国家开放大学电大《金融理论前沿课题》期末题库及答案

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于预测短期和中期通货膨胀率。（5分）2. 铸币税：在现代经济文献中，理解铸币税的概念有两个角度。（2分）一是从归属的角度 看，铸币税一般是指货币发行者由于具有一定程度的市场垄断权力，从货币发行中获得利润。 这里的货币既可以是金属铸币、商业银行货币、中央银行发行的基础货币，也可以是其他形态 的货币如电子货币。（2分）二是从来源的角度看，由于货币为商品经济发展提供了便利，货币 的价值往往要高于原始的充当货币的商品的价值，高出的这一部分价值就是货币铸币税。只不过不同的货币形式铸币税的表现形式不同而已。（1分）3. 赫芬达尔指数：衡量银行业市场集中度的一个指标，是指一个行业中个市场竞争主体 占行业总收入或总产出百分比的平方和。（3分）用来计量市场份额的变化，即市场中厂商规 模的离散度，是产业市场集中度测量指标中较好的一个；最早由赫芬达尔于1950年提出而得 名。（2分）二、简答题（每小题10分，共40分）1. 弗里德曼对菲利普斯曲线进行了怎样的分析概括？（1）弗里德曼在1976年12月诺贝尔经济学奖颁奖大会上系统阐述了菲利普斯曲线发展 的三个阶段的思想。（1分）（2）第一阶段是负斜率的菲利普斯曲线时期。货币幻觉导致价格水平上升，引发了劳动力 工资变动率即通货膨胀率同失业率之间的反向替代关系。（3分）（3）第二阶段是预期理论和自然失业率假说成立的时期。预期通货膨胀率逐渐接近实际 通货膨胀率，出现了短期和长期菲利普斯曲线。（3分）（4）第三阶段是正斜率的菲利普斯曲线时期。由于通胀加速度的存在，弗里德曼断言，用 通货膨胀换取就业增加（叩凯恩斯需求管理）无异于饮鸩止渴，每一次虽也能取得暂时效果，迎 来的却是下一轮更高的通货膨胀，最后导致“滞涨”。（3分）2. 跨国银行境外扩张主要采取什么途径？（1）新建投资。是指一国银行根据具体情况在另一国设立形式各异、规模不一的海外分支 机构，如代表处、分支行、子银行等。（5分）（2）跨国并购。是跨国收购和跨国兼并的统称，具体指一国银行通过一定的渠道和支付手 段，购入另一国的银行的所有资产或足以行使经营控制权的股份。（5分）3. 简述银行监管体系中的要素评级。（1）在CAMELS+体系的6个单项要素中，除了管理状况的评级取决于定性因素，其余5 个要素的评级结果均是定量指标和定性因素的算术加权结果，定量指标和定性因素的权重分 别为60%和40%o得分为90-100分评为一级，75-90为二级，60-75分为三级，45-60分为四级，30-45分为五级，30分以下为六级。（5分）（2）这五个指标是指资本充足状况、资产质量状况、资产集中度指标、全部关联度、损失准 备充足状况指标。（5分）4. 何谓广义信贷渠道？（1）紧缩货币政策除了提高企业从银行贷款的成本外，还会使得企业从其他方而取得的外 部资金的成本的提升幅度高于无风险债券市场利率的提升幅度，这被称作广义信贷渠道或者 资产负债表渠道。（5分）（2）奥力勒和鲁迪布什试图验证广义信贷渠道的存在性。根据模型，大企业往往不受融资 约束，表现为其资金供给曲线是水平的，当遇到货币紧缩时，成本曲线向上平移；小企业的资金 供给曲线则是弯折的，当货币紧缩时，不仅成本曲线会向上移动，而且弯折部分愈加厉害，表明 小企业投资受到货币紧缩的影响更大。这一点得到了实证的支持。（5分）三、论述题（20分）试论治理股东掠夺、经理人掠夺的可行性政策选择。要点：1.股东掠夺是造成金融危机的主要原因之一，经理人掠夺以及政府在税收上的短 视又助长了股东掠夺，从而使经济中利益与风险在时间上出现了严重的非对称性，给经济发展 带来很大危害，必须通过加强监管予以解决。（2-4分）2. 首先是加强对金融机构的监管。包括明确坚持资本监管的重要性、对股东和高级管理 者的收益适当管理等。（5-8分）3. 其次是对中国的金融业加强监管。包括改变坏账与利润分离的财务管理方式、严格执 行资本监管原则，从整体上解决中国银行业资本不足的问题；通过资本监管，进一步放开银行 业，以填补某些真空地带；通过资木监管，解决银行业创新不足的问题；通过资本监管，增强银 行投资者与经营者的风险意识，防止过度竞争造成的行业伤害；在金融业高管中实行限薪措施 等o （5-8分）（答出要点给基本分，视发挥情况酌情加分）四、材料分析题（25分）答案要点：1. 从上述材料分析可知，经济数据偏差不是一个国家的特殊情况，而是几乎所有国家都 存在的问题。这是因为经济数据偏差有发生的客观必然性。（7分）2. 经济数据是由社会体系内生形成的，并不是对社会经济活动的完全外生的描述刻画， 或者说，并不存在超脱于社会之外的全能的机构或个人来搜集和提供经济数据，搜集经济数据 本身必然会对经济活动造成干扰。筒而言之，经济数据是由社会体系内生形成的信息，因此经 济数据可能遭到扭曲而无法准确地描述经济现实。