业在没有竞争对手的情况下也无法实现盈利，因为门店的布局并不符合公司发展战略上的规模经济，相反由于过于分散，无法形成合力，在零供谈判上无法取得谈判优势，同时又没有利用好规模经济，导致门店成本无法有效控制，从而形成亏损。“对抗”式的供应链管理阶段：数据来源：世经未来整理图2 “对抗式”供应链管理阶段的商业模式在这一阶段，零售商成为准连锁经营商。之所以是准连锁经营商，是这个时期零售商开始意识到门店规模对于公司商业地位（除利润外）的巨大贡献，开始将注意力放到门店的快速扩张中。零售商转而将重点放在门店标准化的管理上，因为这样能提升门店的可复制性，从而保证扩张速度可持续。随着市场份额及销售规模的不断增长，零售商对供应商谈判的话语权也越来越大。这个阶段，“供应链”对于零供双方而言的首要意义并不是保证通路的畅通，而在于谁能够在这个链条上取得统治地位，从而分配到商品从生产到销售的整个环节中所产生增值的最大比重。“供应链的统治者”这一形象最标准的参照物或许是全球零售巨头家乐福。家乐福凭借良好的本土化及放权于门店店长使得其门店销售策略非常灵活，这一制度性的优势也一直使得家乐福在全球市场快速成长。凭借其庞大的销售规模，家乐福获得了零供谈判中极高的谈判地位。被中国本土零售商频频学习的如“负毛利促销”、“进场费”、“促销费”等手段很多都源于家乐福的创造。聚焦于物流链管理的供应链阶段：数据来源：世经未来整理图3 聚焦于物流链管理阶段的商业模式在这一阶段，准连锁经营商开始认识到以“对抗”的姿态无法获得供应链效率的长期有效提升，商业模式开始由夺取供应链统治权转向关注供应链的畅通和效率。同时，将对供应链的管理聚焦于物流链管理。由“对抗式”供应链管理向物流链管理转变的一个特征是零售商开始自建物流中心。从产业分工的角度来看，零售商自建物流其实是分工的倒退，第三方物流的发展可能是更符合产业发展规律的趋势。不过当第三方物流产业尚未成熟之际，零售商自建物流、提升自配比例实际上体现了零售商对于物流链的重视，认为物流不再是供应商应承担的责任，或者即便认为物流是供应商的责任，但当这方面的短板影响了整个物流链效率时，也将主动承担起重塑物流效率的责任。2009 年金融危机促使整个连锁经营行业开始由争夺供应链统治权向聚焦于物流链管理的方向转变。金融危机使供应商与零售商的经营状况均遭遇空前压力，这一现实迫使零供双方抱团取暖，寻求解决之道。虽然“零供合作”的口号一直倡导多年，但恐怕只有金融危机的骤然爆发才使得这一协作模式逐渐真实起来。例如，2009 年下半年国美、家乐福等多家零售巨头都宣布取消或减免进场费；家乐福还宣布将为供应商提供小额贷款授信方案以解决其资金周转问题；同时在第十一届中国连锁会议上，武汉中百、步步高等本土超市也宣布将启动一系列改革零供关系的策略。需求链管理阶段：数据来源：世经未来整理图4 需求链管理阶段的商业模式如果说物流链管理阶段的零供合作是一种尚不充分的合作的话，由供应链迈向需求链，则是零供双方全方位的合作；供应链管理的重点由物流链管理扩展到物流与信息流共同管理，“供应链管理”的思维终结，开始转向“需求链管理”。需求链的商业模式是：充分了解消费者需求及变化，并能够及时作出反应以满足这种需求及其发生的变化。需求链起源于供应链，却是完全不同于供应链的商业模式。事实上，需求链之前的3 个发展阶段都可以看成是供应链体系的不断发展与完善，是量变的过程；从供应链到需求链则是商业模式的质变。需求链与供应链最大的区别在于：供应链专注供给，而需求链专注需求。供应链的本质是：如何将商品更快更好的销售出去；而需求链的本质是：快速组织资源以满足客户全面化同时又个性化的需求。第三节 2009年连锁经营商业在国民经济中的地位连锁经营行业位于整个市场体系的最终环节。这种以最终需求为对象的商品流通，很明确地说明了该行业在国民经济中的地位，其产值所占GDP中的比重也逐年上升。当前，供大于求的市场格局使连锁经营业的地位出现了前所未有的提升。连锁经营业凭借所占有的商业旺地、庞大的连锁网络、快速的促销能力，正在以不可逆转之势占据产业链的主导地位。连锁业作为流通产业的龙头将以更大的规模带动上游产业尤其是工业的发展。连锁经营业的活动对象是一个个分散的消费者，分散化、单个性是连锁经营业经营的本质特征。连锁经营业是城市功能的重要组成部分，是城市进步发展的标志。为居民提供商业服务，保证居民购物方便快捷，是其一项基本功能，更关系到城市的综合竞争力。香港、新加坡等城市之所以成为国际大都市，在很大程度上是取决于其连锁经营业高度发达。因此，连锁经营业还是发挥城市辐射功能的重要载体。随着连锁行业多年的发展以及其本身固有的性质，其在国民经济中的地位与日俱增，表现在以下几个方面：1发展速度十分快，甚至超过了GDP的发展，是国民经济向前发展的有力助推器。