（9分）（2）造成经济数据偏差的主要原因是：国民经济统计体系本身的缺陷、地方政府GDP政绩 冲动或者微观经济主体规避税收、管制的动机等都可能造成经济数据的扭曲。（9分）金融理论前沿课题题库及答案二一、名词解释（每小题5分，共15分）1. 垄断优势理论：2. 货币危机：3. 菲利普斯曲线：二、筒答题（每小题10分，共40分）4. 货币危机的根源是什么？5. 简述骆驼评级体系在我国的发展。6. 概括人民银行铸币税测算的方法及其呈现的特点。7. 简述中国GDP数据的修正。三、论述题（20分）8. 试论经济数据修正的政策含义。四、材料分析题（25分）9. 材料：目前，国际银行业的资产已经下跌了3万多亿美元，全世界的股票、债券、金融衍生产品都 在快速下跌。朱民认为，在未来的三五年内，全球银行业资产下跌20%是正常的股票的市值 跌掉30%是正常的；债券市场规模继续下跌；全世界金融衍生产品在现有规模下，下跌50%是 正常的。而这就是全球银行业在未来几年内所要而临的困局。朱民继而指出，全球银行业面临一个根本性的结构性调整。“首先是大规模和长时间的去 ，杠杼化，其次是银行业监管的改革。而随着银行业的结构性调整，全球银行也将出现几大变 化，一是银行业规模的下滑，二是银行业经营模式的变化，三是银行的国际业务将会大规模 减少。”摘自人民网2009年9月7日题为“全球银行业进入新的战国时期的报道请认真阅读材料，然后回答下列问题：（1）什么是银行业市场结构？（2）在市场竞争条件下，我国银行业结构出现怎样的发展趋势？试题答案及评分标准（供参考）一、名词解释（每小题5分，共15分）1. 垄断优势理论：商业银行跨国经营理论中直接投资理论三大流派之一，该理论认为，国 内市场和国际市场的不完全性特点，造成了跨国公司具有相应的垄断优势，如专有技术、管理 经验、融资渠道和销售能力等。（3分）该理论无法解释20世纪60年代以来发达国家许多无 垄断优势的中小企业和广大发展中国家的企业开展对外直接投资的事实。（2分）2. 货币危机：是指在开放经济条件下，本国货币对外价值（表现为汇率）出现实际的或潜 在的剧烈的不稳定性，并给国内经济造成不良后果的一种状态。（2分）货币危机主要有两种 类型：一是以非美元货币贬值为特征的货币危机；二是以美元贬值为特征的货币危机。（1分）3. 菲利普斯曲线：是经济学家菲利普斯用统计数据说明的名义工资变化率同失业率之间 存在的一种负相关关系。（2分）菲利普斯是最先利用正式统计方法分析通货膨胀与经济增长 之间关系的经济学家，后来这一关系不断被经济学家补充完善，逐渐发展成为一种宏观经济理 论。（1分）二、筒答题（每小题10分，共40分）4. 货币危机的根源是什么？（1）在美元木位制下，货币危机的根源是美国为了自己的利益，无节制地供应美元。（5分）（2）对资木跨境流动缺乏必要的监管。一方面，美国可以从无节制投放美元中近乎免费的购买外国商品；另一方而，新兴国家和发展中国家对欧美开放国内市场，盲目实行资木项目可 兑换，对资本跨境流动缺乏监管。（5分）5. 筒述骆驼评级体系在我国的发展。（1）骆驼评级体系在我国的发展分为摸索阶段和不断完善改进阶段。（2分）（2）摸索阶段侧重于定量考核。从1994年开始，着手探索银行审慎性监管新办法J1997年出台了商业银行资产负债比例管理办法；2000年，制订了针对4家国有商业银行的商业 银行考核评价办法。（4分）（3）不断完善改进阶段注重定性考核。2003年中国银监会成立以后，积极探索并不断改 进和完善评级办法。2004年出台了股份制商业银行风险评价体系（暂行）、外资银行风险 评价手册和农村合作金融机构风险评价和预警指标体系（暂行）等若干风险评价体系*2005 年末，出台了商业银行监管评级内部指引（试行），取得了具有中国特色的骆驼监管评级体 系;2006年1月起试行商业银行风险监管核心指标（试行）。（4分）6. 概括人民银行铸币税测算的方法及其呈现的特点。（1）人民银行铸币税测算使用了两种方法：机会成本铸币税测算、货币铸币税测算。（5分）（2）从测算结果看，呈现出四个特点：一是2001年以前，人民银行货币铸币税与GDP之 比、机会成本铸币税与GDP之比比较高，货币铸币税、机会成本铸币税占财政收入的比重也比 较高；二是货币铸币税、机会成木铸币税与GDP之比在1986-2008年有下降趋势，占财政收 入的比重也有所下降；三是准备金存款的铸币税收入占铸币税的比倒较低，货币发行是人民银 行铸币税的主要来源；四是在多数年份，货币铸币税多于机会成本铸币税。（5分）7. 简述中国GDP数据的修正（1）GDP数据修正方法都是假设某些数据的质量高于官方数据的质量，然后根据一定的理论框架和前提假设，利用这些数据来间接地决定估计GDP的实际规模。（2分）（2）在GDP修正的17类方法中，由于估计对象和结果特征与研究目的不相符合，或由于 不存在相关的统计数据，自愿调查法等11种方法无法应用于中国GDP数据修正。（2分）（3）由于技术上比较成熟，相关的统计数据也比较充分，差异法、物量投入法、灰色系统模 型方法、现金比率法、现金需求方程法和MIMIC方法等6种方法将被应用于中国GDP数据 修正。（2分）（4）从GDP指数序列看，15个不同的修正序列与官方数据序列随时间变化的趋势基本一 致。（2分）（5）研究认为，使用主成分法和现金需求方程法对中国GDP数据进行修正得到的结果较好。（2分）三、论述题（20分）8. 试论经济数据修正的政策含义。要点；（1）由于数据偏差会导致货币政策的低效率，因此，对各种经济数据进行修正是提高 货币政策实施效率的必要前提。影响的重要方面是中介目标选择、制度框架和价格指标选择。（3-5 分）（2）货币政策中介目标的选择。中介目标是否选择货币供应量？实证结论是肯定的，对 GDP数据修正可能也会改变货币口径的选择；以货币供应量作为中介目标还涉及货币统计范 围及其调整的问题。（3-5分）（3）制度框架。中央银行根据GDP数据来制定货币政策，就会低估经济的波动性，从而延 误货币政策时机或者减小货币政策力度；即使中央银行认识到GDP数据存在问题，试图及时 采取适当力度的货币政策，但是由于GDP数据的官方性质和权威地位，中央银行将很难说服 政府、人大和公众从而实施其货币政策意图，特别是在中央银行独立性不足的情形下更是如 此。（3-5分）（4）价格指标选择。价格指标是货币政策的重要目标和观测变量，主要包括核心通货膨胀 率、广义的价格指数、资产价格。（3-5分）（答出要点给基本分，视发挥情况酌情加分）四、材料分析题（25分）9. 答案要点：（1）银行业市场结构是指银行业中各种要素之间的内在联系及其特征，包括市场供给者之 间、需求者之间、供给和需求者之间以及市场上现有的供给者、需求者与正在进入该市场的供 给者、需求者之间的关系。银行业市场结构的划分依据有三个：行业内现有企业的数目、产品 的差别程度和进入的障碍大小。（12分）（2）近年来我国银行业竞争不断加剧，特别是在2003年，存、贷款及总资产的HHI指数已 低于1800,而且这种下降趋势仍在持续，市场已由原来的高度垄断变成适度集中。尽管四大 国有商业银行占据支配地位的现实尚未发生根本性变化，但市场结构的明显改变无疑会对银 行（特别是国有商业银行）的经营观念、经营手段和经营作风产生较大影响，从而在一定程度上 影响到银行业的盈利性。（T3分）金融理论前沿课题题库及答案三一、名词解释1. 金融脆弱性2. 风险价值3. 托宾的q理论4. 监管资本套利行为二、简答题1. 群体行为是如何导致资产泡沫的？2. 利串自由化对金融部门的影响是什么？3. 分别说明什么是监管资本、经济资本和最佳资本。三、论述题在东南亚金融危机中，中国为什么能够抵御国际收支危机传染?请说明理由。四、材料分析题材料1：虽然互联网变得越来越重要，但是可能过去我们过多的扩大它这个方面的影响。 当然这跟新闻媒体有关系，也可能跟文化因素有关。另外就是心理因素，人们可能过度自信 了，可能过分的集中在某一点了。再就是有一点互相的影响，互相的传染。过去的十年的确世界股市产生 了很大的泡沫，那么股价有涨有跌，在他们涨的时候，肯定涨到一定的程度会下来，下来到一定的程度又 会涨上去.我这里想说就是随机漫步理论、有效市场理沦都不是解释股市的很好的理论。资料来源；美国耶鲁大学教授罗伯特希勒。材料2：美国股市在经历了战后最大的牛市后，于2000年开始转入下跌，2003年已是连续下跌的第 三个年头。于是有人认为，二十世纪九十年代末期，美联储应更早一些提高利率，那样就不会发生后来的 股市狂跌情况，或至少其程度不会那么严重。实际上，各国中央银行官员早就注意到资产价格上涨问题， 认识到资产价格上涨能拉动消费进一步膨胀，井引发通胀，但绝大部分央行官员却认为，中央银行不应直 接刺破泡沫。对此，美联储主席格林斯潘做了较为全面的诠释：首先，不能单凭资产价格上涨就断定经济 出现泡沫，其次，利率象一把“双刃剑”，升幅太小可能不会有任何作用，升幅过大又会导致经济衰退。 格林斯潘认为，最好的办法是让泡沫自行破灭，然后再利用货币政策消除负而影响.请仔细阅读材料，然后回答下列问题：1. 材料中捷到的有效市场理论的主要内容包括哪些？2. 经济泡沫的本质是什么?泡沫经济有哪些特征？3. 材料2中反应出了一种观点，即认为中央银行不应直接刺破资产价格中的泡沫，试说明支持这种 观点的理由是什么?试题答案及评分标准（供参考）一、名词解释1. 金融脆弱性：金融业是高负债经营的行业，这决定了金融业具有更容易失败的木性，广义上的金 融脆弱性指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资。2. 风险价值：风险价值是指度量一项给定的资产或者负债在一定时间和一定的置信度下，其价值最 大的损失额。是用来测量食用风险的工具。3. 