2规模逐步增大，连锁行业的销售额占社会消费品总额的比例逐年增大。3股市是国民经济的晴雨表，而连锁经营行业在资本市场发挥着日益重要的作用。第二章 连锁经营商业发展环境分析第一节 2009年连锁经营行业经济环境分析连锁经营行业作为市场体系的最终环节，直接面对社会最终消费者，行业本身的发展情况和宏观经济发展密切相关，经济的持续向好为连锁经营行业快速发展提供动力。2009年，我国国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。从图示看，经济增速呈现明显的“V型”，在国家大规模经济刺激政策下，2009年我国经济实现V型反弹。数据来源：国家统计局图5 2003-2009年我国GDP总量与增速经济增长的动力也逐步趋向平衡：由政府财政刺激政策主导的投资增长在下半年开始逐步向房地产投资和私人部门投资需求过渡；出口在四季度也出现了明显的恢复；全年的消费增长则稳定在较高水平。其中，从12月的数据看，“三驾马车”驱动力明显趋于平衡：当月城镇固定资产增速回落至24.1%，而出口和社会消费品零售增速则分别回升至17.7%和17.5%。但在经济快速复苏的背景下，通货膨胀和资产价格泡沫风险开始显现。2009年全年新增贷款9.59万亿元，同比增长98.72%，这给经济直接注入了活力，但负面效应开始在第四季度显现，各地房价高企、地王频现，CPI迅速转正并大幅拉高，这明显不利于经济的稳定增长。同时产能过剩问题依然严峻，货币、财政政策调整、退出可能性增大，这是2010年经济增长面临的主要风险。表2 2009年1-12月主要宏观经济指标汇总主要数据2009年1-12月2008年1-12月主要数据2009年1-12月2008年1-12月工业增加值增速（%）115.7CPI涨幅（%）1.91.2城镇固定资产投资增速（%）30.526.1PPI涨幅（%）1.7-1.1社会消费品零售总额增速（%）15.521.6PMI56.641.2进出口增速（%）-13.918.1M1增速（12月末 %）32.359.1其中：出口增速（%）-1617M2增速（12月末 %）27.6817.8 进口增速（%）-11.218.5新增信贷（12月末 万亿元）9.594.83数据来源：国家统计局、海关总署、中国人民银行第二节 政策法规环境分析一、2009年宏观政策影响分析为了应对本轮全球经济危机引发的国内经济下滑，国家在2008年11月出台了4万亿元救市刺激计划，虽然涉及直接消费的不多，但其促成了宏观经济好转，在稳定全局、提振居民消费信心、增加消费预期方面起到了至关重要的作用。在刺激消费方面，中央和各地政府从2008年底开始不断推出鼓励政策。如：汽车购置税补贴、汽车下乡政策极大地刺激了汽车消费需求，全国汽车市场出现持续火爆局面；家电下乡、以旧换新政策在一定程度上刺激了城乡居民家电需求；国务院、商务部出台了一系列搞活流通、扩大消费政策，以及各地政府的发放消费券政策，发挥了不同程度的作用，促进了连锁经营行业发展。表3 我国主要的鼓励消费政策主要政时间主要政策2008年11月商务部发布了关于做好扩大消费相关工作的指导意见。2008年12月国务院常务会议部署搞活流通扩大消费增长外贸措施。2009年1月购买排量为1.6升及以下汽车购置税实行减半。2009年1月调高国企退休职工的养老福利10%，并增加有困难人士的基本生活及特别援助补贴；1200万名中小学教师工资上调至公务员水平；实行人均纯收入1196元新扶贫标准，对农村全面实施扶贫政策，覆盖扶贫对象4007万。2009年2月全国范围内实施“家电下乡”政策。2009年3月财政部等印发汽车、摩托车下乡实施方案。2009年3月商务部办公厅印发关于做好培育和发展消费热点工作的通知。2009年4月大幅提高“家电下乡”中彩电、空调等的最高限价。2009年4月商务部办公厅印发关于在全国范围内举办“扩大消费、创新生活”为主题的促消费系列活动的通知。2009年5月采用财政补贴方式，鼓励汽车、家电“以旧换新”，今年中央财政将老旧汽车报废更新补贴资金从10亿元增加到50亿元，同时安排20亿元资金用于家电“以旧换新”补贴。2009年6月股权分置改革新老划断后含国有股的公司境内IPO时，按发行股数的10%向全国社保基金转持国有股，充实全国社保基金规模，增强居民的消费意愿。2009年6月国家发改委办公厅印发关于做好商业与工业用电、用水同价工作有关问题的通知。2009年6月商务部新闻发言人表示商务部正在酝酿多项促进消费的政策措施，其中包括信用卡消费费率下调政策2009年7月银监会发布消费金融公司试点管理办法。