托宾的q理论：是指描述资产的价格与企业投资关系的一种理论。托宾的q是指公司的市场价值 与公司的资本重置成本之比。如果托宾的q值高，则相对于公司的重置成本而官，公司的市场价格就高， 因此新的工厂投资和资本设备的价格就会低于公司的市场价值。这时，公司就会通过发行股票，获得较高 的价格，这个价格会高于公司直接购买的设备和设施的成本.这样公司的q值就会提高。由于公司只通过 发行少量的股票，就可以购买新的投资商品，公司就会增加投资消费.q比值表明了金融市场对于商品和 服务商品的购买的重要影响。4. 监管资本套利行为；是指银行管理层使用某种方式降低所需要的监管资木敷量.主要的方式包括 证券化、将表内资产转为表外资产、将资产转移到交易账户等。二、简答题1. （1）在资产市场上，群体行为可能是通过下列两种信息传播方式导致的：（每条4分）其一，市场的 流行观点足通过口头交流的方式进行的，传播速度快，成本较低，容易引起投资者的跟风。其二，在资产 市场上，导致明显群体行为的信息可能通过间接的方式，即通过证券价格本身的方式进行传播，价格被当 作市场的信号。特别是当经济趋势并不明朗的。条件下更是如（2）无论上述的哪一种方式都能导致群体行为的发生，从而导致价格的大起大落，导致价格泡沫的出 现。（2分）2. （1）利率自由化改变了金融部门的经营环境、经营效益、所面临的风险以及决策的方式和手段。对 金融部门既是机遇，又是挑战。（5分）（2）解除了利率管制，减少银行部门的脱媒现象；同时也增加了银行的经营风险，首先是银行面临着 利率风险。银行收益的不确定性增强了。（5分）3. （1）监管资本是监管当局规定银行必须持有的资本。（4分）（2）经济资本是指从银行管理的角度应合理持有的资本。（3分）（3）最佳资本是指可以使社会福利最大化的资本。（3分）三、论述题（20分）答案要点：(1) 中国在1997的年的亚洲金融危机中的出色表现受到世界各国的关注。(2) 中国经济的基本而确实存在在一些隐忧之处，如金融机构的不良资产问题、财政赤字规模偏大等.(3) 从贸易状况看，中国与东南亚国家的出口都严重依鞍美国、日本待市场；(4) 从金融渠道看，中国与东南亚危机国家还有着共同的贷款人美国和日本。(5) 现实地看，中国能够抵御国际收支危机传染主要是由于中国及时采取了相应的宏观经济政策、通 过内需来平衡外需的不足，总体经济健康运行，提高了投资者的信心。(6) 中国采取了贸易多元化的对策。(7) 从金融渠道看，中国对资本项目进行了管制，人民币不能完全白由兑换，国地资本不能自由进出, 而旦中国与东南亚国家投有较强的金融联系。(每个要点给2分，视发挥情况酌情加分).四、材料分析(30分)答案要点；1. (1)有效市场理论认为市场是有效的，有关股票的信息都会在股价上得到反应，任何投资者都不可 能在市场上获得超额利润。(2)法玛又具体地将市场分为弱式有效、强式有效和次强式有效三种情况。2. (1)经济泡沫的本质是市场对资产的定价出现高估。(2)泡沫经济的特征包括：出现了价格泡沫，袍沫资产总量在宏观经济总量中占到了较大的比重；泡 沫资产与经济的各个方面发生了有机的联系：泡沫资产使经济潜伏着危机。3. 中央银行不能调控资产价格主要理由如下：(1)中央银行必须知道何种资产价格的水平是最优的，或者说是最合适的。也就是说，要想干预市场，中央银行必须比市场还了解市场。(2)从实 践上来看，中央银行对股价的趋势预测总体上是不成功的，很有可能使中央银行看上去很愚蠢的。(3)在 稳定物价和稳定资产价格之间可能会出现冲突。这时中央银行必须决定将何种目标作为优先政策选择。将, 资产价格作为中央银行的调控目标可能会产生“道德风险”。(4)中央银行未必真正能够调控资产价格的发 展和变动。金融理论前沿课题题库及答案四一、名词解释(每小题3分，共15分)1. 财富效应2. 金融约束3. 金融脆弱性4. 核心资本5. 流动性偏好二、简答题（每小题10分。共40分）6. 金融危机预警系统的构成主要包括哪些方而？7. 简述新资本协议的内容。8. 法玛（Fama）的有效市场理论主要包括哪些内容？9. 简述国际收支危机传染的贸易渠道。三、论述题（20分）10. 行为金融学对于我国的证券市场有什么意义？四、案例分析题（25分）材料1：十多年前，世界上许多国家的中央银行将通胀作为货币政策目标，当时的货币政策一目了然： 只要将消费物价通胀率长期保持在低水平，就能够达到经济与金融稳定的目标。但十多年来的经验表明， 物价稳定并不能确保金融稳定。二十世纪80 - 90年代的日美发生股市大崩盘时，两国物价都是处于低水 平。这一新问题促使越来越多的经济学家转变观点，认为把保持通胀作为唯一目标还不充分。他们认为， 有时中央银行需要提高利率以遏止资产（如证券和房地产）价格的上升势头，以避免泡沫破灭时可能产生的 严重后果。材料2：有人指出，二十世纪九十年代末期，美联储应更早一些提高利率，那样就不会发生后来的股 市狂跌情况，或至少其程度不会那么严重。