数据来源：世经未来整理表4 各地发放消费券主要情况城市时间消费券内容成都2008.12.19向特困、低保人群人均发放100元，合计3791万元杭州2009.1.24低保和困难家庭每户200元，企业退休人员每人200元，中小学生每人100元，合计1亿元，受益群体为67万人南京2009.2.17向本市市民发放乡村旅游券，价值总计2000万元，惠及20万户家庭，每户100元杭州2009.2.27杭州将再发10亿元消费券，包括旅游券、培训券、教育券等；同时发放部分非公益性消费券，杭州市民均可自愿认购宁波2009.2.17发放超过1亿元的旅游消费券浙江湖州安吉县2009.2面向长三角地区市民送出价值3000万元的“美丽乡村共享券”杭州2009.2.21面向长三角地区市民发放4000万元旅游消费券陕西礼泉县2009.3.10面向西安市民发放1008万元旅游消费券数据来源：世经未来整理二、未来促消费政策将继续强化在2009年保增长的基本责任完成后，调结构成为2010年重点。调结构首先是调整经济的增长动力结构，由依赖投资、依靠外需转向提振消费。从2010年中央经济工作会议的定调来看，重点为加大经济结构调整力度，明确提出要扩大内需特别是增加居民消费需求。2010年的经济政策更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整、更注重改善民生，较上年的保增长、扩内需、调结构对消费行业具有更强的针对性。2010年一季度各政府部门对促消费政策的落实力度已经加大。如：商务部推进农超对接、万村千乡工程；财政部增加财政补助、落实结构性减税、引导消费等财税政策，与相关部门共同加大家电下乡和依旧换新力度，提高汽车以旧换新补贴标准，叠加购置税补贴和以旧换新，推进建材下乡；国家税务总局提高个税起征点；社保和医改新一轮改革全面铺开等。可以看出，今后国家促消费政策将在提高居民可支配收入，增强边际消费倾向方面加大力度。表5 已采取或将进一步采取的措施消费因子影响因素已采取或将进一步采取的措施边际消费倾向人口结构通过开展全国范围内的促消费活动，引导居民先进的消费观。消费文化习俗社会保障加大科教文卫、医疗、社保投入。金融环境加强消费信贷，改善金融环境。可支配收入工资性收入农村：保障农民工就业，提高本地务工及外出务工人员工资。城镇：提高公务员、教师等人员工资，要求企业严格执行劳动法，鼓励企业分红。财产性收入农村：提高农村居民转让承包土地经营权收入、提高土地征用补偿收入，进一步细化农村土地流转制度，加快农村土地流转速度。城镇：拓宽居民投资渠道，提升居民投资理念，免征储蓄存款利息税。家庭经营性收入农村：提高粮食收购价、保证农作物、肉禽蛋类农产品价格的稳定。城镇：为私营个体企业创造良好的经营环境，为下岗职工创造更多的就业、再就业岗位。转移性收入农村：提高粮食直补、农资综合补贴、良种补贴、农机具购置补贴额度，提高农村学校公用经费和困难寄宿生补助标准，巩固发展新型农村合作医疗，扩大农村最低生活保障范围。提高离退休金、养老金、救灾款投入等。城镇：提高企业退休人员养老金和退休工资，加大对无收入、无社保群体的救助范围和力度，提高社保体系覆盖面，调高各类社会保障标准。税率降低个税税率或提高起征点。数据来源：世经未来整理三、重大产业政策分析（一）关于做好2010年药品流通行业管理有关工作的通知2010年3月，商务部发出关于做好2010年药品流通行业管理有关工作的通知，明确2010年上半年要制定出台2010-2015年全国药品流通行业发展规划纲要，加强对地方药品流通行业发展规划的指导，修改完善药品流通管理法规，加快制定行业经营、服务等标准体系。该规划纲要出台后，医药商业流通领域可能会通过一系列的资本运作，包括并购重组等，来提高行业集中度，增强企业竞争能力。总之，该规划纲要的出台，将为我国医药物流产业带来难得的产业发展契机，医药商业流通行业的效率也将提高。（二）餐饮服务食品安全监督管理办法2010年2月卫生部审议通过了餐饮服务食品安全监督管理办法，以加强餐饮服务监督管理，保障餐饮服务环节食品安全。该管理办法从餐饮服务基本要求、食品安全以及监督管理等几个方面做出了要求，有效地促进了行业的规范发展。（三）关于加快发展旅游业的意见2009年12月1日，国务院发布实施关于加快发展旅游业的意见。提出“把旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业”；并且明确提出了旅游业未来几年的发展目标是：“到2015年，旅游市场规模进一步扩大，国内旅游人数达33亿人次，年均增长10%；入境过夜游客人数达9000万人次，年均增长8%；出境旅游人数达8300万人次，年均增长9%。旅游消费稳步增长，城乡居民年均出游超过2次，旅游消费相当于居民消费总量的10%。经济社会效益更加明显，旅游业总收入年均增长12%以上，旅游业增加值占全国GDP的比重提高到4.5%，占服务业增加值的比重达到12%。每年新增旅游就