实际上，各国中央银行官员早就注意到资产价格上涨问题，认 识到资产价格上涨能拉动消费进一步膨胀，并引发通胀，但绝大部分央行官员却认为，中央银行不应直接 刺破泡沫。对此，美联储主席格林斯潘做了较为全面的诠释：首先，不能单凭资产价格上涨就断定经济出 现泡沫；其次，利率象一口钝刀，升幅太小可能不会有任何作用，升幅过大又会导致经济衰退。格林斯潘 认为，最好的办法是让泡沫自行破灭，然后再利用货币政策消除负面。不过，也有人不同意上述观点。资料来源：英国经济学家杂志，2002年9月。材料3：对于规模最大和业务较复杂的银行来说，1988年资本标准的缺陷造成大量监管资本的套利机 会，这使得规范的以风险为基础的资本比率的实际意义越来越值得怀疑。美国联邦储备委员会。11 .请仔细阅读材料，然后回答下列题： 上述争论的经济背景是什么？ 不同意中央银行调控资产价格的观点的理由有哪些?你有什么见解？ 材料中提到了监管资本套利机会，请解释什么是监管资本套利行为？试题答案及评分标准（供参考）一、名词解释1每小题3分，共15分）1. 财富效应：是指理论界把关于资产价格的波动影响私人消费的分析建立在生命周期模型或者永久 收入假说的框架之上。一个人的消费计划并非取决于当前的收入，而是取决于一生的财富（资源），包括人 力资本、实物资产和金融资产。家庭财富一般有金融资产和非金融资产两部分，其中金融资产在一生的资 源中起的作用最大，主要包括股票、债券、银行存款、保险单和养老金等，而金融资产中最大的部分是股 票资产。金融资产价格的上升，增加了家庭的财富，家庭可以将部分资产价格出售或者以此作为抵押，获 得更多的现金流，从而引致家庭的消费增加。2. 金融约束：是指政府通过一系列金融政策在民间部门创造租金机会，以达到既防止金融压抑的危 害，又能促使银行主动规避金融风险的目标。3. 金融脆弱性：金融业是高负债经营的行业，这决定了金融业具有更容易失败的本性；广义上的金 融脆弱性指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资。4. 核心资本：又称一级资本，包括权益资本和公开储备。根据1988年的资木协议规定，一级资本至少要占到银行资本总额的56%。5. 流动性偏好：是指人们持有流动性资产（现金）的爱好。一般认为，人们持有现金有三个动机：交 易动机、谨慎动机和投机动机。二、简答题（每小题10分.共40分）6. 主要包括：（1）预警方法（预警系统的核心部分）。（2）预警指标（经济金融指标，可以是定性的，也可以是定量的）。（3）预警模型（在指标与金融危机发生的可能性之间建立联系）。（4）预警制度安排（包括法规框架和组织框架）。（每个要点2. 5分）7. 主要包括三个支柱：（1）最低资本标准，保留了原来有关资木的定义；增加了银行帐户的利率风险、 操作风险的资本金要求；提出了更具有风险敏感性的计算方法。（4分）（2）强调了政府的监管的作用。政府的监管不仅是为了保证银行有充足的资本覆盖银行 的风险，而且政府应该鼓励银行建立和使用更好的风险管理技术。提出了四个原则。（3分）（3）强调了市场约束和市场纪律。即希望市场上所有的参与者能够加强对金融机构的约 束，主要是要求金融机构充分披露信息。（3分）8. （1）有效市场理论认为市场是有效的，有关股票的信息都会在股价上得到反应，任何投资者都不可能在市场上获得超额利润。（5分）（2）法玛又具体地将市场分为弱式有效、强式有效和次强式有效三种情况。（5分）9. 是指一个国家的国际收支危机恶化了另一个与其贸易关系密切的国家的国际收支状况及经济基础运行状况，从而导致危机。根据其内在机理的不同，分为直接贸易渠道和间接贸易渠道两种 基本形式。前者指受传染国家是危机国家重要的贸易伙伴。后者指受传染国家与危机国家在很大程度上依 赖于一个共同的出口市场。三、论述题(20分)10. 答案要点：(1) 有助于我们正确地认识证券市场的行为。(2) 证券市场的发展是一个过程，投资人只能在市场中去学习，而不可能先学好了再进入市场。(3) 为证券市场研究提供了另一种思路和方法。(4) 更利于对证券市场的监管。(5) 考虑到行为金融学还是一门正在发展的学问，必须加强对这门学科的研究，以加深对证券市场的 认识、研究和规范市场。(每个要点给23分，视发挥情况酌情加减分)四、材料分析题(25分)11. 答案要点： 资产价格波动成为各国中央银行而临的新挑战。通货膨胀受到控制，但与此同时资产价格的波 动日益加剧，各国货币政策而临新的挑战。(2) 资产市场在国内融资和国民经济中的地位和作用日益巨大，但是股票市场影响货币政策和(或者) 国民经济的机制还没有完全被认识。(3) 在大多数国家，特别是发达国家，中央银行政策的目标转向了价格稳定和宏观经济金融体系的稳 定。 (D中央银行必须知尊何种资产价格的水平是最优的，或者说是最合适的。也就是说，要想干预市场，中央银行必须比市场还了解市场。(2) 从实践上来看，中央银行对股价的趋势预测总体上是不成功的，很有可能使中央银行看上去很愚 蠢。(3) 在稳定物价和稳定资产价格之间可能会出现冲突。这时中央银行必须决定将何种目标作为优先政策选择。将资产价格作为中央银行的调控目标可能会产生“道德风险”。(4) 中央银行未必真正能够调控资产价格的发展和变动。 监管资本套利行为是指银行管理层使用某种方式降低所需要的监管资本的数量，但同时并没有实际减少银行的风险，其目的在于纯粹为了减少监管资本的数量。一、名词解释（每小题5分，共15分）1. 资本收益率：2. 国际铸币税：3. 财务实力评级：二、筒答题（每小题10分，共40分）4. 经济数据偏差有什么必然性？5. 红利掠夺方式与非红利掠夺方式有什么区别？6. 对中国银行业市场结构实证检验有什么相关结论？7. 何谓信用评级符号？三、论述题（20分）8. 简述金融危机历史事件对中国的启示。四、材料分析题（25分）9. 材料一：中新网4月4日电，英国首相布朗表示，二十国集团G20今年九月将于纽约召 开第三次金融峰会，讨论超主权国际储备货币的议题。据香港大公报报道，布朗2日在金融峰会闭幕礼后，向记者解释设立超主权国际储备货币 的提议，因未能取得与会国的具体共识，安排至秋天在美国纽约举行的第三轮峰会上再讨论。俄罗斯总统梅德韦杰夫当日亦表示，俄罗斯赞成设立超主权储备货币的设想。G20峰会落幕后，梅德韦杰夫在伦敦政治经济学院发表演讲。谈到国际储备货币问题时， 梅德韦杰夫表示赞成设立一种超主权储备货币，并认为“（国际货币基金组织的）特别提款权是 一个现成、可利用的选择”。摘自中国新闻网2009年4月4日材料二：系列标题新闻阿根廷支持中国关于国际储备货币提议印尼央行称将极力支持国际储备货币建议巴西称中国提的国际储备货币建议有效且恰当欧盟回应周小川：目前只能维持货币体系现状奥巴马回应周小川：没有必要设立新全球货币摘白网络标题新闻请认真阅读材料，然后回答下列问题:（1）重建国际货币体系有什么必要性？（2）你认为国际货币体系重建应走什么路径?试题答案及评分标准（供参考）一、名词解释（每小题5分，共15分）1. 资木收益率：反映银行业绩的指标，是指税前利润与平均总资本的比率，反映了银行对 股东投资的回报率，也是常用的反映银行盈利性的指标，其比率越大，股东投入资木的回报率 也就越高。（5分）2. 国际铸币税：是指由本国以外的经济单位持有本国货币及相应资产带来的铸币税收入。（2分）国际铸币税因货币形态的演化而有不同的表现形式。（2分）狭义口径，国际铸币税 定义为货币发行者凭借其发行货币在国际流通的垄断地位所获得的收入。广义口径是持有外 汇资产所获得的收益。（1分）3. 财务实力评级：银行信用体系评级的重要方而。穆迪从1995年开始财务实力评级，评级 的符号是ABCDE五级，各级之间又分别用“+” “一”微调。（2分）财务实力评级主要考虑定性与 定量两大因素。定性因素包括特许权价值、风险状况、监管环境和经验环境4方面，定量因素包 括盈利性、流动性、资本充足性、经营效率、资产质量以及低分值项目6个方面。（3分）二、简答题（每小题10分，共40分）4. 经济数据偏差有什么必然性？（1）经济数据是由社会体系内生形成的，并不是对社会经济活动的完全外生的描述刻画， 或者说，并不存在超脱于社会之外的全能的机构或个人来搜集和提供经济数据，搜集经济数据 本身必然会对经济活动造成干扰。简而言之，经济数据是由社会体系内生形成的信息，因此经 济数据可能遭到扭曲而无法准确地描述经济现实。（5分）（2）造成经济数据偏差的主要原因是：国民经济统计体系本身的缺陷、地方政府GDP政绩 冲动或者微观经济主体规避税收、管制的动机等都可能造成经济数据的扭曲。（5分）5. 红利掠夺方式与非红利掠夺方式有什么区别？（1）红利掠夺是指在银行存在大量不良资产情况下，却以所有盈利实实在在分红而不抵牢h 损失的掠夺方式。（3分）（2）非红利掠夺是指除了红利掠夺以外的掠夺方式，其中最重要的是通过贷款方式进行的 掠夺。包括股东利用地利优势获得贷款；以关联企业名义获得贷款；以小企业名义借款等，对 银行的投资成为获取银行贷款的途径。（3分）（3）二者的区别一是掠夺方式不同；二是影响不同，非红利掠夺方式更加隐蔽和难以监管。（4分）6. 对中国银行业市场结构实证检验有什么相关结论？（1）通过计算中国银行业的市场集中度指标，发现中国银行业市场结构近十几年来已经发 生了很大变化，市场已由原来的高度垄断变成适度集中。（5分）（2）实证检验证明，在对利润进行风险调整后，银行业市场结构对银行利润的影响增大。 但即便未将风险因素引入模型中，我们依然发现市场结构对银行长期盈利性会产生重要的影 响。（5分）7. 何谓信用评级符号？（1）信用评级是用简单的符号来表示受评对象的信用质量，揭示其信用风险。不同的评级 机构有着不同的信用等级符号，其中具有代表性的是世界三大信用评级机构穆迪、标准普尔和 惠誉所使用的符号。如穆迪用Aaa、标准普尔用AAA表示银行信用的最高级别。（5分）（2）信用评级这种运用简洁的字母数字组合符号揭示受评对象信用状况的做法，大大提高 了信用评级结果的可接受程度。同时，同一信用评级机构在评级各个不同对象时所保持标准 和符号的一致性，以及各信用评级机构符号体系的趋同，也极大地方便了评级结果使用者的比 较和判断。（5分）三、论述题（20分）8. 简述金融危机历史事件对中国的启示。要点：（1）金融危机的发生，往往伴随着金融资产的膨胀。金融资产的膨胀，会改变货币政 策的传导机制，使经济体系的稳定性下降，最后传导到实体经济，表现为物价和经济增长等指 标的异常。（2分）（2）20世纪30年代美国经济大萧条也源白一场严重的金融危机，其导火索也是金融资产 膨胀。（2分）（3）发生于1990年代的日本金融资产危机，由于股市危机和房地产泡沫破灭的市场打击， 使日本经济陷于长期萧条，此后的10年成为“失去的十年”，迄今并未彻底走出低谷。（2分）（4）2008年“黑天鹅”再次降临美国，并引发世界性金融危机。也是源自美国过度的金融 资产膨胀。（2分）（5）虽然历次金融危机有诸多不同，但发生机理却如出一辙，具有极为相似的背景和演变 过程：银行信贷的介入推动金融资产膨胀，然后由资金约束和政策变动使资产市场发生危机， 金融资产危机通过资产负债表效应和流动性枯竭引发商业银行危机内生性信用紧缩，进而导 致实体经济陷入长期衰退。（1-2分）（6）历次金融危机的启示一：金融资产价格上涨与银行信贷扩张的交互作用是推动金融资 产膨胀的主要原因。（2-5分）（7）历次金融危机的启示二：金融资产与银行信用的交互作用也是导致金融资产危机发生 的主要原因。（2-5分）（答出要点给基本分，视发挥情况酌情加分）四、材料分析题（25分）9. 答案要点：（1）美元木位制已经沦为一个腐朽的、为美国政府操纵的国际货币体系，无法满足国际经 济平稳发展的需要。（6分）充当国际本位货币必须具备以下条件：价值具有稳定性；数量具有 非稀缺性。这两点美元已经越来越不具有。（6分）（2）重建国际货币体系可有多种途径，需要国际经济界共同创新。基本思路一是要取消美 国在国际金融组织中独一无二的否决权，削减美国的投票权。二是根据各国在国际经济发展 和金融稳定等方而的贡献，重新分配投票权。三是要求美国维持国际收支平衡，减少政府预算 赤字，控制美元过多供应。四是选取并培育美元替代物，借鉴欧元创建经验，最好形成美元、欧 元、东亚统一货币三足鼎立局面。五是要有长远打算，这就是建立世界中央银行，发行世界统 货币。（13分）金融理论前沿课题题库及答案六一、名词解释（每小题3分。共15分）1. 泡沫经济2. 行为金融学3. 金融危机的传染性4. 道德风险5. 信贷配给二、简答题（每小题10分。共40分）1. 国际收支危机传染的渠道有哪些？2. 为什么要对银行进行监管？3 .什么是监管资本套利行为?监管资本套利的主要方法有哪些？4. 现代信用风险的成因有哪些？三、论述题（20分）中央银行是否应该调控资产市场，为什么?四、材料分析题（25分）材料1：我们要充分考虑人的行为，尤其是心理因素的影响，要通过一些实验来考察人，因为现在对 投资者行为尚未完全了解，心理上的框架效应对风险管理的影响非常大。过去一些理论，比如说有效市场 理论，随机漫步理论，还有泡沫理论，在解释市场方面还有很大的缺陷。新技术，包括互联网技术，包括 更加而向客户，更加友好的这些信息技术的使用，会使金融更加民主化，换句话就是使得大众，更多的人 能够更便利的运用金融这个工具。那么我们如何吸取过去的教训，将真正的理论用于金融创新这个方而， 不仅是美国的事情，同样中国也面临这样的问题。2003年2月25日上午，美国耶鲁大学教授罗伯特希勒在由北京大学中国经济研究中心、中国 人大财政金融学院和梁晶工作室联合主办的“中国金融：走向理性繁荣一一建立开放条件下的金融新秩 序主题会议上的发言。材料2：莫文金（英格兰银行副行长）是世界上最精明的中央银行家之一，长期以来推崇通货膨胀目 标，他的观点值得关注。莫文金认为，通货膨胀目标可以解决资产价格方面的政策问题，即在一个较长 的时期内观察通胀问题。英国经济学家杂志，2002年9月。请仔细阅读材料，然后回答下列问题：1 .什么是有效市场理论?市场有效的条件有哪些？2. 上面材料反应了金融理论的最新发展一一行为金融学，请问行为金融学家欧登（Odean）对过度自信 的研究得出了什么结论？3. 什么是通货膨胀定标的货币政策？试题答案及评分标准（供参考）一、名词解释（每小题3分。共15分）1. 泡沫经济：一个经济体中的一种或者一系列资产的价格出现了比较严重的价格泡沫，而旦泡沫资 产占到宏观经济总量的较大比重，泡沫资产还和经济的各个部门发生了直接或者间接的联系，并旦一旦破 裂会对经济产生重大不利影响，或者引发金融危机、经济危机。具有这样特征的国民经济称之为泡沫经济。2. 行为金融学：是行为理论与金融分析相结合的研究方法与理论体系。它分析人的心理、行为、情 绪对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场发展趋势的影响，也是心理学与金融学相结合的研究成 果。3. 金融危机的传染性：表现在两个方而：一是货币危机、银行危机与股市危机之间的相互传染，称 为金融危机种属之间的传染；二是金融危机在国与国之间、地区与地区之间的传染，称为地理传染。这两 种传染具有一定的交叉性。4. 道德风险：指在契约签订之后，由于信息不对称的存在，契约的一方通过采取对自己有利而又不 至于被发现的行动，使得契约的另一方受到损失的行为。5. 信贷配给：是指商业银行在面临对贷款的超额需求时，不是通过提高利率的途径，来增加存款供 给，同时抑制贷款的需求来实现信贷市场的均衡，而是通过信贷分配，部分满足借款人信贷需求的这样一 种均衡。信贷配给在古典经济学中并未得到有效解释，而是随着现代经济学的最新发展才引起关注的。二、简答题（每小题10分，共40分）1. （1）主要有贸易传染渠道、金融传染渠道和预期传染渠道三大类。其中贸易传染渠道有直接、间接 贸易传染渠道。（4分）（2）金融传染渠道是通过直接、间接和机构投资者等三个传染渠道。（3分）（3）预期传染渠道又分为经济预期传染、政治预期和文化相似型预期传染和羊群行为的传染渠道。（3 分）2. （1）般有两个理论来解释：系统性风险理论和存款人代理人理论。（4分）（2） 一是系统性风险理论，银行出现问题容易导致系统性的金融风险，这是由银行本身的高负债性质决定的。（3分）（3）-是存款人代理理论，该理论认为存款人不具备对银行进行监督的能力。这就需要政府作为存款 人的代理人对银行进行监管。（3分）3. （1）是指银行管理层使用某种方式降低所需要的监管资木的数量，但同时并没有实际减少银行的风 险，其目的在于纯粹为了减少监管资本的数量。（5分）（2）主要方法有：资产证券化；将表内资产转为表外资产；将金融产品从贷款账户转为交易账户。（5 分）4. （1）信用风险的成因是信用活动的不确定性。不确定性包括外在的不确定性和内在不确定性两种。 外在不确定性来白于经济体系之外，是经济运行过程中出现的变化或者不可预测的趋势。（4分）（2）内在的不确定性来源于经济体系内部，是由行为人主观决策及获取信息的不充分性等造成的，有 明显的个性特征。（3分）（3）信用风险促进了金融市场参与者管理效率的提高，增加了金融市场的活力。同时也给金融体系的 参与者一定的警戒作用。（3分）三、论述题（20分）关于中央银行对资产价格波动的反应，目前主要存在着两种相反的意见：一种是应该反应，通过调整 利率等工具，要么影响资产价格泡沫的形成，要么影响资产价格泡沫崩溃的概率。（2分）其主要的理由是： （以下每个理由2分）（1）资产价格的波动不仅仅是由基本因素的变化所引起的，还有一些非经济基本而的因素，如投资者 的从众心理、市场本身基础结构方而如监管问题、透明度不够等因素。(2) 资产价格的泡沫一旦崩溃会对宏观经济、金融产生严重的后果，中央银行应在泡沫发生的初期就 能够阻止泡沫的最终形成。(3) 有人认为中央银行对资产价格关注可能会引起道德风险，但是出现道德风险总比出现大萧条要好 的多。(4) 即使中央银行以价格总体水平的稳定为唯一目标，也有足够的理由去关注资产价格，因为资产价 格的膨胀可能会产生未来的通货膨胀，至少也会提供关于未来通货膨胀的有关信息。另一种观点则认为，中央银行不能调控资产价格，(2分)理由如下：(以下每个理由2分)(1)中央银行 必须知道何种资产价格的水平是最优的，或者说是最合适的。也就是说，要想干预市场，中央银行必须比 市场还了解市场。(2) 从实践上来看，中央银行对股价的趋势预测总体上是不成功的，很有可能使中央银行看上去很愚 蠢的。(3) 在稳定物价和稳定资产价格之间可能会出现冲突。这时中央银行必须决定将何种目标作为优先政 策选择。将资产价格作为中央银行的调控目标可能会产生“道德风险”。(4) 中央银行未必真正能够调控资产价格的发展和变动。四、材料分析题(25分)答案要点：1. 有效市场理论认为市场是有效的，有关股票的信息都会在股价上得到反应，任何投资者都不可能 在市场上获得超额利润。又分为弱式有效、强式有效和次强式有效三种情况。市场有效的条件是：市场上 所有投资者的平均错误必须为零；对于所有的投资者任何错误的分布都必须是平滑的。2. 得出了四个结论：过度白信会导致交易量上升；过度自信的交易商增加了市场的波动性；增加了 市场的深度；当过度自信的投资者对新信息重视不够时，各种收益正相关，反之，各种收益负相关。3. 是指中央银行直接以未来一定时期的通货膨胀率作为目标，并对外公开通货膨胀的调控目标，以 此规划货币政策操作的货币政策制度。这样，中央银行在制定货币政策时对产出稳定的考虑程度，决定了 通货膨胀预测能以什么样的速度向其目标靠近。